Séance 4

Le bilan fonctionnel et les ratios de rotation

I. Le bilan fonctionnel :

A. L’analyse fonctionnelle du bilan permet :

 D’analyser l’équilibre financier de l’entreprise en tenant compte des

fonctions économiques de l’entreprise
 De mettre en évidence les différents cycles fonctionnels : cycles
d’investissement, cycles de financement, cycle d’exploitation, cycles hors
exploitation, cycles de trésorerie
 D’évaluer le Fonds de Roulement Net Global (FRNG), le Besoin en
Fonds de roulement d’exploitation (BFRE), le Besoin en Fonds de
roulement hors exploitation (BFRHE) et la Trésorerie Nette (TN)

L’analyse fonctionnelle prend en compte les grandes fonctions de l’entreprise,

qui représentent les cycles suivants :

 Cycle d’investissement : Cycle long qui s’étend sur plusieurs années. Il

est représenté par les emplois stables (ou durables) de l’entreprise
(investissements incorporels, corporels et financiers) ; il dépend de la
stratégie de l’entreprise
 Cycle de financement : Il est représenté par les ressources stables ou
durables (capitaux propres, dettes financières) nécessaires au financement
des emplois stables
 Cycle d’exploitation : il est court pour une entreprise commerciale, plus
long pour une entreprise de production. Il représente l’ensemble des
opérations allant de l’acquisition des matières premières et/ou
marchandises jusqu’au recouvrement des créances clients en passant par
les stocks
 Cycle hors exploitation : Certaines opérations n’ont pas de lien direct
avec l’exploitation (placements financiers, dettes d’IS, sur
immobilisations). Elles sont regroupées dans l’actif et le passif hors
exploitation.
 B. L’élaboration du bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel est établi à partir d’un bilan comptable AVANT affectation du résultat et se
présente comme suit :
Emplois stables (actif immobilisé)
en valeurs brutes (total 1)
retraitement :
+ VO du bien en crédit-bail (hors bilan) (a)
Actif circulant d’exploitation
en valeurs brutes
 Stocks
 Avances et acomptes versés
 Créances d’exploitation
 Charges constatées d’avance
Retraitement :
+ effets escomptés non échus et créances cédées
(hors bilan) (b)
Actif circulant hors exploitation
en valeurs brutes
 Créances diverses
 VMP
 Charges constatées d’avance
Trésorerie active
 Disponibilités
(a) Retraitement du crédit bail
Ressources stables
 Capitaux propres (total 1)
 Amortissements, dépréciations,
(colonne 2 de l’actif du bilan)
 Provisions pour risques et charges (total 2)
= ressources propres
 Emprunts (sauf concours bancaires et
soldes créditeurs de banque)
= dettes financières
Retraitement :
+ amortissements du bien en crédit-bail (a)
+ VNC du bien en crédit-bail (a)
Passif circulant d’exploitation
 Avances et acomptes reçus
 Dettes d’exploitation (frs, dettes fiscales
(autres que l’IS) et sociales)
 Produits constatés d’avance
Passif circulant hors exploitation
 Dettes diverses
 Dettes sur immobilisations
 Dettes fiscale (Impôt sur les bénéfices)
 Produits constatés d’avance
Trésorerie passive
 Concours bancaires
 Soldes créditeurs de banque
Retraitement :
+ effets escomptés non échus et créances cédées (b)
(b) Retraitement des effets escomptés non échus

Remarques :
 Les éléments de l’actif sont inscrits pour leur valeur d’origine (valeur brute), les
amortissement et dépréciations sont assimilés à des ressources stables
 Les dettes financières représentent des ressources stables (SAUF concours bancaires courants
et soldes créditeurs de banque qui ont classés en trésorerie Passive)
 Les provisions sont classées en ressources stables
 Les créances et les dettes sont classées en exploitation (créances clients, dettes fournisseurs…)
ou en hors exploitation (dettes IS, créances diverses, dette fournisseurs d’immobilisation…)
 Les charges ou les produits constatés d’avance peuvent être classées en exploitation ou en hors
exploitation
 Les valeurs mobilières de placements sont des actifs circulants hors exploitation (peuvent dans
certains cas être considérées comme de la trésorerie)

C. Les retraitements

Des retraitements sont prévus par la centrale des bilans de la banque de France
qui permettent de donner une image plus économique et qui facilitent la
comparaison entre les entreprises

