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Comit de Ble sur le contrle bancaire

Ble III Risque de contrepartie Questions frquemment poses

Novembre 2011

Le prsent document est traduit de langlais. En cas de doute ou dambigut, se reporter loriginal (Basel III counterparty credit risk Frequently asked questions).

Disponible sur le site web de la BRI (www.bis.org).


Banque des Rglements Internationaux, 2011. Tous droits rservs. De courts extraits peuvent tre reproduits ou traduits sous rserve que la source en soit cite.

ISBN 92-9131-241-X (version imprime) ISBN 92-9197-241-X (en ligne)

Table des matires


I. Exigence de fonds propres en regard du risque de dfaut des contreparties .................1 a) b) II. Exposition positive attendue (EPE) effective assortie de paramtres calibrs en priode de tensions .............................................................................2 Contreparties couvertes par des srets et priode de marge en risque ..............3

Exigence de fonds propres en regard du risque dajustement de valorisation sur actifs (CVA) ...............................................................................................................5 a) b) c) d) Exigence de fonds propres standard en regard du risque CVA.............................6 Exigence de fonds propres avance en regard du risque CVA .............................7 Couvertures ligibles............................................................................................10 Traitement de la perte enregistre au titre du risque CVA ...................................11

III.

Corrlation de valeur entre actifs ..................................................................................11

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iii

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Le Comit de Ble sur le contrle bancaire a reu un certain nombre de questions relatives linterprtation de la publication du 16 dcembre 2010 portant sur les dispositifs rglementaires de fonds propres et de liquidit, dits Ble III , ainsi que du communiqu de presse du 13 janvier 2011 sur labsorption des pertes par les fonds propres au point de nonviabilit. Pour contribuer rendre lapplication de Ble III homogne lchelle mondiale, le Comit a convenu de passer priodiquement en revue les questions frquemment poses et de publier ses rponses, accompagnes, en tant que de besoin, de commentaires techniques sur le texte des rgles et de recommandations quant leur interprtation. Le prsent document comporte un premier jeu de questions frquemment poses au sujet des sections du texte des rgles de Ble III portant sur le risque de contrepartie1. Les questions et les rponses sont groupes en fonction des paragraphes du texte des rgles auxquels elles se rapportent.

I.
1.

Exigence de fonds propres en regard du risque de dfaut des contreparties


Pour ce qui est de dterminer les couvertures admises au titre de lexigence de fonds propres en regard du risque dajustement de valorisation sur actifs (CVA), les dispositions de Ble III indiquent que les CDS par tranches ou qui offrent une protection contre les pertes au nime dfaut ne sont pas des couvertures CVA ligibles. (document Ble III, paragraphe 99, portant ajout dun paragraphe 103 dans lannexe 4 du dispositif de Ble). Le Comit de Ble peut-il confirmer que cette indication se rfre seulement aux couvertures sous forme de CDS indiciels par tranches et non pas aux CDS par tranches sur les expositions relles dune banque envers ses contreparties ? De plus, le Comit peut-il prciser si les accords de protection contre les risques, les instruments lis une note de crdit, les positions courtes sur obligations servant de couverture du risque CVA et les positions de premires pertes sur une seule entit ou un panier dentits constituent des couvertures ligibles ?

Les CDS par tranches et les CDS offrant une protection contre les pertes au nime dfaut ne sont jamais admissibles. Cest, en particulier, le cas des instruments lis une note de crdit et des positions de premires pertes. Les positions courtes obligataires sur signature unique peuvent tre admises comme couvertures si le risque de base est couvert. Pour toutes prcisions supplmentaires, les banques doivent sadresser leur autorit de contrle.

Le document Ble III est disponible ladresse : www.bis.org/publ/bcbs189_fr.pdf.

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a) 2.

