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: O.OUALID L’état de solde de gestion CPGE Ibn Ghazi ECT 2

Chapitre 1   : L ’ analyse de l ’ acti vité d ’ exploitati on (ESG)

Le résultat net de l'exercice s'obtient par différence entre tous les produits et toutes les charges.
Afin de mieux évaluer l'activité et la rentabilité de l'entreprise, il convient de calculer des résultats
intermédiaires.
Chacun de ces SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION se calculent par différence entre certains
produits et certaines charges seulement.
L’état de solde gestion permet de représenter l’ensemble de ces soldes intermédiaires  :

A- L'état des soldes de gestion

- L'état des soldes de gestion (E.S.G) constitue le troisième état de synthèse qui n'est
obligatoire que pour les entreprises réalisant un chiffre d'affaires supérieur à 10 millions de
dirhams et donc soumises au régime normal.
- L'E.S.G comporte deux tableaux :

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I - TABLEAU DE FORMATION DES RÉSULTATS (T.F.R)

N° de compte EXERCICE
Ventes de marchandises (en l'état) ……..
- Achats revendus de marchandises ……..
= MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT
+ PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3 + 4 + 5)
. Ventes de biens et services produits. ……..
Variation des stocks de produits ……..
. Immobilisations produites par l'entreprise pour elle- même ……..
- CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6 + 7)
Achats consommés de matières et fournitures. ……..
Autres charges externes ……..
= VALEUR AJOUTÉE ( I + Il - III )
+ . Subventions d'exploitation
- . Impôts et taxes
- . Charges de personnel
= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) OU
= INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)
+ Autres produits d'exploitation
- Autres charges d'exploitation
+ Reprises d'exploitation, transferts de charges
- Dotations d'exploitation
= RÉSULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)
RÉSULTAT FINANCIER
= RÉSULTAT COURANT (+ ou -)
= RÉSULTAT NON COURANT
- Impôts sur les résultats
= RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

Signification des soldes intermédiaires de gestion :

C'est, par excellence, l'indicateur des entreprises commerciales. On le calcule aussi dans
les entreprises industrielles ayant une activité de négoce. Il est intéressant car il permet
Marge commerciale les comparaisons avec les entreprises du même secteur, grâce au calcul du pourcentage
de marge commerciale par rapport au chiffre d'affaires.

Production de Cet indicateur mesure l'activité du secteur industriel (ou de prestation de services) de
l'exercice l'entreprise.
Différence entre la production de l'exercice (augmentée de la marge commerciale) et
les consommations externes.
utilité  :
 Elle mesure la richesse créée par l’entreprise (développement ou régression de
Valeur ajoutée
l’activité)
 Permet la comparaison des entreprises appartenant au même secteur
 Indicateur de la richesse de la nation (le PIB= somme des VA)

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Différence entre la valeur ajoutée et la rémunération du travail salarié (frais de

Excédent brut personnel) et de la collectivité publique (impôts).
d'exploitation C'est ce qui reste à l'entreprise de la richesse (valeur ajoutée) créée pour rémunérer les
capitaux investis et pour investir.

Différence entre les produits et les charges d'exploitation, ce solde traduit la

Résultat d'exploitation performance économique de l'entreprise, indépendamment de sa politique de
financement et de l'imposition de son bénéfice.

Résultats non courant Résultat ayant un caractère non répétitif et donc exceptionnel

Résultat net de Résultat dont la répartition va être décidée par les actionnaires.
l'exercice (après impôt)

APPLICATION :
Présenter le TFR de l’entreprise  « SOMAR »

Remarque :

- Certains soldes et notamment la VA sont établit de façon discutable.

Par exemple les redevances de crédit bail sont inclus dans la VA hors de point de vue financier le
crédit bail est un moyen de financement on aurait dû l’intégrer par partie en charges financières et
en amortissement qui aurait été appliqué si le bien était à la propriété de l ’entreprise.

- D’autres soldes comme le personnel extérieur à l’entreprise intégré dans la VA alors qu’il
devrait se trouver en charge de personnel et non dans les services extérieurs.
- Les subventions d’exploitation, en complément de prix de vente, sont considérées comme
un produit d’exploitation

Valeur ajoutée retraitée = valeur ajoutée + redevance de crédit bail + personnel

extérieur + subvention ‘exploitation

Application :
Une redevance de crédit-bail de 30 000 DH est analysée en :
- Un amortissement de 20 000 DH,
- Une charge financière de 10 000 DH
• La rémunération du personnel extérieur figure pour 25 000 DH

La valeur ajoutée retraitée =………………………………………………………………………………………………

……………

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II- Tableau de calcul de l'autofinancement :

1. L’intérêt de la CAF
La CAF constitue la « ressource de financement dégagée par l’activité de l’exercice avant
affectation du résultat net » elle recense donc l’ensemble des ressources dégagées par
l’entreprise elle même sans appel aux apporteurs externes (prêteurs ou associés) et qui seront
disponibles pour mener les politiques de distribution des bénéfices, de remboursement des
emprunts et d’investissements.

