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UNIVERSITE IBNO ZOHR

ENCG / S3 / AGADIR

DATE DU CONTROLE : 24/11/15


DUREE DU CONTROLE : 1,5 HEURES

CONTROLE EN ANALYSE FINANCIERE


La socit FAMA est spcialise dans la production dappareils lectriques, elle vous fournit son bilan
comptable avec des informations complmentaires et vous demande deffectuer un diagnostic
financier
BILAN ACTIF de la socit FAMA au 31/12/N+1
ACTIF
Brut

EXERCICE N+1
Am/ Pr Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)


Frais prliminaires
32 000 24 000
Charges rpartir sur plusieurs exercices
IMMOBILISATIOND INCORPORELLES (B)
Fonds commercial
200 000
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)
Terrains
120 000
Constructions
250 000 140 000
Installations techniques, matriel et outillage
500 000 330 000
Autres immobilisations corporelles
140 000 90 000
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)
Prts immobiliss
Titres de participation
12 000
ECART DE CONVERSION ACTIF (E )
TOTAL I (A+B+C+D+E) 1 254 000 584 000
STOCKS (F)
Matires et fournitures consommables
75 000
Produits finis
80 000
CREANCES DE LACTIF CIRCULANT (G)
Clients et comptes rattachs
90 000
Comptes associs
Autres dbiteurs
28 000
Comptes de rgularisation Actif
32 000
8 000
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENTS (H)
ECART DE CONVERSION-ACTIF (I)
TOTAL II (F+G+H+I)
305 000
8 000
TRESORERIE ACTIF
Banques TG et CCP
20 000
Caisses, Rgies davances et accrditifs
7 000
TOTAL III
27 000
TOTAL GENERAL (I + II +III) 1 586 000 592 000

https://sites.google.com/site/lagdimhind/

8 000

200 000
120 000
110 000
170 000
50 000

12 000
670 000
75 000
80 000
90 000
28 000
24 000
297 000
20 000
7 000
27 000
994 000

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BILAN PASSIF de la socit FAMA au 31/12/N+1


PASSIF
CAPITAUX PROPRES (A)
Capital social ou personnel
Rserves lgales
Autres rserves
Rsultats net
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)
Subventions dinvestissement
Provisions rglementes
DETTES DE FINANCEMENT (C)
Autres dettes de financement
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)
Provisions pour risques
ECART DE CONVERSION PASSIF (E )
TOTAL I (A+B+C+D+E)
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)
Fournisseurs et comptes rattachs
Clients crditeurs avances et acomptes
Autres cranciers
ECART DE CONVERSION-PASSIF (H) (lments circulants)
TOTAL II (F+G+H)
TRESORERIE PASSIF
TOTAL III
TOTAL GENERAL (I + II +III)

N+1
200 000
18 500
83 000
90 000
14 000

420 000
5 000
830 500
103 500
60 000
163 500

994 000

Informations complmentaires :
Le fonds commercial est estim 150 000
Le terrain est estim 300 000
Lentreprise utilise un matriel sous contrat de crdit bail avec option de rachat depuis dbut
de lanne N : Valeur dorigine : 90 000, redevance trimestrielle : 4042,5 ; dure du contrat :
6 ans et VR : 8000 ;
Le stock de scurit est estim 25 000
Les valeurs mobilires de placement sont facilement ngociables hauteur de 80%
La provision pour risque est sans objet ;
Le taux de distribution des dividendes est fix 65%
Une annuit de remboursement demprunt est prvue pour lanne N+2 pour 70 000 dont
22 000 dintrts financiers ;
Le taux dimposition des rsultats est de 30%
Travail faire :
-

Calculer le besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE)


Dterminer la valeur de march de la situation patrimoniale nettes des actionnaires ;
Dterminer le taux dendettement du bilan conomique
Etudier la liquidit de lentreprise
Lentreprise respecte-t-elle les rgles de lorthodoxie financire ? dire pourquoi.

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CORRIGE :
-

Calculer le besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE)

BFRE = ACE (HT) PCE (HT)


= (75 000 + 80 000 + 90 000) 103 500 = 141 500

La valeur de march de la situation patrimoniale nette des actionnaires

Elle reprsente la valeur des Capitaux propres du bilan financier ou lActif net comptable revaloris
(ANCR).
Pour dterminer cette valeur, il faut tablir le bilan financier.
Tableau des retraitements du bilan financier (bilan liquidit-exigibilit)
Actif
immob

Totaux comptables
Immobilisation en non valeur
Moins value sur fonds
commercial
Plus value sur terrain
Stock scurit
Titres et valeur de placement
Dividendes verser
Dettes de financement dun
an
Dettes fiscales /prov sans objet
Dettes fiscales sur subv dinvest
Totaux financiers

