Analyse Financire

Pour lexercice termin le 25 Avril 2010

Ralise par : y Michel LABOI 11178900

Sommaire
1. 2. 3. Prsentation de Couche-Tard inc : ................................................................................................... 2 Le Facteur de risque : ...................................................................................................................... 2 Interprtation de la trsorerie et quivalents de trsorerie ................................................................. 3 3.1. 3.2. 3.3. 4. 5. 6. 7. Activits dexploitation ............................................................................................................ 4 Activits dinvestissement........................................................................................................ 4 Activits de financement .......................................................................................................... 4

Capacit de Couche-Tard faire face ses obligations court terme ............................................... 5 Analyse de la performance de lactivit de Couche-Tard ................................................................. 6 Analyse de la structure de financement de Couche-Tard .................................................................. 8 Conclusion ...................................................................................................................................... 8

1. Prsentation de Couche-Tard inc :

Alimentation Couche-Tard inc. est le chef de file de lindustrie canadienne du commerce de laccommodation. En Amrique du Nord, Couche-Tard est la plus importante compagnie en tant que chane de magasins daccommodation (intgre ou non une socit ptrolire) en fonction du nombre de magasins corporatifs. Elle doit ce positionnement de premier rang aux quelque 53 000 personnes qui oeuvrent dans son rseau de magasins et ses bureaux de direction et ralise un chiffre daffaires annuel de plus de 15,8 milliards $. Chaque semaine, Couche-Tard accueille quelque 25 millions de visiteurs dans ses magasins, o ils peuvent se procurer une vaste gamme de produits alimentaires, boissons, autres produits et services ainsi que du carburant. Regroups sous trois bannires principales : Couche-Tard, Macs et Circle K, ses magasins sont des commerces de proximit, des lieux conviviaux, accueillants et modernes, pour la plupart ouverts 24 heures sur 24, tous les jours de la semaine. Son rseau compte plus de 5 800 magasins, dont plus de 4 100 ont un site de distribution dessence. Ces commerces sont rpartis dans 10 provinces canadiennes, dans trois marchs gographiques (Est, Centre et Ouest) et couvrent 43 tats amricains et le district de Columbia dans huit grands marchs (Grands Lacs, Centre-Ouest, Sud-Est, Floride, Golfe, Arizona, Cte Ouest, Sud-Ouest). De plus, un rseau de quelque 3 700 magasins stend dans sept autres rgions du monde (Chine, Guam, Hong Kong, Indonsie, Japon, Macao, Mexique). Couche-Tard est une socit canadienne dont les actions sont inscrites la Bourse de Toronto (TSE : ATD.A et ATD.B).

2. Les risques internes :

Le risque de liquidit : Couche-Tard prouve des difficults honorer ses engagements lis ses passifs court terme, principalement du ses engagements de location, et en regard de ses comptes fournisseurs et charges payer et de ses contrats de location.

3. Les risques externes :

La socit Couche-Tard est soumise plusieurs risques potentiels lis principalement au domaine dactivit, nous citons quelque un :

La variations du prix de vente du carburant et de la marge brute sur le carburant. Des facteurs qui sont hors de contrle de Couche Tard tels que les conditions dapprovisionnement changeantes, les fluctuations du cot du ptrole lies notamment la conjoncture politique et conomique gnrale, ainsi que la capacit limite du march absorber les fluctuations du prix de vente du carburant sont tous des facteurs susceptibles de faire varier le prix de vente du carburant ainsi que la marge brute affrente. Produits du tabac. les produits du tabac constituent la principale catgorie de produits provenant des ventes de marchandises et services, des augmentations importantes du prix de gros des cigarettes et une hausse des taxes sur ces produits, ainsi que les lois et campagnes dissuasives nationales et locales ventuelles ou en vigueur aux tats-Unis et au Canada pourraient rduire la demande en produits du tabac et rduire, par consquent sont chiffre daffaires et le bnfices en raison de la concurrence dans le marchs et de la sensibilit des consommateurs au prix de ces produits, de plus, puisque Couche-Tard vend des marques de cigarettes en exclusive elle pourrait faire lobjet de poursuites lies des problmes de sant dcoulant de lusage du tabac, en effet, diverses actions en justice, poursuites et rclamations lies des problmes de sant dcoulant de la vente, de la distribution, de la fabrication, de la conception, de la publicit et du marketing de cigarettes ont t intentes contre des marchands de produits du tabac. Tout jugement dfavorable prononc contre elle pourrait altrer sa situation financire. Concurrence. En plus d'tre trs concurrentiels, les secteurs d'activits et les rgions gographiques dans lesquels Couche-tard exerce ses activits sont marqus par des fluctuations continuelles du nombre et du type de dtaillants qui offrent les mmes produits et services que leurs magasins. Elle est en concurrence avec les autres chanes de magasins d'accommodation, les magasins d'accommodation indpendants, les exploitants de stations-service, les petits et gros dtaillants en alimentation, les pharmacies locales et les chanes de pharmacies.

