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ECONOMIE DENTREPRISE - BTS 1re ANNEE

CHAPITRE XIII
LES MOYENS DE FINANCEMENT
Identifiez les moyens de financement adapts aux diffrents besoins de
financement.
Reprez les critres dterminants dans la dcision financire (tude des
documents comptables facultative )
Le but de ce chapitre est de dtailler tout ce qui concerne :
les modes de financement des investissements (quels quils soient), en
classant les dans les deux grandes catgories que sont les financements
internes et externes
les modes de financement de lexploitation (les achats et les dpenses
courantes), notamment dans le cadre dune rgle de bonne gestion
puisquon tudiera les financements de court terme.

I .LES MOYENS DE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS.


Quelles sont les possibilits de financement des investissements que vous pouvez
trouver ?
Noter les rponses en deux blocs interne et externe sans lindiquer
>> interne = autofinancement (rsultat net) ;
>> externe = capital (dbut, augmentation), emprunt (banque, obligation),
crdit-bail
Attention, certains livres classent laugmentation de capital dans les ressources
internes car elle proviennent des actionnaires propritaires : cest totalement faux,
Les ressources internes ne comprennent que celle dgages par lactivit
de lentreprise.
A LES MOYENS DE FINANCEMENT INTERNES
Quel est lintrt de se financer soi-mme ?
>> vite de dpendre de quelquun (indpendance financire)
>> vite davoir rembourser et de payer un intrt
>> vite de faire appel e nouveaux actionnaires (dilution du capital)
>> vite de payer des dividendes ces nouveaux actionnaires
Dfinition : les financements internes sont ceux qui sont dgags par lactivit de
lentreprise.

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Un des grands moyens de sautofinancer est de rinvestir une partie des
bnfices dgags par lentreprise, cest--dire de mobiliser les ressources dues
lactivit de lentreprise. Celles-ci sont constitues par les recettes provenant
essentiellement des ventes diminues des dpenses entranes par les charges
On dtermine alors la capacit dautofinancement (CAF) qui reprsente la
totalit des ressources internes que lentreprise pourrait consacrer son
financement propre. Ces ressources sont constitues par les encaissements rels
des produits diminus du dcaissement rel de charges.

CAF = Produits encaissables Charges dcaissables


Rappel : la notion damortissement.
>> charges calcules non dcaisses
NB : Autre formule quivalente : CAF = RESULTAT NET + AMORTISSEMENTS + PROVISIONS

Ces ressources internes sont employes pour une partie payer les dividendes
aux associs et, pour le reste, assurer lautofinancement de lentreprise.

AUTOFINANCEMENT = CAF Dividendes


NB : Il peut servir linvest. mais aussi au remboursement des emprunts et augmenter
le FRNG.

B LES MOYENS DE FINANCEMENT EXTERNES


Ces financements constituent des ressources ne provenant pas de lactivit
mme de lentreprise. Elle les obtient en faisant appel soit des membres de
lentreprise, soit des acteurs conomiques extrieurs. Ces ressources peuvent
tre de long terme et de court terme selon la nature des oprations financer.
1) Lemprunt bancaire.
Cest la procdure la plus courante. Aprs tude de sa situation financires,
la banque met la disposition de lentreprise un somme que celle-ci devra
rembourser tout en versant un intrt qui rmunrera la banque pour le service
rendu, ceci selon des modalits variables.

De quoi dpendent le remboursement et le montant des intrts ?


>> de la situation financires de lentreprise
(solidit, capacit de remboursement, notion de risque client, )
>> du montant de lemprunt

