Chapitre II : Diagnostic comptable et financier par les indicateurs

d’équilibre

INTRODUCTION

A l’aide du bilan fonctionnel, nous pourrons d’analyser la situation de l’entreprise par les
indicateurs d’équilibre à savoir le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la
trésorerie nette.

Ces indicateurs consistent principalement à porter sur la santé financière de l’entreprise en

examinant son équilibre général.

Section I : Fonds de roulement

1) Définitions

Le fonds de roulement est un indicateur d’équilibre financier. Sa détermination donne une

indication précise de l’affectation des ressources de l’entreprise. Il est définit comme
l’excédent des capitaux ressources durables qui reste à la disposition de l’entreprise après
avoir financé les emplois stables (CORHAY et al (2008)).

Le fonds de roulement est mesuré par la différence entre les ressources stables et les
emplois stables. Cette notion exprime la capacité de l’entreprise à financer ses emplois stables
par ses ressources stables (ABAOUB (2007). En outre, le fonds de roulement représente la
part des ressources durables disponibles après financement des emplois durables servant à
financer une partie de besoin en fonds de roulement. Il est également, la différence entre le
total des actifs circulants et le total des passifs circulants (BENNACEUR et al (2003)).

Le fonds de roulement représente l’excédent des ressources stables, d’origine interne et/ou
externe, non nécessaires pour financier les emplois stables et qui peut servir à financer les
besoins circulants, c'est-à-dire à financer le besoin en fonds de roulement (Chambost et al
(2004).

Ainsi, le fonds de roulement est un indicateur d’équilibre financier. Il est l’excédent des
ressources stables pour financer le cycle d’exploitation. Ce ratio est mesuré par la différence
entre les ressources stables et les emplois stables. Aussi, il est les actifs circulants diminués
des passifs circulants.
 Le schéma explicatif de fonds de roulement se présente comme suit :

EMPLOIS STABLES : RESSOURCES STABLES :

- Actifs immobilisés - Capitaux propres
- Autres actifs non - Amortissements et
courants provisions
= Fonds de roulement
ACTIFS COURANTS : PASSIFS COURANTS :
- Stocks - dettes d’exploitation
- Clients et comptes - Autres passifs courantes
rattachés - trésorerie de passif
- Autres actifs courants
- Placements et autres
actifs financiers
- trésorerie d’actif
Figure 1 : Fonds de roulement

2) Formules

Le fonds de roulement est calculé soit par le haut du bilan, soit par le bas du bilan :

a) Par le haut du bilan

Par l’analyse de haut du bilan, le fonds de roulement est égal la différence entre les
ressources stables et les emplois stables.

La formule est la suivante :

Fonds de roulement = Ressources stables – Emplois stables

 Les ressources stables regroupent :

- Les capitaux propres ;
- Les amortissements et les provisions ;
- Les dettes financières à moyen et long terme.

 Les emplois stables regroupent :

 - Les immobilisations incorporelles en valeur brute ;
- Les immobilisations corporelles en valeur brute ; Les actifs immobilisés
- Les immobilisations financières en valeur brute ; bruts
- Les autres actifs non courants.

b) Par le bas du bilan :

Par l’analyse de bas du bilan, le fonds de roulement est égal la différence les actifs
circulants et les passifs circulants.

La formule de fonds de roulement est :

Fonds de roulement = Actifs circulants – Passifs circulants

3) Interprétations

Le calcul de fonds de roulement présente trois situations possibles à savoir :

 Un fonds de roulement positif :

Un fonds de roulement positif indique un excédent des ressources stables mises à la

disposition de l’entreprise après avoir financé les actifs circulants. Cet excédent peut être
utilisé pour financer le cycle d’exploitation.
Le schéma explicatif de fonds de roulement positif se présente comme suit :

Actifs Capitaux propres et passifs

Emplois stables Ressources stables

Fonds de roulement

Actifs courants Passifs courants

Figure 2 : Fonds de roulement positif

 Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont supérieures à l’actif immobilisé.
Autrement dit, les ressources stables couvrent la totalité des besoins à long terme de
l'entreprise.
L’excédent de ressources stables lui permettra de financer ses autres besoins de financement à
court terme (besoin lié à l’exploitation).

