DEMANDE DE FINANCEMENT Société Marocaine PULLMAN DU SUD

BUSINESS PLAN DE LA SOCIÉTÉ

MAROCAINE PULLMAN DU SUD

MARS 2010
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

SOMMAIRE

sommaire.................................................................................................................................2
IDENTITE DE LA SOCIETE..............................................................................................3
1 PRESENTATION DU SECTEUR :..................................................................................5
2 PROGRAMME D’INVESTISSEMENT ET OPPORTUNITES :.................................5
2.1 PERSPECTIVES DE LA SOCIETE  :..................................................5

2.2 PLAN DU PROGRAMME :...............................................................7

3 CRÉDIT SOLLICITE :......................................................................................................7
3.1 CRÉDIT DE FONCTIONNEMENT.....................................................7

4 EXPLOITATION PRÉVISIONNELLE...........................................................................8
4.1 Production chiffre d’affaires.........................................................8

4.2 charges prévisionnelles  :.............................................................9

4.3 Récapitulation des charges prévisionnelles................................10

4.4 Récapitulation de l’exploitation prévisionnelle :.........................11

5 SEUIL DE RENTABILITÉ :...........................................................................................12
6 CALCUL DU BESOIN EN FOND DE ROULEMENT :..............................................13
7 ANNEXES :.......................................................................................................................14
7.1 BILAN DE LA SOCIETE AU 31/12/2009:.....................................14

7.2 COMPTE DES PRODUITS ET CHARGES AU 31/12/2009:..............16

P. 2/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

IDENTITE DE LA SOCIETE

Créée en 1948, la Société Marocaine PULLMAN DU SUD, est une société à

responsabilité limitée SARL, qui a pour objet principal le transport de marchandises
et de personnes, et la messagerie.

Le Société PULLMAN DU SUD a enregistré, depuis son rachat en 2006, par équipe
dirigeante actuelle, un développement important en termes de chiffre d’affaires.

Avec son implantation dans différentes villes, la société étale, aujourd’hui, ses
activités sur plusieurs pôles stratégiques :

 Transport de voyageurs par autocars ;

 Transport routier de marchandises ;

 Transport rapide et messageries ;

 Transports en commun…

Le capital social de la société est devisé en 1.400 actions de 100,00 Dhs chacune,
soit un montant total de 1.400.000,00 Dhs, son capital est totalement libéré dès la
souscription.

P. 3/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

DENOMINATION : STE MAROCAINE PULLMAN DU SUD

FORME JURIDIQUE : SARL

CAPITAL SOCIAL : 1.400.000,00 Dirhams

CHIFFRE D’AFFAIRES 2009 : 16.821.036 ,61 Dirhams

CHIFFRE D’AFFAIRES 2008 : 15.026.835,90 Dirhams

SIEGE SOCIAL  : LOT GHIZLANE RUE 1, N°78 HAY TISSIR II

CASABLANCA

LIEU D’EXPLOITATION : NATIONAL

ACTIVITE : TRANSPORT ET MESSAGERIE

ADMINISTRATION : EL AMRANI ABDERRAHIM

CONTACT  : TEL  : 05 22 25 98 77
FAX  : 05 22 25 98 72
EMAIL   : pullmandusud@menara.ma

P. 4/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

1 PRESENTATION DU SECTEUR :

La branche transport et communication représente 6% du PIB national, et 9 % du

secteur tertiaire (les services). Il emploie 6% de la population active et génère 15%
des recettes fiscales de l’Etat. Le transport routier joue un rôle dominant à
l’intérieur du Maroc : le transport intérieur réalise 75% des flux de transport de
marchandises hors phosphate.

Le parc de transport intérieur de marchandises est évalué à 84.000 véhicules dont

70.000 camions légers, 6.000 véhicules de transport pour compte d’autrui. Alors
que le transport des voyageurs par autocar contribue à 35% des déplacements
intervilles soit 364.000 voyageurs par jours.

La volonté partagée par une équipe de cadres expérimentés et un groupe

d’investissement, de donner naissance à un acteur majeur de métiers du transport
et de la logistique est à l’origine de la création et du développement de la Société
Marocaine PULLMAN DU SUD.

