Le ForEx

Prsentation du Forex
Forex vient de la contraction de "Foreign Exchange" qui signifie march des changes en franais.
Le Forex, comme son nom l'indique, est un march qui est consacr uniquement aux diffrentes
devises, il permet aux investisseurs d'acheter ou de vendre la devise de leur choix au sein d'un
vaste march interbancaire, totalement mondialis. Il a t cr en 1971.
Le march des changes plusieurs particularits par rapport aux classiques marchs d'actions
que nous connaissons bien, la premire d'entre elles c'est qu'il est ouvert 24 heures sur 24, du
dimanche soir au vendredi soir. En effet, comme des oprateurs du monde entier interviennent
sur ce march il se doit d'tre ouvert en permanence pour tenir compte des diffrents fuseaux
horaires. Il n'est ferm que les week-ends.
La sance commence en Australie, pour se poursuivre en Asie, en Europe puis aux Etats-Unis et la
boucle est boucle.
Le Forex intresse plusieurs catgories d'intervenants. En premier lieu, les entreprises qui
ralisent des contrats internationaux et qui souhaitent se couvrir contre des fluctuations des cours
afin d'assurer la stabilit de leurs revenus. En second lieu o l'on trouve les grands investisseurs
institutionnels, au travers des principales banques, qui ralisent des transactions sur ce march
but spculatif ou de couverture.
Enfin, les particuliers qui commencent affluer en masse sur ce nouveau march. Les offres en
direction de ces derniers se sont multiplies et ont permis aux particuliers de rentrer sur ce
march qui tait auparavant rserv aux professionnels.
L'intrt du Forex pour les particuliers est relativement rcent mais ces derniers font preuve d'un
engouement trs fort pour ce nouveau type d'investissement. Si la France n'est touche par le
phnomne que depuis l'anne 2005, les tats-Unis proposent des services d'investissement sur
le Forex depuis maintenant quelques annes.
Il faut dire que le march des changes ne manque pas d'atouts pour sduire les investisseurs et
notamment les plus spculatifs d'entre eux. Parmi les ples d'intrts principaux nous pouvons
citer :
Les points forts du Forex pour les investisseurs :
- une trs grande liquidit qui permet de rentrer et de sortir n'importe quel moment, quelle que
soit la somme (en tous cas jusqu' quelques dizaines de millions de dollars cela ne pose aucun
problme). En effet, le Forex est le plus grand march du monde et on enregistre des pointes de
plus de 5300 milliards de dollars de transactions par jour sur les devises. titre d'exemple cela
reprsente 1500 fois le volume moyen quotidien de la bourse de Paris et 50 fois celui du plus
grand march d'actions au monde, le NYSE (New York Stock Exchange).
- une cotation 24 heures sur 24 et cinq jours sur sept. L'ouverture quasi permanente de ce march
permet aux investisseurs de raliser des transactions quand ils le souhaitent, le soir aprs dner
o le matin avant de partir travailler, tout est possible. On peut galement ragir instantanment
n'importe quel vnement. Cela n'est pas possible avec les marchs d'actions qui sont ferms la
nuit.
- la possibilit de raliser des oprations trs spculatives l'aide d'un effet de levier qui peut
monter jusqu' 400 fois le montant de vos espces. Ainsi, pour un dpt de 1000 $ sur un
compte, certains courtiers vous proposent d'investir jusqu' 400 000 $ grce cet norme effet
de levier. On imagine dj les dgts que cela peut engendrer si on fait n'importe quoi ...

- peu de valeurs surveiller. la diffrence des marchs d'actions qui comptent des centaines
voire des milliers de titres, le Forex ne propose que quelques dizaines de devises diffrentes dont
cinq ou six majeures que les oprateurs surveillent de prs et sur lesquelles se ralisent la
majorit des changes.
- des frais de transactions rduits. Pour ngocier sur le Forex, les intermdiaires financiers ne
facturent gnralement pas de commissions, ils se rmunrent uniquement sur la fourchette
achat/vente (le " spread " en langue de Shakespeare). Sur les principales paires de devises, le
spread, soit la diffrence entre le cours d'achat
et le cours de vente, est de 1 3 units de base (ou " pips " dans le jargon des cambistes). Par
exemple, une transaction sur l'euro/dollar cote gnralement moins de 0,02% ! Dix fois moins
que sur les actions !