En général, une partie de la capacité d’autofinancement est consacrée aux distributions de

bénéfices, ce qui permet d’évaluer l’autofinancement de l’exercice de la façon suivante  :
Autofinancement = Capacité d’autofinancement – Distribution de bénéfices

2. Calcul de la CAF :

Deux méthodes sont possible pour calculer la CAF :

 à partir du résultat net de l'exercice
 à partir de l'excédent brut d'exploitation
a. Méthode additive : à partir du résultat net de l'exercice

Signe Mode de calcul

+ Résultat net de l'exercice
+ Dotations d'exploitation (1)
+ Dotations financières (1)
+ Dotations non courantes(1)
- Reprises d'exploitation(2)
- Reprises financières(2)
- Reprises non courantes(2) (3)
- Produits des cessions d'immobilisations
+ Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées
Capacité d'autofinancement (C.A.F)
- Distribution de bénéfices (Bénéfices mis en distribution)
Autofinancement (A.F)

1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulations et à la trésorerie : Il s ’agit donc des dotations aux
amortissements et des dotations aux provisions sur actif immobilisé, des dotations aux provisions durables et aux provisions
réglementées.
2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.
3) Y compris reprises sur subvention d’investissement.

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b. Méthode soustractive : à partir de l'excédent brut d'exploitation 

Signe Mode de calcul

+ ou –  Excédent brut d'exploitation ou insuffisance brut d'exploitation
_  Charges décaissables c-à-d. (autres charges d'exploitation, charges
financières, charges non courantes et impôts sur les résultats, à l'exclusion
des dotations relatives à l’actif immobilisé et au financement permanent et
de la valeur nette d'amortissement des immobilisations cédées)
+  Produits encaissables c-à-d (Autres produits d'exploitation, transferts de
charges, produits financiers et produits non courants à l'exclusion des
reprises sur amortissements, sur subventions d'investissement, sur
provisions durables et provisions réglementées et à l'exclusion des produits
de cession des immobilisations.)
= Capacité d'autofinancement
- Distribution de dividendes
= Autofinancement

Application :
Calculer avec les deux méthodes (additive et soustractive) la capacité d ’autofinancement de la
société SOMAR

ANNEXE
Le compte des produits et charges de la société "SOMAR" au 31.12.2009
(Modèle normal)
OPERATIONS
Propres à l'exercice
PRODUITS D'EXPLOITATION
I
Ventes de marchandises (en l'état)
18 756
Vente de biens et services produits 566 280
E Chiffre d'affaires 585 036
X Variation de stocks de produits (±) -30 736,5
P Immobilisations produites par l'Ese pour elle-même 1 764
L Subvention d'exploitation -
O Autres produits d'exploitation 1 440
I
Reprise d'exploitation : transfert de charges 496,5
T
A TOTAL I 558 000
T
I II CHARGES D’EXPLOITATION
O
N Achats revendus de marchandises 14 328
Achats consommés de matières et fournitures 235 152
Autres charges externes 12 888
Impôts et taxes 7 200
Charges de personnel 230 400
Autres charges d'exploitation 1 080
Dotations d'exploitation 13 680
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TOTAL II 514 728

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

IV
PRODUITS FINANCIERS
4 680
Produit des titres de participation et autres titres immobiliers
Gains de change -
F Intérêts et autres produits financiers 1 800
I Reprise financières ; transfert de charges 144
N
A TOTAL IV 6 624
NC
I V CHARGES FINANCIERES
ER Charges d'intérêts 2 448
Pertes de change -
Autres charges financiers -
Dotations financières 51
TOTAL V 2 499
VI RESULTAT FINANCIER (IV-V)
VII RESULTAT COURANT (III+VI)
VIII
PRODUITS NON COURANTS
648
Produits des cessions d'immobilisations
Subventions d'équilibre -
NO Reprises sur subventions d'investissement -
N Autres produits non courants 126
Reprise non courantes ; transfert de charges 36
CO
TOTAL VIII 810
UR
IX CHARGES NON COURANTES
AN
V.N.A des immobilisations cédées 432
T
Subventions accordées -
Autres charges non courantes 201
Dotations non courantes aux amort. Et aux prov. 79,5
TOTAL IX 712,5
X Résultat non courant
XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X) 47 494,5
XII Impôts sur les résultats 16 623
RESULTAT NET (XI – XII)
XIII 30 871,5

