Les intérêts

La valeur du temps
Intérêt : dédommagements versés au préteur qui renonce à la satisfaction qu’il obtiendrait en
dépensant immédiatement son argent.
II- Taux d’intérêt
Rapport entre l’intérêt obtenu pendant une unité de temps et le capital prêté.
Unité de temps choisie : année, trimestre, semestre…
2 modalités de calcul des intérêts :
 Intérêts simples : principalement utilisés pour les crédits de trésorerie à court terme.
 Intérêts composés : pour les prêts à plus d’un an.

Section 2 : Système des intérêts simples

Les intérêts simples sont payés, soit en fin de période, soit en bloc à la fin du prêt.
I- Calcul des intérêts simples
Les intérêts simples sont proportionnels au capital, à la durée du prêt et au taux.
I : intérêt
C : capital prêté
t : taux d’intérêt relatif à l’unité de temps
n : durée du prêt
L’intérêt : 𝑰=𝑪 𝐱 𝒕 𝐱 𝒏

Escompte
A) Définition
C’est une forme particulière de prêt pratiquée par les banques.
La banque achète à un bénéficiaire un effet payable à terme et règle cet achat au comptant
B) L’escompte commerciale
Intérêt simple qui est proportionnel à la valeur nominale de l’effet.
e : l’escompte
C : valeur nominale

t : taux d’escompte relatif à l’unité de temps

n : délai entre le jour de la négociation et l’échéance
e =𝑪 𝐱 𝒕 𝐱 𝒏
Valeur actuelle = valeur nominale – l’escompte
Section 3 : Les intérêts composés
I- La valeur acquise d’un capital
Co : capital déposé à l’époque 0
Cn : valeur acquise à la fin de la période n
i : taux d’intérêt à une période de capitalisation
𝑪𝒏=𝑪𝒐 (𝟏+𝒊) 𝒏

Valeur actuel d’un capital

Si on a la possibilité de placer ses capitaux au taux d’intérêt composé i, il est équivalent :
 De recevoir immédiatement un capital : C0 et de le placer pendant n période.
 Ou d’attendre la fin des n périodes pour recevoir un capital.

Actualisation : 𝑪𝒐=𝑪𝒏(𝟏+𝒊)−𝒏
Capitalisation : 𝑪𝒐=𝑪𝒏(𝟏+𝒊)𝒏
III- Équivalence à intérêts simples
Échéance commune : l’échéance dite commune de plusieurs effets est l’échéance de l’effet unique
qui à la date d’équivalence à une valeur commerciale égale à la somme des valeurs actuelles
commerciales de ces effets.
IV- Équivalence à intérêts composés
 2 capitaux de valeurs nominales et d’échéances différentes sont équivalents à intérêts composés à
une date déterminée si escomptés à intérêts composés au même taux et dans les mêmes conditions,
ils ont, à cette date une même valeur actuelle.

 Un capital est équivalent à intérêts composés, à une date déterminée, à un ensemble de plusieurs
autres capitaux si la valeur actuelle de ce capital est égale à la somme des valeurs actuelles des
autres capitaux.

2 groupes de capitaux sont équivalents, à intérêts composés, à une date déterminée, si la somme des
valeurs actuelles des capitaux du premier groupe est égale à la somme des valeurs actuelles des
capitaux du deuxième groupe.
V- Notion de taux équivalents
A) Taux proportionnels
Deux taux sont dit proportionnels quand ils sont proportionnels à la durée des périodes auxquels ils
s’appliquent.
B) Taux équivalent
2 taux correspondant à des périodes e capitalisation différentes sont dit équivalent quand ils
donnent la même valeur acquise à intérêts composés place pendant le même temps.
Taux semestriel : is = (1+ia)12 - 1
Taux trimestriel : it = (1+ia)14 - 1
Taux mensuel : im = (1+ia)112 -1
Section 5 : Les annuités
Annuités : sommes payables à des intervalles de temps égaux, la période peut avoir une durée
quelconque : année, mois, semestre… mais reste constante.
Lorsque le montant de chaque versement périodique reste identique on parle d’annuité constante.
Ce versement a pour but, soit de constituer un capital on parle d’annuité de capitalisation, soit de
rembourser une dette.

