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Marc Pourroy
marc.pourroy@univ-paris1.fr
https://sites.google.com/site/marcpourroy/
R.M.I.
Sance 4
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
Rappel
pd .E
pf
pd . ppd
pd .EPPA
Q=
=
=1
pf
pf
R.M.I.
Sance 4
pf
pd
Rappel
pd .E
pf
pd . ppd
pd .EPPA
Q=
=
=1
pf
pf
R.M.I.
Sance 4
pf
pd
Rappel
PPA Absolue, Q = 1, taux de change dtermin par les
prix.
PPA Relative, Q = k , variation du change dtermin par
les carts de variations de prix.
Q=
pd .E
=k
pf
Q = pd + E pf
0 = d + E f
E = f d
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
Effet Balassa-Samuelson
R.M.I.
Sance 4
Effet Balassa-Samuelson
LPU vrifie pour les biens changs internationalement
uniquement
S.P T = P T
Mobilit intersectorielle du travail
W T = W N = W et W T = W N = W
Ecart de productivit dans le secteur expos, mais pas
dans le secteur abrit
T = T et N = N
Indice des prix = moyenne des prix dans les 2 secteurs:
P = (P T ) (P N )1 et P = (P T ) (P N )1 avec
0<<1
R.M.I.
Sance 4
Effet Balassa-Samuelson
LPU vrifie pour les biens changs internationalement
uniquement
S.P T = P T
Mobilit intersectorielle du travail
W T = W N = W et W T = W N = W
Ecart de productivit dans le secteur expos, mais pas
dans le secteur abrit
T = T et N = N
Indice des prix = moyenne des prix dans les 2 secteurs:
P = (P T ) (P N )1 et P = (P T ) (P N )1 avec
0<<1
R.M.I.
Sance 4
Effet Balassa-Samuelson
LPU vrifie pour les biens changs internationalement
uniquement
S.P T = P T
Mobilit intersectorielle du travail
W T = W N = W et W T = W N = W
Ecart de productivit dans le secteur expos, mais pas
dans le secteur abrit
T = T et N = N
Indice des prix = moyenne des prix dans les 2 secteurs:
P = (P T ) (P N )1 et P = (P T ) (P N )1 avec
0<<1
R.M.I.
Sance 4
Effet Balassa-Samuelson
LPU vrifie pour les biens changs internationalement
uniquement
S.P T = P T
Mobilit intersectorielle du travail
W T = W N = W et W T = W N = W
Ecart de productivit dans le secteur expos, mais pas
dans le secteur abrit
T = T et N = N
Indice des prix = moyenne des prix dans les 2 secteurs:
P = (P T ) (P N )1 et P = (P T ) (P N )1 avec
0<<1
R.M.I.
Sance 4
Effet Balassa-Samuelson
P
T 1
=
(
)
P
T
R.M.I.
Sance 4
Conclusion
R.M.I.
Sance 4
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
Et
Et+1
R.M.I.
Sance 4
Et
Et+1
R.M.I.
Sance 4
Et
Et+1
R.M.I.
Sance 4
Et
Et+1
R.M.I.
Sance 4
Et
Et+1
R.M.I.
Sance 4
Et
Et+1
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
Le risque de change
Position de change = comportement face au rique de
change
Position ferme ou couverte
position neutre lgard du risque de change
ex 1 : avoirs en dollars = engagement en dollars
ex 2 : couverture laide de produits drivs
Sance 4
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
La PTINC dtermine
le taux dintrt (i) en changes fixes.
le taux de change courantEt , en changes flotants.
Condition de validit:
Libert des mouvements de capitaux.
Cots de transaction ngligeables.
Actifs homognes (risque, liquidit... rating).
Anticipations rationnelles, efficience des marchs.
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
1+i
1+i
Et
Et+1
Et
a
Et+1
R.M.I.
Sance 4
R.M.I.
Sance 4
Le surajustement, prsentation
Le surajustement, reprsentation
Outline
1
R.M.I.
Sance 4
Le surajustement, prsentation
Le surajustement, reprsentation
R.M.I.
Sance 4
Le surajustement, prsentation
Le surajustement, reprsentation
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1
R.M.I.
Sance 4
Le surajustement, prsentation
Le surajustement, reprsentation
R.M.I.
Sance 4
Appendix
R.M.I.
Sance 4