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DC/BR

DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLE


Afrique de l'Ouest

Rle de la Bourse Rgionale des Valeurs


Mobilires (BRVM) dans le dveloppement
du march des titres publics de lUEMOA
Centre Rgional dAssistance Technique du FMI pour
lAfrique de lOuest (AFRITAC de lOuest)
Sminaire rgional
Dakar, le 1er juillet 2013

Plan
1-

Prsentation de la Bourse Rgionale des Valeurs


Mobilires (BRVM)

2-

Le rle de la BRVM dans lconomie de lUMOA

3-

La vie des titres publics de lUEMOA la BRVM

4-

Evolution rcente du March

5-

Perspectives pour lanne 2013

1- Prsentation de la BRVM

1- Prsentation de la BRVM
1.1 Historique
La Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires (BRVM) a dmarr ses activits en
septembre 1998. Elle est commune aux huit Etats de lUnion Economique et Montaire
Ouest Africaine (UEMOA) savoir : Bnin, Burkina Faso, Cte dIvoire, Guine Bissau,
Mali, Niger, Sngal et Togo.
Dates cls:
Dcembre 1993

: Projet de cration du march commun adopt par le Conseil

des Ministres de lUEMOA


Janvier 1994 : Cration de lUEMOA
18 Dcembre 1996 : Cration de la BRVM et du DC/BR
16 Septembre 1998 : Dmarrage des activits de la BRVM et du DC/BR (cotation
centralise avec un cycle de rglement/Livraison T+5)
24 Mars 1999 : Cotation lectronique dcentralise
12 Novembre 2001 : Cotation quotidienne
Juillet 2007

: Passage du dlai de Rglement/Livraison de T+5 T+3

1- Prsentation de la BRVM
1.2 Organisation (1/2)

Organe de rgulation du march :


Le Conseil Rgional de lEpargne Publique et des
Marchs Financiers (CREPMF)

Rglementer le March Financier de lUMOA;


Autoriser les oprations financires sur le march
primaire;
Surveiller le march secondaire et contrler les acteurs;
Sanctionner le non-respect des rgles du MFR.

Structures centrales
Bourse Rgionale des Valeurs
Mobilires (BRVM);
Dpositaire Central/
Banque de Rglement (DC/BR)

Intervenants commerciaux
Socits de Gestion et
dIntermdiation;
Socits de Gestion de Patrimoine;
Socits de Gestion dOPCVM;
Teneurs de Compte et Conservateurs;
Apporteurs dAffaires;
Conseils en investissement boursier;
Dmarcheurs.

1- Prsentation de la BRVM
1.2 Organisation (2/2)
Systme de ngociation lectronique/ organisation dcentralise
BENIN

SGI
ou
Antennes
Nationales de
Bourse (ANB)

1
5

Saisie des ordres


par les SGI

COTE DIVOIRE

Transmission du BOC
et des rsultats du
DC/BR

2
BRVM ABIDJAN

BRVM

SGI
ou
Antennes
Nationales de
Bourse (ANB)

BURKINA
FASO

Impression des
rapports de
transactions

Cotation et
ngociation

GUINEEBISSAU

Prparation du BOC et
des rapports du DC/BR

MALI
TOGO

SENEGAL

NIGER

1- Prsentation de la BRVM
1.3 Architecture de la BRVM
Mission de la BRVM

Cotation des valeurs mobilires;


Animation du March;
Diffusion de linformation financire;
Promotion du March.

Types de Marchs BRVM


La Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires (BRVM) comprend deux
marchs :

March des Actions;


March des Obligations.

1- Prsentation de la BRVM
1.4 Les metteurs de la BRVM

Emetteurs

March des
Actions

Nombre Total

Industrie

12 entreprises

Services Publics

4 entreprises

Finances

8 entreprises

Transport

2 entreprises

Agriculture

4 entreprises

Distribution

6 entreprises

Autres Secteurs

1 entreprise

March des Obligations

37 socits cotes

36 lignes obligataires

2- Le rle de la BRVM dans lconomie


de lUMOA

2- Le rle de la BRVM dans lconomie de lUMOA


2.1 Les principaux rle de la Bourse dans lconomie

Contribue au renforcement de la structure financire de lentreprise;


Facilite la dtermination des prix;
Contribue la visibilit de lentreprise;
Contribue au dynamisme des investissements en valeurs mobilires;
Favorise les changes des titres mis sur le march primaire.

