Guide sur l’analyse fondamentale et la recherche de

projets dans le domaine des cryptomonnaies :

Méthodologie particulièrement adaptée aux low-caps et ultra low-caps
en période de bullrun

Table des matières

Introduction générale :............................................................................................................................. 2
Recherche de projets : ............................................................................................................................. 2
Introduction : ....................................................................................................................................... 2
Comprendre le marché : ...................................................................................................................... 3
Les réseaux sociaux :........................................................................................................................... 3
Regarder les informations de base :..................................................................................................... 4
Analyse fondamentale : ........................................................................................................................... 6
Introduction : ....................................................................................................................................... 6
Le site web : ........................................................................................................................................ 6
L’équipe : ............................................................................................................................................ 6
Les partenaires :................................................................................................................................... 7
La roadmap :........................................................................................................................................ 7
Le whitepaper : .................................................................................................................................... 8
Tokenomics : ........................................................................................................................................... 8
Concurrence, analyse comparative et capitalisation :............................................................................ 10
Introduction : ..................................................................................................................................... 10
Capitalisation :................................................................................................................................... 10
Comparaison :.................................................................................................................................... 11
Analyse technique : ............................................................................................................................... 13
Suivre son investissement : ................................................................................................................... 13
Mises en garde :..................................................................................................................................... 13
Outils pratiques : ................................................................................................................................... 14
Conclusion :........................................................................................................................................... 14

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 Introduction générale :
Avant toute chose une petite mise en garde. Je réalise ce guide gratuitement afin d’offrir une
entrée en matière à toute personne souhaitant se lancer dans l’analyse fondamentale dans le
domaine des cryptomonnaies. Je ne suis qu’un individu parmi tant d’autres et ma
méthodologie n’est qu’une parmi tant d’autres. Dans une démarche d’amélioration
personnelle et méthodologique, je suis ouvert à toute discussion et critique concernant cette
méthodologie.
J’utilise majoritairement cette approche pour analyser les cryptos peu ou très peu capitalisées.
Celant étant dit, elle devrait également être valable pour les high-caps et mid-caps.
Par ailleurs étant un nouvel arrivant dans le domaine des cryptomonnaies, je n’ai pu tester
cette métrologie que durant le bullrun actuel. Je ne pourrais témoigner de son efficacité durant
les autres phases de marché. J’espère que ce guide vous sera utile.

NB : Dans ce guide je ne traiterai pas des IDO, ICO et listages car ce sont des cas un peu
particuliers et qu’il n’est pas possible de les analyser complétement de la même manière.

Recherche de projets :

Introduction :

Dans un premier temps, il est essentiel de vous poser quelques questions. Que recherchez-
vous ? Quels sont vos objectifs ? Quel est votre stratégie ? Dans quel type de projet souhaitez-
vous investir et par extension quel grandeur de risques êtes-vous prêt à prendre ?

Les low-caps sont par nature des actifs bien plus risqués que les high-caps. La volatilité peut
être explosive et l’actif peut aussi bien faire un x100 qu’un -99% si le projet s’effondre. Je
reviendrai tout au long de cet article sur les nombreux risques et avantages qui sont liés aux
low-caps.

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 Comprendre le marché :

Pour investir efficacement il est essentiel de comprendre l’état du marché dans lequel on
investit. S’agit-il d’une période de bearmarket, de bullmarket ou d’accumulation ?
Quelles sont les tendances du moment ? Les jeux vidéo blockchain ? Les NFTs ? La DeFi ?...
Qu’en est-il de la bitcoin dominance ?
Plus simplement, le marché est-il propice à l’investissement dans des projets à faible
capitalisation ?

