Mathématiques financières et remboursement des emprunts

Les MF sont l'application des mathématiques aux opérations financières non instantanées
(faisant intervenir le temps). Elles se rattachent aux questions de prêt et d'emprunt. Toutefois
leur domaine reste vaste (choix d'investissement, taux de revient, produits dérivés...).

Actualisation/capitalisation
1 1
Une unité monétaire "dans un an" est équivalente à unité immédiate, on dit que est la
1+𝑖 1+𝑖
valeur actuelle de l'unité monétaire. Actualiser c'est déterminer la valeur actuelle au sens de la
valeur d'aujourd'hui et capitaliser consiste à déterminer la valeur future ou valeur acquise.

Taux d'intérêt

C'est le prix de l'argent, c'est à dire la rémunération d'un prêt d'argent ce qui est équivalent au
cout de l'argent emprunté pour l'emprunteur. Trois raisons expliquent le taux d'intérêt le loyer
de l'argent, le taux d'inflation et la prime de risque

Modalités du calcul des intérêts

- L'intérêt simple / intérêt composé:

Intérêt simple

I= C0×n×i

avec C0: capital placé; n: la durée de placement et i le taux de placement

Le capital reçu en fin de période, dans ce cas, est Cn=C0(1+n×i).

Exemple 1

Calculer l'intérêt reçu d'un placement de 10 000D sur une période d'une année au taux annuel
de 8%. Refaire pour 6 mois

Intérêts composé

On obtient dans ce cas Cn=C0(1+i)n

Le montant d'intérêt est I= C0[(1+i)n-1]

Exemple 2

- Quelle est la valeur acquise d'un placement de 10 000 D à 3 ans à un taux de 7%.

- Si on place 10 000D pendant n années au taux actuariel de 4%, la valeur obtenue serait de
12653,190D. En déduire n.

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- Les intérêts précomptés et postcomptés

On dit que les intérêts sont postcomptés s'ils sont à terme échu, les intérêts sont dits à terme à
échoir ou précomptés lorsqu'ils sont versés par avance. Par convention, on appelle le taux
d'intérêt effectif le taux d'intérêt simple avec règlement des intérêts lors du remboursement du
𝑡
prêt. Si les intérêts sont postcomptés, on a alors t'=1−𝑛𝑖

Taux proportionnels et taux équivalents

Le taux proportionnel consiste à rapporter le taux annuel en proportion de la nouvelle période.

Pour un taux ik qui correspond à la fraction 1/k de l'année le proportionnel avec le aux annuel
ia est donné par la relation suivante: ia=kik

Les taux équivalents prennent en considération la capitalisation des intérêts. Ainsi pour un
taux ik qui correspond à la fraction 1/k de l'année l'équivalent avec le aux annuel ia est donné
par la relation suivante:

(1+ ia)= (1+ ik)k

Exemple 3

Soit le taux annuel ia=12%, calculer le taux semestriel proportionnel et équivalent

Placement à versement fixes

Soit un versement annuel A à i, à la fin de période n on obtient

Vn=A+A(1+i)n+....+A(1+i)n-1
(1+𝑖)𝑛 −1
Vn= A 𝑖

- Un autres processus consiste à partir d'un versement initial et à rapporter des versements à
périodes régulières le tout en intérêts composés.
(1+𝑖)𝑛 −1
La valeur acquise (D étant le versement fixe)= C0(1+i)n+D 𝑡

Exemple 4-1

On verse 500D chaque mois pendant 12 mois à taux annuel de 5%. De quelle somme dispose
t-on 3 mois après le dernier versement.

Exemple 4-2

Si on emprunte une somme d'argent aujourd'hui à un taux annuel de 5% et qu'on rembourse

annuellement le même montant de 2500D chaque année pendant 4 ans quel est le montant
emprunté?

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L'escompte

L’escompte est l’intérêt correspondant au temps compris entre le jour de la négociation et le

jour de l’échéance. On a e= valeur nominale de l'effet ×i×n/360. n est le nombre de jours entre
la date de négociation et l'échéance.