Des documents de l’ETIC de la société, on extrait les informations suivantes  :

 Bénéfice distribué au cours de l’exercice 2009 : 15 000 DH.
 Dotations et reprises de l’exercice 2009 relatives aux :
Eléments Dotations reprises
D’exploita financières Non courantes D’exploit financières Non
tion ation courantes
Eléments stables 9 720 _ 49,5 82,5 48 20
Eléments circulants 3 960 51 30 414 96 16
Total 13 680 51 79,5 496,5 144 36

B- L’analyse de l’ESG : la méthode des ratios

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I- Les ratios tirés du tableau de formation de résultat :

Ils permettent de faire des comparaisons interentreprises ainsi que de mesurer les évolutions dans
le temps.
1. Les ratios d’activité et de productivité
Evolution du chiffre d’affaires CA (n+1) - CA(n) L'évolution du CA permet de mesurer le
CA (n) taux de croissance de l'entreprise.

L'évolution de la VA est également Un

Évolution de la valeur ajoutée (en %)
VAj(n+1) - VAj(n) indicateur de la croissance de richesse
VAj(n) Générée par l'entreprise
Ratio qui permet de mesurer la
création de richesse par salarié qui doit
Valeur ajoutée être analysé d'une année sur l'autre et
Productivité apparente du travail
Effectif comparé par rapport à d'autres
entreprises évoluant dans le même
secteur d'activité.
Valeur ajoutée
C’est une mesure de l’intensité
Productivité apparente du capital Immobilisations
capitalistique
d’exploitation

2. Les ratios de profitabilité

La profitabilité :
Taux de marge bénéficiaire net
Il mesure la capacité d'une
Résultat net de l ’exercice entreprise à générer du
Chiffre d’affaires HT résultat net à partir du
chiffre d'affaires.

Taux de marge brut d’exploitation
Le taux de marque :
Taux de marge commerciale
Il mesure la capacité de
EBE
Chiffre d’affaires
l'entreprise à générer une
rentabilité d'exploitation à
partir du chiffre d'affaires.
Le taux de marque indique
Marge commerciale la part de marge
ventes de marchandises HT commerciale dans le prix de
vente d'une marchandise
il s'agit de comparer un gain
Marge Commerciale
coût d’achat des (ou une perte) à un cout
marchandises vendues d'achat ou de production.

3. Les ratios de la rentabilité de l’entreprise

La rentabilité : ………………………………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………………………………………………

Rentabilité financière : mesure la rentabilité des Il mesure l'aptitude de

capitaux propre Résultat
capitaux propres l'entreprise à rentabiliser
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les fonds apportés par les

associés.
La rentabilité économique : mesure la rentabilité Cette rentabilité mesure
Résultat d’exploitation
moyenne des capitaux investis dans l’entreprise la rentabilité moyenne des
(ressources stables)
que ce soi des capitaux propres ou empruntés capitaux investis dans
l’entreprise
indépendamment de
l’origine des capitaux.

Rentabilité brute des ressources stables Mesure le potentiel de la

EBE
ressources stables trésorerie dégagée par
l’ensemble des ressources
de l’entreprise.

4. L’analyse de la Valeur ajoutée

Connaître le montant de la richesse créée est important mais savoir comment elle est répartie est
source de nombreuses informations.
La valeur ajoutée est répartie vers les différents agents qui ont contribué à la créer :
PART DE LA VA ATTRIBUÉE
La part des salariés Part des charges du personnel dans la valeur
Charges de personnel
VAj ajoutée.

La part de l’Etat Part des impôts dans la valeur ajoutée.

Impôt et taxes
VAj

Part de l’EBE Part dans la valeur ajoutée qui reste à

EBE
VAj l’entreprise.

Il mesure le taux d'intégration de l'entreprise

Taux d'intégration Valeur ajoutée
Chiffre d'affaires HT
Rémunération du facteur travail
Frais de personnel
Valeur Ajoutée
dans le processus de production ainsi que le
poids des charges externes.
C’est la part de la valeur ajoutée consacrée à
la rémunération du facteur travail.

5. Les ratios tirés du tableau de la capacité d’autofinancement  :

La part de Il s’agit d’un ratio de répartition de la valeur ajoutée.

Autofinancement
l’autofinancement dans la
VA
valeur ajoutée

La capacité d’endettement  montre dans quelle mesure la capacité

d’autofinancement de l’entreprise est suffisante pour
Dettes financières rembourser les dettes financières.
La CAF Les banques exigent souvent que les dettes n’excédent
pas 3 années de CAF

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