La gestion des risques INTERNATIONAUX

Exposants : Ouahbi Aouatif Sadki Ilham Critiquants : Zghari Fatima Zahra Benelasri Wafae

Encadr par: Mr.LEHADRIAb derrassoul

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2013-2014

PLAN
Introduction I. Premire partie : lapprhension des diffrents risques des firmes multinationales A. Typologie des risques internationaux a) Les micro-risques spcifiques Le risque de prospection Le risque de change Le risque conomique Le risque de fabrication Le risque de non-paiement ou risque de crdit Le risque de transport b) Les macro-risques Le risque pays
Le risque politique Le risque conomique Le risque juridique Le risque culturel

B. La globalisation des risques II. Deuxime partie : les mthodes dvaluation et La gestion des risques linternational A. Dfinition et avantages de la gestion des risques : B. Les gestionnaires des risques C. Le processus de la gestion des risques D. Mthodes dvaluation des risques E. La gestion des diffrents types de risques Conclusion Bibliographie

Webographie

Introduction
Quest ce quun risque ? La notion du risque exprime gnralement le souci que lon peut se faire a lgard dun environnement incertain, aussi faut il savoir quil existe autant de dfinitions que dintervenants, ceci est dit la dfinition qui nous intresse est la dfinition du risque pour lentreprise : -Le risque est la prise en compte d'une exposition un danger, un prjudice ou autre vnement dommageable, inhrent une situation ou une activit. -Le risque (selon cadre de rfrence FERMA) est la combinaison de la probabilit de survenue dun vnement et des consquences de celui-ci. -le risque (Selon plusieurs spcialistes) est un vnement ou une action qui affecte la capacit de l'entreprise atteindre ses objectifs ou assurer sa prennit. Un vnement nest comme risque que sil impacte la ralisation dun objectif. - selon Andr Lvy-Lang de son ouvrage largent, la finance et le risque : Un risque est un vnement nfaste. Tout futur est par nature incertain et tout projet comporte des incertitudes ; le risque est donc est vnement toujours prsent dans le mouvement de la vie pour les particuliers ou les entreprises et pour lensemble de lconomie. Il est indissociable du progrs. Il ny a pas dentreprise sans incertitude donc sans risque. Le profit et le risque vont de pair. Le risque est inhrent lentreprise. Il a toujours exist et constitue, daprs les conomistes, son essence. Crer une entreprise. Cest dj prendre un risque. Sa survie nest jamais assure. Mme les firmes multinationales nont aucune garantie de prennit. Enron, Arthur-Andersen, Alstom et Parmalat sont des exemples de multinationales qui ont disparu ou qui ont d lutter pour leur survie. Les oprations internationales exposent les entreprises des risques la fois plus nombreux et plus importants que ceux rencontrs dans leurs activits domestiques. Ils sont ds lors difficiles apprhender, maitriser et grer. Car linternational tout se complique : Les distances sont plus longues, on traverse les frontires, les transports sont plus complexes et plus couteux, les clients et partenaires moins bien connus, les dlais de paiement plus longs et plus risqus. Lenvironnement juridique et culturel est diffrent auquel sajoute le plus souvent la barrire de la langue. Lentre dans la dcennie 2010 constitue cependant une priode trs particulire o les risques voluent trs sensiblement. A cela plusieurs raisons : la crise dabord, qui renforce considrablement les risques conomiques et financiers (dont les risques de changes et le taux dintrt). Mais aussi la rupture attendue dans le modle conomique, qui saccompagne dun net renforcement des risques

socio-conomiques. Enfin, la priode qui sannonce est galement marque par la globalisation du risque li aux interactions et interconnexions entre les conomies et les risques eux-mmes. Comprendre ces risques, cest comprendre la complexit du monde. Or lentreprise doit grer lensemble des risques auxquels son activit internationale lexpose. Ceci suppose de se poser les bonnes questions : Quelle est la nature des risques auxquels les firmes sont aujourdhui confrontes ? Comment sont-elles en capacit de les analyser et les mesurer ? Sont-elles susceptibles de les anticiper et de les prvenir ? Comment les firmes multinationales grent-elles ces risques ?

I.

Premire partie lapprhension des diffrents risques des

firmes multinationales A. Typologie des risques internationaux

Cette section aborde la double nature des risques inhrents aux activits internationales. En premier lieu, elle aborde les risques spcifiques attachs chaque tape de la dmarche dinternationalisation. Ces risques sont nombreux et se prsentent gnralement de faon squentielle en suivant les tapes de linternationalisation. Le succs de toute dmarche dinternationalisation repose en partie sur lapprhension de ces risques. Toutefois, la globalisation des risques et lmergence de nouveaux risques, avec la rupture conomique majeure que constitue la crise des subprimes, rappelle limportance de lenvironnement conomique global de lentreprise. Cest donc ces macro-risques, comme on les appelle souvent. Avant de prsenter la squence des risques spcifiques affrents une opration internationale, il convient tout dabord den spcifier les tapes. La chronologie dune opration internationale Pour aborder les tapes de linternationalisation, rappelons que les oprations de vente internationale sont traditionnellement regroupes en deux catgories. Les oprations de commerce courant concernent la vente de produits de consommation, matires premires, petits quipements, composants industriels, services, etc. Les oprations de ventes de biens dquipements lourds, grands projets export sont des oprations souvent complexes portant sur des montants importants, comportant des dures dexcution longues, assorties de crdits moyen et long terme et concernent des oprations telles que projets cls en main, hpitaux, barrages, usines, avions, etc. Dans chacun des deux cas, les tapes ne sont pas toujours identiques. Nanmoins, lon peut schmatiquement dcomposer une opration de commerce international en une succession de phases, qui sont les suivantes : Priode de prospection, Priode de la ralisation, ou dexcution, Priode de paiement ou de crdit, Priode de garantie. Phase durant laquelle lentreprise prospecte de nouveaux marchs, de nouveaux clients, de nouveaux partenaires trangers. Lentreprise engage des dpenses parfois importantes, quelle prvoit damortir sur le courant daffaires quelle espre gnrer grce la prospection.

1. Priode de la prospection :

La prospection dbouchera parfois sur la remise doffres, de propositions commerciales, ou la rponse un appel doffres. Lentreprise, si elle est qualifie, ngociera avec le client en vue dobtenir la commande ou de signer le contrat. 2. Priode de ralisation ou dexcution : Aprs avoir obtenu une commande ou sign un contrat, lentreprise doit le raliser. La dure dexcution, nest bien sr pas la mme selon quil sagit dune opration de commerce courant ou dun grand contrat: de quelques jours si les produits sont dj disponibles plusieurs annes pour la ralisation dun grand contrat export. 3. Priode de paiement ou de crdit: La commande ou le contrat excut, le client tranger doit payer la prestation de lexportateur. Le rglement pourra tre au comptant (rarement davance) mais le plus souvent il sera assorti dun crdit qui peut stendre sur plusieurs annes pour les contrats importants. 4. Priode de garantie: Elle dbute la fin des obligations contractuelles des fournisseurs afin de permettre au client de sassurer pendant cette priode de la bonne excution du contrat et des performances surtout pour les contrats importants (quipements, grands contrats export). Le droulement dune opration de commerce international est reprsent sur le schma Ci-dessous. Il permet didentifier les diffrents risques lits lopration.

PROSPECTION Identifications des opportunits, action de prospection commerciale, rponse appel doffre, ngociation, signature et entre en vigueur du contrat CREDIT Rception/recettes avec le client Paiement au comptant ou entre en priode crdit.

FABRICATION Ralisation /excutio n de la commande ou contrat : tudes, fabrication, soustraitance Logistique, transport

GARANTIE Engagements lis la garantie de la bonne excution du contrat.

Paiement des La nature des risques auxquels lexportateur est expos lorsquil traite avec un acheteur tranger chances de crdit. volue au cours des diffrentes phases du droulement de lopration. chaque phase du droulement correspond certains risques spcifiques qui disparaissent ou se transforment lors de la phase suivante. Les risques peuvent tre classs en deux grandes catgories. Les risques spcifiques, associs aux diffrentes tapes du droulement des oprations internationales de vente ou dinvestissement, sont qualifies de micro-risques et sont traits dans le point suivant. Les risques inhrents lenvironnement international et au Contexte local sont qualifis de macro-risques ou risques pays et sont abords dans le second point de cette section.

a) Les risques spcifiques

Les principaux risques sont le risque de prospection, le risque dinterruption du contrat (risque de fabrication), le risque de non-paiement (risque de crdit) et le risque de change. Le risque de prospection

La prospection constitue ltape pralable, gnralement ncessaire, lobtention de commandes ou de contrats avec de nouveaux clients linternational, comme du reste pour le march domestique. Les dpenses de prospection ltranger sont logiquement plus importantes que dans le cas du march national participation des salons et des foires ltranger, missions ltranger, invitation des prospects dans lentreprise, traduction de documentation, etc. Comme les retombes de la dmarche sont par dfinition incertaines, le risque est de ne pas pouvoir amortir la totalit des dpenses engages au titre de la prospection avec un supplment daffaires. Le risque est encore plus lev pour les PME. Ce risque, qualifi de risque de prospection, demeure jusqu lobtention dun volume daffaires nouvelles suffisant pour couvrir les dpenses engages. La dmarche de prospection dbouche normalement sur la remise doffres et de propositions commerciales puis des ngociations dans la perspective dobtenir le contrat. De nouveaux risques sont alors associs cette priode, notamment le risque dappel abusif des garanties doffre ou de soumission exiges dans le cadre des appels doffres internationaux par le client potentiel afin de se prmunir contre le retrait unilatral de laffaire par les entreprises qui y rpondent. Le risque de change :

Lexposition de lentreprise ce risque commence ds la remise de loffre ds lors que loffre commerciale est en devises ou que la ralisation du projet prvoit des achats en devises. Compte tenu de limportance et de la technicit de ce risque spcifique des oprations internationales, Le risque de change dun actif financier correspond au risque de variation de la valeur de cet actif quand le taux de change entre deux monnaies varie. Par exemple, cest le risque pour un importateur franais de biens en USD de voir sa facture en euros augmenter (pour le mme produit) si lEuro se dprcie par rapport au dollar (il faudra plus dEuros pour rgler la facture en dollars). Le risque conomique