Exposition positive attendue (EPE) effective assortie de paramtres calibrs en priode de tensions Pour dterminer lexigence de fonds propres en regard du risque de contrepartie telle que dfinie dans le document Ble III (paragraphe 99, portant ajout dun paragraphe 105 dans lannexe 4 du dispositif de Ble), les banques doivent calculer lexigence de fonds propres pour risque de dfaut comme le montant le plus lev entre, dune part, lexigence au niveau du portefeuille (sans y inclure lexigence en regard du risque CVA prvue aux paragraphes 97104) sur la base de lEPE effective fonde sur les donnes de march courantes et, dautre part, lexigence au niveau du portefeuille sur la base de lEPE effective calcule partir dun scnario calibr de tensions. Ce scnario doit tre le mme pour lensemble du portefeuille de contreparties. Le montant le plus lev de lEPE effective, entre donnes courantes de march et scnario calibr en priode de tensions, doit sappliquer non par contrepartie mais sur lensemble du portefeuille. Nous sollicitons les claircissements suivants. Selon quelle frquence faut-il comparer lEPE effective fonde sur les donnes de march courantes et lEPE effective calcule partir dun scnario calibr de tensions ? Comment faut-il appliquer cette exigence au test dutilisation des paramtres dans le contexte de la gestion des risques de crdit et du CVA (par exemple, peut-on utiliser un multiplicateur pour lEPE effective entre deux comparaisons) ?

La frquence du calcul est dterminer avec lautorit de contrle nationale. Le test dutilisation des paramtres ne concerne que lEPE effective calcule laide des donnes de march courantes. 3. Les normes de Ble III (document Ble III, paragraphe 98) introduisent une rvision du paragraphe 61 de lannexe 4 du dispositif de Ble II2, indiquant que, lorsquun modle dEPE effective est calibr laide de donnes de march historiques, la banque doit utiliser des donnes de march courantes pour calculer ses expositions courantes, et quune autre solution consiste utiliser des donnes de march implicites pour estimer les paramtres du modle. Nous sollicitons confirmation du fait que les banques qui utilisent des donnes de march implicites ne sont pas tenues dutiliser des donnes de march courantes pour calculer leurs expositions courantes au titre de lEPE normale ou en situation de tensions, mais peuvent avoir recours un calibrage sur la base soit de donnes de march implicites, soit de donnes de march en situation de tensions. Dans tous les cas, lexposition courante doit reposer sur les donnes de march courantes, quelles soient directement observes ou implicitement dduites dautres prix observables, lesquels doivent, eux aussi, tre constats la date dvaluation.

Le document sur le dispositif Ble II est disponible ladresse www.bis.org/publ/bcbs128fre.htm.

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4.

Daprs le document Ble III (paragraphe 99, portant ajout dun paragraphe 100 dans lannexe 4 du dispositif de Ble II), nous comprenons que les priodes utiliser pour calculer lEPE effective en priode de tensions et lexigence CVA sont, aux termes du paragraphe 100 ii), les suivantes : une priode de tensions sur les primes CDS des contreparties de la banque. La dure de cette priode nest pas dfinie (dans la rvision du paragraphe 61 de lannexe 4) ; une priode de trois ans comportant une telle priode 1). Cette priode de trois ans est utilise pour le calibrage aux fins du calcul de lEPE effective en priode de tensions ; lanne de tensions les plus extrmes sur les primes de risque au sein de la priode 2). Cette priode dun an est utilise pour calculer la VaR en priode de tensions, comme le dcrit le nouveau paragraphe 100 ii) de lannexe 4. De manire gnrale, la priode 3) sera diffrente de la priode dun an utilise pour calculer la VaR en priode de tensions selon les indications du paragraphe 718 (LXXVI) i) du document intitul Revisions to the Basel II Market Risk Framework. Cette diffrence est due au fait que la priode 3) est une priode de tensions sur les primes de risque, alors que la priode dun an servant calculer le risque de march est une priode de tensions sur le portefeuille de la banque, et par consquent sur tous les facteurs de risques de march qui ont une incidence sur le portefeuille. Veuillez confirmer que cette interprtation est correcte.

