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DOCUMENT DE TRAVAIL

DT/98/04

Quels moyens mettre en uvre pour faciliter laccs des entreprises au crdit bancaire ?
Le cas du Cameroun

Anne JOSEPH

Quels moyens mettre en uvre pour faciliter laccs des entreprises au crdit bancaire ?
Anne JOSEPH1 Rsum :
L'objet de ce document de travail est de comprendre pourquoi, au Cameroun, les banques rejettent la plupart des demandes de financement d'investissements productifs manant d'entreprises locales. La premire section, montre la spcificit du march du crdit et prsente les diffrents type de rationnement existants. La deuxime section concerne l'tude du systme bancaire au Cameroun. Elle rappelle l'volution du secteur bancaire camerounais depuis 1986/87, et expose les raisons qui contraignent les banquiers camerounaises refuser une part importante de la demande. D'une part, ils ne pouvaient orienter toutes les ressources dont ils disposaient. D'autre part, les engagements pris taient infrieurs la capacit d'offre. Les banquiers refusaient - et refusent toujours - de prter car ils manquent d'informations pour valuer le risque, ou car les projets sont trop risqus. De plus, si le risque de dfaillance se ralise, les banquiers sont dans l'incapacit de rcuprer leurs crances en raison de l'inefficacit des procdures de recouvrement collectives. La dernire section prsente quelques suggestions pour que les banques soient plus aptes rpondre aux demandes de financement des entreprises. Il est tudi les diffrents moyens de rduire l'asymtrie d'information : production de document comptables et dveloppement de la relation de clientle. Afin que les entreprises trouvent des financements complmentaires, le recours des financements alternatifs au crdit bancaire est envisag : socit de capital-risque et crdit-bail. Enfin, pour inciter les banques plus s'engager, deux moyens de rduire leur perte en cas de dfaut de l'entreprise sont envisages : la mise en place de nouveaux fonds de garanties, et la rforme des procdures collectives de recouvrement au sein de l'OHADA (Organisation pour lharmonisation du droit des affaires en Afrique) en train de se mettre en place dans les pays de la zone franc.

Abstract :
The purpose of this working paper is to understand why banks reject the majority of requests for productive investment finance coming from local enterprises in Cameroon. The first section presents the specific characteristics of the credit markets and various models to explain the rationing of credit. The second section studies the banking sector in Cameroon since 1986/87. It presents the point of view of Cameroon bankers in 1995 and outlines the factors they consider as contributing to this blockage. Whereas, on the one hand, they cannot allocate all the resources at their disposal, on the other hand new engagements remain below their capacity to satisfy the demand. The banks refused (and still refuse) to lend because they lacked adequate information to assess the risk, or because the projects presented were too risky. Furthermore, in the event of failure, banks are incapable of recovering outstanding loans, due to the inadequacy of collective recovery procedures. The last point presents a few suggestions in the way to improve the banking capacity to reply the financing demand. Means to reduce asymetric information are studying : development of accountancy documents and custumer relationship. To improve the firmes capacity to finance their projects, complement financing are proposed such as socit de capital-risque et crdit-bail. As to obtain more engagement from the banks, their lost in case of default of the borrower should be reduced. This could be obtained by the installation of news fonds de garanties and by the reform of collective recovery procedures, impulsed by the OHADA, project taking place in the countries from the FCFA area.

Economiste

Table des matires


Introduction............................................................................................................................. 5 1. La notion de rationnement du crdit................................................................................. 6 1.1. 1.2. 1.2.1. 1.3. 1.4. L'incertitude.................................................................................................. 6 Les diffrents risques auxquels sont confrontes les banques ........................ 7 Etat dfavorable de la nature...................................................................... 7 La spcificit du march du crdit................................................................. 9 La notion de rationnement du crdit.............................................................10

2. Pourquoi les banques camerounaises s'engagent-elles peu dans le financement de l'conomie ? .......................................................................................................................... 11 2.1. Rappel : volution du systme bancaire camerounais depuis le milieu des annes 80 ...............................................................................................................12 2.1.1. 2.1.2. 2.2. 2.2.1. 2.2.2. 2.2.3. Les dpts ................................................................................................12 Les crdits ................................................................................................14 Les liquidits des banques sont relativement faibles.....................................15 Les banques sont tenues de respecter certains ratios..................................15 L'importance des crances douteuses ........................................................16 Le refinancement de la Banque Centrale...................................................17

2.3. La prise en considration de la nature des demandes : les banques n'allouent pas toutes les ressources leur disposition .............................................................17 2.3.1. Asymtrie d'information : difficile de dterminer le risque des projets proposs partir des donnes comptables...............................................................18 2.3.2. Elimination des projets dont la probabilit de dfaillance est trop leve ..19

2.3.3. Impossibilit de rduire la perte de la banque en cas de dfaillance de l'emprunteur...........................................................................................................21 3. Comment faciliter l'accs des entreprises au crdit ?...................................................... 25 3.1. 3.1.1. 3.1.2. La rduction de l'asymtrie d'information.....................................................25 La production de documents comptables fiables .......................................25 La relation de clientle..............................................................................26

3.2. L'apport de financements complmentaires : les socits de capital-risque et le crdit-bail...........................................................................................................28 3.3. 3.3.1. Rduction de la perte de la banque en cas de dfaillance de l'entreprise........29 Les fonds de garantie................................................................................29
3

3.3.2.

La rforme des procdures collectives ......................................................30

Conclusion ............................................................................................................................ 31 Bibliographie......................................................................................................................... 33 ANNEXES............................................................................................................................ 34 Annexe 1 : les ratios de liquidit et de solvabilit................................................................. 34 Annexe 2 : le systme financier camerounais .........................................................36 Annexe 3 : Liste des industries camerounaises interroges au sujet de leurs difficults financires .............................................................................................42 Annexe 4 : Le droulement des procdures collectives...........................................43

Introduction
Au sein des pays de la zone franc, le Cameroun, dont le PIB reprsente pratiquement la moiti de celui de la zone BEAC1, a connu une grave crise financire en 1986/87, ce qui a amen les banques limiter leurs engagements. C'est en fait une inversion de tendance un peu brutale par rapport au pass o elles avaient au contraire trop prt, et surtout sans effectuer de slection ni de suivi des projets. Pour viter un effondrement de tout le systme bancaire, un plan de restructuration a t mis en place en 1989. Grce ces rformes et au changement de politique montaire, les banques sont redevenues plus liquides, mais elles n'ont pas pour autant accord plus de crdit l'conomie. Cette tendance n'est pas spcifique au Cameroun et concerne aussi les autres pays de la zone franc, o, bien souvent, la surliquidit des banques est encore plus prononce. Le manque d'engagement des banques n'tant pas li manque de liquidits, comment faciliter l'accs des entreprises au crdit bancaire, autrement dit comment diminuer la part des demandes de crdit refuses par les banques ?

Dans de nombreux pays en dveloppement, et notamment dans les pays de la zone franc en Afrique, une des principales difficults rencontres par les entreprises est le manque d'accs au crdit bancaire, et ce, bien souvent malgr une surliquidit du systme bancaire.

Pour rpondre cette question, nous procderons en trois tapes. Dans une premire section, la spcificit de la relation prteur-emprunteur sera montre et la notion de rationnement dfinie. Dans une deuxime section, aprs avoir rappel l'volution du secteur bancaire camerounais depuis 1986/87, il sera expos les raisons qui contraignent les banques camerounaises refuser une part importante de la demande. Elles seront identifies en confrontant les rsultats d'une tude de terrain bass sur

La politique montaire de cette zone est dirige par la Banque des Etats d'Afrique Centrale. Elle comprend le Cameroun, la Rpublique de Centrafrique, le Congo, le Gabon, la Guine Equatoriale et le Tchad.

des entretiens avec les banquiers et des entrepreneurs aux concepts mis en vidence prcdemment. Dans une troisime section, des propositions pour diminuer l'ampleur du rationnement du crdit au Cameroun seront amenes.

1.

La notion de rationnement du crdit

Dans cette premire section, nous montrerons en quoi le march du crdit est diffrent des autres marchs. Pour ce, nous rflchirons la notion d'incertitude, et nous mettrons en vidence la spcificit du march du crdit et les diffrents types de risques auxquels s'expose une banque lorsqu'elle s'engage vis--vis d'un client. Dans un dernier point, la notion de rationnement sera dfinie.

1.1.

L'incertitude

Le financement de projets est une activit risque en raison de la possibilit de nonremboursement. Selon la thorie noclassique, dans un univers risqu, toutes les situations possibles sont connues par les agents. Ils sont omniscients et attribuent une probabilit (dite objective) de survenance chaque ventualit. Le risque est quivalent celui d'une loterie. Dans ce cadre, la banque et l'emprunteur tablissent un contrat complet, de type Arrow-Debreu. Ce contrat, appel contingentcontraignant, spcifie les actions des deux parties pour chaque tat de la nature. Le problme de l'incertitude sur le comportement de l'autre est donc cart. Les actions de chaque co-contractant sont vrifiables par un tiers, la justice. Knight (1921) estime que les agents conomiques ne connaissent pas les diffrents tats de la nature possibles ni les probabilits d'occurrence associes. Selon son analyse, l'activit bancaire s'inscrit dans un monde incertain plutt que dans un monde risqu. Pour faire face l'incertitude, les banques disposent de deux instruments. Le premier consiste prvoir la probabilit de survenance du risque partir de l'observation de frquences empiriques. C'est ainsi que procdent les assurances. Le deuxime instrument, suggr par Knight est de nature compltement diffrente. Il s'agit de l'utilisation de probabilits subjectives tablies par un spcialiste. Celui-ci se distingue des autres agents par la qualit des probabilits

subjectives qu'il met. Chaque agent connat en effet ses propres comptences tablir des prdictions, mais ignore celles des autres. Il est alors tout fait possible que deux agents qui possdent les mmes informations ne partagent pas les mmes prdictions.