Forex: Comment fonctionne la cotation de devises ?

On ne donne jamais la cotation d'une devise unique comme par exemple : quel est le cours du
dollar ou quel est le cours du yen ? Cela n'a de sens que si on compare une devise avec une
autre. En l'occurrence les devises sont cotes par paires. Ainsi on parlera de la cotation de l'euro
contre le dollar (EUR/USD) ou de la livre sterling contre le yen (GBP/JPY) par exemple. On utilise
toujours les codes internationaux pour nommer les devises sur le Forex.
Il faut galement noter que les devises tant des petites quantits et leurs variations tant
faibles, leur cotation est affiche sur quatre dcimales. Exemple d'une cotation de la paire
euro/dollar : 1,2055.
Dans le langage des cambistes (le nom donn aux investisseurs sur le march des changes), le
plus petit chelon de cotation est appel un " pip ". Ainsi, quand l'euro/dollar passe de 1,2040
1,2043 on dit que la variation est de 3 pips.
Exemple d'une transaction :
Prenons l'hypothse d'un cours de 1,2000 pour la paire euro/dollar. Si l'investisseur pense que le
cours de cette paire va monter, il va alors acheter l'euro/dollar, ce qui se dcompose de la
manire suivante : il achte des euros et vend des dollars.
Cette opration est toutefois compltement transparente pour l'utilisateur puisqu'il joue
directement sur la paire. C'est le courtier qui ralise cela pour lui dans ses oprations de " back
office ".
Exemple sur les frais de transaction :
Soit la cotation suivante sur l'euro/dollar :
Achat : 1,2052 / Vente : 1,2050
Cela signifie qu' cet instant, vous pouvez acheter l'EUR/USD 1,2052 et le vendre 1,2050. La
diffrence de 2 pips entre l'achat et la vente est le spread, c'est la commission du courtier. Dans
cet exemple, les frais de transaction sont donc de 0,0002 / 1,2050 = 0,017 % soit au moins 10
fois plus faible que les frais de transaction facturs pour l'acquisition d'actions sur le march.
A la lumire de cet exemple on comprend aisment l'attirance de ce march pour les " day
traders " qui peuvent ainsi faire de nombreux allers/retours sans tre pnaliss par les frais de
transaction qui sont marginaux.
Conclusion : un march parfait ?
Liquidit parfaite, frais rduits, ouverture 24/24h, volatilit, etc. le Forex est un march qui parat
idal pour les investisseurs actifs.

Attention cependant car il recle de nombreux piges souvent induits par ses qualits. Un de ses
plus gros dangers est sa volatilit dans un cadre de fort effet de levier. Un point essentiel
soigner si on veut intervenir sur ce march est de matriser parfaitement son " money
management " en se fixant de solides rgles que l'on prendra soin de ne pas violer sous peine de
ne pas faire de vieux os.

Forex les taux dintrts :

A la diffrence des actions, dtenir des devises ne donne pas lieu au versement d'un dividende
mais la perception d'un taux d'intrt. En effet, la dtention d'une devise offre une rmunration
son propritaire, la rmunration verse est directement lie au taux d'intrt montaire du
pays ou de la zone conomique d'mission de la devise.
Les taux directeurs sont fixs dans chaque zone conomique par l'institut montaire local :
Rserve Fdrale (Fed) aux Etats-Unis, Banque Centrale Europenne (BCE) pour la zone euro,
Banque du Japon, Banque d'Angleterre, etc.
Ces taux ne sont pas gravs dans le marbre mais voluent la hausse ou la baisse en fonction
de la sant conomique des diffrents pays.
Pays / zone
conomique

