!

"#$%&!
!

'()*!(+,-./*!0-!1/2034-!1-!1(5,(*6,!!

%275/60/,7!%5/-.5-8!1-!06!9/-!-,!1-!06!86.,7!:!;<===;>!

'*726*7-!6)!8-/.!1-!0?)./9-*8/,7!@()-.!A(*46.1/-!

B/(0(C/-!D.,7C*6,/9-E!%6.,7E!&.9/*(..-4-.,!!

"#$%"&'&("!)*$#'$+,-,.%/0&!1&2!$(&3#%2'&2!1&!-4$,#"&!$51,'%($-&!2,02!#&($-&6!%("&#&"!10!
1&3&-,))&'&("!1&!',1&-&2!'0#%(2!14&7+-02%,(!&(1,3$2+0-$%#&6!

-8$3&(%#!&2"!%-!$0!1&3&-,))&'&("!18&(1,)#,"*&2&2!$+"%3&2!9!
!

'*78-.,7-!-,!8(),-.)-!26*!

F6*,/.!@GH&@!

!
!

"IJ8-!8(),-.)-!2)+0/P)-4-.,!0-!O!175-4+*-!<=M>!!

1-96.,!0-!Q)*R!5(42(87!1-!

)0D)*:! EF>A@AG>?<! HI=E@BI>A?:! +*0!

';<=>?@A!B?!)A6!1>C>?A!)-%22,((%&#!! +FIAB?=D(>E;BB?:! 0<>H?A=>JK! C?! #;@?<! 1>A?EJ?@A!C?!JFM=?!

(;ALI<C>?!

)0D)*:! EF>A@AG>?<! HI=E@BI>A?:! *PQ>JI@R!

';<=>?@A!B?!)A6!NIO>?<!"*$3&$0! @<>H?A=>JI>A?=! C?! 2JAI=O;@AG:! 0<>H?A=>JK! C?! #IQQ;AJ?@A!

2JAI=O;@AG!

)0D)*:! EF>A@AG>?<! HI=E@BI>A?:! .A;@Q?!

';<=>?@A!B?!)A6!&A>E!$--$%#&! F;=Q>JIB>?A! *?<A>! ';<C;A:! 0<>H?A=>JK! )IA>=! #IQQ;AJ?@A!

&=J!+A?J?>B!3IB!C?!'IA<?!

1>A?EJ?@A! C?! A?EF?AEF?! C?! EBI==?!

';<=>?@A!B?!1A6!S?I<D5IQJ>=J?!'%+*&-! &RIL><IJ?@A!
?RE?QJ>;<<?B:!%(2&#':!0<>H?A=>JK!)IA>=!T!

)0D)*:!LKC?E><!><J?A<>=J?:!!+*0!+FIAB?=D
'ICIL?!B?!)A6!%=IO?BB?!'IA>?! &RIL><IJ?@A!
(>E;BB?:!0<>H?A=>JK!C?!#;@?<!(;ALI<C>?!

"IJ8-!1/*/C7-!26*!K/1/-*!'LD%%GAAD&@:!06+(*6,(/*-!DA%&@F!HM=NO!

!
!

"D"@&S! "#$%"&'&("! )*$#'$+,-,.%/0&! 1&2! $(&3#%2'&2! 1&! -4$,#"&! $51,'%($-&! 2,02!

#&($-&6! %("&#&"! 10! 1&3&-,))&'&("! 1&! ',1&-&2! '0#%(2! 14&7+-02%,(!
&(1,3$2+0-$%#&6!-8$3&(%#!&2"!%-!$0!1&3&-,))&'&("!18&(1,)#,"*&2&2!$+"%3&2!9!

!
F(,8!5078S!$<KHA>=L?!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?:!';CMB?!?RQKA>L?<JIB:!"AI>J?L?<J!!
QFIALIE;B;G>U@?:&REB@=>;<!?<C;HI=E@BI>A?6!
!
!@78)47S!-I!QFV=>;QIJF;B;G>?!C?!B8I<KHAV=L?!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!W$$$X!?=J!
L@BJ>YIEJ;A>?BB?6!1?!BI!QBIU@?!IJFKA;DJFA;LO;J>U@?!Z@=U@8[!B8I<KHA>=L?!L?<I\I<J:!B?=!
QFK<;LM<?=!FKL;CV<IL>U@?=:!QA;JK;BVJ>U@?=:!;RVCIJ>Y=!?J!><YBILLIJ;>A?=!Z;@?<J!@<!
APB?!I@==>!E;LQB?R?!U@8><J?ACKQ?<CI<J6!$@E@<!JAI>J?L?<J!QFIALIE;B;G>U@?!<8I!YI>J!BI!
QA?@H?!C?!=;<!?YY>EIE>JK6!1I<=!E?!JAIHI>B:!<;@=!KJ@C>;<=!]!H;>?=!QFIALIE;B;G>U@?=!
Q;J?<J>?BB?=:!?J!CKH?B;QQ;<=!@<!L;CMB?!L@A><!C8?REB@=>;<!?<C;HI=E@BI>A?6!
-I! AIQILVE><?! ?=J! @J>B>=K?! ?<! ;<E;B;G>?6! 2?=! QA;QA>KJK=! I<J>D><YBILLIJ;>A?=:!
I<J>QA;B>YKAIJ>H?=!?J!I<J>DI<G>;GK<>U@?=!=JIO>B>=I>?<J!BI!QA;GA?==>;<!I<KHA>=LIB?!CI<=!
@<!L;CMB?!KJIOB>!C8$$$6!-8$^1_``a!?=J!@<!><F>O>J?@A!=KB?EJ>Y!C?!B8KBI=JI=?6!2KEAKJK?!
QIA! B?=! <?@JA;QF>B?=:! E?JJ?! QA;JKI=?! Z;@?! @<! APB?! EBK! CI<=! BI! QFV=>;QIJF;B;G>?!
I<KHA>=LIB?6! -?=! QA;QA>KJK=! JFKAIQ?@J>U@?=! ;<J! KJK! KJ@C>K?=! =@A! @<! L;CMB?! L@A><!
Q;J?<J>IB>=K! QIA! B8><Z?EJ>;<! =V=JKL>U@?! C?! );AQFVA;L;<I=! .><G>HIB>=:! ?<JA?J?<I<J! BI!
AKIEJ>;<!><YBILLIJ;>A?!?J!QA;JK;BVJ>U@?!QIA>KJIB?6!!
1I<=! @<! =?E;<C! J?LQ=:! <;@=! IH;<=! CKH?B;QQK! @<! L;CMB?! L@A><! C8?REB@=>;<!
?<C;HI=E@BI>A?6! -I! =QKE>Y>E>JK! C?! E?! JAI>J?L?<J! I! =;@B?HK! C?! <;@H?BB?=!
QA;OBKLIJ>U@?=:! =;@B>G<I<J! B?! APB?! EA@E>IB! C?! B8IEJ>H>JK! O>;B;G>U@?! C@! JFA;LO@=6!
-8?REB@=>;<! ?<C;HI=E@BI>A?! C8@<! $$$! =@A! B?=! L;CMB?=! C?! GAI<C=! I<>LI@R! ?=J!
E;LQB?R?!?J!E;bJ?@=?6!(;@=!IH;<=!I><=>!CKEA>J!BI!J?EF<>U@?!=@A!@<!L;CMB?!A?E;<<@!
C8$$$!EF?c!B?!AIJ6!!
-?! JAI>J?L?<J! QFIALIE;B;G>U@?! C?=! $$$=! I! CKL;<JAK! =;<! ?YY>EIE>JK! =@A! L;CMB?=!
L@A><=:! LI>=! ?=J! C>YY>E>B?L?<J! JAI<=Q;=IOB?! [! B8F;LL?! ?<! AI>=;<! C?=! ?YY?J=!
=?E;<CI>A?=6! 0<! JAI>J?L?<J! ?<C;B@L><IB! HKF>E@BI<J! @<! QA><E>Q?! IEJ>Y! CKB>HAK! ><D=>J@!
Q?AL?JJAI>J! C?! =JIO>B>=?A! C@AIOB?L?<J! B?=! $$$6

!
"D"L&d! %(N#$! #&($-! $51,'%($-! $,#"%+! $(&0#e2'! )*$#'$+,-,.%+$-! "#&$"'&("6!
%'),#"$(+&!,N!'0#%(&2!',1&-2!,N!&(1,3$2+0-$#!&7+-02%,(!1&3&-,)'&("6!%2!$+"%3&!
&(1,)#,2"*&2%2!1&3&-,)'&("!"*&!N0"0#&!9!

T-RU(*18S! $OC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L:! &RQ?A>L?<JIB! L;C?B:! )FIALIE;B;G>EIB!

JA?IJL?<J:!&<C;HI=E@BIA!?REB@=>;<6!

V+8,*65,S! $OC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!W$$$X!QIJF;QFV=>;B;GV!>=!L@BJ>YIEJ;A>IB6!NA;L!
JF?!IJF?A;DJFA;LO;J>E!QBIU@?!J;!I!JFA?IJ?<><G!I<?@AV=L:!F?L;CV<IL>E:!QA;J?;BV=>=:!
;R>CIJ>;<! I<C! ><YBILLIJ>;<! QBIV! I! E;LQB?R! O@J! ><J?AC?Q?<C?<J! A;B?6! (;!
QFIALIE;B;G>EIB! JA?IJL?<J! FI=! V?J! QA;H?C! J;! O?! ?YY>E>?<J6! %<! JF>=! f;Ag:! f?! =J@CV! ]!
Q;J?<J>IB! QFIALIE;B;G>EIB! JIAG?J=:! I<C! C?H?B;Q! I! L@A><?! L;C?B! ;Y! ?<C;HI=E@BIA!
IOC;L><IB!I<?@AV=L!A?QI>A!W&3$#X6!

#IQILVE><?! >=! @=?C! ><! ;<E;B;GV6! %J=! I<J>D><YBILLIJ;AV:! I<J>DQA;B>Y?AIJ>H?! I<C! I<J>D
I<G>;G?<>E! QA;Q?AJ>?=! =JIO>B>c?C! I<?@AV=L! QA;GA?==>;<! ;<! I<! ?=JIOB>=F?C! $$$6!
$^1_``a! >=! I<! ?BI=JI=?! =?B?EJ>H?! ><F>O>J;A6! 2?EA?J?C! OV! <?@JA;QF>B=:! JF>=! QA;J?I=?!
QBIV=! I! g?V! A;B?! ><! I<?@AV=LIB! QIJF;QFV=>;B;GV6! %J=! JF?AIQ?@J>E! O?<?Y>J=! FIH?! O??<!
=J@CV! ;<! I! L@A><?! $$$! L;C?B! Q;J?<J>IJ?C! OV! );AQFVA;L;<I=! .><G>HIB>=! =V=J?L>E!
><Z?EJ>;<:!LI><JI><><G!><YBILLIJ;AV!A?IEJ>;<!I<C!fIBB!QA;J?;BV=>=6!

"F?<:! f?! C?H?B;Q?C! I! L@A><?! ?<C;HI=E@BIA! I<?@AV=L! ?REB@=>;<! L;C?B6! &3$#!

AI>=?C! <?f! E;<E?A<:! @<C?AB><><G! JF?! EA@E>IB! A;B?! ;Y! JF?! JFA;LO@=! O>;B;G>EIB! IEJ>H>JV6!
&<C;HI=E@BIA! $$$! ?REB@=>;<! ;<! O>G! I<>LIB=! >=! E;LQB?R! I<C! ?RQ?<=>H?6! h?! F?<E?!
C?=EA>O?C!JF?!J?EF<>E!;<!I!AIJ!$$$!f?BB!g<;f<!L;C?B6!

)FIALIE;B;G>EIB!$$$=!JA?IJL?<J!FI=!QA;H?C!J;!O?!?YY>E>?<J!;<!L@A><?!L;C?B=:!O@J!>=!
FIAC! J;! JAI<=Q;=?! J;! F@LI<=! O?EI@=?! ;Y! =V=J?L>E! =>C?! ?YY?EJ=6! $<! ?<C;B@L><IB!
JA?IJL?<J!EIAAV><G!IEJ>H?!CA@G=:!I<C!C?B>H?A?C!><D=>J@:!E;@BC!C@AIOBV!=JIO>B>c?!$$$=6!

!
!

!
!

@&F&@WD&F&A"%!

S8ICA?==?!L?=!QB@=!=><EMA?=!A?L?AE>?L?<J=!d!

$@!1A!S?I<D5IQJ>=J?!'>EF?B:!!

S?!J?!C;>=!B8IO;@J>==?L?<J!C?!E?!JAIHI>B6!$@!BIO;AIJ;>A?!I@JI<J!U@?!C@AI<J!L;<!

QIAE;@A=! C?! Y;ALIJ>;<:! J@! I=! J;@Z;@A=! =@! JA;@H?A! C@! J?LQ=! Q;@A! L?! E;<=?>BB?A! ?J!

L8I>C?A6! "@! ?=! @<! ?R?LQB?! C?! A>G@?@A:! C?! QI==>;<:! C?! E@A>;=>JK! ><J?BB?EJ@?BB?! ?J!

C8F;<<iJ?JK!=E>?<J>Y>U@?6!S?!J?<J?AI>!C?!Q;@A=@>HA?!LI!EIAA>MA?!?<!A?=JI<J!Y>CMB?![!J;<!

?<=?>G<?L?<J6!

$@!)A!1>C?A!)B>==;<<>?A:!

! 3;JA?!?RQ?AJ>=?!?J!H;JA?!A>G@?@A!EF>A@AG>EIB?!L8;<J!O?I@E;@Q!IQQ;AJK6!

$@!)A!NIO>?<!"FIH?I@:!!

! "@! L?! YI>=! B8F;<<?@A! C?! AIQQ;AJ?A! L;<! JAIHI>B6! ";<! CV<IL>=L?! ?J! J;<!

><H?=J>==?L?<J! QKCIG;G>U@?! E;<J><@?<J! C?! O?I@E;@Q! L8><YB@?<E?A6! S?! J?! =@>=!

><Y><>L?<J!A?E;<<I>==I<J!Q;@A!B?!=;@J>?<!><CKY?EJ>OB?!C;<J!J@!I=!YI>J!QA?@H?!CI<=!L;<!

IQQA?<J>==IG?!C?!BI!EjB>;=E;Q>?:!LI>=!KGIB?L?<J!Q;@A!J;@=!B?=!QA;Z?J=!U@?!Z8I=Q>A?![!

CKH?B;QQ?A6! S8?=QMA?! U@?! <;JA?! E;BBIO;AIJ>;<! =?! Q;@A=@>HAI! Q;@A! C?! <;LOA?@=?=!

I<<K?=!EIA!B?=!Q?A=Q?EJ>H?=!=;<J!>LL?<=?=!k!#?\;>=!L?=!=><EMA?=!IL>J>K=6!

!
!

$@!)A!&A>E!$BBI>A?:!

! 3;@=!L?!YI>J?=!B8F;<<?@A!C?!AIQQ;AJ?A!E?!JAIHI>B6!2;BB>E>J?A!H;JA?!?RQ?AJ>=?!KJI>J!

@<?! KH>C?<E?! I@! A?GIAC! C?! H;JA?! E;<<I>==I<E?! C?! BI! QFV=>;QIJF;B;G>?! I<KHA>=LIB?!

?J! C?=! L;CMB?=! I<>LI@R6! S8I>! ?@! BI! EFI<E?! C8iJA?! H;JA?! ><J?A<?:! ?J! C?! =@>HA?! H;=!

?<=?>G<?L?<J=! C@! 'I=JMA?! C?! =E>?<E?=! EF>A@AG>EIB?=6! S8I=Q>A?! [! =@>HA?! H;JA?!

?R?LQB?6!!

$@!)A6!%=IO?BB?!'IA>?:!

! 3;@=! IH?c! IEE?QJK! C?! YI>A?! QIAJ>?! C@! Z@AV! C?! LI! =;@J?<I<E?6! 3;=!

E;<<I>==I<E?=! A?E;<<@?=! C?! BI! QFV=>;QIJF;B;G>?! C?=! LIBIC>?=! HI=E@BI>A?=!

><YBILLIJ;>A?=!IQQ;AJ?<J!@<?!IQQA;EF?!E;LQBKL?<JI>A?!?J!Q?AJ><?<J?![!E?!L;C?=J?!

JAIHI>B6!S?!H;@=!A?L?AE>?!C8IH;>A!QA>=!B?!J?LQ=!C?!Z@G?A!E?JJ?!JFM=?6!

$!'L?!->B>I<?!-;@?C?E!!

";<!I>C?!I@!BIO;AIJ;>A?!L8I!J;@Z;@A=!KJK!QIAJ>E@B>MA?L?<J!QAKE>?@=?6!"I!O;<<?!

F@L?@A!E;<JIG>?@=?:!J;<!?<JAI><!?J!J;<!?<H>?!C8I>C?A!;<J!<;<!=?@B?L?<J!E;<JA>O@K=![!

E?! JAIHI>B:! LI>=! ;<J! ?LO?BB>! J;@J! B?! J?LQ=! QI==K! I@! BIO;AIJ;>A?:! ?<! QIAJ>E@B>?A! B?=!

f??gD?<C=!?J!B;A=U@?!Z?!L?!=@>=!YI>J!;QKA?A!C@!G?<;@R!k!

!
! !

!
!

S?!<?!Q;@AAI>!EBPJ@A?A!E?=!A?L?AE>?L?<J=!=I<=!L?<J>;<<?A!J;@J?=!B?=!Q?A=;<<?=!U@>!

L?!=;<J!EFMA?=!d!

$! &B;C>?:! Q;@A! L8IH;>A! =;@J?<@! CI<=! E?! JAIHI>B! ?R>G?I<J:! LI>=! I@==>! CI<=! J;@=! L?=!

<;LOA?@R!QA;Z?J=6!!