1.2.

Les diffrents risques auxquels sont confrontes les banques

Les banques sont confrontes deux types de risque : la ralisation de ltat dfavorable de la nature et le comportement de lemprunteur.

1.2.1. Etat dfavorable de la nature Ce type de risque peut tre divis en trois sous-groupes. Le premier sous-groupe concerne les caractristiques spcifiques du projet (qualit du matriel de production, procd de fabrication, prvisions financires...). Si, avant mme sa mise en uvre, le projet n'est pas viable ou a de fortes chances d'chouer, l'tat dfavorable de la nature a de grandes chances de se raliser. Il est gnralement admis que l'emprunteur connat les caractristiques spcifiques du projet. Dans ce cas, il peut cacher ces informations au moment de la signature du contrat. Si la banque dsire connatre les caractristiques spcifiques du projet, elle devra effectuer des dmarches coteuses pour slectionner les bons projets. Le deuxime sous-groupe concerne le secteur ou plus exactement les dbouchs du projet. On considre en gnral que la banque est dans ce domaine plus apte que l'entreprise valuer les probabilits de ralisation du risque (c'est--dire anticiper correctement la demande). Elle peut en effet tirer des leons de l'exprience des autres clients. Mais tel n'est pas toujours le cas. Ainsi, au cours de la priode de croissance conomique au Cameroun, les banques ont surtout financ les secteurs bass sur l'exportation des matires premires, et aprs l'effondrement de leur cours et le dclenchement de la crise, beaucoup de cranciers ont t incapables de respecter leurs engagements. Une banque qui n'a pu identifier que le projet tait mail conu ou que les dbouchs taient limits est confronte un risque d'anti-slection.

Le troisime sous-groupe de risques concerne l'environnement conomique. Dans ce cas, la ralisation de l'tat de la nature est compltement indpendante des actions du prteur et de l'emprunteur, et, dans les modles, c'est en gnral une variable alatoire indpendante. Dans les pays en dveloppement, il y a des risques accrus que l'environnement macroconomique se modifie en devenant dfavorable la russite du projet. Au cas o ce risque se ralise, l'entrepreneur concern est considr comme malchanceux. Le deuxime et le troisime sous-groupe de risques, c'est--dire la difficult anticiper la demande et les ventuelles modifications de l'environnement, constituent le risque macroconomique, contrairement au premier sous-groupe qui reprsente le risque microconomique. Le comportement de l'emprunteur Le deuxime type de risque est li au comportement de l'emprunteur. Il peut tre divis en deux sous-groupes. Tout d'abord, le prteur ne connat pas les efforts que fournira l'emprunteur pour mener bien son projet. Au lieu de raisonner en terme d'efforts de l'emprunteur, on peut aussi considrer que l'emprunteur va utiliser le crdit pour entreprendre un projet plus risqu que celui pour lequel il a obtenu le crdit. Ce problme est gnralement dsign sous le terme dala moral ex-ante. Le terme ex-ante signifie que le risque se ralise avant que le projet n'aboutisse et ne permette de dgager des revenus pour rembourser la banque. Celle-ci cherchera donc diriger le comportement de l'emprunteur par "le monitoring". Si les risques identifis ci-dessus (tat dfavorable de la nature et efforts insuffisants fournis par l'emprunteur) ne se ralisent pas et si le projet a dgag des revenus suffisants pour pouvoir rembourser le prteur, alors l'emprunteur tiendra ses engagements. Soit il est honnte et rvle le montant rel des revenus dgags, soit la banque peut observer sans cot les revenus dgags par le projet. Si l'emprunteur a plus d'informations que la banque sur la probabilit d'chec du projet (sur la ralisation de l'tat dfavorable de la nature et sur son propre comportement), il est question d'asymtrie d'information ex-ante. Le deuxime risque li au comportement de l'emprunteur concerne la communication la banque des revenus dgags par le projet. Si les emprunteurs sont malhonntes, ils annoncent la banque des ressources infrieures celles dgages pour ne pas honorer leurs engagements. Ce risque est appel ala moral ex-post. Cette situation

se produira lorsque le non-remboursement procure un gain suprieur la perte engendre par les cots de dfaillance, cest--dire par les pnalits pcuniaires ou non-pcuniaires (mise en faillite) ou par la perte de rputation. L'asymtrie dont est victime la banque est dite ex-post car elle est postrieure la ralisation du projet. Pour viter ce risque, la banque engage des recherches coteuses2 afin de connatre les vritables revenus dgags par lentreprise.

1.3.

La spcificit du march du crdit

Sur les marchs noclassiques, la livraison du bien par le vendeur et le paiement par l'acheteur sont simultans, alors que sur le march du crdit, le prteur et l'emprunteur changent une promesse de remboursement. Le risque de dfaut sexplique par la diffrence entre cette promesse et les remboursements effectus. Les prteurs se proccupent donc dvaluer la qualit de la promesse de l'emprunteur, cest--dire sa probabilit de dfaillance. Une des activits principales des banques est de collecter et de traiter des informations sur les emprunteurs potentiels. Les informations ainsi accumules par chaque banque sont non-transmissibles (elles reposent en partie sur des critres subjectifs) et, de ce fait, l'engagement est irrversible : le contrat de prt n'est pas ngociable3. De plus, la banque spcifie elle-mme les termes du contrat : elle dfinit le taux d'intrt et n'est pas un agent "price taker" comme sur les marchs noclassiques habituels. Le taux d'intrt dfini par la banque comprend une prime de risque cense compenser la perte encourue en cas de dfaillance de l'emprunteur. Cependant, la prime de risque ne peut pas tre trop leve car le taux d'intrt influence la qualit du crdit, c'est--dire la capacit de l'emprunteur respecter ses engagements.

Le parallle avec le cas du fermier permet de bien cerner les diffrentes sortes de risques. Le fermier reverse un certain pourcentage de sa production au propritaire terrien. Le risque alatoire (tat de la nature) est la mto, le risque spcifique du projet est la qualit des graines et de la terre. L'ala moral ex-ante est le travail et les efforts fournis par le fermier. L'ala moral ex-post se produit lorsque le fermier dclare au propritaire que la rcolte a t trs mauvaise (alors que ce n'est pas le cas) afin de ne pas avoir lui reverser le pourcentage prvu. 3 Les crances hypothcaires font exception, elles peuvent tre ngocies sur un march secondaire tant donn quelles sont assorties dune garantie (hypothque) proche de la valeur du montant rembourser. La titrisation permet galement de ngocier des titres de crance. Ce phnomne nest pas encore trs rpandu dans les pays en dveloppement, et il concerne certains types de contrats bien spcifiques.

Contrairement aux prix sur les marchs noclassiques, le taux d'intrt ne peut servir de variable d'ajustement entre l'offre et la demande.

1.4.

La notion de rationnement du crdit

Le terme rationnement est frquemment utilis dans la littrature conomique. Il signifie qu'une banque refuse de prter un emprunteur potentiel aux conditions demandes (quantits et taux d'intrt). Il dsigne en fait les quatre diffrents cas de figure suivants4 : Dans une situation de rationnement de type 2, les banques refusent de s'engager envers certains emprunteurs alors quils prsentent les mmes caractristiques que ceux qui obtiennent le crdit. De plus, ces emprunteurs sont prts payer un taux d'intrt plus lev et apporter des collatraux (c'est--dire des garanties) plus importants. La plupart des modles analytiques s'attachent expliquer ce phnomne. C'est notamment le cas des modles de Stiglitz et Weiss (1981) et de Williamson (1987). Le rationnement de type 2 est qualifi de pur rationnement. Dans ce cas, la demande est suprieure l'offre et, contrairement aux modles noclassiques, l'ajustement se fait par les quantits et non par les prix car le taux d'intrt influence la probabilit de dfaut de l'emprunteur. Le rationnement n'est plus simplement considr comme une situation de dsquilibre ou comme un retard d'ajustement, c'est une situation d'quilibre durable, qui se produit mme en situation de concurrence pure et parfaite.

Dans une situation de rationnement, que nous appellerons de type 1, la banque accorde le prt pour un montant infrieur celui qui a t demand. Cette dfinition repose sur l'hypothse qu'il existe une relation positive entre montant emprunt et difficults de remboursement. Le troisime type de rationnement correspond un refus de prter au taux d'intrt dsir par l'emprunteur. Ce troisime type de rationnement dcoule de la diffrence d'anticipations des probabilits de russite du projet entre l'emprunteur et la banque,

La prsentation de ces quatre dfinitions du rationnement est inspire des travaux de Jaffee et Stiglitz (1990).