2 PROGRAMME D’INVESTISSEMENT ET OPPORTUNITES :

2.1 PERSPECTIVES DE LA SOCIETE :

Avec plus de 60 ans d’expérience et d’une vocation de qualité permanente, la

société PULLMAN DU SUD s’est imposée comme un intervenant incontournable de
l’activité de transport et messagerie sur le marché marocain. Cette ascension
s’explique par la mise en œuvre de la vision stratégique de ses fondateurs qui
propose un modèle de fonctionnement dans lequel la qualité de service se veut à la
hauteur des standards internationaux. Il en résulte une détermination permanente
à apporter des réponses personnalisées aux besoins spécifiques de notre clientèle
en matière de transport.

En tout premier lieu notre succès réside dans notre capacité de mise en œuvre de
moyens logistiques conséquents. Notre couverture du territoire est totale : nous
disposons de plateformes régionales et un réseau d’agences permettant la desserte
de toute destination au maroc. L’exploitation d’une flotte importante de véhicule
nous permet de satisfaire les besoins de nos clients et de respecter les délais de
livraison impartis.

P. 5/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

Par ailleurs, notre engagement en termes de qualité de service nous permet de

garantir la sécurité des personnes et des marchandises tout au long du voyage,
grâce à un dispositif moderne de traçabilité s’appuyant sur un système
d’information efficient.

Enfin notre souci permanant d’efficacité se traduit par une approche qualitative de
la gestion des ressources humaines, laquelle planifie la constante montée en
compétence de nos collaborateurs. En effet, le facteur humain nous parait être un
élément déterminant dans notre quête quotidienne de satisfaction de nos clients.

Dans les années à venir, nous relèverons les défis induits par la mondialisation des
échanges commerciaux. La mutation du secteur du transport et de la logistique
générée par l’évolution des marchés ainsi que par l’augmentation des flux de
personnes et de marchandises viendra confirmer notre rang parmi les leader
national de l’activité de transport en parvenant à créer des synergies porteuses de
valeur ajoutées et de compétitivité entre toutes les agences de notre société.

Toutefois notre souci actuel consiste à une mise en place d’une démarche de
reengineering, orientée performance et productivité, et ce par le biais de la mise en
place d’un manuel de procédure et d’un système d’information de référence dans le
secteur afin que la société soit de plus en plus compétitive sur le marché.

P. 6/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

2.2 PLAN DU PROGRAMME :

Le plan de financement proposé par le promoteur, pour suivre l’évolution

permanente du marché, et répondre aux attentes de la clientèle est le suivant :

 Fonds propres : 1.400.000,00 Dhs soit 41 %

 Découvert : 2.000.000,00 Dhs soit 59 %

TOTAL : 3.400.000,00 Dhs soit 100 %

3 CRÉDIT SOLLICITE :

3.1 CRÉDIT DE FONCTIONNEMENT

Le montant du financement est estimé à 59 % du coût total du programme

d’investissement, soit la somme de 2 000 000,00 Dhs.

La ligne de crédit sollicitée pour le besoin de l’exploitation est déterminée à partir

de l’évaluation du besoin en fond de roulement.

Les charges financières sont estimées à 120 000,00 Dhs par an, avec un taux de
6%, Cependant, les conditions ayant servi à calculer les charges financières restent
à négocier avec l’organisme retenu pour le financement. Ces conditions ont été
retenues uniquement pour les besoins de l’étude.

P. 7/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

4 EXPLOITATION PRÉVISIONNELLE

4.1 PRODUCTION CHIFFRE D’AFFAIRES

Les postulats commerciaux et calcul du chiffre d’affaires prévisionnel :

Le chiffre d’affaires enregistré en 2009 s’élève à 16.820 KMAD, soit une
augmentation de 11.94 % par rapport à l’année 2008 (15.026 KMAD en
2008).

Le chiffre d’affaires de la société est constitué par :

- la billetterie 31.70%

- la messagerie 65.83%

- la location des camions 2.02%

- la vente d’emballage 0.45%

Le taux de rendement de la nouvelle équipe des commerciaux : En raison de la

mise en place d’une nouvelle équipe des commerciaux dont les objectifs
principaux visent à découvrir des nouveaux marchés, et à renouer les relations
avec les clients actuels, le taux de rendement sera augmenté de 10 % chaque
année.