Actif
circulant

Trsorer
ie Actif

Capitau
x
propres
Et
capitaux
propres
assimils

297 000

27 000

410 500

670 000

Dettes
long
terme

420 000

-8000

-8000

-50 000

-35 000

-15 000

+126 000

+54 000

+180 000
+ 25 000

-25 000
-19 200

163 500

46 200

- 1500
- 4200

+ 4200

429 300

415 200

+ 48 000
+ 1500
271 500

Dettes de financement dun an = 70 000 22 000 = 48 000


Dividendes verser = 90 000 x 65% = 58 500

TVP liquide hauteur de 80% = 24 000 x 80% = 19 200


Dettes fiscales /prov sans objet = 5000 x 30% = 1500
Dettes fiscales sur subventions dinvestissement = 14 000 x 30% = 4 200

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+ 58 500
- 48 000

252 800

Trsor
erie
Passif

+ 19 200
-58 500

817 000

Dettes
court
terme

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La valeur de march de la situation patrimoniale nette des actionnaires = Capitaux propres du


bilan financier = 429 300

Dterminer le taux dendettement du bilan conomique

Lendettement du bilan conomique doit intgrer la dette financire nette au financement par crdit
bail
Immobilisation acquise par crdit bail
VO = 90 000
Dure du contrat = 6 ans
Valeur rsiduelle (VR) = 8000

Calcul de lamortissement annuel


Amortissement annuel =

90 0008000
6

= 13 666,7

Cumul amortissements (N/ N-1) = 13 666,7 x 2 = 27 333,4


VNA = VO Cumul damortissements
= 90 000 - 27 333,4
= 62 666,6
Dans le bilan fonctionnel, la VNA de limmobilisation sous contrat de crdit bail correspond la
dette financire nette.
Rappel du retraitement du crdit bail au niveau du bilan fonctionnel :
La valeur dorigine de limmobilisation en crdit bail est ajoute lactif immobilis
Le cumul des amortissements annuels est ajout aux capitaux propres
La VNA est ajoute aux dettes long terme

Endettement du bilan conomique = Dettes de financement + dettes financires du crdit bail +


dettes du passif circulant
Endettement du bilan conomique = 420 000 + 62 666,6 + 163 500
= 646 166,7

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Donc le taux dendettement du bilan conomique =

Total passif du bilan conomique = Total passif du bilan comptable + Amortissements et provisions
de lactif + Cumul amort de limmob en crdit bail + VNA de limmob en crdit bail
NB : (Amortissements et provisions de lactif + Cumul amort de limmob en crdit bail + VNA
de limmob en crdit bail) sont les retraitements du bilan fonctionnel

On a Total Passif comptable = Total Actif comptable (net)


Donc
Total passif du bilan conomique = (Total Actif du bilan comptable (net) + Amortissements et
provisions de lactif )+ (Cumul amort de limmob en crdit bail + VNA de limmob en crdit bail)
Par consquent :
Total passif du bilan conomique = Total actif comptable brut + V0 de limmob en crdit bail
Total passif du bilan conomique = 1 586 000 + 90 000 = 1 676 000

Le taux dendettement du bilan conomique =

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646 166,7
1 676 000

= 0,3855 = 38,55%

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Etudier la liquidit de lentreprise

La liquidit de lentreprise est tudie en se basant sur le bilan financier labor dans la question 2. Il
faut donc dgager le FDR net et calculer les ratios de liquidit.
ELEMENTS

CALCUL
Financement permanent Actif immobilis
(429 300 + 415 200) 817 000 = 27 500

Fonds de roulement net Ou bien


Actif circulant Passif circulant
(252 800 + 46 200) 271 500 = 27 500

Liquidit gnrale

= 1,1

Liquidit rduite

+ +

= 0,62
NB : Ne pas oublier de retrancher le stock outil (25 000)

Liquidit immdiate

= 0,17

COMMENTAIRE
Le fonds de roulement net de lentreprise est positif. Les ressources stables arrivent donc couvrir
totalement les emplois stables et dgage un excdent de 27 500. Cet excdent a t plac en intgralit
dans la trsorerie Actif. Le fonds de roulement ne finance pas le BFR qui est une ressource pour cette
entreprise (BFR = AC PC = 252 800 -271 500 = -18 700).
La liquidit de lentreprise est bonne. Le ratio de liquidit gnrale dpasse 1, donc lentreprise est
capable de rembourser lintgralit de ses dettes court terme en vendant son actif circulant.
Par ailleurs, lentreprise est capable de rembourser que 62% de ses dettes court terme laide de ses
crances moins dun an et de ses disponibilits. Enfin, la trsorerie actif ne rembourse que 17% des
dettes court terme.

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- Lentreprise respecte-t-elle les rgles de lorthodoxie financire ? dire pourquoi.


Oui, lentreprise respecte la rgle principale de lquilibre financier ou la rgle de lorthodoxie
financire car le FRN est strictement positif, c'est--dire les actifs plus dun an sont financs
totalement par les ressources permanentes (les ressources stables financent totalement les emplois
stables)

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