NB : Je vais souvent utiliser les termes de low-cap, mid-cap et high-cap. Ces termes font
référence à la capitalisation d’une cryptomonnaie. Il ne faut pas voir ça comme des parliers
strictes, mais pour donner un ordre d’idée définissons les comme il suit :

Ultra high-cap : BTC et ETH

High-cap : top 15 des cryptos les plus capitalisés (+$10milliards)
Mid-cap : top 100 des cryptos les plus capitalisés (+$1 milliard)
Low-caps : entre $1 milliard et $100 millions de capitalisation
Ultra low-caps : -$100 millions de capitalisation (actifs à haut risque)

Les réseaux sociaux :

Les réseaux sociaux sont des mines d’or insoupçonnées. Suivre les bonnes personnes sur
Twitter ou YouTube peut vous faire découvrir de véritables pépites. A titre personnel j’ai un
compte twitter exclusivement dédié à mes recherches et à l’actualité crypto. De plus si vous
souhaitez vous lancer dans le fondamental je vous conseille vivement de vous créer un
Twitter et un Telegram et de suivre les comptes des projets sur lesquels vous investissez.
Les communautés tel que les serveurs discords peuvent également vous permettre de tomber
sur des pépites et des gens compétents avec qui vous allez pouvoir échanger.
Evidemment il faut savoir discerner le bon du mauvais et faire ses propres recherches par la
suite.

Bien. Admettons maintenant que le nom d’un projet récent revienne souvent et attire votre
attention. Faites une analyse préliminaire, relevez les informations clés.

Prenons un exemple concret. Je vais décortiques pas à pas un projet tout au long de cet article.
Afin d’être le plus clair possible, je vais prendre un projet que je connais bien, Orion protocol
et son token ORN (au jour du 03/04/2021).

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 Regarder les informations de base :

Pour se faire on va se rendre sur Coinmarketcap et taper le nom du token dans la recherche.
On regarde dans un premier temps, le rang de la cryptomonnaie, et sa capitalisation. On fait
également un tour sur le site pour voir de quoi il s’agit. Un tour également sur twitter où l’on
regarde le nombre de followers. On regarde aussi si des gros acteurs du milieux suivent le
projet.

On constate ici qu’il s’agit d’un asset low-cap. Il est classé 230éme pour une capitalisation
totale de $357milions.

On jette un œil à la description pour voir comment se positionne le projet par rapport au
public. 50k abonnés est un nombre très intéressant pour un low-cap, cela témoigne d’un
certain engouement. Mais le plus intéressant ici, c’est que 27 comptes twitter que je suis
suivent également ce projet.
C’est notamment pour cela qu’il est très intéressant de se créer un compte twitter et de suivre
les acteurs principaux du milieu ainsi que les bons analystes. Jetons un œil à ces 27 comptes.

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5
Beaucoup de projets partenaires à Orion Protocol. Des projets très intéressants et prometteurs
pour la plupart. Ainsi que quelques comptes très intéressants comme Hellmouth banner,
LunarCRUSH, Top7ICO, Hasheur, Moonwalker. C’est un signe avant-coureur
d’un projet avec beaucoup de potentiel.

Analyse fondamentale :

Introduction :

Bien. Vous venez de faire votre analyse préliminaire, le projet vous semble intéressant et prometteur,
il est maintenant tant de réellement entrer dans l’analyse fondamentale. On va ici s’intéresser au site
web, à la roadmap, à l’équipe, aux partenaires et bien évidemment au whitepaper.

Le site web :

Une fois sur le site, cliquez sur tout ce qui est cliquable et récoltez le plus d’informations
possibles. Reprenons le cas d’Orion Protocol.

A quoi sert Orion Protocol ? Quels sont les services proposés ?

C’est un agrégateur et un terminal de trading décentralisé (DEX). C’est également un
agrégateur de NFTs, un Oracle pour NFTs, une plateforme de swap, de crosstrading. Des
assurances pour vos cryptos y seront également disponibles etc…

Enormément de fonctionnalités. Cela semble géniale. Voir même trop beau pour être vrai.
Qu’en est -il de l’équipe ? Vérifions s’ils ont une bonne réputation et un bon CV. Vérifions
également la roadmap. Semble-elle cohérente et réalisable ? A-t-elle été respectée jusqu’à
maintenant ? Quels sont les partenaires ?

L’équipe :

Sur le le site l’équipe ainsi que les conseillers externes sont présentés. On lit leurs CVs, on va
sur leurs Linkdins, on check leurs twitters et on tape sur google leurs noms pour voir ce qu’il
en ressort. S’il y a eu par le passé des scams cela ressortira très vite.
Cependant si l’équipe est au contraire très compétente et a déjà travaillée sur des projets qui
ont explosés cela sera un peu moins évident à savoir.
Là on voit que l’équipe est sérieuse et que les membres ont déjà travaillés sur des projets tels
que Whaves exchanges, Holochain et Quant.
Sur ce point-là c’est donc parfait et il n’y a priori pas de raisons de s’inquiéter du sérieux et
des compétences de l’équipe.