Deux effets sont équivalents à une date appelée date d'équivalence, si, escomptés au même
taux, ils ont la même valeur actuelle à cette date. La date d'équivalence est unique.

Exemple 5-1

Soit un effet dune valeur nominale de 30 000D venant à échéance le 1er Juin. Il est escompté
le 1er Mars au taux de 8%. Calculer le montant de l'intérêt payé sur cette opération ainsi que
le montant reçu sachant que le calcul d'effectue en nombre de jours exacts sur la base de 360.

Exemple 5-2

La société X remet à 30j de l'échéance un effet à l'escompte d'une valeur de 50 000D. Le taux
d'escompte est de 8% (intérêt précompté). Calculer le montant des intérêt
- Quel serait le taux de l'opération équivalente si les intérêts étaient postcomptés?

Exemple 5-3

Un commerçant remplace, à la demande de son client, un effet de valeur nominale 823,220D

échéant le 10 juin, par un autre échéant le 30 juin. Le remplacement est effectué le 15 mai et
le taux d'escompte est de 15 %.. A quelle condition le commerçant ne sera-t-il pas lésé ?

Remboursement des emprunts

L’emprunt est une somme d’argent reçue par un agent économique (physique ou personne
morale) auprès des institutions de crédit pour financer ses besoins.
L'emprunt indivis est un emprunt contracté entre une entreprise ou une personne physique et
un seul établissement de crédit. C'est une dette non fractionnée.
On appelle annuité une suite de versements effectués à intervalles de temps égaux (périodes).
Il s'agit des annuités, mensualités, trimestrialité ou semestrialités. Les remboursements
périodiques comprennent le remboursement d'une partie du capital appelé amortissement ou
principal et les intérêts calculés sur la base du capital restant dû.
Les annuités peuvent êtres constante (remboursement par annuité constantes) ou variables
(remboursement par amortissement constant) ou bien en fin de période (remboursement
infine).

- Les emprunts ordinaires ou indivis

V : la valeur de l’emprunt
i : le taux d’intérêt
n : durée de vie.
ap : annuité de remboursement en t=p, 1<p<n.
mp : amortissement de l’emprunt.

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On a : ap = amortissement + intérêt= mp+(Vp-1*i)
Remboursement par amortissement constant
V
mp  m 
n
n
V   a p (1  i )  p
p 1

ap+1= mp+1+Vp*i

ap= mp+Vp-1*i

ap+1-ap= mp+1+Vp*i- mp-Vp-1*i

ap+1-ap= (Vp-Vp-1)*i

ap+1 = ap + (Vp-Vp-1)*i

V
a p 1  a p  i
n

Remboursement par annuité constante

n
V   a p (1  i )  p
p 1

V0 a a a

V= a(1+i)-1+a(1+i)-2+……….+a(1+i)-n

1  (1  i )  n
1
V  a  (1  i ) 
1  (1  i ) 1
a 1  (1  i )  n
V  
(1  i ) 1  1
(1  i )
1  (1  i )  n
V  a
i
i
a V 
1  (1  i )  n

ap+1= mp+1+Vp*i

ap= mp+Vp-1*i

ap+1-ap= mp+1+Vp*i- mp-Vp-1*i=0

mp+1= mp+ mp *i= mp(1+i)

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Exemple 6-1

On emprunte 10 000D le 1er Mars 2012 au taux de 4,5% par an, quel devrait être le versement
annuel constant qui commence le 1er mars 2013 jusqu'au 1 er Mars 2016.

Exemple 6-2

C= 100.000; i= 10% et n=5 ans

Dresser le tableau de remboursement pour chaque modalité de remboursement.

