AXE 2 – GESTION COMPTABLE ET FINANCIERE UE6 – FINANCE

Programme – Partie 1 – Le diagnostic financier des comptes sociaux

Chapitre 3 – L’analyse de la structure financière

Prérequis – Connaître la logique de construction et l’articulation des différents états financiers (bilan, compte
de résultat et tableaux de l’annexe) et comprendre leur complémentarité pour construire le diagnostic.

Compétences attendues Savoirs associés

Expliquer la logique fonctionnelle « emplois L’équilibre fonctionnel du bilan
ressources »
Différencier les différents cycles d’opérations Le FRNG, le BFR (BFRE et BFRHE)
(investissement, financement, exploitation). La trésorerie nette
Construire un bilan fonctionnel
Calculer le fonds de roulement net global, le besoin Les retraitements du bilan fonctionnel
en fonds de roulement et la trésorerie nette (les retraitements peuvent concerner les contrats de
location-financement, les créances cédées non échues,
Caractériser l’évolution dans le temps de la les VMP, les intérêts courus sur immobilisations et dettes
structure financière d’une entreprise. financières, les écarts de conversion actif et passif, les
primes de remboursement des obligations, et les frais
d’émission d’emprunts à étaler).
Vous devez être en capacité, à l’issue du cours, d’appréhender la structure des ressources disponibles et les
emplois mis en œuvre pour que l’entreprise puisse développer son activité.

De reclasser les postes du bilan PCG d’après la fonction à laquelle ils se rapportent (exploitation,
investissement ou financement).

Vous devez également être à même de porter un jugement sur les équilibres mis en évidence.

❶ - Le bilan fonctionnel (p45)

Dans sa définition, le bilan mesure le patrimoine de l’entreprise. La perception traditionnelle du bilan

s’élabore en termes d’emplois et de ressources nécessaires au financement de ces emplois

Emplois (actifs) Ressources (passifs)

- Immobilisations - Capitaux propres

 Incorporelles  Capital social
 Corporelles  Réserves
 Financières  Résultat de l’exercice

- Provisions pour risques et charges

- Actifs circulants - Provisions réglementées
 Stocks
 Créances - Dettes auprès des établissements de crédit
 Autres
- Dettes fournisseurs
- Trésorerie
- Autres dettes

Total actifs = Total passifs

Le bilan fonctionnel rattache les postes du bilan aux fonctions ou cycles auxquels ils se rapportent (p47) :

- Financement
- Investissement
- Exploitation

Il est alors possible d’identifier plusieurs grandes masses de bilan, dans lesquelles les postes du bilan
comptable sont reclassées (p45).

Ressources stables

Emplois stables Capitaux propres

Actif immobilisé brut - Capital souscrit non appelé

Provisions pour risques et charges

Amortissements et provisions de l’actif

Dettes financières
Actif circulant d’exploitation

(stocks, créances d’exploitation) Dettes circulantes d’exploitation

(dettes fournisseurs, sociales, fiscales)

Actif circulant hors exploitation

Dettes circulantes hors exploitation

Trésorerie active Trésorerie passive

https://www.youtube.com/watch?v=b_FYo6mdjms

Le cycle d’investissement (emplois stables)

Il correspond aux actifs immobilisés que l’entreprise exploite pendant plusieurs exercices.

L’objectif de ce classement est de traduire l’effort financier qu’il a été nécessaire de déployer pour financer ces
actifs. Vous prendrez donc soin de considérer les actifs immobilisés pour leur valeur brute d’origine (lorsqu’ils
ont fait l’objet d’un amortissement, d’une dépréciation, d’une réévaluation).

D’autre part, dans l’approche patrimoniale retenue en France pour établir les états financiers,

 Certains biens utiles au fonctionnement de l’entreprise, mais financés par crédit-bail, n’apparaissent
pas dans les bilans des sociétés. En finance, vous traiterez les opérations de crédit-bail comme des
acquisitions.
 Les intérêts courus non échus sur certains postes d’actif sont comptabilisés dans les comptes d’actifs
auxquels ils se rattachent (actifs financiers tels que les prêts ou les titres). Ces intérêts courus non
échus sont à reclasser en créances hors exploitation.
 Postes du bilan actif Retraitements/reclassements
Immobilisations Prendre ou retrouver les valeurs d’origine
Immobilisations financées par Inscrire la valeur d’origine diminuée du prix d’achat résiduel en
crédit-bail immobilisation puis inscrire les amortissements dans les capitaux propres,
et la valeur nette comptable en emprunt (on les suppose financées par
emprunt).
Intérêts courus non échus sur Les retrancher des immobilisations financières et les ajouter aux créances
immobilisations financières hors exploitation.
Frais d’émission d’emprunt à A intégrer dans les ressources stables
étaler

Le cycle de financement

Il comprend à la fois les ressources propres et les dettes financières stables (indépendamment de la maturité
de la dette => donc y compris la partie de l’emprunt à échéance – d’1 an).

La partie non appelée du capital est déduite du capital pour déterminer la partie appelée.

Les provisions pour risques et charges correspondent normalement à un risque réel et doivent être
considérées comme des dettes hors exploitation. Cependant les entreprises exposées à des risques à long-
terme (centrales nucléaires, industries polluantes…) constituent des provisions pour risques dont l’échéance
est lointaine. Il est alors normal de les considérer comme des capitaux propres.