Lexposition de l entreprise ce risque dbute la remise de loffre commerciale. Le risque

conomique est le risque de hausse anormale de certains lments du prix de revient pendant la dure dexcution du contrat qui entrane alors une dtrioration de la marge. Ce risque pourrait tre renforc par la hausse spectaculaire du prix des matires premires depuis 2006. La crise a donn un Coup darrt cette hausse brutale, mais tout indique quavec la reprise, les prix des biens primaires repartent fortement la hausse. Les cots des entreprises en seront ds lors affects ngativement. Le risque de fabrication Entre la signature du contrat et la fin des obligations contractuelles, lexportateur est expos au risque dinterruption de march ou risque de fabrication. Cest --dire linterruption ou la rsiliation du contrat du fait de lacheteur ou dvnements politiques ou catastrophiques survenant dans le pays de celui-ci. Lexportateur qui a engag des dpenses nest alors plus en mesure de les recouvrer, risque accru dautant que les quipements seront fabriqus spcifiquement pour le contrat et ne pourront tre rutiliss pour dautres contrats. Si linterruption du contrat rsulte de la faillite dun acheteur priv, on parle de risque commercial, si lacheteur est public ou si linterruption rsulte dune dcision gouvernementale, mme si lacheteur est priv, on parle alors de risque politique. Notons que, dans tous les cas, les entreprises peuvent couvrir le risque de fabrication auprs des assureurs-crdits. Lorsque lentreprise ralise une partie du contrat dans le pays de lacheteur, installation ou construction par exemple, elle est expose un risque de chantier. Cest - dire la destruction des matriels de chantier, des quipements ou des ralisations. Parfois, lacheteur impose que la part locale soit confie des entreprises locales afin quelle soit ralise par de la main-duvre locale. Le risque est alors de ne pas trouver les qualifications requises localement et de retarder lexcution du contrat avec toutes les consquences que cela implique. Quelques illustrations : Un contrat impose la formation de personnels locaux choisis par le client qui ne prsentent pas un niveau de connaissances et de motivation suffisants pour suivre la formation: lentreprise doit alors assurer ses frais une formation plus longue aux rsultats parfois incertains. Le contrat impose que des logiciels soient dvelopps localement. Les dveloppeurs locaux ne sont pas capables de les raliser. Lentreprise va devoir payer pour un dveloppement local inutilisable c une autre quipe pour dvelopper les logiciels appropris. Le contrat impose des sous-traitances locales qui savreront de mdiocre qualit. Les sous traitants soutenus pour le pouvoir local, incapables dassurer le niveau de prestation requis, refusent de supporter les surcots. Lexportateur doit se tourner vers dautres sous-traitants capables de raliser la prestation et en supporter le cot.

Le risque de non-paiement ou risque de crdit

Le risque de non-paiement est un des principaux risques associ au commerce international Vendre est important, se faire payer lest plus encore. Prenons ainsi le cas dune entreprise qui ralise une marge moyenne de 10 %, et qui enregistre un impay de 100 000 sur un client tranger. Pour rcuprer en quelque sorte cette perte, lentreprise devra raliser 100 000 /10 % = 1 000 000 de ventes additionnels, ce qui ne reprsente pas une mince affaire si le chiffre daffaires annuel est de 12 M ... Si le cot dune assurance crdit est de 1 %, lentreprise eut t plus avise de retenir la solution de lassurance crdit. Tout dpend en fait de la probabilit de non-paiement. Lassurance est utile quand cette probabilit est leve ou lorsque lexportateur ne sait pas lestimer. Le non-paiement peut rsulter de linsolvabilit de lacheteur (suite une faillite par exemple), de la carence (impossibilit ou non-volont de payer sans pour autant que linsolvabilit soit rgulirement constate) il sagit alors du risque commercial ou bien tre la consquence dune dcision gouvernementale ou de la situation du pays de lacheteur il sagit alors dun risque politique. Risque dacheminement ou de transport

Le risque dacheminement comprend tous les risques lis la livraison des produits sur une grande distance, dgradation, perte ou vol tant quils sont la responsabilit du fournisseur, selon lIncoterm retenu. Des conventions internationales, les Incoterms, dterminent le rle et la rpartition des responsabilits et des cots de transport entre lacheteur et le vendeur. Ce risque est lun des principaux risques spcifiques du commerce international. Il comprend dautres risques qui intimement lis Risque de non conformit du produit avec la commande initiale. Risque de dgradation ou de dtrioration du fait du transport. Risque de non acceptation du produit au moment de lentre dans le territoire national de lacheteur. Le risque dappel abusif des garanties et cautions Dans les contrats de vente dquipements et les grands contrats, lexportateur est amen dlivrer, par lintermdiaire de sa banque, des cautions ou des garanties. Lexportateur se trouve ds lors expos au risque que ces garanties soient mises en jeu abusivement par le client tranger.

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Les assureurs-crdits, en particulier la COFACE (Compagnie franaise d'assurances pour le

commerce extrieur), proposent des garanties pour les risques lis aux investissements
ltranger. Le risque de corruption

La corruption est un phnomne qui affecte lensemble des conomies et qui peut avoir des effets dvastateurs sur les conomies des pays en dveloppement. Selon certaines estimations, chaque anne, 1000 milliards de dollars se perdraient dans les mandres de la corruption. Elle pourrait rduire le taux de croissance dun pays de 0.5 % selon la Banque mondiale. La lutte contre la corruption a t raffirme par plusieurs initiatives de la communaut internationale en particulier LONU, le Conseil de lEurope et lOCDE (avec le GAFI): o la Convention de lOCDE (Organisation de coopration et de dveloppement conomique) sur la lutte contre la corruption dagents publics trangers dans les transactions internationales adopte en 1997 oblige les pays rendre passibles de peines criminelles les actes de corruption des fonctionnaires trangers; o le Conseil de lEurope a adopt une convention pnale (contenant des exigences minimales sur la sanction des diffrentes formes de corruption publique et prive) et une convention civile sur la corruption en 1999; o la Convention de lONU contre la corruption adopte en 2003 couvre de nombreux domaines comme la prvention, la coopration internationale et la restitution. Siemens, touch par une vaste affaire de corruption Siemens, groupe allemand de construction lectrique sest vu infliger en 2008 une amende de 800 millions de dollars pour avoir eu recours la corruption pour obtenir des contrats. De plus. Siemens nest plus autoris postuler aux marchs lancs par la Banque mondiale jusquau 31 dcembre 2010.

b) Les macro-risques
Les risques prcdents correspondent aux diffrentes tapes dune dmarche dinternationalisation. Ils sont par nature spcifiques aux oprations ralises par les entreprises oprant ltranger. Mais dautres risques existent. Ils sont globaux et notamment attachs la zone du monde dans laquelle sexerce lactivit de lentreprise.

Le risque pays

Le risque pays est dfini par B. Marrois comme le risque de matrialisation dun sinistre rsultant du contexte conomique et politique dun Etat tranger, dans lequel une entreprise effectue

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une partie de ses activits . La dfinition de Marrois se limite cependant aux oprations internationales des entreprises, ce qui restreint le champ danalyse en excluant dautres activits conomiques comme les banques ou les investisseurs. Dune manire plus gnrale, le risque pays concerne lensemble des oprations internationales et sapplique aux diffrentes formes dendettement. Il provient souvent de lincapacit ou du refus dun pays fournir les devises ncessaires pour satisfaire les engagements financiers de lEtat, ou des agents conomiques oprant dans ce pays. Cette notion recouvre trois types de risques : Le risque de rupture politique susceptible daffecter le droit de proprit par la confiscation, lexpropriation ou la nationalisation avec ou sans indemnits ; Le risque de non-transfert et dinconvertibilit lorsque la Banque centrale du pays nest pas en mesure dassurer la convertibilit de la monnaie locale ; Le risque de non-paiement de lEtat ou des entreprises publiques, si le dbiteur public nest plus en mesure dhonorer ses engagements en devises. Le risque pays comporte plusieurs dimensions, les deux principales sont le risque politique et les risques conomiques et financiers auxquels sajoutent le risque juridique et culturel.

Le risque politique

La dfinition la plus globale du risque politique est donne par Habib-Deloncle pour qui le risque politique est lensemble des vnements ou dcisions dordre politique ou administratif nationales ou internationales, pouvant entraner des pertes conomiques, commerciales ou financires pour lentreprise, importatrice, exportatrice ou investissant ltranger, titulaire de ces contrats Souvent assimil au risque pays, le risque politique nen est quune dimension. II couvre les risques de changements des rgimes politiques (guerres, rvolutions, coup dtat, troubles internes, meutes, etc.), les dcisions dexpropriation, de nationalisation ou encore les restrictions sur les mouvements de capitaux. Le risque politique prend une place de plus en plus importante dans le risque pays. Mais son apprciation est dlicate. Il est principalement apprhend par les paramtres suivants: forme de gouvernement et adaptabilit des institutions, degr de participation dmocratique, processus de succession, degr de consensus sur les objectifs de la politique conomique, intgration dans les changes conomiques et financiers internationaux, risque relatif la scurit intrieure et extrieure.

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Le Venezuela dHugo Chavez rappelle que le risque politique peut tre trs important. La nationalisation des sites ptroliers de 17 filiales ptrolires de groupes mondialement connus par le gouvernement vnzulien en fournit en effet la preuve vidente. Les problmes de lamricain Google en chine dbut 2010 constitue un autre exemple de limplication des Etats dans les affaires conomiques des entreprises trangres. Tous ces problmes rappellent que les investissements ltranger, notamment dans les pays mergents ou en dveloppement, sont toujours risqus sur le plan politique. Parmi les BRIC, il convient dtre particulirement vigilant concernant la Chine et la Russie. Ces deux pays paraissent moins stables politiquement que lInde ou le Brsil. En particulier, les risques dimplosion et, donc, de grands troubles politiques sont loin dtre improbables.

Le risque conomique

Le risque conomique est souvent appel risque conomique et financier tant la dimension financire et le risque systmique sont devenus importants depuis les annes 1990. Le risque a non seulement trait la capacit financire des Etats payer leur dette mais aussi leurs engagements extrieurs vis--vis des exportateurs, des investisseurs contracts par lEtat lui-mme ou par les entreprises publiques et prives du pays. Le risque systmique constitue une forme extrme de linstabilit financire, cest un macro-risque qui implique lensemble du systme financier. A partir dun choc initial, une srie de ractions en chane propage des perturbations de plus en plus graves et conduit un dsordre financier et conomique gnralis. On pourra notamment citer la Grce parmi les pays dont le risque co a particulirement augment et, dans une moindre mesure, lIrlande.

