DU FRANC-OR AU FRANC DE QUAT SOUS DU FRANC FORT A LEURO

Ds sa naissance, le franc est prsent comme une monnaie forte et stable qui doit accompagner une politique de redressement du pays. Du Moyen ge nos jours, la dfense d'un franc fort, souvent valorise par une partie du corps social, rsulte d'un choix politique qui favorise en fait certains acteurs conomiques (dtenteurs de valeurs financires ou immobilires) au dtriment de la croissance comme ce fut le cas, par exemple, au dbut des annes 1930. l'inverse, les dvaluations du franc sont souvent lies des priodes noires sur le plan conomique et juges de faon ngative. D'ailleurs n'associons-nous pas trop souvent la naissance du franc moderne la cration du solide franc germinal sous Napolon Bonaparte plutt qu' sa premire apparition, dans un contexte conomique difficile, sous la Convention ? La mmoire collective se souvient de Raymond Poincar et du gnral de Gaulle comme des dfenseurs d'un franc stable et fort mme s'ils ont procd des dvaluations. En un peu plus de 2 sicles, le Franc na jamais (sauf peut-tre lpoque de Napolon III) pu trouver un rle prminent stable au niveau international en temps que monnaie de rfrence dans laquelle seffectuent les transactions internationales (rle assum par le thaler autrichien puis la livre jusquen 14, puis par la livre et le dollar, jusquaux accords de Bretton Woods 1944- date laquelle le dollar assure sa suprmatie). Au contraire, de 1803 2001, le Franc subit plutt les alas historiques (guerres, crises conomiques) et suit la volont des grands dirigeants (Poincar, De Gaulle). Pourquoi aussi peu de stabilit pour notre monnaie nationale ? La stabilit et la force ne pourrait-elle se trouver que dans lunion montaire que constitue leuro ?

1. Du franc dcimal au franc germinal et la monnaie commune dune partie de lEurope.

Le systme montaire franais repose sur deux principales espces stables depuis 1726 : le louis d'or et l'cu d'argent. Mais ds 1783, la situation gnrale du royaume et l'endettement de la monarchie sont tels que les pices ne parviennent plus gure au trsor royal. En 1789, la Rvolution, par l'intermdiaire de l'Assemble nationale, hrite des dettes de la monarchie : environ 5 milliards de livres, auxquelles s'ajoutent des intrts, fixs des taux particulirement levs ! Pour pallier la pnurie d'espces, la Convention recourt au papier, d'abord sous forme de monnaie papier gage sur les biens nationaux, confisqus l'glise. Mais les coupures sont trop grosses. Le problme de la petite monnaie courante reste entier. Comme les rserves mtalliques sont inexistantes, vaisselle et objets prcieux sont requis. L'arme et la marine fournissent du cuivre. Les cloches des glises sont fondues. Mais la thsaurisation du mtal se poursuit, la monnaie mtallique ne circule toujours pas. L'Assemble se rsout multiplier les missions d'assignats. L'inflation est telle que les prix sont exprims aussi bien en mtal qu'en papier. En 1793, le gouvernement tente d'assainir la situation par un emprunt forc, puis volontaire. Le mtal prcieux est recherch et confisqu par les autorits pour soutenir l'assignat ; la guillotine menace les rcalcitrants. La Terreur s'exerce aussi dans le domaine montaire jusqu' la chute de Robespierre. C'est cette mme poque que, dans un souci global de rationalisation, le systme duodcimal (bas sur la douzaine) est abandonn au profit du systme dcimal (bas sur la dizaine). La pice d'argent est dnomme la "Rpublicaine", celle d'or le "franc d'or".

En 1803, le consul Bonaparte engage une rforme qui vise mettre fin l'anarchie de la circulation montaire o se ctoient cus, louis d'or et pices rvolutionnaires de divers mtaux. Les lois de 1803 fixent le systme montaire sur la base d'un franc d'argent dit "franc germinal". Afin de supplanter l'ancien louis d'or royal encore en circulation, une pice en or de 20 francs - le fameux "napolon" - et une de 40 francs viennent complter les monnaies d'argent de 5, 2 et 1 franc : sont frapps pour 500 millions en or et prs de 900 millions en argent. C'est pourtant insuffisant. Le recours au papier-monnaie s'impose nouveau, mais son mission est confie la Banque de France, rcemment cre avec une rserve mtallique permettant d'en maintenir le cours. Dans ce contexte montaire assaini, la nouvelle monnaie fiduciaire est mieux accepte et prend progressivement son essor. Le franc germinal se rvle tre une russite. Il reste relativement stable malgr la valse des rgimes politiques et perdure jusqu'en 1914. Vers 1850, d'importantes mines d'or sont dcouvertes en Californie et en Australie. Le stock d'argent restant stable, le systme bimtallique de germinal se trouve perturb. Plusieurs pays abaissent le titre de leurs pices d'argent de 900/1000 835/1000, ce qui entrane l'exportation des pices franaises au titre inchang. la faveur de l'Exposition universelle de 1865, la France organise une confrence montaire runissant la Belgique, l'Italie, la Suisse, et bientt la Grce. De la Convention de Paris conclue le 23 dcembre nat l'Union latine, premire organisation montaire internationale. Son principe repose sur l'uniformit montaire des tats membres. les monnaies de rfrence de chaque pays de l'Union ont le mme poids d'or fin tout en gardant leur nom. Le montant des missions est plafonn proportionnellement la population des pays membres. En 1867, Napolon III convoque une nouvelle confrence montaire runissant cette fois une vingtaine d'tats. Le principe de l'talon or est choisi avec comme rfrence la pice de 5 francs or. La convention de Vienne adopte le franc comme unit pour l'tablissement des comptes internationaux en 1868 : le franc germinal est devenu la monnaie commune d'une partie de l'Europe !