4. Interprtation de la trsorerie et quivalents de trsorerie

La situation des liquidits prsente dans ltat des flux de trsorerie de Couche-Tard inc, pour lexercice clos le 25 Avril 2010, premire vue, indique une excellente sant financire. En effet, une augmentation de la trsorerie de 47,6 millions a t note en comparaison lanne prcdente qui a enregistr une diminution de liquidits de 42,7 Millions. Un examen sectoriel de ltat des flux de trsorerie, nous renseigne des sources lorigine de laugmentation de la trsorerie.

4.1. Activits dexploitation

Les liquidits gnres par lexploitation pour lexercice 2010 slvent 490,8 millions contre 502,8 millions pour lexercice 2009, soit une diminution de 12 millions (2,38%). Cette lgre diminution rencontre un paradoxe avec le bnfice net qui a connu une augmentation de 49 millions, on analysant les composantes de lactivit on conclu que cette diminution est du principalement variation ngative des lments hors trsorerie du fonds de roulement car Couche-Tard a investit dans ce dernier la somme de 44,9M par contre en 2009 elle a dsinvestit 30,0M, et sexplique par la hausse des comptes a recevoir. Les fonds auto gnrs slvent 535,7 millions en 2010 contre 472,8 millions, cette hausse est assez suffisante pour permettre Couche-Tard de sautofinancer soit de couvrir les liquidits utilises par sont fonds de roulement et se permettre de financer la totalit de ses investissement raliss en 2010, de plus rembourser une partie de ses dettes a long terme.

4.2. Activits dinvestissement

Les activits dinvestissement ont connu une variation ngative de 333,5 millions en 2010 alors quelles slevaient 296,6 millions en 2009. Cette situation semble tre le fruit de la politique dinvestissement que Couche-tard a adopt, parmi cela des nouvelles acquisitions dimmobilisations et dautres actifs dun montant de 230,9 et acquisitions dentreprises de 156,1.

4.3. Activits de financement

Cette activit a enregistr une variation ngative de 123,2 Millions en 2010 contre 228,9 Millions en 2009 et aussi une diminution en 2008 de 136,5Millions a indique que lexcellente situation financire de Couche-Tard lui a permit non seulement de financer les importantes immobilisations aussi elle ses permit de rembourser ses dettes a long terme les trois annes conscutives, pour 2010 elle a diminu les emprunts long terme de 46,7 millions $ tandis quelle a procd des rachats dactions pour un montant total de 56,4 millions $, de plus, elle a vers des dividendes pour un montant de 25,1 millions $.

4.4. Conclusion sur la tresorerie :

Les liquidit de Couche-Tard proviennent de linterne soit de son activit dexploitation pour les trois anne conscutives cest une situation quon peut qualifier dexcellente, pour 2010 elle disposait dun Free Cash Flow gale a 167,3 Million malgr ses importantes acquisitions, nanmoins une analyse par ratios serait plus pertinente.

