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• METHODES D’ANALYSE
• Approche Liquidité-exigibilité
• Approche fonctionnelle
• Approche pool de fonds
• Approche par les FLUX…
ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE
LES PRINCIPES
• Analyse du bilan
• Le bilan fonctionnel, le bilan financier
• BFR,FRNG, Trésorerie Nette
« A EMPLOIS STRUCTURELS,
RESSOURCES STRUCTURELLES »
(STRUCTUREL = STABLES)
• 2 niveaux d’équilibre fonctionnel:
• Équilibre structurel: FRF vs BFRE
• Équilibre global: FRF vs BFG TRESORERIE NETTE
EQUATIONS D’ÉQUILIBRE FINANCIER
FONCTIONNEL
• RELATION D’ÉQUILIBRE FINANCIER STRUCTUREL: CONSISTE À VÉRIFIER SI LES EMPLOIS STABLES SONT COUVERTS PAR DES FINANCEMENTS ÉGALEMENT
STABLES (PERMANENTS). Càd VÉRIFIER LE RESPECT DE L’ADÉQUATION ENTRE RESSOURCES ET EMPLOIS DE L’ENTREPRISE.
• SUR LE PLAN TECHNIQUE, L’ANALYSE DE L’ÉQUILIBRE STRUCTUREL EST FAITE SUR LA BASE DE L’ÉQUATION SUIVANTE:
EQUILIBRE STRUCTUREL = FRF – BFRE
• FRF: FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (ou FRNG:FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL): CORRESPOND AU MONTANT DES RESSOURCES PERMANENTES (Classe
1-Financement Permanent) QUI RESTENT À L’ENTREPRISE APRÈS FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS (ACTIF IMMOBILISÉ (classe 2 au bilan)). Le FRF S’OBTIENT à
partir du bilan PAR LA FORMULE SUIVANTE :
FRF = FP – AI
Avec FP: FINANCEMENT PERMANENT
AI: ACTIF IMMOBILISÉ
• BFRE (BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D’EXPLOITATION) (OU BFE: BESOIN DE FINANCEMENT DE L’EXPLOITATION) : SOMME DES BESOINS ÉMANANT DU CYCLE
D’EXPLOITATION QUI RÉSULTENT DES DÉCALAGES ENTRE OPÉRATIONS D’EXPLOITATION ET LEURS FLUX MONÉTAIRES. LE BFRE S’OBTIENT À PARTIR DU BILAN PAR
LA FORMULE SUIVANTE :
BFRE = ACE – PCE
AVEC ACE : ACTIF CIRCULANT D’EXPLOITATION (STOCKS, CRÉANCES CLIENTS, …)
PCE : PASSIF CIRCULANT D’EXPLOITATION (DETTES FOURNISSEURS, …)
NB. LE BFRE PRÉSENTE UN CARACTÈRE PERMANENT EN RAISON DU RENOUVELLEMENT RÉCURRENT DES ACTIFS ET PASSIFS CIRCULANTS
AINSI, POUR RÉALISER SON ÉQUILIBRE STRUCTUREL DEVRAIT NÉCESSAIREMENT ASSURER LE FINANCEMENT DE SES BFE PAR DES RESSOURCES STABLES
• SI FRF – BFRE > 0 VEUT DIRE QUE FRF>BFRE VEUT DIRE QUE L’ESE
ASSURE SON ÉQUILIBRE FINANCIER STRUCTUREL (ESE SAINE)
• SI FRF – BFRE < 0 VEUT DIRE QUE FRF<BFRE VEUT DIRE QUE L’ESE
EST EN SITUATION DE DÉSÉQUILIBRE FINANCIER STRUCTUREL QUI
SIGNIFIE QU’UNE PARTIE DES BESOINS STRUCTURELS EST COUVERTE
PAR DES RESSOURCES OCCASIONNELLES (NON STRUCTURELLES)
• ÉQUILIBRE FINANCIER GLOBAL: CONSISTE À ANALYSER LA SITUATION DE LA TRÉSORERIE (càd les avoirs
disponibles en caisse et en banques) à travers la DIFFÉRENCE ENTRE LE FRF ET LE BFR (OU BFG) :
• ÉQUATION D’ÉQUILIBRE GLOBAL :
TN = FRF – BFR
AVEC TN : TRÉSORERIE NETTE
BFR : BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (OU BFG : BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL)
SACHANT QUE LE BFR CORRESPOND À LA SOMME DES BESOINS ÉMANANT DES DÉCALAGES ENTRE
OPÉRATIONS ET FLUX MONÉTAIRES CONCERNANT L’ENSEMBLE DES OPÉRATIONS DE L’ESE
BFR = ACHT – PCHT
ACHT : AC HORS TRÉSORERIE
PCHT : PC HORS TRÉSORERIE
OU BFR = BFRE + BFRHE
AVEC : BFRHE : BFR HORS-EXPLOITATION
BFRHE = ACHE – PCHE
AVEC : ACHE : ACTIFS CIRCULANTS HORS-EXPLOITATION
PCHE : PASSIFS CIRCULANTS HORS EXPLOITATION
