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LES AVIS

DU CONSEIL
CONOMIQUE
SOCIAL ET
ENVIRONNEMENTAL

Nouvelles monnaies :
les enjeux
macro-conomiques,
financiers et socitaux
Pierre Antoine Gailly
Avril 2015
2015-10
NOR : CESL1100010X
Mardi 28 avril 2015

JOURNAL OFFICIEL
DE LA RPUBLIQUE FRANAISE

Mandature 2010-2015 Sance du 15 avril 2015

NOUVELLES MONNAIES :
LES ENJEUX MACRO-CONOMIQUES,
FINANCIERS ET SOCITAUX
Avis du Conseil conomique, social et environnemental
prsent par
M. Pierre-Antoine Gailly, rapporteur
au nom de la
section de lconomie et des finances

Question dont le Conseil conomique, social et environnemental a t saisi par dcision de son
bureau en date du 14 octobre 2014 en application de larticle 3 de lordonnance no 58-1360 du
29 dcembre 1958 modifie portant loi organique relative au Conseil conomique, social et
environnemental. Le bureau a confi la section de lconomie et des finances la prparation dun
avis intitul: Nouvelles monnaies : les enjeux macro-conomiques, financiers et socitaux. La section de
lconomie et des finances prside par M. Hugues Martin, a dsign M.Pierre-Antoine Gailly comme
rapporteur.
Sommaire

Avis_____________________________________ 9
Introduction 9
Dfinition de la monnaie
(historique et fonctions de la monnaie) 10
Historique 10
Bref aperu des thories conomiques 11
tat des lieux 13
Les monnaies historiques:
usages classiques et nouveaux usages
(paiement lectronique, sans contact, Wallets) 13
Les nouvelles monnaies et les nouvelles pratiques 16
De nouveaux concepts 16
De nouvelles pratiques 24
Consquences 29
Quelles sont les consquences
sur la socit et sur lindividu? 29
Quelles sont les consquences sur lconomie? 30
Quelles sont les consquences
au plan de la rgulation? 34
Prconisations 35
Les conditions de lutilit 35
La ncessaire rgulation 37
Lapport bnfique de linnovation technologique 38
Conclusion 39
Dclaration des groupes __________________ 40
Scrutin _________________________________ 56

Annexes____________________________________ 58

Annexe n 1: composition de la section


de lconomie et des finances ____________________________ 58

Annexe n 2: listes des personnalits auditionnes ______________________ 60

Annexe n 3: quelques dfinitions


autour des nouvelles monnaies ___________________________ 61

Annexe n 4: liste des sigles _________________________________________ 62


Avis
Nouvelles monnaies :
les enjeux
macro-conomiques,
financiers et socitaux

prsent au nom de la section de lconomie et des finances

par M. Pierre-Antoine Gailly, rapporteur


LES NOUVELLES MONNAIES :
LES ENJEUX MACRO-CONOMIQUES,
FINANCIERS ET SOCITAUX1

Avis
Introduction
Lintgration financire europenne et la rcente crise conomique et financire posent
des questions nouvelles, que ce soit en matire de rglementation de la finance ou de
politique montaire. Le foisonnement du numrique a dautre part transform le champ
montaire avec la cration de nouveaux moyens de paiement et lapparition de nouvelles
monnaies.
De nouveaux concepts mergent dans un contexte daugmentation de la circulation
montaire au sein dun univers mondialis sans vritable harmonisation rglementaire.
Alors que les portefeuilles virtuels ou les technologies de paiement sans contact
permettent de crer des alternatives aux modes de paiement traditionnels, de nouvelles
monnaies numriques, comme le bitcoin, sont prsentes comme une alternative au
systme montaire traditionnel. Par ailleurs, la volont de rpondre des besoins non ou
insuffisamment assurs par la monnaie officielle, notamment pour favoriser les liens et les
changes locaux, peut trouver des rponses dans des monnaies complmentaires.
Les pouvoirs publics sont traditionnellement rservs vis--vis de la cration de
nouvelles monnaies ou de nouveaux circuits de paiements susceptibles de modifier les
chanes de valeur et de diminuer leurs marges de manuvre et de contrle en matire de
politique montaire. Quant eux, les acteurs conomiques (consommateurs, producteurs
et banques) sont les moteurs de ces changements et sont conscients des opportunits,
sans toujours en mesurer les consquences (scurit du systme financier, protection des
dposants et des transactions, risque systmique, cots, etc.).
Dans un environnement sans frontire, o les parties prenantes ont des points
dattention diffrents (mise en lumire des risques pour les pouvoirs publics et opportunits
pour les acteurs conomiques), il semble dlicat mais crucial de parvenir crer un cadre
juridique et oprationnel stable et efficient.
Autant de questions que cet avis se propose de soulever pour dgager des pistes
danalyse et valuer les enjeux conomiques, financiers et socitaux de ces mutations.
En revanche, cet avis ne traitera pas du systme montaire dans son ensemble, ni des
problmatiques de politique montaire.

1 Lensemble du projet davis a t adopt au scrutin public par 150 voix pour et 11 abstentions
(voir lensemble du scrutin en annexe).

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 9
Dfinition de la monnaie
(historique et fonctions de la monnaie)

Historique
La monnaie a t cre pour rpondre aux besoins dchanges sociaux et marchands
entre des tres humains. Ainsi, lanalyse des monnaies est indissociable de celle des
changes sociaux et des rituels troitement lis la construction sociale des socits. On
peut constater dans des pratiques trs anciennes, les prmices des fonctions de la monnaie:
un bien est mis en rserve pour un usage dchange ultrieur;
il est utilis rgulirement comme contrepartie des changes;
il est utilis pour comptabiliser dautres biens.
La liste des supports ayant servi lune ou lautre des fonctions dpargne, de troc ou
de comptabilit, se rvle tre infiniment diverse. Depuis la Prhistoire, les tres humains
comptent et changent leurs biens. Ainsi, les formes de la monnaie sont des plus varies car
chaque groupe sest dot dun talon propre susceptible dtre crdible et accept par tous:
matires premires, prcieuses (pierres, ambre, or, argent), produits agricoles (grains de
riz, feuilles de th).
Le sentiment dappartenance dun groupe est souvent reprsent par la monnaie: ainsi,
lmergence des monnaies mtalliques leffigie des souverains montrant leur pouvoir ou
des symboles de la socit cre un cosystme liant les individus entre eux. Elle rappelle
aussi que la monnaie est lapanage de ltat et que le pouvoir montaire est indissociable
du pouvoir politique.
Les besoins des civilisations en matire dchange et de lien social ont volu avec le
temps, entranant des volutions de la monnaie, tant dans le fond que dans la forme. En
effet, lutilisation des mtaux prcieux comme monnaie a t la premire tape. Si lor a
souvent merg comme support montaire, cest non seulement cause de sa raret, mais
aussi de ses caractristiques physiques (densit), qui permettaient de concentrer une valeur
importante dans un volume restreint, facilitant son transport. Puis, les socits ont volu et
la confiance dans le systme montaire a permis de dissocier la valeur intrinsque de lobjet
(pice de monnaie) en tant que matire prcieuse de la valeur sous-jacente assure par le
systme lui-mme.
Ltape suivante fut la mise en place dune monnaie de second niveau, qui reprsente
la mise en dpt dans un lieu sr dune quantit de monnaie mtallique. Ainsi, la monnaie
papier est apparue. Elle ne reprsente originellement quune dette payable vue (sous
forme demtalou dautres biens). La Lettre de change, invente par les marchands italiens,
est lun des exemples de substitution du papier au mtal.
JusquauXIXe sicle, lensemble des monnaies est dfini par rapport leur quivalent
en Orou en Argent. Les dcouvertes minires et les volutions financires font fluctuer la
valeur des deux mtaux, et le dveloppement de la monnaie papier et du crdit permettent
de compenser la raret relative des mtaux, frein au dveloppement des changes. Ce dbut
de la dmatrialisation de la monnaie correspond galement des priodes dvolution des
socits et de besoin de rgulation montaire.

10 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


La monnaie a volu avec la socit afin de permettre le dveloppement des relations
marchandes en passant dun systme bas sur lchange de valeur en direct (de type troc2),
un systme montaire bas sur la confiance des citoyens dans de la monnaie dmatrialise
rpondant tous les besoins montaires des tres humains (pargne, change, spculation
etc.).
lorigine, la masse montaire (mesure de la quantit de monnaie en circulation)
correspondait en partie aux rserves physiques disponibles (par exemple, lor). La
diversification des supports dpargne liquide a rendu ncessaire la distinction de plusieurs
masses montaires afin de dcrire plus finement la monnaie et ses niveaux dutilisation3.
Techniquement, la monnaie contemporaine correspond au passif du systme bancaire qui
la cre, que ce soit la banque centrale (monnaie centrale) ou les banques commerciales
(monnaies prives). Pour la France, la Banque de France a ainsi tabli la classification
suivante, allant du plus liquide (la monnaie banque centrale) la moins liquide :
M0 reprsente lensemble des engagements montaires dune banque centrale
(pices et billets en circulation, avoirs en monnaie scripturale comptabilise par
la banque centrale). Mo est aussi appele base montaire ou monnaie centrale.
Cette monnaie est linstrument montaire commun tout le systme bancaire;
M1 reprsente billets, pices et dpts vue;
M2 englobe M1 plus les dpts termes infrieurs ou gaux deux ans et les
dpts qui sont assortis dun pravis de remboursement infrieur ou gal trois
mois (comme, par exemple, pour la France, le livret jeune ou les livrets dpargne
rglements, le compte dpargne logement, le livret dpargne populaire...);
M3 est gal M2 plus les instruments ngociables sur lemarch montairemis
par des institutions financires montaires, qui reprsentent des avoirs dont le
degr de liquidit est assez lev avec un faible risque de perte de capital en cas
de liquidation (ex:OPCVMmontaire,certificat de dpt, crance infrieure ou
gale deux ans);
M4 est gal M3 plus les billets de trsorerie, les Bons du Trsor et les bons
moyen terme mis par les socits non financires.

Bref aperu des thories conomiques4


La monnaie fait lobjet de dbats idologiques quant son rle au sein de la socit et
quant sa gouvernance. En tout tat de cause, les thories ont volu et ont d sadapter
pour tenir compte des nouveaux usages de la monnaie et de ses consquences.
Au plan thorique, plusieurs approches de la monnaie peuvent tre distingues:
1- Lapproche conomique traditionnelle, qui met laccent sur trois aspects:
une monnaie marchandise, circulant sur les marchs, et qui constitue un bien
comme un autre;
une monnaie considre comme exogne, la quantit de monnaie tant
dtermine par un agent extrieur lactivit productive (la banque centrale),

2 Ce dont certains ethnologues doutent mme quil ait rellement exist.


3 http://www.senat.fr/eco/ec-04/ec-04_mono.html
4 Cette partie sinspire trs largement de la prsentation fate par M. PLIHON lors de son audition.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 11
et neutre, sans influence particulire sur lconomie relle : cest la thse des
montaristes, Milton Friedman par exemple. Les montaristes reformulent lune
des plus anciennes thories, la thorie quantitative de la monnaie qui postule que,
sous certaines conditions, laugmentation du stock de monnaie induit une hausse
proportionnelle des prix;
les trois grandes fonctions de la monnaie, remontant lAntiquit : unit de
compte, instrument de paiement et instrument de rserve de valeur.
2- Lapproche de Keynes, dans son Trait sur la monnaie (1930), et sa Thorie
gnrale de lemploi, de lintrt et de la monnaie (1936). Il introduit une dimension
psychologique en prcisant les raisons pour lesquelles la monnaie est dtenue: motif de
transaction, motif de prcaution et motif de spculation.
Keynes dfinit la monnaie comme lactif le plus liquide permettant de faire face
lincertitude. Les travaux de Keynes montrent que plus il y a dincertitude, plus les agents
conomiques dtiennent de la monnaie ; cest la prfrence pour la liquidit . Pour
Keynes et les postkeynsiens, la monnaie est endogne: la cration montaire dpend de la
demande de crdit manant des entreprises ou des mnages.
3- La troisime approche, qui prolonge la prcdente, est la perspective
institutionnaliste (Michel Aglietta et Andr Orlan en France).
Au sicle dernier, Schumpeter, conomiste autrichien, voit dabord la monnaie comme
un mode dorganisation des activits conomiques. En expliquant la forme dominante de la
monnaie, i.e. la monnaie de crdit, qui libre de la contrainte de raret du capital, Schumpeter
explique que la monnaie est endogne. Pour les conomistes de lcole institutionnaliste,
la monnaie prsente un caractre social. La monnaie est un contrat social objectiv dans
un mdium commun, qui est lunit de compte. La monnaie suppose un cadre juridique
essentiel. Le rle de ltat est vital pour garantir le fonctionnement du systme montaire;
par exemple, lautorisation dmettre est dlgue par ltat aux banques et aux banques
centrales. Les conomistes de lcole dite institutionnaliste, considrent que la monnaie a un
statut ambivalent. Cest la fois un bien priv, au sens o il est dtenu privativement par des
acteurs individuelset un bien public ou collectif, dont lusage et la valeur dpendent de la
collectivit et dun ensemble de rgles sociales, dinstitutions politiques. Mais si la monnaie
est un facteur de cohsion, elle peut-tre aussi un facteur de conflit, voire de violence au
sein de la socit.
Lanalyse de la monnaie requiert daller au-del de la seule science conomique et de
faire appel dautres sciences sociales, comme lanthropologie, la sociologie ou lhistoire
par exemple. Ainsi, les travaux des anthropologues attestent que la monnaie a un rle de
mdiation sociale et constitue une des expressions fondamentales de lappartenance des
individus la socit. Elle permet de crer ou de maintenir le lien social entre les individus.
Elle permet de crer un cadre commun en dveloppant le sentiment dappartenance une
communaut.
Enfin, sappuyant sur lobservation des quilibres naturels, certains thoriciens
de la monnaie, comme Bernard Lietaer, considrent que la pluralit des monnaies est
mieux mme de garantir la rsilience du systme quune seule. Cette naturalisation des
phnomnes sociaux est souvent conteste par les conomistes.
Ces thories reconnaissent toutes en la monnaie un quivalent universel accept
par tous, par la socit dans son ensemble. La confiance en constitue un autre concept-clef.

12 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


tat des lieux

Les monnaies historiques:


usages classiques et nouveaux usages
(paiement lectronique, sans contact, Wallets)
Lvolution des usages classiques
A lheure de la dmatrialisation et des innovations technologiques, lacte de paiement
a aussi volu en ce qui concerne les monnaies traditionnelles : en effet, le commerce
distance a modifi cette relation directe et de nouveaux acteurs sont apparus. Ainsi, de
nouvelles solutions de paiement se sont multiplies dans un monde o les moyens de
paiement traditionnels (espce, cartes bancaires ou chques) avaient cr une relation
de confiance au fil du temps. Parmi ces nouvelles solutions, on peut citer de manire non
exhaustive les Google Wallet, Fivory, Paylib, YesbyCash, SEPAMail, PayPass, Orange Cash qui
tentent tous de devenir incontournables dans le secteur des paiements usant de stratgies
trs diffrentes. Il faut se rappeler que la carte bancaire, fleuron industriel franais depuis
30 ans, a acquis une confiance auprs des utilisateurs en prouvant, pas pas, sa robustesse,
sa facilit dutilisation et surtout sa scurit lie une innovation technologique, la carte
puce. Ce moyen de paiement qui a pu connatre des difficults dans son dveloppement,
notamment linternational, est nanmoins devenu indispensable et crateur de confiance
dans les transactions et les changes internationaux.
Selon le rapport de la BCE sur les moyens de paiement5, le nombre total de paiements
scripturaux dans lUE a augment de 4,2 % en 2012 par rapport lanne prcdente. Au
niveau europen, les paiements par carte reprsentent 42 % de lensemble des oprations,
alors que la part des virements se monte 27 % (augmentation de 3 % atteignant
25,7milliards deuros) et celle des prlvements 24 %. Pour la France, les paiements par
carte reprsentent 48 %, les virements 17 % et les prlvements, 19 % des transactions6.
Le nombre de cartes de paiement a augment de 1,5 % dans lUE, stablissant
738 millions en 2012, ce qui quivaut 1,46 carte de paiement par habitant. Le nombre
de transactions par carte a augment de 7,3 %, stablissant 39,8 milliards, pour une
valeur totale de 2 000 milliards deuros, reprsentant une valeur moyenne de 51 euros
par transaction. En moyenne, un europen effectuait 79 paiements par carte en 2012, un
franais, 129, un Danois, 224, un Allemand, 39 et un Bulgare moins de 5.
Lutilisation du chque continue de diminuer avec 4,5 % des oprations ralises en
Europe en 2012. En 2012, 4,3 milliards de chques ont t mis en Europe. Les Franais
conservent leur premire place avec 66 % des paiements par chque mis en Europe qui
sont effectus en France. A linverse, le chque a quasiment disparu en Allemagne, ou en
Belgique, o moins dun chque par an est mis par habitant.