Nous pouvons donc prévoir les chiffres d’affaires prévisionnels suivant :

chiffre
d'affaires 1ère année 2ème année 3ème année 4ème année 5ème année

BILLETTRIE 5 865 887,34 6 452 476,07 7 097 723,68 7 807 496,04 8 588 245,65

MESSAGERIE 12 181 233,71 13 399 357,08 14 739 292,79 16 213 222,07 17 834 544,28

LOCATION 373 167,22 410 483,95 451 532,34 496 685,57 546 354,13
VENTE
EMBALLAGE 82 852,00 91 137,20 100 250,92 110 276,01 121 303,61

TOTAL 18 503 140,27 20 353 454,30 22 388 799,73 24 627 679,70 27 090 447,67

P. 8/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

4.2 CHARGES PRÉVISIONNELLES :

La charge variable la plus importante de l’activité du transport, est l’achat du

combustible, cette charge augmente proportionnellement avec le chiffre d’affaires,
soit une augmentation de 10% l’an.

Les entretiens et réparation constituent aussi une charge incontournable, qui sera
augmenté à raison de 5% l’an.

En ce qui concerne les charges fixes les postes qui enregistrent plus de valeurs sont
les suivants :

 Les locations et charges locatives

 Les redevances crédit-bail

 Les charges de personnel : en raison de l’investissement en capital humain, la

société prévoit une augmentation de la masse salariale de l’ordre de 10 % la
première année et 0.5% pour la 3ème, la 4ème, et la 5ème année.

Pour les autres postes de charge, la société prévoit une augmentation annuelle de
5%, déterminer en fonction de l’évaluation des besoins de la société.

P. 9/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

4.3 RÉCAPITULATION DES CHARGES PRÉVISIONNELLES

CHARGES ANNUELLES PREVISIONNELLES

1ère 2ème 3ème 4ème
ACHATS/ CHARGES année année année année 5ème année
ACHATS CONSOMMES 3 489 166 3 797 751 4 135 177 4 504 228 4 907 961
Matières premières 227 564 238 943 250 890 263 434 276 606
Consommables 579 083 608 038 638 439 670 361 703 879
Combustibles 2 682 519 2 950 771 3 245 848 3 570 432 3 927 476
AUTRES CHARGES EXTERNES 6 949 454 7 046 787 7 160 693 7 280 294 7 405 876
Locations et charges locatives 1 312 226 1 312 226 1 312 226 1 312 226 1 312 226
Redevances de crédit bail 2 883 217 2 883 217 2 883 217 2 883 217 2 883 217
Entretiens et réparations 1 136 737 1 193 574 1 253 252 1 315 915 1 381 711
Assurances 572 680 572 680 572 680 572 680 572 680
Transport et déplacement 302 786 317 925 333 821 350 512 368 038
Frais de télécommunication 317 102 332 957 349 605 367 085 385 439
Autres charges 424 707 434 209 455 892 478 660 502 566
IMPOTS ET TAXES 143 142 150 299 157 814 165 704 173 990
Impôt taxes et droits assimilés 143 142 150 299 157 814 165 704 173 990
CHARGES DE PERSONNEL 6 542 289 6 542 289 6 867 112 7 208 176 7 924 410
Rémunération due au personnel 4 921 111 4 921 111 5 167 166 5 425 524 5 968 077
Charges sociales 1 621 178 1 621 178 1 699 946 1 782 651 1 956 333
DOTATIONS D'EXPLOITATION 302 506 332 757 366 032 402 636 442 899
CHARGES FINANCIERES 120 000 120 000 120 000 120 000 120 000
CHARGES NON COURANTES 40 102 42 107 44 212 46 423 48 744