Évaluation à une date donnée d’une suite d’annuités constantes

A) Valeur acquise par une suite d’annuités constantes
𝑽𝒏=𝒂(𝟏+𝒕)𝒏−𝟏𝒕
B) Valeur actuelle par une suite d’annuités constantes
𝑽𝒐=𝒂𝟏−(𝟏+𝒕)−𝒏𝒕

Annuité de remboursement d’emprunt

𝑽𝒐=𝒂 𝟏−(𝟏+𝒕)−𝒏𝒕
III- Valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes perpétuelles
𝑽𝒐=𝒂𝒕
A = Vo x t
Le bilan
C’est une photo de ce que possède et doit une entreprise à un instant T qui est la clôture de
l’exercice.
C’est une image d’une entreprise à une date donnée présentée sous la forme d’un tableau qui dresse
de manière normalisée, la liste des biens qu’elle possède et les dettes dont elle est redevable.
La différence entre le total des biens possédés et les dettes représentent le patrimoine de
l’entreprise.
ACTIF PASSIF
Classe 2 : actifs immobilisés :
 Immobilisation incorporelle
 Immobilisation corporelle
 Immobilisation financière
Actif circulant :
 Classe 3 : stocks
 Classe 41 : créances clients
 Classe 42,43, 44 : autres créances
 Classe 5 : disponibilités (banque et caisse)
Classe 1 : capitaux propres
 Capital (compte 101)
 Résultat net accumulé
Emprunt à long terme (+ 1an) (compte16)
 Concours bancaires
Dettes :
 Dettes fournisseurs (compte 40)
 Dettes au personnel (compte 42)
 Dettes sociales (compte 43)
 Dettes fiscales (compte 44)
 Dettes aux associés (compte 45)
ACTIF :
Actif immobilisé :
 Incorporel : pas palpable : on ne le voit pas
 Logiciel : on achète le droit d’utiliser le logiciel
 Fonds de commerce : droit de reprise de la clientèle
 Droit de bail
 Corporel : on le voit
 Terrains
 Constructions, Bâtiment
 Matériels
 Ordinateurs
 Travaux d’agencement
 Financière : actions
60
Actif circulant :
 Stocks : possession au moment de la photo
 Créances clients : non payer au moment du bilan
 Autres créances
PASSIF
 Capitaux propres : servent au départ
 Résultat accumulés : l’entreprise fait des bénéfices
 Emprunts
 Dettes
II- Les flux
Un flux économique : c’est un mouvement de valeur c’est-à-dire un transfert d’un agent économique
à l’autre de biens, services…
 Les flux réels :
 Mouvement de biens : achat ou vente de marchandises
 Mouvement de services : réparation de véhicule par un garagiste
 Mouvement de créances ou de dettes : tel qu’un remboursement d’emprunt
 Les flux financiers : mouvement de monnaie ou autres instruments de règlement.
III- Les comptes
Débits intitulés du compte Crédit
Emplois Ressources
Destination Origine
Si total débit > total crédit : le solde est débiteur : emploi donc actif du bilan
Si total débit < total crédit : le solde est créditeur : ressource donc passif du bilan
IV- Le compte de résultat
Charges Produits
Compte 6 Compte 7
Charges exceptionnelles : Produits d’exploitations :
Comptes : 60, 61, 62, 63 Compte : 70, 71, 72, 74
Charges financières : Produits financiers :
Compte 66 Compte 76
Charges exceptionnelles : Produits exceptionnels :
Compte 67 Compte 77
Modèle bilan fonctionnel :