Le risque juridique

Cest un risque important et trop souvent sous-estim. Linternationalisation de lentreprise la conduit signer des contrats avec des clients, des fournisseurs, des partenaires, des associs ou des salaris trangers. Il lui faut donc matriser la lgislation des pays dans lesquels elle opre et, parfois mme, lorsque le pays appartient une communaut conomique, la rglementation supranationale laquelle le pays adhre. Le risque recouvre aussi linsuffisante prcision des textes en droit interne parfois trs complexe, qui entrane un risque de mauvaise interprtation. Lentreprise supporte pleinement le risque de non-respect de la lgislation ou de la rglementation en vigueur pour cause de mconnaissance de celle-ci Le risque est aussi celui de la modification de la lgislation ou la rglementation, c'est--dire du cadre juridique qui encadre le fonctionnement des entreprises (droit commercial, droit fiscal, etc.). Clairement, lvolution des rglementations sociales et surtout environnementales fait peser un

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risque dort dvolution profonde du cadre lgislatif dans la plupart des pays participant lchange mondial. Toutes ces modifications sont prendre en compte par les entreprises car elles reprsentent des volutions sensibles de leur environnement des affaires

Le risque culturel

Le risque culturel ne doit pas tre sous-estim. Le dveloppement international met forcment en relation des individus de nationalits et de cultures diffrentes : clients, fournisseurs, soustraitants, salaris, autorits locales, etc. Ne pas en tenir compte peut remettre en cause la rentabilit dun projet export ou un investissement tranger.

B. La globalisation du risque
Laccentuation du risque conomique vient aussi de la globalisation des risques. Les interactions et interconnexions conomiques gnrent en effet une propagation sans prcdent des chocs conomiques ngatifs comme positifs. Ces influences rciproques entre les risques eux-mmes complexifient singulirement leur valuation. En guise dexemple de la globalisation des risques, le World Economic Forum fournit le cas du risque alimentaire. Il convient de noter que le risque systmique peut ne pas tre, la base, dorigine conomique. Les questions socio-environnementales constituent potentiellement des foyers majeurs dimplosion du systme conomique. Une pandmie svre de grippe ou le rchauffement climatique pourraient avoir terme des effets conomiques tout aussi catastrophiques que la crise des subprimes. Par exemple, le rapport Stern estime le cot du rchauffement climatique une valeur comprise entre 5 et 20 % du PIB mondial. Le problme central que pose la globalisation des risques est quil est particulirement difficile, voire impossible, de sen prmunir en tant quagent individuel. Comment une entreprise peut-elle en effet grer les risques conomiques lis au rchauffement climatique ? Elle manque de prise sur ce type dvnement et na pas de moyen de sabstraire de ses consquences. Le risque global est donc largement subi par les entreprises et sa gestion dlicate, ou carrment impossible dans certains cas. Etude : sources Ernst & Young (2009), Business Risk Report

Le top 10 des risques dentreprises 2009

1) La crise de crdit 2) La conformit rglementaire 3) Lintensification de la rcession. Cette catgorie tient compte de facteurs macroconomiques ainsi que des difficults des entreprises dgager des bnfices et rduire leurs dpenses. 4) Le durcissement des considrations cologiques

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5) Les nouveaux entrants 6) La rduction des couts 7) La guerre de talents 8) La consolidation et les alliances sectorielles 9) Lobsolescence du modle conomique 10) Le risque de rputation

II.

Deuxime partie : les mthodes dvaluation et La gestion des risques linternational

Une entreprise internationale est bien entendu expose aux mmes risques quune entreprise nationale ou rgionale. Mais elle sexpose des risques supplmentaires, lis la nature internationale de lactivit. Il ne faut pas ngliger le fait que sinternationaliser permet aussi de limiter son exposition aux risques dun seul march : si les conditions se dgradent dans la zone euro, une multinationale peut compenser dans une zone o les conditions sont meilleures (en Asie).

A. Dfinition et avantages de la gestion des risques

Dfinition : Selon Olivier Hassid (Gestion des risques, 2me dition, Dunod) : La gestion du risque, d'une manire gnrale, sert viter "un danger ventuel, plus ou moins prvisible, inhrent une situation ou une activit". La gestion du risque relve de la direction de lentreprise et contribue lamlioration des performances et de lefficacit dune organisation. Elle permet de mettre en uvre les exigences de scurit et de garantir la ralisation des objectifs des organisations et des systmes. Le risque comprend les opportunits et le potentiel de dommages. Le scnario est valu selon sa probabilit et ses consquences. Le risque ne comprends pas seulement des menaants soudains, mais galement les dysfonctionnements insidieux inattendus. Les avantages : La gestion du risque permet de recenser les risques de faon claire et structure. Si vous connaissez clairement tous les risques auxquels vous tes exposs vous pouvez les classer par ordre de priorit e t prendre les mesures appropries pour rduire vos pertes et rduire votre cot total du risque. La ge stion du risque comporte aussi bien dautres avantages: conomiser votre temps, votre actif, vos revenus. Protger votre rputation et limage de votre entreprise.

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Enlever,rduire ou prvenir votre responsabilit lgale,accrotre la stabilit de vos oprations Protger lenvironnement. Amliorer la capacit de votre entreprise de faire face diverses situations et en dfinir les divers s cnarios. Mme si une bonne gestion efficace du risque nlimine pas toujours le risque elle permet tout au moins den prvoir les consquences et dans presque tous les cas den rduire les effets potentiels.

B. Les gestionnaires des risques

Pour que le risque ne se ralise ni se traduise en crise, il est ncessaire que ce rseau dacteurs sorganise. Il est ncessaire de connatre les diffrentes catgories dacteurs en mesure de participer la lutte contre le risque. Cest partir dune bonne connaissance de ceux-ci que le rseau dacteurs peut fonctionner dans les meilleures conditions. Autrement dit, cette cartographie des parties prenantes , comme la nomment G. Johnson,H. Scholes et F. Frery (Stratgique, Pearson ducation, 2e dition,p. 483) sert envisager les possibilits de grer les ractions de chacun et didentier le potentiel de ractivit par rapport aux risques qui peuvent surgir. Cest dans cette perspective que nous allons prsenter cinq formes de protagonistes en mesure de participer la prvention des risques : les entreprises elles-mmes, les experts du risque, le secteur de la scurit prive et de lassurance, les institutions de contrle et les citoyens.

1. Les entreprises
Dans le cadre dune enqute europenne ralise par la socit Marsh & McLennan Companies auprs de 600 chefs dentreprise, limportance du risque est unanimement reconnue par les sonds et un nombre croissant dentre eux le considre comme un sujet de proccupation prioritaire. Pourtant, derrire le discours des dirigeants dentreprise, se cachent des ralits trs disparates au sein des entreprises en matire de prvention des risques. Certaines entreprises considrent la notion de risque comme suffisamment importante pour crer un poste de risk manager plein temps, avec des responsabilits tendues et une quipe de quelques agents. Ce sont surtout des entreprises de grande taille et avec une dimension internationale. Elles ont grer des risques massifs, frquents et graves. Elles peuvent bncier dune culture du risque en raison des produits quelles vendent. Dautres entreprises disposent dune division gestion de risques susceptible dtre rattache la division charge des problmes dassurance sans quelle soit mise particulirement en avant. Dans dautres cas encore, le risque peut tre gr par la division qui au quotidien a le plus grer le risque. Enn, certaines entreprises se sentent peu concernes par rapport cette question. Celles-ci nont gnralement pas la taille suffisante pour employer un gestionnaire de risques temps complet. Cest notamment le cas pour de nombreuses PME-PMI. Dans ce cadre, elles privilgient la sous-traitance. Par exemple, pour identier ses risques et mettre en place un plan de continuit, une

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PMI recourt aux services dune entreprise de conseil capable de raliser cet audit. Dans ce cadre, cest le directeur administratif et nancier qui reste le principal interlocuteur avec lequel la gestion des risques est aborde.

2. Les experts
La premire manire de raliser une expertise est bien videmment de la raliser en interne. On parle alors daudit interne. Ce type daudit est notamment ralis dans les grands groupes. Mais il peut tre galement ralis dans dautres organisations. Par exemple, certaines mairies disposent en interne de services dvaluation qui vrient lapplication des normes dhygine et de scurit. Ensuite, il existe les laboratoires de recherche qui sont eux aussi en capacit dapporter une expertise prcise en matire de gestion de risque. Pour mmoire, citons quelques lieux de recherche rputs dans ce domaine : lInstitut national de lenvironnement industriel et des risques (INERIS) et lInstitut national de recherche sur les transports et leur scurit (INRETS). Une troisime manire de raliser une expertise est de recourir aux services daudit administratif. Par exemple, lInstitut national des hautes tudes de scurit (INHES)et lINESC (qui tudiait les risques naturels et humains), dispose dun secteur ingnierie publique. En n, il y a lexternalisation de lexpertise auprs des cabinets de conseil. Or, il est intressant de souligner quau regard des rcentes tudes sur ce domaine dactivit, cest cette dernire catgorie, cest--dire lexternalisation de lexpertise, qui prend de lampleur par rapport aux autres catgories dexpertise. En effet, depuis plusieurs annes, les entreprises daudit voient leur prsence accrue par rapport aux autres formules dexpertise aussi bien pour des raisons de cots que pour des raisons de facilit. la nature des besoins dexpertise en matire de scurit de la part de lensemble des organisations apparat multiple et complexe : scurit informatique, audit de sret urbaine, scurit industrielle, etc. Dans ce contexte, il est plus avantageux de recourir des cabinets de conseil qui peuvent leur proposer une offre de service globale combinant toutes les formes dexpertise de scurit plutt que de devoir grer en interne des expertises de scurit de natures diverses.

