L'analyse du compte de rsultat : activit et profitabilit

Pour mettre en place une politique efficace, le manager doit analyser son
activit. Le compte de rsultat est le document comptable qui prsente
toutes les qualits pour effectuer cette analyse via l'tude des soldes
intermdiaires de gestion et des ratios financiers.

1. Qu'est-ce que le compte de rsultat ?

tablir le rsultat est une obligation du plan comptable gnral. Au-del de
l'obligation lgale, le rsultat et le compte de rsultat ont une signification
conomique pour les partenaires de l'entreprise. Le rsultat peut constituer la base
de calcul :

de l'impt sur les socits vers l'tat ;

de dividendes pour les associs ;

de reversement aux salaris dans le cadre d'une participation et d'un

intressement aux bnfices de l'entreprise.

Le rsultat est un indicateur de performance apprci des partenaires financiers

(banques,
etc.)
et
commerciaux
de
l'entreprise.
Le compte de rsultat rcapitule l'activit de l'entreprise sur une priode donne et
permet de dtailler le rsultat de l'entreprise. Il est dtermin partir des charges et
des
produits
comptabiliss
au
cours
de
l'exercice.
Il comprend trois niveaux d'analyse :

l'activit d'exploitation ;

l'activit financire ;

l'activit exceptionnelle.

Pour analyser le compte de rsultat, le manager dispose de plusieurs outils : l'tude

des rsultats intermdiaires, des soldes intermdiaires de gestion (SIG) et
des ratios financiers.

2. Quels sont les rsultats intermdiaires et les SIG ?

a) Les rsultats intermdiaires

Le compte de rsultat permet de mettre en vidence cinq rsultats :

le rsultat

d'exploitation :

(produits

d'exploitation

charges

d'exploitation) qui met en vidence la capacit de l'entreprise dgager des

recettes suprieures aux dpenses ;

le rsultat financier : (produits financiers charges financires) qui

rsulte de la politique de financement de l'exploitation et des conditions de
paiement ;

le rsultat courant avant impt : rsultat d'exploitation + rsultat

financier ;

le rsultat

exceptionnel :

(produits

exceptionnels

charges

exceptionnelles) qui mesure les lments non significatifs de l'activit

courante, qu'ils soient irrguliers (cession d'un point de vente) ou que
l'entreprise soit dans l'impossibilit d'agir sur les causes de l'vnement
(incendie criminel d'un point de vente) ;

le rsultat net : bnfice ou perte, permet de mesurer la performance

globale de l'UC.

b) Les SIG

Les soldes intermdiaires de gestion sont des indicateurs qui valuent la performance
de l'unit commerciale. Ils permettent de mieux comprendre le pass afin de mieux
prvoir l'avenir. On dnombre 8 SIG.
La
marge
commerciale
Ce SIG ne concerne que les entreprises qui ont une activit commerciale.
Marge commerciale = ventes de marchandises cot d'achat des marchandises
vendues.
La
production
de
l'exercice
Ce SIG ne
concerne
que
les
entreprises
productrices.
Production de l'exercice = production vendue + production stocke + production
immobilise.
La
valeur
ajoute
(VA)
C'est l'expression de la richesse cre par les units commerciales au cours de
l'exercice. C'est l'indicateur de rfrence de la croissance conomique d'une
entreprise.
VA = marge commerciale + production de l'exercice achats de marchandises +/
variations de stocks services externes en relation avec l'investissement ou l'activit.

 L'excdent
brut
d'exploitation
(EBE)
L'entreprise doit rmunrer les facteurs de production qu'elle utilise.
L'EBE reprsente la part de la valeur ajoute une fois ces facteurs rmunrs. Il est le
meilleur indicateur de la performance conomique de l'entreprise et constitue la
composante
principale
de
la
capacit
d'autofinancement.
EBE = VA impts et taxes charges de personnel (salaires + charges sociales).
Le
rsultat
d'exploitation
Le rsultat d'exploitation mesure la performance conomique de l'entreprise en
prenant en compte tous les aspects de l'exploitation, indpendamment de sa politique
d'endettement et du rgime d'imposition. Il tient compte notamment de la politique
d'investissement,
au
travers
du
montant
des
amortissements.
Rsultat d'exploitation = EBE + reprises sur amortissements et provisions + autres
produits d'exploitation dotations aux amortissements et aux provisions autres
charges d'exploitation.
Le
rsultat
courant
avant
impt
Il permet de mesurer le poids de l'endettement de l'unit commerciale.
Rsultat courant avant impt = rsultat d'exploitation + produits financiers charges
financires.
Le
rsultat
exceptionnel
Il se calcule indpendamment des autres soldes intermdiaires de gestion. Le rsultat
exceptionnel peut varier fortement d'une anne sur l'autre. Il apporte un lment
important par rapport aux cessions de l'entreprise et une ventuelle politique de
dsinvestissement.
Le
rsultat
net
Rsultat de l'exercice = rsultat courant avant impt + rsultat exceptionnel
participation des salaris impt sur les bnfices.