I.1 Le crédit bail

Lorsque l’entreprise utilise un bien en crédit bail, ce bien n’apparait pas à l’actif
du bilan puisque l’entreprise utilisatrice n’en est pas propriétaire.
Le crédit-bail est une solution alternative à l’acquisition d’un bien financée par
un emprunt
Le retraitement va permettre de reconsidérer les biens financés par crédit bail
comme des biens acquis financés par un emprunt ; l’entreprise propriétaire du
bien devra l’amortir

Exemple : le 01/07/N-1, l’entreprise prend en crédit bail un bien d’une valeur de

12 000 € (amortissable en linéaire sur 4 ans)

Les retraitements :
Année N Poste à exemple
modifier
valeur d’origine du actif Ajouter dans l’actif immobilisé la
bien immobilisé valeur d’origine du bien : 12 000 €
Amortissement ressources Calculer et ajouter les
stables amortissements cumulés dans les
ressources stables : 12 000 *1/4*1.5
= 4 500
Valeur Nette dettes Calculer et ajouter dans les dettes
Comptable financières financières la VNC : 12 000 – 4 500
(correspond à un (ressources = 7 500
emprunt fictif) stables)

I.2 Les effets escomptés non échus

Les EENE sont des effets qui ont été escomptés auprès d’un établissement
financier mais dont l’échéance n’est pas encore arrivée à terme. Les créances
ont alors disparu du bilan et la trésorerie de l’entreprise a augmenté.
Cependant le risque de non paiement existe ; ce qui aurait pour conséquence
une diminution de la trésorerie car l’établissement financier récupérerait
l’avance qui a été faite à l’entreprise

Les retraitements des EENE dans le bilan fonctionnel vont donc consister
à annuler les effets escomptés :
- Le montant des effets est remis dans les créances
- La trésorerie est diminuée

objectifs Les retraitements Poste à modifier

Reconstitution de la Augmenter l’actif Créances d’exploitation
créance circulant d’exploitation (actif circulant
d’exploitation)
Remettre la trésorerie Augmenter les concours Trésorerie passive
en l’état bancaires
 D. FRNG, BFR et TN

Le bilan fonctionnel permet de mettre en évidence le Fonds de Roulement Net

Global (FRNG), le Besoin en Fonds de roulement (BFR) et la Trésorerie nette
(TN)

Concept Calcul signification

FRNG Ressources Un FRNG positif montre que les emplois
Actif Financeme
stables – emplois immobilisé nt stable stables sont financés par des ressources
stables stables  règle de l’équilibre financier
F.R.N.G. L’excédent va pouvoir financer le BFR
BFRE Actif circulant Actif circulant
Il représente le besoin en fond de
d’exploitation - d’exploitation
BFRE financement permanent lié à l’exploitation
B.F.R.E.
Passif circulant issu des décalages entre encaissement et
d’exploitation Passif décaissement ; le paiement des
circulant
d’exploit fournisseurs intervient avant que les
ation créances clients ne soient encaissées ;

BFRHE Actif circulant Actif circulant Les opérations hors exploitation peuvent
hors exploitation B.F.R.H.E.
hors également générer un besoin (ou des
- Passif circulant BFRHE
exploitation ressources) de financement ; mais qui
hors exploitation Passif
reste faible par rapport au cycle
circulant d’exploitation dans la plupart des
hors entreprises
exploitation

BFR BFRE+ BFRHE

TN FRNG - BFR Trésorerie active
T.N. Si FRNG > BFR alors le FRNG est
Ou suffisant pour financer le BFR La
Trésoreri
Trésorerie active e Passive différence représente des ressources
– Trésorerie inemployées sous forme de disponibilités.
passive Trésorerie nette positive.

Si FRNG < BFR alors le FRNG est

insuffisant pour couvrir le BFR ;
L’entreprise doit trouver des ressources
supplémentaires à cout terme comme des
découverts bancaires.
Trésorerie nette négative.

EXERCICE : SOCIÉTÉ ROUSSEAU

Question 1. Calculs préparatoires

a) Expliquer la provenance des informations issues des tableaux de l’annexe des
états financiers :
Tableaux de l’annexe aux états financiers
IMMOBILISATIONS Début N Augmentation N Diminution N Fin N
Installations techniques matériel 7 235 2 645 1 040 8 840
Participations 0 250 0 250
Prêts 245 50 20 275
TOTAL 7 480 2 945 1 060 9 365

AMORTISSEMENTS Début N Augmentation N Diminution N Fin N

Installations techniques 1 459 820 195 2 084
TOTAL 1 459 820 195 2 084

DÉPRÉCIATIONS - PROVISIONS Début N Augmentation N Diminution N Fin N

Participations 0 15 0 15
Clients et comptes rattachés 100 200 100 200
Provisions réglementées 3 1 0 4
Provisions pour risques et charges 0 50 0 50
TOTAL 103 266 100 269