Devise (code
abrg)

Taux directeur fix par la banque

centrale

Etats-Unis

Dollar (USD)

4,50%

Zone euro

Euro (EUR)

2,50%

Royaume Uni

Livre sterling (GBP)

4,50%

Japon

Yen (JPY)

0,00%

Suisse

Franc suisse (CHF)

1,00%

Australie

Dollar
(AUD)

5,50%

Nouvelle Zlande

Dollar no-zlandais

7,25%

Hongrie

Forint (HUF)

5,75%

Mexique

Peso (MXN)

7,80%

Canada

Dollar
(CAD)

Afrique du Sud

Rand (ZAR)

australien

canadien

3,50%
7,00%

Comme nous le voyons ci-dessus la politique montaire est loin d'tre uniforme travers la
plante, avec des taux plus de 7% d'un ct (Nouvelle-Zlande) et 0% de l'autre ct (cas du
Japon avec sa politique ultra accommodante).
Quel impact sur les transactions ?
Comme nous l'avons indiqu plus haut, le fait de dtenir une devise entrane le versement d'un
intrt son dtenteur. Ainsi, si vous dtenez 10000 USD, votre courtier vous versera
quotidiennement un intrt au taux annuel de 4,50%, soit 450 $ par an.

Nanmoins quand on achte une devise on le fait l'aide d'une autre devise (principe des paires)
ce qui fait que l'on ne touche pas l'intgralit de l'intrt mais le diffrentiel entre les taux
d'intrts de 2 devises. Prenons un exemple pour mieux comprendre.
Exemple :
L'hypothse est que vous passez " long " (acheteur) de 10 000 USD/CHF. Si on dcompose la
transaction, vous achetez 10 000 $ en vendant des francs suisses (ce qui revient les
emprunter).
Vous tes " long " en USD et touchez un intrt de 4,50% annuel sur cette position. De l'autre ct
vous payez un intrt de 1% pour la vente des francs suisses. Dans ce cas, votre position vous
rapporte 4,50% - 1% soit 3,50%.

Une position longue sur l'USD/CHF vous rapporte donc 3,50% par an en thorie. En pratique c'est
un peu moins car les intermdiaires prennent une petite marge sur les taux verss et vous
toucherez effectivement environ 3% par an.
Notez que si vous aviez pris la position inverse (une vente d'USD/CHF) vous auriez pay un intrt
de 3% par an !

Le Trading sur le Forex en pratique :

Longtemps absents de France, les courtiers spcialiss sur le Forex s'implantent de plus en plus
dans l'hexagone. Ils permettent ainsi aux particuliers d'intervenir sur le march des changes dans
des conditions de scurit satisfaisantes.
Si vous souhaitez faire vos premiers pas sur le Forex il faudra donc ouvrir un compte auprs de
ces intermdiaires spcialiss. Parmi les plus importants on trouve des socits comme Saxo
Banque, IG Markets, FXCM, CMC ou encore XTB.
Vous veillerez ce que le courtier possde les agrments franais ou europens pour proposer
ses services sur le territoire, c'est un gage de garantie supplmentaire pour vos actifs. En effet,
avec un acteur non rgul vous vous exposez une perte totale de votre capital si votre broker
faisait dfaut.
Ensuite, n'hsitez pas ouvrir des comptes de dmonstration, c'est gratuit et a permet de vous
mettre en situation relle afin d'valuer la plateforme de trading propose.
Ces comptes de dmonstration fonctionnement exactement comme les plateformes relles mais
l'argent y est virtuel. Vous pouvez donc tranquillement essayer et prendre vos marques avant
d'ouvrir un compte.
Compte tenu du fort effet de levier propos sur le march des changes vous n'aurez pas besoin de
dposer beaucoup de liquidits sur ce compte pour commencer intervenir dans de bonnes
conditions.
Quelques milliers d'euros voire quelques centaines suffisent pour dbuter et se faire la main.