5 http://www.banque-france.fr/fileadmin/user_upload/banque_de_france/Eurosysteme_et_international/cp-
bce-statistiques-relatives-aux-paiements-pour-2012.pdf
6 Audition de Willy Dubost.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 13
Nouveaux usages et technologies nouvelles
Le nombre croissant de transactions sur Internet et limportance de la fraude ont
ncessit la cration doutils permettant de scuriser les transactions. Daprs la Fevad7, les
ventes sur linternet mobile (smartphones et tablettes, sites mobiles et applications hors
tlchargements dapplication et hors ventes sur les places de marchs) poursuivent leur
dveloppement avec + 97 % au 4e trimestre 2013 par rapport au 4e trimestre 2012. Afin de
permettre aux internautes de payer sur Internet, plusieurs solutions existent qui permettent
de scuriser les achats en ligne en ne transmettant pas les donnes de la carte bancaire, qui
ont t pralablement enregistres par lutilisateur:
PayPal : Avec plus de 100 millions de comptes actifs dans le monde, cest
aujourdhui le leader des paiements en ligne. PayPal reprsentait 18 % de
le-commerce mondial en 2010, pour un montant de transaction dpassant les
90milliards de dollars.
En France, des solutions de paiement sur internet scuris ont fleuri ces trois
dernires annes avec des initiatives comme Kwixo (Crdit Agricole), Buyster ou
encore Paylib (BNP Paribas, Socit Gnrale et la Banque Postale). En proposant
une alternative lamricain PayPal, Paylib peut rassurer certains clients rticents
car le service est directement gr par des banques et les oprations apparatront
dans le relev de compte au mme titre quun virement classique. PayLib
reprsente la solution de paiement sans carte initie par La Banque postale, BNP
Paribas et la Socit gnrale. Crdit Mutuel Arkea a rejoint ces trois banques
en septembre 2014 avec la solution Paylib qui revendique plus de 24 millions
dutilisateurs potentiels8.
Les fournisseurs de cartes proposent aussi lors des paiements sur certains sites
marchands une scurit supplmentaire appele 3D Secure. La validation des
paiements en ligne sur les sites affichant le logo Verified by VISA ou Verified
by Mastercard se fait par la saisie dun Code Scurit usage unique qui est reu
par SMS sur le tlphone portable du dtenteur de la carte bancaire. Ce dispositif
de scurisation des paiements permet dtablir entre le client et le site marchand
un climat de confiance mutuel propice au dnouement de la transaction. A priori,
ce procd sera gnralis en 2015 pour mettre en uvre les recommandations
du Forum SecureRePay.
Les autres prestataires du paiement en ligne sont par exemple Ogone (qui
propose une large gamme de moyens de paiements pour toutes les boutiques en
lignes : cartes privatives, virements scuriss par Iphone), Atos Worldline9(Socit
spcialise dans la gestion de la relation client sur Internet ainsi que dans le
paiement scuris par tlphone via interface vocale), Receive & Pay (qui se
positionne sur la scurit du paiement, la vrification des commandes et la
fidlisation des clients), Paybox et EMS card, Hi-Media (qui a lanc Hipay, un

7 La Fevad (Fdration e-commerce et vente distance) a pour vocation de fdrer lensemble des acteurs du
e-commerce et de la vente distance, quels que soient le secteur et le support de communication utiliss.
Aujourdhui, la Fevad regroupe 580 entreprises et 800 sites internet, dans le domaine de la vente aux
particuliers (BtoC), de la vente aux professionnels (BtoB) ou encore celui de la vente entre internautes (CtoC).
8 Selon lAgefi du 10 juillet 2014.
9 Atos Worldline a mis au point un nouveau tarif qui volue suivant le montant de la somme payer. Moins le
montant du paiement est lev, plus la diffrence avec lancien cot est vidente. Cette proposition correspond
toute une srie de mesures visant stimuler les paiements lectroniques.

14 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


moyen de paiement lectronique scuris qui propose notamment une gestion
multi-comptes, le paiement par e-mail), ou encore Limonetik(spcialis dans les
paiements alternatifs (cartes-cadeaux, cartes de fidlit...).
Deux nouvelles technologies sont en train de se dvelopper: le paiement sans contact
(technologie NFC) et les portefeuilles en ligne (e-Wallet). Ces derniers tentent dinstaller
de nouvelles habitudes de consommation en dpassant la simple transaction. En effet, les
fournisseurs de ces solutions vendent galement des services de gestion de la clientle
(fidlit, connaissance du client). Si les portefeuilles en ligne sont plus utiliss sur
Internet, la technologie NFC, quant elle, a pour ambition de remplacer les espces pour les
paiements de petits montants. Nanmoins, dans les dernires innovations, on saperoit que
les portefeuilles virtuels et la technologie sans contact sont plus souvent complmentaires
que concurrentes :
E-Wallet: il sagit dun compte aliment partir de son compte bancaire. Lexemple
le plus cit est celui de Google qui a lanc son portefeuille en ligne et qui continue
dinvestir dans lindustrie du paiement ; son dveloppement dans ce secteur
pourrait, lui aussi, tre li au succs du paiement mobile. En effet, Google a mont
un partenariat avec MasterCard, la banque Citigroup, loprateur tlphonique
Sprint et Ingenico pour dvelopper son e-Wallet en utilisant la technologie sans
contact sur certains tlphones mobiles. La force de Google rside autant dans
sa puissance financire que dans sa capacit faire voluer les habitudes et se
rendre indispensable.
Le sans contact: la technologie NFC consiste rapprocher sa carte bancaire ou
Smartphone dun terminal sans contact NFC, pour effectuer une transaction. Cette
dernire est immdiate et ne demande aucune confirmation, ni code bancaire,
pour les petits montants. Des cartes compatibles sont aujourdhui proposes par
la majorit des tablissements bancaires. Concernant les tlphones, lensemble
des fabricants ajoutent une puce NFC aux nouveaux modles.
Tous ces nouveaux moyens de paiement reposent sur lutilisation de monnaies
classiques. Il sagit avant tout pour de nouveaux acteurs de sinsrer dans un march rput
porteur et pour les acteurs en place de ne pas tre distancs. Ces diffrents acteurs font
voluer lacte de paiement en proposant des services nouveaux aux utilisateurs (rapidit et
facilit demploi notamment) et prsums moins couteux.En outre, un nouvel cosystme
se cre: de nouveaux acteurs proposent des nouveaux modes dinitiation et des nouveaux
services en matire de paiement.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 15
Schma 1 : Nouvel environnement des nouveaux moyens de paiement

Source: audition de Frdric Hervo

Mme si les nouvelles monnaies, que nous allons dcrire dans la partie suivante de cet
avis, peuvent sappuyer sur ces nouveaux outils, une distinction doit tre faite: il sagit de ne
pas confondre les nouveaux moyens de paiement et les nouvelles monnaies (quelles soient
locales ou numriques), qui ne rpondent pas aux mmes enjeux, dans les changes entre
acteurs, dans la rgulation et dans la cration de valeur. Un moyen de paiement est un outil
facilitateur dans lchange alors que la monnaie quelle soit souveraine ou complmentaire
est lun des composants de cet change.

Les nouvelles monnaies et les nouvelles pratiques

De nouveaux concepts
Souvent, de nouvelles monnaies ont t cres pour sadapter la socit et aux
nouveaux besoins des utilisateurs. Traditionnellement, la souverainet montaire sapplique
sur un territoire donn mme si linverse nest pas vrai, un mme territoire pouvant voir
cohabiter des monnaies diffrentes , et permettait de remplir au moins lune des trois
fonctions conomiques de base que sont le paiement, le placement et la valorisation. Le
concept de nouvelle monnaie complmentaire aux monnaies souveraines nest pas non
plus rcent. Lexemple suisse du WIR cr aprs la crise de 1929, illustre que ce phnomne
de monnaie complmentaire existe de longue date.
Cette partie traitera des nouvelles monnaies dans un but descriptif. Nous verrons
par la suite en quoi ces nouvelles monnaies rpondent ou non aux principes de base de
dfinition dune monnaie, conomiquement et socialement.
Ces nouvelles monnaies appeles par leurs concepteurs et utilisateurs monnaies
complmentaires ont gnralement toutes la mme ambition : crer une offre
complmentaire aux monnaies traditionnelles pour des utilisateurs partageant les
mmes besoins et aspirations. Lobjectif avanc des concepteurs de ces monnaies
complmentaires est de parvenir rpondre des besoins insatisfaits en les mettant

16 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


en lien avec des actifs sous-utiliss. A titre dillustration, Bernard Lietaer, dans son audition
du 28 janvier 2015 compare le systme montaire un ocan : Imaginez que leuro, le
dollar, et toutes les monnaies conventionnelles forment comme un gigantesque ocan o
ces monnaies circulent. Cependant, il y a toujours des lments qui ne sont pas intgrs
dans cet ocan : il y a des besoins non-satisfaits et des actifs sous-utiliss qui ne sont pas
immergs dans cet ocan. Une monnaie complmentaire est un pont entre ces lots, entre
des besoins non-satisfaits et des actifs non-utiliss de lconomie normale.
Par ailleurs, on peut remarquer que la cration de ces nouvelles monnaies intervient
souvent pendant les priodes de crise gopolitique (conflits, guerres) ou conomique afin
de rpondre des besoins non ou mal satisfaits des utilisateurs:
dans le cas dhyper inflation de la monnaie souveraine, les usagers souhaitent
mettre en place une solution leur permettant de continuer des changes locaux
par exemple;
dans le cas dune rarfaction des possibilits de financements par le crdit, des
systmes dchange entre entreprises peuvent se mettre en place pour ne pas
bloquer les changes et les activits conomiques locales;
dans le cas de la prcarisation dune zone gographique, la cration dun systme
local dchanges de services et de biens permet de redynamiser un secteur et de
placer lindividu comme acteur de son cosystme en lui permettant de continuer
consommer mme sil na plus de liquidits en monnaie traditionnelle;
dans le cas de manque de liquidits, en permettant des personnes dchanger
des heures de travail sans besoin de monnaie comme contrepartie10;
dans le cas de manque de moyens et defficacit du systme traditionnel en
proposant des systmes moins coteux pour les usagers.
Par ailleurs, notons quaucune delles, numrique ou locale, na pour volont de se
substituer totalement aux monnaies traditionnelles. En effet, cela se vrifie ds lors:
quun nombre maximum dunits montaires est dtermin en amont, ou bien,
que lusage de cette monnaie est cantonn gographiquement ou sectoriellement,
ou bien encore,
que les rgles de gouvernance ou la volont des concepteurs de la monnaie
prvoit un systme de conversion avec les monnaies traditionnelles.

yy SEL, SOL et autres monnaies locales complmentaires


Ces nouvelles monnaies sont des monnaies complmentaires non soutenues par
ungouvernementnational, qui nont pas cours lgal et qui sont destines ntre changes
que dans une zone gographique prcise ou dans un univers prdtermin dacteurs. Ces
monnaies prennent de nombreuses formes, aussi bien matrielles que virtuelles. Chaque
monnaie a son propre mode de fonctionnement et de gouvernance, qui rpond des
besoins trs diffrents:
change de services (bourse lemploi en base temps);
change de biens ou de services, cibls ou non, dans une zone marchande avec
une monnaie cre ex nihilo;
facilitateur de paiement entre entreprises et optimisation de la trsorerie;

10 Audition de Philippe Herlin.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 17
relocalisation de lemploi et des services de proximit;
rle ducatif pour comprendre ce quest une monnaie et pour dfinir collectivement
ce qui a de la valeur;
etc.
La cration de ces monnaies a fortement augment dans les vingt dernires annes,
rpondant des demandes dutilisateurs locaux qui souhaitaient mettre en place des services
complmentaires au systme montaire traditionnel. Aujourdhui, plus de 2500systmes
de monnaie locale sont utiliss travers le monde. Au Canada, le LETS (Local Exchange
Trading System) est un rseau dchange support par sa propre monnaie interne. Initi
lorigine Vancouver, le LETS sest dvelopp dans 30 zones canadiennes et galement au
Royaume-Uni.
Un autre succs de cration de monnaie locale est le WIR, cr en Suisse aprs la crise de
1929. Cette cration intervient au moment o les entreprises nont plus vraiment accs la
liquidit, les entreprises sont encore l, les salaris sont encore l, les richesses sont encore
l, mais il manque le billet de papier, la monnaie pour faire les changes .11 Ce systme
met sa propremonnaiepour faciliter les changes conomiques entre entreprises grce
un systme de dbit crdit mutualis. Cette monnaie sert de valeur de refuge lorsque
la situation conomique suisse (variations du taux de change par exemple) impacte les
entreprises locales. Pour illustrer lutilisation de cette monnaie complmentaire, prs dune
PME sur cinq utiliserait le WIR.
En France, plus de 400 systmes complmentaires existent, dont 30 monnaies locales12.
On peut notamment citer:
lEUSKO, Monnaie locale du Pays Basque, qui reprsente lquivalent de
500 000 euros13 en circulation, est lexemple de dveloppement de ce type de
monnaies locales;
lHERMES (Systme dchange local) Bordeaux et ses alentours, projet port par
lassociation Oublions le AAA;
SEL (Systme dchange local) est un systme dchange de produits ou de services
qui se font au sein dun groupe ferm (gnralement associatif ). Le SEL permet
tout individu dchanger des comptences, des savoir-faire et des produits avec
les autres membres du groupe. Chaque SEL correspond un groupe de personnes
vivant dans un mme secteur gographique. Pour comptabiliser les changes, le
SEL cre sa propre monnaie, appele unit dchange, le plus souvent fonde sur
le temps (1 heure = 60 units);
projet SOL (Monnaie complmentaire Sol), monnaie solidaire dmatrialise
(supports lectroniques seulement);
sol-violette, Toulouse, lance au dbut 2011 pour une exprimentation de
6mois, est toujours en activit aujourdhui;
Symba, en le de France permettant aux entreprises dchanger via une plateforme
servant de chambre de compensation entre les membres utilisant sa propre
monnaie;
etc.

11 Audition dEtienne Hayem.


12 Audition de Christophe FOUREL.
13 Audition de Christophe FOUREL.

18 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Mme si le nombre de monnaies est impressionnant, il sagit de noter nanmoins
quaucune de ces monnaies, lexception du WIR, ne reprsente une masse significative
en termes de nombre de transactions et galement de montants.

Les monnaies numriques :


Les innovations technologiques de ces dernires annes ont permis de crer des
systmes de paiement innovant utilisant Internet et permettant deffectuer des transactions
dimension mondiale. Les nouvelles monnaies numriques ont permis de dvelopper des
systmes fiables technologiquement et permettant deffectuer des transactions un cot
gnralement moindre par rapport aux systmes traditionnels.
Lexemple, qui sera tudi ci-dessous concerne le prcurseur, le bitcoin, qui a su se faire
connatre grce son caractre innovant mais aussi en raison des diffrents scandales que
cette nouvelle monnaie a rencontrs. Il existe environ 500 monnaies numriques, aussi
appeles virtuelles, dans le monde, mais le bitcoin reprsente plus de 90 % de lactivit.
Il est probable que le bitcoin soit la premire tape vers dautres monnaies ou systmes
montaires qui pourront sappuyer sur ses forces tout en tentant de rpondre ses faiblesses.
Dautre part, le systme instaur par Bitcoin inaugure galement des rvolutions
dans dautres domaines. Mme si la monnaie virtuelle prsente des dfauts et fait lobjet
de critiques, le systme dit de blockchain14 pourrait tre utilis dans dautres domaines
dactivit comme la certification, lenregistrement et la transmission de dossiers de manire
scurise grce aux progrs en matire de cryptographie.
Pour les analyser, il sagit de distinguer trois problmatiques:
le besoin de transparence et de gouvernance de toute monnaie pour viter les
fraudes et les scandales;
le besoin de stabilit financire en rpondant tous les usages de la monnaie
et pas uniquement la spculation en ne fixant pas de plafond maximum de
cration montaire;
linnovation technologique grce des outils de calcul et des processus
informatiques fiables et robustes.

Le cas du bitcoin
Comme les autres monnaies complmentaires, Bitcoin nest pas lincarnation de lautorit
dun tat, dune banque ou dune entreprise. Le systme bitcoin a t conu en 2009 par
undveloppeurnon identifi utilisant le pseudonyme de Satoshi Nakamoto. La valeur du
bitcoin est dtermine de faon entirement flottante par un mcanisme algorithmique
pilotant son propre systme dchange.
Les rgles organisant lmission montaire sont quant elles dtermines uniquement
par un code informatiquelibre qui rmunre les personnes, appeles mineurs (qui mettent
disposition leurs outils informatiques) en bitcoins. Ainsi, le systme serait contrl par
lui-mme sans aucune intervention humaine. La responsabilit ne pourrait donc tre porte
que par des ordinateurs en cas de dfaillance du systme.

14 Un blockchain (chane deblocsen franais) est une base de donnes partage par tous les acteurs du systme
de cryptage. La chane de blocks permet dtablir un historique horodat de toutes les transactions. Toute
personne le possdant a connaissance de ltat de chaque compte du systme.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 19
Schma 2 : Comment fonctionne une transaction en bitcoins ?

Source: Chambre de commerce et dindustrie de rgion Paris le-de-France

En tant que systme de paiement, Bitcoin se distingue par le fait que son fonctionnement
ne requiert pas lutilisation dune infrastructure centralise tenant les comptes des
montants dtenus afin dassurer les transactions. Les concepteurs de Bitcoin prtendent
que le systme serait fiable par le seul autocontrle des transactions qui est effectu par
les membres pour vrifier les aspects techniques et informatiques. Par ailleurs, il nexiste
aucune contrepartie relle tangible lors de la cration dune nouvelle unit de monnaie. En
effet, la cration montaire en bitcoin ne correspond pas une augmentation de la richesse
produite, in fine, lors de lactivit productive, mais uniquement par la capacit informatique
mise disposition. Cette affirmation nest, ce jour, pas dmontre.
Bitcoin dit reposer sur un protocole cryptographique, notamment pour, dune part,
rsoudre le problme dit dudouble paiement, qui avait jusqualors empch lmergence
dun tel type de monnaie, et pour, dautre part, garantir limpossibilit de falsifier les
identifiants des parties prenantes et la valeur du stock de bitcoins figurant dans les
portemonnaies lectroniques.
Contrairement aux changes de monnaies classiques, lanonymat des parties rend
impossible le suivi des flux. Ainsi, ce systme de paiement permet deffectuer des transactions
invisibles et non traables. Dans les faits, toutes les transactions sont enregistres par le
systme depuis leur origine. Lensemble des flux est ainsi traable en fonction des numros
de comptes associs. Nanmoins, les comptes sont anonymes dans la mesure o aucune
vrification des donnes identitaires nest effectue. Ainsi, titre dillustration, on peut savoir

20 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


que le compte B312025 a chang des bitcoins avec le compte A25365415, sans connatre
ni la contrepartie dans lchange (est-ce un bien lgal ?), ni lidentit des dtenteurs des
comptes. De plus, dans les rgles de gouvernance du Bitcoin, rien interdit une personne
de disposer de plusieurs comptes Dans la mesure o il est impossible de rapprocher des
tres humains avec des transactions, le systme permet tout type de parades, y compris les
transactions douteuses, voire illgales et pour le blanchiment dargent.
Le nombre de bitcoins en circulation sera limit 21 millions par la volont de ses
crateurs. Actuellement, la cration de nouveaux bitcoins nest pas lie laugmentation
de valeur ajoute ou de cration montaire classique (nombre de crdit etc.). La cration
montaire provient de la rmunration des informaticiens ayant prt leurs capacits
informatiques. Par ailleurs, une forte concentration existe en termes de dtention de bitcoins:
la quantit de bitcoins dtenue par chaque compte Bitcoin est publique. Nanmoins, une
mme personne peut dtenir plusieurs comptes, ce qui rend difficile valuer la richesse
par personne. On peut nanmoins estimer que 5 % des dtenteurs de bitcoins auraient en
leur possession, plus de 80 % de la masse totale16.
Si lon se penche sur lactivit lie aux bitcoins, 80 000 transactions seraient
effectues chaque jour au niveau mondial pour un montant de 30 millions deuros. A
titre de comparaison, au sein de lUnion europenne, 250 millions de transactions sont
effectues. Lun des avantages de la technologie bitcoin repose sur la facilit deffectuer des
transactions entre deux parties un cot moins lev que dans le systme traditionnel. A
titre dexemple, un particulier souhaitant transfrer un montant en euros un tiers dans
un autre pays peut changer ses euros (seul ou via un intermdiaire) contre des bitcoins,
effectuer une transaction cryptographie avec le tiers qui reoit des bitcoins et qui, son
tour, les changera dans sa monnaie locale, sil trouve une contrepartie pour les changer.
Ce systme de transaction moindre cot peut permettre le dveloppement des micro-
paiements internationaux et surtout faciliter laccs. Nanmoins, le fait de devoir passer par
ltape bitcoins en tant que monnaie peut rester en problme avec de nombreux risques
(oprationnels, de surveillance etc.).
Depuis sa cration, le Bitcoin a rencontr des problmes graves quant sa stabilit et
aux affaires ou scandales qui lont touch. Outre les suspicions de blanchiment dargent et
de trafic illicites, des scandales de gestion douteuse ont aussi merg chez certains acteurs
du bitcoin. A linstar de Mt Gox, la plateforme dchange de bitcoin qui a fait faillite au
printemps2014 aprs avoir perdu 750000 bitcoins reprsentant 440 millions de dollars et
6% de la masse totale des bitcoins, de nombreux sites servant les intrts des utilisateurs
du bitcoin ont rencontr des problmes oprationnels et de scurit (perte et vol de bitcoins
par des hackers, blanchiment, financement du trafic de drogue ou du financement du
terrorisme).
Par ailleurs, linstabilit du march et la volatilit du cours du bitcoin pose des problmes
de stabilit financire importante. A titre dillustration, entre les mois de mai 2012 et 2014,
la volatilit mensuelle et quotidienne du bitcoin a atteint respectivement 265 % et 200 %,
comparer avec la parit euro-dollar qui est 40 fois moins volatile. Depuis sa cration, sa
valorisation a volu entre 1 et 1163 dollars au plus haut. En ce sens, par sa volatilit, le
bitcoin peut sapparenter un placement spculatif.