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celle-ci tant plus pessimiste, et dsirant appliquer une prime de risque plus leve que celle souhaite par l'emprunteur. Le quatrime type de rationnement est appel "red-lining" dans la littrature anglosaxonne. Dans ce cas, les emprunteurs carts se distinguent de ceux qui ont obtenu le crdit car ils ont t identifis comme trop risqus par la banque : quel que soit le taux en vigueur, ils sont exclus du march du crdit. Dans ce cas, le rationnement ne s'explique pas en terme d'apurement du march et d'adquation de l'offre et de la demande par les quantits, c'est un refus de prter. Le "red-lining" correspond au rationnement le plus communment observ dans la ralit ; nous en analyserons les causes au Cameroun dans la section suivante.

2.

Pourquoi les banques camerounaises s'engagent-elles peu dans le financement de l'conomie ?

L'enqute mene par DIAL (1993) et la DSCN5 a montr que pour l'exercice 1990/91, 85 % des industries de 20 employs et plus ont besoin d'un crdit pour financer leurs investissements. Parmi celle-ci, 70 % ont des difficults l'obtenir. Le cot du crdit est voqu par 28 % des industries et le fait que les banques prtent difficilement par 42 %. Bien que l'chantillon d'entreprises interroges soit trop faible pour tre reprsentatif (18 cas), des entretiens effectus en mars 1996 avec les directeurs financiers de certaines industries confirment cette tendance (l'annexe n 3 prsente la liste de ces entreprises) : les petites et moyennes industries (trangres ou camerounaises) n'arrivent pas se procurer du crdit, que ce soit pour le financement de la trsorerie ou des investissements, les grandes entreprises camerounaises n'ont pas de problmes pour financer leur trsorerie mais le financement des investissements est moins vident, et les grandes entreprises trangres disposent de sources de financement varies. Afin de comprendre les raisons de cette situation, le premier paragraphe rappellera l'volution des emplois et des ressources des banques depuis le milieu des annes 80. Ensuite, nous exposerons les raisons invoques par les banquiers pour expliquer leur prudence s'engager dans le financement de l'conomie. Ces arguments ont t

Direction de la Statistique et de la Comptabilit Nationale du Cameroun.

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recueillis grce un questionnaire envoy aux banquiers en fvrier 1995 et grce diffrentes sries d'entretiens raliss avec les responsables crdit et les responsables des services contentieux de chaque banque en activit lors de missions en mai et octobre 1995 ainsi qu'en mars 1996. Le niveau d'pargne sera considr comme donn et nous nous interrogerons sur les raisons expliquant le faible montant de l'pargne collecte que les banques allouent l'conomie6. Le deuxime paragraphe expliquera pourquoi, en 1995, les banques ne pouvaient pas allouer toutes les ressources collectes. Dans un troisime paragraphe, nous montrerons pourquoi les banques ne voulaient pas allouer toutes les ressources restant leur disposition.

2.1.

Rappel : volution du systme bancaire camerounais depuis le milieu des annes 80

2.1.1. Les dpts Au milieu des annes 80, le Cameroun a connu une grave crise financire : les dpts terme ont diminu de 33 % entre 1985 et 1987 et les dpts vue de 22 %. Cette chute des dpts s'explique par le dclenchement de la crise conomique, cependant c'est une vritable crise de confiance dans le systme bancaire car les agents ralisent que les banques sont insolvables. Les banques ont en effet accumul les crances douteuses. Le refinancement systmatique de la banque centrale ne les a pas incites tre vigilantes, et l'Etat, omniprsent tous les niveaux dans les banques porte une large part de responsabilit, de manire directe et indirecte car il n'a pas honor ses engagements envers les entreprises. Par ailleurs, il faut noter un manque de contrle des banques. Outre l'effondrement des dpts, la structure du passif des banques tait fragile. Si l'pargne prive avait t plus importante, les retraits n'auraient pas autant pes sur les banques. De manire gnrale, au Cameroun et dans les pays de la zone

Au Cameroun, certaines banques souffrent d'une insuffisance de liquidits en raison du manque de confiance des pargnants. Cependant, nous avons choisi de ne pas voquer ce problme. En effet, comme le montre la situation dans certains pays de l'UEMOA, mme si les niveaux d'pargne collecte sont levs, les banques ne sont pas pour autant plus actives dans le financement de l'conomie. En simplifiant l'analyse, si I= S dans une conomie, (I= investissements et S = pargne), nous nous sommes interrogs pour savoir pourquoi n'tait pas gal un, sans tenir compte du niveau de S.

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franc, les banques n'ont pas fait suffisamment d'effort pour collecter une pargne longue. Tout d'abord, les taux d'intrt taient relativement faibles, ensuite la pression fiscale n'encourageait pas les banques constituer une pargne suffisante. Par ailleurs, le secteur bancaire tait (et est toujours) concurrenc par le secteur informel, enfin les mcanismes de la zone franc ont dans une certaine mesure facilit la fuite des capitaux. De plus, le fonctionnement du systme bancaire tait inadapt au contexte culturel et social du pays. A partir de 1989, afin d'viter un effondrement du systme bancaire, des restructurations ont t entreprises : certaines banques ont t liquides, d'autres ont t fusionnes ou recapitalises. Afin de restaurer la confiance du public dans le systme bancaire, la Commission Bancaire de l'Afrique Centrale, fonctionnelle depuis 1992, assure un contrle prudentiel des tablissements de crdit. Pour ce, elle s'est dote de deux sries de ratios que doivent respecter les banques : normes prudentielles et normes de solvabilit. Paralllement ces restructurations, la politique montaire a t compltement modifie dans toute la zone BEAC partir de 1990. Il s'agit dornavant de favoriser la mobilisation d'une pargne nationale, pralable indispensable l'investissement. L'aboutissement de ces rformes fut la mise en place du march montaire au sein de la zone BEAC partir de juillet 1994. Suite ces deux mesures, les dpts vue ont progress de 30 % entre 1988 et 1990 et les dpts terme de 17 % entre 1988 et 1991. Au cours de 1992 et 1993, l'anticipation de la dvaluation a incit beaucoup de dposants placer leurs avoirs l'tranger et notamment en France : entre le 31/12/1991 et le 31/12/1993, les dpts vue ont chut de 42 % et les dpts terme de 18 %. Afin de stopper la fuite des liquidits, la fin de la convertibilit extrieure du FCFA a t dclare en aot 1993. Cette mesure fut complte en septembre 1993 par la fin de la convertibilit des billets entre les deux zones UMOA et BEAC. Certes, la fuite des dpts a t ralentie (la chute des dpts bancaires est beaucoup moins importante en 1993 qu'en 1992) mais elle n'a pas t stoppe car, de manire dtourne, de nombreux agents ont pu continuer sortir des billets. A partir du moment o la dvaluation est devenue effective, les liquidits sont retournes dans la zone franc : entre le 31/12/1993 et le 31/12/1994, les dpts vue ont progress de 48 % et les dpts terme de 18 %. L'impact de la dvaluation sur les dpts est positif en terme nominal, mais il est relativiser en terme rel : en

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tenant compte des niveaux d'inflation importants pour 1994 (33 %), les dpts vue n'ont progress que de 10 % en terme rel et les dpts terme ont chut de 12 %. L'impact de la dvaluation est d'autant plus relativiser que les dpts ont recommenc diminuer en 1995. Les dpts vue ont chut de 16 % en rel et les dpts terme de 12 % car les agents manquaient de confiance dans le systme bancaire. En effet, depuis le second semestre 1995, il est question de nouvelles restructurations. Donc, pour viter que leurs dpts soient bloqus, les agents ont reti leurs liquidits du systme bancaire. Entre avril 1997 et dcembre 1995, les dpts vue ont progress de 3 % et les dpts terme ont chut de 21 % (en nominal). En revanche, au cours de l'anne 1997, la liquidit bancaire s'est nettement amliore dans son ensemble.

2.1.2. Les crdits Au moment de la crise financire, les agents ont ralis que les banques avaient maquill les bilans bancaires et avaient accumul les crances fictives. Ainsi, les crances douteuses gales 253 milliards de FCFA au 30/06/1988, selon les documents comptables produits par les banques, ont en fait t estimes 489 milliards. Par consquent, les 104 milliards de provisions pour dprciation au 30/06/1988 ont t estims 334 milliards de FCFA. De manire comptable, ces ajustements ont eu lieu entre 1990 et 1991 (selon la BEAC) et les crdits ont chut de pratiquement 50 %. Depuis les rformes bancaires et montaires, il faut souligner une atonie du crdit, les banques sont frileuses et s'engagent peu dans le financement de l'conomie. Le taux de couverture des crdits par les dpts atteignait 110 % au 31/08/1996 contre 89 % en 1985, avant le dclenchement de la crise. La dvaluation n'a pas eu les effets escompts, les crdits l'conomie ont diminu de 27 % en terme rel entre le 31/12/1993 et le 31/12/1994, et de 10% au cours de l'anne suivante7. Entre la fin de l'anne 1995 et avril 1997, cette tendance ne s'est pas amliore, et les crdits

Cette baisse des crdits est dplorer, cependant elle illustre aussi le fait que suite la dvaluation, l'Etat a apur une bonne partie de ses arrirs de paiement auprs des entreprises qui ont moins sollicit les banques.

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l'conomie ont diminu de 17 % (en nominal). De plus, il faut noter une prdominance des crdits court terme qui reprsente 85 % des crdits accords. Les deux paragraphes suivants prsentent les raisons de ce trop faible engagement des banques.

2.2.