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 Les partenaires :

Avec Orion on est servi. Beaucoup de projets explosifs du moment. Encore un excellent signe
du potentiel du projet.
Idéalement il faudrait voir ce que chaque partenaire apporte concrètement au projet. Cela
prend du temps, mais cela permet d’en apprendre beaucoup !

La roadmap :

C’est une donnée primordiale. Et d’un point de vue fondamentale cela peut aider à définir des
prises de profits partiels. D’un point de vue plus général cela permet d’avoir une idée de la
durée de l’investissement. Cela peut aussi aider à anticiper les pumps et/ou dumps.

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Ici, le main net est sorti avec les fonctions de base fin Q1 et de nombreuses fonctionnalités
vont venir s’y greffer fin de Q2, ce qui fait de Q2 un trimestre très intéressant.

Le whitepaper :

Ce n’est pas l’étape la plus fun, mais elle est essentielle. Tout ce qu’il est important de savoir
sur le projet se trouve dans le whitepaper. Certains whitepapers sont très techniques et très
longs, d’autres sont concis et plus accessibles au commun des mortels. Lisez-le au moins en
travers et lisez bien la partie sur la tokenomics. De plus si vous cherchez une information
spécifique vous aurez de grandes chances de trouver vos réponses à l’intérieur du whitepaper.
Il est généralement trouvable tout en haut des sites web ou tout en bas. Si vous ne l’y trouvez
pas vous pouvez aussi le trouver sur coinmarketcap sur la page du projet.

Tokenomics :
Ok, jusqu’ici tout va bien. Le projet semble solide. Cependant, en termes de spéculation, ce
n’est pas parce qu’un projet est intéressant fondamentalement qu’il est forcément intéressant
d’investir sur son token. Si le token a une faible utilité peu de gens risquent de s’y intéresser.
C’est pour cela que la tokenomics est un aspect essentiel qu’il ne faut pas négliger d’étudier
avent d’investir sur un projet.

Voici quelques points non exhaustifs à prendre en considération :

• L’utilité du token. Qu’apporte concrètement le token à ses détenteurs ? Il peut s’agir
des éléments suivants.
o Des droits de gouvernance
o Du staking avec redistribution des revenues
o Des réductions de frais
o Des fonctionnalités supplémentaires sur la plateforme
o L’obligation pour les services et dApps de l’écosystème de passer par le token
mère pour l’application des frais
• La supply totale et la supply maximale.
o Le projet dispose-t-il d’un nombre de token fini ou infini ?
o S’il s’agit d’un nombre infini comment sera empêchée l’hyper-inflation ?
o S’il s’agit d’un nombre de token fini de quelle façon et à quelle vitesse les
tokens vont-ils être libérés ?
o Quelle est l’allocation des tokens ?
▪ Pourcentage de l’équipe
▪ Pourcentage des partenaires
▪ Pourcentage marketing
▪ Pourcentage mis à la vente
▪ Autres
o Des burns de token sont-ils prévus ?

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 • Quelles sont les conditions de détention des tokens de l’équipe ? Ont-ils le droit de les
vendre immédiatement ou doivent-ils attendre X mois ? Si les tokens de l’équipe sont
bloqués pendant une longue période c’est un très bon signe, car s’ils veulent réaliser
des profits importants ils sont obligés de développer le projet tant que leurs tokens
sont bloqués.
• Sur quelles plateformes le token est-il listé et sur quelles plateformes doit-il être listé
dans le futur ?

Généralement ces informations sont mises en évidence sur le site du projet. Si ce n’est pas le
cas il faut aller les chercher dans le whitepaper.
Dans les images qui suivent, on constate que le ORN à une très forte utilité, qu’il y a une
limite de tokens et qu’ils seront mis en circulation lentement. Les tokens de l’équipe sont par
ailleurs bloqués pour une durée encore non révélée au public. Le token est listé sur Binance et
Kucoin, mais aux vues des partenaires on peut supposer un listage ultérieur sur Huobi,
Bitmax, MXC et surement bien d’autres.

