aNaLySe FINaNcIère

SéaNce 3
BILaN FoNctIoNNeL
Objectifs de la séance:

 Apprendre à analyser le bilan fonctionnel

 Apprécier l’équilibre financier
 Donner des mesures correctives en cas de
déséquilibre

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PLAN:
 Le bilan fonctionnel : Définition et structure
 Le bilan fonctionnel : rôle et logique
 Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel
 Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG)
 Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)
 La Trésorerie Nette (TN)
 Solution à proposer en cas de déséquilibre
financier
 Application
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 L’analyse du bilan

Par analyse du bilan on s’intéresse à la santé

financière de l’entreprise, c’est à dire à la solidité de
ses structures financières, en portant un jugement
sur sa solvabilité, sa liquidité et son aptitude à faire
face aux risques
risques..
en fonction des objectifs poursuivis par l’analyste,
l’expression de l’équilibre financier privilégiera une
approche liquidité (financière et patrimoniale) ou bien
une approche fonctionnel
 Définition et structure du bilan
fonctionnel
Le bilan est dite fonctionnel lorsque les éléments
actifs et passif sont classés d’après leurs fonctions
(Financement, investissement et exploitation)
Le BF permet de dégager les grandes masses du bian
en répondant aux deux questions suivantes:
D’où vient l’argent?
Où va l’argent?
Bilan fonctionnel
-Actif Immobilisé -Financement permanent
-Actif circulant (HT) -Passif circulant (HT)
-Trésorerie-Actif -Trésorerie-Passif
 Le rôle du bilan fonctionnel

 Apprécier la structure fonctionnelle de l’entreprise

 Déterminer l’équilibre financier, en comparant les
différentes masses du bilan classées par fonction.
 Evaluer les besoins financiers et les ressources
dont dispose l’entreprise et en observant le degré de
couverture des emplois par les ressources.
 La logique du bilan fonctionnel

Pour l’analyse fonctionnelle, l’entreprise est une entité économique

dont l’objectif principal est la production de biens et de services.
Pour ce faire, l’entreprise doit investir et trouver les ressources
financières nécessaires à son fonctionnement et à sa croissance.

Fonction d’exploitation
Opérations correspondant
au « métier de l’entreprise »

Fonction investissement
Opération permettant de maintenir
et de développer l’outil de production

Fonction de financement
Opération consistant à faire face
aux besoins de trésorerie
des deux autres fonctions
 Bilan comptable

Une analyse économique

de l’entreprise

Les postes du bilan sont

classés en masses homogènes
d’après leur fonction respective :
Exploitation, investissement, financement

Bilan fonctionnel
 Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel

Certains postes du bilan comptable selon leur fonction :

 Actif immobilisé en valeur brut et les amortissements ajoutés
Reclasser aux ressources stables
 Immobilisations en non valeurs sont soustraites de l’actif
immobilisé et des capitaux propres

Des éléments hors bilan : Financement de crédit bail

Intégrer Ces biens sont intégrés à l’actif immobilisé, en contrepartie
on inscrit dans les fonds propres le montant des amortissements
que l’entreprise aurait pratiqués, le solde s’ajoute aux dettes
 Le Fonds de Roulement Net Global
(FRNG)) (Fonds de roulement
(FRNG
fonctionnel FRF)
Le Fonds de roulement net global représente l’excédent de ressources
durables sur les emplois stables.

Le FRNG compare les ressources durables (représentant le cycle de

financement ) aux emplois stables (représentant le cycle d’investissement).

FRNG = RD – ES

Deux cas de figure peuvent se présenter:

 Cas 1:

RESSOURCES STABLES :
EMPLOIS STABLES :

CYCLE D’INVESTISSEMENT < CYCLE DE FINANCEMENT

FRNG positif

Signification:
 Les ressources durables sont supérieures aux emplois stables : il y
a cohérence entre la politique d’investissement et celle de financement.
Un excédent est dégagé.
 Le FRNG positif représente une ressource durable ou structurelle
mise à la disposition de entreprise pour financer des besoins du cycle
d’exploitation ayant un caractère permanent.
 Le FRNG constitue pour l’entreprise une marge de sécurité
financière destinée à financer une partie de l’actif circulant. Son
augmentation accroît les disponibilité de l’entreprise.
 Cas 2:

EMPLOIS STABLES : RESSOURCES STABLES :

CYCLE D’INVESTISSEMENT >
CYCLE DE FINANCEMENT

FRNG Négatif

Signification:
 Les ressources stables sont inférieures aux emplois stables : il y a un
manque de cohérence entre la politique d’investissement et celle de
financement. Une insuffisance est constatée.
 Le Besoin en Fonds de Roulement
(BFR)

Pour être signifiant, le FRNG doit être comparer au BFR ; de

même pour en déterminer le niveau satisfaisant.