2- Le rle de la BRVM dans lconomie de lUMOA


2.2 Au titre du renforcement de la structure financire de l entreprise
Les besoins de fonds de lentreprise
Fonds ncessaires pour :
Investissement de croissance (nouveaux quipements,
agrandissement, remplacement, etc.)
Augmentation du fonds de roulement,
Compensation de pertes d'exploitation, etc.
Contribution de la BRVM

Lopration dintroduction en bourse permet lentreprise


de capter des ressources longues travers louverture de
son capital au public.
La sollicitation de lpargne publique permet
lentreprise dassurer une diversification de ses sources de
financement.

2- Le rle de la BRVM dans lconomie de lUMOA


2.3 Au titre de la dtermination des prix

Par le biais dune cotation transparente, la socit cote obtient de faon


permanente sa valeur marchande.
Cela intresse, en tout premier lieu, les actionnaires initiaux de
lentreprise qui chercheraient se dsengager en faveur dun ou plusieurs
nouveaux actionnaires.
Dans le cadre dune privatisation, la Bourse est susceptible dassurer une
meilleure valorisation de lentreprise pour des cessions au prix du march.

2- Le rle de la BRVM dans lconomie de lUMOA


2.4 Au titre de la visibilit de lentreprise

La Bourse Rgionale tant commune la zone UEMOA, la socit cote


bnficie dune visibilit dans les huit pays de lUnion et, du prestige
attribu toute entreprise cote sur un march boursier reconnu.
La visibilit quoffre la Bourse aux socits cotes accroit lintrt des
investisseurs pour des financements directs dans ces entreprises.
En outre, la Bourse a un effet catalyseur pour les Fonds dinvestissement
qui privilgient la sortie des entreprises par une offre au march.

2- Le rle de la BRVM dans lconomie de lUMOA


2.5 Au titre du dynamisme des investissements

2008

Secteur

2009

2010

2011

Dividende
Taux de Dividende
Taux de Dividende
Taux de
Dividende
Taux de
moyen
rendement moyen
rendement moyen
rendement moyen
rendement
(en FCFA)
moyen
(en FCFA)
moyen
(en FCFA)
moyen
(en FCFA)
moyen

Industrie

4423

9,29%

2405

6,52%

2704

7,37%

2333

7,41%

Services publics

4725

8,50%

3839

7,87%

4893

8,70%

2059

4,15%

Finances

2228

7,05%

2909

9,48%

1915

6,09%

1914

6,84%

Transport

2333

7,38%

2652

10,34%

1714

6,76%

2330

9,19%

Agriculture

625

3,55%

860

8,78%

3816

20,75%

4539

15,75%

Distribution

4517

9,34%

4636

10,20%

2956

7,09%

1849

5,10%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

2693

6,44%

2471

7,60%

2571

8,11%

2146

6,92%

Autre
March
(en moyenne)

2- Le rle de la BRVM dans lconomie de lUMOA


2.6 Au titre des transactions sur les valeurs mises dans le march
primaire

La BRVM admet sa cte les titres de crance mis sur le march primaire
par Appel Public lEpargne (APE).
Les titres de crance mis par les Etats sont admissibles doffice la BRVM.
Les titres mis sur le march primaire sont par la suite changs sur le
march secondaire
liquidit de linstrument financier.

3- La vie des titres publics de lUEMOA


la BRVM

3- La vie des titres publics de lUEMOA la BRVM


3.1 Les conditions daccs au march Obligataire de la BRVM

Engagement crit de lmetteur de diffuser les informations requises par


la Bourse Rgionale, notamment la publication des comptes annuels au
BOC.
Engagement crit de lmetteur de participer lorganisation du march,
notamment financirement.
Engagement crit de l'metteur de se soumettre la rglementation de la
BRVM.
Nombre minimal de titres l'mission = 25 000.
Valeur nominale minimale de l'mission = 500 millions de FCFA.