TOTAL CHARGES 17 586 659 18 031 989 18 851 040 19 727 461 21 023 880

P. 10/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

4.4 RÉCAPITULATION DE L’EXPLOITATION PRÉVISIONNELLE :

COMPTE D'EXPLOITATION ANNUEL PREVISIONNEL

REBRIQUES 1ère année 2ème année 3ème année 4ème année 5ème année
Chiffre d'affaires 18 503 140 20 353 454 22 388 800 24 627 680 27 090 448
Achats consommés 3 489 166 3 797 751 4 135 177 4 504 228 4 907 961
VALEUR AJOUTEE 15 013 974 16 555 704 18 253 623 20 123 452 22 182 487
Impôts et taxes 143 142 150 299 157 814 165 704 173 990
Charges de personnel 6 542 289 6 542 289 6 867 112 7 208 176 7 924 410
E.B.E 8 328 543 9 863 116 11 228 698 12 749 572 14 084 087
Dotations d'exploitation 302 506 332 757 366 032 402 636 442 899
RESULTAT D'EXPLOITATION 8 026 037 9 530 359 10 862 665 12 346 936 13 641 188
Charges financières 120 000 120 000 120 000 120 000 120 000
RESULTAT FINANCIER - 120 000 - 120 000 - 120 000 - 120 000 - 120 000
RESULTAT AVANT IMPOTS 7 906 037 9 410 359 10 742 665 12 226 936 13 521 188
IS 2 371 811 2 823 108 3 222 800 3 668 081 4 056 356
RESULTAT NET 5 534 226 6 587 251 7 519 866 8 558 855 9 464 831
Dotations d'exploitation 302 506 332 757 366 032 402 636 442 899
CAF 5 836 732 6 920 008 7 885 898 8 961 491 9 907 731

5 SEUIL DE RENTABILITÉ :

ELEMENTS 1ère année 2ème année 3ème année 4ème année 5ème année

CHIFFRE D'AFFAIRES 18 503 140 20 353 454 22 388 800 24 627 680 27 090 448

CHARGES VARIABLES 3 489 166 3 797 751 4 135 177 4 504 228 4 907 961

P. 11/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

M/CV 15 013 974 16 555 704 18 253 623 20 123 452 22 182 487

CHARGES FIXES 12 195 362 12 227 876 12 598 545 12 987 747 13 754 527

SR = CA* CF/MCV 15 029 498 15 032 856 15 452 620 15 894 792 16 797 769

Marge de sécurité = CA-SR 3 473 642 5 320 598 6 936 180 8 732 888 10 292 678

Taux de marge = Marge/CA 19% 26% 31% 35% 38%

SR en jour de CA 292 266 248 232 223

Le seuil de rentabilité de la société marocaine PULLMAN du sud, se situe à environ

15 029 KMAD pour l’exercice 2010, Avec un taux de marge de 19% et une durée
moyenne pour l'atteinte du point mort de 292 jours.

Aussi la société marocaine PULLMAN du sud, dispose d'une marge de sécurité de

3 474 KMAD, permettant de faire face aux aléas de la conjoncture.

6 CALCUL DU BESOIN EN FOND DE ROULEMENT :

  1ère année 2ème année 3ème année 4ème année 5ème année

BESOINS          

60 jours en moyenne de crédit clients  3 083 857 3 392 242 3 731 467 4 104 613 4 515 075

P. 12/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

TOTAL BESOINS 3 083 857 3 392 242 3 731 467 4 104 613 4 515 075

RESSOURCES          

30 jours de crédit fournisseurs 290 764 210 986 229 732 250 235 272 664

30 jours de frais généraux 579 121 391 488 397 816 404 461 411 438

15 jours de frais de personnel 272 595 545 191 572 259 600 681 660 368

TOTAL RESSOURCES 1 142 480 1 147 665 1 199 808 1 255 377 1 344 470

BFR 1 941 376 2 244 577 2 531 659 2 849 236 3 170 605

VARIATION DU BFR 1 941 376 303 201 287 082 317 577 321 369

durant l’exercice 2010 le besoin en fond de roulement de la société marocaine

PULLMANN du sud, s’élève à 1 941 KMAD, alors que les cash-flow sont à l’ordre de
5 837 KMAD, qui vont servir à rembourser les crédits sollicités, financer
l’accroissement du BFR et rémunérer les associés.

7 ANNEXES :

7.1 BILAN DE LA SOCIETE AU 31/12/2009:

BILAN (ACTIF) STE MAROCAINE PULLMAN DU SUD

31/12/2009

  ACTIF. BRUT  AMORT/PROV  NET 2008

A IMMOBILISATION EN NON VALEUR (a) 213 400,00 213 400,00   25 802,33
C Frais préliminaires 213 400,00 213 400,00   25 802,33
T Charges à repartir sur plusieurs exercices        