3. Le secteur de la scurit prive et de lassurance

Il existe ce jour deux catgories dentreprises qui assurent des activits de gestion de risques : dun ct, des entreprises qui garantissent la scurit des actifs physiques (locaux, ordinateurs, etc.), humains et immatriels (logiciel, brevet, base de donnes) ; de lautre, des entreprises qui proposent des couvertures dassurance. Pour le premier type dentreprises, il sagit essentiellement dassurer des missions de maintenance, de surveillance et de protection auprs de clients privs ou publics. Dans ce cadre, lentreprise est guide par une philosophie de la prvention des risques de perte ou de dommage. Pour le second type dentreprises, il sagit de couvrir les risques dentreprises : risques commerciaux, responsabilit civile, assurance biens

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Or chacune de ces catgories dentreprises est situe dans des marchs maturit diffrente. Le march de la scurit est encore jeune, do un fort dynamisme des embauches ces deux dernires dcennies. Le march de lassurance est, quant lui, arriv maturit. Le chiffre daffaires progresse lentement anne aprs anne. En France, le march des risques dentreprises (y compris les artisans et les professionnels libraux) reprsente, pour lanne 2000, et pour ce qui concerne les affaires directes (hors acceptations en rassurance), un chiffre daffaires denviron 31 milliards deuros.

Dans ce contexte, les entreprises dassurance obligent depuis une dizaine dannes leurs clients intgrer la ncessit de se protger, ce qui prote aux entreprises de scurit prive. Pour les mmes raisons historiques, les assureurs participent depuis le dbut des annes 1980 un effort de certication des quipements de scurit. Encore actuellement, les assureurs tentent dharmoniser ces normes au niveau europen travers le Comit europen des Assurances. En dautres termes, un secteur de la gestion des risques se constitue et prend de lampleur grce la mise en relation des activits de scurit encore jeunes, et des activits dassurance devenues des activits traditionnelles de lactivit conomique moderne.

4. Ltat
ltat est plus que jamais le principal gestionnaire de risques. Comme lont dmontr Guilhem Bentoglio et Jean-Paul Betbze (Ltat et lassurance des risques nouveaux, La documentation franaise, 2005), ltat a quatre fonctions principales dans ce domaine : Sa premire fonction est dtre un claireur des risques . Dans cette perspective, ltat

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dtient un rle de producteur, centralisateur et diffuseur dinformations. Lenjeu est didentier les espaces qui sont particulirement concerns par des risques graves ou le dveloppement de nouveaux risques. ce titre par exemple, il existe aux tats-Unis une Agence fdrale de gestion des situations durgence (Federal Emergency Management Agency FEMA) qui a notamment pour mission dtudier les principaux risques de catastrophes. En France des agences spcialises mergent galement dans le domaine de lenvironnement (Afsse) ou la scurit sanitaire (Afss aps). Sa deuxime fonction est celle de veilleur . Face des risques peu prvisibles, vigilance et anticipation sont ncessaires. Si lon ne peut prvoir lavenir, une faon de se prparer des crises nouvelles consiste tirer des leons des crises originales qui ont eu lieu dans le pass, par lexercice du retour dexpriences. Cela consiste faire un examen rtrospectif et critique de la faon dont a t traite la crise, an de mettre en place, le cas chant, des dispositifs permettant une plus grande ractivit et une meilleure raction (Bentoglio et Betbze, p. 83). Sa troisime fonction est dtre un tat superviseur . Quil sagisse de la crise des subprimes ou dautres crises, la coopration internationale en matire de contrle est devenue cruciale. Les tats ont un rle essentiel an de sassurer du fait quil ny a pas dirrgularits. Les tats ont videmment une mission de contrle incontestable. cet gard par exemple, suite la catastrophe de Feyzin en 1966 et pour rpondre aux carences en matire de scurit industrielle, ltat a mis en place une vritable administration charge du contrle des installations. Aujourdhui, cette administration sappuie sur une rglementation particulirement dense, labore et rgulirement mise jour par la Direction de la Prvention des pollutions et des risques (DPPR) du ministre de lcologie, du dveloppement et de lamnagement durable. Sa dernire fonction est une fonction de sanction . A n dviter que les producteurs de risques ne ritrent, il convient de mettre en place des institutions de sanction. Ces institutions que sont les institutions policires et judiciaires nont cess de crotre en fonction du caractre de plus en plus multidimensionnel du risque (terrorisme, cybercriminalit, criminalit organise, etc.

5. Les individus et plus particulirement les victimes

La gestion des risques est bien souvent une question dexperts. La prsence du citoyen nest pas habituelle. Le citoyen est jug comme nayant pas de comptence pour pouvoir prtendre donner son avis. Cependant, derrire ce constat lapidaire, deux phnomnes actuels viennent sensiblement corriger cette situation. Premirement, comme le remarque lanthropologue Brian Wynne, le savoir des experts peut tre, en certaines circonstances, partial et partiel. tudiant les interactions entre les bergers, riv erains dune usine de retraitement nuclaire situe dans le nord-ouest de lAngleterre et les spcialistes chargs den suivre le fonctionnement et den valuer limpact, celui-ci rapporte que les modles des experts taient mis mal la fois par les particularits gologiques et alimentaires et par le mtabolisme des

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moutons, point sur lequel les bergers taient mieux informs que les experts. En effet, ces derniers supposaient que le fait pour un mouton de patre en toute libert ou dans un enclos nava it aucune importance, hypothse qui savra inrme par les faits. Le savoir profane est donc ncessaire. Cette prise de conscience de limportance du savoir profane semble se dvelopper puisque depuis une dizaine dannes des forums hybrides , tels que les focus groups , comits locaux dinformation ou encore confrences de consensus, ont t crs mlant les paroles dexperts et les paroles de citoyens. Ensuite, notre socit est prte donner la parole lindividu en tant que victime. Dan s cette perspective, des enqutes de victimisation, des groupes de parole, des journes de formation auprs des personnels les plus menacs ou encore des formules de soutien psychologique sont mis en place dans les rmes an dtre plus lcoute des personnes victimes. Pour ce qui est des enqutes de victimisation auprs des salaris, il sagit de savoir si le personnel salari a t victime un moment ou un autre dune infraction au droit du travail, dune infraction la vie des affaires, de harclemen t ou de proposition de corruption. Bref, pour mieux se protger, les nations en gnral, et les entreprises en particulier cherchent dterminer lexistence de victimes. Cette immixtion du questionnement sur la prsence de la victime au sein de lentreprise est nouvelle et rsulte trs certainement, comme le note Frank Furedi, sociologue amricain, de La consolidation de la conscience du risque (Culture of fear. Risk-taking and the morality of low expectations, Londres, Cassell, 1997, p. 100).

C. Le processus de la gestion des risques

Il sagit de lune des choses les plus importantes pour assurer la prennit de votre entreprise. Un programme efficace de gestion du risque vous aide galement comprendre les risques auxquels vous tes exposs et vous y prparer avant quun risque ne survienne. Cette prparation peut faire toute la diffrence entre la prosprit et la faillite dune entreprise. Peu importe la faon dont vous choisissez de grer votre risque et de rduire ou dliminer les pertes ventuelles, il est important de documenter les tapes que vous observez.

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D. Mthodes dvaluation du risque

Comment valuer les risques internationaux ? Par nature cette tche est trs dlicate raliser. Lventail des risques est en effet trs ouvert et les connexions entre eux rendent lanalyse plus complexe. Oprer ltranger accrot sensiblement lincertitude, la mconnaissance des autres pays tant en soi un facteur de risque. Pour autant, et mme sil convient de rester modeste dans la dmarche et ses rsultats, il est ncessaire de tenter dvaluer au mieux les risques que reprsentent les diffrents pays dans lesquels lentreprise se propose dintervenir. Lvaluateur doit cependant garder lesprit que les risques sont souvent relatifs un projet donn. Des mthodes ont t dveloppes et se sont affines au fil du temps. Les socits dassurance et les socits spcialises dans la notation ont chacune leur mthodologie pour valuer les risques. Mthodes utilises pour l'identification et l'analyse des risques dans les secteurs d'activit risque : Analyse des modes de dfaillances et de leurs effets (AMDE), Analyse des modes de dfaillance, de leurs effets et de leur criticit (AMDEC), Analyse prliminaire des dangers (APD), Analyse prvisionnelle des risques (APR), Hazard and operability Study (HAZOP), Mthode de larbre des causes, Mthode de larbre des consquences, Mthode de lespace des tats, Mthode de la table de

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vrit, Mthode du diagramme causes-consquences, Mthode du diagramme de succs, Mthode organise et systmique danalyse de risque (MOSAR) et mthode de la matrice. Mthode de la matrice : les consquences dun risque donne dpendent de la probabilit de survenance du sinistre, appel galement frquence et gravit. ni la frquence, ni la gravit ne peuvent tre prvues avec prcision. Suivant la frquence, les lois de probabilits permettent de dvelopper des estimations de frquence et de gravit pour une priode de temps donne qui les enserrent dans des intervalles de vraisemblance plus ou moins large. 1re catgorie : les risques de frquence et de gravit faibles: Dans ce cas, ce sont des risques qui se ralisent rarement et dont les impacts sont limits mme sils se ralisent. Ils nont quune incidence faible sur le budget de lentreprise. lentreprise peut donc vivre avec ses risques sans trop sen soucier. Nous parlerons de risques mineurs. 2me catgorie : les risques de frquence faible et de gravit leve: ce sont des lments qui se produisent rarement mais dont les consquences sont significatives lorsquils se produisent. En raison de leur faible frquence, il est difficile de prvoir et danticiper leur survenance. La ralisation du risque entrane des consquences catastrophiques pour lentreprise et le redmarrage de lactivit nest pas toujours possible et ncessite dans tous les cas une injection de capitaux extrieurs. cette deuxime catgorie est dnomme risques catastrophiques. 3me catgorie : les risques de frquence leve et de gravit faible Ces vnements se produisent assez rgulirement mais les consquences de chacun sont relativement limites. Etant facilement probabilisable, le risque peut tre prvu. cette troisime catgorie est dnomme risque oprationnel. ce nom reflte le fait que les risques peuvent tre relativement bien prvus et parfois matriss. par exemple, dans le domaine du transport, cest le nombre daccidents dans la route sans gravit que rencontrent les routiers dune entreprise de transport. 4me catgorie: les risques de frquence et de gravit leves Les vnements se produisent rgulirement et leurs consquences sont chaque fois significatives. lvaluation na que peu d'intrt. Dans la majorit des cas, le dcideur abandonne le projet comme une chance inestimable pour le dveloppement de son entreprise.