3. Quels sont les ratios financiers ?

L'analyse du compte de rsultat peut tre complte par le calcul de ratios financiers
qui vont mettre en vidence l'volution et la profitabilit de l'activit ainsi que la
rentabilit des capitaux et de l'activit.
Ratios
d'activit
,
avec CA = chiffre
d'affaires.
R1 mesure l'accroissement du chiffre d'affaires d'une anne sur l'autre. En principe, il
est
satisfait
lorsqu'il
est
suprieur
au
taux
d'inflation.
,
avec VA = valeur.
Le rapprochement de R1 et R2 permet de s'assurer que la richesse cre suit une
volution comparable celle du CA.

 Ratios
de
profitabilit
La profitabilit d'une entreprise est sa capacit gnrer des profits partir de ses
ventes.
Elle
se
mesure
de
plusieurs
faons :
R3 est l'expression de la performance conomique globale. Toutefois, ce ratio est
influenc
par
l'endettement
de
l'entreprise.
R4 mesure le rapport entre le CA et l'excdent disponible aprs le paiement des
achats, des charges. C'est un indicateur du niveau de matrise des charges
d'exploitation. Il mesure la performance industrielle de l'outil de production.
R5 mesure la capacit de l'entreprise dgager un bnfice uniquement grce ses
activits
d'exploitation
et
ses
activits
financires.
R6 mesure la rentabilit de l'entreprise en tenant compte de sa politique
d'investissement.
Ratio
de
rentabilit
des
capitaux
R7 doit tre compar ce que rapporteraient les capitaux s'ils taient placs sur le
march financier.
Ratios
de
rentabilit
de
l'activit
et
R8 et R9 sont aussi appels taux de marge, ce ratio permet de mesurer la marge
ralise par l'activit d'achat de l'entreprise.

4. Qu'est-ce que la capacit d'autofinancement ?

La capacit d'autofinancement (CAF) est un calcul complmentaire aux ratios qui
permet de juger de lacapacit de l'entreprise autofinancer sa croissance.
C'est un indicateur montaire du rsultat de l'exercice :

elle indique les liquidits dgages par une entreprise au cours de son
exercice ;

elle mesure le montant des ressources dgages au cours de l'exercice et

qui restent l'entreprise pour assurer la distribution des bnfices, le
remboursement en capital des emprunts moyen et long terme et
l'autofinancement ncessaire au renouvellement des immobilisations.

La capacit d'autofinancement est le financement interne disponible qui joue un rle

fondamental dans le dveloppement de l'entreprise. Elle permet d'assurer la
croissance sans recourir des tiers et sans entraner des charges financires
importantes, tout en prservant la capacit d'endettement. Elle permet ainsi :

de renouveler les investissements ou de les augmenter ;

d'augmenter le fonds de roulement ;

de rembourser les dettes financires ;

de rmunrer les associs.

On peut calculer la CAF de deux faons :

La
mthode
additive
Capacit d'autofinancement = rsultat de l'exercice + dotations aux amortissements
et aux provisions reprises sur amortissements et provisions + valeur comptable des
lments d'actifs cds produits des cessions d'lments d'actifs.
La
mthode
soustractive
Capacit d'autofinancement = excdent brut d'exploitation + autres produits
d'exploitation encaissables + transfert de charges + produits financiers encaissables +
produits exceptionnels encaissables autres charges dcaissables d'exploitation
charges financires dcaissables charges exceptionnelles dcaissables
participation des salaris impts sur les bnfices. L'autofinancement est la part
de la capacit d'autofinancement consacre au financement de l'unit
commerciale. C'est la ressource interne de l'entreprise aprs rmunration des
associs.
Autofinancement = CAF dividendes verss aux associs.

retenir
Le manager dispose d'une quantit importante d'outils qu'il doit manier avec
parcimonie. Il n'est pas ncessaire de calculer tous les ratios, mais seulement ceux qui
sont utiles aux interrogations des dirigeants. Il doit choisir parmi les soldes
intermdiaires de gestion : la marge commerciale, la production de l'exercice, la
valeur ajoute (VA), l'excdent brut d'exploitation (EBE), le rsultat d'exploitation, le
rsultat courant avant impt, le rsultat exceptionnel et le rsultat de l'exercice. Il
peut galement chercher des rponses grce au calcul des ratios de rentabilit et de
profitabilit.