 Un fonds de roulement nul :

Un fonds de roulement nul indique que les ressources stables financent exactement les
emplois stables.
Si l'équilibre de l'entreprise semble atteint, celle-ci ne dispose d'aucun excédent des
ressources à long terme pour financer son cycle d'exploitation ce qui cause un déséquilibre
financier à l’entreprise.
Le schéma explicatif de fonds de roulement nul se présente comme suit :

Actifs Capitaux propres et passifs

Emplois stables Ressources stables

Actifs courants Passifs courants

Figure 3 : Fonds de roulement nul

 Un fonds de roulement négatif :

Un fonds de roulement négatif signifie que les ressources stables ne suffisent pas à financer
les emplois stables et ceux-ci sont en partie financés par des ressources à court terme.
 Le schéma explicatif de fonds de roulement négatif se présente comme suit :

Actifs Capitaux propres et passifs

Emplois stables Ressources stables

Fonds de roulement

Actifs courants Passifs courants

Figure 4 : Fonds de roulement négatif

Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont inférieures à l'actif immobilisé
constitué, c'est à dire que les ressources stables ne couvrent pas les besoins à long terme de
l'entreprise. La règle prudentielle de l'équilibre financier n'est pas donc respectée. Elle doit
donc financer une partie de ses emplois à long terme à l'aide de ressources à court terme ce
qui lui fait courir un risque important d'insolvabilité.

La mesure du fonds de roulement met en évidence le principe d’équilibre financier.

Cependant, le respect de ce principe ne garantit pas l’absence de problèmes de trésorerie. En
effet, en raison des décalages dans le temps entre les opérations et leurs règlements, les
recettes et les dépenses ne coïncident pas forcément.

Ceci nous conduit à parler d’un deuxième agrégat important relatif à l’équilibre financier à
savoir le besoin en fonds de roulement.

Section II : Besoin en fonds de roulement

1) Définitions

D’après Caby et al (2004) : « le besoin en fonds de roulement représente la différence entre

les stocks, les encourus et les créances de l’actif circulant et les dettes circulantes. On
distingue le besoin en fonds de roulement d’exploitation et le besoin en fonds de roulement
hors exploitation. Le premier reprend les postes du cycle d’exploitation ; les dettes et les
créances diverses qui sont sans rapport avec l’exploitation (charges ou produits financiers,
exceptionnels ou autres) indiquent quant à elles le besoin en fonds de roulement hors
exploitation ».

Aussi, le besoin en fonds de roulement existe pour faire des décalages (des déséquilibres) qui
apparaissent entre l’engagement de dépenses dans le processus du produit et le moment où
l’entreprise récupère ces fonds à l’issue du processus de commercialisation (Marion (2004)).

Selon CORHAY et al (2008), le besoin en fonds de roulement est décomposé en besoin en

fonds de roulement d’exploitation et en besoin en fonds de roulement hors exploitation :

 Le besoin en fonds de roulement d’exploitation est obtenu en faisant la différence

entre les actifs circulants d’exploitation et les passifs circulants d’exploitation :
 les actifs circulants d’exploitation sont constitués des valeurs d’exploitation, des
créances commerciales à court terme et des comptes de régularisation de l’actif
liés à l’exploitation ;
 les passifs circulants d’exploitation comprennent toutes les dettes commerciales à
court terme ainsi que les comptes de régularisation du passif liés à l’exploitation.
 Le besoin en fonds de roulement hors exploitation est la différence entre les actifs
circulants hors exploitation et les passifs circulants hors exploitation :
 les actifs circulants hors exploitation : se sont les autres créances à court terme et
les comptes de régularisation d’actif hors exploitation ;
 les passifs circulants hors exploitation comprennent toutes les autres dettes à
court terme hors exploitation et hors dettes financières à court terme.

Le besoin en fonds de roulement d’exploitation représente le besoin de financement généré

par l’activité de l’entreprise, un besoin qui est en fonction de son processus de production, des
relations commerciales avec les clients et des relations commerciales avec les fournisseurs. Le
besoin en fonds de roulement hors exploitation représente les autres créances et les autres
dettes génèrent un besoin ou une ressource de financement. La somme de ces deux notions
représente le besoin en fonds de roulement (Chambost et al (2004)).
 Le schéma simplifié du besoin en fonds de roulement se présente comme suit :

PASSIFS COURANTS
ACTIFS COURANTS (HORS
(HORS TRESORERIE) TRESORERIE)

Besoin en fonds de
roulement

Figure 5 : schéma simplifié du besoin en fonds de roulement

2) Formule

Le besoin en fonds de roulement se calcul comme suit :

Besoin en fonds de roulement = Actifs circulants (hors trésorerie) – Passifs circulants

(hors trésorerie)

o Les actifs circulants regroupent les rubriques suivantes :

- Stocks ;
- Clients et comptes rattachés ;
- Autres actifs courants ;
- Placements et autres actifs financiers ;
- Liquidités et équivalents de liquidités.
o Les passifs courants regroupent les rubriques suivantes :
- Fournisseurs et comptes rattachés ;
- Autres passifs courants ;
- Concours bancaires et autres passifs financiers.