- les montants inscrits dans la colonne « fin N » :

Lecture directe au bilan
 tableau des immobilisations : en valeur brute
 tableau des amortissements : dans la colonne soustractive de l’actif du
bilan (s’il n’y a pas de dépréciations)
 tableau des dépréciations et provisions : dans la colonne soustractive de
l’actif du bilan ou directement au passif

- le montant inscrit dans la colonne « Augmentation N » du tableau des

amortissements : Lecture au compte de résultat : dotations aux amortissements
d’exploitation

- le montant inscrit dans la colonne « Diminution N » du tableau des

immobilisations corporelles :
Il s’agit de la valeur brute des immobilisations cédées. VO=1040 cela signifie qu on a cédé
une immobilisation que l’on avait acquise pour une valeur de 1040
1040 – cumul des amortissements = VCEAC
1040-195 = 845 = VCEAC
VCEAC = 845

b) Sachant que l’entreprise a reçu en N une subvention d’investissement pour 25,

calculer la CAF de l’exercice N.

Résultat net comptable : 1 081

+ DADP : 820 + 266 1 086
– RADP – 100
+ VCEAC 845
– PCEA – 300
– Quote-part de subvention d’investissement –5
= CAF : 2 607
Question 3. Etablir les bilans fonctionnels au 31/12/N-1 et au 31/12/N.

Ne pas oublier les retraitements :

Le CB =
 Inclure la valeur du Bien loué ds les immo
 Ajouter le cumul des amortissements ds les Ress stables
 Emprunt fictif = valeur du bien loué - amortissement

ACTIF N N-1 PASSIF N N-1

Actif immobilisé bilan comptable(a) 9 365 7 480 Capitaux propres bilan comptable 3 482 2 893
(+) Total amortissements, dépréc. actif
(+) Valeur d'origine des biens loués 1 500 - (c)
2 299 1 559(f)
EMPLOIS STABLES 10 865 7 480 (+) Total provisions passif 50 -
(+) Amortissements sur crédit-bail(d) 150 -
Actif circulant bilan comptable(b) 1 684 2 079 CAPITAUX PROPRES 5 981 4 452
(+) EENE 15 -
(-) Créances diverses -115 - Emprunts établissements de crédit 4 171 4 067
(-) Disponibilités - -72 (-) Soldes créditeurs de banque (g) -10 -
(+) Solde emprunt fictif sur crédit-
ACTIF D’EXPLOITATION 1 584 2 007 bail(e) 1 350 -
DETTES FINANCIERES 5 511 4 067
Créances diverses 115 -
ACTIF HORS EXPLOITATION 115 - RESSOURCES DURABLES 11 492 8 519
Disponibilités - 72 Dettes fournisseurs, comptes rattachés 920 895
VMP liquides - - Dettes fiscales et sociales 42 65
TRÉSORERIE ACTIVE - 72 PASSIF D'EXPLOITATION 962 960
Dettes d'IS 85 80
PASSIF HORS EXPLOITATION 85 80
Soldes créditeurs de banque 10 -
(+) Effets escomptés non échus 15 -
TRÉSORERIE PASSIVE 25 -
TOTAL GÉNÉRAL 12 564 9 559 TOTAL GÉNÉRAL 12 564 9 559
(a) pour l’exercice N-1, la valeur brute a été trouvée sur la ligne "total" de la colonne début N
du tableau des immobilisations.
(b) pour l’exercice N-1, la valeur brute s’obtient ainsi : valeur nette au bilan (1 979) + montants
inscrits "colonne début N tableau des dépréciations" et qui concernent l’actif circulant (100)
(c) pour N : "total de la colonne amortissement et dépréciations" ; pour N-1 : total des
colonnes début N des tableaux des dépréciations (donc pas les provisions) et des
amortissements = (1 459 + 100).
(d) 1 500 × (1 /5)*6/12 =150
(e) 1 500 – 150=1350

(f) 1459 ( amort début N donc fin N-1)+100( dépréciation client début N donc fin N-1)

(g) Solde crediteur de bnq = découvert à CT donc on les enleve des dettes financiere ( LT) pour les
rajouter ds la tresorerie passive
Question 4. Pour chacun des deux exercices, calculer le FRNG, le BFRE, le BFRHE et la
trésorerie nette.
Exercice
N Exercice N-1
FRNG 627 Ress Durables – Emploi Stables = 8 519 – 7 480 = 1 039
BFRE 622 AE – PE = 2 007 – 960 = 1 047
BFRHE 30 AHE – PHE = 0 – 80 = - 80
Trésorerie nette - 25 TAN – TPN = 72 – 0 = 72
Vérification :
FRNG – BFR = 1 039 - (1 047 - 80) = 72