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 Concurrence, analyse comparative et capitalisation :

Introduction :

Etape laborieuse mais importante. If faut maintenant voir ce que propose la concurrence.
Quels sont les projets similaires ? En quoi le projet sur lequel on souhaite investir est différent
des projets ressemblants ? En gros tout ce qui vient d’être fait doit également être fait pour les
projets similaires afin d’avoir une idée du marché et de la capitalisation atteignable.

Cependant un premier problème se pose. Quels sont les projets similaires ? Vous n’êtes pas
supposé connaitre l’intégralité de l’écosystème de la blockchain et des cryptomonnaies. Le
plus rapide si vous ne connaissez pas les projets similaires c’est de demander. C’est un autre
point très intéressant des réseaux sociaux et des communautés comme discord. Demandez aux
gens s’ils ont en tête des projets similaires et allez ensuite faire vos recherches.
Essayez de trouver le plus de concurrents possibles.

Capitalisation :

Admettons maintenant que vous ayez trouvé des projets comparables. On va pouvoir estimer
une capitalisation vraisemblable.

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Quels sont les informations importantes ici ?
• Premièrement la circulating supply. Seul 21% des tokens prévus sont en circulation. Il
faut prendre cela en compte car si beaucoup de tokens sont libérés sur le marché en
même temps cela va créer de l’inflation et le prix va fortement chuter. Cependant,
comme on l’a vue tout à l’heure seul 45% de la supply sera destinée à la vente. De
plus cela prendra encore 14 mois avant d’atteindre ce cap. Les tokens vont être injecté
en douceur, le prix ne risque donc pas de dump soudainement.
• Secondement, le Market Cap (la capitalisation du token). C’est la donnée la plus
importante pour l’estimation du profit. En effet, un projet capitalisé à $1 milliard est
bien moins enclin à faire un X10 qu’un projet capitalisé à $100 millions.
• En cas d’une injection agressive des tokens sur le marché, le « fully diluted cap » est
une donnée intéressante. Dans le cas d’Orion protocole, cette donnée est
moyennement pertinente.
• IMPORTANT : le prix du token ne signifie absolument rien. On utilise la
capitalisation pour faire des estimations de profit et non le prix du token. Tous les
projets n’ont pas le même nombre de tokens ; par conséquent il n’est pas possible de
les comparer par le prix. C’est pour cela qu’on utilise le market cap (prix du token x
circulating supply) pour les comparer.

Comparaison :

Orion Protocol a de nombreuses fonctionnalités. Mais le point essentiel est qu’il s’agit d’un
agrégateur décentralisé de DEXs et de CEXs. Il n’existe à l’heure actuelle aucun agrégateur
qui permette à la fois d’agréger les DEXs et les CEXs. Toutefois, il existe 1inch, un
agrégateur décentralisé de DEXs.
Tout ce que 1inch propose, Orion le proposera aussi, et il proposera bien plus. La tokenomics
d’Orion est également bien meilleur. En somme Orion à toutes les raisons de dépasser 1inch.

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Un token capitalisé à $690 millions pour 1inch contre $404 millions pour Orion.
En considérant donc ce qui a été expliqué précédemment dans ce guide, une hausse de 70%
du ORN est tout à fait réaliste. (690-404)100/404=70%

70% c’est bien mais peut-on faire mieux ? Aux vues du projet colossale que nous avons sous
les yeux j’en suis convaincu. Alors étendons la recherche.

Faisons un bon dans la capitalisation jusqu’à sushiswap. Je ne vais pas développer ici les
raisons de cette comparaison mas soyez-en assuré la comparaison est valable.

On fait comme pour 1inch. En partant du principe qu’Orion est un projet pouvant rivaliser
avec sushiswap et le dépasser on refait le calcul. (1900-404)100/404=370%
Si le ORN arrive au niveau du Sushi, la capitalisation augmentera de 370%. En fonction du
temps que cela prendra et du nombre de jetons ORN qui seront mis en circulation d’ici-là, une
hausse de 370% de la capitalisation ne correspondra pas nécessairement à une hausse de
370% du prix du token.