$!L?=!QIA?<J=:![!L?=!GAI<C=DQIA?<J=:![!L?=!YAMA?=!?J!=j@A=:!B?@A=!E;<Z;><J=!?J!B?@A=!

?<YI<J=:! [! L?=! O?I@RDQIA?<J=:! L?AE>! C?! H;JA?! =;@J>?<! ?J! H;JA?! IJJIEF?L?<J! I@R!

HIB?@A=!C?!BI!YIL>BB?6!

$!J;@=!L?=!IL>=!C?!J;@Z;@A=:!I@R!IL>=!A?<E;<JAK=![!#;@?<!?J!GAlE?![!U@>!E?!=KZ;@A!

(;ALI<C!Y@J!A>EF?!?J!><;@OB>IOB?6!

$! L?=! E;BBMG@?=! U@>! L8;<J! BIAG?L?<J! =;@J?<@! ?<! L?! Q?AL?JJI<J! C?! CKGIG?A! C@!

J?LQ=! Q;@A! E?! JAIHI>B6! 0<! A?L?AE>?L?<J! QIAJ>E@B>?A! [! $<<?! N;@J?B! Q;@A! =?=!

E;AA?EJ>;<=!;AJF;GAIQF>U@?=!?J!GAILLIJ>EIB?=!k!

!
!

!
!

m6!%("#,10+"%,(! !
m6m6!-8I;AJ?!=I><?6!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!m!
m6m6m6!*>=J;B;G>?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!m!
m6m6m6m6!%<J>LI!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!m!
m6m6m6m6m6!+;LQ;=I<J?!E?BB@BI>A?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!m!
m6m6m6m6]6!'IJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?6!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]!
m6m6m6]6!'KC>I!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]!
m6m6m6]6m6!+;LQ;=I<J=!E?BB@BI>A?=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!n!
m6m6m6]6]6!-I!LIJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!o!
m6m6m6p6!$CH?<J>E?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!T!
m6m6m6n6!+IAIEJKA>=J>U@?=!C?!BI!QIA;>!IAJKA>?BB?!IJFKA;LIJ?@=?6!666666666666666666666666!T!
m6m6m6n6m6!&QI>==>==?L?<J!><J>LIB!QFV=>;B;G>U@?!666666666666666666666666666666666666666666!T!
m6m6m6n6]6!)IJF;G?<M=?!C?=!BK=>;<=!><>J>IB?=!6666666666666666666666666666666666666666666666666!a!
m6m6m6n6p6!+BI==>Y>EIJ>;<!C?!2JIAV!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_!
¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_!
¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%%!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_!
¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%%%!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_!
¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%3!666666666666666666666666666666666666666666666666666666!mq!
¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!3!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666!mq!
¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!3%!666666666666666666666666666666666666666666666666666666!mq!
m6m6m6n6n6!)IJF;QFV=>;B;G>?!C?!BI!QBIU@?!IJFKA;LIJ?@=?!666666666666666666666666666!m]!
!! =JA>?=!B>Q>C>U@?=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!m]!
!! -I!QBIU@?!Y>OA;DIJFKA;LIJ?@=?6!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!mn!
!! I<G>;G?<M=?!E?<JA>QMJ?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!mo!
!! *KL;AAIG>?=!?J!A@QJ@A?!><JAIDQBIU@?=6!666666666666666666666666666666666666666666666666666!mo!
m6]6! &Q>CKL>;B;G>?! ?J! YIEJ?@A=! C?! A>=U@?! C?=! I<KHA>=L?=! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?!
=;@=!AK<IB?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!mT!
m6]6m6!&Q>CKL>;B;G>?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!mT!
m6]6m6m6!$<KHA>=L?=!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!W$$$X!666666666666666666666666666666666666666666!mT!
m6]6]6!NIEJ?@A=!C?!A>=U@?!C?=!$$$!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!ma!
m6]6]6m6!2?R?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!ma!
m6]6]6]6!$G?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!ma!
m6]6]6p6!,A>G><?!?JF<>U@?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!ma!
m6]6]6n6!"IOIE!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!ma!
m6]6]6o6!1V=B>Q>CKL>?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!m_!
m6]6]6`6!*VQ?AJ?<=>;<!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!m_!
m6]6]6T6! $AJKA>;QIJF>?! ;OB>JKAI<J?! C?=! L?LOA?=! ><YKA>?@A=! W$,'%X! ?J!
E;A;<IA;QIJF>?=!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]q!
m6]6]6a6!$<JKEKC?<J=!YIL>B>I@Rr=@=E?QJ>O>B>JK!GK<KJ>U@?!666666666666666666666666666666666!]q!
m6]6]6_6!,C;<J;QIJF>?=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]q!
m6]6]6mq6!1>IOMJ?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]m!
m6p6! )A>=?! ?<! EFIAG?! JFKAIQ?@J>U@?! C?=! I<KHA>=L?=! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! =;@=!
AK<IB?6!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]]!
m6p6m6!1KQ>=JIG?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]]!
m6p6]6!)A>=?!?<!EFIAG?!LKC>EIB?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]p!
m6p6]6m6!$<J>IGAKGI<J=!QBIU@?JJI>A?=!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]p!
m6p6]6]6!2JIJ><?=!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]n!
m6p6p6!)A>=?!?<!EFIAG?!?<C;HI=E@BI>A?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]n!
m6p6p6m6!"?EF<>U@?!EF>A@AG>EIB?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]n!
m6p6p6]6!->L>J?=!C?!BI!EF>A@AG>?!?<C;HI=E@BI>A?6!666666666666666666666666666666666666666666666!]n!

!
!

m6p6p6]6m6!&<C;Y@>J?!!C?!JVQ?!m!?J!p!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]o!
m6p6p6]6]6!&<C;Y@>J?!C?!JVQ?!]!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]o!
m6p6p6]6p6!&<C;Y@>J?!C?!JVQ?!n!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]`!
m6p6p6]6n6!&<C;Y@>J?!C?!JVQ?!o!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]`!
m6p6n6!)A>=?!?<!EFIAG?!EF>A@AG>EIB?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]`!
m6n6!.?<M=?!C8@<!I<KHA>=L?!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!=;@=!AK<IB?!666666666666666666666666666!]`!
m6n6m6!+IAIEJKA>=J>U@?=!F>=J;B;G>U@?=!C8@<!I<KHA>=L?!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!=;@=!
AK<IB?6!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]`!
m6n6m6m6!-8IJFKA;=EBKA;=?d!@<?!LIBIC>?!><YBILLIJ;>A?!EFA;<>U@?!6666666666666666666!]T!
m6n6m6]6!+VJ;g><?=!QA;J?EJA>E?=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]a!
m6n6m6p6! (?;DI<G>;G?<M=?! QIA>KJIB?! C?=! I<KHA>=L?=! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?!
=;@=!AK<IB?6!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]_!
m6n6m6n6!-?!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!]_!
m6n6]6!"FA;LO;=?!QIA>KJIB?!?J!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?6!6666666666666666666666666666666666666!pm!
m6n6]6m6!0<!L;CMB?!=QIJ>;DJ?LQ;A?B!C8IJFKA;JFA;LO;=?!QA;JK;BVJ>U@?!66666666666!pm!
m6n6]6m6m6!,AGI<>=IJ>;<!=QIJ>IB?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!pm!
m6n6]6m6]6! -?! JFA;LO@=! ><JAI! B@L><IBd! @<! EA?@=?J! C?! E?BB@B?=! E>AE@BI<J?=!
=I<G@><?=!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!pm!
m6n6p6!$EJ>H>JK!?<cVLIJ>U@?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!pn!
m6n6p6m6!&BI=JI=?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!po!
m6n6p6]6!'IJA>R!L?JIBB;!QA;JK><I=?=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!po!
m6n6p6p6!.AI<cVL?!5!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!pT!
m6n6p6n6!+FVLI=?!?J!JAVQJI=?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!pT!
m6n6p6o6!+IJF?Q=><?=!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!pT!
m6n6p6`6!)BI=L><;GM<?rJ>==@?!QBI=L><;GM<?!IEJ>HIJ?@A!666666666666666666666666666666666!pa!
m6n6n6!1?=JA@EJ>;<!LKC>IB?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!p_!
m6n6o6!#KQ;<=?!ICH?<J>J>?BB?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!nm!
m6n6`6!*VQ;R>?!><JAI!JFA;LO@=!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!np!
m6n6T6!%LQB>EIJ>;<!OIEJKA>?<<?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!np!
m6n6a6!$$$=!?J!><YBILLIJ>;<!EFA;<>U@?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!nn!
m6n6a6m6!1?!BI!QBIU@?!IJFKA;LIJ?@=?![!B8$$$6!666666666666666666666666666666666666666666666666!no!
m6n6a6]6!%<Y>BJAIJ>;<!BVLQF;EVJI>A?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!no!
m6n6a6]6m6!-VLQF;EVJ?=!+1ns!?J!+1as!666666666666666666666666666666666666666666666666666666!no!
m6n6a6]6]6!-VLQF;EVJ?=!+1ns!"Fm!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!n`!
m6n6a6]6p6!-VLQF;EVJ?=!+1ns!"F]!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!nT!
m6n6a6]6n6!-VLQF;EVJ?=!"!"FmT!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!na!
m6n6a6]6o6!-VLQF;EVJ?=!"A?G!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!na!
m6n6a6]6`6!-VLQF;EVJ?=!5!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!na!
m6n6a6p6!#PB?!C?=!L;<;EVJ?=!?J!LIEA;QFIG?=!66666666666666666666666666666666666666666666666!n_!
m6n6a6p6m6!)FK<;JVQ?!'m!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!oq!
m6n6a6p6]6!)FK<;JVQ?!']!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!oq!
m6n6a6n6!$@J;D>LL@<>JK!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!om!
m6o6!+>OB?=!JFKAIQ?@J>U@?=!QFIALIE;B;G>U@?=!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666!o]!
m6o6m6!"FA;LO;=?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!op!
m6o6]6!%<YBILLIJ>;<!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!op!
m6o6]6m6!#KG@BIJ>;<!C?!BI!EI=EIC?!C?!=>G<IB>=IJ>;<!><YBILLIJ;>A?!666666666666666666!on!
m6o6]6]6!%<F>O>J>;<!C?!BI!+,7!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!oo!
m6o6p6!%<F>O>J>;<!C?!B8IEJ>H>JK!QA;J?I=>U@?6!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!oo!
m6o6p6m6!$<J>O>;JFKAIQ>?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!oo!
m6o6p6]6!%<F>O>J>;<!C?=!'')=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!o`!

!
!

!
*e),"*&2&2!1&!"#$3$%-!&"!#&20-"$"2!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!oa!
]6!2"$5%-%2&#!-$!+#,%22$(+&!$(&3#%2'$-&d!0(!&(S&0!"*&#$)&0"%/0&!1&!"$%--&!666666666!`q!
]6m6!%<F>O>J>;<!C?!B8?BI=JI=?!QIA>KJIB?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`q!
]6m6m6!#IJ>;<<?B!=E>?<J>Y>U@?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`q!
]6m6]6!)A;EKC@A?!?RQKA>L?<JIB?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`q!
]6m6]6m6!'IJKA>?B!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`q!
]6m6]6]6!*>=J;B;G>?!?J!>LL@<;DF>=J;B;G>?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`m!
]6m6]6p6!$1(!B>OA?!?J!E;<E?<JAIJ>;<!C?!'),!66666666666666666666666666666666666666666666666666!`m!
]6m6]6n6!'IJA>R!L?JIBB;QA;J?><I=?!_!W'')D_X!?J!IEJ>H>JK!C?!B8?BI=JI=?6!66666666666!`m!
]6m6p6!#K=@BJIJ=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`m!
]6m6p6m6!+;<E?<JAIJ>;<!QBI=LIJ>U@?!C8$^1_``a6!66666666666666666666666666666666666666666666!`m!
]6m6p6]6!-8$^1_``a!B>L>J?!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?!?J!YIH;A>=?!BI!Y>OA;=?!6666!`]!
]6m6p6p6! -8$^1_``a! B>L>JI>J! BI! QAKE>Q>JIJ>;<! C?! QF;=QFIJ?! C?! EIBE>@L! ?J! BI!
Y;ALIJ>;<!C?!'),6!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`p!
]6m6p6n6!$^1_``a!><F>OI>J!B?!'),!?J!B?!A?BIAGIG?!C8$1(!B>OA?6!6666666666666666666666!`n!
]6m6p6o6!';C@BIJ>;<!C?!B8IEJ>H>JK!?BI=JI=?!QIA!B8$^1_``a!66666666666666666666666666666666!`o!
]6m6n6!1>=E@==>;<!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!``!
]6m6o6!+;<EB@=>;<!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!`a!
!"#"$"!$<<?R?!d!IAJ>EB?!Q@OB>K!CI<=!B?!%&'()*+,&-,.*/0'+*(,/'(12(3"!666666666666666666666!`a!
]6]6! #KG@B?A! B?=! H;>?=! >LL@<>JI>A?=! ?J! I<G>;GK<>U@?=! ><C@>J?=! QIA! B8FVQ;R>?!
J>==@BI>A?!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!T`!
]6]6m6!#IJ>;<<?B!=E>?<J>Y>U@?!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!T`!
]6]6]6!'IJKA>?B!?J!LKJF;C?=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!T`!
]6]6]6m6!+AKIJ>;<!C?!B8I<KHA>=L?!?J!=@>H>!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!T`!
]6]6]6]6!"AI>J?L?<J!QIA!BI!AIQILVE><?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!TT!
]6]6p6!$<IBV=?!F>=J;B;G>U@?!?J!>LL@<;DF>=J;B;G>U@?!666666666666666666666666666666666666666666!TT!
]6]6n6!#K=@BJIJ=!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!Ta!
]6]6n6m6!&YY?J!C?!BI!AIQILVE><?!=@A!BI!QA;GA?==>;<!C?=!I<KHA>=L?=!KJIOB>=6!666!Ta!
]6]6n6]6!&YY?J!C?!BI!AIQILVE><?!=@A!B?=!Y>OA?=!KBI=J>U@?=!?J!B?=!+'-6!6666666666666!aq!
]6]6n6p6! &YY?J! C?! BI! AIQILVE><?! =@A! B8><Y>BJAIJ>;<! LIEA;QFIG>U@?! L@AIB?! ?J!
B8I<G>;G?<M=?6!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!am!
]6]6o6!1>=E@==>;<!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!ap!
]6]6`6!$<<?R?!d!IAJ>EB?!Q@OB>K!CI<=!B?!S;@A<IB!&@A;QK?<!C?!EF>A@AG>?!HI=E@BI>A?!?J!
?<C;HI=E@BI>A?6!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!a`!
p6! #&2,01#&! -&2! +,')-%+$"%,(2! 2)&+%N%/0&2! 1&! -8&7+-02%,(! &(1,3$2+0-$%#&d!
1&3&-,))&#!-&2!',1&-&2!&7)&#%'&("$076!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_o!
p6m6! )A;OBKLIJ>U@?! IEJ@?BB?! C?=! L;CMB?=! C8?REB@=>;<! ?<C;HI=E@BI>A?! C8I<KHA>=L?!
EF?c!B8I<>LIB!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_o!
p6]6!';CMB?!?RQKA>L?<JIB!66666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_o!
p6p6!$<IBV=?!F>=J;B;G>U@?!666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_o!
p6p6m6!+;B;AIJ>;<!*KLIJ;RVB><?!)FB;R><!2IYAI<!W*)2X!666666666666666666666666666666666666666!_`!
p6p6]6!'>=?!?<!KH>C?<E?!C?=!E?BB@B?=!LK=?<EFVLIJ?@=?=!66666666666666666666666666666666!_T!
4"5"!$<<?R?!d!$AJ>EB?!;A>G><IB!Q@OB>K!CI<=!B?!%&'()*+,&-,.6/'*+6728,29:2(6;2)<*<6&)/
!6666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666!_a!
n6!1%2+022%,(! mqo!
o6!+,(+-02%,(! mq_!
`6!5%5-%,.#$)*%&! mmq!
!
!

!
!
MX!D.,*(1)5,/(.!

MXMX!L?6(*,-!86/.-X!
m6m6m6!*>=J;B;G>?!
-8I;AJ?!<;<!QIJF;B;G>U@?!?=J!E;LQ;=K?!C?!p!J@<>U@?=:!C;<J!BI!<IJ@A?:!B?!APB?!?J!B?=!

EIAIEJKA>=J>U@?=!=;<J!QA;QA?=![!EFIE@<?!C8?<JA?!?BB?d!><J>LI:!LKC>I!?J!ICH?<J>E?6!

#"#"#"#",=)<6;*,
m6m6m6m6m6!+;LQ;=I<J?!E?BB@BI>A?!
-8><J>LI! ?=J! @<?! L;<;E;@EF?! C?! E?BB@B?=! ?<C;JFKB>IB?=! A?Q;=I<J! =@A! @<?! Y><?!

L?LOAI<?! OI=IB?:! ICFKA?<J?! [! @<?! LIJA>E?! ?RJAIE?BB@BI>A?! =;@=! ?<C;JFKB>IB?!

QA><E>QIB?L?<J! E;<=J>J@K?! C?! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=6! &BB?! ?R?AE?! @<! APB?!

C8><J?AYIE?! ?<JA?! B?! =I<G! E>AE@BI<J! ?J! B?! A?=J?! C?! BI! QIA;>! IAJKA>?BB?6! -8IJJ?><J?! [!

B8><JKGA>JK!><J>LIB?!?RQ;=?!B?=!KBKL?<J=!C@!=I<G!E>AE@BI<J![!BI!LKC>Im6!2@A!B?!H?A=I<J!

B@L><IB:! B?=! E?BB@B?=! ?<C;JFKB>IB?=! =;<J! A?E;@H?AJ?=! C8@<! GBVE;EIBVR! FVCA;QF>B?!