Le besoin en fonds de roulement est calculé en faisant la différence entre les actifs
circulants diminués de liquidités et équivalents de liquidités (trésorerie d’actif) et les passifs
circulants diminués de concours bancaires et autres passifs financiers (trésorerie du passif).
 3) Interprétations

Lors de l’application de la formule de besoin en fonds de roulement, trois interprétations qui

sont possibles à trouver :

 Besoin en fonds de roulement positif :

Le schéma ci-dessous représente un besoin en fonds de roulement positif :

Actifs circulants hors trésorerie Passifs circulants hors trésorerie

 Stocks ;  Fournisseurs et comptes

 Clients et comptes
rattachés ;
 Autres actifs courants ;
 Placements et autres actifs
financiers.
rattachés ;
 Autres passifs courants.
Besoin en fonds de roulement

Figure 6 : Besoin en fonds de roulement positif

Dans le cas d’un besoin en fonds de roulement positif (la situation classique), les emplois
d'exploitation de l'entreprise sont supérieurs aux ressources d'exploitation. L'entreprise doit
donc financer ces besoins à court terme soit à l'aide de son excédent de ressources à long
terme (Fond de roulement), soit à l'aide de ressources financières complémentaires à court
terme (concours bancaires...).

 Besoin en fonds de roulement nul :

Un besoin en fonds de roulement nul signifie que les actifs circulants hors trésorerie sont
égaux aux passifs circulants hors trésorerie.
Dans le cas d’un besoin en fonds de roulement nul, les emplois d'exploitation de l'entreprise
sont égaux aux ressources d'exploitation, L'entreprise n'a pas donc de besoin d'exploitation à
financer puisque le passif courant suffit à financer l'actif courant.
 Le schéma explicatif du besoin en fonds de roulement nul se présente comme suit :

Actifs circulants hors trésorerie Passifs circulants hors trésorerie

 Stocks ;
 Clients et comptes  Fournisseurs et comptes
rattachés ; rattachés ;
 Autres actifs courants ;  Autres passifs courants.
 Placements et autres actifs
financiers.

Figure 7 : Besoin en fonds de roulement nul

 Besoin en fonds de roulement negative

Un besoin en fonds de roulement négatif signifie que les actifs courants hors trésorerie sont
inférieurs aux passifs courants hors trésorerie.
Dans le cas d’un besoin en fonds de roulement négatif, les ressources d'exploitation de
l'entreprise sont supérieures aux emplois d'exploitation. L'entreprise n'a pas donc de besoin
d'exploitation à financer puisque le passif courant excède les besoins de financement de son
actif d'exploitation.
Le schéma explicatif du besoin en fonds de roulement négatif se présente comme suit :

Actifs circulants hors trésorerie Passifs circulants hors trésorerie

 Stocks ;
 Clients et comptes
rattachés ;  Fournisseurs et comptes
rattachés ;
 Autres actifs courants ;
 Autres passifs courants.
 Placements et autres actifs
financiers.

Besoins en fonds de roulement

Figure 8 : Besoin en fonds de roulement négatif

Section III : Trésorerie nette

 1) Définitions

La trésorerie nette représente la différence entre le fonds de roulement et le besoin en

fonds de roulement ou la trésorerie de l’actif diminué de la trésorerie du passif. Généralement,
si le fonds de roulement est supérieur au besoin en fonds de roulement, la trésorerie représente
des disponibilités et/ou des valeurs mobilières de placement et si le fonds de roulement est
inférieur au besoin en fonds de roulement, la trésorerie représente des découverts bancaires
(Caby et al (2004)).

Le schéma suivant explique la définition de trésorerie nette de Caby et al (2004) :

Valeurs mobilières de Concours bancaires Valeurs mobilières de Concours bancaires

placement courants placement courants

Disponibilités Effets escomptés

non échues
Effets escomptés non Disponibilités
échues

Dans ce cas, le fonds de roulement est supérieur Dans ce cas, le fonds de roulement est

au besoin en fonds de roulement donc la trésorerie inférieur au besoin en fonds de roulement

représente des disponibilités et/ou des valeurs alors la trésorerie représente des

mobilières de placement. découverts bancaires.

Figure 9 : Schéma explicatif de la définition de trésorerie nette :

D’après CORHAY et al (2008), la trésorerie nette c’est le disponible appartenant à la

société qu’on peut trouver soit dans les comptes en banque soit dans la société. Généralement,
la trésorerie nette s’exprime par la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds
de roulement, ou la différence entre les disponibilités (trésorerie d’actif) et les dettes
financières à court terme (trésorerie du passif).