Oui, elle est correcte. La priode de tensions dun an utilise pour le calcul de la VaR sur le CVA est lanne de tensions les plus extrmes au sein de la priode de trois ans utilise pour calculer lEPE effective en priode de tensions. Cette priode dun an peut tre, et sera probablement, diffrente de la priode dun an utilise pour le calcul du risque de march. 5. Sagissant du paragraphe 98 du document Ble III, portant rvision du paragraphe 61 du dispositif de Ble, notre hypothse est que la priode de tensions de trois ans sera centre sur le point de tension sur les primes de risque, cest--dire que les dures historiques prcdant et suivant ce point auront la mme longueur. Lorsque la priode de tensions est incluse dans la priode de trois ans produisant la srie de donnes courantes, un jeu distinct de donnes en priode de tensions nest ncessaire qu partir du moment o le point de tension remonte plus de 18 mois dans le pass, cest--dire que, avant ce moment, la priode de tensions et la priode courante seront la mme. Veuillez confirmer cette hypothse. Il nest pas explicitement exig que la priode de trois ans soit centre sur la priode de tensions sur les primes de risque. La dtermination et lexamen de la priode de tensions doivent tre tudis avec lautorit de contrle nationale.

b) 6.

Contreparties couvertes par des srets et priode de marge en risque Daprs notre interprtation du paragraphe 103 du document Ble III, portant rvision du paragraphe 41 i) du dispositif de Ble, la priode de marge en

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risque se dfinit par ensemble de compensation et non pour la totalit des positions par contrepartie. Cette disposition se justifie par le fait que les ensembles de compensation peuvent contenir des transactions trs diffrentes et avoir une incidence sur des marchs diffrents, de sorte que ce niveau de granularit est appropri. La priode de marge en risque sapplique un ensemble de compensation ; elle sapplique une seule contrepartie uniquement si toutes les transactions avec cette contrepartie sont regroupes dans un mme ensemble de compensation faisant lobjet dun appel de marge. 7. Au sujet du paragraphe 103 du document Ble III portant rvision du paragraphe 41 i) du dispositif de Ble, lorsquil y a illiquidit des transactions ou des srets, nous comprenons que la priode de marge en risque change immdiatement, contrairement au critre du nombre de transactions dans un ensemble de compensation ou celui dun litige sur la sret, qui ont un effet diffr. Veuillez confirmer que cest bien l lintention.

En effet, cest correct. 8. Paragraphe 103 du document Ble III portant rvision du paragraphe 41 i) du dispositif de Ble. Lorsque la priode de marge en risque sallonge au-del du minimum, par exemple en raison de linclusion dune transaction illiquide, faut-il, lors du calcul de lexposition attendue, rduire au minimum la priode de marge en risque pour les dures dpassant la date dexpiration attendue de lvnement (date dchance prvue de la transaction illiquide, dans cet exemple) ?

Lextension de la priode de marge en risque est rgie par des considrations de liquidit du march, ce qui signifie que la liquidation des positions concernes peut prendre plus de temps que la priode standard de marge en risque. Dans de trs rares cas, lhorizon de liquidit du march est aussi long que la dure de ces positions. 9. Les normes de Ble III introduisent une exigence qualitative indiquant que les estimations de probabilit de dfaut (PD) pour les contreparties fort effet de levier devraient tenir compte du comportement des actifs de celles-ci en priode de tensions (document Ble III, paragraphe 112 portant ajout dun paragraphe 415 i) dans le dispositif de Ble). Nous souhaitons des claircissements sur les points suivants. Comment dfinit-on des contreparties fort effet de levier (par exemple, les entits non financires sont-elles incluses dans la dfinition) ? Comment doit-on valuer la PD de contreparties non financires fort effet de levier sil nexiste pas dactifs sous-jacents ngocis ni dautres actifs dont les prix sont observables ?

1) Le paragraphe 112 vise les fonds spculatifs ou toute autre contrepartie comparable fort effet de levier et qui sont des entits financires. 2) Le nouveau paragraphe 415 i) ajout au dispositif de Ble dveloppe la phrase suivante du paragraphe 415 : Cette condition peut tre remplie [...] en tenant dment compte des facteurs de vulnrabilit caractrisant lemprunteur face des situations conomiques difficiles ou des vnements imprvus. Cela signifie que, dans le cas de contreparties fort effet de levier, probablement trs vulnrables au risque de march, la banque doit valuer lincidence potentielle de priodes de tensions sur la volatilit sur la