NB. ON PEUT AUSSI DÉTERMINER LA TN HORIZENTALEMENT (POUR VÉRIFICATION DES CALCULS) COMME SUIT
:
TN = TA – TP
AVEC TA : TRÉSORERIE-ACTIF
TP : TRÉSORERIE-PASSIF
SITUATIONS POSSIBLES DE TN
1er cas: TN > 0 VEUT DIRE QUE LA TRÉSORERIE EST EXCÉDENTAIRE (SURÉQUILIBRE FINANCIER
GLOBAL) SIGNIFIE QUE LA SITUATION DE TRÉSORERIE EST CONFORTABLE MAIS ELLE PRÉSENTE
L’INCONVÉNIENT DE SOUS-EMPLOI DES AVOIRS DISPONIBLES (ABSENCE DE PLACEMENT DES
RESSOURCES DISPONIBLES) QUI ENTRAÎNE UN MANQUE À GAGNER (COÛT D’OPPORTUNITÉ)
2ème cas: TN < 0 VEUT DIRE QUE LA TRÉSORERIE EST DÉFICITAIRE (SOUS-ÉQUILIBRE GLOBAL) QUI
SIGNIFIE QUE L’ESE SOUFFRE D’UNE CERTAINE DIFFICULTÉ FINANCIÈRE DUE À L’INSUFFISANCE DE
SES RESSOURCES PAR RAPPORT AUX BESOINS). POUR COMBLER CE DÉFICIT, L’ESE RECOURT AUX
CONCOURS BANCAIRES DE TRÉSORERIE (CBT) SOUS-FORMES DE CRÉDITS DE TRÉSORERIE (EX
DÉCOUVERT, ESCOMPTE D’EFFETS…) QUI ENTRAINENT UN COÛT DE FINANCEMENT (FRAIS
FINANCIERS)
3ème cas: TN = 0 SITUATION D’ÉQUILIBRE FINANCIER GLOBAL IDÉALE VEUT DIRE QUE L’ESE ASSURE
SON ÉQUILIBRE FINANCIER
Analyse de la structure financière
• Structure du bilan fonctionnel
Emplois stables (AI) Ressources stables (OU FP)
Capitaux propres
Immobilisations + amortissements et provisions
(en valeur brute) + provisions pour risques et charges
Emplois stables
Ressources stables
BFRE
RETRAITEMENTS DU BILAN
FONCTIONNEL
LES RETRAITEMENTS PERMETTENT DE PASSER DU BILAN COMPTABLE AU
BILAN FONCTIONNEL RÉSUMÉ
• LE PASSAGE AU BILAN FONCTIONNEL S’APPUIE SUR LES PRINCIPES
SUIVANTS:
1. Dans le bilan fonctionnel, les emplois et ressources sont évalués à la valeur
d’origine des flux de recettes et de dépenses. Ainsi :
• l’actif du bilan fonctionnel est évalué en valeurs brutes ;
• les amortissements et provisions sont donc RAJOUTÉS au montant des CAPITAUX
PROPRES (CP)
Plus précisément, les postes de l’actif sont inscrits pour leurs MONTANTS
BRUTS figurant au bilan comptable (colonne 2)
En contrepartie, la somme des amortissements et provisions (colonne 3) est
rajoutée au montant des Capitaux propres (voir illustration plus bas)
RETRAITEMENTS DU BILAN FONCTIONNEL
• Les écarts de conversion-actif (ECA): Ces écarts sont dus à la conversion au cours
de change à la clôture de l’exercice des créances et des dettes en monnaie
étrangère. Les comptes d’EC ne constituent pas de véritables flux, Ils doivent donc
être neutralisés (éliminés du bilan) de façon à retrouver les valeurs d’origine des
créances et des dettes correspondantes.
• Ecart de conversion actif (cas de diminution d’une créance) :
• à le faire disparaitre de l’actif ;
• à le rajouter au montant de la créance concernée
• Ecart de conversion actif (cas d’augmentation d’une dette) :
• à le faire disparaitre de l’actif ;
• à le déduire du montant des dettes concernées.
Plus précisément,
• Si ECA lié à une Dette, son montant est DÉDUIT du montant de la dette concernée
• Si ECA lié à une Créance, son montant est RAJOUTÉ au montant de la créance concernée
AUTRES INFOS :
• L’écart de conversion actif est lié aux Dettes de Financement (DF).
• L’écart de conversion passif est lié aux créances clients.
• Les créances et dettes diverses correspondent à des opérations occasionnelles.
• Du matériel industriel a été acquis en crédit bail début N-1 pour une durée de 5 ans. Leur valeur d’origine s’élève à
100 000 KDH.
