Sommaire

Fiche signaltique Prsentation de lentreprise

Principaux actionnaires Secteurs dactivit Stratgie Concurrence

Analyse financire Analyse boursire Valorisation - Dividendes Synthse Atouts / Inconvnients

Fiche signaltique
Raison sociale : Eni Spa Date de cration : 1953 Fondateur : Enrico Mattei Forme juridique : Socit anonyme cote en Bourse Sige social : Rome, Piazzale Enrico Mattei, 1 Prsident : Giuseppe Recchi Cot Milan (FTSE MIB) et New York (NYSE) Mnmo : ENI Capitalisation boursire au 31/12/2011 : 5.8 Mds Secteur dactivit : Energie Site web : www.eni.com

Prsentation de lentreprise
Principaux Actionnaires
CdP Spa (Equivalent de la Caisse des Dpts en Italie) Etat via Ministre de lEconomie et des Finances BNP Paribas Group
Source eni.com

% du capital
26.37 3.93 2.29

- Etat italien majoritaire dans le capital du groupe - Rumeurs dentre 3 % du capital dun fond souverain qatari - Dans le cadre des rformes de privatisation des secteurs publics mise en uvre par Mario Monti, lEtat souhaite se dsengager du groupe.

Prsentation de lentreprise
Secteurs dactivits
Amont (Exploration - Production) - 21.6 % du chiffre daffaires - Grosse prsence en Afrique lie la colonisation italienne - Activit en hausse grce au prix du baril de ptrole cher Achat & vente de gaz naturel & de production dlectricit - 25.7 % du chiffre daffaires - Activit en baisse depuis 2009 Prestations de services nergtiques - 8.8 % du chiffre daffaires - Saipem, Filiale cot en Bourse Aval (Raffinage Distribution) - 38 % du chiffre daffaires - Activit en perte depuis les deux derniers exercices comptables Ptrochimie : - 4.8 % du chiffre daffaires - Activit en hausse depuis les deux derniers exercices comptables

Prsentation de lentreprise
Stratgie :
Croissance moyenne des activits dexploration production dhydrocarbures de 3% dans les 4 prochaines annes Se faire une place sur le march du gaz naturel liqufi et non conventionnel via des partenariats Services de prestations nergtiques : Projet en Indonsie et au Brsil

Prsentation de lentreprise
Concurrence internationale :

Royal Dutsch Shell

Analyse financire
2007
Chiffres daffaires en Mds Marge nette BPA Interest expense / EBIT Ratio dindpendance financire Gearing Retour sur fond propres (ROE) 8.8 11.37 % 2.73 3.83 % 57 % 37 % 24.76 %

2008
10.9 8.11 % 2.43 5.36 % 54 % 35 % 19.86 %

2009
8.43 5.18 % 1.21 6.25 % 53 % 50 % 9.48 %

2010
9.95 6.35 % 1.74 4.75 % 53 % 50 % 12.34 %

2011
11.05 6.21 % 1.89 5.29 % 52 % 50 % 12.37 %

- La rentabilit en 2009 a t mise mal par la chute vertigineuse du prix du baril de ptrole. Depuis, Eni peine revenir ce niveau l. - Secteur du raffinage peu rentable

Analyse boursire
Cours de laction : le titre en bleu recommence surperformer le FTSE MIB en rouge depuis septembre 2011

Valorisation - Dividendes
Ratios de valorisation :
VE / EBITDA 2012 (au 22/06/12) = 2.69 VE / EBIT 2012 (au 22/06/12) = 3.73
2011
PER (Cours / BPA) 8.46

2012 (22/06/12) 2013 (22/06/12)

6.91 6.76

PER (ratio cours/bnfice par action) pas cher et absurde par rapport ces perspectives de croissance et la tendance haussire LT du prix du baril Secteur majors ptrolires faiblement valoris en terme de PER

Valorisation - Dividendes
Dividendes :
1.3

Dividendes ()
1.3

Payout ratio sur 5 ans : 67.69 % Rendement 2012 (au 22/06/12) : 6.58 % Cash flow/action > Dividende/action (Source eni.com)

1.04

2007

2008

2009

2010

2011

Synthse
Atouts Inconvnients
Bnfices quelque soit le prix du baril Concurrence internationale froce (Exxon, Chevron, BP, Royal Dutsch Structure financire saine (Mme si Shell, Petrobas, ENI) rentabilit en baisse) Grande prsence internationale Risque gopolitique en Afrique mais bien apprhend par lentreprise

Dsengagement de lEtat italien dans Cours de Bourse faiblement valoris par rapport la tendance haussire du le capital prix du baril long terme Bnfice de leffet levier du prix lev Pas de projets dinvestissement de du baril grce sa filiale SAIPEM grande envergure dans les nergies vertes