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capacit de la contrepartie sexcuter, lorsque la banque attribue une note et une PD correspondante cette contrepartie dans le cadre du dispositif NI. 10. Les normes de Ble III comportent une modification des normes de Ble II qui vise la mise en uvre des dcotes prudentielles sur les srets (hors liquidits) affrentes aux drivs de gr gr (document Ble III, paragraphe 108). Nous souhaitons des claircissements sur la manire dappliquer la dcote aux expositions libelles dans plusieurs monnaies. La dcote doit tre applique chaque sret fournie dans une monnaie diffrente de celle de lexposition. 11. Document Ble III, paragraphe 111 : linterdiction dutiliser comme srets financires les titrisations de titrisations sapplique-t-elle aussi aux transactions assimilables des pensions incluses dans le portefeuille de ngociation ? Le paragraphe 703 du dispositif de Ble indique que, pour les oprations assimilables des pensions incluses dans le portefeuille de ngociation, tous les instruments inclus dans le portefeuille de ngociation peuvent constituer des srets ligibles. Cela semble inclure les titrisations de titrisations.

Les retitrisations ne peuvent pas constituer des srets financires pour les oprations assimilables des pensions incluses dans le portefeuille de ngociation. 12. Pour les banques qui utilisent la fois la mthode IMM et la mthode CEM pour calculer leurs exigences de fonds propres en regard du risque de contrepartie, le Comit de Ble peut-il expliquer comment les srets fournies par une contrepartie doivent tre rparties entre les ensembles de compensation IMM et CEM relatifs cette contrepartie ?

Premirement, en appliquant deux mthodes diffrentes, on partage lensemble de compensation initial en deux nouveaux ensembles de compensation. Dans lapproche standard, les srets sont prises en compte selon la mthode CEM, alors que, dans lapproche NI, elles entrent dans le calcul de la LGD. Si lon suppose que la mthode IMM est applique en utilisant la mthode simplifie prvue par Ble III, les srets entrent l aussi directement au niveau de lexposition ( la fois pour les srets dtenues et les srets fournies). La banque doit partager les srets disponibles en deux lots spars, lun destin la mthode IMM et lautre la mthode CEM. La double comptabilisation nest pas autorise. Il nexiste pas, lheure actuelle, de rgle relative la manire de partager les srets.

II.
13.

Exigence de fonds propres en regard du risque dajustement de valorisation sur actifs (CVA)
Le Comit de Ble peut-il prciser si le facteur scalaire de 1,06 appliqu au montant des actifs pondrs des risques (RWA) aux fins du calcul du risque de crdit (paragraphe 14 de lintroduction la version compile de Ble II juin 2006) sappliquera la nouvelle catgorie de CVA? Nous estimons que le calcul du risque CVA est un calcul de risque de march et ne doit pas faire intervenir le facteur scalaire de 1,06.

Le facteur scalaire de 1,06 ne sapplique pas.


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La formule de volatilit du CVA multiplie par un facteur 3 (selon les normes quantitatives dcrites au paragraphe 718 LXXVI) produit directement un montant de fonds propres et non un montant dactifs pondrs. Si lon multipliait lexigence de fonds propres au titre de la volatilit du CVA par 12,5 pour obtenir un quivalent en actifs pondrs, on nappliquerait pas le facteur scalaire de 1,06. 14. Les rgles rvises de Ble III relatives au risque de contrepartie englobent un certain nombre de domaines qui ne faisaient pas, jusqu maintenant, lobjet dune surveillance prudentielle. Le Comit de Ble considre-t-il quune approbation des autorits de contrle sera ncessaire, en application de Ble III, dans les domaines suivants ? Utilisation de variables de substitution pour lestimation des primes CDS lorsque ces primes ne sont pas disponibles directement. Applicabilit de couvertures indicielles pour obtenir la compensation de base (50 %) applicable la nouvelle exigence relative au CVA. Si lexigence affrente au risque de base pour les couvertures indicielles donne satisfaction lautorit de contrle, cela permet-il automatiquement dappliquer une compensation 100 %, ou y a-t-il compensation sur la base dune chelle glissante allant de 50 100 % ? Ensemble du systme et de la structure du processus permettant doprer les changements requis par Ble III, mme si ceux-ci sont couverts par des modles et processus existants et approuvs. Choix des priodes de tensions en vue dune harmonisation lchelle du secteur : cet gard, et aux fins du calcul de la VaR, comment convient-il de dterminer la priode dun an au sein de la priode de tensions de trois ans ? La rvision complte du portefeuille de ngociation comportera une analyse plus pousse de la nouvelle exigence en regard de la volatilit du CVA. Pouvez-vous donner des indications quant la date de mise en uvre et, entre-temps, faut-il inclure la sensibilit du CVA au risque de march dans le calcul de la VaR des banques ?

