La boîte à outils

du
Responsable
financier
3e édition
La boîte à outils
du
Responsable
financier
3e édition

Caroline SELMER
 Du même auteur

Toute la fonction finance, Dunod, 2006.

Concevoir le tableau de bord, 4e édition, Dunod, 2015.
Construire et défendre son budget, 3e édition, Dunod, 2014.
La Boîte à outils du contrôle de gestion, Dunod, 2014.

Ouvrages collectifs

La Boîte à outils du Micro-entrepreneur, Dunod, 2016.

Tableaux de bord, sous la direction de G. Balantzian, Éditions d’Organisation, 2005.

Maquette de couverture : Caroline Joubert

Crédits iconographiques : © Mega Pixel ; Picto 1 : © Yummyphotos – Shutterstock.com ;
Picto 2 : © Gregor Črešnar from Noun Project ; Picto 3 : © Creative Stall from Noun Project.

Mise en page : Belle Page

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© Dunod, 2018
11 rue Paul Bert, 92240 Malakoff
www.dunod.com
ISBN 978-2-10-077632-0
 Pré­­face
La finance, la gestion financière et leur contrôle font désormais partie inté­grante
du paysage de l’entreprise.

Le dirigeant financier d’entreprise assure des missions permanentes aujourd’hui

parfaitement codifiées, après avoir été analysées, décrites puis mises à jour par les
associations de professionnels de la finance depuis plusieurs années.

Dans le même temps, les techniques financières visant à mettre à disposition des
ressources pour l’entreprise ont beaucoup évolué, et la complexité de leur mise en
œuvre a nécessité dans certains cas de repenser complètement l’appréhension et
le contrôle des risques induits.

Les formations de financiers se sont développées en intégrant de nouvelles

disciplines issues des mathématiques appliquées et de l’informatique d’une part et
des sciences sociales et de la communication d’autre part.

Cette évolution nécessaire, alimentée par la recherche en finance, a pour but de

donner aux dirigeants financiers les moyens d’assurer avec plus de perti­nence leurs
missions traditionnelles dans un environnement changeant.

La sanction des résultats, la nécessité de réduire les délais de toutes sortes

s’imposent à tous, alors même que le cadre réglementaire évolutif dans lequel
évoluent les entreprises, la mondialisation et ses conséquences sur l’évolution des
normes, ainsi que la sophistication des outils de la finance rendent la tâche plus
ardue.

La vague de déréglementation qui a traversé le monde de la finance a donné plus

de liberté à l’entreprise mais paradoxalement plus de contraintes aux équipes
financières.

Plus que jamais, pour faire face aux risques et répondre aux procédures de contrôle
qui souvent se superposent aux contrôles existants, telles les procédures Sarbanes/
Oxley venues des États-Unis, la nécessité se fait sentir à nouveau, pour les équipes
financières de maîtriser les méthodologies et les techniques visant à traduire de
manière opérationnelle les contrôles à mettre en place.

Cet ouvrage répond directement à ce besoin en donnant, et c’est bien de cela dont
il s’agit, des outils dans les domaines cruciaux pour le financier d’entre­prise.

—5—
 LA BOÎTE À OUTILS DU RESPONSABLE FINANCIER

Livre pratique et didactique, cet ouvrage sera utile au professionnel comme au

débutant : à la fois check-list et dictionnaire, parfaitement adapté à la consultation,
il donnera à chacun, en fonction de ses besoins, des réponses et des pistes à
approfondir.

Daniel Burlin
Vice-président de l’International Association­
of Financial Executives Institutes
Administrateur de la Fondation nationale­
pour l’Enseignement de la Gestion des Entreprises
Membre du Conseil de perfectionnement de l’Institut de Haute Finance­
Membre du Comité consultatif de la DFCG

—6—
 Remer­­ciements
Je tiens à remercier :

ii mes collègues de la Cegos et de la DFCG, pour leur aide et leurs conseils ;

ii mes amis proches pour leur soutien actif et la qualité de nos échanges.

