TEXTES OFFICIELS DE LA COMMISSION BANCAIRE

Principes gnraux pour le contrle et la gestion du risque de crdit intra-journalier

Bulletin officiel du CECEI et de la Commission bancaire N 4 Juin 2008 26

Principes gnraux pour le contrle
et la gestion du risque de crdit intra-journalier
dans le cadre de lactivit de conservation des titres



Le rglement des oprations de titres implique de coordonner le paiement de la partie espces et
la livraison des titres. Dans ce contexte, le risque de crdit intra-journalier existe principalement
pour les banques ayant des activits de conservation de titres qui accordent leurs clients des
dcouverts intra-journaliers ou des prts de titres afin de faciliter le rglement des transactions
de titres pendant la journe.

Les banques ayant cette activit peuvent intervenir dans les processus de rglement des titres
lis aux transactions de leurs clients selon diffrentes modalits. La banque peut internaliser le
rglement de certaines transactions dans ses livres, ce qui est possible uniquement pour les
transactions qui impliquent ses clients, deux ou davantage. Dans la plupart des cas, la banque
dirige la transaction vers le dpositaire central (international) de titres pertinent o le rglement
se droulera.

La banque est en risque lgard de ses clients dans les deux cas suivants :

si elle ne recourt pas un arrangement de type DvP livraison contre paiement, delivery
versus payment en acronyme anglais (par exemple dans une transaction transfrontire
rgle par le recours un conservateur local, typiquement ralise via un dispositif assurant
la livraison des titres avec un paiement spar de la jambe espces) et anticipe le
rglement/la livraison de lagent de la contrepartie de son client. Si lagent de la contrepartie
de son client ne remplit pas son obligation, alors le conservateur supportera en effet un
risque de crdit ;

si elle fournit des dcouverts/lignes de crdits intra journaliers ou des prts de titres son
client afin de faciliter le rglement de la transaction. La banque est alors expose au risque
que le client ne lui rembourse pas le crdit intra-journalier ou ne lui rende pas les titres
prts. Dans le cas o le crdit intra-journalier ou la transaction de prt de titres est assorti
dune sret relle ( collatralis ), ltablissement est galement expos au risque de
march ou au risque li la mise en uvre de la garantie.

Plus gnralement, le risque de crdit intra-journalier constitue, dans une certaine mesure, un
risque de crdit traditionnel qui nest pas, ou uniquement partiellement, couvert par des srets
relles : le conservateur est expos au dfaut de son client et au fait que la valeur de la sret,
lorsquelle existe et peut tre effectivement utilise, pourrait savrer insuffisante. Diffrents
aspects doivent tre analyss pour une gestion saine des risques, notamment :

les raisons pour lesquelles le client peut faire dfaut, qui stendent des causes internes (par
exemple une mauvaise gestion des positions espces) aux causes externes, notamment le
dfaut de ses contreparties qui devaient livrer les titres ou les espces dans un rglement-
livraison de type non DvP ou tout autre dfaut qui reprsenterait un choc majeur pour le
client ;

les raisons potentielles pour lesquelles le collatral peut savrer inefficace ou insuffisant,
qui vont des problmes juridiques (lorsquil nest pas possible de mobiliser le collatral du
fait de raisons juridiques) aux risques de march (baisse de la valeur du collatral).

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linstar des autres risques, et comme cela est prvu par le rglement n 97-02 modifi, les
banques doivent disposer de politiques de gestion et de systmes de mesure robustes du risque
de crdit intra-journalier, en particulier au regard de leur activit de conservation. De plus, en
raison de la spcificit du risque de crdit intra-journalier inhrent cette activit, la banque doit
galement disposer de procdures pour dceler et ragir rapidement lorsquun dcouvert
temporaire est susceptible de se transformer en dcouvert permanent.

Les principes gnraux suivants ne visent pas fournir des lments mthodologiques sur le
suivi des risques de crdit et de march en gnral, ni mme du risque intra-journalier de
crdit en gnral, tels que prvu par la rglementation, mais uniquement attirer lattention
des tablissements sur certaines spcificits du risque de crdit intra-journalier dans le cas
des activits de conservation de titres.

Ils reprennent des pratiques que la Commission bancaire a pu considrer comme adquates
en ce qui concerne le contenu des politiques et des procdures que les tablissements de crdit
doivent instaurer cet gard. La mise en uvre de ces principes vise ce que les systmes et
procdures restent exhaustifs et proportionns la nature, la taille et la complexit des
activits des entreprises assujetties.