2) Formules

La trésorerie nette se calcul de deux méthodes :

 1ére méthode : la trésorerie nette c’est la différence entre le fonds de roulement et le besoin
en fonds de roulement :

Trésorerie nette = Fonds de roulement - Besoin en fonds de roulement

2éme méthode : la trésorerie nette c’est la trésorerie de l’actif diminué de la trésorerie du

passif. Cette formule est utilisée pour la vérification :

Trésorerie nette = Trésorerie de l’actif - Trésorerie du passif

 La trésorerie de l’actif : c’est les valeurs disponibles (les liquidités et équivalents de

liquidités) :
- les espèces en caisse ;
- les disponibilités en comptes bancaires de l’entreprise.
 La trésorerie du passif regroupe les dettes à court terme :
- concours bancaires,
- autres passifs financiers.

3) Interprétations

Par application de la trésorerie nette, nous trouvons trois situations possibles soit :

 Une trésorerie nette positive :

La trésorerie nette est positive, cela signifie que le fonds de roulement excède le besoin en
fonds de roulement ou les disponibilités en caisse et en banque sont supérieures aux dettes
financières à court terme. En d’autres termes, une trésorerie nette positive montre que
l’entreprise dispose d’un excédent de liquidité.

Dans le cas où la trésorerie nette est positive, le fonds de roulement est supérieur au besoin
en fonds de roulement. Ainsi, les ressources financières de l’entreprise sont suffisantes pour
couvrir ses besoins.

Cela signifie que la situation de l’entreprise est saine et elle dispose de ressources
inemployées sous forme de liquidité. Donc, l’entreprise est en équilibre financier.

Le schéma explicatif de la trésorerie nette positive se présente comme suit :

 Besoin en fonds de Fonds de roulement
roulement

Trésorerie nette

Dettes financières à court

Liquidités terme

Figure 10 : Trésorerie nette positive

 Une trésorerie nette nulle :

Une trésorerie nette nulle signifie que l’entreprise est en situation d’équilibre financier et
elle ne dispose pas des ressources inemployées sous forme de liquidité.

Le schéma explicatif de la trésorerie nette nulle se présente comme suit :

Besoin en fonds de Fonds de roulement

roulement

Liquidités Dettes financières à court

terme

Figure 11 : Trésorerie nette nulle

Dans le cas où la trésorerie nette est nulle, le fonds de roulement est égal au besoin en fonds
de roulement. Ainsi, les ressources financières de l’entreprise financement exactement ses
besoins.

Donc, la situation financière de l’entreprise est équilibrée mais elle ne dispose pas d’une
trésorerie oisive (inemployée).

 Une trésorerie nette négative :

 Une trésorerie nette négative signifie que l’entreprise est obligée de recourir au découvert
bancaire ou au crédit bancaire à court terme.

Dans le cas où la trésorerie nette est négative, le fonds de roulement est inférieur au besoin
en fonds de roulement. L’entreprise ne dispose pas suffisamment des ressources financières
pour financer ses besoins. Elle doit donc recourir à des financements supplémentaires à court
terme pour faire face à ses besoins de financement d’exploitation.

Donc, la situation financière de l’entreprise est déséquilibrée.

Le schéma explicatif d’une trésorerie négative se présente comme suit :

Besoin en fonds de Fonds de roulement

roulement

Trésorerie nette

Dettes financières à court

Liquidités terme

Figure 12 : Trésorerie nette négative

4) Relation entre les trois indicateurs d’équilibre

Le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement jouent un rôle important dans la

détermination de la trésorerie nette, si :

 Le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement sont positifs :

 Si le fonds de roulement est supérieur au besoin en fonds de roulement : dans
ce cas, la trésorerie nette de l’entreprise est positive ;
 Si le fonds de roulement est inférieur au besoin en fonds de roulement : dans
ce cas, la trésorerie nette de l’entreprise est négative ;
 Si le fonds de roulement est égal au besoin en fonds de roulement : cette
situation dégage une trésorerie nette nulle.
 Le fonds de roulement est positif et le besoin en fonds de roulement est négatif : cette
situation dégage une trésorerie nette positive ;
  Le fonds de roulement est négatif et le besoin en fonds de roulement est positif : cette
situation dégage une trésorerie nette négative ;
 Le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement sont négatifs :
 Si le fonds de roulement est supérieur au besoin en fonds de roulement : dans
ce cas, la trésorerie nette de l’entreprise est positive ;
 Si le fonds de roulement est inférieur au besoin en fonds de roulement : dans
ce cas, la trésorerie nette de l’entreprise est négative ;
 Si le fonds de roulement est égal au besoin en fonds de roulement : cette
situation dégage une trésorerie nette nulle.

Conclusion

Les indicateurs d’équilibre permettent de mesurer l’équilibre financier d’une entreprise. Le

fonds de roulement donne une indication précise de l’affectation des ressources de
l’entreprise, le besoin en fonds de roulement existe pour faire des décalages qui apparaissent
entre l’engagement de dépenses dans le processus du produit et le moment où l’entreprise
récupère ces fonds à l’issue du processus de commercialisation et la trésorerie nette est
obtenue par la différence entre ces deux indicateurs précédents.