—7—
 Avant-propos
Les enjeux de la finance
Les responsables financiers doivent faire face à :
ii de nouvelles normes comptables, un nouveau cadre réglementaire, une sophistication des
montages et des produits financiers ;
ii l’obligation d’obtenir des résultats à court terme, principalement plus de ren­tabilité et
plus de croissance ;
ii un renforcement de la gouvernance et du développement durable.

Tout en devant exercer leur métier et garantir à l’entreprise :

ii la mise à disposition des ressources et techniques financières nécessaires à son
développement et à sa protection ;
ii un cadre sécurisant pour le développement et la pérennité de l’entreprise.

Selon le baromètre des décideurs financiers réalisé par l’observatoire Cegos, les priorités
actuelles des directions financières vont à :
ii l’amélioration des états de gestion et des tableaux de bord (77 % répon­dants) résultant
d’une préoccupation permanente de recherche de perfor­mance, et de la transparence de
gestion associée aux prises de décision sur les états financiers existants ;
ii des programmes d’optimisation de l’activité financière sur ses stratégies de bilan : opti­
misation du besoin en fonds de roulement (48 % répondants), redressement des résultats
(Ebitda, cash flow, free cash flow), réduction des coûts (52 % répondants) ;
ii l’application des nouvelles normes IFRS (50 % répondants) imposé par le cadre de la loi ;
ii la formalisation d’une stratégie financière (33 % répondants) répondant aux orientations
de l’entreprise ;
ii la mise en place d’un comité d’audit et de contrôle interne afin d’intégrer le contexte
légal actuel.

Les solutions apportées

La Boîte à outils du responsable financier répond aux besoins des directions financières en
apportant 64 outils, directement opérationnels.
Cet ouvrage se concentre sur trois axes majeurs : la mise sous contrôle des activités,
l’anticipation et la prospective, la gestion des risques. À chaque étape, le responsable
financier trouve les méthodes et outils lui permettant de renforcer sa pratique.
Compte tenu de l’environnement actuel des directions financières, l’auteur a mis l’accent sur
les thèmes étant perçus comme les plus cruciaux :

—8—
 ii les mesures économiques et financières ;
ii le diagnostic financier ;
ii le pilotage stratégique et opérationnel ;
ii les simulations financières ;
ii l’optimisation financière ;
ii la diversification des financements ;
ii l’identification et la prévention des risques ;
ii la sécurisation des risques financiers.
Contrairement aux éditions précédentes, une large place est donnée aux modes de
financement des entreprises, des financements innovants s’étant développés ces dernières
années.

Mesures économiques et financières Diagnostic financier

– Bilan – Coût partiel – Chiffre d’affaires – Rentabilité économique
– Compte de résultat – Activity based costing – Seuil de rentabilité – Rentabilité financière et effet
– Tableau des flux de trésorerie – Indicateurs – SIG et effet ciseau levier
Mise sous contrôle

nette – EBITDA – Équilibre financier

des activités

– Coût complet – EBITDAR/M – Ratios d’endettement

Pilotage stratégique et opérationnel

– Balanced scorecard – Reporting financier
– Méthode des surplus – Contrôle budgétaire
– Plan d’actions – Tableau de bord

Simulations financières Optimisation financière

– Discounted cash flow – Méthode des scénarios – Culture cash – Délai de récupération
– Méthode des multiples – Analyse de sensibilité – Prévision de trésorerie – Valeur actuelle nette
– Price earning ratio – Budget – Capacité d’autofinancement – Taux interne de rentabilité
Prospective Anticipation

– Business plan – Free cash flow – ROCE et création de valeur

– Taux d’actualisation

Diversification des financements :

– Augmentation de capital
– Leverage Buy Out
– Financement participatif
– Crédit syndiqué
– Euro placement privé
– Prêt interentreprises
– Crédit-bail
– Attractivage
– Crédits de trésorerie