TAF. : EFFECTUER LES RETRAITEMENTS NÉCESSAIRES ET ÉLABORER LE BILAN FONCTIONNEL RÉSUMÉ
• DÉBUT N-1 :ACQUISITION EN CB DE MATÉRIEL
• VALEUR D’ORIGINE DU MATÉRIEL : 100000
• DURÉE DU CONTRAT : 5 ANS
• MONTANT BRUT DE L’ ACTIF IMMOBILISÉ (AI) AU 31.12.N : 350070
RETRAITEMENT:
- AI AU BILAN + VO ACTIF LOUÉ = 350070+100000 = 450070
- CP + cumul des amortissements théoriques de l’actif loué
- Cumul des Amort théoriques = VO/durée de location * Nbre d’années d’utilisation = 100000/5 *2 = 40000
NB : L’amortissement concerne la période du 1.1.N-1 au 31.12.N soit 2 ans
- VALEUR NETTE DE L’ACTIF LOUÉ = VO – CUMUL DES AMORTS THÉORIQUES = 100000-40000 , SOIT 60000
RAJOUT DE L’AMORT THEO AUX CP: CP + CUMUL AMORT
Capitaux Propres après Ret.4 = Capitaux Propres après Ret.1 + CUMUL AMORT
= 393800 + 40000 = 433800
RAJOUT DE LA V NETTE AUX DF:
DF après Ret.4 = DF après Ret.2 + VNETTE DE L’ACTIF LOUÉ = 70990 + 60000 = 130990
SOLUTION DE L’APPLICATION
RETRAITEMENTS:
Ret.1- Rajout des amortissements et des provisions (A&P): il consiste à
retenir l’actif en valeurs brutes et à considérer les A&P comme des
ressources propres :
Éléments Montants
Capitaux Propres au bilan * 211940
+ somme des A&P au bilan 181860
= Capitaux Propres après Ret.1 393800
*Avec Capitaux propres = Capital social + Réserves + Report à nouveau + Résultat net
SOLUTION DE L’APPLICATION
RETRAITEMENTS:
Ret.2- Écart de conversion actif (ECA):
Dans ce cas, l’ECA est lié à une augmentation de dettes de
financement(DF) qu’il faudra neutraliser en déduisant son montant de
celui de la dette concernée. Ce qui implique de faire disparaître l’ECA de
l’actif du bilan et de la diminution du montant des DF
Éléments Montants
Dettes de financement au bilan 76990
- ECA 6000
= DF après Ret.2 70990
ECA après retraitement 0
SOLUTION DE L’APPLICATION
RETRAITEMENTS:
Ret.3- Écart de conversion passif (ECP):
Dans ce cas, l’ECP est lié à une augmentation des créances clients qu’il
faudra éliminer. Ainsi, on élimine l’ECP du passif et on soustrait son
montant de celui des créances concernées
Éléments Montants
Clients et CR au bilan 51120
- ECP 3000
= Clients et CR après Ret. 3 48120
ECP après Ret.3 0
SOLUTION DE L’APPLICATION
RETRAITEMENTS:
Ret.4- Actifs en crédit-bail (CB) : la valeur des actifs loués est rajoutée à l’actif immobilisé (AI). En
contrepartie, cette valeur est rajoutée en partie aux capitaux propres(CP), et en partie aux dettes de
financement (DF)
Éléments Montants
Actif Immobilisé en valeur brute au bilan 350070
+ Valeur brute du matériel loué 100000
= AI après ret 4 450070
CP (après Ret. 1) 393800
+ Somme des amortissements théoriques du matériel loué* 40000
= CP après Ret 4. 433800
DF (après Ret. 2) 70990
+ Valeur nette du matériel loué (100000 – 40000) 60000
= DF après Ret.4 130990
On a: Valeur du matériel = 100000; Durée de location = 5 ans Amortissement théorique = 100000/5 = 20000 par an
Or, le CB est contracté depuis Début janvier N-1, soit 2 années jusqu’à fin N Somme Amort = 2*20000 = 40000
BILAN FONCTIONNEL RÉSUMÉ
(CONDENSÉ)
EMPLOIS MONTANT RESSOURCES MONTANR
AI 450070 FP 564790
ACE 163200 PCE 20880
ACHE 4020 PCHE 27900
TA 1920 TP 5640
TOTAL EMPLOIS 619210 TOTAL RESSOURCES 619210
AI = AI APRÈS RETRAITEMENT 4
ACE = SK MP + SK PF + CRÉANCES CLIENTS APRÈS RETRAITEMENT = 84720+ 30360+48120 = 163200
ACHE = CRÉANCES DIVERSES + TVP = 2280 + 1740 = 4020
FP = CP APRÈS RETRAITEMENTS + DF APRÈS RETRAITEMENTS = 433800 + 130990 = 564790
PCE = FRS ET CR + AUTRES DETTES D’EXPLOIT = 10980 + 9900 = 20880
PCHE = DETTES DIVERSES = 27900
TP = CRÉDITS DE TRESORERIE = 5640