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FACULTE PRIVEE DES SCIENCES DE LINFORMATIQUE ET DE MANAGEMENT

DE NABEUL

CH2 : ANALYSE DE LEQUILIBRE FINANCIER

Matire : Gestion Financire


Niveau : 1ime anne LAIG
Anne universitaire : 2016-2017
Responsables de cours : Nassan LEMJID

I- Introduction :

Les tapes de lanalyse dun bilan financier sont de trois et elles font toutes
lobjet dune analyse spare.
- Etude du fonds de roulement net global, FRNG
- Le besoin en fonds de roulement, BFR
- Le solde net de trsorerie, TN
Lanalyse du bilan financier va permettre de diagnostiquer comment lentreprise
fait face aux contraintes dquilibre financier et de flexibilit financire.
Lquilibre du bilan repose sur le principe daffectation des ressources stables aux
emplois stables. Le besoin de financement des emplois stables doit tre couvert
par des ressources stables. Le contraire pourrait tre dangereux.
Les principes dadquation des besoins aux ressources conduisent logiquement
considrer que :
- Les ressources stables doivent financer les besoins stables
- Les ressources dexploitation doivent financer les besoins dexploitation.
Cest ce principe daffectation qui conduit une lecture horizontale du bilan afin
dattacher une attention toute particulire ltendue du financement de
lexploitation (ou bas du bilan).
II- Le bilan fonctionnel :

Le bilan permet de visualiser un moment donn ltat des emplois et des


ressources de lentreprise, c'est--dire ce quelle dtient et ce quelle doit. Il se
prsente comme suit :

III- Le fond de roulement net global (FRNG)

Le fond de roulement net global (FRNG) constitue une source de financement


structurelle mise la disposition de lentreprise pour assurer son fonctionnement.
Il est dfini comme tant le montant des ressources qui, aprs financement de
lactif immobilis, demeure disponible pour couvrir les besoins de financement
du cycle dexploitation de lentreprise au besoin de financement global.
Les emplois stables reprsentent tous les biens destins rester durablement
dans lentreprise contrairement aux emplois circulants qui restent provisoirement.
Une rgle de gestion saine veut que les emplois stables soient financs par des
ressources elles mme stables. Si celles-ci sont insuffisantes, il faut faire appel
des ressources court terme ce qui constitue un danger pour lentreprise.
Cest cette rgle de base qui est lorigine de la dfinition du FRNG.
1- Mthode de calcul :

Le calcul du FRNG se fait dune manire identique par le haut ou le bas du


bilan.

Par le haut du bilan :

FRNG = Capitaux permanent Actifs non courants

FRNG = Capitaux propres + dettes long et moyen terme - actifs


immobiliss

Par le bas du bilan :

FRNG = actif courant dettes court terme

FRNG = stocks + clients et comptes rattachs + liquidits dettes court


terme

2- Signification du FRNG :

Si le FRNG est positif, a indique que les ressources stables financent non
seulement les emplois stables mais aussi les emplois circulants.
Il reprsente lexcdent de ressources durables sur les emplois stables ;
permettant de financer ainsi les autres besoins et plus spcialement le cycle
dexploitation. Il sagit dans ce cas dune ressource structurelle de
financement.
Sil est ngatif, il correspond linsuffisance des ressources durables pour
financer les emplois stables et principalement les investissements.
Ces derniers tant alors financs par des ressources court terme.
Cas 1 : ressources stables = emplois stables

FRNG = 0 : Le FRNG nul traduit une tension sur la liquidit et correspond


une certaine fragilit en terme de solvabilit.

Cas 2 : ressources stables > emplois stables

FRNG > 0 : Le FRN positif est un signe favorable en termes de liquidit.


Rgle de lquilibre financier minimum est respecte.

Cas 3 : ressources stables < emplois stables

FRNG < 0 : Le FRN ngatif permet de prvoir des difficults pour


lentreprise en termes de liquidit et de solvabilit.

IV- Le besoin en fonds de roulement (BFR)

Si le principe daffectation des ressources veut que les actifs courants soient
financs par des passifs eux-mmes courants, il savre que la partie non couverte
de ces actifs et qui reste donc financer, corresponde un besoin appel Besoin
en fonds de roulement .
Ce BFR provient du surplus de ressources durables (capitaux permanents) sur
les emplois stables (actifs immobiliss) et sert donc financer le cycle
dexploitation.

1- La notion du cycle dexploitation

Le cycle dexploitation concerne toutes les tapes de la vie courante de


lentreprise. Il commence au moment de larrive des matires premires et non
au moment o elles sont payes et se termine au moment o les produits sont
pays et non au moment o elles sortent de lentreprise.
* Pour les entreprises industrielles :

Arrive des matires premires stockage production sortie du


produit encaissement

* Pour les socits commerciales :

Arrive des marchandises stockage vente et sortie des marchandises


encaissement

2- Dfinition Du BFR :

Le BFR est la partie des emplois circulants hors trsorerie non financs par
des ressources court terme hors trsorerie. Le besoin de financer des emplois
circulants hors trsorerie, va donc dpendre de la dure du cycle dexploitation.
Quand on analyse le BFR, il faut regarder le type dactivit de lentreprise.

3- Mthode de calcul du BFR :

BFR = actifs courants sans tenir comptes des liquidits et quivalent de


liquidit passifs courants sans tenir compte du concours bancaire

BFR = stocks + clients et comptes rattachs + autres actifs courants


fournisseurs et autres passifs courants
V- Le solde de Trsorerie Net (TN) :

La trsorerie de lentreprise est reprsente par les liquidits ou quivalents de


liquidits (chques remis lencaissement, effets recevoir chus obligations
chus, etc.) qui reprsente la trsorerie active de laquelle il y a lieu de rduire la
trsorerie passive c'est--dire les concours bancaires (dcouvert trs court terme,
facilit de caisse, etc.)
Donc nous pouvons tablir lgalit suivante : La trsorerie correspond la
diffrence entre les ressources dont dispose lentreprise et lensemble des besoins
financer.
Cette diffrence traduit :
- soit un excdent global de ressources donc trsorerie positive
- soit une insuffisance globale de ressources donc trsorerie ngative
Il apparat donc que la trsorerie est le gage de survie immdiate de
lentreprise sans laquelle moyen terme les problmes de croissances ne se
poseraient plus.
Si lon se rfre au seul bas du bilan, la trsorerie se dfinit alors comme
lensemble des actifs trs rapidement transformables en liquidits pour assurer le
rglement des dettes court terme. C'est--dire ce que les financiers appellent le
disponible .
Le concept de trsorerie correspond donc la ncessit dviter ltat de
cessation de paiement qui peut mettre en cause la survie mme de lentreprise. Il
ne faut pas oublier que la cessation de paiement entrane laction des cranciers
qui aboutit trs souvent au dpt de bilan .

Trsorerie nette = Trsorerie active trsorerie passive

Trsorerie nette = Fond de roulement net global Besoin en fond de


roulement

Le TN est positif si FRNG > BFR


Le TN est ngatif si FRNG < BFR