BFR = actif circulant HT – passif circulant HT

 Cas 1:

ACTIF CIRCULANT HT > PASSIF CIRCULANT HT

BFR Positif

Signification:
 Le BFR est positif : les emplois d'exploitation de l'entreprise sont
supérieurs aux ressources d'exploitation ; l'entreprise doit financer ses besoins
à court terme soit à l'aide de son excédent de ressources à long terme (fonds de
roulement), soit à l'aide de ressources financières complémentaires à court
terme, comme les concours bancaires ;
 Cas 1:

ACTIF CIRCULANT HT PASSIF CIRCULANT HT

<
BFR Négatif

Signification:
 le BFR est négatif : les emplois d'exploitation de l'entreprise sont
inférieurs aux ressources d'exploitation : l'entreprise n'a pas de besoin
d'exploitation à financer, puisque le passif circulant excède les besoins de
financement de son actif d'exploitation ; elle n'a donc pas besoin d'utiliser
ses excédents de ressources à long terme (fonds de roulement) pour
financer d'éventuels besoins à court terme
 La Trésorerie Nette (TN)

 Son rôle est primordial : toutes les opérations de l’entreprise se

matérialisent par les flux d’entrée ou des flux de sortie de trésorerie.
 La trésorerie exprime le surplus ou l’insuffisance de marge de
sécurité financière après le financement du besoin en fonds de
roulement.
 La trésorerie permet d’établir l’équilibre entre le FRNG et le
BFR.
TN = FRNG - BFR
TN = TA - TP
 Deux situations de trésorerie sont possibles :

Trésorerie positive : FRNG > BFR

 L’équilibre financier est respecté ; l’entreprise possède des
excédents de trésorerie.

Trésorerie négative : FRNG < BFR

 L’équilibre financier n’est pas respecté.
 L’entreprise à recours aux crédits de trésorerie pour financer le
besoin en fonds de roulement.
 Elle est dépendante des banques.
 APPLICATION 1
Le bilan fonctionnel de l’entreprise X est présenté comme suit:

Actif Passif
Financement
Actif immobilisé 80000 205000
permanent
Actif circulant (hors Passif circulant (hors
140000 35000
trésorerie) trésorerie)
Trésoreire-Actif 22000 Trésoreirie-Passif 2000

TAF:
Calculer le FRNG, le BFR et la TN
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 Solution à proposer en cas de
déséquilibre financier

En cas de trésorerie positive

L’entrepris devrait placer à court terme ses disponibilités pour
percevoir des intérêts

En cas de trésorerie négative

L’entreprise devrait étudier les possibilités lui permettant
d’accroitre son FRNG et/ou diminuer son BFR et plus
particulièrement le BFRE (pour restaurer son équilibre financier)
 Solution à proposer en cas de
déséquilibre financier
A. Pour augmenter le FRNG:
Augmenter ses ressources durables :
1. Augmentation de capital
(remettre en cause la répartition des pouvoirs dans l’entreprise, cette solution
n’est pas toujours possible pour des SARL qui ne veulent pas accueillir de
nouveaux associés, problème de dilution sur les dividendes (baisse des
dividendes unitaires)
1. Emprunt
Profiter de l’effet de levier
Taux d’endettement élevé veut dire perte de l’autonomie financière
1. Autofinancement
Augmenter les réserves de l’entreprise
C’est au détriment de la distribution des dividendes (risque de non acceptation
des associés)
Diminuer les emplois stables
Se séparer des immobilisations non utiles au fonctionnement de l’entreprise
 Solution à proposer en cas de
déséquilibre financier
B. Pour diminuer le BFRE

Réduire les stocks (optimiser la politique d’approvisionnement,

gestion de stock en flux tendus)

Négocier des délais de paiement plus longs avec les fournisseurs

Négocier des délais de paiement plus courts avec les clients

(proposer des escomptes de règlement, demander des acomptes
lors de la commande…)
 APPLICATION 2
Vous disposez des bilans fonctionnels résumés avant affectation du résultat de la
société MAROCTEXTILE pour les exercices 2009, 2010 et 2011. Bilans(en milliers
de dirhams)

a) Présenter les grandes masses du bilan en pourcentage et analyser leur évolution.

b)Calculer le fonds de roulement fonctionnel (F.R.F.), le besoin de financement
global(B.F.G) et la TN.
c) Interpréter l’évolution de la situation de la société MAROCTEXTILE.
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