COURS D’ANALYSE FINANCIERE

SERIE N° 06

LEÇON N°06 : LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT ET

L’AUTOFINANCEMENT
PLAN DU COURS :
I-CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT
1- Principe
1.1- Origine
1.2- Destination
2- Modes de calcul
2.1- Calcul d’après l’origine
2.2 – D’après la première destination

II- L’AUTOFINANCEMENT
1- Divers aspects de l’autofinancement
III- APPLICATION
IV- ANNEXES LISTE DES NOTIONS

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 Le financement de l’entreprise peut avoir deux origines :
- Une origine externe sous forme d’emprunts indivis, emprunts
obligatoires, crédits fournisseurs etc…
- Une origine interne grâce à son activité propre (recettes,
bénéfices non distribués …) : C’est ce qu’on appelle
autofinancement.
L’étude de cet autofinancement est complétée par
l’évaluation de la capacité d’autofinancement de l’entreprise sous le
nom de cash flow d’abord puis sous le nom de marge brute
d’autofinancement.
I- CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT :
1- Principe : origine et destination
1.1- Origine :

En considérant l’activité d’une entreprise industrielle

fabriquant et vendant des produits finis, nous constatons deux (20)
flux financiers importants :

 Un flux monétaire d’entrée provenant de la vente des

produits.
 Un flux monétaire de sortie correspondant aux décaissements
nécessités par la fabrication des produits : matières, salaires…
La différence entres ces deux flux, permet à l’entreprise de
conserver un surplus monétaire. Ce surplus constitue une capacité
d’autofinancement.
Notons que ce surplus monétaire ne doit pas être confondu
avec un bénéfice car les sommes décaissées ne cerrespondent pas au
coût de revient, et les amortissements par exemple ne sont
pas décaissés.

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 1.2- Destination :
L’entreprise peut disposer de ce surplus pour son financement,
en s’autofinançant. Il est donc possible de considérer que ce surplus
net d’impôt exprime la capacité d’autofinancement global de
l’entreprise. En réalité, elle se partagera entre deux destinations :

 Les bénéfices distribués (sous forme de dividendes).

 L’autofinancement.
2- Modes de calcul :
Notons tout d’abord que les cessions d’investissements et les
subventions d’investissement, sont des sources de financement
exceptionnelles, et sont par conséquent, il y a lieu d’exclure, pour la
capacité d’autofinancement :
 Les plus values de cessions (ou les moins values).
 Les subventions d’investissement (virées au résultat).
2.1- Calcul d’après l’origine :

- A partir des recettes et dépenses :

Capacité d’autofinancement = produits encaissés- charges décaissées

2.2- D’après la première destination :

Capacité d’autofinancement =

Résultat net comptable + Dotation nettes reprises (Amortissements

et provisions)
(- plus values + Moins values) - Subvention d’investissement

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II- L’AUTOFINANCEMENT :
Pour un exercice donné :

Autofinancement brut = Capacité d’autofinancement –bénéfice

distribue
1- Divers aspects de l’autofinancement :
L’autofinancement global ou autofinancement brut comprend :

1- L’autofinancement de maintien : Dotations aux

amortissements dotations aux provisions :

 Les amortissements pris en compte sont ceux qui représentent

les dépréciations réelles.

 Les dotations aux provisions sont celles qui sont constitués

pour dépréciation d’actifs, et certaines provisions constituées
pour pertes et charges destinées à faire face à des charges
probables (garanties données aux clients, litiges…).

2- L’autofinancement par enrichissement : ou d’expansion

C’est l’autofinancement utilisé pour augmenter le patrimoine

de l’entreprise. Cet autofinancement résulte surtout de la non
distribution de bénéfices.
Cet autofinancement est constitué sous les formes suivantes :
 Les réserves constituées à partir des bénéfices.
 Les dotations aux provisions pour pertes et charges sans objet
réel, ou avec un objet très aléatoire, ce sont des réserves.
latentes
 Les réserves latentes ou occultes qui résultent d’une sous-
évaluation au bilan de postes d’actif ou d’une surévaluation
de postes de passif non encore enregistrées au 31.12.