Lutilisation dune mthode avance ou standard pour calculer lexigence de fonds propres en regard du risque CVA est dtermine par le fait que les banques sont autorises ou non par leur autorit de contrle utiliser la mthode IMM et le modle VaR pour le calcul du risque spcifique. Les autorits de contrle nationales examineront chaque lment du cadre appliqu par les banques pour calculer lexigence de fonds propres dans le cadre de leur processus normal de contrle prudentiel.

a) 15.

Exigence de fonds propres standard en regard du risque CVA Dans le document Ble III, le paragraphe 99, portant ajout dun paragraphe 104 dans lannexe 4 du dispositif de Ble, indique que, dans le cas des CDS indiciels, les restrictions suivantes sappliquent : Mi est la dure effective des transactions avec la contrepartie i . Pour les banques utilisant la mthode IMM, Mi se calcule selon la formule indique lannexe 4 de Ble II, paragraphe 38. Pour les banques qui nutilisent pas la mthode IMM, Mi est la dure moyenne pondre par les montants notionnels, telle que mentionne la troisime puce du paragraphe 320. Le premier alina du paragraphe 320 du document Ble II prcise que M ne peut en aucun cas dpasser cinq ans.

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Le Comit peut-il prciser si ce plafond sapplique encore au calcul de Mi mentionn ci-dessus ? Aux fins du CVA, le plafond de cinq ans pour la dure effective ne sapplique pas. Cela vaut non seulement pour les CDS indiciels mais pour toutes les transactions avec la contrepartie. La dure sera plafonne hauteur de la plus longue dure rsiduelle contractuelle figurant dans lensemble de compensation. 16. Le paragraphe 104 ajout lannexe 4 du dispositif de Ble (paragraphe 99 du document Ble III) se rfre (septime puce) la dure effective des transactions au niveau des contreparties. Pour rapporter la contrepartie lchance effective calcule partir des ensembles de compensation, faut-il dabord appliquer la dure minimale dun an puis calculer une moyenne pondre par montant notionnel, ou faut-il calculer la moyenne pondre par montant notionnel au niveau de la contrepartie puis appliquer la dure minimale ?

La dure minimale dun an sapplique au niveau dun ensemble de compensation. Sil y a plus dun ensemble de compensation pour la mme contrepartie, il faut dterminer sparment la dure effective (M) pour chaque ensemble de compensation, actualiser lexposition en cas de dfaut (EAD) de chaque ensemble de compensation en fonction de sa dure propre, et faire la somme des quantits M x EAD. 17. Nouveau paragraphe 104 ajout lannexe 4 du dispositif de Ble (paragraphe 99 du document Ble III) : si une banque a conclu plus dun contrat CDS avec une mme contrepartie, les instructions relatives lexigence standard en regard du CVA imposent une actualisation diffrente de celle qui est prvue dans le cas de plusieurs CDS indiciels. Pour les CDS sur signature unique, chaque contrat est actualis en fonction de sa dure propre et il faut faire le total des quantits M x B. En revanche, pour les CDS indiciels, la totalit du montant notionnel (sur lensemble des contrats indiciels) doit tre actualise en utilisant la dure moyenne. Quelle est la raison de cette diffrence de traitement entre couvertures sur signature unique et indicielles ?

Pour les CDS indiciels, il convient dappliquer le traitement dcrit pour les CDS sur signature unique, cest--dire que chaque contrat indiciel est actualis sur la base de sa dure propre et lon fait le total des quantits M x B.

b) 18.

Exigence de fonds propres avance en regard du risque CVA Dans le document Ble III, le paragraphe 99, portant ajout dun paragraphe 98 lannexe 4 du dispositif de Ble, autorise lutilisation de variables de substitution pour les primes CDS. Du fait que la majorit des banques ont des portefeuilles qui sont loin de se limiter aux metteurs obligataires, le recours une variable de substitution sera la norme plutt que lexception. Nous estimons que cette approche est acceptable pour autant que le modle soit appropri. Est-ce exact ?