Remboursement avec versement supplémentaire

On emprunte un montant de 75 000 D à rembourse par des versements annuels de 10 000D
par an à commencer dès la prochaine année. Le taux annuel est de 4%. Combien de
versements devrons nous payer.
Calculer le versement supplémentaire après un an du dernier versement de 10 000D.
Remboursement différé
On emprunte le 1er juin 2012 une somme d'argent. On remboursera par 15 annuités
constantes annuelles de 10 117.15 au taux de 4%. La banque nous accorde 2 années de grâce.
Calculer le montant emprunté
Remboursement avec autofinancement
Une entreprise décide d'acheter une machine à 177000TTC (Tva=18%). Elle demande un
financement bancaire, la banque exige un autofinancement de 20% du montant HT.
La durée du remboursement est de 4 ans avec des mensualités constantes au taux annuel de
9%.
Calculer les mensualités.

Exercice 1-2005 (3 points) :

1) Le taux d’intérêt annuel est de 9 %
a) Déterminer le taux trimestriel équivalent
b) Déterminer le taux mensuel proportionnel
2) Le taux d’intérêt mensuel est de 1,25 %
a) Déterminer le taux trimestriel équivalent
b) Déterminer le taux annuel proportionnel

Exercice 1-2006 (6 points) :

Monsieur Mohamed Ali s’est adressé à sa Banque en vue d’obtenir un crédit destiné à
l’acquisition d’un logement. La banque lui a proposé la formule suivante :
 Versement de 200 Dinars par mois pendant 60 mois à partir du 31 janvier 2006
(premier versement) jusqu’au 31/12/2010 (dernier versement)
 Capitalisation des intérêts au taux annuel de 6%
 Disposer au ,1er janvier 2011, d’un crédit de 28.000 Dinars.
1) Calculer la valeur acquise des versements de M. Mohamed Ali au 31/12/2010
2) Le crédit sera accordé au taux annuel de 12% et remboursé par des échéances
mensuelles constantes sur 120 mois à partir du 31 janvier 2011.

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Calculer la valeur de l’échéance mensuelle

Exercice 1 - 2008 (6 points) :

Afin de financer son projet, Monsieur Mokhtar s’est adressé à sa Banque qui lui a proposé ce
qui suit :
 Crédit d’un montant : 200.000 Dinars (montant mis à sa disposition le 31 décembre
2004).
 Durée : 2 ans (échéances semestrielles).
 Remboursement par échéances semestrielles constantes (chacune portant sur le
remboursement d’une partie du principal et des intérêts) et ce suivant l’échéancier ci-
dessous :
 1ère Échéance : 30 juin 2005
 2ème Échéance : 31 décembre 2005
 3ème Échéance : 30 juin 2006
 4ème Échéance : 31 décembre 2006
 Taux d’intérêt : TMM + 1% (TMM : taux du marché monétaire)
1) Le TMM étant de 5% :
a) Établir le tableau d’amortissement de l’emprunt (3 points)
b) Calculer le coût effectif de l’emprunt pour Monsieur Mokhtar (1 point)
2) Après avoir réglé les deux premières échéances, la Banque a signifié à Monsieur
Mokhtar que le TMM est passé à 6% : Calculer le montant des échéances constantes à
régler en 2006 (on supposera que le TMM est de 6% sur toute l’année 2006). (2
points)

Exercice 2-2013 (5 points) :

Un crédit bancaire, d’un montant de 200.000 Dinars, est accordé dans les conditions suivantes

 Taux d’intérêt : 6 % l’an

 Durée : 1 an (12 échéances mensuelles)
 Remboursement en 12 échéances mensuelles.
 Modalités de Remboursement : annuités constantes.
 Les fonds sont débloqués au profit de l’entreprise : le 31 décembre 2012
 La première échéance de remboursement intervient le 31 janvier 2013

Autres informations :

• Le crédit est accordé à une entreprise non soumise à l’impôt sur les bénéfices des sociétés

Questions :

1) Calculer la valeur de l’annuité constante à régler à la fin de chaque mois (1 point)

2) Calculer le capital restant du après règlement de la cinquième échéance (échéance du
31 mai 2013) (2 points)
3) Calculer le coût de financement par crédit (2 points).