Economie générale 44

FICHE DE TRAVAIL : LA POLITIQUE MONETAIRE

1) À partir de tes recherches personnelles, dresse brièvement un rappel des notions

suivantes

La BCE

‒ Date de création : ..................................................................................................................................

‒ Siège social : ...........................................................................................................................................

‒ Président : ...............................................................................................................................................

‒ Pays actuels de la zone euro :

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

‒ C’est la Banque ........................................................................................................................................

‒ Objectifs principaux :

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

‒ Autres rôles :

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

‒ Autres Banques centrales :

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

............................................................................................................................................................................

‒ Taux actuel 1 fixé par

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
2) À partir des vidéos suivantes, réponds à ces questions :
1 11/2017
Economie générale 45

‒ Politique monétaire conventionnelle, cité de l’économie, https://www.youtube.com/watch?v=cTN6MDn1aVg

‒ Politique monétaire non conventionnelle, cité de l’économie, https://www.youtube.com/watch?v=BXNlJYwy-p4

1. Quel effet a eu la crise financière de 2007 sur la politique monétaire  ?

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................

2. Quel est, dans les années ’80, l’objectif le plus courant de la politique monétaire  ?

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................

3. Quel instrument utilise-t-elle ? Comment ?

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
Economie générale 46

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................

4. Pourquoi les BC ont-elles dû modifier leurs outils de politique mon à la suite de la crise de 2008  ?
explique le contexte.

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................

5. Quelles nouvelles mesures ont-elles prises alors pour atteindre leurs objectifs ?

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
Economie générale 47

............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................

3) Qu’est-ce que le quantitative easing ?

‒ http://dessinemoileco.com/wp-content/uploads/2015/02/Qu%C2%B9est-ce-que-le-quantitative-easing-_.pdf

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................

6. Recherche à combien s’élèvent les achats d’actifs de la BCE

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................

4) La politique monétaire de la BCE

You Tube – vidéo de Evelyne Delorme

7. Quels sont les différents instruments de politique monétaire de la BCE (politique conventionnelle)  ?

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
Economie générale 48

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................

8. Quels sont les différents taux d’intérêt des Banques Centrales  ?

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................

9. Explique par un schéma comment est utilisé l’instrument principal  : le taux de refinancement ?

10. Pourquoi a-t-on utilisé des instruments de politique non conventionnelle  ?

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
Economie générale 49

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................

11. En quoi consiste la politique non conventionnelle  ? Quels sont ses objectifs ?

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................

12. Quel est le principal instrument de la politique non conventionnelle  ?

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................

13. Le QE est-il efficace ?

....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
Economie générale 50

14. Effets d'une modification des taux directeurs.

Une modification des taux directeurs de la BCE provoque une variation de même ampleur des taux
pratiqués par les autres banques.

 Lorsque les prix ont tendance à s’emballer (inflation) ou lorsque la devise est malmenée au

niveau international (dépréciation de l’euro), la banque centrale relève le loyer de l’argent.

 Une politique de hausse des taux d’intérêt risque toutefois de se traduire par un

ralentissement économique : le coût des crédits augmente et dissuade la consommation, la

construction, les investissements  la demande est < à l'offre  les prix vont à la baisse

Si consommation et investissement limités, les entreprises tournent moins  la croissance

diminue et risque de chômage

 La masse monétaire est limitée ce qui limite l'inflation

 Les taux d’intérêt élevés ont également pour effet négatif d’alourdir la charge des intérêts

sur les dettes publiques.

 la rémunération de l'épargne augmente

 au niveau international : afflux des capitaux étrangers  augmentation du cours de la

monnaie nationale  appréciation  augmentation du prix des exportations et diminution du

prix des importations  risque de déficit de la balance commerciale

 Quand elle est possible dans le contexte économique, une baisse des taux stimule l’activité par

la relance de la demande (crédit moins cher, projets d'investissements + rentables 

croissance de la production et de l'emploi) et soulage la charge des intérêts sur la dette

publique.
Economie générale 51

Complète le schéma et explique les conséquences d'une diminution des taux directeurs de la B.C.E.

Instrument de politique Baisse des taux

monétaire d’intérêt

Marchés financiers Baisse des taux à très court

terme

Baisse des autres taux d’intérêt

Augmentation de la masse Hausse de la valeur des actions

monétaire

Effet de revenu Effet de substitution Effet de richesse

Marché des
biens et services

Demande intérieure

Objectif final de
la politique Relance de l’activité
économique économique

La banque centrale diminue les taux d’intérêt à très court terme  entraîne une baisse des taux à plus
long terme et des taux pratiqués par les établissements de crédit.

 Effet de revenu
 La charge des intérêts diminue, l’Etat et les entreprises voient leurs revenus nets augmenter, les
investissements augmentent (1).
 Les revenus des créanciers diminuent.
 Effet de substitution
 Les ménages qui possèdent des liquidités sont incités à consommer plutôt qu’à placer leur
argent.
 Les ménages qui devaient emprunter le font volontiers car le coût est plus bas, certains
anticipent leur consommation (2).
 Effet de richesse
 Comme il devient moins intéressant de prêter son argent, comme l’économie devrait repartir,
les actions sont recherchées davantage. Le cours de bourse des actions augmente.
 Les actionnaires se sentent plus riches et augmentent leur train de vie (3)

(1) + (2) + (3) : la demande intérieure croît  il y a relance de l’économie (les prix peuvent avoir
tendance à augmenter).