Il ya une autre méthode pour mesurer l’équilibre financier d’une entreprise. Cette méthode
s’effectue sur le bas des ratios financiers. Nous intéressons ainsi de présenter les concepts
fondamentaux des ratios financiers dans un troisième chapitre.

Chapitre III : Diagnostic par les ratios

INTRODUCTION
 Un ratio est un coefficient ou un pourcentage qui est calculé entre deux masses
fonctionnelles du bilan.

De même, Les ratios permettent :

- Une mesure synthétique de la structure financière et de la performance de

l’entreprise ;
- Une analyse de l’évolution de la situation financière de l’entreprise dans le
temps.

Parmi ces ratios, nous pourrons citer les ratios de structure et les ratios de liquidité. Nous
débutons dans une première section d’étudier théoriquement les ratios de structure et les ratios
de liquidité dans une deuxième section.

Section I : Ratios de structure financière

Un ratio est un rapport entre deux éléments chiffrés de l’économie de l’entreprise. Il
s’exprime en pourcentage ou en valeur relative (LOCHARD (2002).

Les ratios de structure ont pour objectif de mesurer la part relative de chaque poste du bilan
fonctionnel pour connaître la composition des emplois et des ressources d’une entreprise.

Ratio de couverture
des emplois stables

Ratios de structure Ratio d’autonomie

financière
financière

Ratio d’endettement

Figure 13 : Les différents ratios de structure financière de l’entreprise

1) Ratio de couverture des emplois stables

a) Définitions
 Le ratio de couverture des emplois stables permet de savoir si l’entreprise a la capacité de
couvrir ses besoins permanents par des ressources permanentes et de s’assurer que les
ressources stables couvrent également le besoin en fond de roulement. Si le ratio est inférieur
à 1, la structure de couverture est déséquilibrée. Pour un bon fonctionnement, Ce ratio doit
être supérieur à 1 (DINTRAS (2012)).

Le ratio de couverture des emplois stables exprime la proportion de couverture des emplois
stables par les ressources stables et montre également le niveau de fonds de roulement.
Lorsque ce ratio est inférieur à 1, l’entreprise doit recourir aux concours bancaires pour faire
face à l’excédent des besoins de financement d’exploitation sur les ressources stables
(FEKKAK et al (2014)).

Ainsi, le ratio de couverture des emplois stables exprime la capacité de l’entreprise à couvrir
les emplois stables par les ressources stables.

Ce ratio est la proportion entre les ressources stables et les emplois stables. Lorsqu’il est
inférieur à 1, la structure de couverture est déséquilibrée.

b) formule

Le ratio de couverture des emplois stables est la proportion entre les ressources stables et les
emplois stables. La formule mathématique est la suivante :

Ressources stables
Ratio de couverture des emplois stables = --------------------------
Emplois stables

c) interprétations

Si le ratio de couverture des emplois stables est :

 Supérieur à 1 :

Ressources stables
Ratio de couverture des emplois stables = -------------------------- > 1
Emplois stables

Ressources stables > Emplois stables

Dans ce cas, les ressources stables couvrent les emplois stables et l’entreprise a une marge
de sécurité pour financer son cycle d’exploitation. IL exprime une situation d’équilibre.
  Egal à 1 :

Ressources stables
Ratio de couverture des emplois stables = -------------------------- = 1
Emplois stables

Ressources stables = Emplois stables

Dans ce cas, les ressources stables couvrent les emplois stables et l’entreprise ne dispose pas
d’une marge de sécurité pour financer son cycle d’exploitation. IL exprime une situation
d’équilibre.
 Inférieur à 1 :

Ressources stables
Ratio de couverture des emplois stables = -------------------------- < 1
Emplois stables

Ressources stables < Emplois stables

Dans ce cas, une partie des emplois stables est financée par des dettes à courte terme. Il
exprime une situation de déséquilibre.

2) Ratio d’autonomie financière

a) Définitions

Le ratio d’autonomie financière mesure l’autonomie et la liberté financière de l’entreprise.

Lorsque ce ratio s’approche de 1, l’entreprise a une bonne capacité pour emprunter
(DINTRAS (2012)).

L’entreprise dispose d’une autonomie financière lorsque la moitié des ressources dont elle
dispose, provient de ses capitaux propres. Cette Independence financière peut être mesurée
par la proportion entre les fonds propres et le total des passifs (CORHAY et al (2008)).

b) Formule

Le ratio d’autonomie financière se calcul comme suit :

Ressources propres
Ratio d’autonomie financière = ------------------------------
Ressources stables
 c) interprétations

Si le ratio d’autonomie financière est :

 Supérieur à 0,5 :

Ressources propres
Ratio d’autonomie financière = ------------------------------ > 0 ,5
Ressources stables

Dans le cas d’un ratio d’autonomie financière est supérieur à 0,5, l’entreprise est autonome
financièrement.