Les liquidits des banques sont relativement faibles

Pour accorder un crdit8, de manire gnrale, les banques ont les possibilits suivantes : octroyer une partie de l'pargne qu'elles viennent de collecter, rorienter l'pargne pralablement alloue qui leur est rembourse, rcuprer des liquidits auprs de la Banque Centrale en refinanant certains

crdits non encore arrivs chance, emprunter aux autres banques, la Banque Centrale, ou ltranger (notamment

aux maisons-mres). La mobilisation des ressources par ces diffrents canaux constitue la capacit d'offre de crdit. Au Cameroun, le respect de certains ratios prudentiels, le faible refinancement de la Banque Centrale et limportance des crances douteuses limitaient cette capacit d'offre de crdit en 1995. Selon certains banquiers, les banques se trouvaient dans une situation de "surliquidit en trompe l'il".

2.2.1. Les banques sont tenues de respecter certains ratios Dans le cadre des restructurations bancaires de la fin des annes 1980 et du changement de politique montaire, la Commission Bancaire de l'Afrique Centrale (COBAC), cre en octobre 1990 et oprationnelle depuis 1992 a mis en place une srie de ratios9 (voir annexe n 1). Le but est de limiter les risques pris par les banques (ratios de solvabilit) et de garantir aux dposants de pouvoir rcuprer leurs placements ds qu'ils le dsirent (ratios de liquidit). Selon le rapport d'activit de la

Cette approche correspond celles des banquiers (les dpts font les crdits), elle soppose lapproche macroconomique (les crdits font les dpts). 9 Des ratios existaient dj par le pass mais ils navaient pas t respects.

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COBAC de 1992/93, "la solvabilit s'entend comme l'aptitude d'un tablissement de crdit faire face en toutes circonstances ses engagements au moyen de ses ressources propres". Selon le mme rapport, "la liquidit d'un tablissement de crdit est sa capacit honorer ses engagements vue ou trs court terme". Du fait de ces ratios, les banques ne peuvent transformer toutes les ressources qu'elles ont collectes.

2.2.2. L'importance des crances douteuses Bien que les banques camerounaises aient t restructures, leurs bilans taient en 199510 encore encombrs par les crances douteuses qui reprsentaient en moyenne 32 % des portefeuilles. Les ressources collectes dans le pass taient immobilises et ne pouvaient tre diriges vers de nouveaux investissements. Si toutes les catgories d'agents conomiques sont responsables des crances douteuses, beaucoup dentre elles proviennent de lEtat11 et des organismes publics : selon la Banque Mondiale, en 1995, les arrirs du secteur public (Etat plus entreprises publiques) envers les banques commerciales se chiffraient 246 milliards de FCFA12. La part des crdits accords l'Etat a considrablement progress depuis les premires restructurations de 1989, passant de 10 % 31 % des crdits totaux accords par les banques et ce malgr l'exclusion partir de 1991 des bilans des banques liquides. Du point de vue des banquiers, les mesures accompagnant la dvaluation ont permis dallger la dette extrieure mais nont pas concern la dette de lEtat et ce sont les banques qui continuent de la financer de manire indirecte. Le problme du financement de l'Etat est en fait beaucoup plus large que les crances douteuses qu'il a directement suscites. L'Etat et le secteur public sont lorigine dune bonne part des crances douteuses du secteur priv [Peyrard (1992)]. Les entreprises prives n'ont pu honorer leurs engagements car le secteur public n'a pas pay ses commandes. Cet aspect est fondamental, l'Etat a certes respect certains des

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Depuis, la situation a empir : les crances douteuses reprsentaient 36 % des portefeuilles au 28/02/97. Les crdits destins lEtat posent galement un problme defficacit. Selon King et Levine (1992), les pays au sein desquels le ratio "crdits destins lEtat / crdits totaux " est le plus important sont ceux pour lesquels le secteur financier a peu d'effet sur la croissance conomique via l'efficacit des investissements. 12 Les sources de calcul de la Banque Mondiale et du bulletin des Etudes et Statistiques de la BEAC sont diffrentes car selon les donnes BEAC, la totalit des crances (saines et douteuses) accordes lEtat et aux entreprises publiques nest que de 217 milliards de FCFA au 31/12/1995.

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ratios imposs par le FMI mais il a masqu le dficit public en le transfrant dans le systme bancaire.

2.2.3. Le refinancement de la Banque Centrale En raison du manque de confiance entre les banques, le march montaire mis en place en 1994 ne fonctionnait pas encore de manire trs active en 199513. Les banques avaient alors la solution de refinancer les crdits en cours auprs de la Banque Centrale. Or, depuis 1994, les refinancements accords dpendent de la qualit de la signature de lemprunteur initial et, selon les banquiers, la Banque Centrale est trop slective. De ce fait, les banques manquent parfois de liquidits pour pouvoir satisfaire les demandes de crdit. Cette relative faiblesse de la capacit d'offre en 1995 tait-elle le seul obstacle concernant l'engagement des banques camerounaises dans le financement de l'conomie ? Si la capacit d'offre avait t plus leve, les banques auraient-elles t plus actives ?

2.3.

La prise en considration de la nature des demandes : les banques n'allouent pas toutes les ressources leur disposition

Le paragraphe prcdent a montr qu'il existait en 1995 une diffrence entre l'pargne collecte et l'pargne que pouvaient allouer les banques. Dans ce paragraphe, nous allons montrer d'o vient la diffrence entre l'pargne que peuvent allouer les banques et celle qu'elles allouent effectivement. Dans ce paragraphe, notre rflexion concernera plutt l'attitude des banques devant les demandes de financement manant d'entreprises majoritairement dtenues par des capitaux camerounais. L'analyse suivante a t labore sur la base d'informations recueillies en 1995 mais son impact est plus large. D'une part elle est toujours d'actualit au Cameroun en 1997, et d'autre part elle peut s'appliquer d'autres pays en dveloppement, notamment les autres pays de la zone franc.

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Tel est toujours le cas en 1997.

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Pour ce, nous considrerons prsent la nature de la demande qui s'adresse aux banques. Celles-ci n'acceptent de financer que les projets bancables, autrement dit les projets peu risqus. Les projets non bancables sont de deux catgories : soit la banque n'a pu dterminer leur risque, soit ils sont trop risqus.

2.3.1. Asymtrie d'information : difficile de dterminer le risque des projets proposs partir des donnes comptables En ce qui concerne les donnes comptables, les pays en dveloppement sont en gnral caractriss par une forte asymtrie d'information : les emprunteurs possdent plus d'information que les prteurs. En raison de cette asymtrie, les banques sont parfois incapables d'valuer la probabilit de dfaut des projets pour lesquels elles sont sollicites et prfrent rejeter les demandes au lieu de prendre le risque de s'engager sur des projets trop risqus [Caprio et Honohan (1991)]. Le fait quune entreprise puisse fournir des lments comptables nest pas suffisant pour rduire lasymtrie dinformation car ces documents ne sont pas fiables. En effet, les entreprises tablissent souvent trois dclarations statistiques et fiscales (DSF) : la premire a un usage interne, la deuxime est destine aux impts et la Direction de la Statistique et de la Comptabilit Nationale, et la troisime la banque. Laudit de ces documents par des commissaires aux comptes asserments nest pas un critre de fiabilit en raison des problmes de corruption. Bien que les banques aient des logiciels pour retraiter les bilans et dceler les incohrences, elles ont du mal valuer le risque des entreprises. L'asymtrie d'information a t aggrave par la mise en place des programmes d'ajustement structurel. Au Cameroun, les premiers ajustements ont t mens de manire autonome aprs le dbut de la crise, puis avec l'appui des institutions internationales partir de 1988. Le but des PAS est de rquilibrer les conomies, cest--dire d'augmenter l'efficacit des changes en rtablissant les prix du march. De ce fait, l'environnement conomique se modifie ; certaines entreprises sortent du march et d'autres se crent. Comme les banques sengagent trs peu envers les nouveaux clients, le montant des crdits allous diminue et le rationnement au sein

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de l'conomie augmente14 [Gertler (1988)]. De plus, les PAS entranent une variation des prix, ce qui modifie compltement la grille danalyse des banques. Ces dernires sont amenes mettre au point de nouveaux critres de slection et allouent moins de ressources, ce qui entrane une surliquidit des banques [Caprio et Honohan (1993)].

2.3.2. Elimination des projets dont la probabilit de dfaillance est trop leve a) Evaluation du comportement de l'entrepreneur Avant d'tudier le risque spcifique du projet, les banques valuent la solidit de l'entrepreneur. Autant les banques camerounaises manquent dinformations comptables fiables, autant il leur est relativement facile d'obtenir des renseignements sur les emprunteurs potentiels en raison de la taille relativement faible du march et de la densit du tissu social. Lorsquun entrepreneur les sollicite, elles cherchent savoir sil connat le secteur du projet, si c'est un homme de terrain, s'il matrise la technique du projet. Elles valuent s'il va respecter ses engagements, autrement dit s'il les prviendra ds que lentreprise a des problmes. Les banques cherchent surtout savoir si l'entrepreneur ne confondra pas les bnfices de l'entreprise avec ses revenus personnels. Pour faire un parallle avec la thorie, les banques cherchent dterminer si l'entrepreneur fera les efforts ncessaires pour mener bien son projet (ala moral ex-ante), et s'il ne dvoilera pas la banque des revenus infrieurs ceux effectivement dgags par le projet pour ne pas avoir rembourser son crdit (ala moral ex-post). Les banques ne se fondent donc pas uniquement sur des informations statistiques et elles privilgient la relation de clientle. Un entrepreneur qui sollicite pour la premire fois une banque a peu de chances dobtenir un financement car les banquiers notent "que lexprience passe par la casse". De plus, les banques ne savent pas quel degr de confiance accorder au nouveau client et sa demande sera presque toujours refuse [Guille (1992)]. Afin de rduire la probabilit de dfaut de l'emprunteur, les banques exigent un autofinancement minimum et des garanties (pour ces dernires, voir analyse p. 16). Le fait qu'un entrepreneur soit prt financer une partie de son projet montre qu'il

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Cette analyse peut tre nuance car l'augmentation de l'instabilit conomique suite aux PAS entrane aussi une diminution de la demande [Serven et Solimano (1993)].