5. Capacit de Couche-Tard faire face ses obligations court terme

Analyse de la Liquidit et de la Solvabilit Ratios Ratio de fonds de roulement Ratio de liquidit relative Ratio de liquidit immdiate Industrie 20091 1,40 0,64 n/d 2010 1,16 0,38 0,25 2009 1,07 0,35 0,21

Le ratio du fonds de roulement affiche une lgre augmentation de 0.09 en 2010 par rapport celui de 2009, on peut la qualifier quelle nest pas trs significative, mais il reste en dessous de lindustrie qui est de 1,40 soit une diffrence de 0,24 Couche-Tard nest pas dans une situation trs confortable pour faire face a ses dette couts terme car sont ratio est un peut loin de 2 . Le ratio de liquidit relative a connu une lgre augmentation de 0.03 en 2010, le comparant lexercice prcdent, toutefois, il reste inferieur celui de lindustrie qui est de 0,64 soit une diffrence de 0,28. Couche-Tard dispose dune liquidit relative trs faible, elle ne peut ainsi honorer ses dettes a cours terme, pour se faire elle doit raliser des nouvelles vente. Le ratio de liquidit immdiate a enregistr un taux de 0,25 en 2010, contre 0,21 en 2009, soit une lgre progression de 0,04, mais reste trs faible pour pouvoir payer ses dettes a cours terme avec les espces et quasiespces immdiatement disponibles qui reprsentent environ de 220,9M$ en 2010. On considre que Couche-Tard a une situation de liquidit et solvabilit quon peut qualifier de faible. Pour rencontrer ses obligations. En date du 25 avril 2010, 1,0 milliard $ taient disponibles en vertu de ses facilits de crdit dont une tranche de 622,0 millions $ tait inutilise. Ces facilits de crdit ne viennent chance quen septembre 2012 2
1

Source Indystry Reports :fpinfornmat.ca. - 2 Rapport Annuel 2010

6. Analyse de la performance de lactivit de Couche-Tard

Ratios Rendement de lactif Rendement des capitaux propres Taux dintrt moyen (En tenant compte du passif total) Taux dintrt moyen (Passif gnrant des intrts dbiteurs) Dettes a LT/ capitaux propres Marge bnficiaire nette Marge bnficiaire dexploitation Marge bnficiaire brute BPA BPA dilu Cours bnfice2 Industrie 2009 8,86% 16,80% n/d n/d 3,45% 7,32% n/d n/d n/d n/d 2010 8,19% 18,76% 2,41% 45,91% 1,84% 2,68% 15,53% 1,64$/Ac 1,60$/Ac 11,56 2009 7,79% 19,14% 2,78% 56,50% 1,60% 2,56% 15,43% 1,31$/Ac 1,29$/Ac 10,19

Nous constatons une lgre augmentation du rendement de lactif soit de (0,4%) par rapport lanne 2009. Couche-Tard reste dans la norme en la comparant au ratio de lindustrie, chaque dollar investi dans ses actifs rapporte 0.0819$ de bnfice net, pour lindustrie 0.0886$. Elle utilise ses actifs de faon moyenne. Le ratio de rendement des capitaux propres a lgrement diminu soit de 0.38%, par rapport 2009, mais reste un peux plus lev que celui de lindustrie soit une diffrence 1,96%, ce qui veut dire que pour chaque dollar investi par les actionnaires, Couche-Tard gnre 0.1876$ de bnfice net. Le taux dintrt moyen enregistre une baisse de 0.37% en 2010 par rapport 2009, cela indique que les cranciers trouvent Couche-Tard moins risque cette anne par rapport lanne prcdente. Le ratio de marge bnficiaire nette a connu une augmentation de 0.24% par rapport 2009, et reste moins lev que celui des autres entreprises du mme secteur, cela signifie que Couche-Tard mise beaucoup sur le volume que sur la marge, car la rotation de lactif est de 4,45 fois (8,19/1,84). Le ratio de marge bnficiaire dexploitation, lorsque toutes les charges directement lies lexploitation ont ts considres, de chaque dollar de vente en 2010 il reste 0.0268$ pour couvrir les autres frais et la toute fin raliser
3