Oui, cest exact. Dans la mesure o elles ne disposent pas de donnes sur les primes CDS sur signature unique, les banques devraient utiliser une variable de substitution ; la mthode

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pour dterminer cette variable fait partie du modle interne approuv pour le risque spcifique de taux dintrt. 19. Pour les banques appliquant la mthode simplifie aux drivs de gr gr assortis dune sret, lEPE effective est fixe, dans le cas de lexigence avance en regard du risque CVA, la plus longue des dures suivantes : i) la moiti de la dure la plus longue prsente dans lensemble de compensation et ii) la dure moyenne pondre par les montants notionnels de toutes les transactions figurant dans lensemble de compensation. Nous supposons que, dans la mthode simplifie, cette dure ne sapplique quau calcul de lexigence en regard du risque CVA et non au calcul de lEPE effective ellemme. Veuillez confirmer que cest bien le cas (par rfrence au document Ble III, paragraphe 99, portant ajout dun paragraphe 99 dans lannexe 4 du dispositif de Ble). Veuillez galement indiquer si une autre option peut consister utiliser lexigence CVA standard pour les expositions CEM, mme pour les banques recourant la mthode IMM et utilisant la mthode avance pour les expositions positives attendues. Cest exact. Le nouveau paragraphe 99 de lannexe 4 se rfre une dure qui est seulement applique au calcul de lexigence en regard du risque CVA et na aucun lien avec le calcul de lEPE effective dans la mthode simplifie. Cette autre option nest pas acceptable. Les banques doivent utiliser lEAD calcule aux fins de la dtermination de lexigence de fonds propres en regard du risque de dfaut.

a)

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b)

Plus prcisment, le paragraphe 99 stipule que les banques utilisant la mthode simplifie pour les drivs de gr gr assortis dune sret doivent calculer lexigence en regard du risque CVA sur la base de lexigence avance. De plus, les banques autorises appliquer la mthode IMM pour la majeure partie de leurs activits, mais qui utilisent la mthode CEM ou la mthode SM pour certains portefeuilles de petite taille et qui ont lautorisation de recourir des modles internes de risques de march pour le risque spcifique de taux dintrt sur obligations, incluront ces ensembles de compensation non-IMM dans lexigence de fonds propres en regard du risque CVA, conformment la mthode CVA avance, moins que leur autorit de contrle nationale dcide que le paragraphe 104 de lannexe 4 (pour lexigence standard en regard du risque CVA) sapplique ces portefeuilles. 20. Afin que le risque CVA soit pris en compte dans lexigence de fonds propres, les normes de Ble (paragraphe 99 du document Ble III) ajoutent une nouvelle section VIII dans lannexe 4 du dispositif de Ble II (paragraphes 97 105 de lannexe 4). Le nouveau paragraphe 100 de lannexe 4 impose dutiliser une priode de tensions pour les paramtres affrents aux primes de risque aux fins de la dtermination des futurs profils EE des contreparties, au titre de la composante VaR en priode de tensions de lexigence avance en regard du risque CVA. Nous souhaitons avoir confirmation que cela na pas dincidence sur la prime de risque de la contrepartie servant au calcul du CVA et du CS01 rglementaire (cest--dire si ), en dautres termes, que les intrants si sont les mmes pour le calcul de lexigence de fonds propres en regard du risque CVA, que lon utilise la VaR ou la VaR en priode de tensions.

