Examen final de mathématiques financières : Année universitaire : 2021/2022

Examen final : Durée : 90 min

ECO LE NATIO NALE
D E C OM MER CE ET DE
GESTION

Lisez les consignes à la fin de l’énoncé avant de commencer cet examen !

PROF : BOUASABAH MOHAMMED
Notes de cours : [4 points]

E xpliquez à travers un exemple pourquoi la valeur de l’obligation varie inversement en fonction du taux d’intérêt
dans le marché obligataire.

Exercice 1 : [4 points] :
Soit X votre code apogée, un entrepreneur décide de contracter un emprunt de type indivis auprès de sa banque
de Y DH ( ù = − 5 000 000) pour une durée de 4 ans, qu’il se propose de le rembourser par annuités
constantes.
1) Etant donné le tableau ci-dessous, à quel taux est accordé cet emprunt ? [Donner le résultat en pourcentage
avec 4 chiffres après la virgule].
2) Compléter alors le tableau suivant :

Périodes Capital restant dû Intérêt Amortissement Annuité

1 Y 1 000 000
2
3
4

Exercice 2 [5 points]

Une entreprise émit un emprunt obligataire de DH ( ù = − 5 000 000) remboursé au pair et par
annuités sensiblement constante s et dont le tableau d’amortissement est ci-dessous :
1) A partir des données du tableau ci-dessous, déterminer :
a) La valeur nominale d’une obligation Vn. [Donner le résultat avec 4 chiffres après la virgule]
b) Le taux d’emprunt i. [Donner le résultat en pourcentage avec 4 chiffres après la virgule].
2) Compléter le tableau d’amortissement ci-dessous.

Périodes Obligations encore vivantes Intérêt Obligations amorties Montant Annuité

1 1000 800 000
2
3
4
Exercice 3 [7 points]

Soit X votre code apogée, le 8 juin 2017, l’entreprise Beta émet un emprunt obligataire dont les caractéristiques
sont les suivantes :

§ Montant de l’emprunt en Dirham Y : [ ù = − 5 000 000]

§ Nombre d’obligations émises : 1000 Obligations.
§ Prix d’émission : Au pair.
§ Date de jouissance : 8 juin 2017.
§ Taux nominal : 4 %
§ Durée 6 ans.
§ Remboursement in fine et au pair.

1) Donner l’équation mathématique vérifiée par le taux actuariel brut (TAB). Puis la syntaxe à utiliser sur Excel
pour déterminer le TAB.
2) En supposant que le 8 juin 2020 et le 8 juin 2021, les taux de marché obligataire sont respectivement passés à
4,75 % et 3 % pour ce type de produit :
Calculer à chacune de ces dates la valeur de l’obligation puis donner la perte ou le gain subit par le vendeur de
l’obligation de l’entreprise Beta pour chacune des deux dates.

§ Remarque : CE TRAVAIL EST STRICTEMENT INDIVIDUEL, DEUX COPIES QUI SE

RESSEMBLENT NE SERONT PAS PRISES EN COMPTE !

Consignes :

§ Il est obligatoire d’écrire le numéro d’apogée sur le document de réponse.

§ Encadrez vos résultats.
§ La représentation du document de réponse et le respect du délai de l’examen sont pris en compte
[Attention aux captures d’écran déformées].