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estime que le risque spcifique est faible et qu'il fournira tous les efforts ncessaires pour le mener bien. Si les entreprises ne peuvent fournir d'autofinancement minimum, les banques refusent de s'engager. b) Evaluation de la probabilit de ralisation de "l'tat dfavorable" de la nature Dans la premire section de cette tude, nous avons montr que l'tat dfavorable de la nature tait li la ralisation de trois risques : le risque spcifique du projet, une mauvaise anticipation de la demande en raison d'une mconnaissance du secteur, et la ralisation d'une variable purement alatoire que ni la banque ni l'entreprise ne peuvent anticiper.
b)1. Evaluation projet du risque spcifique du

Pour dterminer le risque spcifique du projet, la banque s'appuie sur des critres techniques (recours des ingnieurs spcialiss) et sur des donnes comptables (bilans antrieurs et tats prvisionnels).
b)2. Le secteur du projet

Afin de rpartir les risques sectoriels, les banques tablissent un quilibre entre les diffrents secteurs envers lesquels elles sengagent et dcident, selon chaque secteur, dintervenir plutt en amont ou plutt en aval. Elles tudient ses dbouchs, sa structure (concurrentielle, oligopolistique ou monopolistique), et les principaux oprateurs prsents. De manire gnrale, les banques privilgient les exportations (bois, coton, huile de palme) car elles rapportent des devises et des commissions, devenues leurs principales sources de profit. De plus, les entreprises exportatrices sont souvent des filiales de grands groupes, capables de fournir des tats financiers, des garanties et d'apporter un montant de capital minimum. Par ailleurs, au Cameroun et dans la zone franc, il n'existe pas de risque de change pouvant affecter brutalement les rsultats des entreprises exportatrices.
b)3. Le risque purement alatoire

Quel que soit le secteur, les banques savent qu'au Cameroun, la probabilit de ralisation de "l'tat dfavorable" de la nature est trs importante. Elles demeurent

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trs prudentes pour s'engager mme si l'entrepreneur parat "solide", mme si le risque spcifique du projet est relativement faible et mme si le march semble prsenter des dbouchs consquents. L'importance du risque au niveau macroconomique conduit les banques adopter un comportement attentiste. c) Technique de dcision Selon les banques, la dcision finale d'accorder le prt est prise de deux manires. Soit le responsable du suivi du dossier tablit l'analyse du risque, soit ce travail est confi une cellule spcialise. Dans le premier cas, le personnel rencontre le client, analyse le risque et prend la dcision d'accorder ou de refuser le crdit. Dans ce type d'organisation, le responsable du suivi du dossier connat le comportement de l'entrepreneur et tous les aspects du projet. Les banques qui fonctionnent de cette manire mettent en avant la relation de clientle. L'intrt d'tablir une telle relation est avantageux pour les deux parties. Elle permet d'changer des informations et de s'entendre en cas de crise. Ce mode de fonctionnement correspond ce que Rivaud-Danset (1995) appelle la banque l'engagement. Dans le deuxime cas, les spcialistes de l'analyse du risque ont plus de recul que les responsables du suivi du dossier. De plus, grce ce mode de fonctionnement, les banques centralisent l'information. Cependant, les analystes sont moins aptes apprcier le degr de confiance dans le comportement de l'emprunteur. Dun autre ct, le risque d'accorder un crdit de complaisance est plus faible. Selon RivaudDanset (1995), ce type de fonctionnement correspond la banque l'acte. L'incertitude est ici traite comme un risque relevant de la gestion assurancielle.

2.3.3. Impossibilit de rduire la perte de la banque en cas de dfaillance de l'emprunteur a) Le manque de garanties Les garanties ont un double rle. Elles entranent une diminution de la probabilit de dfaut de l'emprunteur15 lie au risque d'ala moral (l'emprunteur fera tous les efforts

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L'analyse de Stiglitz et Weiss selon laquelle une augmentation des collatraux a un effet incitatif positif qui est plus que compens par un effet slectif ngatif nest pas valable dans la ralit o l'apport de garanties reste un moyen de diminuer le risque du projet.

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pour rembourser la banque afin de ne pas perdre la garantie fournie) et elles rduisent la perte de la banque en cas de ralisation du risque. Les garanties demandes par les banques sont des cautions des maisons-mres ou des principaux actionnaires, des srets personnelles, des cautions hypothcaires et des nantissements de matriel productif. La contre-garantie dune banque trangre de premier rang vite lemprunteur d'avoir payer la prime de risque. Sur les garanties apportes par les entreprises, les banques tiennent compte du risque de vol et de dprciation : Douala, un des banquiers rencontrs a pris une fois une garantie sur un stock de farine mais il a pourri avant mme que la banque ait pu le revendre. Beaucoup d'entreprises n'ont pas accs au crdit bancaire car elles ne peuvent pas satisfaire les exigences des banques en matire de garanties. De leur ct, les entreprises reprochent aux banquiers de demander des garanties dont le montant est souvent quivalent ou suprieur au crdit sollicit. Cependant, tant donn l'importance des cots de transaction lors des faillites, la banque ne rcuprera jamais le montant entier de la garantie. b) Le dysfonctionnement des procdures de

recouvrement En cas d'insolvabilit de l'entreprise, les cranciers peuvent initier des procdures de recouvrement collectives. L'inefficacit des procdures et l'incapacit pour les banques de raliser les garanties et de pouvoir rcuprer leurs crances explique en grande partie leur comportement frileux. Cet aspect nous parat fondamental et nous allons maintenant faire le point sur le droulement des procdures de recouvrement collectives dans la partie francophone du Cameroun. De manire gnrale, les lois sur les faillites rglementent le processus de sortie des entreprises. Elles peuvent tre analyses de deux manires [Atiyas (1995)]. Ces lois peuvent tre considres comme un moyen de restructurer les entreprises solvables long terme et qui traversent une crise d'illiquidit. En effet, si une entreprise est surendette et peu performante, une restructuration (changement d'quipe de direction, rduction de la dette, abandon des actifs non performants) peut permettre de retrouver un niveau de rentabilit satisfaisant. Dans ce cas, dbiteurs et cranciers font des concessions pour essayer de maintenir l'entreprise en activit. En revanche, s'il s'avre que l'entreprise ne peut pas tre restructure, elle ne doit plus exercer.

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Par ailleurs, on peut concevoir ces lois comme un moyen de forcer le respect des contrats de dette. D'un point de vue micro-conomique, la sortie est une sanction envers une entreprise non rentable. Sa disparition permet un transfert de ressources vers d'autres entreprises, plus rentables. Les procdures collectives se droulent par lintermdiaire des tribunaux. Elles regroupent la liquidation judiciaire et la faillite16 (lannexe n 3 prsente un rsum du droulement des procdures) mais quasiment toutes les procdures collectives inities au Cameroun pour les entreprises industrielles sont des liquidations judiciaires. La loi en vigueur est celle du 4 mars 1889, avec quelques modifications apportes en 1935/36. La liquidation judiciaire est une procdure de faveur accorde par le tribunal aux dbiteurs de bonne foi, elle implique larrt des poursuites individuelles et le dbiteur peut garder la direction de lentreprise avec lautorisation du tribunal. Le facteur initiateur dune liquidation judiciaire est la cessation de paiement au cours des 15 jours prcdant la demande de mise en liquidation, cest-dire le dpt de bilan de lentreprise. Une entreprise est en cessation de paiement quand elle est insolvable, cest--dire lorsquelle ne peut plus faire face son passif exigible avec son actif disponible. Si les cranciers lapprouvent par un vote, la liquidation judiciaire dbouche sur un plan concordataire, cest--dire sur une tentative de redressement de lentreprise. Sinon, si le concordat est refus par le vote, les cranciers sont en tat dunion ; lobjectif est alors de vendre lactif de lentreprise pour pouvoir rembourser le passif. Peu de liquidations sont inities au Cameroun car elles n'aboutissent ni maintenir lentreprise en activit ni forcer le respect des contrats de dette. Malgr le contexte de crise conomique, il ny avait que 78 dossiers en octobre 1995 au tribunal de grande instance de Douala. En ce qui concerne le secteur industriel, un peu plus de vingt dossiers avaient t traits ou taient en cours au tribunal. Au sein des entreprises de ce secteur, parmi les liquidations termines, la dure la plus courte a t de 18 mois, la plus longue de 11 ans, et presque la moiti des liquidations ont dur plus de 3 ans ou sont commences depuis plus de 3 ans. De plus, trs peu

Il convient de souligner ici une diffrence de vocabulaire importante avec le droit franais. Au Cameroun, le terme liquidation judiciaire signifie la tentative de restructuration de lentreprise (plan concordataire). En France, le terme liquidation judiciaire dsigne la phase de ralisation de lactif, c'est l'quivalent de la faillite en droit camerounais.