Source :www.yahoo-finance.ca

un bnfice net, comparativement 0.0256 $ pour 2009. Couche-Tard prsente ainsi un ratio 2010 nettement faible par rapport lindustrie soit 7,32%. Mais Selon les rsultats observs, il semble que les gestionnaires de CoucheTard ont russi baisser lgrement les frais globaux dexploitation de 2010 par rapport a 2009 . Le ratio de la marge bnficiaire brute a connu une lgre augmentation de lordre de 0.10% en 2010 par rapport 2009. Pour chaque dollar de vente ralise, Couche-Tard a gnr une marge brute de 0.1553$ en 2010. Cette lgre augmentation par rapport 2009, cela signifie que Couche-Tard a bien contrl cette anne ses cots de marchandises vendues et/ou sur ses prix de vente par rapport lanne dernire. Le bnfice par action a augment passant ainsi de 1.31$ en 2009 1.64$ en 2010, soit une diffrence de 0,33$, sexplique par laugmentation du bnfice net qui est pass de 253,9 Millions $ en 2009 302,9 Millions $ en 2010, soit une diffrence de 49 Millions $, due essentiellement laugmentation du chiffre daffaire soit 16 439,6Millions $ en 2010 par rapport 15 781,1Millions $ en 2009, malheureusement labsence des donnes de lindustrie nous empche de comparer Couche-Tard dautres entreprises. Le ratio cours bnfice affiche une augmentation, il a pass de 10,19 en 2009 11,56 en 2010 cela signifie que les anticipations des investisseurs est en croissance, puisque ces derniers sont prt payer 11,56 fois le montant gagn par chaque action (1,60$). Cette croissance dans la performance sexplique principalement par les importantes acquisition stratgique de magasins qui semble tre la politique adopte par dirigeants de Couche-Tard pour tirer le chiffre daffaire vers la hausse. Les rsultats de performance pour 2010 de Couche-Tard semble tre satisfaisante par rapport a 2009, chose quon a remarqu avec la hausse de la plupart des ratios par rapport lanne dernire. Couche-Tard est tout de mme bien positionne par rapport la moyenne des entreprises du mme secteur.

7. Analyse de la structure de financement de Couche-Tard

Ratios Ration dendettement Ratio dette LT/Capitaux propres Effet de levier Rendement des capitaux propres Rendement sans endettement Industrie 2009 n/d n/d n/d 16.80% n/d 2010 56,33% 45,91% Positif 18.76% 10,89% 2009 59,27% 56,50% Positif 19,14% 10,43%

Le ratio dendettement gnral a connu une augmentation de 2.27% en 2010 par rapport 2009. Il sexplique, essentiellement, par laccroissement des cots reprsentant les primes incitatives aux employs dun montant de 7 134 000$ et le provisionnement des constatations de limpt sur le bnfice compte tenu des incidences que pourraient engendrer les carts entre les valeurs comptables des actifs et passifs prsents aux tats financiers et leurs valeurs fiscales dun montant de 4 677 000$. Le ratio dette long terme sur les capitaux propres a baiss de 0.18% en 2010 par rapport 2009. Cela est d au fait que la socit paie son prt hypothcaire sur le centre de distribution qui est sa seule dette long terme. Labsence des ratios comparatifs de lindustrie pour ces deux derniers ne nous permet pas de voir en quoi Reitmans sen sort plus que ces concurrents ou linverse. Comme le rendement des CP (trait ci-dessus dans lanalyse de la performance) est suprieur au rendement sans endettement, alors, leffet de levier est positif. Encore, labsence du ratio du rendement sans endettement de lindustrie nous empche de comparer leffet de levier de la socit celui de ses concurrents. Cela veut dire que Reitmans a su tirer profit de ses financements extrieurs. Et, globalement, elle entretient un niveau dendettement trs confortable pour faire face des situations imprvues.

8. Conclusion
Aprs notre analyse approfondie des tats financiers de la socit Reitmans, on constate que celle-ci sest bien comport face aux alas de son environnement tels quentre autres; la rcession conomique, la saisonnalit de son

activit, la volatilit de la monnaie et les mauvaises conditions mtorologiques. Elle a connu une meilleure fortune que ses concurrents.