2. Du Franc Poincar au nouveau Franc (1928-1958)

Depuis 1865, le franc est une monnaie de rfrence commune une partie de l'Europe. Il a travers sans encombre six rgimes politiques, la guerre de 1870 et la Commune. Mais la Grande Guerre eut raison du modle montaire franais, fond sur le franc germinal et le franc-or. Ds 1911, le conflit avec l'Allemagne semble invitable. Les deux protagonistes s'y prparent activement, autant militairement que financirement. Disposant d'instructions trs prcises, la Banque de France parvient soutenir le franc dans un premier temps. Mais les avances accordes au Trsor l'obligent faire fonctionner la planche billets, entranant dprciation et inflation. Plutt que de lever un impt - la population est dj grandement mobilise -, le gouvernement recourt l'emprunt d'tat et au crdit anglais et amricain. D'aprs les estimations, la Grande Guerre aurait cot quelque 200 milliards la France, dont 80 % financs crdit avec la certitude que "le boche paiera". Mais l'effondrement conomique de la rpublique de Weimar et l'anantissement total du mark (1922-1923) mettent fin aux dernires illusions franaises. Par peur des consquences politiques et sociales, les pays anglo-saxons soutiennent le redressement montaire allemand. Ils dsavouent l'occupation franaise de la Ruhr et imposent la France de revoir ses prtentions la baisse, sans lui faire grce de ses propres dettes.

Ds 1919, l'Angleterre et les tats-Unis suspendent leur crdit et prsentent leurs crances. Les marchs des changes ragissent sans tarder : le franc s'effondre Londres et fait l'objet de toutes les spculations. La victoire du Cartel des gauches aux lections lgislatives de mai 1924 acclre encore sa chute : la spculation ("le mur d'argent") redouble contre les projets d'impt sur le capital, les pargnants perdent confiance, l'opinion s'affole face ce qu'elle considre tre un complot international. La banqueroute menace l'tat. En 1928, le Parlement rappelle Raymond Poincar au pouvoir. L'annonce mme de son retour stabilise le franc. S'il n'a pas de remde miracle, "Poincar-la-confiance" est bien l'homme de la situation. Il utilise les faveurs de l'opinion pour imposer, bien qu'il lui en cote, la dvaluation contre la dflation. Le 25 juin, Poincar entrine la mort du franc germinal en redfinissant l'unit montaire au cinquime de sa valeur d'origine, c'est--dire en le dvaluant de 80 %. Ce "franc quatre sous" - dans la conscience populaire le franc vaut encore 20 sous - repose sur l'or, librement convertible contre un montant minimal de 215 000 F, soit l'quivalent d'un lingot d'or de 12 kilos ! La stabilisation ne dura pas 10 ans. La grande crise des annes 1930 engendre les dvaluations en chane de la livre sterling, du dollar et du yen. Mais au lieu de dvaluer, la France s'engage dans une fuite en avant dflationniste. Le franc se trouve survalu face aux autres monnaies dprcies. Les exportations franaises s'effondrent. Il faut attendre le Front populaire pour que le franc soit son tour dvalu : entre 1936 et 1940, il perdra prs des 2/3 de sa valeur. la France vaincue en 1940, l'Allemagne impose un taux de change exorbitant (1 reichsmark = 20 francs) qui permet l'occupant de piller le pays. En outre, le gouvernement doit verser 400 millions de francs quotidiens au titre des frais d'occupation. Dans les territoires d'outremer, un "franc libre" existe face au "franc de Vichy", qui n'a "pas plus de valeur qu'un certain papier rserv un certain usage", affirme le marchal Goering. la Libration, le gouvernement provisoire lance un emprunt pour juguler l'inflation provoque par les annes de guerre et l'occupation allemande. Le gnral de Gaulle refuse d'appliquer une politique de rigueur comme le lui conseille Pierre Mends-France. L'inflation alors se dveloppe et le franc poursuit sa dprciation au cours de la IV eRpublique, ruine par les guerres d'indpendance. Depuis dcembre 1945, la France adhre au nouveau systme montaire international. Dfini par les accords de Bretton-Woods (22 juillet 1944), le SMI est fond sur le double talon or et dollar. Celui-ci vaut 50 francs en 1944 et 420 en 1958 ! Le franc est alors plac sous la tutelle du Fonds montaire international. Une rforme montaire de grande envergure s'impose : ce sera le "nouveau franc".