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-Matrice des risques : Tableau rcapitulatif : Matrice des risques Frquence faible Gravit relative Gravit aigu Risques mineurs (1) Risques catastrophiques (2) frquence leve Risques oprationnels (3) Evitement (4)

La rgle gnrale est quune entreprise doit focaliser son attention sur les risques des catgorie 2 et 3. Il est possible danticiper ici sur la prsentation des instruments de traitement des risques. les gestionnaires sefforcent de rduire les risques de catgorie 2 (par la prvention, la protection et autres modes de contrle). Lvitement sapplique surtout la catgorie 4. les risques de catgorie 3 sont de bons candidats pour la mutualisation, soit directe au travers de pools ou de mutuelles, soit indirecte par transfert un spcialiste, en particulier par lachat de couvertures dassurances. Tableau rcapitulatif : Matrice des risques

Diagnostic des risques Identification

Evaluation

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Classes de risques Politique conomique Socioculturel Technologique Humain Immatriel

Outils didentication Vrication (historique et statistique) Questionnaires Documents nanciers et comptables Autres documents Schmas de production Visites de sites Consultation dexperts

Objectifs de lentreprise Prots Continuit Survie Responsabilit sociale

Impact nancier Frquence Gravit

E. La gestion des diffrents types de risques

1. La gestion du risque politique
Face la multiplicit des crises internationales et la dsorientation de nombreux dirigeants dentreprises sur lattitude adopter face ses risques politiques accrus, de nouvelles quipes de recherche se sont constitues, surtout dans le cadre dcoles de management et de socit de conseil. Lanalyse des donnes pour lvaluation du risque politique : Pour prvoir lavenir et ainsi optimiser les dcisions de tous ordres, il faut aujourdhui runir un nombre toujours plus important de donnes (on utilise couramment des ensembles comprenant des centaines de milliers dinformations.). Il est alors indispensable de traiter ces donnes selon des procds rigoureux pour en dgager les paramtres importants. Depuis une dizaine dannes la statistique sest enrichie dune nouvelle famille de mthodes : lanalyse des donnes. Grce aux ordinateurs, il est dsormais possible dextraire les informations dun trs grand fichier afin de pouvoir, en reprant les concomittances rptes, dduire des relations statistiques entre diverses caractristiques. Parmi les techniques de lanalyse de donnes lanalyse en composantes principales permet de reprer sur un graphique les diffrents pays du monde en fonction de certaines variables non quantifiables (telle que le rgime politique de chaque pays considr). Pour cela, on procde un codage des diffrentes modalits que peut prendre chacune des variables, de faon ce que lanalyse soit optimale en terme de variance explique. Interprtation du graphe ci-dessous : Ce graphe prsente selon la technique danalyse en composantes principales, lanalyse des risques sur plus de 80 pays.

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Cette carte gnrale de la stabilit/instabilit mondiale sorganise autour de 2 axes reprsentant, dune part le risque conomique et financier (axe vertical), et dautre part le risque politique (axe horizontal). Ce type danalyse permet donc de hirarchiser les diffrents pays en fonction dun certain nombre de paramtres. Cest ainsi que pour mesurer le risque conomiques et fi nancier, les paramtres suivants ont t slectionns : PNB par tte, taux dinflation, taux de chmage, niveau de lendettement, rserves internationales, etc... Pour le risque politique des variables plus qualitatives ont t utilises : appartenance une sphre dinfluence, nombre de prisonniers politiques, niveau des liberts publiques etc... Dans sa conception actuelle, la carte des risques reste essentiellement statique, les donnes se rapportant une seule anne. Pour pallier cet inconvnient il faut avoir recours aux diffrentes mthodes prospectives. On peut alors synthtiser les rsu ltats de ces tudes sous la forme dune flche indiquant le sens de lvolution probable des pays tudis, soit dans le domaine conomique et financier soit dans le domaine politique. En conclusion, nous soulignerons que lintrt de ces nouvelles mthodes est multiple. Dabord elles rpondent un besoin certain de la part des agents conomiques (entreprises, banques..), dsorients par le dsordre politique mondial actuel, et inquiets pour lavenir, compte tenu de la monte des prils et donc, des risques financiers que ceux-ci impliquent. Ensuite, elles sappuient sur une approche essentiellement multidisciplinaire, o les conomistes bnficient de la contribution, dune part, des sciences statistiques et mathmatiques, et dautres part, des sciences politiques et sociales, ce qui aboutit un enrichissement mutuel et permet, finalement, de mieux cerner la ralit des choses. Nous ferons remarquer, que dans le domaine de lanalyse du risque politique comme dans bien dautres domaines, lEurope a su faire preuve dinnovation et semble avoir pris une certaine avance dans lexploration et le dveloppement de nouvelles voies, en matire de prvision du risque politique.

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2. La gestion du risque de crdit (non-paiement) Evaluation. Lvaluation du risque de crdit prend en compte lanalyse des documents comptables, lvaluation de la capacit de remboursement, de la rentabilit, de la liquidit, du niveau de fonds propres, de lvolution du taux dendettement, des choix stratgiques. Plus la note est mauvaise, plus la probabilit de dfaut est grande. Nanmoins, les agences de notation ne peuvent pas anticiper tous les problmes (la note dEnron tait bonne au moment de son effondrement). De plus, une mauvaise note peut acclrer les difficults. Plusieurs techniques existent pour tenter de contrler le risque crdit : les assurances crdit (nous tudierons la COFACE), mais aussi faire appel au second march des crances, la titrisation et au rehaussement de crdit. EXEMPLE : LA COFACE : La COFACE est la Compagnie Franaise dAssurance pour le Commerce Extrieur. Cest une entreprise de droit prive avec des actionnaires publics, filiale de Natixis. Elle est implante directement dans plus de 60 pays, et par partenariat dans une trentaine dautres. Son rle est de faciliter les changes internationaux entre entreprises et de leur offrir des solutions pour grer, financer et protger leurs postes clients. Elle a 4 grandes lignes de mtier : linformation dentreprise, la gestion des crances, laffacturage et lassurance crdit. FONCTIONNEMENT : Lorsque limportateur tranger fait dfaut (ne rembourse son crdit) lexportateur franais (assur par la COFACE) ,il sollicite la COFACE qui remplace le client ayant et rembourse lexportateur. La COFACE assure contre les risques commerciaux et les risques politiques. Les risques politiques ont pour caractristique dtre massifs : ils vont toucher to us les exportateurs dans un pays. Les causes peuvent tre politiques (guerre), naturelles (sisme), faillite dune institution publique La COFACE est un exemple franais dassurance crdit il en existe dautres.

3. La gestion du risque de change

Il faut commencer par valuer le risque de change, rcapituler pour chaque monnaie les positions nettes et valuer le montant couvrir court terme, moyen terme et long terme (en tenant compte du terme des diffrentes factures et crances). Il faut ensuite tenter dvaluer les probabilits

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de variation du taux de change, en fonction des donnes macroconomiques. On peut utiliser les notes et tudes conomiques des banques, analyser les positions des banques centrales Le risque de change est li aux variations du cours des devises. Lexposition au risque de change peut rsulter : De lactivit commerciale de lentreprise, Des oprations financires ralises en devises, Des investissements directs et participations ltranger.

les diffrents types de risque de change : le risque de change de transaction : le risque de transaction est le risque gnr par lactivit oprationnelle de lentreprise et il concerne toutes les entreprises qui, par leurs oprations commerciales ou financires avec ltranger, ont des crances des dettes, des prts en devises.par exemple, entre le moments de la remise dune offre commerciale un client et le rglement par ce dernier, les monnaies fluctuent les uns par rapport aux autres, avec des incidences qui peuvent tre positive comme ngatives. Le risque de consolidation: Spcifique aux entreprises qui consolident dans leurs comptes les bilans et les rsultats de leurs filiales trangres Consolidation se faisant au taux de change au comptant prvalant la date de ltablissement du bilan/compte de rsultats consolids. Comme le taux de change au comptant varie annuellement --> gain et perte moyen et long terme. Le risque conomique: risque de transaction + risque de consolidation. Risque conomique existe ds que les rsultats, la valeur de lentreprise et sa comptitivit nationale/internationale sont affects par une variation du taux de change.

-Trois techniques principales sont la disposition de lentreprise :

A. Avance en devise : Lavance en devise aux exportateurs : cette avance offre une couverture contre le risque Trois phases : -Exportateur emprunte auprs dune banque ou directement sur le march financier le montant qui correspond sa crance en procdant un emprunt dans la devise de la crance, il supprime lchance de la crance et de lemprunt sa position nette en devise. -Les devises empruntes sont immdiatement vendues sur le march des changes au comptant il reconstitue sa trsorerie en euro.

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-Le remboursement de la crance est assur par les devises verses par limportateur lchance de la crance. Lavance en devises limportation : Lavance en devises limportation nest pas un moyen de couverture du risque de change, mais un crdit de trsorerie qui permet lentreprise demprunter le montant de devises ncessaires au maniement du fournisseur. B. Forward contracts: contrats terme en devises Oprations internationales comportent des dlais de rglement introduisant un ala dans le montant de monnaie nationale qui sera reu ou pay lchance des crdits accords pour une certaine quantit de devise trangre . 1. Couverture de lexportateur contre le risque de baisse des cours : Vente terme le montant de la crance une banque Lexportateur dtermine ainsi la somme en monnaie nationale quil recevra lchance du accord limportateur. 2. Couverture de limportateur contre le risque de hausse des cours : Achte terme auprs dune banque le montant de son crdit Limportateur dtermine ainsi la somme en monnaie nationale quil devra verser lchance du crdit accord par lexportateur 3. Couverture de la banque : On distingue 2 procdures : 1) Compensations mais elles sont souvent imparfaites risque rsiduel 2) Opration de couverture sur le march au comptant. Cette modalit permet au banquier de calculer le taux terme quil propose lexportateur ou limportateur. Pour se couvrir sur le march au comptant contre le risque de baisse que lui transmis lexportateur le banquier emprunte la devise dans laquelle est libelle la crance. Il sexpose ainsi un risque de hausse qui compense le risque de baisse Vend sur le march au comptant et obtient de la monnaie nationale quil place sur le march montaire ou le march des euro-devises . A lchance de la transaction terme, remboursement de lemprunt grce aux devises cdes par lexportateur. La banque verse lexportateur la somme en monnaie nationale . Procdure analogue pour limportateur. C. Future contracts: contrat terme de devises Sur le march interbancaire, acheteur/vendeur dtermine la quantit de devises quil souhaite obtenir/livrer une date donne. La couverture sur le march terme de devise nest pas utilise par les firmes europennes car aucun march de currency futures nest oprationnel en Europe. crdit