Si on tombe à court de sources de comparaisons et que l’on pense que le potentiel du projet
est encore supérieur, on doit alors essayer de faire une estimation vraisemblable. A titre

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informatif et aux vues du projet que représente Orion protocol, une capitalisation de $5
milliards sur ce bullrun me semble tout à fait atteignable. (5000-404)100/404=1137%
Cela représenterait une hausse de la capitalisation de 1137%

Analyse technique :
Certes nous sommes dans l’analyse fondamentale, mais compléter ses recherches avec un peu
d’analyse technique n’est jamais mauvais. Regardez si le graphique est cohérant avec le
projet. Regardez comment à réagit le marché lors des précédentes grosses annonces. S’il y en
a eu regardez aussi comment a réagi le marché lors des précédents burns de token. Vous
pouvez également faire une analyse technique plus poussé si vous en avez les compétences.
Cela sera toujours un plus non négligeable.

Suivre son investissement :

Puisque nous somme dans les fondamentaux, il est important de suivre le projet tant que nos
capitaux sont engagés dessus. Suivez le projet sur twitter et/ou telegram. Retournez sur le site
de temps en temps pour voir ce qui y a été ajouté. Vérifiez si le whitepaper a été modifié etc.
Essayez aussi de voir de temps en temps si la concurrence propose de nouvelles choses.
Rejoignes des discords pour échanger avec d’autres personnes qui suivent elles aussi le projet.
Elles auront peut-être en leur possession des informations qui vous ont échappés. Si votre
analyse fondamentale a été faite sérieusement et que le projet suit ses engagements tout
devrait bien se passer. Ne paniquez pas, les low-caps sont par nature des actifs très volatiles.
-50% sur une journée même en plein bull-run est possible. Un dump du prix ne remet pas en
cause les fondamentaux. Evidemment si une annonce justifie le dump c’est une autre histoire.

Mises en garde :
Lorsqu’on investit sur des low-caps et des ultra low-caps, il est important de savoir deux ou
trois choses.
• Je me répète, mais les low-caps sont des actifs bien plus risqués que les high-caps. Se
sont souvent des projets jeunes. Le projet peut être une arnaque. Il peut aussi faire un
floppe ou être abandonné par l’équipe. Le smart contract des tokens peut avoir une
faille et ainsi faire perdre toute valeur au token en moins de 15 minutes.
• En raison de la faible capitalisation et des faibles volumes, les baleines peuvent avoir
un poids démesuré sur le cours et faire la pluie et le beau temps.
• Les ultra low-caps sont rarement disponibles sur les CEXs et il faut généralement
passer par uniswap pour les ERC20 (etherum network) et pancakeswap pour les
BEP20 (binance smart chain – BSC)

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 • Lorsque le token est un ERC20 et qu’il faut donc passer par le réseau etherum des
frais de transaction importants sont à prendre en considération. Un swap sur uniswap
coute entre $30 et $150 en fonction de la congestion de la blockchain.
• Beaucoup de projets ne sont au démarrage disponible que sur le réseau etherum mais
de plus en plus font le choix de démarrer sur la BSC. Si vous en avez la possibilité
passez par la BSC car les frais d’un swap ne coutent que quelques centimes.
• Les données de capitalisation des ultra low-caps ne sont généralement pas disponible
sur coinmarketcap (voir image suivante)
• Les graphiques ne sont parfois pas disponibles sur tradingview et il faut alors passer
par DEXTools.

Outils pratiques :
Coinmarketcap : https://coinmarketcap.com/fr/
CoinGecko : https://www.coingecko.com/en
Tradingview : https://fr.tradingview.com/
DEXTools : https://www.dextools.io/app/
Metamask : https://metamask.io/

Guide d’utilisation de la BSC : https://www.youtube.com/watch?v=fFghSWDMn78

Guide de configuration Metamask pour la BSC : Clic ici, le lien est long sa mère.
Pancakeswap : https://pancakeswap.finance/
BscScan : https://bscscan.com/

Uniswap : https://app.uniswap.org/#/
1inch : https://1inch.exchange/#/?network=1
Etherscan : https://etherscan.io/
Pour connaitre les frais de gas en temps réel : https://etherscan.io/gastracker
Frais de gas ETH aussi : https://ethgasstation.info/

Conclusion :

Adaptez et modifiez cette stratégie à votre aise. Faites vous votre propre idée.
Soyez à l’aise. Renseignez-vous, discutez, faites vos recherches.

J’espère que quelques personnes trouveront cela utile !

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