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CONJONCTURE
Le point de conjoncture est publié au plus tard 30 jours après la fin du mois.
Il est disponible sur le site de la DPEE : www.dpee.sn
Août 2023
Page 1 Point mensuel de conjoncture
CROISSANCE ECONOMIQUE MONDIALE reculé de 0,2% et est ressorti à 51,7, du fait, principalement, des
Ralentissement de l’ac- Selon l’indice PMI services (-2,3%). De même, l’activité a ralenti en Inde (60,9 après
composite, l’activité 61,9) et en Russie (53,3 après 55,9). Au Brésil, par contre, l’indice
tivité économique mon-
mondiale a encore ralenti au a révélé une expansion de l’activité (50,6) après une contraction en
diale en août 2023 mois d’août 2023. En effet, juillet dernier (49,6).
l’indice a légèrement Pour l’année 2023, l’Organisation de coopération et de
dépassé la barre critique des 50 points, en s’établissant à 50,6 après développement économique (OCDE) a tablé sur une croissance du
51,6 en juillet et 52,7 en juin. Ce ralentissement s’explique PIB mondial de 3,0%, soit 0,3 point de pourcentage de plus par
principalement par la contraction du secteur des services (-1,6%). rapport aux projections de juin dernier. Cette révision résulterait de
Pour sa part, la production manufacturière, bien que restant en l’amélioration des perspectives de croissance de plusieurs pays. En
dessous du seuil, a légèrement progressé, passant de 48,6 en juillet particulier, les Etats-Unis devraient enregistrer une croissance de
à 49 au mois d’août. 2,2% cette année contre 1,6% envisagé auparavant. De même, les
Au sein des pays avancés, la croissance de l’activité a décéléré aux attentes sur l’économie japonaise se sont bonifiées, avec un gain de
Etats-Unis (50,2 après 52), sous l’effet conjoint des baisses de la 0,5 point de pourcentage par rapport aux prévisions de juin pour
production dans les services (-1,8%) et le secteur manufacturier une croissance de 1,8% en 2023. Les perspectives pour 2023 ont
(-1,1%). En zone Euro, la chute de l’activité s’est poursuivie, aussi été revues à la hausse dans la plupart des principaux marchés
l’indice ayant reculé de 1,9% pour s’établir à 46,7, en liaison avec émergents. En effet, la croissance est désormais anticipée à 6,3%
la baisse de la production dans les services (-3,0%). Au Japon, la en Inde, 3,2% au Brésil et 0,8% en Russie contre respectivement
croissance de l’activité a par contre augmenté. En effet, le PMI 6,0%, 2,7% et -1,5% dans les estimations de juin dernier.
nippon s’est établi à 52,6 contre 52,2 un mois plus tôt. Dans les autres puissances économiques, les prévisions de
Dans la majeure partie des économies émergentes, l’activité a aussi croissance ont été revues à la baisse pour la zone Euro (-0,3 point à
connu un ralentissement au mois d’août. En Chine, l’indice PMI a 0,6%) et la Chine (-0,3 point à 5,1%).
MARCHE FINANCIER ET MONETAIRE désormais à 4,5% et les taux de dépôt et de la facilité de prêt
marginal, respectivement, à 4,0% et 4,75%.
Durcissement de la En dépit de la dégradation de la De son côté, la Réserve fédérale américaine (Fed) a opté pour
politique monétaire conjoncture économique dans la le statu quo à l’issue de sa dernière réunion de politique moné-
par la BCE zone Euro, la BCE (Banque cen- taire. Elle maintient ainsi son principal taux directeur dans la
trale européenne) a décidé de fourchette de 5,25% à 5,50%.
maintenir sa politique restrictive. A l’issue de sa dernière réu- La Banque centrale d’Angleterre (BoE), quant à elle, a relevé
nion, elle a relevé de 0,25 point ses principaux taux directeurs. de 25 points de base son principal taux d’intérêt pour le porter à
Ainsi, le principal taux de refinancement de la BCE s’établit 5,25%.