P. 13/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

I IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (b) 254 810,00 17 585,18 237 224,82 246 476,67
F Immobilisations en recherche et développement        
  Brevets, marques, droits et valeurs similaires 8 333,33 1 666,67 6 666,66  
I Fonds commercial 192 310,00   192 310,00 192 310,00
M Autres immobilisations incorporelles 54 166,67 15 918,51 38 248,16 54 166,67
M IMMOBILISATIONS CORPORELLES (c) 1 877 651,43 1 204 711,68 672 939,75 796 961,89
O Constructions        
B Installations techniques, matériel et outillage 148 385,59 114 227,67 34 157,92 53 784,02
I Matériel de transport 1 011 540,74 569 717,97 441 822,77 554 541,26
L Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers 717 725,10 520 766,05 196 959,05 188 636,61
I Autres immobilisations corporelles        
S Immobilisations corporelles en cours        
E IMMOBILISATIONS FINANCIERES (d) 84 917,51   84 917,51 84 917,51
Prêts immobilisés        
Autres créances financières 84 917,51   84 917,51 84 917,51
  ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (e)        
  Diminution des créances immobilisées        
  Augmentation des dettes de finance        
  TOTAL I ( a+b+c+d+e) 2 430 778,94 1 435 696,86 995 082,08 1 154 158,40
A STOCKS (f) 58 000,00   58 000,00 70 392,00
C Matières et fournitures consommables 58 000,00   58 000,00 70 392,00
T Produits en cours        
I Produits interm. et produits resid.        
F CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (g) 4 413 052,50   4 413 052,50 4 227 810,69
  Fournis. débiteurs, avances et acomptes 6 000,00   6 000,00 66 000,00
C Clients et comptes rattaches 2 907 111,64   2 907 111,64 2 296 954,62
I Personnel 206 350,89   206 350,89 207 556,84
R Etat 634 330,27   634 330,27 531 928,06
C Autres débiteurs 659 259,70   659 259,70 659 259,70
U Compte de régularisation actif       466 111,47
L TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (h)        
A          
N ECART DE CONVERSION - ACTIF (i)        
T TOTAL II ( f+g+h+i) 4 471 052,50   4 471 052,50 4 298 202,69
T TRESORERIE - ACTIF 1 226 491,78   1 226 491,78 1 148 159,40
R Chèques et valeurs à encaisser 108 228,92   108 228,92 173 268,26
E Banques, T.G & CP 268 702,86   268 702,86 293 500,14
S Caisses, régies d'avances et accréditifs 849 560,00   849 560,00 681 391,00
O TOTAL III 1 226 491,78   1 226 491,78 1 148 159,40
  TOTAL GENERAL I+II+III 8 128 323,22 1 435 696,86 6 692 626,36 6 600 520,49
BILAN (PASSIF) STE MAROCAINE PULLMAN DU SUD 31/12/2009

   PASSIF  2009 2008 

F CAPITAUX PROPRES    
I Capital social ou personnel (1) 1 400 000,00 1 400 000,00
N Actionnaires, capital souscrit non appelé dont vers..    
A Prime d'émission, de fusion, d'apport    
N Ecarts de réévaluation    
C Réserve légale 11 751,09 11 751,09
E Autres réserves 39 491,72 39 491,72
M Report à nouveau (2) -617 769,06 -128 704,84
E Résultat nets en instance d'affectation (2)    
N Résultat net de l'exercice (2) 252 343,92 -489 064,61

P. 14/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

T TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (a) 1 085 817,67 833 473,36

P CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (b)    
E Subventions d'investissement    
R Provisions réglementées    
M DETTES DE FINANCEMENT (c)    
A Emprunts obligataires    
N Autres dettes de financement    
E      
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES
N (d)    
T Provisions pour charges    
Provisions pour risques    
ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (e)    
  TOTAL I ( a+b+c+d+e ) 1 085 817,67 833 473,36
P DETTES DU PASSIF CIRCULANT (f) 4 478 167,03 5 103 070,25
A Fournisseurs et comptes rattachés 970 218,43 1 898 016,66
S Clients créditeurs, avances et acomptes 6 701,75 6 701,75
S Personnel 270 215,54 276 151,36
I Organismes sociaux 389 050,61 143 924,98
F Etat 621 580,88 621 106,39
  Comptes d'associes 289 900,00 428 947,10
C Autres créances 1 915 818,00 1 728 222,01
I Comptes de régularisation - passif 14 681,82  
R AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (g)    
ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (h)( Eléments circulants
C )    
U TOTAL II ( f+g+h ) 4 478 167,03 5 103 070,25
T TRESORERIE PASSIF 1 128 641,66 663 976,88
R Crédits d'escompte    
E Crédit de trésorerie    
S Banques ( soldes créditeurs ) 1 128 641,66 663 976,88
O TOTAL III 1 128 641,66 663 976,88
  TOTAL I+II+III 6 692 626,36 6 600 520,49