E;<=J>J@K! QA><E>QIB?L?<J! C?! Q;BV=IEEFIA>C?=! B>OA?=:! C?! GBVE;=IL><;GBVEI<?=:! ?J! C?!

EFI><?=! B>OA?=! GBVE;QA;JK>U@?=! ?J! GBVE;B>Q>C>U@?=! QA;H?<I<J! C?! BI! L?LOAI<?!

QBI=LIJ>U@?]6!&BB?=!?RQA>L?<J!@<!<;LOA?!>LQ;AJI<J!C?!AKE?QJ?@A=!L?LOAI<I>A?=!I@R!

E;<=J>J@I<J=! QBI=LIJ>U@?=:! C;<J! B?=! AKE?QJ?@A=! Q;@A! B?=! -1-! <IJ>Y=! ?J! L;C>Y>K=:!

B8><=@B><?!?J!B8F>=JIL><?pDo",-?=!E?BB@B?=!?<C;JFKB>IB?=!=;<J!=;B>CI>A?=!?J!E;LL@<>U@?<J!

QIA! B8><J?ALKC>I>A?! C?! GIQ! ?J! C?! J>GFJ! Z@<EJ>;<=`6! -I! OIAA>MA?! ?<C;JFKB>IB?! ?=J!

Q?ALKIOB?! I@R! QA;JK><?=! QBI=LIJ>U@?=:! QIA! QI==IG?! ><J?AE?BB@BI>A?:! ;@! QIA!

JAI<=EVJ;=?T6! &<! E;<C>J>;<=! QFV=>;B;G>U@?=! <;ALIB?=:! B8?<C;JFKB>@L! <?! Q?AL?J! <>!

B8ICFKA?<E?! QBIU@?JJI>A?:! <>! B8ICFKA?<E?! C?! GAI<C?=! U@I<J>JK=! C?! B?@E;EVJ?=6! &<!

A?HI<EF?! >B! QIAJ>E>Q?! [! BI! AKQ;<=?! ><YBILLIJ;>A?! ?<! ?RQA>LI<J! C?=! L;BKE@B?=!

C8ICFKA?<E?! B?@E;EVJI>A?! Q?AL?JJI<J! C?! A?EA@J?A! C?=! <?@JA;QF>B?=:! L;<;EVJ?=! ?J!

BVLQF;EVJ?=!E>AE@BI<J=6!&<Y><:!B8?<C;JFKB>@L!Z;@?!@<!APB?!LIZ?@A!CI<=!BI!AKG@BIJ>;<!C@!

J;<@=! HI=E@BI>A?! ?<! =V<JFKJ>=I<J! ?J! =?EAKJI<J! B?! L;<;RVC?! C8Ic;J?! W(,X:! C?=!

QA;=JIEVEB><?=:!C?!B8?<C;JF?B>@LDC?A>H?C!A?BIR><G!YIEJ;A!?J!C?!B8?<C;JF?B><a:_6!
! m!
!

-8><J>LI! ?=J! KGIB?L?<J! E;LQ;=K?! C?! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=6! +?=! C?A<>MA?=!

QIAJ>E>Q?<J! [! BI! E;<JAIEJ>B>JK! C?! BI! QIA;>! IAJKA>?BB?:! LI>=! KGIB?L?<J! [! LI><J?<>A!

B8><JKGA>JK!=JA@EJ@A?BB?!C?!B8><J>LI!QIA!BI!=V<JFM=?!C?!'IJA>E?!&RJAI+?BB@BI>A?!W'&+X:!?J!

[!BI!AKG@BIJ>;<!C@!LKJIO;B>=L?!B>Q>C>U@?!QIA!B8?RQA?==>;<!C?!AKE?QJ?@A!-1-!?Jr;@!QIA!

QFIG;EVJ;=?mq6!

&<Y><:! C?=! LIEA;QFIG?=! =;<J! QAK=?<J=! ?<! E;<C>J>;<=! QFV=>;B;G>U@?=:! Q?AL?JJI<J! B?!

A?L;C?BIG?! ?J! B?! LI><J>?<! =JA@EJ@A?B! C?! B8><J>LI6! %B=! =;<J! O>?<! ?<J?<C@! KGIB?L?<J!

>LQB>U@K=! CI<=! B?=! QA;E?==@=! ><YBILLIJ;>A?=! ?J! BI! AKQ;<=?! >LL@<>JI>A?! I@R!

><Y?EJ>;<=6!

m6m6m6m6]6!'IJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?6!
-I! '&+! E;<=J>J@?! QAM=! C?! `qt! C@! H;B@L?! C?! B8><J>LI6! &BB?! ?=J! QA><E>QIB?L?<J!

E;<=J>J@K?! C?! QA;J?;GBVEI<?=:! E;BBIGM<?! C?! JVQ?! %! ?J! %%%:! Y>OA;<?EJ><?! ?J! BIL><><?6!

"I<C>=! U@?! BI! QA;Q;AJ>;<! C?! E?BB@B?=! ?<C;JFKB>IB?=! A?=J?! E;<=JI<J?! E;LQIAK?! I@R!

E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=:!BI!E;LQ;=>J>;<!C?!BI!'&+!HIA>?!CI<=!B?!J?LQ=!?J!B8?=QIE?!

=?B;<!BI!=KEAKJ>;<!QA;QA?!QIA!E?=!]!JVQ?=!E?BB@BI>A?=!C?=!E;LQ;=I<J=!C?!BI!LIJA>E?6!!

#"#"#"!",>?86*,
+;LL?! E;<=KU@?<E?! C?! BI! QFVB;GK<M=?:! B?=! IAJMA?=! ;<J! Q;@A! APB?! QA><E>QIB! C?!

AKG@B?A!B?=!YB@R!=I<G@><=!B;EI@R!?<!Y;<EJ>;<!C?=!O?=;><=!LKJIO;B>U@?=!=QKE>Y>U@?=![!

EFIU@?! ;AGI<?6! -?! =V=JML?! IAJKA>?B! Q?@J! iJA?! I><=>! C>H>=K! Y;<EJ>;<<?BB?L?<J! ?J!

=JA@EJ@A?BB?L?<J!?<!p!=;@=!=V=JML?=6!!

-?=! IAJMA?=! C?! E;<C@EJI<E?! WI;AJ?:! IAJMA?=! EIA;J>C?=:! IAJMA?=! >B>IU@?=666X! E;<C@>=I<J!

B?!=I<G!C@!Ej@A!I@R!;AGI<?=!Y;<EJ>;<<?BB?L?<J!IEJ>Y=6!1@!YI>J!C?!B?@A!KBI=J>E>JK:!B?=!

IAJMA?=! C?! E;<C@EJI<E?! QIAJ>E>Q?<J! [! CKB>HA?A! @<! YB@R! E;<J><@! C?! =I<G! H?A=! BI!

QKA>QFKA>?6! +?JJ?! E;LQB>I<E?! =V=J;B;DC>I=J;B>U@?! ?=J! E;<<@?! =;@=! B?! <;L! C8?YY?J!

h><Cg?==?Bmm:m]6!

]!
!
!

-?=!IAJMA?=!u!L@=E@BI>A?=!v:!?<!QIAJ>E@B>?A!I@R!L?LOA?=!><YKA>?@A=!WIAJMA?!YKL;AIB?:!

Q;QB>JK?:! ZILO>MA?=666X:! =;<J! EIQIOB?=! C?! L;C>Y>?A! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! B?! J;<@=! QIA>KJIB6!

+?=! QA;QA>KJK=! Q?AL?JJ?<J! C8><JA;C@>A?! B?! E;<E?QJ! C?! u!A?J;@A! C?! HIG@?!v! WA?YB?EJ?C!

fIH?X6!-;A=U@?!B?!E;?@A!=?!E;<JAIEJ?:!BI!HIG@?!C?!QA;QIGIJ>;<!I<JKA;GAIC?!EAKK?!=?!

QA;QIG?! H?A=! BI! C>=JIB>JK6! -?! C>ILMJA?! ?J! B8>LQKCI<E?! C?=! AKG>;<=! C?! O>Y@AEIJ>;<!

L;C@B?<J!E?JJ?!QA;QIGIJ>;<:!?<!ILQB>Y>I<J!E?!QFK<;LM<?!C?!HIG@?!LI>=!KGIB?L?<J!

?<! QA;C@>=I<J! @<?! HIG@?! AKJA;GAIC?! U@>! A?J;@A<?! H?A=! B?! E;?@A! ?<! J?B?=V=J;B?! ?J!

QA;J;C>I=J;B?:!Q?AL?JJI<J!I><=>!@<?!Q?AY@=>;<!E;A;<I>A?!;QJ>LIB?mp6!

&<Y><:!B?=!IAJMA?=!AK=>=J>H?=!WIAJMA?=!?J!IAJKA>;B?=!C;<J!B?!C>ILMJA?!><J?A<?!?=J!><YKA>?@A!

[! pqqwLX! ;<J! @<! APB?! H>JIB! Q;@A! BI! AKG@BIJ>;<! FKL;CV<IL>U@?6! &BB?=! =;<J!

A?=Q;<=IOB?=! C?! QB@=! C?! aqt! C?=! AK=>=JI<E?=! C@! YB@R! IAJKA>?B:! ?J! =;<J! I><=>!

QAKC;L><I<J?=!CI<=!BI!AKG@BIJ>;<!C?!BI!QA?==>;<!IAJKA>?BB?!?J!BI!C>=JA>O@J>;<!AKG>;<IB?!

C?=!YB@R!=I<G@><=mn:mo6!

+?=!QA;QA>KJK=!C?!AKG@BIJ>;<!E;<JAIEJ>B?=!=;<J!B?!QA;QA?!C?=!Y>OA?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!

C?! BI! LKC>Im`:! IEEA;EFK?=! [! BI! LIJA>E?! H>I! B?! EVJ;=U@?B?JJ?! ?J! B?=! ><JKGA><?=!

WJ?<=KGA>JKX6!

-I! LKC>I! ?=J! E;LQ;=K?! C8@<! JA?>BB>=! LiBI<J! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=! ?J! Y>OA?=!

=JA@EJ@A?BB?=! WKBI=J><?! ?J! E;BBIGM<?! ?<! QIAJ>E@B>?A:! @<>JK! BIL?BBI>A?X:! CKB>L>JK?! ?<!

C?CI<=! QIA! BI! B>L>JI<J?! KBI=J>U@?! ><J?A<?:! ?J! ?<! C?F;A=! QIA! BI! B>L>JI<J?! KBI=J>U@?!

?RJ?A<?mT6!

p!
!
!

m6m6m6]6m6!+;LQ;=I<J=!E?BB@BI>A?=!

¥! +?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!
!
-?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=! A?QAK=?<J?<J! B8@<>U@?! JVQ?! E?BB@BI>A?! QA;QA?! C?! BI!

LKC>I! ?<! B8IO=?<E?! C?! QFK<;LM<?! QIJF;B;G>U@?6! +;<JAIEJ>B?=:! ?BB?=! AKG@B?<J! B?!

C>ILMJA?! HI=E@BI>A?:! ?<! QIAJ>E@B>?A! CI<=! B?=! IAJMA?=! C?! Q?J>J! ?J! L;V?<! EIB>OA?6! &BB?=!

;<J! KGIB?L?<J! @<! APB?! C?! =V<JFM=?! QIA! B?! LI><J>?<! C?! B8><JKGA>JK! C?! BI! LIJA>E?! ?RJAI!

E?BB@BI>A?ma6! -?=! +'-! =;<J! JAM=! QBI=J>U@?=:! ICIQJI<J! YIE>B?L?<J! B?@A! QFK<;JVQ?! ?<!

AKQ;<=?! [! C>YYKA?<J=! =J>L@B>d! ?<C;EVJ;=?! ?J! QFIG;EVJ;=?:! QA;DI<G>;GK<>U@?:!

;=JK;OBI=J>U@?:!?JE6!

¥! &QIAG<?!B?@E;EVJI>A?!
!
5>?<! U@?! BI! E;LQ;=I<J?! E?BB@BI>A?! C?! BI! LKC>I! <?! =;>J! E;LQ;=K?! U@?! C?! E?BB@B?=!

L@=E@BI>A?=! B>==?=:! C?=! B?@E;EVJ?=! AK=>C?<J=! ;@! ><Y>BJAK=! Q?@H?<J! iJA?! QAK=?<J=m_D]m6!

-?! APB?! C?! LKC>IJ>;<! Z;@K! QIA! B?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=! ?=J! QAKC;L><I<J! CI<=!

B8><Y>BJAIJ>;<!B?@E;EVJI>A?!ICH?<J>?BB?!?J!><J>LIB?]]6!+?Q?<CI<J:!BI!LKC>I!?=J!E;<=>CKAK?!

E;LL?!! u!>LL@<>JI>A?L?<J! QA>H>BKG>K?!v:! I@! LiL?! J>JA?! U@?! Q?@H?<J! B8iJA?! C8I@JA?=!

;AGI<?=! J?B=! U@?! B8;?>B! ;@! B?! E?AH?I@:! QIA! B?@A! J;BKAI<E?! I@R! I<J>GM<?=6! +?=!

IYY>ALIJ>;<=! =8IQQ@>?<J! =@A! B8KQIAG<?! ><YBILLIJ;>A?! Q;@A! @<?! C@AK?! A?BIJ>H?L?<J!

QA;B;<GK?! W]! [! n! =?LI><?=X! C?! BI! LKC>I! CI<=! C?=! L;CMB?=! C?! JAI<=QBI<JIJ>;<! =@A!

L;CMB?! L@A><]p:]n6 ! +?! QA>H>BMG?! >LL@<>JI>A?! ?=J! BI! E;<=KU@?<E?! C8@<?! QA;J?EJ>;<!

QI==>H?!?J!IEJ>H?6!!

-I! QA;J?EJ>;<! QI==>H?! ?=J! EIAIEJKA>=K?! QIA! B8IO=?<E?! C?! <K;DI<G>;G?<M=?:! C?!

HI>==?I@R! BVLQFIJ>U@?=:! ?J! B?=! B>L>JI<J?=! KBI=J>U@?=! U@>! Q?AL?JJ?<J! C?! OB;U@?A! BI!

C>YY@=>;<!C?=!LIEA;L;BKE@B?=!?J!C?=!B?@E;EVJ?=]oD]a6!!

-?=!LKEI<>=L?=!C?!QA;J?EJ>;<!IEJ>Y=!=;<J!EIAIEJKA>=K=!QIA!BI!=V<JFM=?!QIA!B?=!+'-!

C?!LKC>IJ?@A=!E?BB@BI>A?=6!!

n!
!
!

-8><C;B?IL><?!]:pDC>;RVG?<I=?!W%1,X I!Q;@A!QA><E>QIB!?YY?J!C?!QAKH?<>A!BI!QA;B>YKAIJ>;<!

C?! BVLQF;EVJ?=! "! ?J! C?! QA;L;@H;>A! B?@A! IQ;QJ;=?:! C8><C@>A?! B8>G<;AI<E?! ?J! B8I<?AG>?!

C?=!?YY?EJ?@A=!C?=!BVLQF;EVJ?=!":!?J!GK<MA?!C?=!BVLQF;EVJ?=!"!A?G@BIJ?@A=]_6

-?!".NDx!><F>O?!B8IEJ>HIJ>;<!B?@E;EVJI>A?:!?J!YIH;A>=?!BI!CKH>IJ>;<!>LL@<>JI>A?pq6!

&J! BI! YI>OB?! ?RQA?==>;<! C?=! E;LQB?R?=! LIZ?@A=! C8F>=J;E;LQIJ>O>B>JK! C?! EBI==?! %%! ><!

=>J@pm6!

-?=!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!C?!BI!LKC>I!Z;@?<J!J;@J?Y;>=!@<!APB?!CI<=!BI!LKC>IJ>;<!

C?!BI!AKQ;<=?!><YBILLIJ;>A?!?<!AKQ;<=?!I@R!=;BB>E>JIJ>;<=!LKEI<>U@?=!QIA>KJIB?=!C?!

B8FVQ?AJ?<=>;<! IAJKA>?BB?! QIA! BI! =KEAKJ>;<! C?! L@BJ>QB?=! EVJ;g><?=! ?J! EF?L;g><?=d! %-Dm:!

%-D`:! ++-]! ?J! +7+-mqp]! pp6! -8><Y>BJAIJ! LIEA;QFIG>U@?! A?=J?! BIAG?L?<J! E;<Y><K! [!

B8ICH?<J>E?]]6!!

m6m6m6]6]6!-I!LIJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?!

¥! -?=!Y>OA?=!KBI=J>U@?=!
!
-8KBI=J><?! ?=J! BI! QA;JK><?! FVCA;QF;O?! BI! QB@=! IO;<CI<J?! CI<=! B?=! IAJMA?=! C?! GAI<C!

C>ILMJA?! =@Z?JJ?=! I@R! CKY;ALIJ>;<=! C@! EVEB?! EIAC>IU@?pn:po6! -8KBI=J><?! A?QAK=?<J?!

_qt! C?=! Y>OA?=! KBI=J>U@?=6! -?=! mqt! A?=JI<J=! KJI<J! QA><E>QIB?L?<J! E;LQ;=K=! C?!

GBVE;QA;JK><?=! L>EA;Y>OA>BBI>A?=! J?B=! U@?! BI! Y>OA>BB><?! ?J! B?=! '$.)2! W'>EA;DY>OA>BBI>A?!

$==;E>IJ?C! .BVE;QA;J?><=X6! -I! JA;Q;?BI=J><?:! QAKE@A=?@A! C?! B8KBI=J><?:! ?=J! =;B@OB?!

CI<=! @<?! =;B@J>;<! =IBK?6! +?JJ?! QA;QA>KJK! C>=QIAI>J! B;A=! C?! BI! EAKIJ>;<! C?! Z;<EJ>;<=!

?<JA?! B?=! AK=>C@=! C?! BV=><?! QIA! BI! BV=><?! ;RVCI=?! C@AI<J! BI! =V<JFM=?! C?! B8KBI=J><?:!