MARCHE DES CHANGES En glissement annuel, la devise américaine s’est appréciée vis-à
-vis du yuan (+6,6%) et de la roupie indienne (+4,1%), mais
Dépréciation de Sur le marché des changes, le s’est repliée de 4,8% relativement au réal.
l’euro face au dol- dollar s’est apprécié, au mois Graphique 1: Evolution du cours de l’euro par rapport au dollar US
lar en août 2023 d’août 2023, par rapport aux
devises des principales écono-
mies avancées. En variation mensuelle, la monnaie américaine
s’est renchérie vis-à-vis de l’euro (+1,4%), du yen (+2,7%) et
de la livre sterling (+1,4%). Sur une base annuelle, le dollar a
aussi augmenté de 15,4%, 7,7% et 1,6%, respectivement,
contre le yen, l’euro et la livre sterling.
En comparaison aux devises des principaux pays émergents, la
valeur du dollar s’est accentuée entre juillet et août 2023. En
effet, le dollar a progressé par rapport au réal brésilien (+2,0%),
au yuan chinois (+0,9%) et à la roupie indienne (+0,8%).
Source: Banque de France
INFLATION
plus tôt. Hors alimentation et énergie, l’indice des prix à la con-
Hausse des prix S’agissant de l’inflation des pays sommation a augmenté de 6,8% contre 6,7% en juillet.
dans les pays avancés, elle s’est globalement accen- Au sein de l’OCDE, les prix à la consommation ont connu une
de l’OCDE en tuée pour le deuxième mois consécu- évolution mixte. En effet, aux Etats-Unis, la hausse des prix
août 2023 tif. En effet, au mois d’août, la hausse s’est accélérée à 3,7% après 3,2%. En revanche, elle a ralenti
annuelle de l’indice des prix à la con- en zone Euro (+5,2% après +5,3%) et au Japon (+3,2% après
sommation des pays membres de l’OCDE est ressortie à 6,4% +3,3%).
après 5,9% en juillet et 5,7% en juin. Les évolutions des com- Dans les économies émergentes, les prix à la consommation se
posantes alimentaire et énergétique de l’indice se sont établies, sont accentués au Brésil (+4,6% après +4,0) et en Chine
respectivement, à 8,8% et -1,4% après 9,2% et -7,5% un mois (+0,1% après -0,3%).
1
: L’indice des directeurs d’achat (PMI) est un outil développé par Markit. Il prend en compte les activités dans les industries manufacturières et les services. Si la valeur de l’indice
dépasse le seuil de 50 points alors l’activité est en expansion. Par contre s’il se trouve au dessous de 50 points, l’activité est en contraction.
Hausse des Sur le marché du pétrole, le renchérisse- Graphique 3: Evolution des cours du pétrole Brent ($/bbl)
cours du Brent ment des cours s’est poursuivi au mois
en août 2023 d’août 2023. Sur cette période, les cours
du Brent se sont établis, en moyenne, à
86,2 dollars le baril, en hausse de 7,6% comparativement au
mois de juillet. En glissement annuel, le Brent a, par contre,
diminué de 11,7%. Source: Banque Mondiale, DPEE
ACTIVITE ECONOMIQUE INTERNE (+12,5%), du tertiaire (+5,2%) et des taxes sur biens et services
(+8,1%).
Bonne tenue de L’activité économique interne (hors Tableau 2: Indice Général d’Activité (IGA)
l’activité au mois agriculture et sylviculture) s’est ac-
d’août 2023 crue de 5,5%, en rythme mensuel, au
mois d’août 2023, porté à la fois par
les secteurs primaire (+28,7%), secondaire (+11,8%) et tertiaire
(+2,5%). Pour leur part, les recouvrements de taxes sur biens et
services sont ressortis en baisse de 1,3%.