15 Numros de compte factices.


16 Audition dric Larchevque.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 21
Graphique 1 : Graphique historique des cours du bitcoin

Source: http://bitcoincharts.com/

Les autres monnaies numriques


Dautres nouvelles monnaies numriques (Litecoin, Ripple) sont cres rgulirement
revendiquant une meilleure fiabilit du systme, en assurant plus dautocontrle ou en
fournissant dautres services. Dernirement, lEther a vu le jour et commence connatre
quelque succs. Comme le bitcoin, le nombre maximum dether est prdtermin (au
maximum 15millions dEthers crs paran) et le modle de cration montaire suit la mme
logique (attribution dEther en change de rsolution dquations informatiques).

yy Autres types de titres de paiement pouvant par extension tre assimils des
monnaies complmentaires (Air miles, titres spciaux de paiement)?
Le prpay ou les titres spciaux de paiement:
A lorigine, les titres spciaux de paiement comme les chques vacances ou les tickets
restaurants permettent aux utilisateurs de djeuner ou de se loger. Lobjet de ces titres est
de faciliter les changes sur un secteur donn (le tourisme ou la restauration). En ce sens,
ces titres peuvent avoir des caractristiques communes avec les monnaies complmentaires
permettant de remplir des besoins mal ou non satisfaits, sur un secteur dactivit
dvelopper.
De plus, ces titres ne sont pas nominatifs et peuvent tre changs et utiliss par tous. Ils
peuvent galement servir pour acheter dautres biens et services (autres que la nuit dhtel
ou le restaurant du djeuner quotidien sur le lieu de travail), mme si un encadrement des
pratiques a vu le jour: on peut en effet effectuer ses achats au supermarch avec un ticket
restaurant partir du moment o lun des produits est une denre alimentaire. Dans ce
cas, il existe bien un change de flux, mais il manque au ticket restaurant la caractristique
dquivalent gnral, permettant de le qualifier de monnaie.
Au niveau mondial comme en France, le prpay enregistre depuis quelques annes un
boom dans la plupart des pays (notamment aux USA o lon attend que le march passe
de 140 milliards de dollars en 2009 prs de 600 milliards de dollars en 2014). En matire
de moyens de paiement, les titres prpays tmoignent dimportantes mutations, avec
notamment la dmatrialisation des chques traditionnels. En effet, les stratgies mises en
uvre par les acteurs de ce secteur concernent la cration de comptes en ligne ou de cartes
permettant dutiliser les montants disponibles de manire plus souple (fragmentation
possible).
Les miles des compagnies ariennes:
A lorigine, les miles ne servaient qu obtenir des kilomtres en bonus sur un vol et ces
miles ntaient obtenus quavec les voyages rellement effectus. Dans ce cas, il ne sagit pas

22 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


dun change de flux car les kilomtres effectus permettent den effectuer dautres. Avec
le temps, les utilisateurs ont eu la possibilit dacheter des air miles avec une parit fixe
euro-miles. Dsormais, les air miles peuvent permettre lutilisateur de payer un bien
physique chez un autre commerant (htels, voitures de locations, etc.). Dans ce cas, il existe
bien un change de flux et de contreparties diffrentes.

yy Quelles sont les diffrences par rapport aux monnaies historiques?


La particularit principale de lensemble des nouvelles monnaies, qui les diffrencie des
monnaies historiques, rside dans le rle complmentaire qui les dfinit. En se dfinissant
elles-mmes comme complmentaires, elles se distinguent des monnaies historiques en
tentant de rpondre dune manire diffrente aux enjeux et rles de la monnaie. Ainsi, ces
nouvelles monnaies se crent et se dveloppent en essayant de rassembler des utilisateurs
ayant une mme vision de la socit dans laquelle ils vivent et une envie de changer lusage
classique de la monnaie.
La cration de ces nouvelles monnaies intervient souvent en rponse une situation
de crise conomique ou sociale. Ainsi, lorsque la monnaie traditionnelle ne rpond plus
aux besoins rels ou ressentis, dun groupe de personnes (citoyens, acteurs conomiques et
politiques), ces derniers essaient de trouver une solution diffrente permettant de continuer
leur activit conomique et sociale. Elle peut aussi traduire de la part de leurs promoteurs,
une forme de remise en cause de systmes qui, leurs yeux, sont susceptibles de favoriser la
spculation au dtriment du lien social.
Rle uniquement complmentaire : les concepteurs nenvisagent pas la disparition
des monnaies traditionnelles (souveraines). Cest la raison pour laquelle des
systmes de conversion sont parfois possibles ;
rle conomique : les dfenseurs des monnaies complmentaires estiment
quune monnaie complmentaire ne doit pas forcment remplir toutes les
fonctions conomiques de la monnaie traditionnelle mais en remplir dautres,
comme la recherche de lien social et conomique entre des utilisateurs. En
conservant les monnaies traditionnelles, les monnaies complmentaires peuvent
avoir des mcanismes diffrents et ne pas rpondre tous les critres de base pour
tre considrs comme des monnaies compltes. Ainsi, la plupart des monnaies
complmentaires sont des monnaies dtes fondantes qui ont pour particularit de
pousser les acteurs consommer immdiatement. Ainsi, les fonctions dchange
et dunit de valeur sont bien assures. Nanmoins, laspect rserve de valeur et
monnaie de prcaution pour pargner ne sont pas des objectifs viss ;
rle dinstitution sociale et dacceptation gnrale : chaque monnaie
complmentaire a son propre organe de gouvernance, quil soit institutionnalis
par un code (informatique pour le bitcoin ?), ou quil soit issu dune volont
commune locale. Nanmoins des diffrences quant au fonctionnement des
monnaies existent ne crant pas les mmes conditions de cration de confiance
entre les parties, de transparence (anonymat du bitcoin). Concernant le lien social,
les relations entre les utilisateurs au sein dun mme cosystme ne peuvent
tre que renforces, car un sentiment dappartenance est cr. Dans le cas des
monnaies locales, ce lien se cre par la proximit gographique, les objectifs
conomiques, sociaux dcids en communs et accepts par tous et les changes
qui en dcoulent. Dans le cas des monnaies numriques, si les utilisateurs se

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 23
rejoignent de manire virtuelle, il ne sagit pas vraiment dun lien dappartenance
une communaut puisque les intrts des uns peuvent sopposer aux intrts
des autres et que la rgulation du systme leur chappe totalement. Nanmoins,
avec la multiplication des monnaies complmentaires, le nombre dcosystmes
diffrents peut avoir leffet inverse de cloisonnement, de fragmentation de lien
social global.

De nouvelles pratiques
Pour vivre, une monnaie doit tre accepte et surtout utilise. La question est de
savoir si ces nouvelles monnaies permettent de nouveaux usages, tant dans la relation de
confiance entre les parties, que dans lchange commercial.

yy Ces nouvelles monnaies complmentaires facilitent-elles les changes par la


proximit (monnaies locales) ou par linnovation technologique (monnaies
numriques)?
La multiplicit des offres de paiement permet de penser que chaque personne pourrait
trouver la solution idale rpondant ses besoins en matire de paiement. Ainsi, la possibilit
davoir le choix entre plusieurs systmes cre le sur-mesure au sein dun mme systme,
regroupant les usagers en fonction de leurs affinits.
Dans le cas des monnaies locales, des dispositions peuvent prvoir la participation des
usagers au mode de gouvernance; ils peuvent donc faire part de leurs besoins et les mettre
en uvre. Concernant la facilit des changes, si lobjectif du systme concerne un autre
domaine comme la scurit par exemple, les tapes de transactions peuvent rallonger les
dlais. En revanche, si lobjectif de la monnaie locale est de rapprocher les usagers en leur
facilitant les transactions grce la proximit, elle rpondra alors aux besoins de fluidit et
de facilitation de lchange.
Dans le cas des monnaies numriques, certaines transactions sont facilites, notamment
avec ltranger, car cela rgle les problmatiques de dlais lis aux virements internationaux
rgis par des rglementations bancaires. Les monnaies numriques, par le fait quelles
prnent la confidentialit des parties ne permettent que lchange de flux montaires sans
contact humain. Cette absence de rglementation et lanonymat des transactions peuvent
faciliter les fraudes, le blanchiment dargent et le commerce illgal.
Si les monnaies locales au sein de leur cosystme permettent de faciliter les
transactions et de cre des liens entre les tres humains, on peut sinterroger sur les
changes avec lextrieur. La compartimentation au sein de nombreux systme rgis par
des rgles diffrentes peut entraner des difficults pour les changes entre systmes. En
effet, hormis les problmatiques de conversion possible ou non dans dautres monnaies, le
cloisonnement au niveau local, ou au sein dun groupe dindividus, sil peut permettre de
faciliter les changes ce niveau, peut poser problme ds que lon passe une plus grande
chelle.

yy Quelles sont les incidences sur les cots de transaction?


La diversit doffres de paiement et de monnaies proposes par ces nouveaux acteurs
peut, premire vue, sembler bnfique pour les utilisateurs qui pourront tirer profit du
jeu de la concurrence, trouver une alternative au systme bancaire traditionnel en faisant

24 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


potentiellement baisser le cot du paiement, (selon des estimations de la commission
europenne, ce cot se monterait 1 % du PIB), ou en rduisant les difficults lies aux
anciens moyens de paiement (dlais raccourcis, offres sur mesure et adaptes lutilisateur,
transactions internationales).
En revanche, au regard des diffrences des systmes de paiements ou des nouvelles
monnaies, il est ncessaire davoir une approche en cot complet. Sil peut tre ais de
comparer les cots de transaction lorsquil sagit dune commission fixe au pralable, il
existe dans tous les systmes de paiement, y compris traditionnels, des cots:
dacquisition du nouveau systme pour les utilisateurs: quipement, mises
jour informatique, impression de bons ou de monnaie locale;
dassurance pour bnficier de la scurit quant aux flux ou en cas dabsence du
risque de non finalisation de la transaction et donc de perte financire;
dusagecomme le cot pour effectuer le change avec dautres monnaies.
De manire gnrale, le besoin de transparence relative quant aux cots rels lis aux
paiements et aux monnaies participe aux besoins de certains usagers de mieux comprendre
le fonctionnement en tant acteur dun nouveau systme. Dans le cas des monnaies
locales, les dcisions et les rgles de gouvernance peuvent gnralement tre arrtes en
communaut avec pour objectif dobtenir des dcisions consensuelles. A titre dexemple,
dans le cadre du Sol Violette Toulouse, les citoyens, les entreprises, les commerces
vont se runir pour dfinir ensemble quoi va ressembler leur monnaie et comment elle
va fonctionner. Pendant un an et demi dexprience, sur plusieurs groupes diffrents (le
cercle des commerants, le cercle des citoyens, le cercle des partenaires locaux, le cercle des
financiers, etc.), lensemble des dcisions ont t prises zro objection17. Cette volont
de comprendre le fonctionnement en prenant part au systme ne peut tre que bnfique
pour les utilisateurs et les citoyens, y compris sur ceux qui souhaitent baisser leurs cots de
transaction.
Au regard des diffrences de prsentation des cots entre les diffrentes solutions
proposes, il est trs difficile de les quantifier et les comparer, mais la concurrence et le
bon exemple de certaines innovations permettront damliorer la transparence et donc la
comparabilit.

yy Quels sont les risques et les avantages du dveloppement de ces nouvelles


monnaies?
Pour les utilisateurs:
Les nouvelles monnaies ou les nouveaux moyens dchanger sont toujours issues
dinitiatives prives pour rpondre des insatisfactions par rapport la monnaie
traditionnelle. A partir de ce postulat, les utilisateurs de ces nouvelles monnaies acceptent
ou non, les conditions de leurs utilisations et surtout leurs consquences. Il ny a aucune
obligation pour les utilisateurs dun territoire dutiliser les monnaies complmentaires tant
donn que, la monnaie souveraine continue de pouvoir tre utilise.
Ces monnaies sont pour la plupart issues de dcisions collectives qui permettent aux
utilisateurs de sintresser aux sujets conomiques et financiers. En ce sens, le rle ducatif
et pdagogique de ces nouvelles monnaies peut tre soulign. Il peut favoriser une

17 Audition dEtienne Hayem.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 25
appropriation par les citoyens de dcisions concernant la monnaie et, par-l, une extension
de lexercice de la dmocratie. Selon Etienne Hayem18, on utilise tous de la monnaie mais
on ne sait pas ce que cest, on ne sait pas comment elle est cre, do elle vient. On veut tous
faire la banque quand on joue des jeux de socit mais dans la vraie socit, on ne sait pas
comment fonctionne la monnaie.
Nanmoins, ct des avantages lis aux objectifs individuels dans les changes,
certains risques pourraient apparatre.
La multiplication de nombre de monnaies possibles peut conduire au risque
davoir des perceptions de valeurs diffrentes pour un mme bien. Comment
suivre lensemble des taux de conversion de ces monnaies par rapport son
salaire qui est vers dans une autre monnaie ? Les monnaies sont-elles toutes
convertibles? Comment conserver son pouvoir dachat ou pouvoir choisir dans
quelle monnaie effectuer son achat?
Lavantage des monnaies complmentaires pour les utilisateurs est de crer du
lien entre les acteurs. Cela se vrifie aisment en remarquant que les zones ayant
mis en place des systmes locaux voient les transactions entre individus de cette
zone augmenter19. Lexemple de Palmas, au Brsil, illustre ce phnomne en ayant
relocalis emplois et activits conomiques au sein dune zone. En revanche cette
multitude dcosystme cre-t-elle du lien sur une socit dans sa globalit ?
Nest-on pas en train de cloisonner, les individus par leurs aspirations en matire
montaire?
Lautre risque qui en dcoule est dtre dconnect de la ralit conomique dun
pays. Lexemple du WIR permet dillustrer ce phnomne: en temps de crise, les
entreprises suisses prfrent utiliser le WIR pour se protger des perturbations sur
le taux de change suisse. Ainsi, les entreprises peuvent continuer produire et
changer localement ou au sein dun cosystme prdfini. La problmatique
de dconnection apparat nanmoins si la situation perdure et que les acteurs
ne peuvent plus changer linternational en raison dun taux de conversion
dfavorable avec les monnaies souveraines.

Pour les acteurs conomiques:


Compte-tenu de la multiplication des offres de nouveaux moyens de paiement et de
nouvelles monnaies, une certaine confusion semble natre chez les utilisateurs potentiels. En
effet, de nouvelles solutions soffrent dj aux acteurs conomiques (Commerants mais aussi
entre entreprises). Ces nouvelles solutions offrent une alternative aux moyens de paiement
traditionnels rgis par les acteurs traditionnels (tat et banques). Les nouveaux entrants sur
ce march prnent une meilleure efficacit et un cot moindre. De plus, leffet marketing
nest pas oublier: un commerant souhaitant attirer de nouveaux consommateurs peut
opter pour des nouveaux moyens de paiement ou de nouvelles monnaies tendance pour

18 Audition dEtienne Hayem.


19 Audition dEtienne Hayem: la fin des annes 90, dans une favela au Brsil, la plupart de la richesse sortait de
la favela. Joaquim Melo et les personnes de la favela commencent sorganiser et dire : Et si lon crait une
monnaie qui nous permette de relocaliser la richesse ? Plutt que daller dpenser en Coca et en redevance
tl lextrieur de la favela, on a des richesses lintrieur, on va donc collectivement sencourager, pour ne
pas dire se forcer ou sengager consommer entre nous. 15 ans plus tard, 3 600 emplois ont t crs. Au
dpart, 95 % des richesses taient dpenss lextrieur de la favela et 5 % au niveau local. Aujourdhui cest
linverse, on est 95 % au niveau local et 5 % lextrieur.