 Inférieur à 0,5 :

Ressources propres
Ratio d’autonomie financière = ------------------------------ < 0 ,5
Ressources stables

Dans le cas d’un ratio d’autonomie financière est inférieur à 0,5, la capacité d’emprunt de
l’entreprise est saturée alors l’entreprise doit s’obliger à augmenter ses capitaux propres.

3) Ratio d’endettement

a) Définitions
 Le ratio d’endettement exprime le degré de dépendance de l’entreprise vis-à-vis de ses
créanciers. Ce ratio montre dans quelle mesure les fonds de tiers interviennent dans le
financement de l'entreprise. Un ratio de 50% signifie que la moitié des capitaux de
l'entreprise peuvent être affectés sans recours aux créanciers (Ylieff (2007)).

La comparaison entre les capitaux empruntés (les dettes) et les capitaux propres nous donne
une idée sur le taux d’endettement de l’entreprise et nous renseigne sur son degré de
dépendance vis-à-vis des tiers. Le ratio d’endettement est un indicateur à suivre
régulièrement afin de contrôler la dépendance de l’entreprise envers de ses créanciers
(FEKKAK et al (2014)).

Ainsi, le ratio d’endettement montre le degré de dépendance de l’entreprise vis-à-vis des ses
créanciers. Ce ratio permet aux banques de formuler une opinion sur la situation d’une
entreprise. Lorsqu’il est dépassé 100%, la banque refuse d’accorder des crédits à cette
dernière.

b) formules

Le ratio d’endettement est mesuré de la manière suivante :

Dettes financières
Ratio d’endettement = --------------------------
Ressources stables

c) Interprétation

Dettes financières
Ratio d’endettement = ---------------------------- < 100%
Ressources stables

Si le ratio d’endettement dépasse 100 %, La banque refuse d’accorder des crédits aux
entreprises car ce ratio permet aux banques de formuler une opinion sur la situation
financière d’une entreprise.
Tableau 5 : Interprétations de ratios de structure financière

Ratios Formules Interprétations

 Si le ratio de couverture des
emplois stables est supérieur à 1 cela

Ratio de couverture des
Ratio de couverture emplois stables
des emplois stables
Ressources stables
= --------------------------
Emplois stables
Ratio d’autonomie
Ratio d’autonomie financière
financière
Ressources propres
= --------------------------
Ressources stables
Ratio d’endettement
Ratio d’endettement
Dettes financières
= --------------------------
Ressources propres
Section II : Ratios de liquidité
signifie que les ressources stables
couvrent les emplois stables et
l’entreprise a une marge de sécurité
pour financer son cycle d’exploitation.
IL exprime une situation d’équilibre ;
 Si ce ratio est inférieur à 1 alors
une partie des emplois stables est
financée par des dettes à courte terme.
Dans ce cas, il exprime une situation
de déséquilibre.
 Si le ratio d’autonomie
financière est largement supérieur à
0,5, dans ce cas, l’entreprise est
autonome financièrement ;
 Si ce ratio est inférieur à 0,5, la
capacité d’emprunt de l’entreprise est
saturée. Dans ce cas, l’entreprise doit
s’obliger à augmenter ses capitaux
propres.
 le ratio d’endettement permet
aux banques de formuler une opinion
sur la situation d’une entreprise ;
 généralement, si le taux
d’endettement dépasse 100 %, La
banque refuse d’accorder des crédits
aux entreprises.
 Les ratios de liquidité sont appelés aussi les ratios de trésorerie, ils se concentrent sur la
relation qui existe entre l’actif circulant et le passif circulant. Ces ratios mesurent la capacité
de l’entreprise de respecter ses obligations et de rembourser ses dettes à échéance.

Les liquidités sont essentielles à la survie d’une entreprise. Sans liquidités, l’entreprise est
incapable de payer ses employés ou de satisfaire ses obligations envers les créanciers.
Autrement dit, l’entreprise fera faillite si elle ne dispose pas de suffisamment de liquidités
(LAFOND et al (2001)).

Le schéma suivant montre les différents ratios de liquidité :

Ratio de liquidité
réduite

Ratio de liquidité
générale
Ratio de liquidité
immédiate
Ratios de
liquidté

Figure 14 : Les différents ratios de liquidité de l’entreprise

1) Ratio de liquidité générale

a) Définitions

Le ratio de liquidité général ou au sens large se calcule en divisant l’actif courant par le
passif courant. La valeur de ce ratio doit être supérieur à1, ce qui signifie que l’entreprise est
capable de rembourser toutes ses engagements (ses dettes) à court terme. D’une manière
générale, si ce ratio est élevé plus, l’entreprise se trouve dans une situation confortable (Stoz
et al (2014)).