ANNEXE A RATIOS

INDUSTRIE PERFORMANCE 2009 Rendement de lactif (ROA) (Return on assets) 8.86 % j Bnfice net / Total de lactif Rendement des capitaux propres (ROE) (Return on equity) 16.80% j Bnfice net / Capitaux propres Taux dintrt moyen (Average interest rate) j Intrts dbiteurs / Passif j Intrts dbiteurs / Passifs qui gnrent des intrts Ratio de marge bnficiaire nette (MBN) (Net profit margin) j Bnfice net / Chiffre daffaires 3,45% 302,9,1M$/16.439,6 M$ Ratio de marge bnficiaire dexploitation (MBE) (Operating margin) 7,32% j Bnfice dexploitation (BAII) / chiffre daffaires Ratio de marge bnficiaire brute (MBB) (Gross profit margin) n/d j Bnfice brut / Chiffre daffaires Bnfice par action (BPA) (Earnings per share-EPS) j Bnfice net Dividendes sur actions priv.
Nombre moyen pondr dactions ord. en circ.

2010

2009

8.19% 302,9 M$/3.696,7M$ 18.76% 302,9 M$/1.614,3M$ 1,58% 33,1M$/2.082,4M$

7.79% 253,9M$/3.255,9M$ 19.14% 253,9M$/1.326,0M$ 1,93% 37,4M$/1.929,9M$ 2,78% 37,4M$/1.345,6M$

n/d 2,41% 33,1M$/1.368,1M$ 1,84%

1,60% 37,4M$/1.929M$

2,68% 442,1M$/16.439,6M$ 15,53% 2.553,3M$/16.439,6 M$ 1,64$/Action n/d 302,9M$-0$ 184236

2,56% 404,8M$/15.781,1M$ 15,43% 2.436,6M$/15.781,1M$ 1,31$/Action 253,9M$-0$ 193596

PERFORMANCE Bnfices par action dilu (BPA dilu) (Diluted earnings per share) j Bnfice net Dividendes sur actions priv. Nombre moyen dactions ord. en circ. + les lments effets dilutifs Ratio cours-bnfice (Price-earnings ratio) j Valeur la cote de laction3 / BPA Valeur comptable de laction (Book value per share) j Capitaux propres capital-actions privilgies Nombre dactions ordinaires en circulation

INDUSTRIE 2009

2010

2009

1,60$/Action n/d 302,9M$-0$ 188742

1,29$/Action 85M$-0$ 197468

11,56 n/d 18,50$/1,60$

10,19 13,15$/1,29$

8.95 13.43 510M-25M$ 54 160

8.78 522M$-23M$ 56 864

Source:quotes.newswire.ca

ACTIVIT (ROTATION) Ratio de rotation de lactif (Asset turnover)

INDUSTRIE 2009

2010

2009

4,44 Fois
2.47Fois

4,87 Fois 15.781,1M$/3.255,9M$ 33,33 Fois 13.344,5M$/400,3M$ 10,94 Jours 400,3M$ x 365 13.344,3M$

j Ventes / Total de lactif Ratio de rotation des stocks (Inventory turnover) j CMV Stock de produits finis ou

16.439,6M$/3.696,7M$ 29,28Fois 13.886,3M$/474,1M$ .Fois 12,46 Jours 474,1M$ x 365 13.886,3M$

Dlai moyen dcoulement des stocks j Stock de produits finis X 365 CMV Ratio de rotation des comptes clients (Clients turnover) j Ventes Clients Dlai de recouvrement des comptes clients (Collection period ratio) j Clients X 365 Ventes Dlai de paiement des fournisseurs (Accounts payable turnover ratio) n/d n/d

137,68 Fois 16.439,6M$/119,4M$

147,76 Fois 15.781,1M$/106,8M$

2,65 Jours 119,4M$x365 16.439,6M$

2,47 Jours 106,8M$ x 365 15.781,1M$

16,41 Jours

j Fournisseurs X 365 Achats

627,9M$x365 13.960,1M$

INDUSTRIE FINANCEMENT 2009 Ratio dendettement (Capital structure ratio) n/d j Total passif / Total actif Ratio dette long terme / Capitaux propres (Long term debt / Equity ratio) j Dette long terme / Capitaux propres n/d (736,8+4,4) M$/1.614,3M$ Effet de levier (Leverage effect)
Rendement des capitaux propres