Identification et prévention des risques Sécurisation des risques financiers

– Risk âppetite – Dispositif anti-corruption – SWAP de taux d’intérêt – Crédit documentaire
– Programme de compliance – Future rate agreement – Crédit stand by
des risques

et trafic d’influence
Gestion

– Cartographie des métarisques – Mission d’audit interne – Option de taux d’intérêt

– Quantification du sinistre – Questionnaire de contrôle – Avance en devises
maximum possible interne – Couverture à terme
– Dispositif de lutte contre – Scoring « maturité » du – Contrat future
la fraude contrôle interne

—9—
 Sommaire
Pré­­face................................................................................................................................... 5
Remer­­ciements.................................................................................................................... 7
Avant-propos......................................................................................................................... 8

Dossier 1 Mesures économiques et financières......................................... 14

Outil 1 Le bilan............................................................................................................. 16
Outil 2 Le compte de résultat................................................................................... 20
Outil 3 Le tableau des flux de trésorerie nette....................................................... 24
Outil 4 La méthode du coût complet........................................................................28
Outil 5 La méthode du coût partiel........................................................................... 32
Outil 6 L’activity based costing (ABC)...........................................................................36
Outil 7 Les indicateurs. .............................................................................................. 40

Dossier 2 Diagnostic financier...................................................................................... 42

Outil 8 Le chiffre d’affaires........................................................................................ 44
Outil 9 Le seuil de rentabilité.................................................................................... 46
Outil 10 SIG et effet ciseau.......................................................................................... 48
Outil 11 L’EBITDA...........................................................................................................52
Outil 12 EBITDAR et EBITDARM. ................................................................................ 54
Outil 13 La rentabilité économique............................................................................ 56
Outil 14 La rentabilité financière et l’effet levier..................................................... 58
Outil 15 L’équilibre financier. ...................................................................................... 62
Outil 16 Les ratios d’endettement.............................................................................. 66

Dossier 3 Pilotage stratégique et opérationnel........................................ 68

Outil 17 Le balanced scorecard. ..................................................................................70
Outil 18 La méthode des surplus. ............................................................................... 74
Outil 19 Le plan d’actions............................................................................................. 76
Outil 20 Le reporting financier. ................................................................................... 78
Outil 21 Le contrôle budgétaire.................................................................................. 80
Outil 22 Le tableau de bord......................................................................................... 84

Dossier 4 Simulations financières. ........................................................................... 88

Outil 23 Le discounted cash flow (DCF). ................................................................... 90
Outil 24 La méthode des multiples.............................................................................92
Outil 25 Le price earning ratio (PER)......................................................................... 94
Outil 26 Le business plan............................................................................................. 96
Outil 27 La méthode des scénarios........................................................................... 100
Outil 28 L’analyse de sensibilité................................................................................. 102
Outil 29 Le budget. ...................................................................................................... 104

— 10 —
 LA BOÎTE À OUTILS DU RESPONSABLE FINANCIER

Dossier 5 Optimisation financière. .......................................................................... 108

Outil 30 La culture cash............................................................................................... 110
Outil 31 La prévision de trésorerie............................................................................ 112
Outil 32 La capacité d’autofinancement (CAF)......................................................... 114
Outil 33 Le free cash flow (FCF)................................................................................. 116
Outil 34 Le taux d’actualisation.................................................................................. 118
Outil 35 Le délai de récupération ou payback. ....................................................... 120
Outil 36 La valeur actuelle nette (VAN). .................................................................. 122
Outil 37 Le taux interne de rentabilité (TIR). .......................................................... 124
Outil 38 ROCE et création de valeur......................................................................... 126

Dossier 6 Diversification des financements........................................................ 130

Outil 39 L’augmentation de capital.............................................................................132
Outil 40 Le Leverage Buy Out (LBO). ....................................................................... 136
Outil 41 Le financement participatif ou crowdfunding.......................................... 140
Outil 42 Le crédit syndiqué. ....................................................................................... 142
Outil 43 L’euro placement privé (Euro PP). ............................................................. 144
Outil 44 Le prêt interentreprises............................................................................... 146
Outil 45 Le crédit-bail ou leasing............................................................................... 148
Outil 46 L’affacturage ou factoring. .......................................................................... 150
Outil 47 Les crédits de trésorerie. ............................................................................ 152

