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Ministtre de I'Enseignement Sup6rieur, de la
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Universitd Hassan II
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Ecole Normale Supdrleure
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de l'Enseltnement Technique Mohammedia
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(Source : la vie dconomique, 2o73'o3'o4)
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SNI a finalis6 la cession de ses partieipations dans Centrale Laitidre et Bimo,
conform6ment ir sa strat6gie de r6organisation annoncde en mars 2010 qui porte sur un
d6sengagement progressif de filiales matures et une transformation en holding de portefeuille.
gn effet, la SNI a effectivement c6d6 37,8yo du capital de la Centrale laitidre i Gervais
Danone,'le 22 fdvrier, soit 3,56 millions d'actions. La transaction a 6t6 rdalisde sur le march6
de blocs de la Bourse de Casablanca ir un cours de 1 700 DH, soit un montant total de 6,1
milliards de DH. Ce qui pr6sente une prime de 13,7o/o par rapport au dernier cours de la
soci6t6 (1 495 ofq. Suite d cette op6ration, f industriel frangais d6tient 67% dn capital
de
Centrals laitidre, soit 6,3 millions de titres, ce qui ramdne la participation du holding d26,7o/o'
SNI compte ult6rieurement c6der tout ou partie de sa participation r6siduel1e. Et
conform6ment aux exigences rdglementaires marocaines, Gervais Danone a d6pos6 une
offre
publique d,achat oblig-atoire rrii t"r titres constituant Ie flottant de sa nouvelle filiale, soit
les actions
Z,zsolo du capital reprEsentant 588 750 actions. Si l'op6ration aboutit et si toutes
Centrale laitidre de la cote de
sont apport6es, la ,oiiete mdre pourrait demander la radiation de
boursidre du
Casablanca. Notons que la soci6t6 accapare prds de l4,5oh de la capitalisation
march6. paralldlem..rt, 1" holding a c6d6 sa participation dans Bimo d Mondelez
International
(ex.Kraft Foods) d un montant Je 1,3 milliard de DH, ce qui 6quivaut d-50% du capital. Au
i.r*. de cette oi6ration, le biscuitier est conff616 e 100% par 1'op6rateur frangais.
laitidre
Sur le plan strat6gique, <la question du changement du top managemen! de-Centrale
pur a'actuati-te, du moins pas maintenant), indique un responsable de SNI. En revanche,
";.ri
Danone compte mettre l'acceit sur le d6veloppement de la strat6gie de. f industriel
de la
soci6t6. <Avec une Brt_-de marcbg avoisinant 600lo, Danone compte au moins
maintenir cette
part dans or, ,orrt.i. ,n*q-qi par une forte concurrence de la part des produits Jaouda
essentiellement. Du coup, eltle en risage non seulement de poursuivre le d6veloppement
du
du lait et
secteur de l,amont laitieimais 6galement d'accroitre la taille des march6s marocains
des produits laitiers frils @LF) surtout que la consommation annuelle par habitant a
6 une croissance exponentielle sur dix ans et a atteint 27 kgen lait et 13,6
kg en PLF
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en26l1,tous op6rateurs confondus>, explique notre source. Le march6 marocain recdle donc
si ces
un fort potentiei de croissance en termes de consommation de produits laitiers, meme
dewait profiter de la
demiers restent concurrenc6s par le th6. Par ailleurs, Centrale.laitidre
pour acc6l6rer
recherche et d6veloppement de t,industriel frangais ainsi que de son expertise
la rationalisation a"s ct arg"s et l'optimisation aussi bien industrielle que logistique.
pour sa part, Mone delezlnternational dewait diversifier l'offre d6jd existante de Bimo, avec
le lancement de nouveaux produits sous de nouvelles margues. Elle devrait dgalement
s,appliquer d r6duire les cotrts de production des biscuits. Notons que ces deux opdrations
ne
prontr"t pas uniquement au holding, mais 6galement ir 1'6conomie nationale. En effet, elles
ont g6n6re ,rrr. ,.rt 6" de devises de pas moins de 900 millions de dollars au pays dans un
contixte d,effritement des avoirs eitdrieurs et de manque de liquidit6 dans le systdme
bancaire. Ce qui ne manquera pas d'apaiser quelque peu la tension sur les march6s. A
titre de
comparaison, si l,op6rati,on avait 6t6 rdalisde en2Ol2, elle aurait permis de limiter la baisse
des avoirs ext6rieurs nets de Bank Al-Maghrib i prds de 13% au lieu de l7Yo.
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Pour rappel, la SNI s'est engag6e depuis 2010 dans irne
strat6gie de ddsengagement de
I'ensemble de ses filiales matures, d savoir Lesieur, Centrale
laitidre, Bimo, Cosumar et
Sotherma, pour ainsi revenir d sa vocation de holding
d'investissem"ntl oon un groupe
multi-m6tiers d vocation industrielle et financidre. Aprd"s avoir
finalisd la cessio n de 41%o de
sa participation dans Lesieur Cristal d Sofiprot6ol
l'ann6e d."rid;;;; *" de 1,3
milliard de DH, ainsi que celles de Centrali laitidre et Bimo cette "*.roppe
ann6e, le holding s,est retir6
totalement du secteur de l'huile, du lait et des biscuits. Reste
Cosumar .t Sotte"rm;;^l;
cession ne tarderait pas d se concr6tiser. N'oublions pas que
le holding;vui, Zgur.-"nt tl6cid6
l'ouverture du capital d'Attijariwafa bank. A ce stade, le responsable
contact6 conclut: <tles
n6gociations sont en cours pour les deux soci6t6s faisant l'objet
a" fu r"*io". U;. frf, a.,
transactions closes, ta SNI s'attelrera d 6tudier le dossier a.
t,oir.rt*" il;;;il;i;;:r;fii#
oanca[e)).
Ouestions :
Partie2 : R6flexionarsument6e
NB..
- Le plan et la probldmatique sont obligatoires
- La rigaeur du raisonnement prime sir la quantitd des informations.
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Epreuve de Comptabilit6 G,6n6rale :
Enregistrer les op6rations ci-dessous de l'entreprise GROSBOIS - quifabrique des
meubles - cr66e le OllO712011, ces op6rations ont 6t6 effectu6es au cours de D6cembre
2013
Facture regue par < GROSBOIS) ; planches en bois 22 000 dhs HT, escompte 202
etTY A20%
Le 02112 Facture noF2
Aprds accord avec son fournisseur SALAM,d la r6ception, paiement de la moitid
par chdque bancaire n'00025 , les quart en espdces et le reste fin du mois.
Effet no20 ( GROSBOI, tire sur son client Moulay deux effets ; effet no20 et effet no21 de
Le 06112
et effet no21 valeurs 6gales sur la vente du0lll2 (6ch6ances respectives le 06/01 etle 06102)
Chdque postal
Le 07112
n'0001
Le 13112 Facture no A1 Retour de marchandises sur facture rf12,Valeur du retour 3000 dhs
Chdque postal
Le25l12 Paiement d'une vidange graissage pour la camionnette:24O dhs, TVA 20%
n"0002
Chdque bancaire Le client SABzu dont la crdance TTC s'6ldve i 16 800 dhs et dont une provision
Le29/12
no0003 de25%o a 6t6 constitu6e au3lll2l20l2, a pu r6gler la totalit6 de sa cr6ance.
En cours d'ann6e, les clients douteux ont vers6 24 200 dhs. Aprds ces
R6gularisation de
Le30l12 versements, le compte clients douteux reste d6bitew de 42480 dhs. Le solde est
fin d'exercice
consid6r6 comme irr6couwable d f inventaire pr6c6dent.
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