2010

2009

56,33%

59,27%

2.082,4M$/3.696,7M$

1.929,9 M$/3.255,9 M$

45,91%

56,50%

(745,3+3,9)M$/1.326,0 M$ Positif 19.14% 253,9M$/1.326,0M$

Positif 18.76% 302,9 M$/1.614,3M$ n/d

j Bnfice net / Capitaux propres

Rendement sans endettement

10,89%

10,43%

j Bn. net + Intrts dbiteurs (1 - taux impts) Capital investi

302,9M$+29,9M$(1-0,265) (3.696,7-627,9-76,3-10,1) M$ 253,9M$+36,2M$(1-0,3112) (3.255,9-510,3-64,5-9,5) M$

LIQUIDITS-SOLVABILIT Ratio de fonds de roulement

Ratio de liquidit gnrale

INDUSTRIE2009

2010

2009

1,16 1,40

1,07

(Current ratio) 1.031,0M$/882,9M$ 844,5M$/789,0M$

j Actif court terme / Passif court terme Ratio ou indice de liquidit relative (Quick ratio)

0,38 0,64 j Encaisse + Placements court terme + clients Passif court terme 220,9M$+119,4M$ 882,9M$

0,35

173,3M$+106,8M$ 789,0M$

Ratio de liquidit immdiate (Acid test) 0,25 n/d j Encaisse + Placements court terme Passif court terme 220,9M$ 882,9M$ 173,3M$ 789,0M$ 0,21

Industry Reports Retailing (15 companies included) INDUSTRY RECOMMENDATION (provided by Value Sciences Inc.) If there is a second leg to this continuing slowdown, this sector is a good hiding place. The only sector that didnt participate in the recent stock market run up was groceries but it has now moved against a dropping market. Last quarter, nearly everyone reported better than expected earnings. This is becoming a north-south industry with Wal-Mart here and Jean Coutu in the U.S. Our Metro has bought the A&P stores and Couche Tard is also a major chain down south. It is a flat game where skills, innovation and low prices will win. Taking on U.S. giants like Wal-Mart and Walgreen's is no joke as M. Coutu and Loblaws have found out. The stocks are cheap on valuation, particularly Empire and Metro. Revised Oct. 29, 2010 Copyright Value Sciences Inc., 2011. LATEST QUARTERLY RESULTS Quarter Ended George Weston Limited Alimentation Couche-Tard Inc. (US$) * Empire Company Limited METRO INC. Shoppers Drug Mart Corporation The Jean Coutu Group (PJC) Inc. The North West Company Inc. * Latest Close in Cdn$. (Updated Feb. 11, 2011) Latest P/E Divd Revenue Net Inc Earns Close Ratio Yield $000s $000s Per Sh 23.4 13.7 10.4 11.7 14.5 13.0 13.1 2.10 9,884,000 184,000 0.80 4,240,700 105,600 1.50 3,912,000 132,800 1.80 2,631,900 92,000 2.50 3,092,575 159,308 2.30 6.30 677,300 367,285 48,000 22,143 Assets $000s Book Value

Q3: 10/10 70.00 Q2: 10/10 26.27 Q2: 10/10 54.08 Q1: 12/10 42.55 Q3: 10/10 39.38 Q3: 11/10 9.77 Q3: 10/10 21.68

1.32 20,143,000 47.454 0.57 3,696,700 8.790

1.95 6,248,300 43.066 0.88 4,821,600 23.249 0.73 6,852,454 17.597 0.21 0.46 984,900 623,800 2.157 5.993

Companies Included: Alimentation Couche-Tard Inc.; The Jean Coutu Group (PJC) Inc.; Empire Company Limited; METRO INC.; The North West Company Inc.; Shoppers Drug Mart Corporation; George Weston Limited 7 Year Average