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>> de la dure de lemprunt
>> des taux dintrts auquel la banque se refinance elle-mme
2) Lemprunt obligataire.
Que sont les obligations ?
>> des titres de crance, des emprunts auprs du public.
Toutes les socits peuvent-elle faire cela ?
>> non, ce sont les mmes conditions que pour lmission dactions
nouvelles sur le march boursier (capital > 225000)
Les obligations sont des titres de crances que le porteur dtient sur la socit
mettrice.
Elles permettent aux socits les plus importantes (capital mini de 225 000 )
demprunter des ressources long terme auprs du public. En change, la socit
se devra de rembourser les sommes prtes et de verser un intrt annuel.
3) Laugmentation de capital
A la cration de la socit, le ou les fondateurs apportent un capital minimum dont
le montant dpend du statut juridique de celle-ci.
Ce capital est une ressource de long terme qui ne ncessite pas de
remboursement.
Par contre, la socit devra verser une somme dont une partie est fixe lavance
aux propritaires : le dividende.
Rappelez les montants minima selon le statut.
>> 0 et 37000
Quelles sont les entreprises qui peuvent faire appel lpargne du public ?
>> Socits cotes en bourse dont le capital social est suprieur 225
000 .
Au cours de son existence, la socit peut procder une augmentation
de capital : elle peut faire appel aux associs dj prsents ou, pour les plus
importantes, sadresser au public (nouveaux associs provenant de lextrieur) par
lintermdiaire du march boursier.
Quels sont les deux grands marchs boursiers en France ? (et non financiers =>
MM et MF)
>> march primaire = pour lintroduction de nouvelles actions
>> march secondaire ou second march = march ou se ngocient
les actions dj existantes.
4) Le crdit-bail.
Rappelez ce quest le crdit-bail ou leasing.

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>>
Le crdit-bail (leasing) est la technique de financement qui a pour objet la
location dun bien en mme temps quune option laisse au locataire dacheter le
bien par la suite. On lappelle galement location avec option dachat .
NB : reportez-vous ici au cours de droit.

C CHOIX DUNE SOLUTION DE FINANCEMENT.


Livre Foucher A4 p. 213-214 sur les avantages / inconvnients de chaque
formule.
Les comprendre.
Le choix dune solution de financement dpend de nombreux facteurs, souvent lis
entre eux.
On retiendra cependant les quelques principes et objectifs suivants :
- la dure de disponibilit du financement doit tre suprieure la dure
du besoin de financement
- tout emprunt rduit lautonomie financire, et donc lautonomie dans
la dcision.
- La rentabilit des investissements de lentreprise doit tre maintenue,
or les cots de financement rduisent cette rentabilit.
- Lquilibre financier du bilan doit tre respect ( titre dexemple, le
montant des emprunts ne doit pas dpasser celui des capitaux
propres,
- +sinon les banques naccordent plus de prts)
Dans la pratique, il est trs difficile de remplir tous ces objectifs la fois.

II LES MOYENS DE FINANCEMENTS DE LEXPLOITATION.


Delagrave p. 140 doc 7 comprendre. Quest-ce qui fait le choix de telle ou
telle solution ?
A LE FINANCEMENT A COURT TERME.
Il existe cinq grands moyens de financement court terme :
le crdit fournisseur, qui permet de reculer la date de paiement et de
conserver le niveau de trsorerie de lentreprise.
lescompte des effets de commerce qui permet dobtenir le montant
de la crance auprs de sa banque.
les bordereaux Dailly, qui reviennent au mme que lescompte sauf
que les crances commerciales sont directement cdes la banque (pas
de support de type effet) nette de frais.
laffacturage, qui permet une entreprise de transmettre ses crances
une socit daffacturage (factor) qui dduit sa commission et se charge
elle-mme du recouvrement.
lautorisation de dcouvert bancaire qui permet un financement
immdiat.

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B LE CHOIX DUNE SOLUTION DE COURT TERME.
Voir Livre Foucher A4 p. 214 sur les avantages / inconvnients de chaque formule.
Le choix dune solution de court terme dpend souvent de la ngociation entre
lentreprise et sa banque. Ces ngociations tiennent compte du montant du crdit,
ses dates de valeurs, ses garanties et surtout son cot qui comprend :
les diffrents taux annoncs par la banques (taux descompte, du
dcouvert, )
les commissions bancaires (manipulation, fermeture, dossier, services,
endos, )
On compare alors ce cot avec les autres solutions possibles.

LES MOYENS DE FINANCEMENTCHAPITRE XIII

ECONOMIE DENTREPRISEBTS 1re ANNEE