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dentreprises admises au bnfice de la liquidation judiciaire sont redresses : sur la vingtaine de dossiers concernant des entreprises industrielles, seulement deux cas de rhabilitations ont eu lieu. Diffrentes raisons aussi bien dues linadquation de la loi elle-mme qu son inapplication expliquent cette situation.
b)1. Inadquation de la loi

La loi ne prvoit aucune procdure dalerte et lactif net des entreprises industrielles, lors de louverture de la procdure de liquidation judiciaire, est ngatif dans 30 % des cas. Lorsquune entreprise dpose son bilan au tribunal et quelle est admise au bnfice de la liquidation judiciaire, sa situation est dj trs dgrade. Toute tentative de rhabilitation a peu de chances d'aboutir car il aurait fallu intervenir avant. Cette absence de procdure dalerte est renforce par le manque de fiabilit des documents comptables diffuss par les entreprises. De ce fait, pour dceler quune entreprise a des difficults, les banquiers tiennent compte des lments suivants : lentreprise demande des concours bancaires alors que son niveau d'endettement est dj trs important, la plupart du temps son fond de roulement est ngatif, enfin elle est incapable de payer ses chances (salaires, impts, cotisations...) terme. En ce qui concerne lappareil judiciaire, le Cameroun manque de tribunaux spcialiss : alors quen matire de procdures collectives, cest le tribunal de commerce qui devrait tre comptent, cest le tribunal de grande instance qui statue. De fait, les magistrats ne sont pas spcialiss et nont pas toujours les comptences conomiques requises.
b)2. Inapplication de la loi

Selon les interlocuteurs concerns par les procdures collectives, la plupart des liquidations naboutissent pas au redressement des entreprises en raison du comportement des liquidateurs qui effectuent un pillage quasi-systmatique des actifs de lentreprise (la pratique la plus courante est laccaparement des vhicules de la socit). Cela compromet toute tentative de redressement et amenuise le montant touch par les cranciers en cas de ralisation de lactif. Afin dviter de tels comportements, les juges commissaires ont le pouvoir de rvoquer les liquidateurs sur demande du dbiteur ou des cranciers. Pour environ le quart des dossiers concernant des industries, les liquidateurs ont en effet t remplacs au cours de la

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procdure (pour un cas, il y a mme eu deux remplacements). Cependant, le renouvellement des liquidateurs nest pas li aux rclamations des cranciers. Il dpend des luttes d'influence entre les liquidateurs et de leurs relations avec les juges-commissaires. Le fait que ces derniers "entretiennent de bonnes relations" avec les liquidateurs leur permet de garder un niveau de vie correct, notamment suite aux baisses de salaire des fonctionnaires en 199317. Du ct des dbiteurs, beaucoup demandent le bnfice de la liquidation judiciaire pour se mettre labri des poursuites individuelles et pour continuer exercer leurs activits, voire utiliser les actifs de lentreprise leur fin personnelle. En plus de tous ces problmes, la revente des actifs sur le march secondaire ne permet pas de rcuprer entirement leur valeur en raison de la faiblesse de la demande.

3.

Comment faciliter l'accs des entreprises au crdit ?

Nous nous interrogerons dans cette section sur les moyens mettre en oeuvre pour inciter les banques prter une plus grande part de l'pargne collecte. Nous prsenterons quelques pistes qui permettraient de rduire la part des demandes refuses. Nous nous fonderons sur l'exemple du Cameroun, mais les suggestions proposes peuvent dans leur principe s'appliquer d'autres pays.

3.1.

La rduction de l'asymtrie d'information

3.1.1. La production de documents comptables fiables Un des moyens pour lever l'asymtrie d'information est d'encourager les entreprises produire des lments comptables fiables et de "verrouiller" le systme de vrification. Pour viter aux banques des frais de vrification de l'exactitude des DSF, cette tche devrait tre assure par une autorit indpendante. Dans les pays

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En 1993, le salaire moyen dans l'administration a baiss de 25 % en janvier et de 34 % en novembre.

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dvelopps, "les agences de rating" ou les centrales de bilan jouent ce rle de collecte dinformations et d'valuation des entreprises. Le projet pour lharmonisation du droit des affaires en Afrique18 (OHADA) a plac le droit comptable au cur du dispositif des rformes. Le but est d'harmoniser les diffrentes lgislations en vigueur dans la zone franc et de crer un environnement favorable l'investissement productif en garantissant la scurit des transactions. Les premiers actes de l'OHADA sont entrs en vigueur au premier janvier 1998. La mise en place dAfristat19 devrait permettre de rduire cette asymtrie dinformation en contribuant au dveloppement des statistiques conomiques et sociales. Le rle dAfristat est de proposer aux Etats membres de la zone franc une mthodologie de base pour la collecte et le traitement de linformation statistique de base, damliorer la diffusion et lutilisation de linformation statistique, et deffectuer des travaux danalyse et de synthse pour lensemble des Etats membres. Cette amlioration de la qualit des documents comptables devrait permettre de rduire les risques d'anti-slection et les risques de mauvaise gestion (ala moral).

3.1.2. La relation de clientle La volont de rduire l'asymtrie d'information en s'appuyant sur des documents comptables fait implicitement rfrence un risque probabilisable. Dans les pays dvelopps, vu le nombre de dossiers, il est en effet possible d'attribuer une probabilit de faillite chaque dossier. Dans beaucoup de pays en dveloppement, et notamment au Cameroun, chaque dossier reprsente quasiment un cas unique et il est impossible de lui attribuer une probabilit de faillite en se rfrant des lments objectifs, surtout pour les petites entreprises [Rivaud-Danset (1995)]. Le meilleur moyen d'valuer, de manire subjective, la probabilit de faillite est de se fonder sur la confiance rciproque entre la banque et l'entrepreneur, confiance acquise grce

18

Le trait crant l'OHADA a t sign le 17 octobre 1993 Port-Louis (Ile Maurice). L'OHADA comporte quatre institutions : le Conseil des ministres, la Cour commune de justice et d'arbitrage, le Secrtariat permanent, et lEcole rgionale de la magistrature. L'OHADA traite des domaines suivants : droit des socits, statut juridique du commerant et des entits ayant une activit conomique, droit des transports, droit de la vente des marchandises, droit de la liquidation judiciaire et des faillites, droit de larbitrage, droit comptable, droit des srets et des voies dexcution, droit du travail, toute autre matire que le Conseil des ministres dciderait dy inclure.

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une relation de long terme et la proximit relationnelle [Servet (1995) et Mayoukou (1997)]. Cette relation permet la banque d'obtenir des informations sur le comportement de l'emprunteur (rduction de l'ala moral ex-ante et ex-post). Celui-ci est incit respecter ses engagements par crainte d'un risque de futur rationnement du crdit. Pour l'instant, les banques n'ont pas trop mis en avant la relation de clientle car, tre proche des clients cote cher. Par ailleurs, la relation de clientle, fonde sur la confiance, sous-entend implicitement que les agents aient une forte prfrence pour le futur. En d'autres termes, la prservation de leur rputation dans le futur doit tre plus importante que les gains qu'ils peuvent faire court terme en ternissant cette rputation. Or, dans les pays en dveloppement, tant donn le contexte de crise conomique, et les conditions de vie prcaire de la plupart de la population, la prfrence pour le prsent est trs forte et, dans bien des cas, peu d'importance est accorde la rputation, au moins vis--vis de la banque. Malgr ces deux obstacles - le cot lev de la relation de clientle et la forte prfrence des agents pour le prsent - le dveloppement de la relation de clientle apparat indispensable pour que les banques puissent acqurir des informations sur les prteurs. Ainsi, l'argent "froid" pourrait devenir plus "chaud", c'est dire plus li aux relations personnelles de proximit [Hugon (1996)]. Au Cameroun, les taux de remboursement levs sur les marchs financiers informels montrent l'importance de la confiance et de la proximit dans le respect des termes du contrat. Si la confiance entre la banque et l'emprunteur est brise, il s'agit dans ce cas de ternir la rputation, image publique. Les banques peuvent jouer sur cet aspect en affichant, dans les agences bancaires, une liste avec le nom des mauvais payeurs.

19

Cr par un trait en septembre 1993, lObservatoire Economique et Statistique dAfrique sub-saharienne (Afristat) sest mis en place en 1996.

27

3.2.

L'apport de financements complmentaires : les socits de capital-risque et le crdit-bail

a)1.