26 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


capter sa cible de clientle. Ainsi, le bitcoin a pu tre propos par certains commerants afin
de rajeunir leur image. Leffet dannonce dans les media a aussi permis ces commerants
une publicit gratuite. On a pu se demander comment ces commerants graient le risque
de conversion dans la monnaie classique, ou le double affichage de prix. Dans les faits,
les bitcoins tant dtenus plus de 80 % par moins de 5 % des utilisateurs, ces derniers
prfrent les conserver dans lattente dune augmentation de la valeur. De plus, il savre
que bon nombre des commerants ayant communiqu sur la mise en uvre du paiement
en bitcoins sur leurs sites internet ont finalement dcid de retirer cette possibilit. Cela a
permis de communiquer sur la marque
Si lon se place du ct des commerants de dtail, les nouveaux instruments de
paiement tels que la technologie sans contact permettra deffectuer des transactions
de petits montants. Si lon se place du ct des ecommerants, les portefeuilles virtuels
permettent de se librer des frais bancaires et de cartes bancaires.
Toutefois, la confusion entre monnaies et instruments de paiement peut susciter des
incomprhensions de la part des acteurs conomiques. Comment ces derniers pourront-ils
choisir le bon moyen de paiement qui perdurera dans lavenir ? La solution choisie, qui
ncessite souvent pour le commerant un investissement non ngligeable de dpart,
existera-t-elle encore lanne prochaine?
Dautre part, les acteurs proposant ces nouvelles solutions ne sont pas rguls dans le
sens o ils ne doivent pas satisfaire aux normes tablies depuis des dcennies en matire de
contrle et de garanties financires. Prenons lexemple dun commerant dcidant dutiliser
une monnaie virtuelle dun acteur non domicili en France. Le commerant na dans ce cas ni
garantie, ni recours vis vis de cet intermdiaire. Il existe donc un risque non ngligeable de
ne pas rcuprer le montant de la transaction. Dans les faits, il savre que les commerants
acceptant les bitcoins comme moyens de paiement utilisent des intermdiaires, appels
acqureur, qui effectuent le change en direct sans faire peser le risque sur le commerant20.
Le risque porte donc sur le choix de ces acqureurs et sur leur capacit honorer leurs
promesses, car le commerant ne conserve pas de bitcoins.
Avec cette multiplication doffre de monnaies, pour attirer de nouveaux clients, un acteur
conomique pourrait tre contraint devoir accepter des transactions dans une nouvelle
monnaie. Dans le cas des monnaies souveraines, ce dernier a la possibilit de sappuyer sur
des taux de change officiels. Dans le cas des nouvelles monnaies complmentaires, il devra
faire confiance la parit indique pour afficher ses prix. Il existe un risque oprationnel
important quant laffichage des prix et la vraie valeur des produits ou services.

Pour les pouvoirs publics:


Avec lapparition en nombre de ces nouvelles monnaies complmentaires, les
pouvoirs publics et les banques centrales sont traditionnellement prudents et prnent
les caractristiques traditionnelles des monnaies souveraines. Ces derniers avancent
gnralement le risque pour les utilisateurs de ne pas utiliser la monnaie souveraine et
estiment que les utilisateurs portent seuls ce risque.
Au nom de lobjectif de stabilit financire et de surveillance de lactivit conomique,
ltat devrait rguler ces nouveaux acteurs, ce quil hsite pourtant faire.

20 Audition dric Larcheveque.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 27
Nanmoins, toutes les monnaies complmentaires ne se valant pas aux yeux de ltat et
de lintrt collectif, des nuances sont apporter.
Dans le cas des monnaies locales complmentaires, ltat leur reconnat une utilit
solidaire permettant de redynamiser un secteur et dviter la prcarisation de certain. Ces
monnaies sont aussi utilises pour crer du lien social et le sentiment dappartenance un
groupe. Ainsi, la loi n 20147-856 du 31 juillet 2014 a introduit ce concept dans le Code
montaire et financier, afin dencadrer les pratiques et de rguler les acteurs. Les actifs doivent
tre conservs auprs dun tablissement de crdit. Une garantie de remboursement au pair
et un dispositif de contrle interne et de lutte contre la fraude doivent tre mis en place.
Concernant le Bitcoin et les autres monnaies numriques, les tats ne ragissent pas
tous de la mme manire. Certains prnent lauto rgulation par ses utilisateurs (tats-Unis)
tandis que dautres interdisent formellement son utilisation (Chine, Russie). Cette dcision
chinoise a t prise en raison de limportance de lactivit exerce sur son territoire: 30 % des
bitcoins en circulation taient dtenus par des personnes vivant en Chine fin 201321. A titre de
comparaison, le taux de dtention en Europe serait de 9 %22. Pour la France, aucune position
officielle par rapport linterdiction dutiliser cette monnaie virtuelle na t formalise: il
nest pas interdit de dtenir des bitcoins et il est mme demand de mentionner le nombre
de bitcoins dtenus dans sa dclaration dimpts ds 2015. Nanmoins, les pouvoirs publics,
au travers de ses institutions, alertent rgulirement sur les risques lis ces monnaies
virtuelles dans leur forme actuelle: risque de liquidit en raison de la faible profondeur de
march; risques financiers lis la volatilit du cours, risque de contournement des rgles
de lutte anti blanchiment et de lutte contre le financement terroriste; risques oprationnels
de failles du systme ou de piratages informatiques.
Dun point de vue juridique, la banque de France considre que les monnaies virtuelles
ne sont pas des monnaies ayant cours lgal et rappelle que les commerants peuvent
refuser dhonorer une transaction sans contrevenir aux dispositions de larticle R642-3 du
Code pnal. Ces monnaies ne peuvent pas non plus tre considres comme des moyens de
paiement dans la mesure o il nexiste pas de garantie de remboursement au pair. En effet,
un dtenteur de bitcoins peut revendre ses bitcoins uniquement sil trouve un acqureur.
Dans le cas dune crise de confiance, il est probable que la demande soit nulle et que les
dtenteurs se retrouvent bloqus.
Dun point de vue conomique, elles remplissent imparfaitement les fonctions de
base dune monnaie, notamment celle de rserve de valeur au regard de la non garantie de
convertibilit au pair et la volatilit du cours. Les pouvoirs publics sont dans une situation
ambivalente par rapport ces monnaies: il serait trop tard pour empcher leur cration et il
serait dommage de ne pas profiter des avantages quelles procurent en matire de diversit
doffres et de baisses de cot. Nanmoins, un besoin dencadrement des pratiques se fait
ressentir pour pouvoir suivre les flux et garantir la stabilit financire.

21 Le 28 fvrier 2014, la suite de cette interdiction, des demandes de rachats massifs sur la plateforme dchange
debitcoinsMtGoxnont pu tre honores. MtGoxsest place sous la protection de la loi sur les faillites au
Japon, voquant la perte dun demi-milliard de dollars en monnaie virtuelle qui lui aurait t vol.
22 Audition de Frdric Hervo.

28 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Consquences
Ltat des lieux effectu dans la deuxime partie de ce rapport a permis dillustrer la
multiplication des monnaies complmentaires. Comme dj mentionn, aucune monnaie
complmentaire na pour le moment, lambition de dtrner les monnaies historiques.
Elles ont t cres comme des complments, permettant de rpondre des besoins
non satisfaits par un groupe dacteurs. Notons nanmoins que, rapporte lensemble
des transactions montaires effectues, la proportion de nouvelles monnaies reste trs
marginale23. Nanmoins, ce phnomne de cration de nouvelles monnaies et de nouvelles
pratiques dans lchange doivent tre analyses pour comprendre les opportunits en
devenir et identifier les risques qui pourraient en dcouler. Lobjet de la prsente partie est
donc de rpondre des questions prcises pour illustrer les consquences de ces nouvelles
monnaies pour la socit, lindividu, lconomie, et sur la rgulation.

Quelles sont les consquences


sur la socit et sur lindividu?
yy Ces nouvelles monnaies crent-elles du lien social ? Y a-t-il un nouveau
sentiment dappartenance?
Les monnaies locales complmentaires ont pour but de rassembler des individus autour
dune mme cause, celle de permettre dchanger diffremment. Quelle que soit la forme
prise par ces nouvelles monnaies, les acteurs se rassemblent et discutent des contours de
la cration dune monnaie rpondant des besoins insatisfaits par lusage de la monnaie
traditionnelle.
En favorisant le dveloppement de pratiques conomiques fondes sur des formes
de mutualisation des pouvoirs de dcision, les nouvelles monnaies indiquent une voie
dvolution possible de nos socits vers plus de dmocratie en matire conomique et
sociale. Si le volume des communauts ainsi constitues devait un jour devenir significatif
au regard de lconomie dans son ensemble, des craintes pourraient tre formules sur un
risque de fractionnement de lconomie et daffaiblissement de la cohsion nationale. Au
stade actuel de dveloppement des nouvelles monnaies, cette question est en tout tat de
cause trs loin de se poser.
Les monnaies numriques quant elles crent de nouveaux modes opratoires
technologiques entre les utilisateurs, qui ne sont pas bases sur le contact humain. Les
objectifs danonymat des transactions et le fait de placer loutil informatique au centre du
systme rendent impossible la construction de lien social entre les individus.

23 Extrait de laudition de M. Fourel: Lenqute que nous avons faite date de mars 2014, mais les chiffres ont
beaucoup volu depuis. Nous avions sur la vingtaine, lpoque, de dispositifs en circulation, une masse
montaire moyenne en circulation de lordre de 26000quivalents euros vous voyez que cest extrmement
modeste mais avec une amplitude trs forte puisque dans lenqute, nous avions un minimum 1600euros,
donc une masse montaire de 1600quivalents euros, ce qui est extrmement faible, et lautre extrme un
maximum de 245000quivalents euros. Cest ce qui me permet de faire tout de suite une petite incise pour
dire que ces chiffres voluent trs vite parce que les 245000 quivalents euros de masse montaire taient
les chiffres donns par le projet Eusko qui est la monnaie qui a t mise en place fin 2013, au Pays Basque.
lheure o je vous parle, leur masse montaire a dj atteint prs de 500000euros, donc vous voyez que cest
une monnaie qui se dveloppe extrmement vite.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 29
yy Existe-t-il une nouvelle relation de confiance avec ces nouvelles monnaies?
Une monnaie complmentaire ne va exister que si elle est utilise et accepte par un
groupe dutilisateurs. La confiance dans le systme semble tre la condition sine qua non
pour perdurer.
En cas de crise de confiance, comme pour une monnaie traditionnelle, les changes
seront bloqus et la monnaie ne sera plus utilise par ses membres.
Les systmes dchange locaux et les monnaies locales ont souvent t implants en
raison de besoins non remplis par les monnaies traditionnelles et par les socits dans
lesquelles les individus voluent. Souvent, le besoin de travailler localement dans un
cosystme dimension plus humaine permet de crer un sentiment dappartenance un
groupe, dtre mieux compris et de recrer les conditions favorables ltablissement dun
sentiment de confiance entre les membres.
Le bitcoin et les monnaies numriques renvoient en partie une mfiance des systmes
traditionnels de paiement. Les utilisateurs de ces monnaies virtuelles ne se font pas confiance
entre eux, mais estiment que la cryptographie et le rseau peer to peer entre ordinateurs
leur assurent des transactions scurises dans un contexte de confiance.
Les failles scuritaires et lanonymat des concepteurs et utilisateurs du bitcoin quant
leurs vritables intentions, le fait que cette monnaie soit dtenue par un petit nombre
dutilisateurs, peut questionner sur le systme et sur la confiance quon peut lui accorder.
Ainsi, ces utilisateurs auraient-ils une confiance plus grande envers les machines quenvers
les autres tres humains ?

Quelles sont les consquences sur lconomie?


yy Ces nouvelles monnaies modifient-elles le tissu conomique interne (Facilitent-
elles lactivit conomique? Sont-elles cratrices ou destructrices demploi ?)
Les monnaies complmentaires permettant de rpondre des besoins non satisfaits
par lutilisation des monnaies traditionnelles et de remplir dautres objectifs. Il est clair que
certaines pourront faciliter lactivit conomique, dautres devenir une entrave (en cas de
faillite des systmes, par exemple). Il est dlicat de rpondre de manire gnrale sur cette
question tant donn la pluralit des monnaies et des systmes montaires. Il sagit donc de
faire du cas par cas.
Lorsquil sagit de rpondre une redynamisation dune zone gographique touche
par des problmes demploi et de pauprisation, la monnaie complmentaire peut permettre
aux personnes dchanger des services et de survivre. Cela peut aussi permettre de relocaliser
certains commerces grce une monnaie utilisable uniquement dans un secteur donn.
Bien que non mesurable actuellement, la nouvelle monnaie, lorsquelle favorise les circuits
courts, apparat cratrice de valeur en facilitant les activits conomiques et en contribuant
la prservation de lenvironnement.
Au Brsil, des habitants des favelas ont russi redynamiser leurs quartiers en crant
une monnaie locale uniquement utilisable dans les commerces de proximit. Cela a permis
de favoriser une reprise de lactivit conomique locale. Forte de son succs, de nouveaux
commerces se sont installs et lusage de la monnaie souveraine a repris le dessus.

30 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


A linverse, dans le cas des monnaies numriques, lavantage prn par ses utilisateurs
est la faiblesse des cots de transaction. Cela sexplique par le fait que moins dintermdiaires
sont sur la chane de valeur. De ce fait, si le modle se dveloppait, est-ce que laugmentation
du nombre dinformaticiens compenserait la baisse demplois bancaires ou de fournisseurs
de cartes et terminaux de paiement?

yy Ces nouvelles monnaies permettent-elles une cration montaire?


Dans le cas des monnaies souveraines, la cration de monnaie par les banques dpend
de la demande de crdit manant des entreprises ou des mnages.
Une des caractristiques les plus importantes de la monnaie est quelle permet le
dveloppement du crdit. Par leur pouvoir de cration montaire, les banques peuvent
rendre disponibles aujourdhui les fonds permettant la ralisation de projets qui ne produiront
que plus tard leurs effets cration demplois et de richesses nouvelles, amlioration du
bien-tre de la population. lexception du WIR, les monnaies complmentaires excluent
par construction cette possibilit : leur objet se limite tre changes contre des biens
et des services, et non servir de base un systme de collecte de dpts et de crdit.
De mme, le bitcoin et autres systmes analogues excluent dlibrment tout processus
de cration montaire par le crdit. Ces limitations distinguent radicalement les monnaies
complmentaires des systmes montaires sur lesquels est fonde lconomie moderne,
lchelle nationale, lchelle europenne et sur le march mondial.
Ainsi ces monnaies permettent un change entre deux parties qui ont dores et dj les
capacits financires, (monnaies locales) ou les capacits dhonorer le service en contrepartie
(systmes dchanges locaux).
Sans crdit, il ny a pas daugmentation de la masse montaire.
Seul le WIR permet aux entreprises de recourir au crdit car une institution financire
a t intgre au systme. Dautres systmes locaux pourraient donc proposer demain de
faire crdit aux usagers sous certaines conditions.

yy Les nouvelles monnaies sont-elles inflationnistes ou dflationnistes?


Les monnaies complmentaires quelles soient numriques ou locales nont pas pour
vocation de se substituer aux monnaies souveraines. Elles sont cres en rponse des
besoins spcifiques par des individus qui considrent les monnaies souveraines comme
inadaptes, ou encore incompltes face certaines situations.
Les crateurs de ces monnaies complmentaires ont donc des objectifs diffrents:
Dans le cas des monnaies locales, lobjectif est daugmenter les flux de transaction sur un
secteur dactivit gographique, conomique ou social. En ce sens, les monnaies sont dfinies
dans leurs objectifs comme des monnaies fondantes : le fait de conserver et dutiliser ces
monnaies comme des monnaies de prcaution (dpargne) nest pas compatible avec lobjectif
dchanger et de consommer. Ainsi, la valeur de cette monnaie baisse avec le temps qui passe et
pousse les utilisateurs consommer plus rapidement. Un bien ou un service cotera ainsi plus
cher demain quaujourdhui car il faudra plus dunits de cette monnaie. Selon les concepteurs
de ces monnaies fondantes, il peut sagir dune rponse aux dfauts de la monnaie capitaliste
qui se thsaurise et qui se concentre entre quelques mains24.

24 Audition dEtienne Hayem

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 31
Dans le cas des monnaies virtuelles, telles que le bitcoin, on se trouve loppos de la
logique de consommation immdiate. Il est vrai que lavantage principal de ces nouvelles
monnaies rside dans le pouvoir deffectuer des transactions trs rapidement un cot
infrieur. Nanmoins, dans les faits, on se rend compte que le nombre de bitcoins utiliss
dans ce but est trs faible, que la plupart de ces units ne sont dtenues que par un faible
nombre dutilisateurs qui ont dcid de conserver ces units de valeur.
Le fait que le nombre de bitcoins en circulation soit limit 21 millions terme,
laisse penser que les premiers utilisateurs estiment quen patientant la valeur ne pourra
quaugmenter, grce au jeu de loffre et de la demande. Le Bitcoin joue dans ce cas le rle
dun placement financier. On peut se demander pourquoi le nombre dunits est limit. Les
partisans du bitcoin expliquent cette limitation en se rfrant ltalon Or estimant que les
bitcoins sont lor numrique25 de demain26.

yy Crent-elles des nouveaux modles daffaires?


Lmergence et le nombre de ces nouvelles monnaies complmentaires modifie
lcosystme du monde montaire et des moyens de paiement. Ainsi, de nouveaux acteurs
non bancaires proposent des nouveaux moyens dchanger. Ces nouveaux acteurs, en
sintgrant dans la chane de valeur classique, modifient les comportements et les usages.
Dans le cas des monnaies complmentaires locales, de nouveaux modles daffaires
mergent pour par exemple redynamiser une zone gographique, favoriser les transactions
entre entreprises en rduisant les dlais de paiement et les cots.
Dans le cas des monnaies numriques, il ne faut pas se concentrer sur le bitcoin qui nest
que la premire tape dun changement en matire de paiements. Le Bitcoin a des dfauts
majeurs qui ont t dcrits dans cet avis. Nanmoins, la technologie quil utilise restera
le point de dpart dun bouleversement technologique permettant dautres acteurs de
proposer des solutions amliorant le cadre de circulation des donnes de manire viable,
transparente et utile nos socits dun point de vue technologique. La rduction des cots,
laffranchissement des contraintes gographiques et physiques et le fait de proposer une
alternative aux moyens de paiements classiques (virements, prlvements, cartes bancaires)
pourrait entraner une nouvelle manire deffectuer des transactions.
La chane de valeur des moyens de paiement a toujours su voluer avec les usages et les
nouveaux besoins des utilisateurs. Les acteurs traditionnels ont d notamment amliorer la
scurit des transactions afin dviter les fraudes. Ces volutions technologiques ont aussi
t accompagnes de rglementations applicables aux acteurs eux-mmes qui doivent
dune part, tre rguls et contrls pour ces activits, et dautre part, disposer de fonds
propres suffisants pour viter quune erreur oprationnelle entrane une faillite et des pertes
pour les utilisateurs.
Les nouveaux acteurs, plus souvent issus des secteurs des nouvelles technologies que
des secteurs bancaires et de scurit transactionnelle, proposent de nouvelles solutions,
moins coteuses, notamment en raison des faibles exigences rglementaires qui leurs sont
imposes. Ds lors, la chane de valeur est modifie pour servir des besoins diffrents qui
ne tiennent pas forcment compte de la scurit des avoirs des utilisateurs, car on peut se

25 Audition de Philippe Herlin


26 Toutefois un systme montaire bas sur ltalon Or est dflationniste. Cest ce qui avait amen son abandon
lors de la crise des annes 1930.