Le ratio de liquidité générale se construit à partir du rapport entre les actifs à moins d’un un
et le passif à moins d’un. Il mesure la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes les plus
exigibles à partir de la liquidation de ses actifs les plus disponibles ( Caby et al (2003)).
 b) Formule

Le ratio de liquidité générale se calcul de la manière suivante :

Actifs courants
Ratio de liquidité générale = --------------------------
Passifs courants

 Les actifs à moins d’un an comprennent les stocks, les créances clients et les autres
créances et liquidités.
 Les passifs à moins d’un an comprennent l’ensemble des dettes dont l’échéance est à
court terme.
c) Interprétations

Trois situations sont possibles :

 Un ratio de liquidité générale est supérieur à 1 :

Actifs courants
Ratio de liquidité générale = -------------------------- > 1
Passifs courants
Les actifs courants > les passifs courants

Dans le cas d’un ratio de liquidité générale supérieur à 1, la solvabilité de l'entreprise est
très bonne grâce à son actif à court terme alors l’entreprise est capable de payer ses dettes à
court terme.

 Un ratio de liquidité générale est égal à 1 :

Actifs courants
Ratio de liquidité générale = -------------------------- = 1
Passifs courants
Les actifs courants = les passifs courants

Dans le cas d’un ratio de liquidité générale égal à 1, le fonds de roulement est nul, le
gestionnaire doit surveiller la liquidité de certaines valeurs réalisables et la notation de stocks
car toute perturbation risquerait de provoquer une impasse c'est-à-dire rendre incapable à
l'entreprise de payer ses dettes à court terme.

Un ratio de liquidité générale est inférieur à 1 :

Actifs courants
Ratio de liquidité générale = -------------------------- < 1
Passifs courants

Les actifs courants < les passifs courants

Dans le cas d’un ratio de liquidité générale inférieur à 1, le fonds de roulement est négatif
et l'entreprise n'est pas capable de faire face à ses engagements à court terme.

2) Ratio de liquidité réduite

a) définitions

Le ratio de liquidité réduite ou au sens strict élimine les éléments les moins liquides à citer
les stocks et les commandes en cours d’exécution. Ce ratio présente la capacité de
l’entreprise à faire face aux engagements immédiats de ses créanciers.

Le ratio de liquidité réduite est une mesure la plus utilisée pour avoir connaître la capacité
de l’entreprise à faire face à ses dettes à court terme car il exclut les stocks et les éléments
payés d’avance. Ce ratio traduit l’importance des stocks dans les actifs courants.

Si le ratio de liquidité réduite est inférieur à 0,5, l’entreprise se trouve dans une situation de
déséquilibre et a un manque de trésorerie, dans cette situation, l’entreprise est obligée au
recours à des dettes à court terme pour régler certains engagements, l’allongement de délai de
paiements des fournisseurs ou la réduction de délai des créances clients pour assurer un peu
de liquidités.

Aussi, le ratio de liquidité réduite est parfois utilisé par les fournisseurs pour accepter ou
rejeter des commandes ( Stoz et al 2014).

D’après Caby et al (2003), le ratio de liquidité rapporte les actifs à court terme moins les
stockes dont la liquidité est incertaine, au passif exigible à court terme.

b) formule
 La formule qui facilite le calcul de ratio de liquidité réduite est :

Actifs courants hors stocks

Ratio de liquidité réduite = ------------------------------------
Passifs courants

Actifs courants hors stocks se présente comme suit :

Clients et comtes rattachés

+ Autres actifs courants

+ Placements et autres actifs financiers

+ Trésorerie actif

- Stocks
---------------------------------------------------------------
= Actifs courants hors stocks

c) interprétations

Le ratio de liquidité peut être soit :

 Supérieur à 1 :

Actifs courants hors stocks

Ratio de liquidité réduite = ------------------------------------ > 1
Passifs courants
Actifs courants hors stocks > Passifs courants

Dans ce cas, l'entreprise est capable de payer ses dettes à court terme sans écouler les
stocks.

 Inférieur à 1 :

Actifs courants hors stocks

Ratio de liquidité réduite = ------------------------------------ < 1
Passifs courants
Actifs courants hors stocks < Passifs courants
 Dans ce cas, l'entreprise est obligée de vendre les stocks pour payer ses dettes à court
terme.

