3 – Déterminer la tendance du marché

Quel échelle utiliser ?

 Arithmétique = variation en points, offre un graphique « écrasé » lorsqu’il y a de fortes variations.
 Logarithmique = variation en %. Plus intéressante pour observer les S/R et autres niveaux importants

I) Les caractéristiques des marchés contemporains

La stratégie « buy and hold » utilisée par W. BUFFET n’est plus utilisable actuellement. L’investissement en bourse
peut-être rentable avec l’utilisation de bonnes stratégies.
La croyance comme quoi il est impossible de battre les marchés à CT n’est pas infondée : 10% de gagnants pour 90%
de perdants. Les personnes qui battent le marché le font sur la durée. Ils ont développé certaines aptitudes
essentielles :

Capacité à s’adapter aux conditions changeantes des marchés

Forte discipline (plan de trading, journal de trading, etc.).

En résumé, de nombreux investisseurs continuent d’essuyer de lourdes pertes après 10 ans, et certains traders
affiches des performances plus qu’honorables année après année.

Des marchés fortement volatils :

La donne a radicalement changé avec la globalisation financière. Marchés financiers modernes de plus en plus
volatils et techniques classiques d’investissement totalement dépassés. Cycles économiques réduits
considérablement, + impact des NTEC.

Les mouvements des CB sont bcp plus rapides et violents. L’essentiel d’un mouvement risque de se dessiner très
rapidement avant d’assister à une consolidation qui dure un certain temps.

De 1992 à 2003 (11 ans), les gains auraient été très faibles s’il n’y avait pas eu de prise de bénéfices. A cause de la
volatilité de plus en plus forte.
 II) Les principales configurations du marché

Objectifs du trader : Repérer des points bas dans une tendance haussière. Eviter de se position à la vente dans ce
type de marché (inversement dans un marché baissier).

De plus, les rebonds (short sur un pull back d’une tendance haussière) doivent être évités car leur amplitude sera
toujours moindre que les mouvements impulsif dans le sens du marché.

Dans un marché en range, l’objectif est de vendre des R, acheter des S. Il faut jouer des mouvements courts, être
conservateur et prendre ses bénéfices rapidement.
III) Lignes de tendance et canaux

 Erreur classique que de considérer une cassure du canal comme un retournement systématique.
 IV) Comment détecter la fin d’une tendance

Un retournement de tendance baissière est validé dès que les conditions suivantes sont réunies :

1) Tendance clairement baissière en cours

2) Cassure d’une importante ligne de tendance ou d’un support majeur (plus la figure de retournement est
large, plus le mouvement qui suivra sera important)
3) Le dernier point haut est plus élevé que le précédent
4) Le dernier point bas est plus élevé que le précédent

Inversement pour un retournement de tendance haussière.

V) La théorie de DOW

Charles DOW a créé deux célèbres indices de marché, le Dow Jones Industrial Average et le Dow Jones Transportation
Average.

Il est également à l’origine du WSJ, et un des premiers occidentaux à avoir compris la notion de timing et de
réactivité.

Dow a développé sa théorie à travers une série d’articles parus dans le WSJ entre 1900 et 1902.

Principaux aspects de la théorie de DOW :

Le cours d’un titre à un moment donné reflète tout ce qui est connu sur cette valeur et dans chaque tendance
majeur, il existe trois phases :

La première phase : accumulation par les mains fortes

 Sentiment général sur les marchés plutôt pessimiste ;

 Les investisseurs informés anticipent une reprise économique et l’entrée du marché dans une nouvelle
tendance long terme
 Ils achètent donc auprès des investisseurs stressés qui sont prêts à se débarrasser de leurs titres.

La deuxième phase : participation des professionnels et du public

 Hausse des résultats des sociétés
 Amélioration des conditions économiques
 Moment où mes professionnels vont commencer à entrer sur les marchés

La troisième phase : distribution des titres par les mains fortes qui précède le retournement du marché

 Publication de résultats records et conditions économiques optimales

 Entrée massive des particuliers sur le marché qui permet aux initiés et aux professionnels de sortir avec de
belles plus-values (FOMO, euphorie exacerbée).