32 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


demander quelles seraient les consquences pour les commerants et les utilisateurs dune
faillite dun acteur ? Quel serait le droit applicable ? Comment les transactions en cours
seraient-elles ou non prises en compte?
Dans lhypothse o le systme mathmatique dchange de donnes cryptographies,
denregistrement et de conservation serait utilis dans dautres domaines que la montique,
de nouveaux modles daffaires pourraient merger. Cette rvolution du numrique et de la
transmission scurise de donnes pourrait faciliter lauthentification et la conservation de
certains documents (actes notaris par exemple).

yy Quel est le modle de contribution sociale de ces nouvelles monnaies?


Sauf cas particuliers, ces monnaies et leurs concepteurs considrent que leur rle et
leurs objectifs contribuent eux seuls au bien tre de la socit.
Les monnaies locales complmentaires ont souvent comme but daider des zones
dfavorises en redynamisant les changes, en permettant aux utilisateurs dchanger
des heures de travail ou des produits en dehors du systme qui les a souvent exclus. Cette
mission quelles se donnent dagir dans un but altruiste les ddouanent-elles de
participer la vie collective, contribuer au financement public?
On entend par contribution sociale, les impts, taxes, contributions, redevances ou tout
autre prlvement, de nature sociale et fiscale, qui participent aux recettes publiques.
Dans le cas du Bitcoin, lanonymat des transactions permet difficilement pour les
autorits de suivre les flux et de comprendre si les transactions sont de lordre du priv
ou de la transaction marchande, ncessitant des obligations dclaratives et les paiements
correspondants. Les utilisateurs de ces monnaies sont donc seuls responsables de dclarer
spontanment leurs revenus personnels et/ou professionnels afin de contribuer au
financement public.
Certains systmes dchanges entre entreprises sont nanmoins mieux organiss et
prvoient a minima des dispositifs de dclaration de revenus, et la prise en compte dans les
bilans de fin danne.
Il semble que les systmes devraient a minima promouvoir la transparence et
la dclaration des oprations dans leurs rgles de fonctionnement. Les monnaies
complmentaires concernes ne pourront pas tre assimiles de lconomie souterraine.
Dans tous les cas, ces systmes ne doivent pas tre des incitateurs la fraude ou la triche
fiscale.
Dans le cas des projets but uniquement daide des populations prcarises, il existe
des aides en France qui pourraient leur tre alloues afin de compenser la non facturation
des contributions fiscales. En revanche, il existe un conflit dintrt ce que les systmes
eux-mmes dcident de cette qualification. La dcision doit appartenir la socit dans son
ensemble.
Dans les autres cas, sil ny a ni dclaration fiscale, ni paiement de contribution sociale,
une entit (collectivit, groupe dutilisateurs) doit pouvoir chiffrer ce manque gagner
pour la collectivit et le compenser.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 33
Quelles sont les consquences
au plan de la rgulation?
yy La stabilit financire est-elle menace (impact sur les variations de parit des
devises)?
Lorsque lon parle de stabilit financire, il sagit de se placer au niveau macroconomique.
Ainsi, la question est de savoir si lmergence de ces nouvelles monnaies complmentaires
dstabilise les marchs montaires traditionnels.
Sur le principe, le nombre de monnaies complmentaires, numriques ou locales
pourrait dstabiliser les marchs de change globaux dans la mesure o le nombre de parits
calculer et suivre pourrait crer des erreurs oprationnelles ayant des consquences sur
les devises classiques.
De plus, une crise de confiance au sein dune ou de plusieurs monnaies complmentaires
pourraient galement dstabiliser le systme dans sa globalit par contagion.
Nanmoins, au regard du poids actuellement trs faible de ces nouvelles monnaies par
rapport aux monnaies souveraines, la probabilit dune dstabilisation financire semble
faible aujourdhui.

yy Ces nouvelles monnaies sont-elles source de spculation?


Dans le cas des monnaies fondantes (SEL, SOL, monnaies locales) qui poussent la
consommation immdiate et non lpargne de prcaution, ds lors que lon reste au sein
du mme cosystme, la spculation ne semble pas possible.
A terme, si des instruments financiers et des drivs sur devises et monnaies locales
taient crs, dans des buts qui pourraient tre louables (tels que la couverture de change
etc.) des arbitragistes de devises pourraient spculer autour de ces nouvelles valeurs. Cela
semble nanmoins improbable aujourdhui.
Dans le cas des monnaies numriques dans leur forme actuelle (bitcoin, ether), la
volont de rendre rare la monnaie, en limitant le nombre maximum dunits en circulation,
pose la question du but des dtenteurs de cette monnaie qui spculent sur une hausse plus
rapide de la monnaie numrique par rapport la monnaie souveraine.

yy La traabilit des oprations sen trouve-telle compromise (lutte anti-


blanchiment, fraude, etc.) ?
Ds lors que les systmes se dfinissent comme totalement anonymes, la transparence
est remise en cause. Largument des concepteurs de ces monnaies est de dire quen cas
denqute, lensemble des transactions ayant t effectues avec un compte sont traables
vie car le systme enregistre toutes les informations. Pour autant, la sophistication du
cryptage est cense protger de toute identification des individus. La traabilit des
oprations sans possibilit de remonter aux personnes physiques lorigine ou
destinataires de ces oprations na donc pas de sens pour la lutte contre les oprations
frauduleuses.
Pour les enquteurs, il ne peut pas y avoir de contrle a priori mais uniquement
lorsquune premire dcision de justice a t prise. De plus, dans les systmes de type

34 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


bitcoin, seul lutilisateur connat son ou ses numros de compte quil peut trs bien cacher tous.
Afin didentifier les transactions frauduleuses lies des trafics illicites et du
blanchiment dargent, les tats se trouvent dans lincapacit de suivre les flux mondiaux
de ces transactions car le systme lui-mme ne rpond pas aux exigences de vrification
des acteurs eux-mmes. Les acteurs traditionnels ont en effet des obligations de monitorer
ces risques et dinterroger leurs clients lorsque des transactions peuvent tre considres
comme douteuses. Les nouveaux acteurs, quant eux, nont aucune rglementation
contraignante.

Prconisations
Lmergence des monnaies complmentaires, quelles soient numriques ou locales est
lie lvolution de notre socit et des besoins ressentis des utilisateurs. Les monnaies ont
toujours volu avec leur temps et se sont toujours adaptes aux nouvelles problmatiques
et aux nouveaux usages.
Il est aujourdhui important de dfinir (1) les conditions de lutilit de ces nouvelles
monnaies, (2) le niveau de rgulation ncessaire, tout en confirmant, (3) lapport bnfique
de linnovation technologique en ces matires.
Les prconisations reprennent ces trois thmes, en distinguant les monnaies virtuelles
et les monnaies locales, lorsque cela est ncessaire.
Notons que certaines des prconisations ci-dessous sont dj applicables pour certaines
monnaies complmentaires rpondant aux critres de la loi n 2014-856 du 31 juillet 2014
relative lconomie sociale et solidaire27.

Les conditions de lutilit


Celles-ci diffrent, selon le type de monnaies complmentaires concernes:

Sagissant des monnaies virtuelles:


Prconisation 1 : une machine, un systme informatique, doivent tre actionns et
monitors par un ou plusieurs individus. La responsabilit doit reposer sur ltre humain et
non sur la machine quil a cre dans le but de se ddouaner de toute responsabilit en cas
de problme. Il est donc essentiel de pouvoir identifier les dtenteurs de monnaies,
ainsi que les personnes physiques lorigine et/ou destinataires des oprations de
flux.
Les monnaies numriques doivent galement faire preuve de plus de transparence
pour tre crdibles. Lanonymat recherch suscite des doutes : Pourquoi se cacher ?
Comment crer de la confiance sans relations humaines? Comment faire confiance lorsque
lon ne sait pas qui bnficie le systme ? Pourquoi considrer que sans anonymat, un
systme quivalent au Bitcoin ne serait pas efficient?

27 La loi n 20147-856 du 31 juillet 2014 a introduit ce concept dans le Code montaire et financier afin dencadrer
les pratiques et de rguler les acteurs. Les actifs doivent tre conservs auprs dun tablissement de crdit.
Une garantie de remboursement au pair et un dispositif de contrle interne et de lutte contre la fraude doivent
tre mis en place.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 35
Une monnaie numrique qui sappuierait sur un systme permettant didentifier les
parties concernes dans les transactions constituerait une avance majeure. La rvolution
numrique en matire de scurisation des transactions grce la cryptologie ne peut-elle
pas poursuivre ses ambitions, en scurisant les individus et en permettant une meilleure
traabilit?
Les monnaies numriques doivent faire preuve de transparence et de traabilit
avec la mise en place dune gouvernance qui soit identifie. Le CESE prconise de
respecter ces conditions pour le dveloppement de ces monnaies.

Sagissant des monnaies locales et des systmes dchanges:


Prconisation 2 : les liens au sein dun systme ne doivent pas cloisonner les tres
humains sans possibilit de connexion avec lextrieur (convertibilit assure). Les
collectivits locales ou associations en charge de ces systmes doivent veiller garder la
possibilit de continuer tre ouvert sur lextrieur.
Prconisation 3 : Les systmes dchanges locaux ou les monnaies locales doivent
mettre en place des systmes de garantie et de remboursement au pair. Les entits
organisatrices doivent tre conscientes des risques financiers pris en leur nom. En cas de
dfaillance, de mauvais contrle, les pertes doivent tre assumes par elles. Les collectivits
locales peuvent accompagner ces dmarches. Dans cette hypothse, leur action doit tre
value au regard du risque dengagement de fonds publics.
Prconisation 4 : Les monnaies locales permettent gnralement aux citoyens de
participer aux dcisions relatives la conception et au fonctionnement des relations
conomiques entre les membres des communauts au sein desquels elles circulent. Cela doit
saccompagner dun effort dinformation et de formation des citoyens aux mcanismes
montaires et financiers. Le savoir-faire est indispensable pour comprendre . Il est
ncessaire daccompagner la cration de ces systmes par un appui mthodologique
permettant dassurer comprhension et responsabilit.

Sagissant de lensemble des monnaies complmentaires:


Prconisation 5: les monnaies complmentaires (locales ou numriques) ainsi que tout
systme de paiement, doivent contribuer socialement et fiscalement pour tre bnfiques
pour la socit. Lobjet de la mise en uvre de ces monnaies ne devrait pas tre dchapper
ces contributions. Ainsi les monnaies ne doivent pas permettre, ni fraude fiscale, ni fraude
sociale.
La traabilit des oprations doit permettre de contribuer aux dpenses collectives de
la socit. Dans le cas contraire, lensemble des acteurs (utilisateurs, collectivits locales,
associations, acteurs conomiques) devra compenser socialement et fiscalement les taxes,
cotisations et autres prlvements obligatoires non rcolts.

36 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


La ncessaire rgulation
Les prconisations qui suivent sappliquent lensemble des monnaies
complmentaires, des degrs divers, selon leur nature.
Prconisation 6 : il ne sagit pas dessayer dexclure des dfinitions et des statuts
juridiques les nouvelles monnaies mais bien de leur donner, toutes, un cadre a minima,
dans lequel elles puissent se dvelopper.
Un statut juridique doit donc tre cr pour lensemble des concepts et des
systmes de monnaies complmentaires.
Prconisation 7 : ce statut juridique doit prciser les rgles de base permettant
dviter les dfaillances pour tous les types de monnaies complmentaires.
un responsable doit pouvoir rpondre des conditions de fonctionnement au
sein du systme. Ce dernier devra tre tenu responsable en cas de tromperie,
de fraude ou de dtournements de fonds. Ce dernier doit tre enregistr auprs
dune autorit de contrle et doit faire des reporting de son activit au moins
une fois par an;
un systme de gouvernance avec des rgles prcises doit exister mentionnant a
minima le sige du systme, son droit applicable et les dispositions en matire de
contrle;
une gestion des risques doit tre mise en place;
un systme de transparence doit tre mis en place pour viter le blanchiment dargent;
un mode demploi de la monnaie complmentaire doit tre transmis tous les
utilisateurs dcrivant le fonctionnement, la fongibilit, le systme de conversion
dans dautres monnaies, le caractre fondant ou non de la monnaie, toutes les
implications et les risques pour lutilisateur de ces monnaies etc.
Selon les risques quelles prsentent, ces monnaies pourront faire lobjet de simple
surveillance ou bien, de contrles plus structurs de la part des autorits montaires
des pays concerns. Ainsi dans les conditions actuelles, les monnaies numriques de
type Bitcoin, doivent relever des autorits montaires et prudentielles.
Prconisation 8: mettre en place un cadre lgal international de rgulation de ces
monnaies. Il est important que les tats et les diffrentes parties sentendent pour rguler
les monnaies complmentaires dimension mondiale (monnaies numriques) qui se disent
tre sans frontire Cette harmonisation devrait passer par des rgles de transparence
et de traabilit, de professionnalisme, et dthique. La lutte contre le blanchiment et le
financement du terrorisme sont les deux urgences pour lesquelles les tats devraient
harmoniser leurs pratiques face aux nouvelles monnaies.
Prconisation 9: les acteurs non intgrs au systme lui-mme, mais qui proposent des
services financiers (comme la conservation, la conversion, la couverture, etc.) doivent tre
connus et suivis afin dviter les risques oprationnels. De plus, ils doivent tre considrs
comme intgrant la catgorie du Shadow banking. Les tats doivent donc mettre en
place des outils de surveillance et de contrle. La France demande par exemple, que ces
acteurs soient agrs par lACPR pour exercer leurs activits sur le territoire. Il faudrait que
cette rgle soit impose dans tous les tats si lon souhaite vraiment rguler ces activits
connexes.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 37
Lapport bnfique de linnovation technologique
Prconisation 10: les innovations technologiques en matire de solutions de paiement
ont fait la renomme de la France, notamment avec la Carte puce. La France doit soutenir
les acteurs conomiques qui semploient utiliser les nouvelles technologies pour
permettre de nouveaux services et de nouveaux modes de consommation. Pour
aller plus loin que la simple question de la monnaie, la France doit soutenir la recherche
et le dveloppement des systmes dchanges de donnes scurises qui sappuient sur
les blockchains28 afin de participer la rvolution numrique en cours et aux progrs
technologiques. Bien que le bitcoin en tant que monnaie puisse tre remis en cause en
raison des trs nombreux dfauts que cette monnaie virtuelle prsente, la technologie
sous-jacente pourrait permettre de transmettre des informations (montaires ou non)
informatiquement et de manire scurise et traable.

28 Cf. note de bas de page n 14.

38 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Conclusion
De trs longue date, il est observ quaucune socit ne fonctionne sans monnaie.
Lhistoire des monnaies a montr leur capacit sadapter aux volutions socitales,
aux changements de modes de gouvernance, autant quaux progrs techniques et
linternationalisation des conomies.
Les atouts des monnaies souveraines reposent, sauf priodes de crises, sur les principes de:
rgulation et scurit;
convertibilit et liquidit.
Leurs faiblesses rsident notamment dans:
les mcanismes de spculation;
leurs cots de fonctionnement;
et parfois les difficults daccs (lieux et priodes).
Les monnaies complmentaires, virtuelles ou locales, visent remdier certains dfauts des
monnaies souveraines. Aucune ne rpond toutes les critiques. Leur volume actuel ntant
pas significatif au regard des masses montaires, elles ne visent quun rle de complment.
Ce rle peut tre utile la socit et peut donc tre encourag pour autant que:
transparence et scurit permettent la confiance et la cohsion sociale autour de
la monnaie cre;
les activits rgles avec la monnaie cre contribuent fiscalement et socialement
au fonctionnement gnral de la socit;
les gains defficience en matire de cots (au sens complet) soient prouvs.
Ce dernier point ne manquera pas de faire voluer lusage des monnaies souveraines pour
le bien du plus grand nombre.
Les monnaies voluent et sadaptent, non sans risques ni sans crises. Souveraines ou
complmentaires, elles participent toutes aux progrs, pour autant que les mmes rgles et
prcautions soient respectes.
De plus, ces nouvelles monnaies, qui sont un espace dinnovations, mobilisent de nouvelles
technologies qui pourraient trouver semployer bien au-del de la seule question de la
monnaie ou des moyens de paiement.
Ainsi les actes notaris pourraient tre stocks et achemins dune personne une
autre grce aussi ce type de technologie ;
ainsi les transactions dans une monnaie souveraine pourraient un jour tre
effectues grce un systme de blockchainpermettant un gain de temps et une
rduction de cot.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 39
Dclaration des groupes
Agriculture
Ce texte constitue une trs bonne rfrence pour la question de la monnaie. Avant de
souvrir dautres monnaies et dautres moyens de paiement, il est en effet indispensable
de se rendre compte que la monnaie est bien plus que lexpression dune richesse. Il sagit
de laffirmation dune souverainet, dune appartenance, et cest lun des fondements de
toute socit.
Ces lments essentiels doivent nous amener rflchir aux nouvelles monnaies, aux
nouveaux moyens de paiement et tablir en consquence les proportions, les opportunits
et les risques.
Les nouveaux moyens de paiement sont une expression de cette conomie numrique
dans laquelle notre monde entre de faon inluctable. Nous sommes sur le point de vivre
un basculement ; sil ne faut pas en avoir peur, nous devons pour autant lanticiper. Les
gants de linternet commencent sapproprier ces activits, les tablissements bancaires
sen emparent galement. Le texte recense de nombreux exemples qui dmontrent la
digitalisation de nos usages. Cette volution est naturelle. Notre pays doit cultiver cette
croissance de demain, contenue en germe dans toutes ces innovations.
Les monnaies locales ou complmentaires sont tout fait intressantes dans un cadre
local et si elles participent renforcer un lien social, ou encore une conomie de proximit.
L encore, les initiatives sont nombreuses, souvent trs marginales en terme de volume de
transactions, mais elles nont pas vocation supplanter les monnaies souveraines.
En ralit, comme le souligne le texte, la seule monnaie vritablement nouvelle est
le bitcoin. Le groupe de lagriculture est extrmement dubitatif sur cette innovation. Elle
suscite en effet des interrogations fondamentales: Pourquoi cet anonymat? Pourquoi ce
caractre apatride, plutt quuniversel? Pourquoi cette gouvernance opaque? Elle ne peut
que prter le flanc aux suspicions, et pourrait tout fait servir de support des activits de
blanchiment et aux trafics en tous genres.
Le texte propose de nombreuses mesures de rgulation et autant de garde-fous
indispensables avant denvisager tout dveloppement de ces nouveaux systmes. Il faut
ncessairement se placer dans une perspective de long terme, avec une gouvernance fiable,
des dispositifs de contrle et de transparence, pour que ces innovations nous apportent de
relles avances.
Nous avons particulirement apprci la vision prospective, mais aussi les rserves
mises dans cet avis.
Le groupe de lagriculture a vot lavis.