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 Aux USA, seules quelques entreprise familiarises avec les contrats terme de taux dintrt ou de matire premire recourent de manire plus ou moins ponctuels cette procdure. 1. Principe de couverture contre le risque : Loprateur doit prendre sur le march terme une position inverse celle quil dtient sur le march au comptant. Lexportateur se couvre contre une baisse du cours de la devise dans laquelle se sont libelles en vendant des contrats terme. Limportateur se couvre contre une hausse du cours de la devise dans laquelle ses dettes sont libelles en achetant des contrats terme. 2. Mise en uvre de la couverture de limportateur : Modalit de couverture sont identiques pour un importateur ayant une dette en devise et redoutant une hausse du cours de la devise dans laquelle est libelle sa dette. 3. Avantages et inconvnients dune couverture sur le march des futures : Avantages -cots de transaction faibles Inconvnients Standardisation des futures contracts fait crances

-limportateur et lexportateur peuvent se que la couverture sur ce march est toujours courir avec une plus grande flexibilit sur le imparfaite contrairement ce qui se passe march des futures La couverture peut tre obtenue et liquide tout moment Limportateur et lexportateur ne sont pas obligs de prendre ou livrer des devises chance La dure de couverture peut tre modifie sans difficult D. Swaps : On distingue le swap de change et le swap de devise : -swap de change : cest une double opration de change dont lune est faite au comptant et lautre terme. Ainsi on aura achat (ou vente) au comptant contre une vente (ou achat) terme de la devise. -swap de devises : lchange des capitaux et des intrts se fait sur la base du cours au comptant. sur le march interbancaire Imperfection au niveau du montant de la couverture : le montant couvrir nest jamais un multiple du montant nominal du contrat terme. Imperfection au niveau de lchance : rarissime que lchance de la couverture correspond celle du contrat terme.

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Exemple de swap :

Lexemple suivant illustre le mcanisme du swap : une socit franaise ayant une filiale aux Etats-Unis dispose de 250 000 en dollars de crances payables 60 jours. La filiale amricaine a de son ct 200 000 euros de crances, payables 60 jours. Les socits, exposes lune et lautre au risque de change, peuvent alors convenir ensemble dun swap : La socit-mre emprunte 250 000 USD sa filiale 60 jours, ce qui ferme sa position de change. Les dollars sont vendus au comptant. Sur la base dun cours de 1.355 0, la contrevaleur en euros est de 184 501,85 euros ; La socit-mre prte 200 000 euros 60 jours sa filiale aux Etats-Unis, couvrant ainsi sa position de change. Les euros sont vendus au comptant, ce qui procure la filiale 271 000 USD. A lchance, les 2 socits se remboursent leurs prts rciproques avec les encaissements des clients. Si le taux de leurodollar est suprieur au taux de leuro, la socit-mre rgle le diffrentiel dintrt sa filiale. E. Le march des options : Loption sur devises : Option dachat sur devises: donne le droit (et non lobligation) au dtenteur de loption dacheter (call option), moyennant une prime, un certain montant de devises un certain prix pour une certaine priode. Option de vente sur devises: donne le droit (et non lobligation) au dtenteur de loption de vendre (put option), moyennant une prime, un certain montant de devises un certain prix pour une certaine priode . Le risque de lacheteur doption est limit au montant de la prime verse. Le risque du vendeur doption dpend de lvolution du cours de la devise et est potentiellement lev. Le tableau suivant rsume ces lments : Droit ou obligation
Dtient le droit dacheter et ou non de

Prime
Paye prime acqurir droit une pour ce

Risque
Risque limit

Lacheteur dun call lobligation ou dun put

vendre une devise contre une autre une date fixe.

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Risque illimit, risque

Le vendeur dun call Lobligation dexcuter des terme ou dun put

du contrat ds que lacheteur demande exercer loption.

Reoit prime

la en

de devoir (si le vendeur de loption ne dispose pas du sous-jacent) au cours du march quel quil soit.

contrepartie

Lacheteur doption dnouera lopration : Soit en exerant loption si lchance le cours garanti est plus avantageux que le cours du march ; Soit en abandonnant loption si lchance le cours garanti est moins avantageux que le cours du march. Lacheteur a aussi toujours la possibilit de revendre loption jusqu lchance. Qu atre oprations sur les options sont possibles : Achat dune option dachat (achat dun call) = droit dacheter une devise A contre une devise B ; Vente dune option dachat (vente dun call) = obligation de vendre une devise A contre une devise B la demande de lacheteur ; Achat dune option de vente (achat dun put) = droit de vendre une devise A contre une devise B ; Vente dune option de vente (vente dun put) = obligation dacheter une devise A contre une devise B la demande de lacheteur.

4. La gestion du risque de taux dintrt

Pour les investisseurs, le risque de taux dintrt est celui : -dune dvalorisation du patrimoine -dune diminution des revenus du fait des fluctuations de taux dintrt Pour les emprunteurs, le risque de taux dintrt est celui : -dune revalorisation du patrimoine -dune augmentation des revenus du fait des fluctuations de taux dintrt Le risque de taux dintrt est la possibilit de subir une perte due la variation des taux dintrt. Le risque peut se manifester dans le compte de rsultat ou dans le bilan de lentreprise. Risque dexploitation : correspond une augmentation des charges financires ou une diminution des produits financiers conscutifs aux variations des taux dintrts. Une entreprise qui emprunte en dollars taux variable subira une augmentation de ses frais financiers si le taux dintrt sur le dollar augmente. Risque de bilan : correspond la baisse de la valeur des actifs ou laugmentation des dettes suite aux variations des taux dintrt. La relation entre la variation des taux

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dintrt et le cours des titre est inverse : lorsque le taux dintrt baisse, le cours des titres taux fixe augmente. Dans un environnement financier caractris des taux dintrt volatils, lentreprise internationale emprunteuse ou prteuse en devises est expose ce risque et doit le grer. Si la stratgie retenue est la couverture du risque, lentreprise devra slectionner parmi les diffrents instruments de couverture. Les plus courants peuvent tre classs en deux catgories : les couvertures fermes (forward-forward, forward rate agreement, swap de taux dintrt) et les couvertures optionnelles.les instruments de couverture ferme offrent une couverture efficace contre le risque de taux dintrt, mais ils prsentent linconvnient de priver lentreprise du bnfice dune volution favorable des taux. Les couvertures conditionnelles permettent la fois de se protger contre une volution dfavorable des taux dintrt tout en gardant la possibilit de bnficier, au moins partiellement, dune volution favorable des taux dintrt. a. Le forward-forward ou terme-terme : Le terme-terme est une opration qui permet de fixer immdiatement le taux dintrt dun placement ou dun emprunt futur et dassurer la ralisation future de lopration de dpt ou demprunt. Le cot de lemprunt ou le rendement du placement venir est ainsi connu ds la conclusion du contrat de terme-terme. Lopration sapparente un prt ou un dpt terme Lopration comporte deux priodes : La priode dattente qui de termine la date du dpart du prt ou de lemprunt dont le taux est garanti ; La priode de rfrence qui va de la date de dpart du prt ou de lemprunt jusqu sa date dchance. b. Le forward rate agreement (FRA) : Le FRA est un accord qui permet de garantir un taux dintrt emprunteur ou prteur pour un moment dtermin et une priode donne, une date future prcise. Le contrat, la diffrence du forward-forward, nimplique pas la mise en place effective du prt ou de lemprunt, mais seulement le rglement du diffrentiel dintrt qui rsultera de lcart entre le taux garanti et le taux de rfrence observ la date dchance. Lemprunteur fixe le cot de son endettement futur en achetant un FRA, se protgeant contre une hausse des taux dintrt. Le prteur sassure un taux de placement garanti en vendant un FRA, se protgeant contre une baisse des taux dintrt. A lchance, si le taux de rfrence est infrieur au taux garanti, lacheteur du FRA verse au vendeur le montant correspondant la diffrence entre des deux taux. Si le taux de rfrence est suprieur au taux fixe garanti, le vendeur de la FRA verse lacheteur le montant correspondant l a diffrence entre ces deux taux.

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Le FRA prsente lavantage pour lacheteur dune couverture contre le risque de hausse des taux dintrt et pour le vendeur contre le risque de baisse sans avoir de prime payer. Linconvnient du FRA est quil sagit dune couverture ferme qui ne donne pas lacheteur la possibilit de bnficier dune baisse des taux et au vendeur dune hausse des taux. c. Le SWAP de taux dintrt : Le swap de taux dintrt est un contrat par lequel deux parties conviennent dch anger selon une priodicit prdtermin des flux dintrt de nature diffrente (taux fixe contre taux variable) calcul sur la base dun capital ( le notionnel ) qui nest pas chang. Il est possible dtablir trois combinaisons : Taux fixe contre taux variable, Taux fixe contre taux fixe, Taux variable contre taux variable.

Une entreprise endette taux variable anticipant une hausse des taux couvre en concluant un swap taux fixe qui lui permet dchanger des intrts taux variable contre des intrts taux fixes. Au final, le cot de lemprunt est le taux fixe du swap + la marge au titre du prt. d. Les options sur taux dintrt : Comme pour loption de change, loption de taux dintrt est un contrat qui, moyennant paiement dune prime au vendeur. Confre lacheteur le droit, mais non lobligation, de prter ou demprunter un taux convenu lavance, qualifi de taux dexercice, un montant dtermin, pendant une priode donne. Loption peut tre achete ou vendue. Loption dachat (call) : donne son acheteur, moyennant versement de la prime au vendeur, le droit et non lobligation de placer un taux dexercice convenu un montant dtermin sur une priode donne. Lacheteur dun call se garantit contre la baisse des taux dintrt, tout en conservant la possibilit de bnficier dune ventuelle hausse des taux. Le call ne sera exerc que si le taux du march est infrieur au taux dexercice. Loption de vente (put) : confre son acheteur, moyennant versement de la prime au vendeur, le droit et non lobligation demprunter taux dexercice convenu un montant dtermin sur une priode donne. Lacheteur dun put se garantit contre la hausse des taux dintrt, tout en conservant la possibilit de bnficier dune ventuelle baisse des taux. Le put ne sera exerc que si le taux du march est suprieur au taux dexercice. Les contrats doption de taux se caractrisent par les paramtres suivants : Un taux de rfrence Un prix dexercice (taux maximum garanti pour un call, taux maximum garanti pour un put) ; Le montant de rfrence ; Une priode optionnelle qui va de la date deffet du contrat la date dchance.