Emplois Stables Ressources durables

Actif immobilisés brut,
Immob incorporé
Immob corp
Immob fin (intérêts courus déduits, ils
sont portés dans l’actif circulant hors
exploitant)
Charges à répartir
Prime de remboursement des obligations
Valeur brute du bien pris en crédit-bail
Capitaux propres
Provisions pour risque et charges
Amortissement et provisions de l’actif
Amortissement cumulés des biens en crédit-bail
Dettes financières (à l’exception des CBC des
soldes créditeurs de banques et des intérêts
courus ces derniers sont portés dans les dettes
hors exploitation)
Part correspondant au financement du crédit-
bail.

Actifs circulants d’exploitation brutes Dettes d’exploitations

Stocks (valeur brute) Avances et acomptes reçus
Créances clients (valeur brute) + EENE Dettes fournisseurs
Avances et acomptes versés Dettes fiscales (sauf IS) et sociales
Créances fiscales (sauf IS) Produits constatés d’avance
Charges constantes d’avance
Actifs circulants hors exploitations brut Dettes hors d’exploitation
Créances diverses Dettes diverses
Intérêts courus Intérêts courus sur emprunts
Créances d’IS Dettes d’IS
Créances sur Immob (VMP) Dettes sur immob
Actifs de trésorerie Passifs de trésorerie
Disponibilité CBC et soldes créditeurs de banques+ EENE

Le fonds de roulement est la partie de l’actif circulant financé par les ressources stables, il correspond
au surplus des capitaux permanents sur les actifs stables. En principe le FNRG doit être positif

Calcul du FRNG :

Le montant du FRNG peut être calculé soit par le haut soit par le bas du bilan, par le haut ça se fait :

Fonds de roulement= ressources stables – emplois stables

Calcul par le bas du bilan :

FRNG= actif circulant – dettes circulantes

Le BFR est égal à la différence entre les postes suivants du bilan fonctionnel : stocks et encours et
créances de l’actif circulant – dettes circulantes

Le calcul du BFR se réalise par la différence entre les emplois circulants et les ressources circulantes

BFR= emplois circulants – ressources circulantes

Le BFR d’exploitation et BFR hors exploitation :

Il peut être intéressant de distinguer d’une part le BFR lié à l’exploitation et d’autre part le BFR non
liés à l’exploitation :
Le BFR d’exploitation BFRE est composé essentiellement des créances clients, des stocks, des dettes
fournisseurs et des dettes sociales.

Le BFR hors exploitation BFRHE est composé des autres créances et dettes en particulier celles liées
aux achats et cessions d’immobilisations ;

Le BFRE évolue proportionnellement au volume d’activité et peut de façon pertinente être exprimé
en jours de chiffre d’affaires

Calcul du BFRE

Plus (+) Moins (-)

Soldes et encours 1 020 000 Avances et acomptes 32 000
Avances et acomptes reçus en cours
versés sur commande 38 000 Dettes d’exploitations 625 150
Créances Produits constatés 400
d’exploitation 693 990 d’avances
Charges constatées
d’avances 8 300

Total 1 760 000 Total 657 550

BFR = 1 760 290 – 657 550 = 1 102 740
Le BFRHE peut être négatif

Les créances diverses comprennent notamment les créances sur cessions d’immobilisations ou de
VMP et les créances sur les associés (capital appelé, non versé)

Les dettes diverses comprennent notamment les dettes envers les fournisseurs d’immobilisations, les
dettes sur acquis

La trésorerie

L’ajustement entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement est dû aux raisons
suivantes :

Le fonds de roulement, le montant du fonds de roulement dépend des décisions à long terme
concernant la politique d’investissement et la politique de financement de l’entreprise. Le fonds de
roulement est stable.

