Cas ALPHA

Projet A

Elements 0 1 2 3 4 5
Ressources
EBE 77 329 468 545 622
-DOT AMORT (1000/5) 200 200 200 200 200
= RT EXPLOIT -123 129 268 345 422
-IS -36,9 38,7 80,4 103,5 126,6
+DOT AMORT 200 200 200 200 200
= CAF EXPLOIT 113,9 290,3 387,6 441,5 495,4
+ Recup BFR 114
+ VR 50
= TOTAL RESSOURCES 113,9 290,3 387,6 441,5 689,4
Emplois
Investissement 1000
+Supp BFR 96 19 29
= TOTAL EMPLOIS 1096 19 29 0 0 0
CFN ( Ressources-Emplois) -1096 94,9 261,3 387,6 441,5 689,4
CFN ACTUALISE 84,7 208,3 275,9 280,6 391,2
Cumul CFN ACTUALISE 84,7 293 568,9 849,5 1240.7

Projet B

Elements 0 1 2 3 4 5
Ressources
EBE 255 553 592 1000 848
-DOT AMORT (1700/5) 340 340 340 340 340
= RT EXPLOIT -85 213 252 660 508
-IS -25,5 63,9 75,6 198 152.4
+DOT AMORT 340 340 340 340 340
= CAF EXPLOIT 280,5 489,1 516,4 802 695,6
+ Recup BFR 211
+ VR 100
= TOTAL RESSOURCES 280,5 489,1 516,4 802 1006,6
Emplois
Investissement 1700
+Supp BFR 106 21 42 42
= TOTAL EMPLOIS 1806 21 42 42 0 0
CFN ( Ressources-Emplois) -1806 259,5 447,1 474,4 802 1006,6
CFN ACTUALISE 231,7 356,4 337,7 509,7 571,2
Cumul CFN ACTUALISE 231,7 588,1 925,8 1435,5 2006,7

 VAN : VAN (A) = -1096+1240,7= 144,7 ; VAN (B) = -1806+1080,9= 200,7

 DR : DR (A) 849,5 ≤ 1096 ≤ 1240.7 ; DR (B) 1435,5≤ 1806 ≤ 2006,7
4ans ≤ DR ≤ 5ans 4ans ≤ DR ≤ 5ans
DR (A) = 4,63 = 4 ans et 7 mois et 16 jours DR (B) = 4,64 = 4 ans et 7 mois et 23 jours
 IP : IP(A)  : 1 + 144,7/1096 = 1,13 ; IP(B)  : 1 + 200,7/1806 = 1,11
 TIR : TIR (A) 12 % 1240,7 ;
TIR 1096 TIR (B) 12 % 2006,7
20 % 974,8 TIR 1806
20 % 1592,6
TIR (A) = 16,4 %
TIR (B) = 15,9 %

Conclusion : Le projet A est plus rentable que le projet B, car son IP est supérieur, récupéré dans un
délai plus court ainsi que son TIR est plus supérieur.
Cas BETA

Projet 1

Elements N N+1 N+2 N+3 N+4 N+5

Ressources
CA 12 18 24 30 36
-CV (*) 8,4 12,6 16,8 21 25,2
-CF 2,4 3,4 4,4 5,4 6,4
= EBE 1,2 2 2,8 3,6 4,4
- DOT AMORT 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4
= RT EXPLOIT 0,8 1,6 2,4 3,2 4
= RT APRES IS 0,56 1,12 1,68 2,24 2,8
+DOT AMORT 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4
= CAF EXPLOIT 0,96 1,52 2,08 2,64 3,2
= TOTAL RESSOURCES 0,96 1,52 2,08 2,64 3,2
Emplois
Investissement 4
= TOTAL EMPLOIS 4 0 0 0 0 0
CFN ( Ressources-Emplois) -4 0,96 1,52 2,08 2,64 3,2
CFN ACTUALISE 0,9 1,2 1,5 1,7 1,8
Cumul CFN ACTUALISE 0,9 2,1 3,6 5,3 7,1

(*) Taux de marge = 0,3 du CA donc CV = 0,7 du CA

Projet 2

Elements N N+1 N+2 N+3 N+4 N+5

Ressources
CA 16 32 48 64 80
-CV 11,2 22,4 33,6 44,8 56
-CF 2,8 4,2 5,8 7,8 10,2
= RT EXPLOIT 2 5,4 8,6 11,4 13,8
- DOT AMORT 1 1 1 1 1
= RT EXPLOIT 1 4,4 7,6 10,4 12,8
= RT APRES IS 0,7 3,08 5,32 7,28 8,96
+DOT AMORT 1 1 1 1 1
= CAF EXPLOIT 1,7 4,08 6,32 8,28 9,96
= TOTAL RESSOURCES 1,7 4,08 6,32 8,28 9,96
Emplois
Investissement 10
= TOTAL EMPLOIS 10 0 0 0 0 0
CFN ( Ressources-Emplois) -10 1,7 4,08 6,32 8,28 9,96
CFN ACTUALISE 1,5 3,3 4,5 5,3 5,6
Cumul CFN ACTUALISE 1,5 4,8 9,3 14,6 20,2

 VAN : VAN (1) = -4+7,1= 3,1 ; VAN (2) = -10+20,2= 10,2

 DR : DR (1) 3,6 ≤ 4 ≤ 5,3 ; DR (2) 9,3 ≤ 10 ≤ 14,6
3 ≤ DR ≤ 4 3 ≤ DR ≤ 4
DR (1) = 3,24 = 3 ans et 2 mois et 24 jours DR (2) = 3,13 = 3 ans et 1 mois et 17 jours
 IP : IP(1)  : 1 + 3,1/4 = 1,77 ; IP(2)  : 1 + 10,2/10 = 2,02

Conclusion : Le projet 2 est plus rentable que le projet 1, car son IP est très important (chaque unité
investie va générer 1,2 de profit), récupéré dans un délai plus court, ainsi qu´une VAN significative.