 Egal à 1 :

Actifs courants hors stocks

Ratio de liquidité réduite = ------------------------------------ = 1
Passifs courants
Actifs courants hors stocks = Passifs courants

Ce cas d’égalité s'affirme rarement, puisqu'il est probable que les dettes à court terme soient
exigibles immédiatement.

3) Ratio de liquidité immédiate

a) définitions

Le ratio de liquidité immédiate permet de présenter la capacité de l’entreprise à faire face

aux besoins de trésorerie immédiate. Ce ratio est toutefois le sujet à de fortes fluctuations
journalières (Stoz et al 2014).

Selon Caby et al (2003), le ratio de liquidité immédiate montre dans quelle mesure les
liquidités de l’entreprise permettent de payer l’ensemble des dettes à court terme. Il est
généralement supérieur à l’unité. Un ratio de liquidité immédiate trop élevé décèle un excés
de liquidités par rapport à l’ensemble des dettes à court terme.

b) Formule

Ce ratio est calculé comme suit :

Trésorerie de l’actif
Ratio de liquidité immédiate = -----------------------------
Passifs courants
 c) Interprétations

Si le ratio de liquidité immédiate est :

 Supérieur à 0,75 :

Trésorerie de l’actif
Ratio de liquidité immédiate = ----------------------------- < 0,75
Passifs courants

La trésorerie est pléthorique c'est-à-dire qu'il y a en banque et en caisse

beaucoup d'argent.

 Egal à 0,50 :

Trésorerie de l’actif
Ratio de liquidité immédiate = ----------------------------- = 0,50
Passifs courants

La trésorerie est relative.

 Comprise entre 0,50 et 0,75 :

Trésorerie de l’actif
0,5 < Ratio de liquidité immédiate = ----------------------------- < 0,75
Passifs courants

La trésorerie est aisée signifie qu'il y a des avantages: la possibilité

d'achat et l'incapacité de payer ses dettes à court terme.

 Inférieur à 0,50 :

Trésorerie de l’actif
Ratio de liquidité immédiate = ----------------------------- < 0,50
Passifs courants

La trésorerie est insolvable de ne pas payer ses dettes à court terme.

 Tableau 6 : Interprétations de ratios de liquidité

Ratios Formules Interprétations

Trois situations sont possibles :

 Un ratio de liquidité générale est supérieur

à 1 : la solvabilité de l'entreprise est très bonne
grâce à son actif à court terme alors l'entreprise
est capable de payer ses dettes à court terme;
Ratio de liquidité  Un ratio de liquidité générale est égal à 1 :
Ratio de générale = Actifs le fonds de roulement est nul, le gestionnaire doit
liquidité courants / Passifs surveiller la liquidité de certaines valeurs
générale courants réalisables et la notation de stocks car toute
perturbation risquerait de provoquer une impasse
c'est-à-dire rendre incapable à l'entreprise de payer
ses dettes à court terme ;
 Un ratio de liquidité générale est inférieur à
1 : le fonds de roulement est négatif et l'entreprise
n'est pas capable de faire face à ses engagements à
court terme.

Le ratio de liquidité réduite peut être soit :

 Supérieur à 1 : l'entreprise est capable de

payer ses dettes à court terme sans écouler les
Ratio de liquidité stocks ;
Ratio de réduite  Inférieur à 1 : l'entreprise est obligée de
liquidité = Actifs courant hors vendre les stocks pour payer ses dettes à long
réduite stocks / Passifs courants terme ;
 Egal à 1 : ce qui s'affirme rarement,
puisqu'il est probable que les dettes à court terme
soient exigibles immédiatement.

Si le ratio de liquidité immédiate est :

Ratio de Ratio de liquidité
liquidité immédiate = Trésorerie  Supérieur à 0,75 : la trésorerie est
immédiate de l’actif / Passifs pléthorique c'est-à-dire qu'il y a en banque et en
courants caisse beaucoup d'argent ;
 Egal à 0,50 : la trésorerie est relative ;
 Comprise entre 0,50 et 0,75 : la trésorerie
est aisée signifie qu'il y a des avantages ; la
possibilité d'achat et l'incapacité de payer ses
dettes à court terme ;
  Inférieur à 0,50 : la trésorerie est
insolvable de ne pas payer ses dettes à court
terme.

Conclusion

Les ratios ont pour objectif de mesurer la structure financière et la performance de

l’entreprise et d’analyser l’évolution de sa situation financière dans le temps. En effet, les
ratios de structure financière permettent de calculer la part relative de chaque poste du bilan
fonctionnel pour connaître la composition des emplois et des ressources d’une entreprise.
Aussi, les ratios de liquidités se concentrent sur la relation qui existe entre l’actif circulant et
le passif circulant. Ces ratios de liquidités mesurent la capacité de l’entreprise de respecter ses
obligations et de rembourser ses dettes à échéance.