Artisanat
Le mouvement de numrisation de notre socit a contribu lessor de nouveaux
outils de paiement, en lien avec la croissance des achats par Internet. Ces volutions
technologiques se poursuivent avec lapparition rcente du systme de paiement sans
contact visant remplacer les espces pour des transactions de petits montants.

40 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Ces divers modes de paiement reposent toutefois sur lutilisation de la monnaie
classique, et sont soumis une rglementation stricte en termes de gouvernance ou de
scurit.
En parallle, on assiste lmergence ces dernires annes, des monnaies numriques
ou virtuelles et des monnaies locales. Si ces monnaies complmentaires ont pour objectif
de rpondre de nouveaux besoins, elles nont a priori pas pour ambition de se substituer
aux devises traditionnelles. Pour autant, leur dveloppement mrite de sinterroger sur leurs
consquences, dessayer den valuer les risques et didentifier les modalits dencadrement
ncessaires.
Les deux principales catgories de monnaies alternatives se distinguent clairement
dans leurs objectifs, comme dans leur fonctionnement.
Alors que les monnaies locales visent encourager les changes de biens et de services
sur une zone gographique restreinte, les monnaies virtuelles (de type bitcoin) visent
faciliter les transactions internationales par des avantages en termes de cots et de rapidit.
Alors que lune repose sur la volont de favoriser la dynamique conomique et sociale
locale autour du dveloppement de lconomie de proximit et du renforcement des
liens dappartenance un territoire, lautre sorganise autour de plateformes dchanges
sappuyant sur des technologies cryptes qui assurent lanonymat de ses utilisateurs et des
transactions.
Les risques attachs ces monnaies sont galement bien diffrents.
Reconnue par la loi franaise comme moyen de paiement, la monnaie locale
remboursable et convertible en euros - fait dsormais lobjet dun encadrement de nature
susciter la confiance de ses utilisateurs et conforter limplication des collectivits dans leur
dveloppement.
Au contraire, la monnaie virtuelle chappe tout cadre rglementaire. Non seulement,
elle noffre ses utilisateurs aucune garantie de convertibilit et de remboursement, sa
valeur rsultant de la seule confrontation de loffre et de la demande. Mais surtout, par son
caractre anonyme, elle ouvre la voie au contournement des rgles relatives la lutte contre
le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme.
Si le systme financier classique doit se soumettre une rglementation et des
contrles rigoureux en la matire, les paiements en monnaie virtuelle profitent dun vide
juridique chappant ainsi la surveillance des autorits comptentes.
Cest donc juste titre que lAvis prconise de mettre en place un cadre international de
rgulation pour ce type de monnaie, de sorte quil ne constitue pas un moyen de faciliter les
transactions frauduleuses.
Plus gnralement, il appelle donner lensemble des monnaies complmentaires un
statut juridique, ce qui permettrait de leur imposer des rgles de gouvernance et de gestion
des risques mais aussi un systme de transparence et de traabilit.
Ces nouvelles monnaies doivent par ailleurs contribuer fiscalement et socialement
aux dpenses de la collectivit, au mme titre que les changes effectus en monnaie
souveraine.
La part des monnaies alternatives reste encore marginale dans le flux global des
changes. Nanmoins le groupe de lartisanat estime quil est indispensable den suivre
attentivement les volutions et de prvoir lencadrement destin dune part encourager

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 41
linnovation et les opportunits attaches ces nouveaux dispositifs, et dautre part assurer
la scurit des transactions et de la socit, la confiance des utilisateurs et enfin la stabilit
du systme montaire classique.
Considrant que les prconisations de lavis vont en ce sens, le groupe de lartisanat la vot.

Associations
Il tait utile que le CESE se penche sur ces nouvelles monnaies, quelles se nomment
monnaies virtuelles numriques ou monnaies locales complmentaires pour
sinterroger sur leurs impacts respectifs, rflchir leurs enjeux et aux risques affrents afin
de proposer un cadre juridique oprationnel stable et efficient.
La cration et la mise en uvre de ces monnaies rpondent, chacune leur manire, aux
tendances de fond luvre dans notre socit: dmatrialisation de la monnaie, augmentation
des transactions par carte bancaire et diminution de lusage des chques, dveloppement des
nouvelles technologies de moyen de paiement Ces deux formes de monnaies ont vocation
rpondre des besoins insuffisamment assurs par les monnaies souveraines.
Les monnaies virtuelles, et leur produit phare le bitcoin , visent favoriser les
transactions en rduisant cots et contraintes. Elles comportent cependant des risques
lis lanonymat des utilisateurs, au manque de transparence et de traabilit, la menace
spculative, la relle matrise de loutil technologique. Les monnaies locales, quant elles,
cherchent stimuler les liens de proximit par les changes de biens et services sur un
territoire, relocaliser lemploi et dynamiser le dveloppement local.
Le mouvement associatif est dailleurs bien souvent lorigine de nombre dentre elles.
On peut citer cet gard le rseau des villes en transition, lequel a largement concouru la
naissance de monnaies locales. Leur porte est cependant limite: fonctionnant par essence
en circuit ferm, elles ne sappliquent qu des zones gographiques restreintes et peuvent ainsi
contribuer un fractionnement de lconomie nationale. Enfin point commun ngatif ces deux
formes de monnaies, lutilisation de certaines dentre elles permet leurs dtenteurs dchapper
aux contributions fiscales et sociales qui financent notre systme collectif du vivre ensemble.
Pourtant, ces monnaies existent. Au regard des opportunits quelles offrent comme
des craintes quelles soulvent, les prconisations de lavis nous semblent quilibres. Elles
permettent de concilier lobjectif de dveloppement de ces nouvelles monnaies avec les
exigences de scurit et de supervision bancaire.
Elles sinscrivent pour les monnaies locales complmentaires dans le prolongement
de lavance permise par la loi relative lconomie sociale et solidaire (ESS) qui autorise,
au travers de son article 16, la possibilit dmission de titres de monnaies locales
complmentaires par les entreprises de lESS. cet gard, et dans le cas o une communaut
de personnes souhaiteraient crer une monnaie locale, nous appuyons la prconisation
dinformer et de former les citoyens aux mcanismes montaires et financiers pour leur
permettre de participer la gouvernance de cette monnaie.
Enfin, nous soutenons particulirement les prconisations qui consistent mettre
en place un ensemble de rgles en matire de gouvernance, de gestion des risques et de
transparence qui assurent au systme fiabilit et efficacit autrement dit, qui dessinent un
cadre lgal responsabilisant et scurisant ces nouvelles monnaies.
Le groupe des associations a vot lavis.

42 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


CFDT
Cet avis sinscrit dans la srie des avis sur le numrique. Il permet de mieux les dfinir,
les diffrencier et en estimer les enjeux potentiels. Nous constatons que, pour linstant, leur
impact conomique est toutefois trs limit en France.
Il est ncessaire de cerner les diffrences entre les monnaies lectroniques et les
monnaies locales complmentaires.
Le bitcoin, exemple de monnaie lectronique transnationale, ne prsente pas
actuellement les garanties attendues dune monnaie : gouvernance peu transparente,
anonymat des dtenteurs de fonds comme des initiateurs et bnficiaires des transactions,
possibilit de fraude et de blanchiment.
En France le bitcoin est surtout utilis pour les transferts de fonds. Nous partageons la
prconisation de lavis: si ces monnaies devaient se dvelopper, ce ne pourrait tre que dans
un cadre rgul et contrl par les autorits montaires.
contrario, les monnaies locales rsultent dinitiatives destines crer du lien social
au niveau dune rgion en encourageant la production et le commerce de proximit. Elles
sont dites complmentaires car adosses et convertibles en euro et, pour la plupart, elles
sont rgules et scurises par des dispositions de la loi de juillet 2014 relative lconomie
sociale et solidaire.
Le travail de la section a port sur la plus-value conomique quapporte ces monnaies:
elles peuvent encourager les changes locaux et, en favorisant les circuits courts, contribuer
prserver lenvironnement. Lavantage pour les consommateurs est prsent comme un
gain de pouvoir dachat: il faut tout de mme sassurer que cet avantage comptitif ne
se construise pas sur labsence assez gnrale de contribution la solidarit nationale ou
la fiscalit (notamment la TVA).
Cet avis est trs complet. Nous pensons cependant que les chques vacances ou les
tickets restaurant ny ont pas leur place et ne peuvent tre considres comme des monnaies.
Notre socit volue vite,porte par des technologies innovantes et / ou des attentes
fortes mais parfois contradictoires. Ainsi, face une socit trs structure, beaucoup
souhaitent que plus de place soit laisse aux initiatives locales mais cette demande cohabite
avec une exigence de scurisation et de maintien dune solidarit nationale. La monnaie est
un vecteur de nos changes mais aussi un identifiant et un des marqueurs de positionnement
social. Sil est impossible ce jour dimaginer les volutions de ces nouvelles monnaies, il est
certain que, trop rapides et non maitrises, elles seraient source dincomprhension et de
dissensions: il appartiendra donc au CESE dexercer son droit de suite cet avis.
La CFDT a vot lavis.

CFE-CGC
Le groupe se flicite de cet avis qui met plat un domaine mal connu qui est celui des
nouvelles monnaies.
Rappelons tout dabord que battre monnaie est un pouvoir rgalien et quil doit le rester
dans la mesure o il permet de mener une politique montaire pour orienter les politiques
publiques et agir sur lconomie. Les monnaies locales, mme quand elles revtent des
apparences dabsence totale de risques, amputent les pays de moyens quils devraient conserver.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 43
La France a renonc son pouvoir montaire au profit de lEurope au sein de la zone
euro. Ceci pose des problmes en cas de chocs asymtriques des conomies europennes.
Laisser se dvelopper des monnaies locales revient se dpouiller une deuxime fois de son
pouvoir rgalien, cette fois-ci vers le bas, rgression qui nous fait remonter au Moyen ge
lorsque les barons mettaient leur propre monnaie. Il fallut lintervention des Templiers et
des banquiers lombards pour en sortir et dvelopper les changes commerciaux.
Les nouvelles monnaies locales sont certes sympathiques et natteignent pas pour
linstant des volumes de transactions susceptibles de dstabiliser la monnaie officielle. On
peut sans doute leur trouver quelques vertus, mais elles stimulent les communautarismes,
tel lEusko au Pays Basque. Cela mrite dy rflchir. Sommes-nous prts transfrer ce droit
toute communaut qui le souhaiterait quelle soit gographique ou religieuse ? De la
mme faon, elles confortent les gosmes en facilitant la fraude fiscale et sociale. Mme si
les utilisateurs sont comme M.Jourdain avec la prose, ils nont pas forcment conscience de
la fraude quand ils le font.
Vous avez raison de souhaiter rguler et contrler ces monnaies locales, mais je crains
que ce soit un vu pieux. Il existe trente monnaies locales en France dont certaines sont
susceptibles dentraner une couverture de risques par des collectivits territoriales. Leurs
effets positifs sur le dveloppement de lconomie locale demeurent intgralement
dmontrer. Par contre, leur effet sur la fraude fiscale et sociale est patent. Le fait que les
banques ne sont pas sans reproche doit nous conduire lutter contre leurs pratiques
dviantes, pas faire en sorte dadmettre que ces pratiques se dmocratisent.
Quand il sagit de monnaies numriques comme bitcoin, monnaie internationale qui
plus est, le problme prend une autre dimension. Le bitcoin a manifestement t cr pour
camoufler des oprations, des changes financiers dans une clandestinit organise. Ses
modalits sont effectivement bties pour empcher qui que ce soit de remonter la
personne qui dtient ou utilise les bitcoins. Il sagit donc dun instrument pratique pour le
trafic de drogue ou darmes, le blanchiment dargent sale. Le systme protge celui qui sen
sert. Les oprations sont non visibles et non traables. De laveu mme de ceux qui font la
promotion du bitcoin, on ne peut remonter jusquaux individus qui sen servent pour des
transactions dlictueuses.
Qui plus est le bitcoin a dj servi des spculations facilites par le fait quon value
80% la part des bitcoins possds par 5% des dtenteurs.
Il nous semble que le bitcoin devrait tre interdit en France et partout en Europe, mesure
que certains pays ont dores et dj prise notamment en Asie.
Le groupe de la CFE-CGC a vot lavis.

CFTC
Lavis constitue un document trs prcieux sur les transformations du champ montaire.
Entre le bitcoin dont les promoteurs affirment quil est fiable par autocontrle et lEusko
du pays basque, il y a tout un monde.
Dans le premier cas le systme ne rapproche pas les hommes des transactions et
fonctionne disons-le dans lanonymat et avec une certaine opacit.
Dans le second cas, on a affaire au pays basque dont la forte identit conduit une
certaine contestation dun systme bas sur la financiarisation dchanges mondialiss. Ce

44 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


pays privilgie le rseau fond sur les lieux de voisinage. En effet, nos concitoyens apprcient
de plus en plus de consommer ce qui est produit prs de chez eux, contribuant, ainsi, la vie
locale et au dveloppement de lemploi.
Dans la crise conomique et sociale actuelle, cet exemple conduit la rflexion.
Nanmoins, la CFTC sinquite des risques de cloisonnement au niveau local. Elle
considre quil est dangereux dtre dconnect de la ralit conomique du pays.
Il convient par ailleurs de ne pas oublier que la cration montaire permet le
dveloppement des crdits ncessaires aux entreprises mme si la CFTC dplore le manque
criant de crdits accords par les banques pour leurs investissements.
Certes, il ne faut pas sous-estimer les innovations que peuvent apporter les monnaies
numriques. Il ne faudrait pas que les nouvelles monnaies conduisent chapper aux
contributions sociales et fiscales, indispensables au fonctionnement de la socit.
La transparence doit tre obligatoire. Les entits organisatrices doivent tre en mesure
de prvenir et de pallier les dfaillances.
Bien videmment, ces nouvelles monnaies ne doivent pas servir des blanchiments
dargent.
Elles ne peuvent, donc, jouer quun rle limit et local. On voit bien lheure actuelle le
rle capital jou par les banques centrales au niveau de leur politique montaire.
Lide dun statut juridique nous parat judicieuse.
En conclusion ces nouvelles monnaies peuvent tre un espace dinnovations intressant
mais elles doivent tre encadres.
Lavis, rpond parfaitement ces proccupations et le groupe de la CFTC la vot
favorablement.

CGT
Le rapporteur indique demble que lavis ne traite pas du systme montaire dans
son ensemble, ni des problmatiques de politique montaire. En effet, presque tous
les phnomnes passs en revue ont un point commun : ils ne possdent pas une des
caractristiques les plus utiles de la monnaie, savoir la possibilit danticiper la cration de
richesses par le crdit bancaire.
Ce nest bien sr pas le cas des nouvelles techniques de paiement lectroniques, qui ne
sont quun moyen parmi dautres de faire circuler la monnaie existante.
Ce nest pas le cas non plus des monnaies lectroniques dont le bitcoin est la
plus connue : ces dispositifs reposent sur une conception ractionnaire de la monnaie,
partageant avec lor cette relique barbare dont parlait Keynes la proprit dtre mis
en quantit limite, sans lien avec les besoins financer. En revanche, leur construction offre
de dangereuses possibilits de spculation.
Enfin, les monnaies complmentaires ou les systmes dchanges locaux ne
fonctionnent que comme moyen de paiement lintrieur des cercles o ils facilitent les
changes. Plusieurs de ces monnaies locales sont dailleurs dlibrment fondantes, pour
empcher quelles ne servent laccumulation de patrimoines au lieu de circuler; mais de ce
fait, elles ne peuvent pas non plus servir de support des oprations de crdit.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 45
Ces monnaies locales ou complmentaires nen prsentent pas moins un grand intrt
social et politique. Donnant leurs participants le pouvoir de dcider et dorganiser de faon
collective et contractuelle une partie de leurs relations conomiques, elles rpondent une
aspiration montante, chez nos contemporains, matriser ces phnomnes montaires et
financiers qui provoquent tant de dgts dans nos conomies.
Ces expriences portent nanmoins parfois certaines ambiguts, par exemple
lorsquelles sinscrivent dans une logique denfermement identitaire locale, ce qui est un
retour en arrire.
Lies dautres transformations structurelles du pouvoir montaire, depuis une
intervention des citoyens pour peser localement sur le comportement des banques jusqu
la remise en cause dun systme montaire international fond sur un dollar qui na plus les
moyens de son hgmonie, ces expriences peuvent faire partie dune rponse globale
la crise de civilisation dont les mutations de la monnaie, ce fait social total, sont un des
symptmes.
Les phnomnes examins dans lavis restent cantonns, pour lheure, un statut
marginal dans le fonctionnement de nos conomies. Ils nen prsentent pas moins des
opportunits et des risques. Les prconisations pour y faire face en rendant plus claires et
plus transparentes les responsabilits de toutes les parties prenantes sont raisonnables: la
CGT a vot lavis.