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Cela dpend du modle VaR pour le risque spcifique. Si le modle VaR utilise une approche fonde sur la sensibilit (concepts reprsents par des lettres grecques), les valeurs de la prime de risque dans les sensibilits de premier et de deuxime ordre (selon le paragraphe 99) constituent les niveaux actuels ( la date de valorisation) pour la VaR et la VaR en priode de tensions. En revanche, si le modle VaR fait appel une rvaluation totale laide de la formule CVA selon le paragraphe 98, les primes de risque utilises doivent se fonder sur les scnarios de tensions appropris. 21. Selon une interprtation stricte des normes CVA avances (nouveau paragraphe 102 de lannexe 4, ajout par le paragraphe 99 du document Ble III), il convient dutiliser des valeurs de perte en cas de dfaut (LGD) fondes sur le march (et sur les taux de recouvrement des obligations), et non des LGD refltant lexprience interne, dventuels mcanismes de garantie ou dautres dispositifs de rehaussement de crdit qui pourraient tre disponibles dans lannexe de remise en garantie (Credit Support Annex, CSA) ou lavis de confirmation. Cette interprtation stricte est-elle conforme lintention du Comit ? Oui, les valeurs LGD issues du march (LGDMKT), fondes sur les taux de recouvrement observs sur le march, sont utilises comme intrants dans le calcul de lexigence de fonds propres en regard du risque CVA. LGDMKT est une valuation de march qui est utilise pour valoriser le CVA, et qui peut tre diffrente de la LGD dtermine en interne pour calculer lexigence de fonds propres en regard du risque de dfaut des contreparties et dans le cadre de lapproche NI. En dautres termes, LGDMKT doit correspondre au calcul des taux de risque et doit donc reflter les anticipations du march en matire de recouvrement plutt que des facteurs dattnuation du risque ou une exprience propre la banque. 22. Nous souhaitons des claircissements concernant le calcul de la LGD selon le nouveau paragraphe 98 de lannexe 4 du dispositif de Ble, ajout par le paragraphe 99 du document Ble III, pour les cas o lon ne dispose ni dinformations sur des instruments de march ni de donnes de march de substitution. Par exemple, pour les entits souveraines, il est souvent impossible de dterminer une prime de march ou une variable de substitution autrement que dans un scnario de tensions. Nous sollicitons galement des explications sur la manire de prendre en compte dventuelles dispositions sur des mcanismes de garantie ou autres dispositifs de rehaussement de crdit qui pourraient tre disponibles dans lannexe de remise en garantie ou lavis de confirmation. Si le Comit reconnat que les donnes de march concernant LGDMKT (ou le taux implicite de recouvrement) sont souvent limites, il estime nanmoins quil est appropri dutiliser LGDMKT aux fins du CVA, tant donn les conventions de march en matire de CVA. Comme cest aussi une convention de march dutiliser un taux fixe de recouvrement pour valoriser les CDS, les banques peuvent, en labsence dautres informations, avoir recours cette donne pour calculer lexigence de fonds propres en regard du risque CVA. Dans les cas o un ensemble de compensation sur drivs porte sur des instruments assortis dun rang diffrent de celui des rfrences des produits drivs qui se ngocient sur le march partir duquel on dduit LGDMKT, une banque peut ajuster LGDMKT pour reflter cette diffrence de rang.

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Il est noter que ce calcul ne fait pas appel aux facteurs dattnuation des risques propres la banque.

c) 23.

Couvertures ligibles Nous souhaitons obtenir des prcisions sur le traitement rserver aux transactions internes eu gard la VaR relative au CVA. Si un pupitre de ngociation CVA achte une protection auprs dun autre pupitre (au sein de la mme banque) qui traite avec le march , il nobtiendrait pas de rduction du CVA, alors mme que la VaR sur le CVA serait stable (paragraphe 102 de lannexe 4 du dispositif de Ble II, ajout par le paragraphe 99 du document Ble III).

Seules les couvertures achetes auprs de contreparties externes sont autorises rduire le CVA. Une couverture simplement fournie par un pupitre de ngociation interne ne peut pas tre utilise pour rduire le CVA. 24. propos du paragraphe 99 du document Ble III, portant ajout dun paragraphe 103 lannexe 4 du dispositif de Ble, nous sollicitons des claircissements sur lligibilit des couvertures. i) Un CDS rfrenc indirectement sur une contrepartie (par exemple, une entit lie) constitue-t-il une couverture admissible ? ii) Pouvez-vous confirmer linclusion des instruments souverains dans lexigence en regard du risque CVA, ainsi que la facult dutiliser les CDS sur emprunteurs souverains en tant que couverture ?