Q?AL?JJI<J![!B8KBI=J><?!C8;OJ?<>A!=?=!EIAIEJKA>=J>U@?=!C8KBI=J>E>JK6!!

-8KBI=J><?! ?=J! KGIB?L?<J! >LQB>U@K?! CI<=! BI! AKG@BIJ>;<! C>A?EJ?! ;@! ><C>A?EJ?! C?! BI!

QA;B>YKAIJ>;<!?J!C@!QFK<;JVQ?!C?=!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=p`Dpa6!

¥! +;BBIGM<?!
!
)IAL>! B?=! m_! JVQ?=! C?! E;BBIGM<?=! CKEA>J=:! B?=! JVQ?=! %! ?J! %%%! =;<J! B?=! QA><E>QI@R!

E;LQ;=I<J=!C?!BI!LKC>I:!A?QAK=?<JI<J=!A?=Q?EJ>H?L?<J!`qt!?J!pqtp_Dnm6!!
o!
!
!

-?=! Y>OA?=! C?! E;BBIGM<?! <;@H?BB?L?<J! =V<JFKJ>=K?=! <8;<J! QI=! C?! AK=>=JI<E?! [! BI!

J?<=>;<6! -I! EAKIJ>;<! C?! B>?<=! ><J?AL;BKE@BI>A?=! QIA! BI! BV=VB! ;RVCI=?! B?@A! E;<YMA?!

=?E;<CI>A?L?<J! B?@A! AK=>=JI<E?! LKEI<>U@?:! B8><=;B@O>B>JK! I@R! =;B@J>;<=! =IBK?=! ?J! BI!

AK=>=JI<E?![!BI!CKGAICIJ>;<!?<cVLIJ>U@?n]6!!

¥! )A;J?;GBVEI<?=!
!
-?=! QA;JK;GBVEI<?=! =;<J! C?=! QA;JK><?=! IVI<J! @<?! ;@! QB@=>?@A=! EFI><?=!

GBVE;=IL><;GBVEI<?!IJJIEFK?=np:nn6!&BB?=!QIAJ>E>Q?<J![!BI!=JA@EJ@A?!C?!BI!LIJA>E?!?RJAI!

E?BB@BI>A?! ?<! E;<YKAI<J! E?AJI><?=! QA;QA>KJK=! I@R! J>==@=!d! FVCAIJIJ>;<:! Y>BJAIJ>;<666! -?=!

QA;J?;GBVEI<?=!=;<J!KGIB?L?<J!EIQIOB?=!C?!AKG@B?A!B8IEJ>H>JK!E?BB@BI>A?!d!QA;B>YKAIJ>;<:!

C>YYKA?<J>IJ>;<:! ICFK=>;<:! L>GAIJ>;<666?J! E;<JAPB?A! BI! O>;C>=Q;<>O>B>JK! ?J! BI! =JIO>B>JK! C?=!

EVJ;g><?=!WN.N:!".NDx666Xno!

¥! .BVE;QA;JK><?=!C?!=JA@EJ@A?!
!
)B@=>?@A=!GBVE;QA;JK><?=!Z;@?<J!@<!APB?!CI<=!BI!=JA@EJ@A?!?J!BI!Y;<EJ>;<!C?!BI!LIJA>E?!

?RJAI!E?BB@BI>A?d!Y>OA;<?EJ><?:!H>JA;<?EJ><?:!BIL><><?:!?<JIEJ><?r<>C;G?<?:!J?<I=E><?!?J!

JFA;LO;=Q;<C><?6! +?=! GBVE;QA;JK><?=! ;<J! @<?! =JA@EJ@A?! L@BJ>DC;LI><?:! I@J;A>=I<J!

I><=>! C?! L@BJ>QB?=! ><J?AIEJ>;<=! =>L@BJI<K?=! ?<JA?! B?=! E?BB@B?=! ?J! B?=! I@JA?=!

E;LQ;=I<J=!C?!BI!LIJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?n`:nT6!

¥! $<G>;G?<M=?!
!
-I! LKC>I! ?=J! IHI=E@BI>A?! CI<=! BI! QB@QIAJ! C?=! IAJMA?=:! ?RE?QJK! CI<=! B?=! GA;=!

HI>==?I@R! ;@! B8KQI>==?@A! C?! BI! LKC>I! ?=J! =@QKA>?@A?! [! q6poLL! WI;AJ?! JF;AIE>U@?Xna!
n_
6! &<! =>J@IJ>;<! QIJF;B;G>U@?:! B8I<G>;G?<M=?! E?<JA>QMJ?! ?=J! @<! Q;><J! Y;<CIL?<JIB! C?!

B8KH;B@J>;<! C?! BI! QIJF;B;G>?! IJFKA;LIJ?@=?:! Q>H;J! C8@<?! QIJF;B;G>?! =>B?<E>?@=?! H?A=!

@<?! QIJF;B;G>?! EB><>U@?L?<J! ?RQA?==>H?6! -8IEE@L@BIJ>;<! C?! B>Q>C?=! IJF?A;GK<>U@?=!

=;@=! ?<C;JFKB>I@R! ><>J>?! BI! AKQ;<=?! I<G>;GK<>U@?! QIA>KJIB?:! LKC>K?! QIA! B?=! E?BB@B?=!

L@=E@BI>A?=!B>==?=!C?!BI!LKC>I6!+?=!KBKL?<J=!=;<J!CKJI>BBK=![!BI!=?EJ>;<!m6m6m6noqDo]6!

`!
!
!

#"#"#"4",@8.2)<602,
-8ICH?<J>E?! ?=J! I@Z;@AC8F@>! A?E;<<@?! E;LL?! @<?! ?<J>JK! A>EF?L?<J! HI=E@BIA>=K?! ?J!

><<?AHK?:! O>?<! QB@=! E;LQB?R?! U@8@<?! =>LQB?! LIJA>E?! C?! E;BBIGM<?! E;<J?<I<J! C?=!

Y>OA;OBI=J?=! ?J! C?=! <?AY=! QKA>DHI=E@BI>A?=6! -8ICH?<J>E?! Y;<EJ>;<<?! E;LL?! @<!

E;LQIAJ>L?<J!CV<IL>U@?!Q;@A!B?!JAIY>E!E?BB@BI>A?!IYYKA?<J!?J!?YYKA?<J!I@!JAIH?A=!C?!BI!

QIA;>! IAJKA>?BB?6! &BB?! QIAJ>E>Q?! [! BI! AKQIAIJ>;<! C?! BI! QIA;>! HI=E@BI>A?:! ?J! AKG@B?! B?=!

E;LL@<>EIJ>;<=! C?=! E?BB@B?=! ?<C;JFKB>IB?=! ?J! C?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=! CI<=!

B?@A=! J>==@=! ?<H>A;<<I<J=op:on6!  -8ICH?<J>E?! AKG@B?! KGIB?L?<J! BI! Y;ALIJ>;<! ?J! BI!

AKGA?==>;<! C?! L>EA;DHI>==?I@R! U@>! Q?AL?JJ?<J! C?! <;@AA>A! B8><J>LI! ?J! BI! LKC>Ioo6! -?=!

HI=I! HI=;A@L! Wu!HI>==?I@! C?=! HI>==?I@R!vX! Y;AL?<J! @<! AK=?I@! C?! L>EA;DHI>==?I@R!

CI<=! B8ICH?<J>E?! C?=! IAJMA?=! BIAG?=! Wyq6oLL! C8KQI>==?@AX! U@>! Q?AL?J! C8IQQ;AJ?A!

B8;RVGM<?!?J!B?=!<@JA>L?<J=!I@R!E;@EF?=!B?=!QB@=!?RJ?A<?=!C?=!QIA;>=!IAJKA>?BB?=o`:oT6!

-8ICH?<J>E?!E;<J>?<J!C?=!HI>==?I@R!BVLQFIJ>U@?=!?J!C?=!Y>OA?=!<?AH?@=?=!I@J;<;L?=6!

+?=!C?A<>MA?=!Z;@?<J!@<!APB?!>LQ;AJI<J!CI<=!BI!AKG@BIJ>;<!C?!BI!E;<JAIEJ>B>JK!IAJKA>?BB?6!!

-8ICH?<J>E?! ?=J! @<! AK=?AH;>A! C?! E?BB@B?=! >LL@<>JI>A?=! AK=>C?<J?=!d! LIEA;QFIG?=:!

BVLQF;EVJ?=!":!BVLQF;EVJ?=!5:!LI=J;EVJ?=!?J!E?BB@B?=!C?<CA>J>U@?=!U@>!Z;@?<J!@<!APB?!

C?!=@AH?>BBI<E?!?J!C8>LL@<>JK!><<K?oa6!'I>=!KGIB?L?<J!@<?!<>EF?!C?!QA;GK<>J?@A=!C?=!

E?BB@B?=! ?<C;JFKB>IB?=! ?J! C?! BI! QIA;>! IAJKA>?BB?:! Q;@HI<J! iJA?! =;BB>E>JK?=! ?<! AKQ;<=?! [!

@<?! IGA?==>;<! IAJKA>?BB?o_:`q6! &<! =>J@IJ>;<! C8IGA?==>;<:! B?=! QA;G?<>J?@A=! ICH?<J>J>?B=!

Q;@AAI>?<J! =?AH>A! [! BI! =V<JFM=?! C?! <;H;! C?! L>EA;DHI>==?I@R:! ?J! =J>L@B?A! BI! <K;D

I<G>;G?<M=?!C?=!E;@EF?=!?RJ?A<?=!C?!B8IAJMA?`m6!

#"#"#"5",A*(*0<?(6/<6B'2/,82,+*,:*(&6,*(<?(62++2,*<C?(&;*<2'/2",
m6m6m6n6m6!&QI>==>==?L?<J!><J>LIB!QFV=>;B;G>U@?!
-8KQI>==?@A! C?! B8><J>LI! C>YYMA?! =?B;<! B?=! J?AA>J;>A?=! IAJKA>?B=! ?<! AKQ;<=?! [! C?=!

HIA>IJ>;<=! QFV=>;B;G>U@?=! C@! YB@R! IAJKA>?B! ;@! C?! BI! J?<=>;<! QIA>KJIB?:! ;@! C?=! ]!

E;LO><K?=6! +?J! KQI>==>==?L?<J! AKQ;<C! I@! O?=;><! C?! LI><J?<>A! C?=! E;<C>J>;<=! C?!

T!
!
!

YB@R! ?J! C?! J?<=>;<! QIA>KJIB?! <;ALIB?=6! )B@=>?@A=! J?AA>J;>A?=! =;<J! E;<E?A<K=:! ?<!

QIAJ>E@B>?A! B?=! IAJMA?=! E;A;<I>A?=:! EIA;J>C?=:! EKAKOAIB?=:! AK<IB?=:! ?J! B8I;AJ?! =;@=!

AK<IB?6!+F?c!B8F;LL?:!BI!J;Q;GAIQF>?!C?!B8I@GL?<JIJ>;<!C?!B8KQI>==?@A!><J>LIB?!?J!C?!

BK=>;<=! C8IJFKA;=EBKA;=?! IHI<EK?=! E;AA?=Q;<C?<J!d! IAJMA?=! E;A;<I>A?=`]:! O>Y@AEIJ>;<!

EIA;J>C>?<<?`p:`n:! IAJMA?=! AK<IB?=`o! ?J! I;AJ?:! ?<! QIAJ>E@B>?A! =;@=! AK<IB?:! CI<=! =;<!

=?GL?<J! C;A=IB! QB@JPJ! U@?! H?<JAIB``D`a6! +?Q?<CI<J:! B?=! BK=>;<=! C8IJFKA;=EBKA;=?!

IHI<EK?=! <?! =;<J! QI=! EI<J;<<K?=! I@R! AKG>;<=! C8KQI>==>==?L?<J! ><J>LIB6! 2;@=!

B8><YB@?<E?!C?!=J>L@B>!IJF?A;GK<>U@?=:!B?=!BK=>;<=!=?!EAK?<J!QB@=!JPJ!?J!QB@=!AIQ>C?L?<J!

U@8I>BB?@A=6!!

m6m6m6n6]6!)IJF;G?<M=?!C?=!BK=>;<=!><>J>IB?=!
-8IEE@L@BIJ>;<!><J>LIB?!C?!B>Q;QA;JK><?=!QBI=LIJ>U@?=!E;<H?EJK?=![!JAIH?A=!BI!QIA;>:!

?=J! B8KBKL?<J! Y;<CIL?<JIB! C?! B8><>J>IJ>;<! C?=! BK=>;<=`_6! 1?=! E;<E?<JAIJ>;<=! KB?HK?=!

C8IQ;QA;JK><?!IQ;$!W*1-X:!5!W-1-X!?J!WIX!W-Q!WIXX!;<J!KJK!CKEA>J?=!C?=!B?=!=?GL?<J=!

C8I;AJ?! IVI<J! @<! ><J>LI! KQI>==>:! ?<! QIAJ>E@B>?A! CI<=! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! =;@=! AK<IB?6!

-8IEE@L@BIJ>;<!B>Q>C>U@?!?=J!=@>H>?!C?!B8IQQIA>J>;<!C?!LIEA;QFIG?=TqDT]Tp6!-?=!-1-!?J!

BI! -QWIX! =;<J! Q>KGK?=! CI<=! B8><J>LI! QIA! B?=! E;LQ;=I<J=! C?! BI! LIJA>E?!

WGBVE;=IL><;GBVEI<?=X:! Q@>=! L;C>Y>K=:! IHI<J! C8iJA?! ><J?A<IB>=K=! QIA! B?=! E?BB@B?=!

=Q@L?@=?=:! E;<=J>J@K?=! ?<! LIZ;A>JK! C?! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=:! WC?! oq! [! _qt!

=?B;<! B?=! I@J?@A=Tn:ToX! E;<JAI>A?L?<J! I@R! QA?L>MA?=! C?=EA>QJ>;<=6! -?=! *1-! <?! =;<J!

QI=! A?J?<@=:! C;<E! <?! =8IEE@L@B?<J! QI=! ?J! <?! QIAJ>E>Q?<J! QI=! [! B8IEE@L@BIJ>;<!

><J>LIB?!C?=!B>Q>C?=6!

!
-I!EBI==>Y>EIJ>;<!C?!B8$L?A>EI<!*?IAJ!$==;E>IJ>;<!Q@OB>K?!?<!m__oT`:!QA;OIOB?L?<J!BI!

QB@=!IEICKL>U@?:!?=J!=JIJ>U@?!?J!Q@A?L?<J!C?=EA>QJ>H?6!S?!BI!AIQQ?BB?AI>!OA>MH?L?<J6!

)@>=:!Z?!CKEA>AI>!BI!EFA;<;B;G>?!KH;B@J>H?!?<!L8IJJIACI<J!CIHI<JIG?!=@A!B?=!KBKL?<J=!

a!
!
!

EBK=!A?=Q;<=IOB?=!C?!BI!QA;GA?==>;<!C8@<?!QBIU@?!I=VLQJ;LIJ>U@?![!@<!KHM<?L?<J!

EB><>U@?6!

!
m6m6m6n6p6!+BI==>Y>EIJ>;<!C?!2JIAV!

¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%!
-?=! BK=>;<=! C?! JVQ?! %! E;AA?=Q;<C?<J! I@R! QA?L>?A=! CKQPJ=! ><J>LI@R! C?! B>Q>C?=!

L>EA;=E;Q>U@?L?<J!?J!EF>L>U@?L?<J!CKJ?EJIOB?=6!+?=!BK=>;<=!=;<J!><H>=>OB?=![!B8;?>B!

<@6!%B!=8IG>J!C?!Q?J>J=!CKQPJ=!>=;BK=!C?!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!LIZ;A>JI>A?L?<J:!?J!

C?! LIEA;QFIG?=:! E;<J?<I<J! C?=! B>Q>C?=! WE?BB@B?=! =Q@L?@=?=XTn:To6! +?=! E?BB@B?=!

=8IEE@L@B?<J!QAKYKA?<J>?BB?L?<J!CI<=!B?=!AKG>;<=!;z!B8><J>LI!I!@<!KQI>==>==?L?<J!C?!

JVQ?!?RE?<JA>U@?6!+?=!BK=>;<=!=@AH>?<<?<J!CM=!B?=!QA?L>MA?=!I<<K?=!C?!H>?d!CI<=!B?=!

a! QA?L>?A=! L;>=! C?! H>?:! not! C?=! ?<YI<J=! ;<J! C?=! E?BB@B?=! =Q@L?@=?=! CI<=! B?=!

IAJMA?=! E;A;<I>A?=:! ?J! B?=! QFIG;EVJ?=! =I<=! BK=>;<=! B>Q>C>U@?=! =;<J! I@GL?<JK=! C?! ]!

Y;>=!B?=!HIB?@A=!<;ALIB?=`]:TT6!!

¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%%!
-?=!BK=>;<=!C?!JVQ?!%%!E;AA?=Q;<C?<J!I@R!=JA>?=!B>Q>C>U@?=6!'IEA;=E;Q>U@?L?<J:!?BB?=!

E;AA?=Q;<C?<J! [! C?=! =>BB;<=! ZI@<?=! ;@! C?=! Q;><J=! [! BI! =@AYIE?! ><J>LIB?! C?=! IAJMA?=6!

+?Q?<CI<J:! J;@J?=! B?=! BK=>;<=! C?! JVQ?! %%! <?! =;<J! QI=! LIEA;=E;Q>U@?L?<J! H>=>OB?=!d!

B;A=U@?! B?@A! B;EIB>=IJ>;<! E;AA?=Q;<C! [! @<! KQI>==>==?L?<J! QFV=>;B;G>U@?! C?! B8><J>LI:!

B8IEE@L@BIJ>;<! C?! E?BB@B?=! =Q@L?@=?=! <8?=J! QI=! >LLKC>IJ?L?<J! H>=>OB?! =;@=! BI!