1) La direction tablit une politique pour la matrise du risque de crdit intra-journalier
auquel est expos ltablissement et dfinit de faon claire les modalits de gestion
de ces risques, y compris par la mise en place de limites.

Une politique complte de gestion des risques de crdit intra-journalier doit tre clairement
dfinie dans la cadre des dispositions rglementaires gnrales prvues par le rglement
n 97-02, ds lors quil est significatif pour ltablissement. Il est important que les
responsabilits qui incombent chaque niveau de management pertinent fassent lobjet dune
dfinition claire, ce qui couvre en particulier le processus dcisionnel, tant en termes
dexpositions que de suivi des risques.

Les responsabilits pour la dfinition et le suivi des limites pour lensemble de la banque et pour
chaque client doivent tre rparties avec toute la prcision ncessaire. Ces limites sont
rgulirement rvises et, si ncessaire, modifies afin de prendre en compte les nouvelles
circonstances, telles que les changements dans les relations avec les clients ou dans
lenvironnement juridique.


2) Les banques disposent dun systme de dtermination des expositions pendant la
journe permettant le suivi de lapplication des limites.

Ainsi, lensemble des limites pertinentes doivent tre suivies sur une base intra-journalire afin
de permettre la banque de ragir de faon approprie.

Les banques devraient avoir dfini et dcrit la manire dont elles vont ragir face lmergence
dun problme. Les procdures relatives aux modifications des limites et la saisie des titres
devraient pouvoir tre mis en uvre efficacement au cours dune journe.


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3) Les banques prcisent le niveau acceptable de risque de crdit, en incluant les
risques rsiduels aprs prise en compte des garanties (collatralisation).

Une banque peut prendre un certain niveau de risque de crdit intra-journalier non totalement
couvert par des garanties, comme pour le risque de crdit de fin de journe. Nanmoins, la
banque devrait avoir prcisment dfini le niveau dexposition accept. Pour cela :

i) la connaissance de son client et le jugement relatif sa qualit de crdit constituent bien
videmment le premier facteur de dtermination de lexposition accepte ;

ii) de plus, la valorisation prudente et prcise des titres disponibles titre de garantie est un
lment dterminant. En effet, le prix de vente des titres peut voluer significativement
selon une proportion qui varie entre le moment o il peut en disposer et la vente des
titres. Ces risques de volatilit doivent tre intgrs dans toute analyse de rduction des
risques.


4) Les banques doivent avoir une valuation claire de la qualit des garanties relles,
lorsquelles dterminent des principes pour tablir des limites.

Cette qualit dpend de diffrentes conditions juridiques qui peuvent dcouler soit du cadre
lgal gnral, soit du contenu spcifique des contrats de la banque avec son client.

Il existe principalement deux sortes de garanties reposant sur des actifs disponibles afin de
rduire le risque de crdit intra-journalier, les conditions, tant juridiques quoprationnelles, de
vente de tels actifs appelant dans un cas comme dans lautre un suivi rapproch.

Le premier type est constitu, pour une banque ayant une activit de conservation, par les titres
achets avec le dcouvert accord au client. En effet, la lgislation nationale applicable
lopration peut imposer que les titres achets par la banque pour le compte de son client
deviennent la proprit de ce dernier uniquement lorsque ce client sacquitte du versement du
prix lgard de sa banque. Le conservateur peut ainsi devenir le propritaire des titres achets
en contrepartie du montant du dcouvert.

Le second type de garantie rsulte de laccord ventuel donn par son client pour utiliser, titre
de sret relle, dautres titres quelle conserve pour le compte de ce client (soit dans leur
totalit, soit pour une partie de ces titres identifis sur un compte spar).


5) La fonction daudit interne de la banque couvre de faon adquate le risque de
crdit intra-journalier.

Le conseil dadministration, soit directement, soit travers son comit daudit, dans le cadre de
lexamen du systme de contrle interne, doit sassurer que le champ et la frquence du
programme daudit interne du risque de crdit intra-journalier sont adapts aux risques.

Le conseil dadministration ou le comit daudit interne doit sassurer que les rapports daudit
sont transmis des niveaux de direction pertinents de sorte que les actions correctrices
ncessaires soient prises. La direction devrait dcrire de faon suffisamment prcise par crit les
actions entreprises, de sorte que le conseil dadministration ou le comit daudit puissent les
revoir rgulirement et prendre en considration les questions en suspens. Quand cela est
ncessaire, le conseil dadministration sassure quun audit de suivi est entrepris.