Sur un an, l’activité économique a progressé de 8,2% au mois
d’août 2023, à la faveur du primaire (+17,5%), du secondaire
Source: DPEE
SECTEUR PRIMAIRE (HORS AGRICULTURE) secteur de la pêche (+31,7%) que dans celui de l’élevage
(+15,1%).
Hausse de l’ac- Le secteur primaire (hors agriculture Tableau 3: Indice Général d’Activité (IGA) dans le primaire
tivité du sec- et sylviculture) s’est conforté de
teur primaire 28,7%, en variation mensuelle, au
mois d’août 2023. Cette performance
en août 2023
est soutenue par le sous-secteur de
l’élevage (+37,1%). Pour sa part, l’activité de pêche s’est con-
tractée de 2,4% sur la période.
Sur un an, le secteur primaire s’est consolidé de 17,5%, en août
2023, en liaison avec les bons résultats aussi bien dans le sous-
Source: DPM, PAD, DPEE
Source: DPM, PAD, DPEE
Graphique 4: Evolution dans le sous-secteur de la pêche Graphique 5: Evolution dans le sous-secteur de l’élevage (tonnes)
Source: DPEE
EMPLOI SALARIE DU SECTEUR MO- Tableau 6: Indice de l’emploi salarié dans le secteur moderne
(base 100 = 2014)
DERNE
Hausse des A fin août 2023, l’emploi salarié du
effectifs à fin secteur moderne s’est accru de 4,0%, en
août 2023 variation mensuelle, en raison de la
hausse des effectifs dans le secondaire
(+7,6%), notamment dans les industries
(+9,8%). Pour leur part, les postes pourvus dans le secteur ter-
tiaire ont connu une légère baisse de 0,5%, sous l’effet des
pertes nettes d’emploi dans les services (-0,6%) et le commerce
(-0,3%). Sur un an, l’emploi dans le secteur moderne est resté
inchangé au mois d’août 2023, du fait de l’effet combiné d’une
hausse des effectifs dans le tertiaire (+2,0%) et d’une baisse
dans le secondaire (-1,4%). En détail, sur la période, l’emploi a
augmenté dans les BTP (+3,8%), les services (+1,2%), le com-
merce (+5,4%) et diminué dans les industries (-2,2%).
Source: DPEE
Concernant le commerce, les contraintes relevées sont le recou- En rythme mensuel, le climat des affaires du sous-secteur s’est
vrement des créances (53%), la concurrence (42%), la fiscalité légèrement amélioré (0,6 point), faisant suite à l’opinion favo-
(41%), l’approvisionnement difficile en marchandises (35%), rable des commerçants sur les chiffres d’affaires réalisé et at-
l’insuffisance de la demande (29%) et l’accès au crédit (12%). tendu.
Graphique 13: Solde d’opinion dans le commerce Graphique 14: Principales contraintes dans le commerce
TAUX DE CHANGE EFFECTIF REEL tenaires commerciaux (+8,9%), malgré le différentiel d’infla-
tion favorable (-1,7%).
Pertes de com- Au mois d’août 2023, l’économie Tableau 9: Taux de change Effectif Réel (Base 100 = 2005)
pétitivité-prix sénégalaise a enregistré des pertes de
en août 2023 compétitivité-prix évaluées à 1,2%,
en variation mensuelle. Ce résultat est imputable aux effets
combinés du différentiel d’inflation défavorable (+0,8%) et de
l’appréciation du FCFA par rapport aux monnaies des pays
partenaires (+0,4%). Face aux pays partenaires membres de
l’UEMOA et de la zone Euro, des pertes de compétitivité esti-
mées respectivement à 1,5% et 0,9% ont été notées, résultant
des différentiels d’inflation défavorables pour l’économie séné-
galaise.