CGT-Fo
Le groupe CGT-Fo tient souligner les vertus pdagogiques de ce projet davis qui,
dans sa premire partie, dune part rappelle les fonctions de la monnaie et dautre part
dresse un tat des lieux de lusage des nouveaux moyens de paiement et des nouvelles
monnaies. Lanalyse des raisons de lmergence de ces nouvelles monnaies notamment
du fait de besoins qui ne seraient pas satisfaits par les monnaies traditionnelles ou encore
de crises gopolitiques ou conomiques est partage par le groupe Fo. Ce projet davis
prsente galement lavantage de remettre lengouement pour ces nouvelles monnaies
sa juste place au regard du nombre de transactions effectues au moyen des monnaies
traditionnelles.
Toutefois, la question des cots des transactions en monnaies traditionnelles lis
principalement celui parfois exorbitant des services bancaires nest pas suffisamment
dveloppe de notre point de vue. En effet, sagissant principalement des monnaies locales,
lavantage de leur usage rside notamment dans le fait de permettre des changes de biens
et services des personnes parfois exclues du systme bancaire traditionnel ce qui nous
ramne au dveloppement accru des nouvelles monnaies en priode de crise.
Le rapporteur souligne juste titre le risque de fractionnement de lconomie et
daffaiblissement de la cohsion nationale si le volume des communauts utilisant des
monnaies locales devenait significatif.
Le groupe Fo partage galement la prudence du projet davis en matire de monnaies
numriques travers lexemple du bitcoin. En effet, nouvelles monnaies ne signifie pas
absence de risque notamment de fraude, dissimulation et spculation ou encore pour les
utilisateurs en labsence de rgulation. Dans le cas du bitcoin la question de lanonymat
des utilisateurs est centrale et la traabilit des transactions nest plus daucune utilit de ce
simple fait. Cest pourquoi, le groupe Fo soutient la prconisation en matire de monnaies

46 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


virtuelles. Il est en effet indispensable de pouvoir identifier les dtenteurs de monnaies et les
personnes lorigine ou destinataires des flux transactionnels.
Sagissant des monnaies locales, le groupe Fo partage galement la recommandation
selon laquelle ces systmes doivent rester ouverts afin de prvenir le risque de cloisonnement
des tres humains. Il soutient aussi les prconisations de mise en place dun systme de
garantie et dune meilleure information des citoyens sur les mcanismes montaires et
financiers. Enfin, le principal inconvnient de lensemble de ces nouvelles monnaies tant
de ne pas contribuer socialement et fiscalement, le groupe Fo partage bien videmment
la prconisation de contribution sociale et fiscale des diffrents acteurs de ces nouveaux
systmes.
Le groupe Fo soutient aussi lensemble des prconisations tendant une rgulation de
ces nouvelles monnaies et nouvelles pratiques notamment travers un statut juridique, un
systme de gouvernance, de gestion des risques et de transparence. A linstar du rapporteur,
il considre comme ncessaire pour des monnaies de type bitcoin de relever des autorits
montaires et prudentielles comme il considre indispensable de mettre en place un
cadre lgal international de rgulation de ces monnaies afin de lutter contre les risques de
blanchiment et de financement du terrorisme.
Nanmoins, le groupe de la CGT-Fo regrette que cet avis passe sous silence les risques de
fraude, de blanchiment dj existants travers les transactions en monnaies traditionnelles
du fait de labsence de dispositifs internationaux de lutte contre la fraude fiscale et sociale et
contre les paradis fiscaux. En effet, pour Fo, et cela est fondamental, le dveloppement des
nouvelles monnaies ne doit pas tre vu comme un palliatif aux dfaillances existantes des
monnaies traditionnelles qui doivent tre compenses via des rglementations effectives
et sanctionnes.
Le groupe CGT-Fo a vot lavis.

Coopration
La monnaie est un instrument conomique central, cest aussi un vecteur de lien
social et bien sur un symbole du pouvoir politique. La circulation de la monnaie dpend
de la confiance que les acteurs lui accordent, en ce sens toute monnaie est fiduciaire,
de fiducia qui signifie confiance. Lavis apporte un clairage pdagogique utile en
distinguant les monnaies locales et les monnaies numriques, et en soulignant quelles
restent des monnaies complmentaires. En interrogeant les avantages et les risques lis
leur utilisation, lavis appelle une vigilance raisonne .
Premier point mis en lumire dans lavis, les monnaies numriques. Elles reprsentent
une nouvelle tape dans les paiements innovants et les technologies financires. Pionnire
dans les innovations technologiques dans ce domaine, avec la carte puce, la France doit
prendre toute sa part cette rvolution numrique.
Le contexte de crise et les mutations technologies ont ouvert de nouvelles possibilits.
Ces monnaies deviennent de fait virtuelles et accessibles un grand nombre dutilisateurs.
Cest le cas en particulier de lune des plus emblmatiques, le bitcoin. Le cur de linnovation
nest pas tant le bitcoin en lui-mme, que la technologie sur lequel il repose, la blockchain,
premire application dune base de donnes dcentralises.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 47
Mais lavis pointe aussi les drives potentielles : anonymat, absence de transparence,
risque spculatif, etc., autant de caractristiques qui en font un support idal pour la fraude
fiscale, le blanchiment dargent et le financement du terrorisme. De plus un gant du
numrique pourrait imposer en douceur sa monnaie dont la constitution et la garantie ne
seraient plus seulement lapanage dun Etat.
Ces risques bien rels rendent indispensable une vritable rgulation qui passe par
ladoption dun statut juridique pour ces monnaies et dun cadre lgal international comme
le demande lavis.
Sorte de lien social, la confiance dans la monnaie fait donc partie des prrogatives
de la puissance publique. Celle-ci ne peut se dsintresser du dveloppement des nouvelles
monnaies.
Deuxime point sur lequel le groupe de la coopration souhaite insister: les monnaies
locales. La puissance publique est dans son rle en voulant accompagner le dveloppement
des monnaies locales qui visent rpondre des besoins locaux spcifiques. Ainsi, lexistence
de ces monnaies a t reconnue dans larticle 16 de la loi conomie sociale et solidaire de
juillet2014 et seront inscrites dans le Code montaire et financier. Cest la premire fois que
les monnaies locales complmentaires sont reconnues comme moyens de paiement dans
la loi dun pays.
En France, une trentaine de monnaies locales circulent, mais leur usage reste marginal.
Le Brsil, le Japon et dautres pays europens sont beaucoup plus la pointe. On compte
aujourdhui 5 000monnaies locales complmentaires dans le monde.
A titre dexemple, 15 caisses rgionales du Crdit Agricole utilisent les Tookets. Cette
monnaie virtuelle et solidaire a t cre en 2011 au sein du Crdit Agricole Pyrnes
Gascogne, pour aider les associations en sappuyant sur les clients et salaris de la banque
mutualiste. Elle est gre depuis septembre 2012 par une Socit cooprative dintrt
collectif.
Lavis formule diverses propositions pour permettre le dveloppement de ces initiatives
dans un cadre rgul, en limitant les risques, et en le mettant au service de projets collectifs
et du dveloppement conomique et social dun territoire.
Le groupe de la coopration a vot faveur de lavis.

Entreprises
Tout dabord, le groupe tient saluer la qualit des travaux mens tout au long de cette
saisine la fois par le rapporteur et les membres de la section. En effet, ds le dmarrage des
travaux, nous avons tous pris la mesure de la technicit du sujet.
Pour apprhender les monnaies virtuelles, il nous a fallu nous familiariser avec des
notions techniques relevant davantage des domaines de comptences des geeks et des
hakers. Cest pourquoi, le groupe tient remercier vivement le rapporteur qui, en toute
circonstance, a su faire preuve de pdagogie.
Si, comme le dmontre lavis, les monnaies virtuelles et complmentaires ne
reprsentent aujourdhui que de faibles masses montaires, elles soulvent de profondes
interrogations, source de scepticisme, dopposition ou linverse dattentes trs fortes. La
prsence aujourdhui de Madame la Ministre, nous dmontre dailleurs quel point ce sujet
est majeur et mrite quon lexamine avec la plus grande attention.

48 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Le groupe des entreprises sest lui-mme montr vigilant la fois sur le dcryptage de
ces phnomnes et sur les prconisations qui en dcoulent dans le projet davis.
Selon nous, il est indispensable dencourager linnovation tant sur le plan social
quconomique. En ce sens, les monnaies complmentaires et virtuelles ouvrent de
nouvelles perspectives sur le champ de la relation sociale et des technologies numriques.
Pour autant, comme le prconise expressment lavis, ces monnaies doivent tre encadres.
Les monnaies complmentaires tmoignent de lmergence de nouveaux besoins
en termes de proximit sociale et de la volont de saffranchir des circuits montaires
traditionnels.
Or, ce systme nest pas sans faille. Cest prcisment ce que met en lumire le projet
davis tout en alertant les utilisateurs sur les risques potentiellement encourus.
Lavis rappelle galement juste titre que ces nouvelles monnaies doivent elles
aussi contribuer fiscalement au fonctionnement de la collectivit pour tre socialement
acceptables. Par ailleurs, au moment o nous demandons plus de simplification, il ne
faudrait pas que ces monnaies complmentaires ajoutent de la lourdeur et soient source
de confusion pour les acteurs conomiques.
Sagissant des monnaies virtuelles, nous soutenons la proposition phare du projet davis
en faveur dune rgulation lchelle internationale. La mise en place doutils de surveillance
et de contrle est en effet indispensable pour prvenir tout risque de blanchiment et de
financement du terrorisme. Sil peut y avoir des opportunits saisir avec lmergence de
ces monnaies, cela ne doit pas se faire au dtriment de la traabilit et de la transparence.
Pour conclure, le groupe souligne que cet avis a t loccasion de naviguer entre deux
univers a priori diffrents mais qui se rejoignent finalement pour illustrer la capacit humaine
innover et modeler les thories montaires et conomiques.
Pour toutes ces raisons, le groupe des entreprises a vot lavis.

Environnement et nature
Le groupe environnement et nature tient tout dabord saluer la qualit des dbats et
la mthode efficace de travail. La varit des auditions comme les apports des experts ont
donn un grand intrt ce travail. Le rapporteur, ferme dans la poursuite de son orientation,
et lquipe administrative ont su rester lcoute pour les amliorations du texte.
La qualit formelle de lavis ne peut toutefois effacer la dception du groupe
environnement et nature.
Sur dix prconisations, seule la dernire a un caractre nettement positif en incitant
linnovation, notamment en faveur du type doutils mis en uvre pour le bitcoin. Les
neuf autres traduisent plus ou moins craintes et soupons. Elles proposent des cadres, des
limites, des restrictions, des responsabilits parfois exorbitantes: linverse dune dmarche
de simplification administrative et dencouragement de linitiative, plutt un dirigisme
montaire et financier.
Entre un milliardime et un millionime de la masse montaire en circulation, cela
justifie-t-il un tel arsenal de propositions prudentielles et administratives? Est-ce pour viter
les fraudes fiscales et sociales? Un rcent avis adopt par le CESE dmontre que les ordres
de grandeur de ces fraudes sont bien plus levs que le total de la masse des nouvelles
monnaies?

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 49
Pourtant le titre et le premier paragraphe de la saisine ouvraient de relles possibilits
daborder la thse prsente par Bernard Lietaer illustre notamment par le WIR, monnaie
complmentaire suisse en circulation depuis plus de 70 ans : de faon gnrale et en
particulier dans une priode dincertitude sur la stabilit du systme conomique et
financier central, lorganisation et lexistence de systmes dchanges complmentaires sont
des atouts pour renforcer les liens, le vivre ensemble et la rsilience dans nos socits.
Fort de la loi du 31 juillet 2014 relative lconomie sociale et solidaire, lavis aurait pu en
montrer les potentialits, proposer de les encourager. Au regard denjeux essentiels comme
celui du climat, le projet davis aurait pu sintresser aux apports dun plan montaire pour
financer la transition bas carbone propos dans une note de France Stratgie. Des perches
ont t tendues, elles nont pas t saisies.
Le groupe environnement et nature trouve certaines recommandations de lavis
intressantes mais il dsapprouve son caractre trop suspicieux et ngatif sur un sujet
dont les risques sont minimes. Il dplore les occasions manques dvoquer lutilisation
montaire pour rpondre aux enjeux actuels. En raison des rserves exprimes, le groupe
environnement et nature sest abstenu.

Mutualit
La monnaie remplit des fonctions conomiques, sociales et politiques.
La crise conomique et lvolution des technologies ont amen lapparition de
nouvelles monnaies dont lenjeu majeur est la question de leur rgulation.
Pour le groupe de la mutualit, il semble important, comme le prcise justement
lavis, de bien diffrencier les monnaies numriques ou virtuelles, linstar du bitcoin, des
monnaies locales complmentaires: les valeurs sociales qui sous-tendent leur cration sont
en effet bien distinctes.
Les premires, et au-del dun haut niveau dinnovation technologique, renvoient une
mfiance des systmes traditionnels de paiement et plus largement cherchent saffranchir
dune rgulation tatique : lanonymat est la rgle, ce qui peut soulever des interrogations
quant au risque de fraude, et linstabilit du march pose un problme de stabilit financire.
Au regard de ces caractristiques, le groupe de la mutualit soutient toute mesure en
faveur dune transparence accrue et dune rgulation renforce non seulement lchelle
nationale mais galement europenne et internationale.
Quant aux secondes, les MLC, elles rpondent un triple objectif: favoriser lancrage
local, crer du lien social et dfendre une thique. Il en existe une trentaine en France: la
Pche Montreuil, la Violette Toulouse
Les acteurs de lconomie sociale et solidaire, notamment travers le mouvement
SOL et suite aux travaux du philosophe Patrick Viveret, ont dailleurs trs tt soutenu ces
initiatives citoyennes qui permettent de donner du sens largent.
Aujourdhui, ces monnaies, adosses leuro, sont reconnues par la loi relative
lconomie sociale et solidaire du 31 juillet 2014. Elles peuvent donc dsormais servir de
titres de paiement, si elles sont mises par des entreprises de lESS et quelles respectent
lencadrement fix par le Code montaire et financier.
A ce sujet, un rapport vient dtre remis la Secrtaire dEtat en charge de lESS qui
formule une srie de propositions pour en encourager leur dveloppement lchelle locale,

50 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


au bnfice des particuliers et des entreprises. Parmi ces propositions, il invite la promotion
dun dbat public sur le thme Dautres monnaies pour une nouvelle prosprit aprs
que lavis du Conseil Economique, Social et Environnemental ait t rendu cest dsormais
chose faite.
Enfin, le groupe de la mutualit ne peut que soutenir les prconisations qui visent
empcher tout systme de paiements de sextraire de toute solidarit fiscale et sociale en
clarifiant le cadre de fonctionnement de ces cosystmes sur les plans juridique et fiscal.
Le groupe de la mutualit a vot lavis qui doit dsormais servir favoriser le dbat
public autour de la rappropriation de la monnaie par les citoyens.

Personnalits qualifies
M. Khalfa: Au nom de lUnion syndicale Solidaires, je voterai ce projet davis. Je le
voterai malgr un regret. Certes ce projet donne une bonne description de ce que sont ces
nouvelles monnaies. Il fait bien la distinction entre les monnaies complmentaires locales et
les monnaies numriques vocation internationale, comme le bitcoin, qui sont aujourdhui
plus des actifs financiers spculatifs que des vritables monnaies. De plus, les prconisations
avances par le rapporteur vont dans le bon sens. Cependant, de mon point de vue, ce
projet passe ct de lessentiel. Ces nouvelles monnaies ne reprsentent quune part
infinitsimale des transactions montaires. Elles sintgrent dans un univers marqu par la
drglementation financire avec, dans la zone euro, une monnaie unique pilote par une
banque centrale hors de tout contrle dmocratique et politique. Leuro est une monnaie
affranchie de la communaut politique qui devrait le fonder.
Or, comme le note dailleurs le projet davis, la monnaie nest pas un simple instrument
technique visant faciliter les changes. Cest une institution sociale, un fait social
total pour employer une expression de lanthropologue Marcel Mauss propos du don.
Sans monnaie, pas de socit. Cest ce que montrent les priodes dhyperinflation o
leffondrement de la monnaie saccompagne de leffondrement de la socit elle-mme, ce
qui amne dailleurs la cration de nouvelles monnaies pour rpondre ce problme.
Le projet davis aurait donc d, et nous tions quelques-uns dans la section le
souhaiter, intgrer le dveloppement des nouvelles monnaies dans une analyse plus vaste
et traiter des questions de la drglementation financire, de la politique montaire et de
leuro. Une telle dmarche, certes plus complexe, aurait permis dtre en phase avec les
dbats au niveau europen. Prenons lactualit brulante de la Grce.
Ce pays est aujourdhui trangl financirement par la Banque centrale europenne
(BCE) et est confront un manque criant de liquidits. Pour faire face ses dpenses
courantes, le gouvernement grec est oblig de solliciter les fonds de scurit sociale pour
que lui soient transfrs des centaines de millions deuros de liquidits. Pour rsoudre
ce problme de liquidits, se discute, en Grce et dans un certain nombre de milieux
conomiques en Europe, la cration dune monnaie complmentaire, dun moyen de
paiement additionnel ou IOU (I owe you, je vous dois), une monnaie dont la valeur
serait garantie par les recettes fiscales. Elle permettrait de relancer lconomie locale,
reconstruire les services publics et rduire la dette de court terme, la dette flottante, en ne
recourant plus aux marchs financiers. Sa convertibilit au pair avec leuro tant garantie, un
tel dispositif sapparente en fait un prt court terme que les citoyen-ne-s accordent leur
gouvernement. Il ne sagirait donc pas dans ce cas dune sortie de la Grce de la zone euro.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 51
Ce dbat aurait pu entrer tout fait dans le champ du projet davis condition de
vouloir prendre bras le corps les problmes politiques et conomiques actuels. Cela na
pas t le cas. Cest une occasion manque.