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La prime, exprime en pourcentage du montant de loption, dfinitivement acquise par le vendeur.

e. Cap, Flor, Collar : 1) Le cap ou garantie de taux plafond : Le cap est un contrat de garantie de taux dintrt qui permet lacheteur (emprunter taux variable) de se couvrir contre la hausse des taux dintrt, pendant une priode dtermine, moyennant le paiement dune prime. Il permet lemprunteur taux variable de se garantir un taux maximum dendettement sans pour autant se priver dune baisse ventuelle des taux. Lopration se prsente comme suit : une entreprise, anticipant une baisse ventuelle des taux dintrt emprunte taux variable. Afin de se protger dune ventuelle hausse des taux, elle achte un cap une banque. Le contrat fixe le montant, le taux de rfrence, le taux garanti, la dure, les chances, la date de dpart et la prime. 2) Le floor ou garantie de taux plancher Le floor est linverse du cap. Cest un contrat de garantie de taux dintrt qui permet lacheteur (prteur taux variable) de se couvrir contre la baisse des taux dintrt, pendant une priode dtermine, moyennant le paiement dune prime. Le floor permet au prteur taux variable de se garantir un taux minimum de placement sans pour autant se priver dune hausse ventuelle de taux. 3) Le collar ou tunnel : Le collar est un contrat qui combine un cap et un floor de mme caractristique, des taux dexercice diffrents. Lacheteur dun collar par lachat dun cap et vente dun floor, se protge pendant une priode dtermine et pour un montant donn contre une hausse des taux dintrt au-del dun taux plafond, tout en bnficiant dune baisse des taux jusquau taux plancher. Le cot de la couverture est rduit puisque lacheteur du collar verse une prime au titre du cap et en reoit une autre du floor. La vente dun collar permet au prteur taux variable de se couvrir contre une baisse des taux en dessous du taux plancher, tout en bnficiant dune hausse des taux jusquau taux plafond.

5. La gestion du risque de transport Le risque de livraison est lun des deux principaux risques spcifiques du commerce international. Il comprend tous les risques associs la livraison de produits sur grande distance. Risque de non-conformit du produit avec la commande initiale -Risque de dgradation ou de dtrioration du fait du transport -Risque de non acceptation du produit au moment de lentre dans le territoire national de lacheteur. -

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Pour grer ces diffrents types de risques, la pratique du commerce international a permis dlaborer progressivement tout un processus de documentation qui permet de dterminer les responsabilits des diffrents acteurs et notamment les liens entre acheteurs, vendeurs, autorits administratives et transporteurs. Par ailleurs, des conventions internationales appeles incoterms. A. Les incoterms : En se rfrant dans leurs contrats l'un des Incoterms de la CCI, l'acheteur et le vendeur rduisent lincertitude inhrente toute transaction internationale : pratiques commerciales et interprtations diffrentes dun pays lautre. Ils prcisent leurs responsabilits et obligations respectives pour la livraison de marchandises et les obligations documentaires du vendeur. Ainsi les INCOTERMS, bien que facultatifs, sont des clauses standardises et reconnues, qui permettent dviter les litiges en rpartissant clairement entre lacheteur et le vendeur : les frais et les risques. De plus, ils dissocient la question du transfert des risques de celle du transfert de proprit , ce dernier restant rgi par la loi rgissant le contrat. Concrtement, dans un contrat de vente international, les Incoterms vont clarifier les points suivants : 1. Situer le point critique du transfert des risques du vendeur l'acheteur dans le processus d'acheminement des marchandises (risques de perte, dtrioration, vol des marchandises) permettant ainsi celui qui supporte ces risques de prendre ses dispositions notamment en terme d'assurance. 2. Indiquer qui, du vendeur ou de l'acheteur, doit souscrire le contrat de transport. 3. Rpartir entre les deux les frais logistiques et administratifs aux diffrentes tapes du processus. 4. Prciser qui prend en charge l'emballage, le marquage, les oprations de manutention, de chargement et de dchargement des marchandises ou l'empotage et le dpotage des conteneurs ainsi que les oprations d'inspection. 5. Fixer les obligations respectives pour l'accomplissement des formalits d'exportation et/ou d'importation, le rglement des droits et taxes d'importation ainsi que la fourniture des documents. Il existe 11 Incoterms retenus par la CCI, (codification originale anglaise sur 3 lettres, ex : FOB) plus une localisation prcise ex : FOB Le Havre . Ex Works (EXW) / Dpart Usine : reprsente lobligation minimum pour le vendeur. Toutefois, si les parties souhaitent que le chargement de la marchandise au dpart soit assur par le vendeur, ses risques et frais, elles devront, cet effet, le prciser clairement par le biais dune clause explicite insrer dans le contrat de vente. Le vendeur est cens prter lacheteur, la demande de celui -ci et ses frais et risques, toute assistance ncessaire pour lobtention dune licence dexportation, une assurance et lui donner toutes informations utiles en sa possession permettant lacheteur dassurer lexportation de sa marchandise en toute scurit. FCA : (Free Carrier , lieu de livraison convenu) : Vendeur : Si la livraison s'effectue dans les locaux du vendeur, c'est le vendeur qui fait le chargement de la marchandise emballe

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convenablement sur le vhicule fourni par lacheteur. Le ddouanement export est la charge du vendeur. Acheteur : L'acheteur choisit le mode de transport et le transporteur avec lequel il conclut le contrat de transport et paie le transport principal. Le transfert des frais et des risques se fait au moment o le transporteur prend en charge la marchandise. Les parties doivent convenir du lieu de remise des marchandises. Le vendeur doit, le cas chant, fournir lacheteur en temps utile, voire lassister pour obtenir, tout document ou information relative la scurit ncessaire pour lexportation et/ou limportation de ses marchandises et/ou pour leur transport leur destination finale. Les documents fournis et/ou lassistance prte sont aux frais et risques de lacheteur. FAS : Free Alongside Ship / port dembarquement convenu: Vendeur :Les obligations du vendeur sont dsormais remplies lorsque la marchandise est place ddouane le long du navire sur le quai ou dans les allges au port dembarquement convenu. Acheteur : A partir de ce moment, l'acheteur supportera tous les frais et risques de perte ou de dommage ds que la marchandise aura t livre le long du navire, notamment dans le cas de retard du navire ou d'annulation de l'escale. L'acheteur dsigne le transporteur, conclut le contrat de transport et paie le fret. FOB : Free on Board / Charg bord (port dembarquement convenu) : Vendeur: Il doit mettre la marchandise disposition au port dembarquement dsign, bord du navire choisi par lacheteur et accomplir les formalits de douane lexportation, sil y a lieu. Sous un contrat de type FOB, le vendeur remplit son obligation de livraison quand la marchandise est bord du navire au port dembarquement dsign ou, dans le cas des ventes successives, le vendeur se procure les marchandises ainsi livres aux fins de leur transport jusquau lieu de destination dsign e t indiqu dans le contrat de vente. Acheteur: Il choisit le navire, paye le fret maritime et lassurance et soccupe des formalits larrive. Il supporte aussi tous les frais et risques de perte ou de dommage que peut courir la marchandise partir du moment o elle a t livre. CFR : Cost and Freight / Cot et Fret, port de destination convenu: Vendeur: Il choisit le transporteur, conclut et supporte les frais en payant le fret jusqu'au port de destination convenu, dchargement non compris. Le chargement des marchandises ddouanes sur le navire lui incombe ainsi que les formalits d'expdition. Par contre, le transfert de risques est le mme qu'en FOB. Acheteur: Il supporte le risque de transport lorsque la marchandise a t livre bord du navire au port d'embarquement, la rceptionne auprs du transporteur et prend livraison de la marchandise au port de destination convenu. CIF:Cost Insurance Freight / Cot Assurance Fret, port de destination convenu: Vendeur: Terme identique au CFR avec l'obligation supplmentaire pour le vendeur de fournir une assurance maritime contre le risque de perte ou de dommages aux marchandises. Le vendeur paye la prime dassurance. Lassurance doit tre conforme la garantie minimum des clauses sur facults de l'Institute of London Underwriters ou de toute autre srie de clauses similaires. Elle doit couvrir au minimum le prix prvu au contrat major de 10 % et doit tre libelle dans la devise du contrat. C'est une assurance FAP (franc d'avarie particulire) sur 110 % de la valeur. Il est possible de majorer

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jusqu' 20 % sans justification. Une majoration suprieure peut tre admise par les assureurs si elle est justifie. Cette majoration de valeur sert couvrir les frais rsultant de lavarie (frais de constitution de dossier et de suivi, correspondances, etc.) et les pertes financires (intrts) entre le moment de la perte et lindemnisation par les assureurs. Le vendeur paie la prime d'assurance. Acheteur: Supporte le risque de transport lorsque la marchandise a t livre bord du navire au port d'embarquement, rceptionne et prend livraison de la marchandise auprs du transporteur au port de destination convenu. Les acheteurs apprcient cet Incoterm, car ils se dgagent des formalits logistiques. CPT: Carriage Paid To / Port Pay jusqu, lieu de destination convenu : Vendeur :Le vendeur maitrise la chaine logistique. Aprs avoir pris en charge le ddouanement export, il choisit les transporteurs et paie les frais jusqu'au lieu convenu. Acheteur : Les risques d'avaries ou perte sont supports par lacheteur partir du moment o les marchandises ont t remises au premier transporteur. Ensuite, lacheteur prend en charge le ddouanement import et les frais de dchargement. CIP : Carriage and Insurance Paid To / Port Pay Assurance Comprise Jusquau (lieu de destination convenu):Vendeur: Le CIP est identique au CPT, mais le vendeur doit fournir en plus une assurance transport. Le vendeur conclut le contrat de transport, paie le fret et la prime d'assurance. Acheteur: Les risques d'avaries ou perte, sont supports par lacheteur partir du moment o les marchandises ont t remises au premier transporteur. Ensuite, lacheteur prend en charge le ddouanement import et les frais de dchargement. DAT (Rendu au terminal, terminal convenu au port ou au lieu de destination) : Vendeur : Il doit livrer les marchandises en les mettant la disposition de lacheteur au terminal convenu dans le port ou au lieu de destination, la date ou dans les dlais convenus. Le vendeur doit conclure ses propres frais un contrat pour le transport de marchandises jusqu ce terminal et dcharger les marchandises du moyen de transport arrivant. Le vendeur na pas lobligation vis --vis de lacheteur de conclure un contrat dassurance. Il doit nanmoins fournir lacheteur, ses propres frais, le document lui permettant de prendre livraison des marchandises. LIncoterm DAT oblige le vendeur ddouaner les marchandises lexport. Cependant, il na aucune obligation deffectuer le ddouanement limport. Acheteur : Il doit prendre livraison des marchandises ds quelles ont t livres et payer leur prix comme prvu dans le contrat de vente. Lacheteur doit en outre aviser le vendeur de la ncessit de lui fournir toute information relative la scurit dont il aurait besoin pour lexportation, limportation, le transport des marchandises leur destination finale. Cette rgle Incoterms a t cre spcifiquement pour le transport conteneuris. Elle est aussi adapte au transport maritime conventionnel lorsque le vendeur veut conserver les risques du dchargement du navire au port de destination. Il convient dans ce cas de prciser le lieu de mise disposition.