Dossier 7 Identification et prévention des risques.............................. 154

Outil 48 Le risk appetite............................................................................................. 156
Outil 49 Le programme de compliance. ................................................................... 158
Outil 50 La cartographie des métarisques............................................................... 160
Outil 51 La quantification du sinistre maximum possible (SMP).......................... 162
Outil 52 Le dispositif de lutte contre la fraude....................................................... 164
Outil 53 Le dispositif anti-corruption et trafic d’influence.................................... 168
Outil 54 La mission d’audit interne........................................................................... 170
Outil 55 Le questionnaire de contrôle interne (QCI)............................................... 174
Outil 56 Le scoring « maturité » du contrôle interne.............................................176

Dossier 8 Sécurisation des risques financiers........................................... 178

Outil 57 Le Swap de taux d’intérêt............................................................................ 180
Outil 58 Le future rate agreement (FRA)................................................................. 182
Outil 59 L’option de taux d’intérêt. ........................................................................... 184
Outil 60 L’avance en devises....................................................................................... 186
Outil 61 La couverture à terme................................................................................. 188
Outil 62 Le contrat future........................................................................................... 190
Outil 63 Le crédit documentaire................................................................................ 192
Outil 64 Le crédit stand by......................................................................................... 194

Bibliographie..................................................................................................................... 196

— 11 —
 La Boîte à outils,
Mode d’emploi
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 LA BOÎTE À OUTILS DU RESPONSABLE FINANCIER

La représentation
visuelle de l’outil
Une signalétique
claire

Les apports
de l’outil
et ses limites

L’outil L’essentiel
en synthèse en anglais

Un cas pratique
commenté

Un approfondissement
pour être plus
opérationnel

L’indispensable
DOS­­SIER

1 MESURES
ÉCONOMIQUES
ET FINANCIÈRES
L
a comptabilité générale enregistre de façon exhaustive et fidèle les différents « événe-
ments économiques » qui marquent les relations d’une entreprise avec son environ-
nement. Son but est de classer les infor­mations, déterminer le résultat global de
l’entreprise et chiffrer, à chaque fin ou début d’exercice, la situation patrimoniale (actifs
possédés ou dettes contractées) de l’entreprise.
L’entreprise publiera à chaque exercice trois états de synthèse, selon les nor­mes françaises
du plan comptable général (PCG) :
ii le bilan ;
ii le compte de résultat.
Les comptes consolidés des entités au sein d’un groupe coté sont réglementés par les
normes internationales, international financial and reporting standards (IFRS). Ces normes
entraînent des modifications de fond comme de forme sur les états financiers : bilan, compte
de résultat et annexe. Ces états financiers sont obligatoirement complétés par : le tableau
des flux de trésorerie nette.
Ces informations financières sont essentiellement destinées à l’extérieur de l’entreprise.
Elles ont un rôle informationnel et contractuel :
ii vis-à-vis des investisseurs potentiels, analystes financiers, acteurs du marché et futurs
actionnaires, agences de rating, banquiers ;
ii dans les relations entre la société et ses partenaires (créanciers, fournisseurs, personnel,
direction de l’entreprise), intérêt des créanciers, dividendes des actionnaires, institutions
étatiques et fiscales.
En effet, la comptabilité générale ne s’intéresse pas à ce qui se passe à l’intérieur de
l’entreprise. De fait, les entreprises ont développé des outils de comptabilité analytique. Ils
ont pour objectif d’analyser les causes des coûts et des marges, ainsi que les écarts par
responsabilité, par produit, par client ou canal de dis­tribution. La comptabilité analytique
permet d’expliquer les causes des dépenses engagées en les liant aux facteurs de production
et en les attribuant aux objets de coût. Trois méthodes sont essentiellement utilisées :
ii la méthode du coût complet ;
goo.gl/LgVMR ii la méthode du coût partiel ;
ii l’activity based costing.
Le site
de l’expert
comptable
— 14 —
 DOSSIER

1
Ces mesures financières sont rythmées par les arrêtés comptables. Les états financiers
permettent de donner des informations sur la situation financière, la performance, le résultat,
la trésorerie. Dans beaucoup de cas, ces données ne sont pas suffisamment fréquentes pour
permettre aux opérationnels de pilo­ter leurs coûts. Elles devront souvent être complétées
par des mesures non financières, quotidiennes ou à la semaine, au travers des :
ii indicateurs divers.