FISCAL YEAR: SCREENS Earnings - 1 Yr Growth Dividend Yield % Avg Price/Earnings Avg Price/Book Value Avg Price/Sales Avg Price/Cash Flow Earnings Yield % Estim Payback (yrs) SAFETY Cash Flow/Total Debt % Current Ratio Acid Test (Quick Ratio) Acct Rec/Acct Pay Working Capital/Total Assets % Long Term Debt/Common Equity Total Debt/Common Equity Cash Flow/Net Bef Disc Interest Coverage ROE/ROA EARNINGS QUALITY EBIT Margin % Asset Turnover Interest Burden % Retention % After Tax Items/Assets % Leverage Apparent Tax Rate % Sales - 1 Yr Growth Cash Flow Ops Growth Y/Y% Book Value/Share - 1 Yr Growth Dividends/Share - 1 Yr Growth PROFITABILITY AND EFFICIENCY % Operating Margin % Pre-Tax Margin % Net Profit Margin % Return on Equity % Return on Assets % Return on Invested Capital % OTHER RATIOS Sales/Receivables Sales/Inventory Sales/Fixed Assets Sales/Cash & Equiv.

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

13.26 2.61 24.39 2.23 0.48 7.67 7.33 7.89 58.16 1.40 0.64 0.45 9.40 0.43 0.51 3.66 19.58 1.74 5.29 2.47 1.01 71.49 (0.27) 2.23 28.51 4.01 34.21 13.43 4.81 7.32 4.80 3.45 16.80 8.86 12.33 34.05 16.61 6.60 83.27

(26.14) 2.69 12.00 2.28 0.49 9.80 8.81 7.90 43.53 1.27 0.48 0.43 7.19 0.51 0.61 1.59 8.79 1.98 (2.36) 2.51 1.32 78.79 (0.24) 2.42 25.66 7.60 (3.18) 1.84 11.58 7.15 (2.97) (4.29) (2.72) (3.87) (3.56) 33.62 16.63 6.76 100.86

83.01 1.99 16.52 2.58 0.69 11.25 6.52 9.89 53.03 1.19 0.48 0.42 4.34 0.48 0.58 1.81 7.80 1.97 2.40 2.29 1.41 77.83 (0.19) 2.46 26.13 (4.22) 15.83 3.13 17.53 7.41 1.74 0.71 11.38 5.15 7.88 33.04 16.75 6.88 79.52

(4.59) 1.87 18.03 2.58 0.50 12.32 5.92 10.34 48.15 1.20 0.52 0.43 5.00 0.43 0.52 3.23 6.83 1.98 4.56 2.84 2.70 64.35 (0.17) 2.39 35.65 15.92 (0.60) 11.03 28.36 6.67 3.70 2.62 13.17 7.75 10.83 36.81 16.14 8.10 78.46

18.79 1.72 18.75 2.68 0.50 11.17 6.40 10.36 45.21 1.36 0.53 0.42 8.40 0.64 0.74 1.82 11.56 1.83 5.12 2.27 1.72 84.93 (0.52) 2.74 29.85 16.53 14.31 16.47 7.91 6.79 4.31 3.12 16.19 8.96 12.94 34.67 15.20 7.46 51.77

14.68 1.69 18.49 2.58 0.52 10.05 6.35 10.13 37.94 1.33 0.55 0.51 7.01 0.64 0.73 1.96 15.74 1.76 5.42 2.45 1.70 76.09 (0.59) 2.78 30.18 42.51 14.77 13.10 11.99 7.34 4.54 3.22 16.01 9.01 13.25 31.86 16.61 7.78 50.53

13.65 1.86 16.30 2.47 0.55 9.26 6.95 8.87 71.44 1.30 0.57 0.58 6.10 0.48 0.58 2.02 19.12 1.89 5.90 2.27 1.42 69.42 (0.55) 2.50 30.58 15.73 25.82 16.06 13.45 7.65 5.15 3.56 16.47 8.87 12.85 25.36 15.52 7.23 41.48

16.09 2.06 17.78 2.49 0.53 10.22 6.90 9.34 51.07 1.29 0.54 0.46 6.78 0.52 0.61 2.30 12.77 1.88 3.76 2.44 1.61 74.70 (0.36) 2.50 29.51 14.01 14.45 10.72 13.66 7.19 3.04 1.77 12.47 6.39 9.50 32.77 16.21 7.26 69.41