Diagnostic financier 

: solvabilité et financement

Approche fonctionnelle

BFR

Solvabilité

Résultat de décisions courantes

-la norme d’équilibre : « le long terme doit couvrir le long terme » Hutin p87

-La trésorerie permet de juger de l’équilibre de l’ensemble. Hutin p87

-Facteurs de variation du BFRE. Hutin p90

 Niveau d’activité : varie avec le CA (jrs de CA) à comparer avec les autres délais
 Secteur d’activité et produit : se diversifier sur des produits de saisonnalité opposée
 Valeur Ajoutée : cycle long VA forte, BFRE fort. Pour réduire la longueur il faut sous-
traiter
 Bonne gestion de ses éléments : qualité des décisions opérationnelles : Stock :
efficacité de la méthode de gestion des stocks et de la production, créances :
politique commerciale et de suivi des clients, rapport de force fournisseur-client,
efficacité de la facturation et du recouvrement, délais accordés par les commerciaux,
solvabilité des clients, Dettes fournisseurs : négociations sur les délais de paiement
 Quelques arbitrages : sous-traiter (accroissement des dettes, diminution des stocks)
ou produire ? grosse commandes et longs délais (augmentation simultanée des
stocks et dettes fournisseurs) ou livraisons réduites et délais plus courts ? paiement
comptant avec escompte ou règlement décalé mais plus important ?

Juger un BFRE : p92

- Ratios de délais de règlement et de durée de stockage

- Comparer le BFRE en jrs CAHT à celui d’entreprises concurrentes

- Déterminer le BFRE normatif

P92

FRNG p93

Part des ressources durables affectée au financement au financement du cycle d’exploitation.

Résultat de décisions stratégiques :

-investissement (variation de l’actif immobilisé)

-endettement (LMT)
-Distribution (actionnaire)

-amortissements

FR trop élevé : Sur mobilisation des ressources durables couteuses pour l’entreprise

FR insuffisant : Il ne joue plus son rôle de sécurité pour l’entreprise ni pour les prêteurs et provoque
des pbs de financement p93

Insuffisance de FR (situation de fragilité) : p94

-Créances encaissés avec retard

-Clients défaillants

-Fournisseur exigeant

-Recul de l’activité

Renforcement du FR :

-Développement des ressources durables : augmentation du capital ou rétention des résultats

(difficiles), endettement si possible

-maintien au niveau optimum des emplois stables : apprécier le taux d’utilisation des capacités de
production et le montant investi par franc de CA (suspension d’un programme d’investissement :
attention au risque de perte de compétitivité) ou des mesures de désinvestissements (accroitre le
recours à la sous-traitance)

Appréciation :
Importance du TAFIRE

TN

Page 94

Equilibre du bilan

-Le trésorier cherche à maintenir une TN au minimum et à placer les excédents en valeurs mobilières
de placement et en veillant à leur liquidité (transformation rapide en disponible)

Trésorerie passif :

-Soldes créditeurs de banques (découverts, facilités de caisse, crédit de campagne…)

-Effets escomptés non échus

-Concours bancaires de mobilisation

Solde de trésorerie :
p95

Diagnostic de la TN

Mauvais financement (FR)

BFR

Allongement du cycle d’exploitation

Stagnation et intensification de la concurrence

Crise de rentabilité consécutive à une régression de l’activité

Limites du fond de roulement fonctionnel
 p98

Apprécier le niveau de trésorerie

Voir p100
Approche « pool de fonds » p101

Approche liquidité ou financière ou patrimonial

Objectifs :

Ratio de liquidité : Actif circulant / Dette court terme

Ratio de liquidité réduite

Ratio de liquidité immédiate

Actif net = Actif réel (Actif – non valeurs) – Passif exigible (Passif –capitaux propres)
Critique :
Les ratios

P106

Ratios de structure

Autonomie financière (capacité d’endettement) : DLMT / Capitaux propres

Délais de règlement