=@AYIE?!?<C;JFKB>IB?6!

&BB?=!E;<=>=J?<J!?<!@<?!IEE@L@BIJ>;<!C?!E?BB@B?=!=Q@L?@=?=!=JAIJ>Y>K?=!?<!E;@EF?=!

=@EE?==>H?=6!+?=!BK=>;<=!QA;GA?==?<J!B?<J?L?<J:!?<!A?BIJ>;<!IH?E!B?=!E;<E?<JAIJ>;<=!

KB?HK?=!!C?!-1-Ta6!

¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%%%!
-?=!BK=>;<=!C?!JVQ?!%%%!=8IQQB>U@?<J!@<>U@?L?<J!I@R!BK=>;<=!E;AA?=Q;<CI<J![!BI!QFI=?!

C?! JAI<=>J>;<! L;AQF;B;G>U@?! ?J! EF>L>U@?! H?A=! B?=! BK=>;<=! C?! JVQ?! %36! &BB?=! =;<J!
_!
!
!

KGIB?L?<J! U@IB>Y>K?=! C?! BK=>;<! ><J?ALKC>I>A?:! BK=>;<! C?! JAI<=>J>;<! ;@! QAKDIJFKA;L?6!

&BB?=!=;<J!>C?<J>U@?=!I@R!G;@JJ?B?JJ?=!B>Q>C>U@?=!A?JA;@HK?=!CI<=!B?=!BK=>;<=!C?!JVQ?!

%%:! ?J! A?LQBIE?<J! BI! LIJA>E?! ?RJAI! E?BB@BI>A?! ?<! A?Q;@==I<J! B?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=!

B>==?=:! IL;A\I<J! I><=>! @<?! CK=;AGI<>=IJ>;<! C?! B8><J>LI6! $! E?! =JIC?:! >B! <8?R>=J?! QI=!

?<E;A?! C?! E;?@A! B>Q>C>U@?6! -?=! BK=>;<=! C?! JVQ?! %%%! =;<J! @<?! JAI<=>J>;<! ?<JA?!

B8IEE@L@BIJ>;<!B>Q>C>U@?!><JAI!E?BB@BI>A?!H?A=!B8IEE@L@BIJ>;<!?RJAIE?BB@BI>A?6!

¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!%3!
-?=! BK=>;<=! C?! JVQ?! %3! =;<J! CKY><>?=! QIA! @<?! IEE@L@BIJ>;<! C?<=?! C?! B>Q>C?=!

?RJAIE?BB@BI>A?=!I@!=?><!C?!B8><J>LI:!IQQ?BK?!u!E;?@A!B>Q>C>U@?!v6!+?!=;<J!C?=!BK=>;<=!

CKY><>?=!E;LL?!u!IJFKA;L?!v6!$!E?!=JIC?:!>B!<8?R>=J?!QI=!C?!AKJAKE>==?L?<J!B@L><IB:!

LI>=! B?! C>ILMJA?! ?RJ?A<?! C?! B8IAJMA?! ?=J! I@GL?<JK! QIA! B8KQI>==>==?L?<J! QIA>KJIBT_6!

-8I@GL?<JIJ>;<! C?! H;B@L?! C@! E;?@A! B>Q>C>U@?! A?LQBIE?! QA;GA?==>H?L?<J! BI! LIJA>E?!

?RJAIE?BB@BI>A?!?J!B?=!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=6!

¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!3!
0<!<;@H?I@!J>==@!Y>OA?@R!CKY><>!B?=!BK=>;<=!C?!JVQ?!36!-;A=U@?!E?!<;@H?I@!J>==@!?=J!

QIAJ>?! ><JKGAI<J?! C@! E;?@A! B>Q>C>U@?:! BI! BK=>;<! ?=J! EBI==K?! ?<! JVQ?! 3I:! ;@!

Y>OA;IJFKA;L?6! -;A=U@?! B?=! BK=>;<=! =;<J! EIBE>Y>K?=:! ?BB?=! =;<J! EBI==K?=! ?<! JVQ?! 3O6!

&<Y><:!B;A=U@?!B?!E;?@A!B>Q>C>U@?!?=J!IO=?<J:!?J!U@?!B?=!B>Q>C?=!=;<J!?<!U@I<J>JK=!JAM=!

L;CKAK?=:!B?=!BK=>;<=!=;<J!EBI==K?=!?<!JVQ?!3E6!!

-?=!BK=>;<=!C?!JVQ?!3!=;<J!I==;E>K?=![!@<!AKJAKE>==?L?<J!C?!BI!B@L>MA?!IAJKA>?BB?:!?J!

Q?@H?<J! CKH?B;QQ?A! C?=! Y>==@A?=:! FKLIJ;L?=! ?Jr;@! C@! JFA;LO@=6! -I! LKC>I! ?J!

B8ICH?<J>E?!=;<J!B?!=>MG?!C?!B8IEE@L@BIJ>;<!C?!BVLQF;EVJ?=:!LIEA;QFIG?=!?J!E?BB@B?=!

=Q@L?@=?=T`6!

¥! -K=>;<=!IJFKA;LIJ?@=?=!C?!JVQ?!3%!
-I!L;AO>DL;AJIB>JK!C?!B8IJFKA;=EBKA;=?!?=J!QA><E>QIB?L?<J!=?E;<CI>A?!I@R!BK=>;<=!C?!

JVQ?!%3!?J!3!I@!=?><!C?=U@?B=!IQQIAI>J!@<?!A@QJ@A?!C?=!BK=>;<=!=@AYIE>U@?!WBK=>;<!C?!

mq!
!
!

JVQ?! 3%IX:! @<! FKLIJ;L?! ;@! @<?! FKL;AAIG>?! W3%OX:! ;@! C?=! CKQPJ=! JFA;LO;J>U@?=!

W3%EXT`6!!

!
!
!
T`
N>G@A?!md!#?QAK=?<JIJ>;<!C?=!C>YYKA?<J=!=JIC?=!C?!B8IJFKA;=EBKA;=?!=?B;<!BI!EBI==>Y>EIJ>;<!C?!2JIAV 6!
!
!
!

mm!
!
!

m6m6m6n6n6!)IJF;QFV=>;B;G>?!C?!BI!QBIU@?!IJFKA;LIJ?@=?!

-I!A@QJ@A?!C?!BI!QBIU@?!IJF?A;=EBKA;J>U@?!IH?E!JFA;LO;=?!B@L><IB?!?=J!B?!LKEI<>=L?!

A?=Q;<=IOB?! C?! BI! LIZ;A>JK! C?=! KHM<?L?<J=! JFA;LO;J>U@?=! EIAC>;DHI=E@BI>A?=!

WA@QJ@A?:!KA;=>;<!C?!QBIU@?!?J!?LO;B!EIBE>U@?Xaq6!-?=!IHI<EK?=!AKE?<J?=!A?BIJ>H?=![!

BI!E;LQAKF?<=>;<!C?!BI!QFV=>;QIJF;B;G>?!C?!BI!QBIU@?!IJFKA;LIJ?@=?!Q?AL?JJ?<J!C?!

L?JJA?! ?<! ?R?AG@?! B?! APB?! EA@E>IB! C?! BI! <K;DI<G>;G?<M=?:! C?=! LIEA;QFIG?=:! C?! BI!

'&+!?J!C?=!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=am6!

!! =JA>?=!B>Q>C>U@?=!

-I!QAK=?<E?!>=;BK?!C?!E?BB@B?=!=Q@L?@=?=:!C;<J!B8;A>G><?!=JA>EJ?L?<J!LIEA;QFIG>U@?!

I!KJK!BI!AMG?!Q?<CI<J!@<!J?LQ=Tn:a]:!I!B;<GJ?LQ=!KJK!?=J!E;<=>CKAK?!E;LL?!@<!=JIC?!

QAKE;E?!C?!B8IJFKA;=EBKA;=?6!+?Q?<CI<J:!BI!=JA>?!B>Q>C>U@?!=?!CKH?B;QQ?!H>I!B?!CKQPJ!

?RJAIE?BB@BI>A?! C?! -1-! CI<=! B?=! E;@EF?=! ?RJ?A<?=! C?! B8><J>LI:! =I<=! EFI<G?L?<J!

<;JIOB?! C?! B8KQI>==?@A! ><J>LIB?6! +?JJ?! IEE@L@BIJ>;<! B>Q>C>U@?! =@AH>?<J! IHI<J! B8IYYB@R!

LIEA;QFIG>U@?!WN>G@A?!]X6!

-8;RVCIJ>;<! C?=! -1-! =J>L@B?! =?E;<CI>A?L?<J! B8?RQA?==>;<! C?! '+)Dm:! ?J! B?!

EF?L;JIEJ>=L?!C?=!LIEA;QFIG?=!I@!=?><!C?!BI!BK=>;<ap6

-I! AKJ?<J>;<! C?! B>Q>C?=! CI<=! BI! QIA;>! IAJKA>?BB?! ?=J! YIH;A>=K?! QIA! BI! EIQIE>JK! C?=!

QA;J?;GBVEI<?=!C?!BI!'&+![!Y>R?A!B?=!B>Q;QA;JK><?=!IJF?A;GK<>U@?=Tp6!

m]!
!
!

!
Tp
N>G@A?!]d!*>=J;B;G>?!C?=!CKQPJ=!B>Q>C>U@?=!?J!C?!B8><Y>BJAIJ>;<!LIEA;QFIG>U@?!CI<=!B?!L@A!IAJKA>?B 6!!
1%"!d!1>YY@=?!><J>LIB!JF>Eg<?<><G6!)%"!d!)IJF;B;G>E!><J>LI!JF>Eg?<><G6!%!d!%<J>LI:!'!d!'KC>I6!!
NBMEF?=!d!B>L>JI<J?!KBI=J>U@?!><J?A<?6!
ML? ML?
)A?L>MA?! E;B;<<?!d! E;B;AIJ>;<! &3.6! ] ! E;B;<<?!d! +;B;AIJ>;<! I@! 2@CI<! %36! p ! E;B;<<?!d!
>LL@<;LIAU@IG?!I<J>D+1`a6!
L:! <:! ;!d! IEE@L@BIJ>;<! C?! LIEA;QFIG?=! EFIAGK=! C?! B>Q>C?=! WLI>=! <;<! =Q@L?@RX! CI<=! BI! L;>J>K!
B@L><IB?!C?!B8><J>LI6!
Q:!U:!I<C!A!d!%<Y>BJAIJ>;<!C?!E?BB@B?=!=Q@L?@=?=6!+VJ;QBI=L?!QIAYI>J?L?<J!L>=!?<!KH>C?<E?!?<!E;B;AIJ>;<!
&3.!IH?E!IO;<CI<E?!C?!B>Q>C?=!?<!E;B;AIJ>;<!2@CI<!%36
!

mp!
!
!

!! -I!QBIU@?!Y>OA;DIJFKA;LIJ?@=?6!

-8><Y>BJAIJ>;<! LIEA;QFIG>U@?! ?J! BI! <K;DI<G>;G?<M=?! I@GL?<J?<J! QIAIBBMB?L?<J! [!

B8KH;B@J>;<! C?! B8KQI>==>==?L?<J! ><J>LIB! QFV=>;B;G>U@?=:! H?A=! BI! QBIU@?! Y>OA;D

IJFKA;LIJ?@=?an6!

-I! QBIU@?! Y>OA;DIJFKA;LIJ?@=?! WKU@>HIB?<J! C8@<?! BK=>;<! $*$! C?! JVQ?! %3X! ?=J!

EIAIEJKA>=K?!QIA!@<!E;?@A!<KEA;J>U@?!IE?BB@BI>A?!?J!CK<@K!C?!'&+6!%B!?=J!E;@H?AJ!QIA!

@<?! EFIQQ?! Y>OA?@=?! KQI>==?! E;<=J>J@K?! C?! +'-! I@! =?><! C8@<?! LIJA>E?!

QA;J?;GBVEI<?DE;BBIGM<?aq6!

$@! =JIC?! ><>J>IB:! B?! E;?@A! <KEA;J>U@?! ?=J! >C?<J>Y>K! QIA! BI! QAK=?<E?! C?! LIEA;QFIG?=!

=Q@L?@R:!?J!C?!BIAG?=!EA>=JI@R!C?!EF;B?=JKA;B=6!%B!Q?A=>=J?!C?=!GBVE;=IL><;GBVEI<?=:!

BV=K=!U@>!C>=QIAI>==?<J!J;JIB?L?<J!Q?@![!Q?@6!

!
N>G@A?!pd!2?EJ>;<=!IAJKA>?BB?=!A?QAK=?<JI<J!B8KQI>==>==?L?<J!><J>LIB!QIJF;B;G>U@?!W)%"X!=I<=!><Y>BJAIJ>;<!
C?!LIEA;QFIG?=!WLIEX:!)%"!IH?E!LIEA;QFIG?=:!Y>OA;DIJFKA;L?!QAKE;E?!W&IABV!Y>OA;IJF?A;LI:!&N$X:!
?J! Y>OA;DIJFKA;L?! KH;B@K! WBIJ?! Y>OA;IJFKA;LI:! -N$X6! -?=! ]! E;B;<<?=! C?! GI@EF?! A?QAK=?<J?<J! B?=!
=?EJ>;<=!E;B;AK?=!I@!Q?<JIEFA;L?!L;HIJ:!?J!B?=!p!E;B;<<?=!C?!CA;>J?!A?QAK=?<J?<J!B8>LL@<;LIAU@IG?!
an
+1`a!WLIEA;QFIG?=X:!-VLQF;EVJ?!"!W+1no#,X!?J!B?=!HI=IDHI=;A@L!W+1pmr+1pnX 6!!

mn!
!
!

!
$@! =?><! C?=! QBIU@?=! Y>OA;DIJFKA;LIJ?@=?=! KH;B@K?=:! IQQIAI>J! @<! E;?@A! <KEA;J>U@?!

IE?BB@BI>A?:! E;<=J>J@K! C?! E;AQ=! E?BB@BI>A?=! IQ;QJ;J>U@?=! U@>! <?! =;<J! QI=! QFIG;EVJK=6!

-8FKL;AAIG>?! ><JAIDQBIU@?! Z;@?! @<! APB?! QAKQ;<CKAI<J! CI<=! B8KH;B@J>;<! C?! E?! E;?@A!

<KEA;J>U@?6!

!! !I<G>;G?<M=?!E?<JA>QMJ?!

-8IQQ;AJ!C?!<@JA>L?<J=!?J!C8;RVGM<?!CI<=!B?=!IAJMA?=!=I><?=!C?!Q?J>J!?J!L;V?<!EIB>OA?!

QA;H>?<J! BIAG?L?<J! C@! EPJK! B@L><IB! C@! HI>==?I@6! -?! GAIC>?<J! C?! QA?==>;<! ?<JA?! BI!

B@L>MA?!?J!B8ICH?<J>E?!Q?AL?J!BI!EAKIJ>;<!C8@<!YB@R!><J?A=J>J>?B!JAI<=DQIA>KJIB6!-8IBJKAIJ>;<!

QIA>KJIB?! Y>OA;DIJFKA;LIJ?@=?! Q?AJ@AO?! BI! C>YY@=>;<! C?! B8;RVGM<?:! <;<! =?@B?L?<J! QIA!

BI!B>L>JIJ>;<!C?=!KEFI<G?=:!LI>=!KGIB?L?<J!QIA!BI!E;<=;LLIJ>;<!>LQ;AJI<J?!?<!,]!

C?=! E?BB@B?=! QA;D><YBILLIJ;>A?=! QIA>KJIB?=6! +?BI! I! Q;@A! E;<=KU@?<E?! @<?! FVQ;R>?!

><JAIDQBIU@?! ?J! C?! BI! LKC>I! ICZIE?<J?6! -8FVQ;R>?! B;EIB?! I! KJK! CKL;<JAK?! CI<=! C?=!

HI>==?I@R!IJFKA;LIJ?@R!QIA!C>YYKA?<J?=!LKJF;C?=!><HI=>H?=!?J!<;<D><HI=>H?=aoDaT6!!

-8FVQ;R>?! QIA>KJIB?:! ?<! QIAJ>E@B>?A! QIA! B8><J?ALKC>I>A?! C?! B8*VQ;R>I! %<C@E>OB?! NIEJ;A!

W*%NX:!><C@>J!BI!<K;DI<G>;G?<M=?aa6!!

&<!QB@=!C?!B8FVQ;R>?:!B?=!B>Q>C?=!QIA>KJI@R!=J>L@B?<J!BI!<K;DI<G>;G?<M=?!ICH?<J>J>?BB?!

?<!IEJ>HI<J!B?=!AKE?QJ?@A=!))$#D{!C?=!+'-:!><C@>=I<J!BI!=V<JFM=?!C?!3&.Nom6

-I! U@I=>DJ;JIB>JK! C?=! <K;DHI>==?I@R! ><JAIDQBIU@?! <I>==?<J! C?! B8ICH?<J>E?!d! IQAM=!

B8?RQI<=>;<!><>J>IB?!C@!QB?R@=!ICH?<J>J>?B:!C?!L>EA;DHI>==?I@R!QK<MJA?<J!CI<=!BI!LKC>I!

?J! BI! QBIU@?! C?! Y>OA;DIJFKA;L?6! +?=! HI>==?I@R! =;<J! >LLIJ@A?=! QIA! B?@A=! Z;<EJ>;<=!

?<C;JFKB>IB?=!?J!B?@A!FVQ?AQ?ALKIO>B>JKa_D_m6!

!! *KL;AAIG>?=!?J!A@QJ@A?!><JAIDQBIU@?=6!

-8>LLIJ@A>JK! C?! BI! <K;DI<G>;G?<M=?! IJFKA;LIJ?@=?! BI! A?<C! QIAJ>E@B>MA?L?<J!

=@=E?QJ>OB?! I@R! A@QJ@A?=6! -?=! <K;DHI>==?I@R! ;O=?AHK=! [! BI! QIAJ>?! ?RJ?A<?! C?! BI!

