Corrigé du cas Charybde (Auteur : Jean-François Gueugnon)

Nombre de titres 100,000.00 Point de vue du souscripteur

Valeur nominale du titre 800.00 Assiette des frais (montant effectif=1;montant nominal=0) 1
Produit brut de l'émission 80,000,000.00 Taux de frais nominal (à la charge du souscripteur) 0.00000%
Taux d'intérêt nominal 10.000000% Taux d'imposition du souscripteur 0.00%
Taux de rentabilité de la dette 11.00000% Taux de frais effectif à la charge du souscripteur 0.000000%
Échéance (en années) 5 Frais nominaux par titre à la charge du souscripteur 0.00 €
Taux de la prime de remboursement 6% Frais réels par titre à la charge du souscripteur 0.00 €
Valeur de remboursement du titre 848.00
Mode de remboursement (In fine : 0; Annuité cste=1) 0 Point de vue de l'émetteur
Annuité constante par unité monétaire 0.26380 € Assiette des frais (montant effectif=1;montant nominal=0) 1
Taux de frais nominal (à la charge de l'émetteur) 3.00000%
Taux d'imposition de l'émetteur 40%
Taux de frais effectif à la charge de l'émetteur 3.092784%
Frais nominaux par titre à la charge de l'émetteur 24.74
Frais réels par titre à la charge de l'émetteur 14.85

Point de vue du souscripteur (encaissements>0;décaissements<0)

Année t 0 1 2 3 4 5
Montant de la souscription brute - 80,000,000.00
Produits financiers - 8,000,000.00 8,000,000.00 8,000,000.00 8,000,000.00 8,000,000.00
Montant nominal de la dette remboursée - - - - - 80,000,000.00
Primes de remboursement nominales - - - - - 4,800,000.00
Frais à la charge du souscripteur - - - - - -
Flux financiers annuels - 8,000,000.00 8,000,000.00 8,000,000.00 8,000,000.00 92,800,000.00
Flux financiers actualisés - 7,207,207.21 6,492,979.47 5,849,531.05 5,269,847.79 55,072,283.24
Valeur actuarielle de la dette financière 79,891,848.76
Prix unitaire de la dette 798.92 €
Primes d'émission globales 108,151.24 €
Prime d'émission unitaire 1.08 €
Valeur relative (dite au pied du coupon) 99.8648%

Point de vue de l'émetteur (encaissements>0;décaissements<0)

Année t 0 1 2 3 4 5
Produit brut de l'émission 80,000,000
Frais financiers réels annuels - - 4,800,000.00 - 4,800,000.00 - 4,800,000.00 - 4,800,000.00 - 4,800,000.00
Montant nominal de la dette remboursée - - - - - - 80,000,000.00
Primes de remboursement réelles des titres - - - - - - 2,880,000.00
Frais réels à la charge de l'émetteur - 1,484,536.08
Primes d'émission réelles - 64,890.74
Flux financiers annuels 78,450,573.17 - 4,800,000.00 - 4,800,000.00 - 4,800,000.00 - 4,800,000.00 - 87,680,000.00
Flux financiers actualisés 78,450,573.17 - 4,481,860.20 - 4,184,806.44 - 3,907,441.13 - 3,648,459.36 - 62,228,006.04
Coût de la dette 7.09839%

Remboursement In fine
 Corrigé du cas Scylla (Auteur : Jean-François Gueugnon)

Nombre de titres 100,000.00 Point de vue du souscripteur

Valeur nominale du titre 800.00 Assiette des frais (montant effectif=1;montant nominal=0) 0
Produit brut de l'émission 80,000,000.00 Taux de frais nominal (à la charge du souscripteur) 0.00000%
Taux d'intérêt nominal 10.000000% Taux d'imposition du souscripteur 0.00%
Taux de rentabilité de la dette 11.00000% Taux de frais effectif à la charge du souscripteur 0.000000%
Échéance (en années) 5 Frais nominaux par titre à la charge du souscripteur -
Taux de la prime de remboursement 0% Frais réels par titre à la charge du souscripteur -
Valeur de remboursement du titre 800.00
Mode de remboursement (In fine : 0; Annuité cste=1) 1 Point de vue de l'émetteur
Annuité constante par unité monétaire 0.26380 € Assiette des frais (montant effectif=1;montant nominal=0) 0
Taux de frais nominal (à la charge de l'émetteur) 3.00000%
Taux d'imposition de l'émetteur 40%
Taux de frais effectif à la charge de l'émetteur 3.000000%
Frais nominaux par titre à la charge de l'émetteur 24.00
Frais réels par titre à la charge de l'émetteur 14.40

Point de vue du souscripteur (encaissements>0; décaissements <0)

Année t 0 1 2 3 4 5
Montant de la souscription brute - 80,000,000.00
Produits financiers - 8,000,000.00 6,689,600.00 5,248,160.00 3,662,560.00 1,918,400.00
Montant nominal de la dette remboursée - 13,104,000.00 14,414,400.00 15,856,000.00 17,441,600.00 19,184,000.00
Primes de remboursement nominales - - - - - -
Frais à la charge du souscripteur - - - - - -
Flux financiers annuels - 21,104,000.00 21,104,000.00 21,104,160.00 21,104,160.00 21,102,400.00
Flux financiers actualisés - 19,012,612.61 17,128,479.83 15,431,179.90 13,901,963.88 12,523,247.31
Valeur actuarielle de la dette financière 77,997,483.53
Primes d'émission globales 2,002,516.47 €
Prime d'émission unitaire 20.03 €
Prix unitaire de la dette 779.97 €
Valeur relative (dite au pied du coupon) 97.4969%

Point de vue de l'émetteur

Année t 0 1 2 3 4 5
Produit brut de l'émission 80,000,000
Frais financiers réels annuels - - 4,800,000.00 - 4,013,760.00 - 3,148,896.00 - 2,197,536.00 - 1,151,040.00
Montant nominal de la dette remboursée - - 13,104,000.00 - 14,414,400.00 - 15,856,000.00 - 17,441,600.00 - 19,184,000.00
Primes de remboursement réelles des titres - - - - - -
Frais réels à la charge de l'émetteur - 1,440,000.00
Primes d'émission réelles - 1,201,509.88
Flux financiers annuels 77,358,490.12 - 17,904,000.00 - 18,428,160.00 - 19,004,896.00 - 19,639,136.00 - 20,335,040.00
Flux financiers actualisés 77,358,490.12 - 16,698,480.08 - 16,030,081.17 - 15,418,641.75 - 14,860,378.52 - 14,350,908.60
Coût de la dette 7.21934%

Remboursements par annuité constante