3. Le nouveau franc (1960-2001)

Malmen par de nombreuses dvaluations, mis sous la tutelle du Fonds montaire international en 1958, le franc donne naissance le 1 erjanvier 1960 au franc de Gaulle ou "nouveau franc". Dernier avatar d'une histoire longue de 700 ans, la mort du nouveau franc est annonce pour le 17 fvrier 2002. Revenu au pouvoir en 1958, le gnral de Gaulle dcide de procder une nouvelle dvaluation (17,55 %) et annonce la cration d'un "franc lourd" qu'il confie son ministre des Finances, Antoine Pinay, et l'conomiste Jacques Rueff. Le "nouveau franc" est mis en circulation dix-huit mois plus tard : il vaut 100 anciens francs. Reprsentant la semeuse coiffe du bonnet phrygien, les nouvelles pices rappellent le franc d'avant 1914. De Gaulle veut en effet que ce nouveau franc - redevenu officiellement le franc en 1963 - soit synonyme de stabilit et de puissance. Mais depuis 1979, la politique montaire de la France est inscrite dans le cadre de la construction europenne, au sein d'un systme montaire europen (SME) marque par une

srie de dvaluations du franc, notamment au dbut des annes 1980. Dans la perspective de la construction europenne, les socialistes se convertissent l'idologie d'un franc fort accroch au mark. Adopt le 10 dcembre 1991 et ratifi en France par rfrendum le 20 septembre 1992, le trait de Maastricht prvoit l'unit montaire de l'Europe, accompagne de la mise en circulation d'une nouvelle monnaie commune. L'ECU (European currency unit), nom de l'unit de compte europenne existante, est abandonn sous la pression allemande, favorable la dnomination d'"euro". C'est donc l'"euro" qui se substitue dfinitivement au franc le 17 fvrier 2002. Le nouveau franc n'aura vcu que 44 ans ! la suite de la confrence europenne de La Haye en 1969, le plan Werner (1971) vise faire converger les conomies des pays membres de la CEE dans le but de mettre en place une monnaie europenne unique. L'ECU, ou European currency unit, est une monnaie immatrielle. C'est une unit de compte europenne cre en 1979, issue d'un calcul partir des monnaies des pays de la CEE en tenant compte de l'importance conomique et montaire relative de chacun d'eux. partir de l, le systme montaire europen (SME) est conu pour amortir et limiter les fluctuations entre les devises des tats membres et ne pas perturber les changes internes la CEE. Chaque monnaie bnficie d'une marge de fluctuation autour d'un taux-pivot dfini par rapport l'ECU. Ainsi le franc peut-il fluctuer de 4,5 %, soit 2,25 % en plus ou en moins. Pour grer et rguler le systme est cr un Fonds europen de coopration montaire avec 20 % des rserves des banques centrales en or et dollars, comptes en ECU. la suite du FECOM, c'est le Fonds montaire europen qui agit sur le march des devises, en particulier vis--vis du dollar et du yen (1981). En 1992, le trait de Maastricht dfinit les critres de convergence ncessaires la cration d'une vritable monnaie unique. L'Institut montaire europen (IME) succde au Fonds montaire europen en 1994, relay par la cration d'une Banque centrale europenne. La dnomination de la future monnaie europenne donne lieu de nombreuses discussions. Certains pays redoutent l'effet psychologique sur les populations de l'abandon de leur monnaie nationale et ne veulent plus de l'ECU pour des motifs autant phontiques et linguistiques que politiques. Un accord est conclu fin 1995 sur un terme jug le plus neutre, le plus adaptable aux diffrentes langues et le plus vocateur : l'euro. Sa valeur est fixe dfinitivement 6,55957 francs. Le franc a disparu officiellement en tant que monnaie nationale : Une nouvelle aventure montaire commence. CCL : OK fiche trs longue (mais en mme temps une fiche sur un cours que lon a pas, cest plutt dur). La monnaie est un enjeu, on le voit, au niveau national stabilit interne- comme sur le plan international afin dasseoir sa puissance. Elle rpond donc aux ambitions des politiques soucieux dun pays affirm sur la scne mondiale. Cest la Grande guerre qui met fin au Franc Germinal ; le Franc Poincar doit faire face aux difficults de laprs seconde guerre mondiale. Et alors que De Gaulle tente de rendre la France son rang par sa monnaie, cest la construction europenne (srigeant contre la puissance amricaine) qui freinera long terme son action, au point de faire disparatre le Franc. Le Franc sest bien battu, mais les fluctuations ont eu raison de lui. Do lintrt de lunion montaire (car de toutes faons, lunion fait la force surtout face aux Amricains).