3- La vie des titres publics de lUEMOA la BRVM


3.2 Les emprunts cots la BRVM

77 emprunts cots la BRVM depuis 1999


Ventilation des emprunts cots la BRVM de 1999
juin 2013

1,400,000,000,000

1,200,000,000,000

1,000,000,000,000

800,000,000,000

600,000,000,000

400,000,000,000

200,000,000,000

0.5

1.5

2.5

3.5

pour un montant total de 1 936,978 milliards de FCFA.

4.5

3- La vie des titres publics de lUEMOA la BRVM


3.3 Les emprunts cots des Etats la BRVM
Ventilation des emprunts dEtats cots la BRVM de
1999 juin 2013

Sngal; 265069210000; 21%

Togo; 60000000000; 5%
Burkina Faso; 85600000000; 7%
Cte d'Ivoire; 854509130000; 68%

3- La vie des titres publics de lUEMOA la BRVM


3.4 Les avantages pour les Etats
Meilleure gestion de la dette & en devise locale
Notorit et Transparence
Dcaissement unique
Risques locaux et conjoncturels (Pays) amortis.
Gestion en compte courant de titres dmatrialiss (Dpositaire
Central) scurise et garantit le rglement des transactions et des
Evnements Sur Valeurs, intrts, dividendes, remboursements tous
les souscripteurs
Fortes leves de ressources du fait de lAPE (chelle rgionale) pour
financer des projets structurant
Possibilit datteindre des investisseurs internationaux

3- La vie des titres publics de lUEMOA la BRVM


3.5 Les emprunts obligataires du Sngal

1er emprunt obligataire du Sngal ddi lamlioration de la


mobilit urbaine.
Le tout dernier lanc le 21 juin dernier et dont la priode de
souscription sur le march est encore ouverte
Montant de 50 milliards de FCFA (dont 25 milliards ddis
lentretien routier et 18,6 milliards la gestion des eaux pluviales
et uses).

4 - Evolution rcente du March

4- Evolution rcente du March


4.1 Au titre du march primaire

Plus de 240 oprations autorises sur le march primaire depuis 1998


Ventilation des ressources leves sur le march
primaire de 1998 au 31/12/2012
1,600,000
1,400,000
1,200,000
1,000,000
800,000
600,000
400,000
200,000
0

0.5

1.5

2.5

3.5

4.5

De 1998 au 31 dcembre 2012 : 3 026,9 milliards de FCFA ont t levs sur le


march primaire.

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (1/12)
Indices BRVM 10 et BRVM Composite (1/2)
250

237.8

224.85

+135,38 %

199.45

200

211.55

150
101.03
100.56
100

+110,37 %

50
0
36039

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

BRVM 10

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

41305

BRVM Composite

Du 31 dcembre 2012 au 18 juin 2013:


Hausse du BRVM 10: +29,21 % (de 184,04 237,8 points)
Hausse du BRVM Composite: +27 % (de 166,58 211,55 points)

41443

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (2/12)
Indices BRVM 10 et BRVM Composite (2/2)
250
224.85

Crise financire
internationale

199.45
200

182.96
143.6
132.05

150

159.1

237.8

Crise politique
ivoirienne

211.55

158.49
138.88

100
50
0
2007

2008

2009

2010

2011

BRVM 10

BRVM Composite

2012

41305

41443

De 2007 2009: baisse des indices BRVM 10 (-36%) et BRVM Composite (-33%) due
leffondrement, en 2007, du march amricain des prts hypothcaires risque
(subprimes);
De 2010 2011: baisse des indices BRVM 10 (-13%) et BRVM Composite (-12%) due
la crise ivoirienne.