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  Les dotations aux provisions réglementées (y compris les
amortissements dérogatoires), correspondant à l’excédent des
amortissements par rapport à la dépréciation.
Note :
Les provisions non justifiées doivent être régularisé à
l’inventaire

III- APPLICATION :
EXEMPLE :
TABLEAU DES COMPTES DE RESULTAT :

N° cpte Désignation N
70 Vente et produits annexes 13 200
72 /
73 /
74 /
PRODUCTION 13 200

60 Achat consommés 5000

61 Services extérieures 700
62 Autres consommation
CONSOMMATION 5 700

VALEUR AJOUTEE D’EXPLOITATION 7 500

(13 200-5700)

63 Charge de personnel 1 700

64 Impôts, taxes et versements assimilés 100
EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION
(7500-1800)
75 Autres produits opérationnels
65 Autre charge 300
68 Dotation aux amortissements, 1200

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 provisions et pertes de valeurs
78 Reprise sur pertes de valeur et
provisions
RESULTAT OPERATIONNEL 4 200
76 Produits financier 200
66 Charges financières
RESULTATS FINANCIER (-200)
RESULTATS ORDINAIRES AVANT 4 000
IMPOTS
695 Impôt exigibles sur résultats 100
ordinaire
Total des produits 13 200
Total des charges 10 200
RESULTAT NET DES ACTIVITES 3 000
ORDINAIRE

N° Cpte Désignation Débit Crédit

60 Marchandises 5.000
70 Ventes de Marchandises 13 200
80 Marge brute 8.200
80 Marge brute 8.200
62 Services 700
81 Valeur ajoutée 7.500
81 Valeur ajoutée 7.500
63 Frais de personnel (1700+300) 1700
64 Impôts et taxes 100
65 Frais financiers 200
66 Frais divers 300
68 Dotations aux Amortissement 1.200
83 Résultat d’exploitation 4000
880 Résultat brut de l’exercice 0222
889 Impôts sur les bénéfices 4000 × 25% 1.000
88 Résultat de l’exercice 3 000

Note : le compte 66 du PCN a été remplace par le compte 65

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 Achat 6.000
Variation de stocks -1.000
Achats consommées = 5.000

– Capacité d’auto financement :

 Calcul direct :

Produits encaissés 13 200

Charges décaissées :
Achats 6 000
+ Variation de stocks - 1 000

5.000
(700+1700+100+300+200) +
3.000
8 000
8 000 5 200

I.B.S +1 000

Capacité d’auto financement 4 200

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 Calcul à partir de l’excédent brut d’exploitation. L’excédent
brut d’exploitation s’élève à :
Capacité d’auto financement = EBE –(compte 65+66+695)

Excédent brut d’exploitation 5 700

- 1500
Autres charges décaissées
65 autres charges 300
66 Charges financières 200
695 I.B.S 1000

1500

CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT 4 200

B- L’autofinancement :

1- 1er mode de calcul à partir de la capacité d’autofinancement

 Capacité d’autofinancement 4 200

 Bénéfices distribués - 1 000

Autofinancement brut 3 200

Dotations - 1 200

Autofinancement net
2 000

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2 – 2éme Mode de calcul à partir des variations du bilan

Calcul des notions :

Actif à moin de l an
Liquidité de l’actif 
Total actif

Fonds permanents
Financement permanent 
Actif à plus de lan

Fonds propres
Financement propre 
Actif à plus de lan

Fonds propres fonds propres

Autonomie financière  ou
Dettes total Passif total

Fonds propres
Indépendance financière 
Fonds permanents

Actif à moin de lan

Solvabilité générale 
Dettes à moins de lan

Solvabilité réduite ou trésorerie à échéance

Actif à moins de lan  Stocks


Dettes à moins de lan

Solvabilité immédiate ou trésorerie immédiate

V. Disponible

Dettes à moins de lan

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