Professions librales
lheure de la dmatrialisation et des innovations technologiques, de nouveaux
moyens de paiement ont vu le jour. Les moyens traditionnels comme les espces, les
cartes bancaires ou les chques, laissent la place de nouvelles monnaies et de nouvelles
pratiques. Pour autant, elles reprsentent un volume peu significatif au regard des masses
montaires. Lavis dresse un tat des lieux de leurs usages et de leur rle dans la socit.
De nouveaux outils ont t crs pour permettre de scuriser les transactions sur
Internet. De nouvelles technologies sont en train de se dvelopper comme le paiement sans
contact et les portefeuilles en ligne. Si ces nouveaux moyens de paiement sappuient sur les
monnaies classiques, ils permettent de diminuer le cot et les dlais de lacte de paiement
et proposent souvent des services sur mesure.
Paralllement ces innovations, de nouvelles monnaies se sont cres pour sadapter
aux nouveaux besoins. Ce sont les monnaies complmentaires qui nont pas cours lgal et
qui sont destines ntre changes que localement, souvent en contrepartie de services.
Elles relocalisent lconomie sur un territoire en dynamisant les changes. Cela pose question
sur lemploi, sur le risque communautaire, sur larticulation avec la monnaie officielle.
Coexistent par ailleurs des monnaies virtuelles, appeles aussi numriques, dont le
bitcoin est prcurseur et qui rpondent des objectifs diffrents. Ce dernier, contrairement
aux monnaies complmentaires, est la plus controverse de toutes les devises lectroniques.
Cest justifi: pas de garantie de fiabilit, en proie aux bulles spculatives et aux krachs
rptition, il peut difficilement prtendre au statut de rserve de valeur. Toutefois, il pse
une dizaine de milliards de dollars, alors que les autres monnaies nont pas dpass un usage
anecdotique et confin un espace! Lavis a raison de prconiser une rgulation.
Le bitcoin offre un terreau fertile aux escroqueries en tout genre. Les arnaques sapent
la confiance, or elle est indispensable pour une devise autogre sans banque centrale
ni rgulateur. Les victimes ont peu de recours si ce nest se lancer dans des procdures
judiciaires longues et coteuses. Lavis demande plus de transparence pour donner de la
crdibilit ces changes.
Un effort dinformation et de formation des citoyens est ncessaire. Les risques sont
connus : fragilit des dispositifs, possibilits de contrefaons ou de blanchiment dargent
sale, vasion fiscale. Ces monnaies, comme le souligne lavis, ne doivent permettre, ni fraude
fiscale, ni fraude sociale et la traabilit des oprations doit permettre de contribuer aux
dpenses collectives de la socit.
Quelle leon tirer de cet avis? Lmergence de ces monnaies circonscrites un territoire,
parit avec leuro est rcente en France. Leur impact est timide : elles ne sont utilises
que par des dizaines de milliers de particuliers et des milliers dentreprises. Ce sont
des poids lgers quand on les compare au puissant WIR Suisse. Mais elles sont un levier
de dveloppement pour lconomie locale, remboursables et convertibles en euros. Les
monnaies locales complmentaires sont tout le contraire du bitcoin, qui lui est apatride et
anonyme. Ce dernier constitue un pas supplmentaire aprs la drgulation financire, dans
lesprit libertaire de lcole de Chicago.

52 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


La plupart des prconisations converge vers la ncessit dimposer un cadre dans
lequel voluent ces monnaies: un statut juridique, un systme de gouvernance avec des
rgles prcises, un systme de transparence, auquel sajoute la mise en place dun cadre
lgal international de rgulation et doutils de surveillance et de contrle. Le groupe des
professions librales y souscrit. Il a donc vot lavis.

UNAF
Le groupe de lUNAF souligne le travail accompli relatif un thme, objet dinterrogations.
Si tous les aspects de ces nouvelles donnes sont examins, analyss avec soin, il nen
demeure pas moins que nous restons perplexes sur la ncessit dajouter la monnaie
officielle, une monnaie complmentaire disposition des consommateurs.
A lorigine tait le troc, par la suite et trs rapidement, sont apparues des formes de
monnaies locales. Lhistoire nous montre que les voyageurs entrant dans une ville taient
dans lobligation de changer leur monnaie pour acqurir la monnaie locale seule accepte
par les commerants du lieu. Par la suite ces diffrentes monnaies ont t supprimes pour
une uniformit sur le plan national et tre remplaces par une monnaie nationale unique, le
Franc. LEurope arrive: nouvelle tape. Pour la libre circulation des biens et des personnes
lintrieur des frontires de lEurope, lEuro est utilise partout et pour tous.
Le retour la monnaie locale est un clatement de cet effort pour parvenir une
monnaie unique et un retour aux particularismes. Lavis analyse parfaitement cette situation
et le groupe de lUNAF retient surtout les rserves qui sont formules sur les raisons et les
ventuels bienfaits de ces nouvelles monnaies.
Lavis rappelle ce qui a pu motiver, pour certains, les crations diverses et varies de ces
monnaies locales:
le lien social. Mais cette affirmation est-elle vraiment relle ?
Y a-t-il ladhsion du plus grand nombre? Le risque nest-il pas plus grand de voir
se dvelopper la fraude aux prlvements obligatoires peu compatible, avec la
cohsion sociale?
le dveloppement des transactions et activits lintrieur dun secteur dtermin.
Si ces nouvelles monnaies ne sont pas obligatoires, comment peut-on tre certain
du dveloppement des transactions?
Comment peut-on considrer quune nouvelle monnaie puisse permettre de sadapter
la socit, aux nouveaux besoins des utilisateurs, puisse crer une offre complmentaire
ou diffrente de celle rgle par la monnaie traditionnelle ainsi que crer ces monnaies
complmentaires permettrait de rpondre des besoins jusqualors insatisfaits?
Il est vrai que ces nouvelles monnaies, tant par leur diversit que par leur nombre, ne
sont pas significatives et ne reprsentent pas une masse apprciable en terme de nombre
de transactions mais galement de montant.
Est-ce dans lintrt des familles de voir se diversifier les monnaies pour leurs achats
dans le commerce de proximit? Par ailleurs, le groupe de lUNAF sinterroge sur lavantage
mentionn dans lavis: le rle ducatif et pdagogique de ces nouvelles monnaies peut tre
soulign. Il peut favoriser une appropriation par les citoyens de dcisions concernant la monnaie
et, par-l, une extension de lexercice de la dmocratie.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 53
Le groupe de lUNAF partage les interrogations de lavis concernant les mcanismes
de spculation, les cots de fonctionnement, les difficults daccs aux monnaies
complmentaires virtuelles. La confiance nest pas au rendez-vous et, pour tre gnralises,
ces monnaies devraient respecter les mmes rgles et prcautions que les monnaies
souveraines.
Le groupe de lUNAF a vot lavis.

UNSA
Lavis que notre assemble examine aujourdhui est ambitieux puisquil traite en un seul
tenant la fois les nouveaux moyens de paiement, les monnaies locales, les quasi-monnaies
et les monnaies virtuelles informatiques.
Il apporte sur chacune dentre elles un certain nombre dinformations utiles pour aider
le quidam se retrouver dans ce qui peut sapparenter un ddale, ddale qui sest enrichi
en ce XXIme sicle de quelques corridors numriques supplmentaires qui ont largement
contribu renouveler la problmatique montaire.
Devant le relatif foisonnement de ces formes montaires ou de ces moyens de
paiement, la question la plus complexe est de cerner les logiques propres quils peuvent
porter, logiques qui peuvent tre conomiques mais aussi sociales, voire socitales, et
dintroduire une certaine rgulation.
Cest ce quoi sattachent juste titre les prconisations figurant dans lavis. LUNSA les
approuve dans leur gnralit mais sans que cela nous empche de nous interroger sur la
capacit que pourraient avoir certaines dpasser le stade de la ptition de principe.
Cest par exemple le cas de la 1re prconisation touchant aux monnaies numriques,
dautant que le propre du numrique est quil dpasse les frontires nationales. Y introduire
davantage de transparence serait sans aucun doute indispensable mais pour juste que soit
cet objectif, le fixer laisse entire la question du comment, qui est videmment tout autant
sinon encore plus essentielle.
Dans le mme ordre dide, la prconisation n 2 concernant les monnaies locales et
les systmes dchange voque la ncessit dassurer leur convertibilit avec lextrieur afin
dviter un enfermement des personnes dans un systme clos. La proccupation humaine
et socitale est juste mais son caractre oprationnel nest pas vident percevoir. En effet,
les Systmes dchange locaux, les SEL, puisque cest notamment de cela quil sagit, sont,
par nature, trs difficiles convertir puisquils reposent sur la confiance mutuelle entre les
membres dun groupe, avec une chelle de valeur dont la caractristique est prcisment
dtablir des quivalences de services, en gnral comptabilises en horaires, et de le faire
volontairement hors dune valeur marchande universelle chiffre en monnaie.
Nous temprons ces interrogations qui sont les ntres, en mentionnant aussi les
accords que nous avons sans rserve sur dautres recommandations, notamment sur les
prconisations 4 - portant sur la formation et linformation des citoyens aux mcanismes
montaires - et 10, propos de la recherche et du dveloppement.
En conclusion, lUNSA a vot lavis.

54 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Scrutin
Scrutin sur lensemble du projet davis
prsent par Pierre-Antoine Gailly, rapporteur
Nombre de votants 161
Ont vot pour 150
Le CESE a adopt.

Ont vot pour : 150

Agriculture MM. Barrau, Bastian, Mmes Beliard, Bernard, Bonneau,


M. Cochonneau, Mme Dutoit, M. Giroud, Mme Henry,
MM. Lefebvre, Pinta, Roustan, Mme Sinay, M. Vasseur.
Artisanat Mme Amoros, MM. Bressy, Crouzet, Mmes Foucher, Gaultier,
MM. Griset, Le Lann, Libus, Mme Sassano.
Associations M. Allier, Mme Arnoult-Brill, MM. Charhon, Da Costa,
Mme Jond, M. Leclercq, Mme Prado, M. Roirant.
CFDT M. Blanc, Mme Boutrand, MM. Duchemin, Gillier,
Mmes Herv, Houbairi, Nathan,
M. Nau, Mmes Nicolle, Prvost, MM. Ritzenthaler.
CFE-CGC M. Artero, Mme Couturier, MM. Delage, Dos Santos, Lamy, Mme Weber.
CFTC Mme Courtoux, M. Ibal, Mmes Parle, Simon.
CGT M. Delmas, Mme Dumas, M. Durand,
Mmes Farache, Geng, MM. Mansouri-Guilani, Michel.
CGT-FO MM. Bellanca, Chorin, Mme Fauvel, M. Lardy, Mme Millan, M. Nedzynski,
Mme Nicoletta, MM. Pihet, Porte, Mme Thomas, M. Veyrier.
Coopration M. Argueyrolles, Mme de LEstoile, M. Lenancker, Mme Roudil, M. Verdier.
Entreprises MM. Bailly, Bernasconi, Mmes Castera, Dubrac, Duhamel, Frisch,
MM. Gailly, Jamet, Lebrun, Lejeune, Marcon, Mariotti, Mongereau,
Placet, Pottier, Ridoret, Roger-Vasselin, Mme Vilain.
Mutualit MM. Andreck, Davant.
Organisations
tudiantes
M. Djebara, Mmes Guichet, Trellu-Kane.
et mouvements
de jeunesse
Outre-mer MM. Budoc, Grignon, Janky, Lde, Omarjee.
Personnalits M. Aschieri, Mme Ballaloud, M. Baudin, Mmes Brishoual, Brunet, Cayet,
qualifies MM. Corne, Delevoye, Mmes Dussaussois, El Okki, M. Etienne, Mmes Flessel-
Colovic, Fontenoy, MM. Fremont, Gall, Mmes Gibault, Grard, Graz, Hezard,
MM. Hochart, Jouzel, Mme de Kerviler, MM. Khalfa, Le Bris, Mme Levaux,
MM. Lucas, Martin, Mmes de Menthon, Meyer, dOrmesson,
MM. Richard, Terzian, Urieta.

56 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Professions
MM. Capdeville, Nol, Mme Riquier-Sauvage.
librales
UNAF Mme Basset, MM. Damien, Farriol, Feretti, Fondard, Joyeux,
Mmes Kon, Therry.
UNSA M. Brille, Mme Dupuis, M. Grosset-Brauer.

Se sont abstenus : 11

Environnement et MM. Beall, Bougrain Dubourg,


nature Mmes de Bthencourt, Ducroux, MM. Genest, Genty, Gurin,
Mmes de Thiersant, Laplante, Vincent-Sweet, M. Virlouvet.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 57
Annexes
Annexe n 1: composition de la section de lconomie
et des finances

33Prsident : Hugues MARTIN


33Vice-Prsidents : Hlne FAUVEL et Roger MONGEREAU

Agriculture
33Annie BOCQUET
33Dominique LEFEBVRE
33Philippe PINTA
Artisanat
33Michel BRESSY
33Marie-Christine GAULTIER
Associations
33Hubert ALLIER
C.F.D.T.
33Philippe MUSSOT
33Philippe LE CLZIO
C.F.E.-C.G.C.
33Michel LAMY
C.F.T.C.
33Philippe LOUIS
C.G.T.
33Denis DURAND
33Nasser MANSOURI-GUILANI
C.G.T.- F.O.
33Hlne FAUVEL
33Stphane LARDY
COOPERATION
33Denis VERDIER

58 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


ENTREPRISES
33Pierre-Antoine GAILLY
33Roger MONGEREAU
33Didier RIDORET
ENVIRONNEMENT & NATURE
33Andr-Jean GUERIN
33Gal VIRLOUVET
OUTRE-MER
33Ren ARNELL
33Grard GRIGNON
PERSONNALITES QUALIFIEES
33Pierre KHALFA
33Raymond-Franois LE BRIS
33Hugues MARTIN
33Laurence PARISOT
PROFESSIONS LIBERALES
33Bernard CAPDEVILLE
33Daniel-Julien NOEL
U.N.A.F.
33Bernard FARRIOL
PERSONNALITES ASSOCIEES
33Catherine BARBAROUX
33Michle DEBONNEUIL
33Anne GUILLAUMAT de BLIGNIERES
33Jean-Louis de MOURGUES
33Jean-Franois PILLIARD

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 59
Annexe n 2: listes des personnalits auditionnes
33Willy Dubost,
directeur systmes et moyens de paiement la Fdration Bancaire Franaise ;
33Christophe Fourel,
chef de la mission Analyse Stratgique et Prospective la Direction Gnrale de la cohsion
Sociale du ministre des Affaires sociales, de la Sant et des Droits des femmes,
co-auteur du rapport de mission Dautres monnaies pour une nouvelle prosprit ;
33Etienne Hayem,
cofondateur du projet SYMBA, monnaie locale en Ile de France ;
33Philippe Herlin,
conomiste, et chroniqueur ;
33Frdric Hervo,
directeur des Systmes de Paiement et des Infrastructures de March de la Banque de France ;
33ric Larcheveque,
co-fondateur de La Maison du bitcoin, et directeur gnral de Ledger ;
33Bernard Lietaer,
conomiste spcialis dans linnovation montaire ;
33Dominique Plihon,
professeur dconomie financire lUniversit Paris XIII et porte-parole dAttac France.

60 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


Annexe n 3: quelques dfinitions
autour des nouvelles monnaies
Une monnaie souveraine, est lie un tat ou un groupe dtats, qui, grce aux banques
centrales la rgissent. Traditionnellement, une monnaie appartient des citoyens sur un
territoire donn et permet de remplir les trois fonctions conomiques de base que sont
lchange, la rserve et la valorisation.
Une monnaie complmentaire est cre comme une solution complmentaire et
additionnelle aux monnaies traditionnelles (souveraines) pour des utilisateurs partageant
les mmes besoins et aspirations. Lobjectif avanc des concepteurs de ces monnaies
complmentaires est de parvenir rpondre des besoins insatisfaits en les mettant en
lien avec des actifs sous-utiliss. Elle peut prendre la forme de monnaies numriques ou de
monnaies locales.
Une monnaie locale est une monnaie utilise sur un territoire gographique donn ou
pour des activits spcialises et prcises. Ces monnaies sont gnralement fondantes.
Une monnaie fondante est une monnaie dont la valeur se dprcie avec le temps. Cela
pousse la consommation immdiate, car un dtenteur de monnaie fondante devra payer
plus cher demain le bien quil aurait pu acheter aujourdhui.
On parle de remboursement au pair lorsque sur demande, un remboursement la parit
affiche peut tre obtenu, sans dlai et sans avoir besoin de trouver un acheteur en face,
grce un march secondaire organis ou non.
La convertibilit dune monnaie souveraine constitue lune de ses caractristiques
principales. Historiquement, les monnaies nationales correspondaient aux rserves de
mtaux prcieux stocks. Avec labandon de lEtalon Or, la convertibilit des monnaies est
assure par rapport aux autres devises grce des taux de change.
Pour les monnaies locales ou virtuelles, des taux de conversion peuvent exister pour
calculer lquivalent en monnaie souveraine. Qui dit convertibilit, ne signifie pas forcment
fongibilit. Ainsi, on peut connatre la valeur de son compte en monnaie locale ou
numrique, mais si aucun systme de remboursement au pair ou si aucune contrepartie ne
veut effectuer le change, le dtenteur ne pourra pas effectuer sa conversion.

LES NOUVELLES MONNAIES : LES ENJEUX


MACRO-CONOMIQUES, FINANCIERS ET SOCITAUX 61
Annexe n 4: liste des sigles
NFC Near Field Communication
(Technologie de communication en champ proche)
OPCVM Organisme de placements collectifs en valeurs mobilires
PIB Produit intrieur brut.
PME Petite et moyenne entreprise.
SEL Systme dchange local.
SOL Monnaie solidaire dmatrialise (supports lectroniques seulement).
UE Union Europenne.

62 AVIS DU CONSEIL CONOMIQUE, SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL


v

RTS

UE,
LES RAPPORTS
DU CONSEIL
Dernires publications
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CONOMIQUE,
MENTAL SOCIAL ET
ENVIRONNEMENTAL

ti de nos concitoyens et de leurs principales proccupations,


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uenvironnementaux, auxquels notre pays est confront. Rapport annuel sur ltat de la France en 2014
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mportantes de notre socit : un essoufflement conomique
ntal, une polarisation due un accroissement des ingalits,
es ou encore des exclus toujours plus nombreux que ce soit
Rapport annuel Consquences conomiques, financires
sur ltat de la France
et sociales de lconomie non dclare
u march du travail.

et lacquittement de limpt sur le revenu ne serait-ce que de en 2014


yen, notre assemble apporte des rponses pragmatiques
s

Hlne Fauvel
Dcembre 2014
L es consquences de solvabilit II
sur le financement des entreprises
Financer la transition cologique et nergtique
Avant-projet de loi relatif la ville et la cohsion urbaine

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