CMPC 8.00% 10.

25% 4% Valeur des CP

1 2 3 4 5
Flux de tréso 100 120 130 150 170 670
ACTU 93 103 103 110 116 525
flux créancier 30 35 40 50 60 215
FLUX 29 32 36 43 49 189
VAL CP 336

1 2 3 4 5
Flux de tréso 100 120 130 150 170 670
flux créancier 30 35 40 50 60 215
dif 70 85 90 100 110 455
Val CP Actualisation 63 70 67 68 68 336
aleur des CP

+
 (M€) 1 2
Chiffre d’affaires 1,300.00 1,450.00
Consommations 650.00 725.00
Frais de personnel 390.00 435.00
Autres dépenses
110.00 121.00
d’exploitation
EBE 150.00 169.00
Dotations aux
70.00 89.00
amortissement
RST EXPLOITATION 80.00 80.00
IS 20.00 20.00
RST NET 60.00 60.00
CAF ou MBA 130.00 149.00
CAF ou MBA 130.00 149.00
CAF ou MBA 130.00 149.00
BFR 6.50 9.00
Investissements 92.00 87.00

Exemple 2 CAS DOGAN :

L’entreprise Dogan souhaite calculer sa valeur via la méthode des flux de trésor
trésorerie à 40M€. Le taux d’actualisation retenu est 12%, le taux de croissanc
25%. L’horizon de prévision est 5 ans.

Endettement brute 650

tréso 40
Endettement nette 610
Tx de croissance du secteur 2%
Tx IS 25%
Horizon 5

taux renta actionnaires 15% 66.67%

taux renta créanciers 6% 33.33%
CMPC 12.00%

1 2 3
I0 - 92.00 - 87.00 - 74.00
V° du bfr (voir si calcul jsute) - 6.50 - 2.50 - 1.60
Flux invest - 98.50 - 89.50 - 75.60

1 2 3
Chiffre d’affaires 1,300.00 1,450.00 1,640.00
Consommations 650.00 725.00 820.00
Frais de personnel 390.00 435.00 492.00
Autre ch 110.00 121.00 137.00
EBE 150.00 169.00 191.00
Dotations aux amortissement 70.00 89.00 101.00
RST EXPLOITATION 80.00 80.00 90.00
IS 20.00 20.00 22.50
RST NET 60.00 60.00 67.50
CAF (Flux exploitation) 130.00 149.00 168.50

Flux économique 31.50 59.50 92.90

Flux économique actualisé 28.13 47.43 66.12
Valeur terminale

VGE 1,231.15
endettement nette 610
Valeur des CP 621.15
 3 4 5
1,640.00 1,850.00 1,920.00
820.00 925.00 960.00 50.00% 50.00% 50.00% 50.00% 50.00%
492.00 555.00 576.00 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%

137.00 152.00 162.00

8.46% 8.34% 8.35% 8.22% 8.44%
191.00 218.00 222.00

101.00 108.00 122.00

5.38% 6.14% 6.16% 5.84% 6.35%
90.00 110.00 100.00 6.15% 5.52% 5.49% 5.95% 5.21%
22.50 27.50 25.00 1.54% 1.38% 1.37% 1.49% 1.30%
67.50 82.50 75.00 4.62% 4.14% 4.12% 4.46% 3.91%
168.50 190.50 197.00 10.00% 10.28% 10.27% 10.30% 10.26%
168.50 190.50 197.00 10.00% 10.28% 10.27% 10.30% 10.26%
168.50 190.50 197.00 10.00% 10.28% 10.27% 10.30% 10.26%
10.60 11.80 12.60
74.00 37.00 40.00

de des flux de trésorerie actualisés. Son endettement brut s’élève à 650 M€ et a

le taux de croissance du secteur est fixé à 2% et le taux d’imposition effectif est

4 5
- 37.00 - 40.00
- 1.20 - 0.80
- 38.20 - 40.80

4 5
1,850.00 1,920.00
925.00 960.00
555.00 576.00
152.00 162.00
 218.00 222.00
108.00 122.00
110.00 100.00
27.50 25.00
82.50 75.00
190.50 197.00

152.30 156.20
96.79 88.63 327.10
Val term 5 1,593.24
Val term actu 904.05
 40 600.00
4/17/2022 7/31/2022 105.00

160
15.00