LKC>I!=;<J!QIAYI>J?L?<J!=JA@EJ@AK=!?J!B?=!IAJKA>;B?=!=;<J!I>=KL?<J!>C?<J>Y>K?=!QIA!B?@A!

mo!
!
!

?<A>EF>==?L?<J! E;<E?<JA>U@?! ?<! +'-=:! E;<JAI>A?L?<J! I@R! +'-=! C?! BI! LKC>I! C?=!

IAJMA?=!C?!E;<C@EJI<E?6!!

!
N>G@A?! nd! N?A6! .A;==>==?L?<J! Roq6! +;B;AIJ>;<! I@! OB?@! C?! )?AB6! *KL;AAIG>?! ><JAIDQBIU@?! [! >LLKC>IJ?!
_]
QA;R>L>JK!C?=!<K;DHI>==?I@R 6!
!

+?Q?<CI<J:! BI! QB@QIAJ! C?=! <K;DHI>==?I@R! IJJ?>G<I<J! BI! QBIU@?! Y>OA;DIJF?A;LIJ?@=?!

=;<J! L;><=! =JA@EJ@AK=6! +?BI! ?=J! L>=! ?<! KH>C?<E?! QIA! @<! CKYI@J! C?! E?BB@B?=! L@AIB?=!

Q;=>J>H?=! [! B8|DIEJ><?6! 0<?! C?=! FVQ;JFM=?=! QA;Q;=K?=! ><EA>L><?! B8?<H>A;<<?L?<J!

FI@J?L?<J!QA;JK;BVJ>U@?!C?!BI!QBIU@?:!B>L>JI<J!B?!CKH?B;QQ?L?<J!?J!BI!LIJ@AIJ>;<!C?=!

HI>==?I@R!u!<;ALI@R!v6!-I!QBI=L><?!?J!B8?BI=JI=?!><JAIDQBIU@?!CKGAICI<J!B?=!YIEJ?@A=!

C?!LIJ@AIJ>;<!I<G>;GK<>U@?=_p6!

-?=!QBIU@?=!Y>OA;DIJFKA;LIJ?@=?=!=;<J!B?!=>MG?!C?!BK=>;<=!FKL;AAIG>U@?=!E;<J?<I<J!

B8?<=?LOB?!C?=!KBKL?<J=!C@!=I<G:!><EB@I<J!B?=!KBKL?<J=!E?BB@BI>A?=!?J!QBI=LIJ>U@?=6!

&<! QIAJ>E@B>?A! B?=! GB;O@B?=! A;@G?=! W.#X:! A>EF?=! ?<! FKL;GB;O><?! D! ?J! ?<! Y?A! B>OA?! D! ?J!

C;<J!B?=!KBKL?<J=!L?LOAI<I>A?=!=;<J!A>EF?=!?<!EF;B?=JKA;B!<;<D?=JKA>Y>K6!

&<! QB@=! C?! B8IEE@L@BIJ>;<! C?! EF;B?=JKA;B! <;<D?=JKA>Y>K:! BI! AKJ?<J>;<! C?! Y?A! FKL>U@?!

Z;@?! @<! APB?! LIZ?@A! CI<=! B?! QA;E?==@=! C?! =JA?==! ;RVCIJ>Y6! +?! C?A<>?A! >LQIEJ?! BI!

AKQ;<=?! >LL@<?! B;EIB?:! GK<KAI<J! C?=! <K;DI<J>GM<?=! ;RVCK=:! ><C@>=I<J! B8?RQA?==>;<!

C8FML?! ;RVGK<I=?! ?J! BI! AK;A>?<JIJ>;<! >LL@<>JI>A?! H?A=! B?=! C>YYKA?<J?=! KJIQ?=! C?!

B8>LL@<>JK!ICIQJIJ>H?_n6 -8FKL;AAIG>?!><JAIDQBIU@?!IQQ;AJ?!I@==>!C?=!B?@E;EVJ?=!?J!

C?=!QBIU@?JJ?=6!!

m`!
!
!

+F?c! B8F;LL?:! B?=! Q;BV<@EBKI>A?=! <?@JA;QF>B?=! W)((X! A?QAK=?<J?<J! Tqt! C?=!

B?@E;EVJ?=! E>AE@BI<J=_o6 $QAM=! IEJ>HIJ>;<:! B?=! <?@JA;QF>B?=! A?BIAG@?<J! B?@A! E;<J?<@!

GAI<@BI>A?:!IHI<J!C?!L;@A>A!?J!A?BIAG@?A!B?@A=!E;LQ;=I<J=!EVJ;=;B>U@?=!?J!<@EBKI>A?=6!

%B=!E;<JA>O@?<J!I><=>!IEJ>H?L?<J![!B8IEJ>H>JK!;RVCIJ>H?!?J!QA;JK;BVJ>U@?6!

!
&<Y><:! BI! L?LOAI<?! C?=! QBIU@?JJ?=! IGAKGK?=! Q;@AAI>J! I@==>! QIAJ>E>Q?A! [!

B8IEE@L@BIJ>;<!C?!EF;B?=JKA;B!<;<D?=JKA>Y>K!?J![!BI!Y;ALIJ>;<!C?!EA>=JI@R!C?!EF;B?=JKA;B!

=;B>C?=_`6! -?=! QBIU@?JJ?=! Q;@AAI>?<J! I@==>! QIAJ>E>Q?A! I@R! <;LOA?@R! QA;E?==@=!

O>;B;G>U@?=!I==;E>K=:!><EB@I<J!BI!Y>OA><;BV=?!A?JIACK?_T6!!

!
L-8! 078/(.8! 26*/7,60-8! ,I*(4+(,/P)-8! 8(.,! 0-! 2(/.,! 1-! 1726*,! 1-8! 6.79*/84-8!

1-!0?6(*,-!6+1(4/.60-!8()8!*7.60-X!V!0?I-)*-!65,)-00-E!0-8!Y65,-)*8!5(.1)/86.,!Z!

).-!1-8,*)5,/(.!26*/7,60-!20),3,!P)?).-!79(0),/(.!6,I7*(46,-)8-!(+8,*)5,/9-!.-!

8(.,!268!5(..)8X!

!
MX<X!&2/174/(0(C/-! -,! Y65,-)*8! 1-! */8P)-! 1-8! 6.79*/84-8! 1-! 0?6(*,-!
6+1(4/.60-!8()8!*7.60-!
m6]6m6!&Q>CKL>;B;G>?!
#"!"#"#",@)?.(6/;2/,82,+D*&(<2,*E8&;6)*+2,F@@@G,,

!
0<! I<KHA>=L?! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! =;@=! AK<IB?! W$$$X! ?=J! CKY><>! QIA! @<! C>ILMJA?!

=@QKA>?@A! ;@! KGIB! [! pqLL:! ;@! @<?! C>BIJIJ>;<! =@QKA>?@A?! [! oqt! C@! EIB>OA?! IAJKA>?B!

<;ALIB! =@=! ZIE?<J_a6! &<! CKQ>J! C?=! IHI<EK?=! J?EF<;B;G>U@?=:! ?<! QIAJ>E@B>?A!

?<C;HI=E@BI>A?=__:! B?! JI@R! C?! L;AJIB>JK! C8@<! I<KHA>=L?! A;LQ@! IH;>=><?! J;@Z;@A=!

aqtmqq:mqm6!1I<=!@<?!LKJIDI<IBV=?!C?!]qmp:!->!?J!IB6mq]!AIQQ;AJ?<J!@<?!QAKHIB?<E?!C?!

mt![!mn:]t!EF?c!B?=!F;LL?=!?J!C?!q6]t![!`6nt!EF?c!B?=!Y?LL?=6!!-I!QAKHIB?<E?!

KJI>J!=@QKA>?@A?!EF?c!B?=!F;LL?=!U@?!EF?c!B?=!Y?LL?=!d!`t!H=!m6`t6!&<!I<IBV=?!C?!

=;@=!GA;@Q?=!QIA!lG?:!BI!QAKHIB?<E?!KJI>J!C?!m6pt!EF?c!B?=!!oo}`n!I<=:!]6at!EF?c!

mT!
!
!

B?=! `o}Tn! I<=:! m6]t! EF?c! B?=! To}an! I<=! ?J! q6`t! EF?c! B?=! QB@=! C?! ao! I<=6! -I!

QAKHIB?<E?! C?=! I<KHA>=L?=! E;LQA>=! ?<JA?! pq! ?J! p_LL! KJI>J! C?! p6pt:! q6Tt! nq}n_!

LL!?J!q6ot!Q;@A!B?=!I<KHA>=L?=!C?!QB@=!C?!oq!LL6!&<!&@A;Q?:!BI!QAKHIB?<E?!C?=!

$$$!CI<=!BI!Q;Q@BIJ>;<!GK<KAIB?!I!C>L><@K!Q;@A!B8><J?AHIBB?!m_aaDm__]!d!`6ot!W_ot!

%+:!n6at}a6mtX:!H?A=@=!]6at!W_ot!%+:!m6nt}n6ptX!Q;@A!B8><J?AHIBB?!]qmm}]qmp6!$@!

J;JIB:!BI!QAKHIB?<E?!C?=!$$$!?=J!C?!n6at!CI<=!BI!Q;Q@BIJ>;<!GK<KAIB?6!

m6]6]6!NIEJ?@A=!C?!A>=U@?!C?=!$$$!
#"!"!"#",H292,
-?=!Y?LL?=!;<J!@<!A>=U@?!C?!CKH?B;QQ?A!@<!$$$!<?JJ?L?<J!><YKA>?@A!I@R!F;LL?=:!V!

E;LQA>=! IQAM=! IZ@=J?L?<J! I@R! C>YYKA?<J=! YIEJ?@A=! C?! A>=U@?! C?! CKH?B;QQ?A! @<! $$$6!

-?C?AB?! ?J! IB6! A?JA;@HI>?<J! @<?! QAKHIB?<E?! C?! n6pt! EF?c! B?=! F;LL?=! H?A=@=! mt!

EF?c!B?=!Y?LL?=mqp6!

#"!"!"!",@12,
-?! A>=U@?! C?! CKH?B;QQ?A! @<! $$$! I@GL?<J?! IH?E! B8lG?6! aqt! C?=! QIJ>?<J=! IVI<J! @<!

I<KHA>=L?!;<J!QB@=!C?!`oI<=:!?J!_ot!;<J!QB@=!C?!`qI<=mqn6,!

#"!"!"4",I(616)2,2<C)6B'2,
-?=! QIJ>?<J=! IVI<J! BI! Q?I@! OBI<EF?! ;<J! ]6nn! Y;>=! QB@=! C?! A>=U@?! C?! CKH?B;QQ?A! @<!

$$$! U@?! B?=! QIJ>?<J=! IVI<J! BI! Q?I@! <;>A?mqo6! 1?! LiL?:! ~?<J! ?J! IB6! A?JA;@HI>?<J! @<!

I<KHA>=L?!CI<=!_qt!C@!J?LQ=!EF?c!C?=!QIJ>?<J=!OBI<E=mqn6!!

#"!"!"5",J*E*0,
-?!JIOIE!?=J!A?E;<<@!E;LL?!@<!C?=!QA><E>QI@R!YIEJ?@A=!C?!A>=U@?!C?!CKH?B;QQ?A!@<!

I<KHA>=L?6!1I<=!B8KJ@C?!C?!E;F;AJ?!$#%+mqo:!B?!A>=U@?!C?!CKH?B;QQ?A!@<!I<KHA>=L?!

KJI>J!QB@=!KB?HK!B;A=U@?!B?!QIJ>?<J!KJI>J!Y@L?@A!IEJ>Y!Wmq6otX:!><J?ALKC>I>A?!?<!EI=!C?!

E?==IJ>;<!C@!JIOIG>=L?!C?Q@>=!I@!L;><=!p!I<=!W`6ptX:!?J!C?!]t!?<!EI=!C8IO=?<E?!

C8><J;R>EIJ>;<! JIOIG>U@?6! -?! A>=U@?! KJI>J! QA;Q;AJ>;<<?B! I@R! <;LOA?=! C?! QIU@?J=D

I<<K?=6!

ma!
!
!

#"!"!"K",L3/+6:68?;62,
-8><YB@?<E?!C@!JI@R!C?!-1-!?J!EF;B?=JKA;B!J;JIB!=@A!BI!QIJF;GK<>?!C?=!I<KHA>=L?=!?=J!

E;<JA;H?A=K?mq`6!*;OO=!?J!IB6!A?JA;@HI>?<J!@<?!Y;AJ?!E;AAKBIJ>;<!?<JA?!B?!JI@R!C?!-1-!

?J!BI!QAK=?<E?!C8@<!Q?J>J!I<KHA>=L?mqT"!+?Q?<CI<J:!.;BB?CG?!?J!IB6:!IQAM=!IZ@=J?L?<J!

C?=! YIEJ?@A=! C?! A>=U@?! EIAC>;DHI=E@BI>A?=! ?J! C?! BI! QA?=EA>QJ>;<! C?! =JIJ><?=:! <?!

A?JA;@HI>?<J!QI=!C8I==;E>IJ>;<!?<JA?!B?!JI@R!C?!-1-!?J!BI!QAK=?<E?!C8I<KHA>=L?:!LI>=!

>C?<J>Y>I>?<J! @<! JI@R! YI>OB?! C?! *1-! E;LL?! YIEJ?@A! C?! A>=U@?6! -8KJ@C?! C?! "A;L=•!

A?JA;@HI>J! KGIB?L?<J! @<?! I==;E>IJ>;<! ?<JA?! B?! JI@R! C?! EF;B?=JKA;B! J;JIB! ?J! C?! -1-!

IH?E!BI!QAK=?<E?!C8I<KHA>=L?mqa6!-I!QA?=EA>QJ>;<!C?!=JIJ><?!KJI>J!KGIB?L?<J!I==;E>K?!

[!@<!A>=U@?!I@GL?<JK6!

-?!JI@R!C?!-1-!?=J!@<!YIEJ?@A!C?!A>=U@?!C8IJFKA;=EBKA;=?!>C?<J>Y>K!=I<=!E;<J?=JIJ>;<!

Q;==>OB?6! %B! <8?=J! C;<E! QI=! =@AQA?<I<J! U@?! QB@=>?@A=! I@J?@A=! A?JA;@H?<J! @<?!

I==;E>IJ>;<6! 1?! QB@=:! B?! *1-! I! CKL;<JAK! C?=! QA;QA>KJK=! I<J>D><YBILLIJ;>A?=! ?J! I<J>D

;RVCI<J?=:! Q;@HI<J! ><YB@?<E?A! B?! CKH?B;QQ?L?<J! C?=! $$$=6! +@A>?@=?L?<J:! B8KJ@C?!

$#%+mqo! <8I! QI=! L;<JAK! @<?! I@GL?<JIJ>;<! C?! BI! QAKHIB?<E?! C?=! $$$! EF?c! B?=!

QIJ>?<J=!IVI<J!@<!JI@R!C?!*1-!OI=:!LI>=!QB@JPJ!@<?!QAKHIB?<E?!C>L><@K?!?<!EI=!C?!

*1-!FI@J:!?J!@<?!I==;E>IJ>;<!Q;=>J>H?!IH?E!B?!JI@R!C?!-1-!?J!C?!EF;B?=JKA;B!J;JIB6!-?=!

HIA>IJ>;<=! LKJF;C;B;G>U@?=! C?=! C>YYKA?<J?=! KJ@C?=! <?! Q?@H?<J! Q?AL?JJA?!

Y;AL?BB?L?<J![!@<?!I==;E>IJ>;<!Y;AJ?!IH?E!B?!JI@R!C?!-1-!;@!*1-:!LI>=!B?!APB?!C?=!

B>Q;QA;JK><?=! ?=J! C?! J;@J?! KH>C?<E?! IHKAK:! I@! L><>L@L! [! BI! QFI=?! QAKE;E?! C@!

CKH?B;QQ?L?<J!C?=!$$$=6!

#"!"!"$",M3:2(<2)/6&),
#?E;<<@! E;LL?! @<! YIEJ?@A! C?! A>=U@?! EIAC>;DHI=E@BI>A?! ?==?<J>?B:! B8FVQ?AJ?<=>;<!

<8?=J!U@?!L;CKAKL?<J!I==;E>K!I@R!$$$=6!+;A<@c!?J!IB6!A?JA;@HI>?<J!@<!,CC=!#IJ>;![!

m6pp! E;<JA?! o6`_! ?J! ]6nm! Q;@A! B?! =?R?! LI=E@B><! ?J! B?! JIOIE:! A?=Q?EJ>H?L?<Jmq_6!

+?Q?<CI<J:! B8FVQ?AJ?<=>;<! ?=J! @<! YIEJ?@A! C?! A>=U@?! C8$$$! A;LQ@! E;LQIAK! [! @<?!
m_!
!
!

Q;Q@BIJ>;<! QA;GAILLK?! Q;@A! @<?! EF>A@AG>?! C8$$$mmq6! +?=! C;<<K?=! IQQ@>?<J! B?! APB?!

C@!=JA?==!QIA>KJIB!CI<=!B8KH;B@J>H>JK!I<KHA>=LIB?!QB@=!U@?!E;LL?!YIEJ?@A!C?!A>=U@?!C?!

CKH?B;QQ?A!@<!$$$6!!

#"!"!"N",@(<?(6&:*<C62, &E+6<?(*)<2, 82/, ;2;E(2/, 6)-?(62'(/, F@I>=G, 2<,

0&(&)*(&:*<C62/,
5>?<!U@?!B?!JIOIE!=;>J!A?E;<<@!E;LL?!@<!YIEJ?@A!C?!A>=U@?!QAKQ;<CKAI<J!C?=!$$$=:!

+;A<@c! ?J! IB6! A?JA;@HI>?<J! @<?! I==;E>IJ>;<! U@I=>L?<J! KU@>HIB?<J?! [! B8$,'%! ?J! BI!