Conclusion  en N-1: FRNG > 0 ; BFR (1047-80)> 0 ; FRNG > BFR ; T > 0

Les BFR constatés sont entièrement financés par le FRNG dont l'importance permet de
dégager des disponibilités.
Conclusion en N : FRNG > 0 ; BFR > 0 ; FRNG < BFR ; T < 0
Les BFR sont financés pour partie par des ressources permanentes et pour partie par un
excédent des concours bancaires courants sur les disponibilités.
Entre N et N-1 la situation de la trésorerie se dégrade

II. Les ratios de rotation :

Ils expliquent l'importance du besoin en fonds de roulement généré par l'exploitation et

analysent sa composition.

Les délais de rotation sont exprimés en une unité de temps (le jour en principe).

Durée des créances (Créances clients et Le ratio exprime en jours le délai

clients comptes rattachés moyen de paiement des clients
( EENE) / Chiffre
d'affaires TTC) *
360
Durée des dettes ((Dettes Le ratio est exprime en jours le
fournisseurs fournisseurs- délai moyen de paiement accordé
avances et par les fournisseurs
acomptes versés) /
achats et charges
externes TTC) *
360
Durée de stockage Stock de - coût d’achat des marchandises
des marchandises marchandises/ vendues [achats de
CAMV =cout marchandises +/- variation de
d’achat des stocks]
marchandises
vendues) * 360 Le ratio est exprimé en nombre de
jours de consommation du stock.

Le résultat d’un ratio n’a généralement d’intérêt que dans la comparaison

  dans le temps : comment la situation évolue t-elle? s’est-elle améliorée ou
dégradée depuis l’exercice précédent ?
 et/ou dans l’espace : quelle est la situation dans les entreprises du même secteur?
est-elle meilleure ou moins bonne?.

Question 5. Pour le seul exercice N, calculer la durée de stockage des

marchandises, la durée du crédit clients, la durée du crédit fournisseurs (sur
les seuls achats de marchandises) et le BFRE exprimé en jours de CA HT.

Durée de stockage des marchandises = stocks de marchandises × 360

CAMV
450
= 5 450 + 550 (a) × 360 = 27 jours
(a) le bilan fait apparaître une diminution de 550 du stock de marchandises (on
est passé de 1000 en N-1 à 450 soit 1000-450=550 : on a donc déstocké ,
donc on a une consommation plus importante que les seuls achats de la
période.)
Durée du crédit clients = (creances clients +EENE)/CATTC
=( 898+15)/(13695*1.2)*360=20 jours

Durée du credit fournisseur= (dettes fournisseurs- avances versées)/Achats TTC

= (920-56)/(5450*1.2)*360=47.6 jours

BFRE en jours de CA HT =( 622/13695)* 360 = 16,4 jours

Question 6. Commenter la situation financière de l’entreprise.

La trésorerie s’est dégradée au cours de la période elle passe de 72 à -25.

Certes, le FRNG a baissé de près de 40 % (( 627-1039)/1039) (soit – 412), mais

il demeure positif et dans le même temps la diminution du BFRE atteint 425. En
fait, c’est la diminution de la ressource hors exploitation (– 110 = on est passé
de -80 à 30 c'est-à-dire qu on avait une ressource de 80 et maintenant on a un
besoin de 30) qui explique la baisse de la trésorerie.

L’étude des postes du BFRE par rapport au secteur nous montre qu’une
ressource supplémentaire pourrait encore être dégagée et combler ainsi le déficit
de trésorerie :
 le BFRE est encore 6,4 jours ( le secteur = 10 jours) au-delà de la norme
(soit 244 k€ ( 6.4*13695/360), donc largement plus que le déficit de
trésorerie à combler).
 les postes de stock et de créances clients sont déjà en dessous de la
norme.les clients paient à 20 jours alors qu’au niveau du secteur le délai
est de 25 jours = positif pour l’entreprise mais on ne pourra pas demander
un paiement plus tôt au client
 en revanche, 7 jours devraient pouvoir encore être gagnés sur le poste
fournisseur. Delai du secteur =55 jours alors qu’il est de 47.6 jours pour
l’entreprise Rousseau = Rousseau devra négocier un délai de paiement
plus long afin de diminuer son BFRE .

Question 7. L’EBE de l’exercice N s’élève à 2 575 ; en déduire l’ETE.

Excédent de trésorerie d’exploitation = ETE = EBE – ΔBFRE
= 2 575 – (622 – 1 047)
= 3 000