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (3/12)
Capitalisation boursire : March des Actions
6,000,000,000,000
5,119,796,929,745
5,000,715,661,330
5,000,000,000,000
3,726,164,628,780

4,000,000,000,000

4,031,377,256,240

3,000,000,000,000

+402,48 %
2,000,000,000,000
1,018,933,880,070
1,000,000,000,000

Franchissement de la barre des


5 000 milliards de FCFA
27 mai 2012

Capitalisation boursire du march des actions

5 388 milliards FCFA


Au
4 juin 2013
Plus haut niveau depuis
la cration de la BRVM

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (4/12)
Capitalisation boursire : March des Obligations

1,200,000,000,000
1,017,446,218,383
1,000,653,008,390
1,000,000,000,000
800,000,000,000
600,000,000,000

+1 125,83 %

400,000,000,000

Franchissement de la barre des


1 000 milliards de FCFA
18 avril 2013

200,000,000,000 83,184,206,800
0
1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012 41382 41443

Capitalisation boursire du march des Obligations

Capitalisation boursire totale au 18 juin 2013: 6 137 milliards de FCFA

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (5/12)
Evolution du volume de titres changs sur le march
Obligataire de 1999 2012
3000000

2500000

2308355

2000000

1500000

+11 751 %
1000000

500000
19477
0
1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Volume des transactions sur le march Obligataire

2009

2010

2011

2012

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (6/12)
Evolution de la valeur des transactions sur le march
Obligataire de 1999 2012
30,000,000,000

25,000,000,000
20,908,021,921
20,000,000,000

15,000,000,000

+11 925 %
10,000,000,000

5,000,000,000
173,863,051
0
1999
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Valeur des transactions sur le march Obligataire

2009

2010

2011

2012

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (7/12)
Valeurs des transactions
250,000,000,000

230,995,565,325

200,000,000,000
145,993,580,384
126,861,838,700

150,000,000,000
100,000,000,000
57,348,197,236

+1 276,41 %

50,000,000,000
10,608,074,676
0

Valeurs des transactions (en FCFA)

Valeur des transactions du 2 janvier au 18 juin 2013: 126,86 milliards de FCFA

En quatorze (14) annes dactivit, la BRVM a servi dinterface des


transactions dune valeur totale de plus de 1000 milliards de FCFA.

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (8/12)
Evolution des indices sectoriels (2 Janvier au 18 juin 2013)
60.00%
52.61%
50.00%
41.56%
40.00%
30.80%

30.00%

18.60%

20.00%

16.08%
7.63%

10.00%
0.00%
-10.00%
-20.00%

BRVMFinances

BRVMTransport

BRVMServices
Publics

BRVMIndustrie

BRVMAutres
Secteurs

BRVMAgriculture

BRVMDistribution
-15.42%

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (9/12)
Evolutions des titres (31 dcembre 2012 au 18 juin 2013)
400
361
350
300
250
200

175

150
100

71.43

70.45
46.63

50

Les 5 plus fortes baisses

0
-50

Les 5 plus fortes hausses

-13.03

-14.2

-15

-16.92

-19.8

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (10/12)
Cinq titres les plus actifs en volume (31 dcembre 2012 au 18 juin 2013)

24,797,431

3,358,383
172,778

ETIT

SNTS

PALC

117,939

SPHC

79,111

SGBC

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (11/12)
Cinq titres les plus actifs en valeur (31 dcembre 2012 au 18 juin 2013)

SNTS

SGBC

SPHC

55,251,395,910

4,843,988,600

4,223,152,540

ONTBF

3,347,973,615

PALC

3,346,792,510

4- Evolution rcente du March


4.2 Au titre de la BRVM (12/12)
Top 20 des capitalisations boursires
Rang
1er
2e
3e
4e
5e
6e
7e
8e
9e
10e
11e
12e
13e
14e
15e
16e
17e
18e
19e
20ime