E;A;<IA;QIJF>?mq_! W,#€]6nm:! ]6o! ?J! ]6a! A?=Q?EJ>H?L?<JX6! -8KJ@C?! $#%+mqo! A?JA;@HI>J!

KGIB?L?<J! B8I==;E>IJ>;<! C?! B8$,'%! [! BI! =@AH?<@?! C8@<! $$$! W*#€m6TnX6! -?! APB?! C@!

JIOIE! CI<=! B8$,'%:! BI! E;A;<IA;QIJF>?! ?J! B?=! $$$=! <8?=J! QB@=! [! CKL;<JA?Ammm:mm]6! %B!

<8?=J!C;<E!QI=!=@AQA?<I<J!U@?!E?JJ?!JA>IC?!=;>J!I==;E>K?!I@R!$$$=6!

#"!"!"O",@)<?0?82)</,-*;6+6*'9P/'/02:<6E6+6<?,1?)?<6B'2,
5>?<! U@?! B?=! I<JKEKC?<J=! YIL>B>I@R! C8I<KHA>=L?! <?! =;>?<J! U@8><E;<=JILL?<J!

A?JA;@HK=! ?<! AI>=;<! C@! EIAIEJMA?! I=VLQJ;LIJ>U@?! C?! BI! LIBIC>?mmp:! B?! CKQ>=JIG?! ?J!

B?=!QA;GAM=!C8>LIG?A>?!;<J!Q?AL>=!C8>C?<J>Y>?A!B?=!I<JKEKC?<J=!YIL>B>I@R!C8$$$!E;LL?!

YIEJ?@A! C?! A>=U@?6! %B! ?=J! KJIOB>! U@?! B?=! QIJ>?<J=! IVI<J! @<! QIA?<J! C@! QA?L>?A! C?GAK!

IVI<J! @<! $$$! ;<J! ]6]! Y;>=! QB@=! C?! EFI<E?! C8IH;>A! @<! $$$:! ?<! QIAJ>E@B>?A! B;A=U@?! B?!

QIA?<J!?=J!@<?!Y?LL?!W,#€n6p]!H=!m6`mX! mmn6!-8>LQ@JIO>B>JK!GK<KJ>U@?!?=J!KGIB?L?<J!

LIAU@K?! Q;@A! B?=! Q?J>J=! I<KHA>=L?=:! C;<J! BI! H>J?==?! C?! EA;>==I<E?! ?=J! QB@=!

>LQ;AJI<J?! ?<! EI=! C8I<JKEKC?<J=! YIL>B>I@Rmmo6! -?=! A?EF?AEF?=! H>=I<J! [! >C?<J>Y>?A! @<!

GM<?! A?=Q;<=IOB?! E;<EB@?<J! [! @<?! FKJKA;GK<K>JK! GK<KJ>U@?! IH?E! J;@J?Y;>=! @<?!

=@=E?QJ>O>B>JK! Q;@A! B?=! EFA;L;=;L?=! m_Ump! ?J! nUmp! CI<=! B?! EI=! C8I<KHA>=L?=!

YIL>B>I@R:!?J!B?!EFA;L;=;L?!_Q]m6p!Q;@A!B?=!I<KHA>=L?=!=Q;AIC>U@?=mm`:mmT6!!

#"!"!"Q",I8&)<&:*<C62/,
-8>LQ@JIO>B>JK! C?=! YIEJ?@A=! C?! A>=U@?! EIAC>;DHI=E@BI>A?=! WN1#+3X! JAIC>J>;<<?B=! CI<=!

BI!=@AH?<@?!C8KHM<?L?<J=!EIAC>;DHI=E@BI>A?=!LIZ?@A=!?=J!KH>C?<J?6!+?Q?<CI<J:!CI<=!

]q!
!
!

QAM=!C?!BI!L;>J>K!C?!E?=!KHM<?L?<J=!B?=!QIJ>?<J=!<?!QAK=?<JI>?<J!QI=!C?!YIEJ?@A=!C?!

A>=U@?=!JAIC>J>;<<?B=mma:mm_6!

-8FVQ;JFM=?! U@?! B?=! QIA;C;<J;QIJF>?=! Z;@?<J! @<! APB?! >LQ;AJI<J! E;LL?! N1#+3:!

><CKQ?<CI<J!C?=!EBI==>U@?=!YIEJ?@A=!C?!A>=U@?!C?!NAIL><GFIL!=?!AKQI<C!C?!QB@=!?<!

QB@=m]q6! -?=! QIJF;GM<?=! QIA;C;<JI@R! QK<KJAI<J! BI! E>AE@BIJ>;<! =V=JKL>U@?! QIA!

B8KQ>JFKB>@L!G><G>HIB!BK=K:!Q;@AAI>?<J!iJA?!Q>KGK=!CI<=!BI!QBIU@?!IJF?A;=EBKA;J>U@?!?J!

BI! YAIG>B>=?Am]m6! +?=! ]! LIBIC>?=! EFA;<>U@?=! ><YBILLIJ;>A?=! ;<J! C?=! ><J?AIEJ>;<=!

E;LQB?R?=! LKC>K?=! QIA! B?! A?BIAGIG?! =V=JKL>U@?! C?! EVJ;g><?=! QA;! ?J! I<J>D

><YBILLIJ;>A?=6! 1?! QB@=:! B?=! ?YY?J=! QA;DJFA;LO;J>U@?=! IJFKA;LIJ?@R! =;<J! JAM=!

HAI>=?LOBIOB?L?<J! I==;E>K=! IH?E! B?=! QIA;C;<J;QIJF>?=! EFA;<>U@?=! U@>! Q;@AAI>?<J!

YIH;A>=?A!BI!=@AH?<@?!C8KHM<?L?<J=!EIAC>;HI=E@BI>A?=!GAIH?=m]]6

-8>LQB>EIJ>;<! C?=! QIA;C;<J;QIJF>?=! CI<=! B?=! I<KHA>=L?=! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! ?=J!

=@QQ;AJK?! QIA! B8>C?<J>Y>EIJ>;<! C?! Q;AQFVA;L;<I=! G><G>HIB>=! W).X:! @<! QIJF;GM<?!

E;LL?<=IB! ;AIB:! CI<=! B?=! $$$=m]p6! +?=! C;<<K?=! KQ>CKL>;B;G>U@?=! =;<J! IQQ@VK?=!

QIA!C?=!C;<<K?=!?RQKA>L?<JIB?=!EF?c!B?!AIJ:!;z!B8><Z?EJ>;<!AKQKJK?!C?!).!Q?AL?JJI>J!

C?!Q;J?<J>IB>=?A!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?!IH?E!C?=!EIAIEJKA>=J>U@?=!F>=J;B;G>U@?=!?J!

><YBILLIJ;>A?=!=>L>BI>A?=![!B8F;LL?m]n6!

#"!"!"#R",L6*ES<2,
-I!QAKHIB?<E?!C?=!$$$!?=J!QB@=!YI>OB?!EF?c!B?=!QIJ>?<J=!C>IOKJ>U@?=m]oDm]T6!)B@=>?@A=!

JFK;A>?=!=;<J!IHI<EK?=6!!

-?!C>IOMJ?!?=J!EIAIEJKA>=K!QIA!B8I@GL?<JIJ>;<!C?!BI!=V<JFM=?!?J!@<?!C>L><@J>;<!C?!BI!

CKGAICIJ>;<!C?!BI!LIJA>E?!?RJAIE?BB@BI>A?:!I@GL?<JI<J!B?!H;B@L?!C?!E?JJ?!C?A<>MA?m]a6!!

)IAIBBMB?L?<J:! B8FVQ?AGBVEKL>?! I! KJK! I==;E>K?! ><! H>JA;! [! @<?! I@GL?<JIJ>;<! C?! BI!

=V<JFM=?! C?! E;BBIGM<?m]_6! &<Y><:! B?=! E;<E?<JAIJ>;<=! C?! '')D]! ?J! '')D_! =;<J!

AKC@>J?=!CI<=!BI!QIA;>!C?=!IAJMA?=!E;A;<I>A?=!EF?c!B?=!QIJ>?<J=!C>IOKJ>U@?=mpq:mpm6!

!
]m!
!
!

!"#$%&%
&+5,6*1*-6.7
'()*+,-./0,-*1,* '()*+20(341,* 5-6,89,5:46,;/*.

K.(-6A>.*79*73=0052>-*
K<,:+,-=2>-*
'()=20(341,5-6.
LK#B%
#06*+56,=-7
K?#"8@
"%D
LCC?
9*.7DCE
F656,-.

K#9A4.,=-7G=350* L,-G051156,=-
KC%D
LCC?
L<,:+,-=0(.* K0,5,.=-.7)+=6*,-*.
9*7057H,-3/0,-*7*67
L6*-.,=-75+6*+,*00*
K)+=0,G*+56,=-79*7DCE
942+5956,=-79/7.;/*0*66*
9*70I536,-*

L+*-=/H*00*1*-679*7057
6A+=1:=.*7)5+,4650*

KJ,2,9,6475+64+,*00*

!,1,-/6,=-79*70573+=,..5-3*75-4H+,.150*
!
N>G@A?!od!2V<JFM=?!C?=!C>YYKA?<J=!LKEI<>=L?=!Q;@HI<J!iJA?!A?=Q;<=IOB?=!C?!BI!C>L><@J>;<!C?=!$$$=!
mpm
EF?c!B?=!QIJ>?<J=!C>IOKJ>U@?= 6!
!

MX[X!'*/8-! -.! 5I6*C-! ,I7*62-),/P)-! 1-8! 6.79*/84-8! 1-! 0?6(*,-! 6+1(4/.60-!

8()8!*7.60-X!
m6p6m6!1KQ>=JIG?!
-I!FI@J?!I@J;A>JK!C?!=I<JK!W*$2X!I!KL>=!@<?!A?E;LLI<CIJ>;<!=@A!B?!CKQ>=JIG?!E>OBK!

C?=! I<KHA>=L?=! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! ?<! (;H?LOA?! ]qm]:! L?JJI<J! ?<! KH>C?<E?! @<!

><JKAiJ!L?C>E;D?E;<;L>U@?mp]6!-?!CKQ>=JIG?!?=J!A?E;LLI<CK!EF?c!B?=!QIJ>?<J=!lGK=!

C?! `o! [! To! I<=! ?J! Y@L?@A=6! ,@! EF?c! B?=! QIJ>?<J=! lGK=! C?! oq! [! To! I<=! IVI<J! C?=!

I<JKEKC?<J=! YIL>B>I@R! C8$$$6! 0<?! KEF;GAIQF>?! IOC;L><IB?! Q?AL?J! BI! L?=@A?! C?!

B8I;AJ?! IOC;L><IB?! =;@=! AK<IB?6! 2>! B?! C>ILMJA?! ?=J! ><YKA>?@A! [! ]o! LL:! >B! <8?=J! QI=!

A?E;LLI<CK! C8I@JA?=! ><H?=J>GIJ>;<=:! C?! ]o! [! pq:! @<?! KEF;GAIQF>?! ?=J! AKIB>=K?! [! o!
]]!
!
!

I<=:!?<JA?!pq!?J!nq:!@<?!KEF;GAIQF>?!C;>J!iJA?!AKIB>=K?!?<JA?!m!?J!p!I<=:!?<JA?!nq!?J!

oq:!@<?!KEF;GAIQF>?!C;>J!iJA?!AKIB>=K?!?<JA?!`L;>=!?J!mI<6!$@!C?B[!C?!oqLLmpp:!@<?!

QA>=?!?<!EFIAG?!C;>J!iJA?!C>=E@JK?!?J!B?!QIJ>?<J!AKYKAK![!@<!EF>A@AG>?<!HI=E@BI>A?6!-?!

CKBI>! C?! =@AH?>BBI<E?! ><H?A=?L?<J! QA;Q;AJ>;<<?B! I@! C>ILMJA?! I<KHA>=LIB! ?=J! Z@=J>Y>K!

QIA! B?! H>J?==?! L;V?<<?! C?! EA;>==I<E?! C8@<! I<KHA>=L?! W]6`! [! o6]! LLrI<X:! LI>=!

KGIB?L?<J! QIA! @<?! EA;>==I<E?! QB@=! AIQ>C?! Q;@A! B?=! I<KHA>=L?=! IVI<J! @<! C>ILMJA?!

QB@=! >LQ;AJI<Jmpn"! +?Q?<CI<J:! E?=! A?E;LLI<CIJ>;<=! Q;@AAI>?<J! =;@=! ?<J?<CA?! U@?!

B8KH;B@J>;<! I<KHA>=LIB?! ?=J! B><KI>A?6! ~@H?A=! ?J! IB6! ;<J! QIAYI>J?L?<J! L>=! ?<! KH>C?<E?!

B8KH;B@J>;<! >AAKG@B>MA?! W?J! I@Z;@AC8F@>! >LQAKH>=>OB?X! C?=! $$$=! EF?c! `ot! C?=!

QIJ>?<J=mpo6! +?! EIAIEJMA?! C>=E;<J><@! Q;@AAI>J! =8?RQB>U@?A! QIA! B?! QI==IG?! ><J?AL>JJ?<J!

C?!G?AL?=!QIA;C;<JI@R!CI<=!BI!E>AE@BIJ>;<!=V=JKL>U@?6!!

m6p6]6!)A>=?!?<!EFIAG?!LKC>EIB?!
$@!C?B[!C?!BI!QA>=?!?<!EFIAG?!EF>A@AG>EIB?:!BI!LIBIC>?!IJFKA;LIJ?@=?!=V=JKL>U@?!C;>J!

iJA?! JAI>JK?6! $! E?! Z;@A:! I@E@<?! L;BKE@B?! <8I! CKL;<JAK! =;<! ?YY>EIE>JK! ?<! QAIJ>U@?!

EB><>U@?! EF?c! B8F;LL?:! Q?AL?JJI<J! C?! =JIO>B>=?A! ;@! G@KA>A! @<! $$$6! -?! JAI>J?L?<J!

LKC>EIB!Q?AL?JJAI>J!C?!AIB?<J>A!BI!EA;>==I<E?:!LI>=!<8I!QI=!CKL;<JAK!C8?YY>EIE>JK!=@A!BI!

AKC@EJ>;<!C?!BI!L;AJIB>JK6!!

#"4"!"#",@)<6*1(?1*)</,:+*B'2<<*6(2/,
0<!<;LOA?!A?=JA?><J!C8KJ@C?=!;<J!CKL;<JAK!@<!><JKAiJ!C?=!I<J>IGAKGI<J=!QBIU@?JJI>A?=!

CI<=! B?! AIB?<J>==?L?<J! C?! BI! EA;>==I<E?! C?=! Q?J>J=! $$$mp`Dmpa6! %B! =?LOB?! ?R>=J?A! @<?!

I==;E>IJ>;<! ?<JA?! B?! H;B@L?! C?! B8I<KHA>=L?! ?J! BI! =@AH?<@?! C8KHM<?L?<J=! EIAC>;D

HI=E@BI>A?=mp_! Z@=J>Y>I<J! C?! BI! QA?=EA>QJ>;<! C8I<J>IGAKGI<J=! QBIU@?JJI>A?=:! JI<J! Q;@A!

B>L>J?A! BI! EA;>==I<E?! C?=! Q?J>J=! I<KHA>=L?=:! U@?! Q;@A! C>L><@?A! BI! =@AH?<@?! C?!

E;LQB>EIJ>;<=!EIAC>;DHI=E@BI>A?=mpp6!

]p!
!
!

#"4"!"!",H<*<6)2/,,
-?=!=JIJ><?=!=;<J!A?E;LLI<CK?=!?<!QAKH?<J>;<!QA>LI>A?!?J!=?E;<CI>A?!C?=!LIBIC>?=!

EIAC>;DHI=E@BI>A?=:!?J!=;<J!C;<E!=;@H?<J!QA?=EA>J?=!B;A=U@8@<!$$$!?=J!C>IG<;=J>U@K6!

+?Q?<CI<J:! >B! <8I! QI=! KJK! CKL;<JAK! C8?YY>EIE>JK! =@A! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?mqa:mnq6!

+;LQJ?! J?<@! C@! OK<KY>E?! =@A! BI! L;AJIB>JK! QKA>D;QKAIJ;>A?:! ?J! C?! BI! AKC@EJ>;<!

C8KHM<?L?<J=!EIAC>;DHI=E@BI>A?=:!B?=!=JIJ><?=!=;<J!A?E;LLI<CK?=!B;A=U@8@<!$$$!?=J!

C>IG<;=J>U@Kmpp:mnq6!!

m6p6p6!)A>=?!?<!EFIAG?!?<C;HI=E@BI>A?!
#"4"4"#",J20C)6B'2,0C6('(160*+2,
.A?HK?! C8@<?! L;AO>DL;AJIB>JK! QB@=! YI>OB?! U@?! Q;@A! BI! QA>=?! ?<! EFIAG?! EF>A@AG>EIB?!

EF?c!B?=!QIJ>?<J=![!FI@J!A>=U@?!EF>A@AG>EIBmnmDmnp:!B8?REB@=>;<!?<C;HI=E@BI>A?!C8@<!$$$!

?=J! I@Z;@AC8F@>! HIB>CK?! QIA! B8*$2! E;LL?! QA?L>MA?! IQQA;EF?! JFKAIQ?@J>U@?:! I@!

LiL?! J>JA?! U@?!BI!EF>A@AG>?!;@H?AJ?mnn6!-?=! QA><E>QIB?=!B>L>JIJ>;<=!=;<J!A?BIJ>H?=! [! BI!

L;AQF;B;G>?! C?! B8$$$!d! B;<G@?@A! C@! E;BB?J:! I<G@BIJ>;<! C@! E;BB?J:! C>ILMJA?! C?! BI!

