CHAPITRE 4 : INVESTISSEMENT

L’investissement, comme la consommation, est essentiel, voire indispensable à toute activité

économique. Ainsi, sans investissement, croissance économique et emploi ne peuvent être au
rendez-vous. En tant qu’accumulation de capitaux physiques ou de biens durables par les
agents économiques, l’investissement constitue un élément important de la demande globale
(C + I + G + X). Il concourt à une augmentation du stock de capitaux physiques, afin de
permettre un accroissement de la capacité de production d’une économie. De ce fait,
l’investissement est considéré comme un des moteurs de la croissance et du développement
économique.

I- Définition et rôle de l’investissement

1- Définition

La comptabilité nationale définit l’investissement comme le renouvellement des équipements

et l’augmentation, au cours d’une période, du patrimoine des agents économiques. En
d’autres termes, l’investissement est un acte de création de capital physique. Un acte qui
consiste à acquérir des biens d’équipement durables destinés à accroître la production de
biens et services dans le futur. Il désigne un flux d’achat d’achats de biens d’équipement qui
vient modifier chaque année le stock de capital productif déjà existant.

On entend par investissement Les dépenses d’investissement représentent le montant total

que :

- les entreprises dépensent pour l’achat d’usines, d’outillages ou d’équipements ou pour

le financement des études ;

- les ménages consacrent à l’achat de biens immobiliers neufs ;

- l’Etat consacre aux équipements collectifs.

Mais dans ce chapitre, nous nous intéressons uniquement à l’investissement privé, et

notamment celui des entreprises. L’investissement public sera intégré dans les dépenses
publiques.

Remarques:

 L’acquisition de valeurs mobilières (obligations, actions, ...) est exclu. Il s’agit d’un
simple transfert d’un élément d’actif (monnaie) vers un autre élément d’actif (actions).

 Le produit de la revente de biens d’équipements ou de biens immobiliers est

également exclu. Cet acte représente un simple transfert de propriété et ne constitue
en aucun cas un accroissement de la capacité productive de l’économie considérée.

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 2- Les différents type d’investissement

Il existe plusieurs types d’investissement :

 Investissement de remplacement, encore appelé amortissement, est défini comme

les dépenses liées au renouvellement du capital.
 Investissement net concerne les dépenses liées aux achats de matériels nouveaux en
vue de renforcer le matériel déjà existant.
 Investissement brut correspond à la somme de l’investissement net et de
l’investissement de remplacement. Il concerne les dépenses liées soit à l’achat de
matériel nouveau pour renforcer celui déjà existant, soit pour remplacer le matériel
vieillissant. Egalement, il correspond à la somme de la Formation Brute de Capital Fixe
(FBCF) et la variation des stocks, IB = FBCF + ΔS (où ΔS est la variation de stock).
 L’Investissement autonome est un investissement qui indépendant du revenu
national. C’est-à-dire le niveau minimum d’investissement en absence de tout revenu
national.
 L’Investissement induit est un investissement qui est la conséquence de
l’accroissement de la demande globale. En d’autres termes, c’est un investissement
qui dépend du revenu national.

3- Rôle de l’investissement

L'investissement joue un double rôle au sein de l’activité économique :

 En tant que composante de la demande finale globale, l’investissement est, comme la

consommation, une dépense et à ce titre, il peut soutenir l’activité économique
indépendamment de l’usage concret auquel il est destiné.

 Mais en tant que facteur de production, l’investissement est souvent considéré

comme le moteur de la croissance économique dans la mesure où il accroît les
capacités productives du pays et améliore sa productivité.

II- Fonction d’investissement

Il s’agit de déterminer les facteurs explicatifs de l’investissement. On distingue trois grands

déterminants de l’investissement : la rentabilité des projets proposés (elle-même liée au coût
du capital), la rentabilité de l’entreprise qui détermine les conditions de financement des
projets et la demande anticipée que devra satisfaire l’investissement.

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 1- Le coût du capital

Il est mesuré par le taux d’intérêt qui joue un rôle très important dans la décision
d’investissement. Ainsi, l’entreprise dans son choix d’investissement va comparer la
rentabilité de tout projet d’investissement. Cette rentabilité est mesurée par deux critères : la
Valeur Actualisée Nette (VAN) et le Taux de Rendement Interne (TRI).

 Le critère de la VAN

Cette approche consiste à comparer le coût et les recettes actualisées d’un projet
d’investissement. En effet, lorsqu’un entrepreneur étudie une opportunité d’investissement,
il se trouve en présence de deux groupes d’éléments :

- Une dépense d’investissement (I0) à engager immédiatement pour l’acquisition de

biens d’équipement dont la durée de vie est de (n) années.

- Des recettes futures nettes (RN) attendues résultant de la vente des produits obtenus
grâce à l’investissement considéré sur toute la durée de vie du projet.

Soit donc RN1, RN2, ……., RNn, les recettes nettes attendues, ou les rendements
escomptés, par un entrepreneur qui envisage d’acheter des biens d’équipement d’une valeur
Io. Soit « r » le taux d’intérêt et « n » la durée de vie utile des équipements.

Pour décider de la faisabilité d’un projet, il faut calculer sa VAN, c'est-à-dire la différence entre
la somme des revenus actualisés et le coût d’achat des équipements :

𝑹𝑵𝟏 𝑹𝑵𝟐 𝑹𝑵𝟑 𝑹𝑵𝒏

𝑽𝑨𝑵 = + + + … … … … + − 𝑰𝟎
(𝟏 + 𝒓) (𝟏 + 𝒓)𝟐 (𝟏 + 𝒓)𝟑 (𝟏 + 𝒓)𝒏

Ce projet ne sera considéré comme rentable et ne sera réalisé que si sa VAN est positive
(VAN>0).

De plus, la VAN peut être utilisée pour comparer des projets d’investissement, à condition
qu’ils soient de même montant initial et de même durée. Si les investissements sont de
montants différents, on utilise l’indice de profitabilité (Ip).

𝑽𝑨𝑵
𝑰𝒑 =
𝑰𝟎

L’investissement choisi aura l’indice de profitabilité le plus élevé.