Socits cotes

Capitalisation
boursire* au
31/05/2013

SONATEL SN

1 900 000 000 000

ECOBANK TRANS. INCORP. TG

1 226 216 713 640

SOLIBRA CI

230 451 760 000

SGBCI

217 388 881 125

ONATEL BF

170 000 000 000

SAPH CI

163 571 232 000

PALM CI

158 380 692 420

CIE CI

123 200 000 000

SOGB CI

116 649 936 000

BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI

108 870 600 000

SITAB CI

91 570 500 000

BICI CI

71 008 347 535

CFAO CI

70 735 041 000

UNILEVER CI

64 424 000 000

TOTAL CI

63 591 216 000

BANK OF AFRICA BF

61 600 000 000

BANK OF AFRICA BN

60 436 080 000

NESTLE CI

49 112 157 600

SMB CI

42 873 600 000

SODE CI

41 400 000 000

Total

Top 20 des Price Earning Ratio


Rang
1er
2e
3e
4e
5e
6e
7e
8e
9e
10e
11e
12e
13e
14e
15e
16e
17e
18e
19e
20me

Socits cotes
SAFCA CI

ECOBANK TRANS. INCORP. TG

PALM CI

SETAO CI

SOGB CI

BANK OF AFRICA BN

TRACTAFRIC MOTORS CI

SAPH CI

BANK OF AFRICA BF

BANK OF AFRICA NG

SICOR CI

UNIWAX CI

SODE CI

BANK OF AFRICA CI

10

TOTAL CI

10

SOLIBRA CI

11

SONATEL SN

11

BERNABE CI

11

SICABLE CI

12

CFAO CI

12

3 839 771 078 930

* Cours de laction au 31 mai 2013 x Nombre total dactions.

PER*au
31/05/2013

* Cours de laction / Bnfice Net par action.

4- Evolution rcente du March


4.3 Au titre du DC/BR (1/2)
Valorisation des titres en conservation au DC/BR (2 Janvier au 17 juin 2013)

Obligations non cotes; 54,502,499,983; 1%


Obligations cotes; 1,017,446,218,383; 17%
Actions non cotes; 550,000,000; 0%

Actions cotes; 5,034,377,300,835; 82%

total des actifs sous conservation: 6 106 milliards de FCFA; soit une
hausse de 21,70 % par rapport au 31 dcembre 2012 (5 017,9 milliards).

4- Evolution rcente du March


4.3 Au titre du DC/BR (2/2)
Evnements Sur Valeurs (ESV) du 2 Janvier au 17 juin 2013

6,044,166,666

32,217,870,000

41442

2,160,832,640

19,718,573,540

58,533,579,508

10,000,000,000

20,000,000,000

30,000,000,000

40,000,000,000

50,000,000,000

60,000,000,000

70,000,000,000

total des ESV du 2 janvier au 17 juin 2013 = 118,675 milliards de FCFA

5 Perspectives pour lanne 2013

5- Perspectives pour lanne 2013


Au cours de lanne 2013, la BRVM initiera divers projets afin de relancer
ses activits.
Pour accroitre lintervention des investisseurs, la Bourse Rgionale mnera des
actions prioritaires qui devraient contribuer amliorer la liquidit, notamment en
encourageant les socits cotes fractionner leurs titres linstar de la SONATEL
(Novembre 2012).
La BRVM contribuera la hausse du nombre de socits cotes et des acteurs du
march. La privatisation des entreprises publiques par le biais de la Bourse sera
galement encourage.
Afin d'approfondir le march, la BRVM satlera amliorer les rgles de cotation,
assurer le passage la cotation en continu et rviser les indices de march.
La Bourse rgionale envisage contribuer au financement des PME / PMI travers
l'ouverture d'un Troisime Compartiment ddi cette catgorie de socits ainsi
quaux entreprises fort potentiel de croissance.
La BRVM contribuera la promotion de spcialistes en valeurs et encouragera les
activits de recherche et d'analyse sur les socits cotes.
Enfin, dans sa stratgie d'accrotre sa visibilit, la BRVM lancera des campagnes de
communication au niveau local, rgional et international.

DC/BR

DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLEM


Afrique de l'Ouest

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