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DAP (Rendu au lieu de destination, lieu convenu) : Vendeur : Il doit livrer les marchandises en les mettant la disposition de lacheteur, sur le moyen de transport dapproche prt pour le dchargement, au lieu de destination convenu. Il doit ddouaner les marchandises lexport, cependant il na aucune obligation de ddouaner les marchandises limport. Le vendeur doit conclure ses propres frais un contrat pour le transport de marchandises au lieu de destination convenu et les dcharger larrive du moyen de transport arrivant. Le vendeur na pas lobligation, vis--vis de lacheteur, de conclure un contrat dassurance. Il doit aussi fournir ses propres frais lacheteur le document lui permettant de prendre livraison des marchandises. Acheteur : Il doit payer le prix des marchandises tel que prvu dans le contrat de vente et prendre livraison de ces marchandises ds quelles ont t livres. DDP : Delivered Duty Paid / Rendu Droits Acquitts, lieu de destination convenu :Vendeur : Le vendeur a ici l'obligation maximale. Les transferts de frais et de risques se font la livraison chez l'acheteur. Le ddouanement import lui incombe galement. Acheteur : Prend livraison au lieu de destination convenu et paye les frais de dchargement. Il doit galement aviser le vendeur de la ncessit de lui fournir toute information relative la scurit dont il aurait besoin pour lexportation, limportation, le transport des marchandises leur destination finale. Quelle loi rgit les contrats ? Les trois possibilits : Les deux parties sont places devant trois possibilits.
Retenir le droit du pays exportateur : ce sera bien souvent le souhait du vendeur que de

voir son droit s'appliquer tant donn qu'il s'agit de celui qu'il connat le mieux. Ce n'est cependant pas toujours la meilleure solution. En effet, certains droits, comme le droit franais ou belge, protgent plus fortement l'acheteur.
Retenir le droit du pays importateur : ce droit peut-tre plus intressant pour

l'exportateur lorsqu'il est moins contraignant, mais il est alors ncessaire de le connatre et de le matriser car il serait dangereux d'tre soumis une rglementation totalement ou partiellement ignore.
Retenir le droit d'un pays tiers : ce choix permet de neutraliser le nationalisme

juridique. C'est souvent un choix utilis dans un souci commercial, pour des raisons de compromis ou de commodit (dans le cas o le tribunal comptent appartiendrait ce pays tiers).

Qui supporte les frais de logistique ?

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Transport LIBELLES Dpart usine principal non par vendeur Incoterm Cot Emballage Chargement lusine Pr acheminement / EXW V A Transport le par le vendeur

Frais dacheminement vendeur jusqu destination

acquitt principal acquitt supports par le

FCA FAS FOB CFR CIF CPT CIP DAT DAP DDP V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V

V V A

V V A

V V V

V V V

V V V

V V V

V V V

V V V

V V V

V V V

Douane export A Manutention au dpart Transport principal Assurance transport Manutention larrive Douane import Post acheminement Dchargement usine A

V*

V : Cot la charge du vendeur / A : Cot la charge de lacheteur / * non obligatoire Source : Transport-export.net (Edition, Formation, E-Learning, Conseil) A. la documentation ncessaire lexpdition :

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Toute activit de commerce international implique la commande de marchandises, lexpdition de ces marchandises dun pays A vers un pays B puis leur rception par lacheteur ou un de ses agents. Il sagit dune opration dimport/export qui comprends a min ima le transport des marchandises et le franchissement dau moins une frontire. La documentation qui accompagne cette opration peut aussi avoir plusieurs objectifs : Formaliser la relation commerciale Organiser le transport, garantir le fait que les marchandises sont assures durant le transport Permettre aux autorits nationales deffectuer les contrles adquats aux frontires et dassurer les statistiques dimportations et dexportations. Les principaux documents qui accompagnent une opration dachat/vente de marchandises linternational sont les suivants : Le document de transport : Il est mis par le transporteur. Il peut sagir dun connaissement en cas de transport maritime, dune lettre de voiture en cas de transport terrestre ou ferroviaire ou dune lettre de transport arien. Dans le cas o plusieurs moyens de transport sont utiliss, un document de transport combin est mis. Le document de transport permet dtablir que le transporteur a bien pris rception des marchandises. Il dfinit en outre les obligations du transporteur. A larrive, le transporteur remet le document de transport lacheteur pour tablir que la livraison a bien eu lieu. Il faut noter le cas particulier du connaissement qui est aussi un titre de proprit. Lacheteur doit par consquent dtenir le connaissement pour pouvoir se prvaloir de la proprit des marchandises. La facture : Elle est mise par lexportateur. Elle prcise le nom et les coordonnes de lacheteur, la nature des marchandises vendues et les lments de prix. Les bordereaux dexpdition : Il sagit de document qui vise faciliter lidentification du contenu des containers par les douanes du pays importateur. La dclaration dexportation : Dans la plupart des pays, les exportateurs ont lobligation de dclarer ladministration des douanes les exportations ralises, en vue notamment dtablir les statistiques du commerce extrieur. Les certificats dorigine, dinspection ou danalyse : Ces documents garantissent lorigine des biens et leurs conformits certaines obligations lgales ou contractuelles. Les certificats dorigine et dinspection sont contractuels. En particulier, les certificats dinspection garantissent lacheteur que les biens et marchandises achemines sont conformes un cahier des charges prcis. Les certificats danalyse peut tre quant lui rendu obligatoire par les autorits du pays de destination des marchandises.

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Conclusion De cette exploration des risques en firmes multinationales la fin du XXme sicle et au dbut du XXIme sicle, plusieurs traits ressortent. Si lexistence du risque loin dtre indite ; en revanche le nombre de risques, leur caractre polymorphe et leur capacit renforcer les uns par rapport aux autres sont une nouvelle donne. Cest peut tre la dlinquance, voire la violence, qui pntre les firmes, et, de manire plus large les organisations, et dont la nature est amplifi et valoris par les nouvelles technologies, qui dstabilisent le plus le monde de lconomie. Le fait le plus inquitant est limpossibilit de certains vnements graves. Un conomiste du dbut XXme sicle, Frank Knight distinguait le risque de lincertitude, le premier tant probabilisable linverse du second. En effet on peut estimer les chances dun tremblement de terre, on ne pouvait pas estimer les chances quune organisation terroriste planifie un attentat du type du 11 septembre 2001. Or ce type dvnements imprvisibles a de fortes chances de se raliser sans que lon puisse les prvoir. Dune socit du risque, on passerait une socit dincertitude qui vhicule un sentiment renforc de peur. Face cette transformation socitale, les firmes multinationales nont dautre choix que de sorganiser et de sadapter ces nouvelles difficults.

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Bibliographie

La gestion des risques-DUNOD 2me dition- Olivier Hassid Les nouveaux dfis de linternationalisation-de boeck- Jean-Louis Amelon & Jean-Marie Cardebat Finance internationale-ARMAND COLIN- Laurence abadie & Catherine Mercier-Suissa Les facteurs humains dans la gestion des risques-Lavoisier- Corinne Bieder La gestion des risques-Lavoisier-Alain Desroches, Alain Leroy & Frdrique Vall

Webographie
http://documents.digischool.fr/Gestion/Finance/Expose-Lagestion-des-risques-internationaux-263530/1.html

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http://www.iae-eiffel.fr/fr/node/566

Sommaire
Introduction ....................................................................................................................... 3 I. Premire partie lapprhension des diffrents risques des firmes multinationales 5 A. a) b) B. Typologie des risques internationaux ................................................................ 5 Les risques spcifiques ............................................................................................. 7 La chronologie dune opration internationale ................................................. 5 La squence des risques spcifiques ........................Error! Bookmark not defined. Le risque de prospection .......................................................................................... 8 Le risque de change : ............................................................................................... 8 Le risque conomique ............................................................................................. 8 Le risque de fabrication............................................................................................ 9 Le risque de non-paiement ou risque de crdit.......................................................... 10 Risque dacheminement ou de transport ................................................................... 10 Les macro-risques ................................................................................................. 11 Le risque pays ...................................................................................................... 11 Le risque politique ................................................................................................ 12 Le risque conomique ............................................................................................ 13 Le risque juridique ................................................................................................ 13 Le risque culturel .................................................................................................. 14 La globalisation du risque ................................................................................ 14

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II.

Deuxime partie : les mthodes dvaluation et La gestion des risques

linternational ................................................................................................................ 15 A. Dfinition et avantages de la gestion des risques ............................................. 15

Dfinition : ................................................................................................................. 15 Les avantages : ............................................................................................................ 15 B. Les gestionnaires des risques .......................................................................... 16

1. Les entreprises......................................................................................................... 16 2. Les experts ............................................................................................................. 17 3. Le secteur de la scurit prive et de lassurance .......................................................... 17 4. Ltat ..................................................................................................................... 18 5. Les individus et plus particulirement les victimes ....................................................... 19 C. D. E. 1. 2. 3. 4. 5. Le processus de la gestion des risques ............................................................. 20 Mthodes dvaluation du risque ..................................................................... 21 La gestion des diffrents types de risques ........................................................ 24 La gestion du risque politique ................................................................................. 24 La gestion du risque de crdit (non-paiement) .......................................................... 27 La gestion du risque de change ............................................................................... 27 La gestion du risque de taux dintrt ...................................................................... 32 La gestion du risque de transport........................................................................... 35

Conclusion ..................................................................................................................... 42 Bibliographie ................................................................................................................. 43 Webographie ................................................................................................................. 43

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