Le cumul des amortissements et provisions qui figure à l’actif constitue un financement interne de l’entreprise,
et représente l’effort de financement passé sur les actifs. Vous devez les ajouter aux ressources stables pour
bien matérialiser la totalité des financements utilisés par l’entreprise.

Les emprunts obligataires sont inscrits au bilan comptable pour leur valeur de remboursement. Or l’emprunt
obligataire constitue une ressource lorsque l’entreprise reçoit l’argent des obligataires, c’est-à-dire lors de
l’émission de l’emprunt obligataire. Par conséquent, il convient de prendre l’emprunt obligataire pour sa
valeur d’émission, c’est-à-dire l’emprunt obligataire inscrit au bilan comptable auquel on enlève la prime de
remboursement des obligations

Postes du bilan Retraitements/reclassements

Capital souscrit non appelé (actif) Diminuer le montant du capital
Amortissements et provisions Les ajouter aux capitaux propres
Amortissements des biens Les ajouter aux capitaux propres
financés en crédit-bail
Provisions pour risques Les considérer comme des capitaux propres si pas d’info, sinon les
descendre en dettes hors exploitation si à court-terme.
Prime de remboursement des La soustraire des emprunts obligataires et la supprimer de l’actif
obligations (actif)
Comptes courants d’associés Les considérer comme des capitaux propres si les comptes sont bloqués,
sinon les considérer comme des concours bancaires courants.
Intérêts courus non échus sur Les soustraire des emprunts et les ajouter aux dettes hors exploitation.
emprunts
Dividendes à payer Les retirer du résultat de l’exercice et les classer dans les dettes hors
exploitation
Concours bancaires courants Les soustraire des emprunts et les ajouter aux dettes de trésorerie
Valeur nette comptable fictive du Considérée comme financée par emprunt donc à ajouter à l’emprunt.
bien en crédit-bail
Le cycle d’exploitation

Dans sa version développée, le PCG distingue le cycle d’exploitation du cycle hors exploitation. Comme pour le
cycle d’investissement, les éléments d’actif doivent être retenus pour leur montant brut

Les écarts de conversions doivent être neutralisés de façon à retrouver les valeurs d’origine des créances ou
des dettes correspondantes.

Dans les engagements hors bilan figurent les effets escomptés non échus (EENE) qui ont disparu du
portefeuille client pour apparaître en trésorerie. Il est nécessaire de reconstruire l’information pour traduire
les engagements financiers dans les comptes concernés.

Postes du bilan Retraitements/reclassements

Avances et acomptes versés
Effets escomptés non échus
Autres créances
Valeurs mobilières de placement
Charges constatées d’avance
Ecarts de conversion actif
Avances et acomptes reçus
Effets escomptés non échus
Autres dettes
Fournisseurs d’immobilisations
Produits constatés d’avance
Ecarts de conversion passif
Actif
Les considérer comme des créances d’exploitation
Les ajouter aux créances d’exploitation
Les traiter comme hors exploitation
Les considérer comme des actifs hors exploitation (analyse PCG)
Les rattacher aux créances d’exploitation si elles s’y rapportent
Les contrepasser pour retrouver les créances ou les dettes initiales
Passif
Les considérer comme des dettes d’exploitation
Les ajouter aux dettes de trésorerie
Les traiter généralement comme hors exploitation
Les considérer comme des dettes hors exploitation
Les rattacher aux dettes d’exploitation si elles s’y rapportent
Les contre-passer pour retrouver les créances ou les dettes initiales

❷ - FRNG, BFR et Trésorerie

- Le Fonde de Roulement Net Global (FRNG)

Il correspond à un excédent de ressources stables (fonds propres et emprunts) sur les emplois stables (actifs
immobilisés). Il permet de déterminer la partie des ressources durables qui concourt au financement de l’actif
circulant. Le FRNG va ainsi permettre de répondre aux besoins de financement générés par l’activité de
l’entreprise.

- Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

Le besoin en fonds de roulement est la résultante du décalage entre l’achat et la vente des biens (existence de
stocks), les ventes et leur encaissement (créances sur les clients), les achats et leur décaissement (dettes
envers les fournisseurs). Ces décalages, délais génèrent des besoins de trésorerie à CT (stocks, créances) qui
doivent être financés, ou des dégagements de trésorerie à CT (dettes fournisseurs).

Le BFR peut être distingué en BFR d’exploitation et BFR hors exploitation

- La trésorerie nette (T) : Le fonds de roulement doit normalement être suffisant pour financer le BFR,
l’équilibre se fait par la trésorerie.
 Ressources stables

Emplois stables Capitaux propres

Actif immobilisé brut - Capital souscrit non appelé

Provisions pour risques et charges

Amortissements et provisions de l’actif

FRNG Dettes financières

FRNG = Ressources stables – emplois stables

Dettes circulantes d’exploitation

Actif circulant d’exploitation
(dettes fournisseurs, sociales, fiscales)
(stocks, créances d’exploitation)

Dettes circulantes hors exploitation

Actif circulant hors exploitation

BFR

BFR = Actif circulant – dettes circulantes

BFRE = actif circulant d’exploitation – dettes circulantes d’exploitation

BFR = BFRE + BFRHE avec
BFRHE = actif circulant hors exploitation – dettes circulantes hors exploitation

Trésorerie active Trésorerie passive

Trésorerie nette

Trésorerie nette (T) = Trésorerie active – Trésorerie passive

Ou
Trésorerie nette = FRNG - BFR

BFR
FRNG
Trésorerie nette