Les socits de capital-risque

Les banquiers dont le rle n'est pas de financer la "haut de bilan" des entreprises souhaitent le dveloppement des socits de capital-risque pour les raisons suivantes : les entreprises respecteraient les exigences des banques en matire

dautofinancement minimum et recevraient des crdits bancaires. les entreprises ne pouvant pas fournir les garanties demandes par les banques

auraient accs au crdit. les entreprises nouvellement cres, systmatiquement exclues du systme

bancaire, auraient accs des financements. Par ailleurs, les socits de capital-risque ont un rle de conseiller au niveau commercial et de la gestion en suivant le droulement du projet, ce qui permet de diminuer le risque d'ala-moral et rduit la probabilit de dfaillance de l'entreprise. Au Cameroun, certains organismes financiers prennent des participations dans les entreprises : il sagit de la Socit Financire Internationale (SFI), affilie la Banque Mondiale, de la Socit de Promotion et de Participation pour la Coopration Economique (Proparco), dtenue 70 % par la Caisse Franaise de Dveloppement, de la Commonwealth Development Corporation (CDC), de la Deutsche Investitions und Entwicklungs Gesellshaft (DEG). Cependant, les socits de capital-risque sont encore insuffisamment dveloppes.
a)2. Les socits de crdit-bail

De mme, le crdit-bail (ou leasing) n'est pas trs dvelopp au Cameroun : il existe seulement deux organismes, Socabail et Sogelease. En revanche, il l'est beaucoup plus en UEMOA20. Il permet aux entreprises de dtenir des biens de production sans avoir recours au crdit bancaire. Le crdit-bail est une opration de financement

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intgral crdit, qui a pour objet des biens usage professionnel. Selon la Banque Mondiale (1993), il "repose sur l'ide que les actifs sous forme d'installations industrielles sont source de bnfices travers leur utilisation plutt qu' travers la seule proprit". Dans une opration de crdit-bail, le crdit-bailleur garde la proprit du bien, ce qui lui sert de garantie immdiate en cas de dfaut de l'emprunteur.

3.3.

Rduction de la perte de la banque en cas de dfaillance de l'entreprise

3.3.1. Les fonds de garantie Si le risque survient, autrement dit, si l'entreprise ne rembourse pas la banque, celleci peut rcuprer une partie de sa crance grce aux fonds de garantie. Du ct des entreprises, ces fonds leur permettent d'obtenir des crdits en ayant peu de capital. Des fonds de garantie ont t mis en place par les Etats ou les bailleurs de fonds. En gnral, les fonds de garantie ont fonctionn de manire efficace seulement leurs dbuts. Par la suite, les banques se sont dsintresses de la slection et du suivi du projet et n'ont pas assur le "monitoring" ncessaire. Les banques sont trs exigeantes quant aux modalits techniques de fonctionnement des fonds de garantie. Si la garantie fournie n'est que partielle, les banques estiment que cela nest pas suffisant et elles continuent de rejeter la plupart des dossiers. De plus, elles veulent savoir avec exactitude le montant de la prise en charge et le dlai d'indemnisation si une entreprise fait dfaut. Si les modalits de garantie sont trop vagues, ce systme est absolument inefficace du point de vue des banquiers. Afin de mettre en place des fonds de garantie efficaces, il faudra trouver un juste milieu entre une couverture totale ou insuffisante. La premire situation incite les banquiers se dsintresser du suivi du projet en raison d'un risque de hasard moral.

20

Le volume d'activit des 7 Etats de l'UEMOA (o les socits de leasing sont au nombre de huit) a dpass 28 milliards de FCFA en 1996. Afin de rendre ce secteur encore plus actif, des modifications en terme de fiscalit avaient t adoptes en novembre 1995.

29

Dans le deuxime cas, les banquiers considrent au contraire cette garantie comme insuffisance et continuent de refuser la plupart des demandes de financement.

3.3.2. La rforme des procdures collectives Le dysfonctionnement de l'appareil judiciaire et des procdures de recouvrement des crances incitent les banques une trop grande prudence en matire de prt. La rforme de ces procdures est indispensable, elle s'inscrit dans un cadre plus large de rformes du droit des affaires dans la zone franc via lOrganisation pour lharmonisation du droit des affaires en Afrique (OHADA). La rforme de ces procdures collectives est en cours au sein de l'OHADA. L'apport le plus important sera sans doute l'introduction de procdures d'alerte avant que l'entreprise ne soit en situation de cessation de paiement. Ces procdures peuvent tre dclenches par les commissaires aux comptes eux-mmes ou par les associs. Ils interrogent le dirigeant sur les mesures quil compte prendre pour remdier la situation. Sil ne rpond pas ou si les mesures sont juges insuffisantes, les commissaires ou associs invitent les dirigeants faire dlibrer le Conseil dadministration ou l'Assemble gnrale sur la situation de lentreprise. Une procdure de rglement l'amiable, sous le contrle de la justice, avant que l'entreprise ne soit en cessation de paiement, a t prvue. Cette procdure est ouverte toute entreprise qui connat une situation conomique et financire difficile mais non irrmdiablement compromise. Elle est destine viter la cessation des paiements ou la cessation dactivit et permettre lapurement du passif au moyen dun concordat prventif. Si l'entreprise est en cessation de paiement, une procdure de redressement judiciaire (liquidation judiciaire dans le vocabulaire de l'ancienne loi) ou de liquidation des biens (faillite dans le vocabulaire de l'ancienne loi) est ouverte. Est dornavant prcis clairement le rang des cranciers les uns par rapport aux autres et il est notamment pris en compte et dtermin avec exactitude le rang des cranciers contre la masse, cest--dire ceux qui ont fourni des biens ou des services crdit aprs l'ouverture de la procdure. Ce changement devrait permettre l'entreprise de continuer trouver des financements aprs l'ouverture de la procdure.

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La cration de l'Ecole de la magistrature va combler le manque de spcialisation actuel du systme judiciaire. Cette institution de l'OHADA va assurer la formation de magistrats spcialiss dans le droit des affaires qui statueront dans des tribunaux spcialiss. La Cour commune de justice et d'arbitrage, saisie par la voie du recours en cassation, devrait rduire les pressions nationales et faciliter le contrle des dcisions de justice.

Conclusion
Au Cameroun, comme dans beaucoup de pays d'Afrique sub-saharienne, les banques refusent la plupart des demandes manant de petites et moyennes entreprises d'origine nationale et elles n'allouent l'conomie qu'une faible part des liquidits collectes. Deux sries de raisons expliquent ce phnomne. Premier point, en 1995 les banques ne pouvaient pas orienter toutes les ressources collectes en raison de ratios de liquidit et de solvabilit respecter, de limportance des crances douteuses qui immobilisaient une part importante des liquidits, et du fait du refinancement de la Banque Centrale dsormais accord uniquement aux signatures de bonne qualit. Deuximement, - et cette analyse est toujours actuelle - en prenant en compte la nature des demandes, les banques norientent pas toutes les ressources qui restent leur disposition aprs la prise en compte de cette premire srie de contraintes. Elles cartent les projets sur lesquels elles ne peuvent valuer le risque en raison du manque dinformations fiables, et les projets trop risqus. Afin que les banques soient plus mme de rpondre aux demandes de financement des entreprises, lasymtrie dinformation doit tre rduite. On peut esprer une amlioration de la situation grce la rforme du plan comptable au sein de l'OHADA et grce aux informations statistiques qui seront fournies par Afristat. Pour que les banques obtiennent facilement des informations sur l'entreprise et sur le comportement de l'entrepreneur et pour qu'un rapport de confiance s'installe, l'accent doit tre mis sur la relation de clientle. Des solutions alternatives au crdit bancaire sont galement proposes : il s'agit des socits de capital-risque et du crdit-bail.

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Pour permettre aux banques de rcuprer leurs crances en cas de ralisation du risque, deux solutions sont envisages : la mise en place de fonds de garantie et la rforme des procdures collectives qui est d'ailleurs en cours au sein de lOHADA. De manire gnrale, il faut comprendre que les banques, tout comme les autres cranciers, ne s'engageront pas tant qu'un Etat de droit ne sera pas rtabli.

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Bibliographie
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ANNEXES Annexe 1 : les ratios de liquidit et de solvabilit


I. Les ratios de solvabilit : - Ratio de couverture des risques : les fonds propres nets des tablissements de crdit doivent couvrir au minimum 5 % de lensemble de leurs concours. - Ratio de division des risques : le but est dviter une concentration des risques sur un trop petit nombre de signatures. Les tablissements de crdit ne peuvent sengager en faveur dun seul client pour un montant excdant 45 % de leurs fonds propres (avant le premier janvier 1996, le pourcentage tolr tait de 75 %). Les tablissements de crdit ne doivent pas non plus totaliser sur lensemble de leurs gros clients21 plus de 800 % de leurs fonds propres nets. A noter que les crdits envers les Etats membres de la BEAC sont exclus de ce ratio et que certains types de crdit l'conomie (crdits de campagne ou envers certaines entreprises dont le poids dans lconomie nationale est trs lev) ne sont considrs quen fonction dune certaine quotit. - Ratio de couverture des immobilisations : elles doivent tre finances au minimum 100 % par des ressources permanentes. Le but est dviter que les tablissements de crdits financent des dpenses de construction par les dpts de la clientle. - Limitation des prises de participation des tablissements de crdit : la prise de participation dans le capital dune entreprise ne peut pas excder 15 % des fonds propres nets de ltablissement souscripteur. Enfin, lensemble des participations dtenues par un tablissement ne doit pas dpasser 45 % de ses fonds propres nets (avant le premier janvier 1996, le pourcentage tolr tait de 75 %). - Limitation des concours octroys par les tablissements de crdits aux actionnaires, associs, administrateurs, dirigeants et personnel : lencours global des engagements par signature ou par caisse d'un tablissement de crdit sur les personnes dfinies cidessus ne peut dpasser 15% des fonds propres nets des tablissements de crdit. II Les ratios de liquidit :

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Les gros clients sont ceux dont les encours reprsentent plus de 15 % des fonds propres nets de la banque.