Le besoin en fonds de roulement résulte de décalage à court terme entre les charges et les produits
et les règlements correspondants. Le BFRE dépend que niveau d’activité mesuré par le CA. Le BFRE
peut notamment varier de manière saisonnière :

Trésorerie = Fonds de roulement – besoin en fonds de roulement

Si le FNRG est supérieur au BFR la trésorerie est positive, l’entreprise dispose de disponibilité et ou de
VMP.

Si FNRG est inferieur au BFR, la trésorerie est négative, l’entreprise fait appel au découvert bancaire,
(soldes créditeurs de banques)

L’analyse du bilan fonctionnel,

L’analyse du bilan fonctionnel consiste à comparer les montants ainsi calculés afin de s’assurer de
l’adéquation des ressources obtenues par l’entreprise avec les emplois qui en sont faits. Ainsi, de
même qu’on n’achète pas une maison grâce à un découvert bancaire, l’analyste financier vérifiera que
l’entreprise a financé ses emplois à long terme par des ressources à long terme- c’est-à-dire que
l’entreprise dispose d’un fonds de roulement positif.

Le BFR structurel et conjoncturel ;

La distinction entre BFR structurel et conjoncturel est parfois délicate, elle peut être de plusieurs
façons :

Le BFR structurel peut être reconstitué lorsque l’on connait les délais moyens de stockage, et de
règlement des clients et des fournisseurs de l’entreprise (on parle alors de BFR normatif)

Lorsque l’entreprise établit des comptes trimestriels, on peut calculer le BFR structurel comme la
moyenne des BFR trimestriels :

On peut considérer que l’entreprise a choisi de clôturer ses comptes de façon à présenter le BFR le
plus faible possible et que le BFR d’exploitation calculé à la clôture comptable correspond au
minimum incompressible donc au BFR structurel, le BFRHE est considéré comme structurel)

Cas n°1 : situation financière saine : BFR>FR donne T<0, en revanche une trésorerie nette
systématiquement négative

La résolution des déséquilibres

En cas d’activité saisonnière il n’est pas rare de voir le BFR augmenter temporairement au-delà du FR
et la trésorerie devenir de ce fait négative, dans ce cas le chef d’entreprise ou son trésorier doit
simplement s’occuper d’obtenir des financements à court terme, mobilisations des créances clients,
(escompte, affacturage), prêt à court terme (crédit de campagne) ou autorisation de découvert.

En revanche si la trésorerie reste continuellement négative, cela signifie que le FR est insuffisant au
BFR. Le chef d’entreprise doit alors augmenter le fonds de roulement, soit réduire le BFR :

Les moyens permettant d’augmenter le fonds de roulement sont les suivants :

- Emprunt à long terme

- Augmentation de capital
- Cession d’immobilisations
- Autofinancement etc.

Pour diminuer le BFR, il est possible de

Négocier des délais de règlement le plus long avec les fournisseurs

Négocier des délais de règlement plus courts avec les clients

Réduire les stocks, etc…

Des tels déséquilibres sont fréquents dans les entreprises en forte croissance. En effet les éléments
du BFR évoluent proportionnellement à l’activité.

Les ratios du bilan fonctionnels :

La méthode des ratios, pour analyser la situation financière ou les performances des entreprises on
compare entre elles les grandeurs caractéristiques du bilan et du CR.
Le rapport de ces deux grandeurs est donc le ratio, calculé ainsi : Ratio=RS/ES, une ration est un
rapport entre 2 grandeurs caractéristiques de l’activité, de la situation économique ou des
performances d’une entreprise.

Les ratios doivent être utilisés pour comparer la situation actuelle de l’entreprise étudiée :

Soit avec les situations passées de la même entreprise soit avec la situation actuelle d’autres
entreprises,

Les principaux ratios associés au bilan fonctionnel peuvent être classés en deux catégories :

Ration de structure

Ratios d’activité ou de rotation

Les ratios ont pour objet l’étude du financement de l’activité de l’entreprise, les emplois stables
doivent être financés par des ressources stables