RÉCAPITULATIF DES OUTILS

Outil Destiné à
Bilan Tous les utilisateurs
Compte de résultat externes à l’entreprise
Tableau des flux de trésorerie nette ayant besoin de consulter
les données financières
d’une entreprise
Coût complet Dirigeants et managers
Coût partiel de l’entreprise
Activity based costing Dirigeants et managers
de l’entreprise
Indicateurs divers Tous les salariés ­
de l’entreprise
Objectif Fréquence
Conserver la trace des Annuelle, légalement
transactions et des résultats Souvent mensuelle pour
Assurer la continuité de le compte de résultat
l’entreprise
Fournir des informations
Connaissance des coûts Mensuelle
Base de référence pour la prévision
Connaissance des coûts Mensuelle dans une vision
Base de référence pour la costing, annuelle dans une
prévision vision stratégique
Connaissance des activités, des D’une heure à un mois, ­
consommations, de la qualité… le plus souvent

LES OUTILS
1 Le bilan.............................................................................. 16
2 Le compte de résultat.................................................... 20
3 Le tableau des flux de trésorerie nette...................... 24
4 La méthode du coût complet........................................  28
5 La méthode du coût partiel........................................... 32
6 L’activity based costing (ABC)......................................  36
7 Les indicateurs.................................................................    40

— 15 —
OUTIL
1 Le bilan

LES COMPTES DE BILAN

Actif Passif
Les comptes d’immobilisations : classe (2) Les comptes de capitaux : classe (1)
20 Incorporelles 10 Capital et réserves
21 Corporelles 11 Report à nouveau
26 et 27 Financières 12 Résultat de l’exercice
28 Amortissements des immobilisations
29 Provisions pour dépréciation des immobilisations 14 Provisions réglementées
Les comptes de stocks : classe (3) 15 Provisions pour risques et charges
31 Matières
33 et 34 En-cours de production
35 Produits finis 16 Emprunts
37 Marchandises
39 Provisions pour dépréciation des stocks
Les comptes de tiers : classe (4)
Les créances Les dettes d’exploitation
409 Avances versées aux fournisseurs 40 Fournisseurs
41 Clients 419 Avances reçues des clients
42 Personnel 42 Personnel
43 Organismes sociaux 43 Organismes sociaux
44 État 44 État
46 Débiteurs divers 46 Créditeurs divers
49 Provisions pour dépréciation des comptes de tiers
Les comptes financiers : classe (5)
50 Valeurs mobilières de placement
51 Banque
53 Caisse
59 Provisions pour dépréciation des comptes financiers
47 Comptes d’attente 47 Comptes d’attente
48 Comptes de régularisation 48 Comptes de régularisation

En résumé
Un bilan comprend normalement trois par­ties :
les actifs, les dettes et les capitaux propres. La
différence entre les actifs et les dettes s’appelle
l’actif net de l’entreprise.
Un bilan présente une vue instantanée des
condi­tions financières d’une entreprise à un
moment donné. En normes US Gaap* et IFRS,
la présentation est inver­sée et plus condensée,
comparée à celle des normes françaises.
Insight
A balance sheet has usually three parts :
assets, lia­bilities and shareholders’equity. The
difference between the assets and the liabili­ties
is known as the net assets of a company.
A balance sheet present a snapshot of a company
’s financial condition on a given date. In US Gaap
and IFRS, the presentation is inverse and more
condensated compared with the french Gaap.
* US Gaap (Generally accepted accounted prin­
ci­ples) : normes comptables américaines

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