7.2 COMPTE DES PRODUITS ET CHARGES AU 31/12/2009:

CPC STE MAROCAINE PULLMAN DU SUD

31/12/2009
Exercices Totaux de
      Exercice 2009 précédents l’exercice  Exercice 2008
      1 2 3=1+2 4
  I PRODUITS D'EXPLOITATION        
    Ventes de marchandises       80 275,00
    Ventes de biens et services produits 16 801 017,93 20 018,68 16 821 036,61 15 211 564,85
    Chiffres d'affaires 16 801 017,93 20 018,68 16 821 036,61 15 291 839,85
E   Variation de stock de produits        
X   Immob produites par l'Ese pour elle même        
P   Subvention d'exploitation        

P. 15/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

L   Autres produits d'exploitation        

O   Reprises d'exploitation; transfert de charges        
I   TOTAL I 16 801 017,93 20 018,68 16 821 036,61 15 291 839,85
T II CHARGES D'EXPLOITATION        
A   Achats revendus de marchandises        
T   Achat consommes de matières et de fournitures 3 061 282,26 145 607,04 3 206 889,30 3 485 469,83
I   Autres charges externes 6 639 787,77 234 130,34 6 873 918,11 6 025 385,09
O   Impôts et taxes 136 325,43   136 325,43 235 202,80
N   Charges de personnel 5 905 870,03 45 831,82 5 951 701,85 5 529 702,14
    Autres charges d'exploitation        
    Dotations d'exploitation 328 308,47   328 308,47 298 308,47
    TOTAL II 16 071 573,96 425 569,20 16 497 143,16 15 574 068,33
  III RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II )     323 893,45 -282 228,48
  IV PRODUITS FINANCIERS        
F   Produits des titres de participation et        
I   autres titres immobilises        
N   Gains de change        
A   Intérêts et autres produits financiers        
N   Reprises financières; transfert de charges        
C   TOTAL IV        
I V CHARGES FINANCIERES        
E   Charges d'intérêts 36 873,85   36 873,85  
R   Pertes de changes       40 403,74
    Autres charges financières   112,86 112,86  
    Dotations financières        
    TOTAL V 36 873,85 112,86 36 986,71 40 403,74
  VI RESULTAT FINANCIER ( IV - V )     -36 986,71 -40 403,74
  VII RESULTAT COURANT ( III - V I)     286 906,74 -322 632,22

Exercices Totaux de
      Exercice 2009 précédents l’exercice  Exercice 2008
      1 2 3=1+2 4
  VII RESULTAT COURANT ( Report )     286 906,74 -322 632,22
  VIII PRODUITS NON COURANTS        
    Produits des cessions d'immobilisations        
N   Subventions d'équilibre        
O   Reprises sur subventions d'investissement        
N   Autres produits non courants 10 785,45   10 785,45 295 276,82
    Reprises non courantes; transferts de charges        
C   TOTAL VIII 10 785,45   10 785,45 295 276,82
O IX C1HARGES NON COURANTES        
U   Valeurs nettes d'amortissements des        
R   immobilisations cédées        
A   Subventions accordées        

P. 16/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110
 SOCIÉTÉ MAROCAINE PULLMAN DU SUD

N   Autres charges non courantes 7 155,94 38 192,33 45 348,27 383 773,21

Dotations non courantes aux amortiss. et
T   provision        
    TOTAL IX 7 155,94 38 192,33 45 348,27 383 773,21
  X RESULTAT NON COURANT ( VIII- IV )     -34 562,82 -88 496,39
  XI RESULTAT AVANT IMPOTS ( VII+ X )     252 343,92 -411 128,61
  XII IMPOTS SUR LES RESULTATS       77 936,00
  XIII RESULTAT NET ( XI - XII )     252 343,92 -489 064,61

P. 17/17
Réf : PullmanDuSud_BusinessPlan_NN_180110