Comparativement au mois d’août 2022, la compétitivité-prix de
l’économie sénégalaise s’est, également, dégradée de 7,2%, en
raison de l’appréciation de la monnaie locale vis-à-vis des par-
Source: DPEE
ECHANGES AVEC L’EXTERIEUR Durant le mois d’août 2023, la balance commerciale du Séné-
Dégradation du gal a enregistré un déficit de 351,2 milliards, soit une dégra-
dation de 88,9 milliards par rapport au mois précédent. Cette situation dénote une baisse des expor-
solde commer- tations (-27,6 milliards) conjuguée à une hausse des importations (+69,6 milliards). Ainsi, le taux de
cial en août couverture des importations par les exportations a reculé de 9,9 points de pourcentage sur la période
2023 pour s’établir à 41,2%.
Baisse des Les exportations de biens sont évaluées liards).
exportations à 246,5 milliards au mois d’août 2023 En glissement annuel, les exportations de biens ont connu un
en août 2023 contre 274,1 milliards un mois aupara- recul de 25,2% (-82,9 milliards), sous l’effet de la contraction
vant, soit un repli de 10,1% (-27,6 mil- des ventes d’acide phosphorique (-37,3 milliards), de produits
liards). Ce recul s’explique, principalement, par la diminution pétroliers (-26,7 milliards), d’or brut (-7,8 milliards) et de zir-
des ventes de produits pétroliers (-24,2 milliards) et d’acide con (-4,4 milliards). Par ailleurs, les ventes de titane et de pro-
phosphorique (-11,0 milliards). Toutefois, cette baisse des ex- duits halieutiques ont augmenté, respectivement, de 4,8 mil-
péditions de biens a été atténuée par la hausse des expéditions liards et de 3,3 milliards.
d’or brut (+9,4 milliards) et de produits halieutiques (+2,6 mil-
FINANCES PUBLIQUES
A fin août 2023, la gestion budgétaire a été caractérisée par une progression satisfaisante de la mobilisation des ressources,
associée à une exécution modérée des dépenses. En effet, les ressources hors dons en capital, estimées à 2352,8 milliards, se
sont confortées de 13,4% au terme des huit premiers mois de 2023. Quant aux dépenses publiques hors celles financées sur
ressources extérieures, elles se sont améliorées de 6,7%, en glissement annuel, pour se situer à 2967,1 milliards.
Augmentation des Les ressources sont consti- la baisse des taxes sur le pétrole, particulièrement, le FSIPP et
ressources budgé- tuées de recettes budgétaires les droits de porte sur le pétrole qui se sont contractés respecti-
taires à fin août chiffrées à 2329,8 milliards et vement de 52,4% et 32,5% à fin août 2023. Quant aux recettes
2023 de dons budgétaires estimés à non fiscales, leur progression est attribuable, principalement,
22,4 milliards. La bonne tenue aux recouvrements satisfaisants des dividendes pour un mon-
des ressources est attribuable à la progression des recettes bud- tant de 54,4 milliards.
gétaires qui se sont accrues de 259,9 milliards (+12,6%), sous
l’impulsion du dynamisme du recouvrement des recettes fis-
cales (+9,9%) et des recettes non fiscales (+85,5%). Pour ce Hausse des dé- Concernant les dépenses budgétaires
qui est des recettes fiscales, évaluées à 2190,0 milliards, elles penses publiques hors ressources extérieures, elles ont
ont enregistré une hausse de 197,3 milliards, à la faveur, no- à fin août 2023 été exécutées à hauteur de 2967,1
tamment, de l’amélioration des impôts directs, des impôts indi- milliards à fin août 2023 contre un
rects et des droits d’enregistrement et timbres qui ont augmen- montant de 2781,1 milliards un an auparavant, soit une aug-
té, respectivement, de 116,9 milliards, 109,7 milliards et 10,1 mentation de 186 milliards (+6,7%). Cette orientation est expli-
milliards pour se situer à 828,9 milliards, 1257,2 milliards et quée par l’évolution, d’une part, à la baisse des dépenses
68,2 milliards à fin août 2023. Concernant les impôts directs, la d’investissement financés sur ressources intérieures et, d’autre
performance s’explique essentiellement par l’accroissement de part, par la hausse des charges de fonctionnement, des intérêts
89,4 milliards (+37,4%) de l’impôt sur les sociétés, avec un sur la dette et de la masse salariale. En effet, les investisse-
paiement cumulé de 328,5 milliards à fin août 2023 contre ments sur ressources internes se sont repliés de 15,1% pour se
239,1 milliards, un an auparavant. Concernant les taxes sur les situer à 591,5 milliards. Cette dynamique a été contrebalancée
biens et services intérieurs, elles ont enregistré une hausse de par les hausses des charges d’intérêts sur la dette (347,4 mil-
51,7 milliards (+10,0%), à fin août 2023, attribuable à la TVA liards) et les traitements et salaires (850,6 milliards) qui se sont
intérieure hors pétrole (+18,0%). S‘agissant des droits de confortés respectivement de 35,3% et 21,8%.
