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La bourse de Casablanca
Projet de matière
Soufiane Drhourhi
29/05/2022

1
 Sommaire :
-Introduction………………………………………………………………………….

-Problématique………………………………………………………………………

-D’Office de Compensation des Valeurs Mobilières vers la

bourse de Casablanca …………………………………………………………….

-La bourse de Casablanca : un organisme dur à fonctionner…..

-La conclusion…………………………………………………………………………
 Introduction :
La création de la Bourse de Casablanca remonte à 1929. A cette
époque, elle portait le nom d’Office de Compensation des Valeurs
Mobilières.

L’importance grandissante du marché des valeurs mobilières et

l’instauration du contrôle de change, incitèrent les autorités de
l’époque à améliorer et à réglementer son organisation et son
fonctionnement. En 1948, l’Office de Compensation des Valeurs
Mobilières devint Office de Cotation des Valeurs Mobilières.

Toutefois, l’organisation du marché entravait son attractivité à un

moment où les épargnants manifestaient un intérêt grandissant pour
l’investissement en bourse. Pour pallier cette carence, une réforme a
été mise en place en 1967, dotant le marché financier marocain
d’une Bourse juridiquement et techniquement organisée.

A la suite de cette réforme et plus précisément en 1986, le Maroc a

entamé un Programme d’Ajustement Structurel qui s’est achevé dix
ans plus tard. Ce programme a permis au Royaume de consolider ses
équilibres fondamentaux et de maîtriser le problème de sa dette et
de son inflation.

Sept ans plus tard, en 1993, une réforme majeure du marché

boursier a été engagée pour compléter et renforcer les acquis avec la
promulgation de trois textes fondateurs : le dahir portant les lois loi
n°1-93-211, n°1-93-212 et n°1-93-213 .
Depuis 1929 la bourse de Casablanca est en changement permanant,
qui a participé à la construction de la situation présente. À la lumière
de toutes ces questions on pose la problématique suivante :

-Dans quelle mesure la bourse de Casablanca a construit cette

structure et comment il fonctionne ?

1-D’Office de Compensation des Valeurs Mobilières vers la bourse

de Casablanca :

Après la création de la bourse sous sa première forme en 1929, cette

réforme avait pour objectif de moderniser largement le marché par
l'investissement en valeurs mobilières et la création d'un conseil de
déontologie des valeurs mobilières qui veille à la protection de
l'épargne, ainsi que des sociétés de bourse, agréés par les
intermédiaires professionnels, seuls habilités à opérer sur les titres
cotés. des titres basés sur le principe de la diversification des risques ;
Création de la Société de Bourse de Casablanca « SBVC », société
privée de gestion de la bourse dont le capital est détenu à parité par
des sociétés de bourse agréées.

Afin d'améliorer l'efficacité du marché, l'obligation de publier les

états comptables et financiers des entreprises est entrée en vigueur
en 1993. Le refus de certaines sociétés de se conformer aux nouvelles
règles a entraîné le déclassement de 10 sociétés. En janvier 1997,
avec la promulgation de la loi n° 34-96 modifiant et complétant la loi
n° 1-93-211 d'achat à crédit relative à la bourse, et la création de
l'Institution centrale de dépôt en octobre 1998, la l'organisation
boursière a été améliorée. , Maroclear, créée en vertu de la loi
promulguée n° 35-96.

Depuis ce jour, la Bourse de Casablanca a connu sa seconde jeunesse.

En 2000, la Société de Bourse de Casablanca « SBVC » a été
rebaptisée Bourse de Casablanca, Société Anonyme, à Directoire et
Conseil de Surveillance.

En janvier 2007, la Bourse de Casablanca renouvelle son identité

visuelle pour accompagner son changement de taille.

Au niveau de l'organisation du marché, plusieurs mesures ont été

introduites, notamment le lancement d'un système de cotation
électronique en mars 1997. novembre 1998. En janvier 2001, la
négociation électronique a été transférée aux sociétés de courtage.
En mai 2001, le délai théorique de dénouement des transactions est
passé de J+5 à J+3. Lancement des nouveaux Masi® et Madex®, des
indices sectoriels, des indices de rentabilité et des indices.

En devises en janvier 2002, avant d'adopter la capitalisation flottante

dans leur mode de calcul en décembre 2004. l’adoption du système
de garantie de bonne fin des opérations et la suppression du marché
des pièces d’or cotées en bourse, en mars 2002. l’entrée en vigueur
de la loi 52-01 amendant le dahir n°1-93-211 du 21septembre 1993
relatif à la Bourse des Valeurs, simplifiant ainsi, les conditions
d'introduction en bourse et mettant en place 5 marchés de cotation :
trois Marchés Actions, le Marché des Obligations et le Marché des
Fonds, en avril 2004 . L’application des nouveaux critères de séjour à
la cote en janvier 2005.

En mai 2007, la Promulgation des nouvelles lois relative au dahirs

portant loi n°1-93-211 relative à la Bourse des Valeurs, la loi n°1-93-
212 relative au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières et aux
informations exigées des personnes morales faisant appel public à
l’épargne et la loi 26-03 relative aux offres publiques, à savoir :

-La loi n°45-06 relative à l’inscription des titres de capital d’une

personne morale cotée sur le marché marocain et hors du Maroc ;
-La loi 44-06 relative à l’élaboration des comptes consolidés pour les
personnes morales faisant appel public à l’épargne par émission
obligataire ou autres titres de créances ;

-La loi 46-06 relative à l’obligation de dépôt d’une offre publique de

retrait en cas de radiation ;

-La promulgation de l’arrêté du Ministre de l’Economie et des

Finances n° 1137-07 ayant modifié l’article 3.7.8 du Règlement
Général de la Bourse des Valeurs, en juin 2007 ;

-La publication de l'arrêté du Ministre de l'Economie et des Finances

n° 1268-08 ayant approuvé le Règlement Général de la Bourse des
Valeurs, en août 2008.