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- Ratio de liquidit : les disponibilits des tablissements de crdits doivent tre au moins gales leurs exigibilits moins dun mois. Ce ratio permet aux tablissements de crdit de faire face un retrait total de leurs dpts moins dun mois. - Ratio de transformation long terme : les ressources plus de 5 ans dun tablissement de crdit doivent tre au moins gales la moiti des emplois et des engagements de mme chance. Ce ratio permet dviter que les tablissements de crdit financent des emplois longs par des ressources courtes.

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Annexe 2 : le systme financier camerounais


Banques fermes suite aux premires restructurations en 1989 Nom Banque Camerounaise de dveloppement (BCD) Banque Internationale pour lAfrique occidentale au Cameroun (BIAOC) Cameroon Bank (Cambank) Meridien Cameroon Bank (MCB) Banque Paribas-Cameroun (BPC) Socit Camerounaise de Banque (SCB) Date de cration Liquide en 1989 29/12/1960 Date de fermeture Composition du capital Etat du Cameroun : 82 %, CCCE : 10%, BEAC : 8 %

Scission avec la MCB en 1991 pour former la BM- Rpublique du Cameroun : 25 %, BIAO Banque Camerounaise de Dveloppement : 10 %, BIAO: 65 % Liquidation lamiable le 01/09/1989 CSPH : 43 %, SNI : 28 %, ONCPB : 29/12/1961 15 %, Ministre des finances : 14 % 1979 (Chase Bank Scission avec la BIAOC en 1991 pour former la BM- Non disponible of Cameroon), BIAO devenue MCB en 1988 Liquidation lamiable le 07/09/1989 Ministre des finances : 8.75 %, 07/05/1980 BCD : 10 %, CNR 10 %, SNI 6.25 %, Paribas International 40 %, Soparcam 25 % I Scission-Liquidation en 1989. Une Ministre des finances : 49.4 %, 1961 partie est transfre la SRC, une autre est BCD : 16 %, Crdit Lyonnais 25 %, fusionne avec le crdit Lyonnais et forme Socit Gnrale de Banque Bruxelles 4.8 % 1974

la SCB-CL

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Banques fermes aprs les premires restructurations


Nom Date de cration Date de fermeture

II

Composition du capital

Bank of Credit and Commerce Cameroun (BCCC)

Non disponible

1992 Majoritairement dtenue par III Une partie a t transfre la Standard Chartered Bank of la Bank of Credit and Commerce Cameroun. La fermeture a eu lieu suite aux vnements International survenus en juillet 1991 dans la BCCI : Bank of Credit and Commerce International. 1993 1994 CSH : 20 %, privs camerounais: 29%, privs trangers : 51 %

First Investment Bank (FIB) International Bank of Africa (IBAC) Banque Meridien - BIAOC (BMBC)

19/06/1991 1982

Banque Internationale pour le Commerce et lIndustrie du Cameroun (BICIC) Crdit Agricole du Cameroun (CAC)

Privs camerounais : 65 %, Ministre des finances : 12.5 %, Socar : 12.5 %, SNI : 10 % 1991 Retrait dagrment en septembre 1996 suite aux difficults Meridien International Bank Limited: (ne de la fusion de causes par la faillite de la Meridien International Bank 51 %, Rpublique du Cameroun : 10 %, Entreprises publiques camerounaises : MCB et BIAOC) Limited en 1995 15 %, privs camerounais : 24 % Rpublique du Cameroun : 64 %, BNP : 1962 Retrait de lappui technique de la BNP en octobre 1994. Appui technique du Groupe des Banques Populaires 11.5 %, SFOM : 24.5 % partir du 26/11/1996. Ferme en mars 1997. Les actifs ont t repris le 19 mars par la BICEC 01/10/90 Mise en liquidation annonce par la COBAC le 12 juin Etat : 41.5 %, capitaux publics 1997 camerounais : 41 %, DEG (capitaux allemands) : 17.5 %

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Systme bancaire au 31/12/1997

Nom Amity Bank

Date de Remarques cration 1990 Banque anglo-saxonne

Rpartition du capital

Banque Internationale du Cameroun pour l'Epargne et le Crdit (BICEC) 1987 Banque bamilke Privs camerounais : 51.4 %, Caisse Commune trangers : 48.6 % dEpargne et d'Investissement Ne de la fusion de la SCB et du Crdit Etat du Cameroun : 35 %, Socit 26/07/89 Lyonnais Crdit Lyonnais : 65 % Commerciale de Banque - Crdit Lyonnais 1962 Socit Gnrale de IV Rpublique du Banque au Cameroun : 26.7 %, Cameroun Privs camerounais : (SGBC)
1

Majoritairement camerounais A repris les actifs de la BICIC. Devrait l'Etat et Crdit foncier du 19/03/97 tre privatise d'ici l'an 2000. Gre par Cameroun : 100 % l'Association des banques populaires de France pour la coopration et le dveloppement (ABPCD).

Part de march Part de march emplois 1 ressources 2 en 1994 en 1994 privs 1% 1% 30.53% 25 4%

3%

5%

16.5 %

19 %

25 %

17 %

Les pourcentages indiqus ont t calculs en prenant en compte la part de march des emplois en 1994 de la BMBC (9 %) et du CAC (7 %). Par consquent, le total n'est pas gal 100 %. Les pourcentages indiqus ont t calculs en prenant en compte la part de march des ressources en 1994 de la BMBC (16 %) et du CAC (7 %). Par consquent, le total n'est pas gal 100 %. 3 Chiffres de la BICIC en 1994 4 Chiffres de la BICIC en 1994
2

38

18,3 %, Socit Gnrale : 37.8 %, autres banques trangres : 17.2 %


Standard Chartered Bank Cameroon SA (SCBC) Commercial Bank of Cameroon (CBC) 1986 Cre en 1980 sous le nom de Boston Bank Cameroon (USA), et devenue Standard Chartered Bank of Cameroun en 1986. A rachet les actifs sains de la BCCC au moment des restructurations. Cre en 1997. Bnficiera du partenariat technique du Crdit Commercial de France (CCF). N'a pas repris les actifs du CAC alors qu'il en avait t question au dpart. Rpublique du Cameroun : 34 %, Standard : 66 % 8% 10 %

1997

L'actionnaire majoritaire est l'homme d'affaires Victor Fotso.

Highland Corporation Bank Citibank

1996

Nov 1997

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Autres institutions financires


Autres institutions bancaires ligibles - AIBE Crdit Foncier du Cameroun - CFC Autres institutions bancaires non ligibles - AIBN Caisse dEpargne Postale - CEP Institutions financires non bancaires - IFNB Caisse Mutuelle dEpargne et de Promotion - CMEP Crdit Mutuel du Cameroun - CREMUCAM Fonds dAide et de Garantie de Crdits aux PME Camerounaises - FOGAPE National Financial Credit Company - NFCC Socit Camerounaise dEquipement - SCE Socit Nationale dInvestissement - SNI Socit Camerounaise de Crdit Bail - SOCABAIL Socit Camerounaise de Crdit Automobile - SOCCA Socit de Financement et de Recouvrement du Cameroun - SOFIREC Socit Gnrale dEquipement au Cameroun - SOGEC Socit Gnrale de Leasing - SOGELEASE Toutes les Compagnies dAssurance et de Rassurance Sources : Etudes et Statistiques de la BEA

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Annexe 3 : Liste des industries camerounaises interroges au sujet de leurs difficults financires
Grandes entreprises camerounaises (effectif >200) Complexe Chimique Camerounais Manufacture Moonga Pilcam Sefac
Moyennes entreprises camerounaises (50<effectif<200)

Unalor Camlait
Microentreprise camerounaise (effectif<10)

Brillanca
Grandes entreprises trangres (effectif > 200)

Alucam British American Tobacco Socit des Brasseries du Cameroun Cicam Guinness Mobil Producing Cameroun Socit Africaine de Bois Socit Forestire de Industrielle de la Doum Petites entreprise trangres (effectif < 50) Camtor Ciac

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Annexe 4 : Le droulement des procdures collectives

COMMERCANT OU PERSONNE MORALE DE DROIT PRIVE A LA TETE DE SES BIENS

CESSATION DES PAIEMENTS

JUGEMENT DECLARANT LE DEBITEUR EN LIQUIDATION JUDICIAIRE ET NOMMANT UN LIQUIDATEUR OU EN FAILLITE ET NOMMANT UN SYNDIC

CONTINUATION EVENTUELLE DE L'ACTIVITE

- DETERMINATION DE L'ACTIF DU DEBITEUR (INVENTAIRE ET EVALUATION) - DETERMINATION DU PASSIF DU DEBITEUR (VERIFICATION DES CREANCES ET ETABLISSEMENT D'UN ETAT DE CREANCES)

LIQUIDATION JUDICIAIRE
REUNION D'UNE ASSEMBLEE DES CREANCIERS POUR LE VOTE DU CONCORDAT CONCORDAT VOTE ET HOMOLOGUE CONCORDAT NON ACCORDE

FAILLITE
REALISATION DE L'ACTIF

PAIEMENT INTEGRAL DES CREANCIERS NON-PAIEMENT DES CREANCIERS ORDINNAIRES ETAT D'UNION REALISATION DE L'ACTIF (FAILLITE)

LE DEBITEUR SE RETROUVE A LA TETE DE SES BIENS

LES CREANCIERS RETROUVENT LEUR DROIT DE POURSUITE INDIVIDUELLE

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