douane, ils se sont confortés de 9,2% pour se situer à 688,2
milliards. Toutefois, cette tendance haussière a été atténuée par
MONNAIE ET CREDIT
A fin juillet 2023, la situation estimée des Institutions de dépôts, comparée à celle de la fin du mois précédent, fait ressortir
une contraction de la masse monétaire. En contrepartie, une augmentation des avoirs extérieurs nets et un dégonflement de
l’encours des créances intérieures sont notés, sur la période sous revue.
Contraction de la La masse monétaire a régressé de Diminution de l’encours L’encours des créances inté-
masse monétaire à 76,1 milliards, en variation men- des créances inté- rieures des Institutions de
suelle, pour atteindre 9316,4 mil- dépôts s’est dégonflé de 89,3
fin juillet 2023 liards, à fin juillet 2023. Cette
rieures nettes à fin milliards entre fin juin et fin
baisse est perceptible à travers la circulation fiduciaire (billets juillet 2023 juillet 2023, pour se chiffrer
et pièces hors banques) et les autres dépôts inclus dans la masse à 8881,8 milliards, du fait
monétaire qui ont, respectivement, diminué de 99,4 milliards et des créances nettes sur l’Administration centrale (-310,6 mil-
44,0 milliards pour s’établir à 2381,8 milliards et 2318,8 mil- liards) qui se sont situées à 2526,7 milliards. Concernant les
liards. Pour leur part, les dépôts transférables ont augmenté de créances sur l’économie, elles sont ressorties en hausse de
67,3 milliards pour s’établir à 4615,8 milliards, à fin juillet 221,4 milliards, en variation mensuelle, pour s’établir à 6355,2
2023. Sur un an, la liquidité globale de l’économie est en ex- milliards à fin juillet 2023. En glissement annuel, l’encours des
pansion de 8,4%, à fin juillet 2023. créances intérieures des Institutions de dépôts s’est renforcé de
1213,8 milliards soit 15,8%, à fin juin 2023.
Hausse des actifs Pour leur part, les actifs extérieurs
nets des institutions de dépôts se Tableau 12: Situation des Institutions de dépôts (en milliards de
extérieurs nets à sont situés à 2268,9 milliards, en
FCFA)
fin juillet 2023 hausse de 194,5 milliards ou 9,4%
par rapport à la fin du mois précé-
dent. Cette hausse est attribuable à la Banque centrale dont la
position extérieure nette s’est améliorée de 84,3 milliards pour
s’établir à 1238,4 milliards et aux banques primaires qui ont
enregistré une augmentation de 110,2 milliards de leurs avoirs
extérieurs nets (1030,5 milliards), à fin juillet 2023. Comparati-
vement à fin juillet 2022, les actifs extérieurs nets des institu-
tions de dépôts ont diminué de 187,7 milliards ou 7,6%, à fin
juillet 2023.
Source: BCEAO
**: données provisoires depuis octobre 2020 *: données estimées depuis août 2021
**: données provisoires en 2023 et arrêtées par le comité heb-
domadaire des recettes à la date du 31 août 2023
***: données estimées depuis mai 2023
T: trimestre
*: données provisoires