-La mise en place de la version 900 du nouveau système de cotation,

en mars 2008.

-En décembre 2008, création d'un comité de suivi de la Bourse de

Casablanca émanant du Conseil de Surveillance pour la refonte des
statuts de l'entreprise et le passage d'un modèle de gouvernance
duale avec Directoire et Conseil de Surveillance vers un modèle avec
conseil d'Administration et Direction Générale.

-En avril 2009, passage effectif de la Bourse de Casablanca au mode

gouvernance avec Conseil d'Administration et Direction Générale.

-En octobre 2010, la Bourse de Casablanca adhère à la World

Federation of Exchanges (WFE) et devient ainsi, son 52ème membre,
la 4ème bourse arabe et la 4ème bourse africaine à en faire partie.

-En janvier 2011, la Bourse de Casablanca met en place, en

partenariat avec FTSE Group, une nouvelle série d’indices qui se
compose de deux indices : le FTSE CSE Morocco 15 Index et FTSE CSE
Morocco All-Liquid Index.
-En avril 2011, la Bourse de Casablanca participe à la création de
l’Association des Bourses Francophone d’Afrique (ABFA) avec pour
objectif principal de favoriser une meilleure intégration des marchés
boursiers de l’Afrique francophone. La présidence de l'association a
été confiée à la Bourse de Casablanca.

-En juillet 2011, la Bourse de Casablanca met en place une offre

financière au profit des PME pour les inciter à s’inscrire à la cote.
Cette offre, valable du 1er juillet au 31 décembre 2012, consiste à
octroyer un chèque de 500 000 MAD aux entreprises qui remplissent
des critères définies. Ce même mois, la Bourse de Casablanca est
certifiée ISO 9001- Version 2008 pour une période allant de 2011 à
2014.

En octobre 2011, dans l'Avis officiel n° 5984 du 6 octobre 2011, la

modification du décret portant loi n° 1-93-211 relative à la Bourse a
été publiée. L'amendement vise les participations dans les sociétés
qui gèrent la Bourse de Casablanca. Ainsi, ses statuts doivent
mentionner le nom des sociétés actionnaires et la quotité du capital
social détenue par chacune, dans la limite d'un seuil fixé par arrêté
du ministre chargé des finances. Toute modification de l'actionnariat
de la société de gestion est soumise à l'agrément préalable du
Ministre des Finances compétent et ses actions ne peuvent être
souscrites ou rachetées qu'à des prix fixés par l'AMMC.

2-La bourse de Casablanca : un organisme dur à fonctionner

La Bourse de Casablanca est une Société Anonyme à Conseil

d’Administration. Placée sous la tutelle du Ministère de l'Economie et
des Finances, la Bourse de Casablanca exerce dans le cadre d’un
cahier des charges et obéit à des règles définies dans un règlement
général.

Au 30 juin 2016, le capital social de la Bourse de Casablanca est de

387 517 900 MAD.

On constate que la banque détient la grande partie du capital social

de la bourse de Casablanca après les sociétés de bourse
indépendantes et les entreprises d’assurances avec un pourcentage
successive de 20% et 25%.

Dans le cadre de son exercice et en vue de mener à bien la mission

qui lui a été assignée, la Bourse de Casablanca S.A s’est tracé une
vision claire et ambitieuse de ses objectifs.

En effet l’accompagnement et le développement économique du

pays est parmi ses objectifs primordiale dans le cadre de Participer
d’une manière plus active au financement économique du pays en
favorisant la mise en relation des investisseurs et des émetteurs.

Avec certitude il vise la réponse aux exigences des acteurs du

marché Fournir aux investisseurs et opérateurs un marché moderne,
liquide et transparent proposer des prestations de services de qualité
à ses clients : opérateurs, émetteurs et investisseurs.

Tout de même il cherche à Développer le marché boursier,

Consolider puis accélérer le développement du marché boursier.
En fin la bourse de Casablanca ambitionne le positionnement parmi
le leader de la bourse africaine sans oublier qu’on est troisième en
bourse africaine, et il doive réduire l’écart pour devenir leader en
Afrique Occidentale. Pour assurer la réalisation de ses objectifs il
existe une organisation qui assure les bons fonctionnements.

La Bourse de Casablanca fonctionne comme une entreprise car le

directoire contrôle les dirigeants qui contrôlent eux-mêmes les
différentes parties de l'organisation : finances, affaires générales,
marketing, marketing, organisation et systèmes d'organisation.
Chaque catégorie a également des sous-sections, etc. En tant
qu'entreprise, elle sert une variété d'investisseurs, d'émetteurs et du
grand public, car elle offre une formation à ceux qui veulent
comprendre les secrets du fonctionnement des cotations et tout ce
qui a trait aux cotations. Elle propose également des visites pour
mieux faire comprendre une "institution" que l'on pense toujours
hors de portée quand on n'est pas lancé.

-Conclusion :
D’après mon élaboration de ce projet nous constatons qu’il existe
plusieurs facteurs qui ont participé à la constitution de la bourse de
Casablanca mais l’effort fourni pour le développement et le
fonctionnement va engendrer surement l’essor d’un leader de la
bourse africaine.