Tout instrument dont le paiement associ dpend dun dfaut crois (tel quun instrument mis par une entit lie couvert par un CDS sur une entit de rfrence avec seuils de dclenchement) nest pas considr comme une couverture ligible. Lorsque la restructuration ne fait pas partie des vnements de crdit prvus dans le contrat CDS, le CDS sera, aux fins du calcul de lexigence avance en regard du risque CVA, comptabilis comme dans le cadre des risques de march pour la VaR. Pour calculer lexigence standard en regard du risque CVA, la couverture par un CDS sera comptabilise conformment la mthode de mesure standard figurant dans le dispositif relatif aux risques de march. Le Comit confirme que les instruments souverains sont inclus dans lexigence CVA, et que les CDS sur emprunteurs souverains sont admis en tant que couverture. 25. propos du paragraphe 99 du document Ble III, portant ajout dun paragraphe 98 dans lannexe 4 du dispositif de Ble, nous souhaitons confirmation du fait que lattnuation des risques qui est disponible pour les profils dexposition attendue demeure inchange. En particulier, veuillez confirmer linterprtation suivante : les valeurs dexposition aprs attnuation des risques sont utilises dans le calcul de lexigence CVA, alors quune attnuation supplmentaire est en outre autorise pour lexigence CVA ellemme, par le biais des couvertures CVA ligibles, et ce aprs application dune ventuelle attnuation disponible pour le profil dexposition attendue.

Les expositions attendues (EE) ou les expositions en cas de dfaut (EAD) utilises comme intrants dans le calcul de lexigence standard et avance en regard du risque CVA ne doivent avoir fait lobjet daucun ajustement rsultant dune protection que la banque a lintention dinclure comme couverture ligible dans lexigence de fonds propres en regard du

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Ble III (risque de contrepartie) Questions frquemment poses

risque CVA (voir document Ble III, annexe 4, paragraphes 102 et 103). Cependant, lutilisation dautres types dattnuation du risque de crdit (srets ou compensation, par exemple) rduisant le montant des EE ou des EAD en regard du risque de contrepartie peut tre maintenue lorsque ces EE ou EAD servent dintrants dans le calcul de lexigence CVA.

d) 26.

Traitement de la perte enregistre au titre du risque CVA Tout en prenant note de changements ventuels dans le traitement de la perte CVA enregistre, nous souhaitons savoir si la rduction des EAD par la perte CVA enregistre stend au calcul du montant de la perte attendue pour les banques appliquant les pondrations de risque NI. Nous supposons que la rduction des EAD stend la perte attendue, mais cela ncessiterait de modifier dautres paragraphes du document Ble II (par exemple, le paragraphe 375), qui ne semble pas avoir t modifi au vu des changements figurant dj dans le document Ble III (paragraphe 99) et portant ajout dun paragraphe aprs le paragraphe 9 de lannexe 4. Le Comit pourrait-il confirmer que la modification du calcul des exigences en regard du risque CVA et du risque de dfaut sera prcise afin de mentionner la dduction au titre de la perte attendue ainsi que les actifs pondrs des risques ?

Le Comit confirme que, lissue de ltude dimpact quantitative entreprise aprs la publication de lAccord de Ble III, la perte CVA enregistre sera admise en dduction des EAD dans le calcul de lexigence de fonds propres en regard du risque de dfaut. La perte CVA enregistre ne peut pas tre comptabilise comme provision ligible au titre du paragraphe 43 du dispositif de Ble, cest--dire que les banques qui comptabilisent actuellement le CVA parmi les provisions gnrales pour compenser la perte attendue dans la mthode NI ne doivent plus considrer les CVA comme une provision. Nanmoins, la perte attendue (PA) peut se calculer en utilisant lencours EAD rduit, qui reflte la perte CVA enregistre (voir document Ble III, paragraphe ajout aprs le paragraphe 9 de lannexe 4). En dautres termes, pour les instruments drivs, la PA rsulte du calcul suivant : PD*LGD*(encours EAD).

III.
27.

Corrlation de valeur entre actifs


Le Comit peut-il prciser la dfinition des tablissements financiers non rglements (paragraphe 102 du document Ble III) ? Celle-ci inclut-elle des fonds de lconomie relle, tels que des fonds communs de placement et des fonds de pension qui sont, dans certains cas, rglements mais non supervis(s) par une autorit de contrle qui impose des exigences prudentielles conformes aux normes internationales ?

Aux seules fins de lapplication de lapproche NI prvue par le paragraphe 272 du dispositif de Ble (paragraphe 102 du document Ble III), un tablissement financier non rglement peut tre un tablissement financier ou un fonds effet de levier qui nest pas soumis une rglementation prudentielle en matire de solvabilit.

Ble III (risque de contrepartie) Questions frquemment poses

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