O>Y@AEIJ>;<!I;AJ>U@?:!=@AEFIAG?!C?=!IO;AC=!HI=E@BI>A?=!>B>IU@?=6!0<!E;BB?J!C?!QB@=!C?!

moLL:!I==;E>K![!@<?!I<G@BIJ>;<!C?!L;><=!C?!`q•!WZ@=U@8[!_q•!Q;@A!E?AJI><?=!Y>AL?=X!

=;<J! <KE?==I>A?=! Q;@A! ;OJ?<>A! @<?! Y>RIJ>;<! ICKU@IJ?! ?J! @<?! KJI<EFK>JK! QIAYI>J?! C?!

B8?<C;QA;JFM=?6!-I!O>Y@AEIJ>;<!I;AJ>U@?!C;>J!iJA?!=@YY>=ILL?<J!BIAG?!Q;@A!IEE?QJ?A!]!

ZILOIG?=:! ?J! ?<Y><:! B?=! IO;AC=! >B>IU@?=! C;>H?<J! Q;@H;>A! I@J;A>=?A! BI! L;<JK?! C@!

LIJKA>?B!QIA!H;>?!?<C;B@L><IB?6!

#"4"4"!",T6;6<2/,82,+*,0C6('(162,2)8&.*/0'+*6(2",
-8?<G;@?L?<J! ><>J>IB! Q;@A! B?=! J?EF<>U@?=! ?<C;HI=E@BI>A?=! ?=J! Z@=J>Y>K! QIA! BI! YI>OB?!

L;AO>DL;AJIB>JK! Q;=J! ;QKAIJ;>A?:! ?J! C?=! IO;AC=! Q?@! IGA?==>Y=! GAlE?! I@R! <;@H?BB?=!

J?EF<>U@?=!C?!Y?AL?J@A?!Q?AE@JI<K?=6!1?=!KJ@C?=!=;<J!?<!E;@A=!I@R!&JIJ=!0<>=!Q;@A!

KHIB@?A!BI!YI>=IO>B>JK!C?!BI!QA>=?!?<!EFIAG?!ILO@BIJ;>A?mno6!!

]n!
!
!

-?! OK<KY>E?! >LLKC>IJ! =@A! BI! L;AJIB>JK! Q;=J! ;QKAIJ;>A?! ?=J! J;@J?Y;>=! J?LQKAK! QIA! @<!

JI@R! C?! A?><J?AH?<J>;<=! QB@=! >LQ;AJI<J:! ?J! BI! Q?A=>=JI<E?! C8@<! JI@R! >LQ;AJI<J!

C8I@GL?<JIJ>;<! C@! C>ILMJA?! I<KHA>=LIB! LIBGAK! B8?REB@=>;<! ?<C;HI=E@BI>A?mn`:mnT6! $!

B;<G! J?AL?:! BI! =@AH>?! Q;@A! B?=! ]! J?EF<>U@?=! ?=J! >C?<J>U@?mna6! +?=! C;<<K?=! =;<J! [!

I<IBV=?A! [! BI! B@L>MA?! C?! AIA?=! KJ@C?=! E;LQIAI<J! BI! EF>A@AG>?! ?J! B8?REB@=>;<!

?<C;HI=E@BI>A?!EF?c!B?=!QIJ>?<J=![!YI>OB?!?J!L;V?<!A>=U@?!EF>A@AG>EIB!d!BI!=@AH>?!Q;=J!

;QKAIJ;>A?! KJI>J! >C?<J>U@?! CI<=! B?=! ]! GA;@Q?=6! -8IHI<JIG?! JFK;A>U@?! C8@<?! L;AO>D

L;AJIB>JK!QB@=!YI>OB?![!E;@AJ!J?AL?!<8?=J!HIBIOB?!U@?!EF?c!B?=!QIJ>?<J=!IVI<J!@<!A>=U@?!

EF>A@AG>EIB!KB?HKmn_6!

+?Q?<CI<J:! B8KL?AG?<E?! C?! E?JJ?! <;@H?BB?! =;B@J>;<! JFKAIQ?@J>U@?! I! KGIB?L?<J!

=;@B?HK!C?!<;@H?BB?=!QA;OBKLIJ>U@?=!QA;QA?=6!

-?=! ?<C;Y@>J?=:! CKY><>?=! QIA! @<?! AK><Z?EJ>;<! C@! =IE! I<KHA>=LIB:! =;<J! EBI==K?=! ?<!

QB@=>?@A=!JVQ?=!IH?E!C?=!=;B@J>;<=!JFKAIQ?@J>U@?=!QA;QA?=![!EFIU@?!EBI==?:!?J!=;<J!

CI<=!BI!QB@QIAJ!C?=!EI=!A?=Q;<=IOB?=!C@!JI@R!KB?HK!C?!A?><J?AH?<J>;<=6!

m6p6p6]6m6!&<C;Y@>J?!!C?!JVQ?!m!?J!p!
%B!=8IG>J!C8@<?!AK><Z?EJ>;<!C>A?EJ?!C@!=IE!I<KHA>=LIB:!=;>J!?<JA?!BI!QIA;>!IAJKA>?BB?!?J!B?!

LIJKA>?B!QA;JFKJ>U@?!d!QA;R>LIB!WmIX!;@!C>=JIB!WmOX:!=;>J!?<JA?!B?=!L;C@B?=!QA;JFKJ>U@?=!

WpX6! +?JJ?! A?L>=?! ?<! EFIAG?! C@! =IE! I<KHA>=LIB! <KE?==>J?! @<?! A?><J?AH?<J>;<! Q;@A!

QAKH?<>A!B8KH;B@J>;<!I<KHA>=LIB?:!BI!A@QJ@A?:!?J!B?=!A?><J?AH?<J>;<=!U@>!?<!CKE;@B?<Jmoq6!

m6p6p6]6]6!&<C;Y@>J?!C?!JVQ?!]!
%B! =8IG>J! C8@<?! AK><Z?EJ>;<! ><C>A?EJ?! C@! =IE! I<KHA>=LIB! QIA! B8><J?ALKC>I>A?! C8IAJMA?=!

B;LOI>A?=! ;@! C?! B8IAJMA?! LK=?<JKA>U@?! ><YKA>?@A?6! +?! =;<J! B?=! QB@=! YAKU@?<J?=:!

=@AH?<I<J! EF?c! ?<H>A;<! ]ot! C?=! QIJ>?<J=6! -?@A! JAI>J?L?<J! ?=J! E;<JA;H?A=K:! ?J!

E?AJI><=! I@J?@A=! QA>H>BKG>?<J! B8IO=J?<J>;<! JFKAIQ?@J>U@?! U@8>B! V! I>! ;z! <;<! @<?!

I@GL?<JIJ>;<! C@! C>ILMJA?! I<KH>A=LIB6! 0<?! IQQA;EF?! ><J?AH?<J>;<?BB?! ?<! EI=! C?!

Q?A=>=JI<E?! C?! B8I@GL?<JIJ>;<! C@! C>ILMJA?! C@! =IE! I<KHA>=LIB! ?=J! E?Q?<CI<J:! [! E?!
]o!
!
!

Z;@A:!BI!QA>=?!?<!EFIAG?!QA>H>BKG>K#K#",-?=!?<C;Y@>J?=!C?!JVQ?!]!=;<J!EIAIEJKA>=K?=!QIA!

@<?! A?L>=?! ?<! EFIAG?! [! OI==?! QA?==>;<! C@! =IE! I<KHA>=LIB6! $><=>:! BI! Q?A=>=JI<E?!

C8@<?! E;LL@<>EIJ>;<! ?<JA?! BI! E>AE@BIJ>;<! =V=JKL>U@?! ?J! B?! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB!

I@J;A>=?!B8?<JA?J>?<!C?=!AKIEJ>;<=!?<cVLIJ>U@?=!C?!CKGAICIJ>;<!QIA>KJIB?6!!

m6p6p6]6p6!&<C;Y@>J?!C?!JVQ?!n!
+IAIEJKA>=K?=! QIA! BI! Q;A;=>JK! C@! J>==@! QA;JFKJ>U@?:! B?=! ?<C;Y@>J?=! C?! JVQ?! n! =;<J!

I@Z;@AC8F@>!AIA?=:!GAlE?![!B8ILKB>;AIJ>;<!J?EF<;B;G>U@?!C?=!?<C;QA;JFM=?=6!

m6p6p6]6n6!&<C;Y@>J?!C?!JVQ?!o!
%B!=8IG>J!! C?! BI! Q?A=>=JI<E?! C?! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?:! LIBGAK! B8IO=?<E?!

C8?<C;Y@>J?=!H>=@IB>=K?=6!$QQ?BK?!u!?<C;J?<=>;<!v:!B8IEJ>H>JK!?<cVLIJ>U@?!Q?A=>=JI<J?!

Q;@AAI>J!?RQB>U@?A!B8IO=?<E?!C?!=JIO>B>=IJ>;<!C@!=IE!I<KHA>=LIB6!

m6p6n6!)A>=?!?<!EFIAG?!EF>A@AG>EIB?!
-I! QA?L>MA?! L>=?! [! QBIJDAK=?EJ>;<! C8@<! I<KHA>=L?! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! A?L;<J?! [!

m_om!QIA!+FIAB?=!1@O;=Jmo]",1?Q@>=:!BI!QA>=?!?<!EFIAG?!EF>A@AG>EIB?!?=J!C?L?@AK?!B?!

G;BC! =JI<CIAC! Z@=U@8[! B8IHM<?L?<J! ?J! B?! CKH?B;QQ?L?<J! ?RQ;<?<J>?B! C?! BI! EF>A@AG>?!

?<C;HI=E@BI>A?6!+?JJ?!C?A<>MA?!?=J!GA?HK?!C8@<?!L;AO>DL;AJIB>JK!Q;=J!;QKAIJ;>A?!QB@=!

YI>OB?!U@?!BI!EF>A@AG>?:!LI>=!E?=!AK=@BJIJ=!><>J>I@R!=;<J!BIAG?L?<J!E;<JA?OIBI<EK=!QIA!

@<! <;LOA?! C?! A?><J?AH?<J>;<=! QB@=! KB?HK:! ?J! @<?! L;AJIB>JK! KU@>HIB?<J?! ;@! QB@=!

>LQ;AJI<J?![!a!I<=mopDmoo"!

MX;X!\-.J8-!1?).!6.79*/84-!1-!0?6(*,-!6+1(4/.60-!8()8!*7.60-!
m6n6m6!+IAIEJKA>=J>U@?=! F>=J;B;G>U@?=! C8@<! I<KHA>=L?! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?!
=;@=!AK<IB?6!
-I!LIBIC>?!I<KHA>=LIB?!?=J!A?E;<<@?!E;LL?!@<?!LIBIC>?!CKGK<KAIJ>H?!C?!BI!LKC>I!

IAJKA>?BB?6! &BB?! ?=J! EIAIEJKA>=K?! QIA! @<?! CKGAICIJ>;<! ?J! @<?! C>L><@J>;<! C?=! Y>OA?=!

C8KBI=J><?:! @<?! CK=;AGI<>=IJ>;<! C@! E;BBIGM<?:! @<?! C>=QIA>J>;<! QA;GA?==>H?! C?=! +'-:!

@<?!<K;DHI=E@BIA>=IJ>;<!?J!@<?!><Y>BJAIJ>;<!C?!E?BB@B?=!><YBILLIJ;>A?=mo`Dm`q![!Q;><J!C?!

]`!
!
!

CKQIAJ! ICH?<J>J>?B6! %B! ?R>=J?! @<?! C?=JA@EJ>;<! C?=! E?BB@B?=! ?<C;JFKB>IB?=! JI<C>=! U@?!

B8><J>LI!?=J!KQI>==>?!C8@<?!=JA@EJ@A?!IE?BB@BI>A?!C?!Y>OA><?#$#"!

#"5"#"#",TD*<C?(&/0+?(&/2U,')2,;*+*862,6)-+*;;*<&6(2,0C(&)6B'2,
-8IJFKA;=EBKA;=?! ?=J! =;@H?<J! CKEA>J?! E;LL?! @<?! LIBIC>?! ><YBILLIJ;>A?! EFA;<>U@?!

C?=! GA;==?=! IAJMA?=! [! B;EIB>=IJ>;<! ><J>LIB?m`]6! -8IEJ>HIJ>;<! ?<C;JFKB>IB?! QIA! B?=!

=J>L@BIJ>;<=! O>;LKEI<>U@?=! QIA>KJIB?=! ?J! B?=! IG;<>=J?=! QA;D><YBILLIJ;>A?=! W%-Dm:!

"(N:! -1-! ;RVCK=666X! =J>L@B?! BI! QA;C@EJ>;<! C?! L;BKE@B?=! C8ICFK=>;<! E?BB@BI>A?! W)D

2?B?EJ><?:! 3+$'DmX:! ><J?AB?@g><?=! W%-DaX! EF?L;g><?=! W'+)DmX:! YIEJ?@A=!

QA;JFA;LO;J>U@?=!?J!IEJ>HIJ?@AD><F>O>J?@A!C@!QBI=L><;GM<?6m`p6!+?JJ?!IEJ>;<!E;<E?AJK?!

YIH;A>=?! B?! A?EA@J?L?<J! =?B?EJ>Y! C?! L;<;EVJ?=! ?J! BVLQF;EVJ?=! "! U@>! C?H>?<<?<J!

AK=>C?<J=!CI<=!B?!=;@=!?<C;JFKB>@Lm`n:m`o6

-?=! LIEA;QFIG?=! QFIG;EVJ?<J! B?=! CKOA>=! E?BB@BI>A?=! ?J! C?H>?<<?<J! C?=! E?BB@B?=!

=Q@L?@=?=6!%B=!?<JA?J>?<<?<J!B?!QA;E?==@=!><YBILLIJ;>A?!?<!QA;C@>=I<J!C?=!EVJ;g><?=!

QA;D><YBILLIJ;>A?=! J?BB?! B8%-m]! WU@>! IEJ>H?<J! B?=! BVLQF;EVJ?=! "+1ns! QIJF;GM<?=X! ?J!

QIAJ>E>Q?<J! [! CK=JIO>B>=?A! BI! QBIU@?! ?<! =KEAKJI<J:! ?<JA?! I@JA?=:! C?=! AIC>EI@R! B>OA?=!

;RVGK<K=!?J!C?=!LKJIBB;QA;JKI=?=!LIJA>E>?BB?=6!!

-?=!BVLQF;EVJ?=!"+1ns!Z;@?<J!KGIB?L?<J!@<!APB?!QIJF;GM<?!CI<=!B8IJF?A;=EB?A;=?6!

%B=!=;<J!QAK=?<J=!CI<=!BI!QBIU@?:!=@AJ;@J!I@!=JIC?!QAKE;E?:!;z!>B=!A?QAK=?<J?<J!mq![!

]qt! C?! BI! Q;Q@BJIJ>;<! E?BB@BI>A?! J;JIB?6! -?=! BVLQF;EVJ?=! "! >LQB>U@K=! CI<=!

B8IJFKA;=EBKA;=?! =;<J! ?==?<J>?BB?L?<J! C?! JVQ?! "Fm:! IEJ>HK=! QIA! B?=! E?BB@B?=!

C?<CA>J>U@?=:! QA;C@>=I<J! C?! GAI<C?=! U@I<J>JK=! C8><J?AYKA;<! GILLI! W%N(D{X! ?J! C8%-]:!

E;<JAI>A?L?<J! I@R! BVLQF;EVJ?=! "! C?! JVQ?! "F]! U@>! QA;C@>=?<J! C?! B8%-n:! %-o! ?J! C?!

B8%-mqm``6!-8?YY?J!QA;DIJFKA;GM<?!C?!B8%N(D{!QI==?!QIA!C?!<;LOA?@=?=!H;>?=d!IEJ>HIJ>;<!

C?=! LIEA;QFIG?=! ?J! C?=! E?BB@B?=! ?<C;JFKB>IB?=:! ><F>O>J>;<! C?! BI! QA;B>YKAIJ>;<! C?=!

E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!?J!><F>O>J>;<!C?!BI!QA;C@EJ>;<!C?!E;BBIGM<?m`T6!

]T!
!
!

&<! IL;<J:! B?=! E?BB@BJ?=! "! AKG@BIJ?@A=! W"A?GX! =;<J! EIQIOB?=! C8><F>O?A! B8IEJ>H>JK! C?=!

E?BB@B?=!"!QIJF;GM<?=m`a6!-8%-mq!?J!B?!".N:!?<!QB@=!C?!B?@A=!APB?=!CI<=!BI!GK<KAIJ>;<!

C?=! "A?G:! =;<J! C?=! LKC>IJ?@A=! @J>B>=K=! QIA! E?JJ?! Q;Q@BIJ>;<! Q;@A! ><F>O?A! B?=!

BVLQF;EVJ?=!"!QIJF;GM<?=6!!!

#"5"#"!",A3<&V6)2/,:(&<20<(602/,
-8%-mq! ?J! B?! ".NDx:! ]! EVJ;g><?=! >LL@<;=@QQA?==>H?=:! =;<J! >LQB>U@K?=! CI<=!

B8;A>?<JIJ>;<! C?=! E?BB@B?=! "! H?A=! @<! QFK<;LM<?! AKG@BIJ?@A! ?J! =;<J! C?=! L;C@BIJ?@A=!

Q;J?<J>?B=!C?!B8IJF?A;=EBKA;=?6!!

-8%-Dmq!?=J!QAK=?<J?!CI<=!BI!QBIU@?!IJFKA;LIJ?@=?!F@LI><?!?J!=;<!?RQA?==>;<!B;EIB?!

?=J! ><H?A=?L?<J! E;AAKBK?! [! B8><YBILLIJ>;<! ?J! BI! L;AJ! E?BB@BI>A?6! $@JA?L?<J! C>J:! B?=!

QBIU@?=!A>EF?=!?<!%-mq!=;<J!EIAIEJKA>=K?=!QIA!@<?!L;><CA?!IEE@L@BIJ>;<!C?!E?BB@B?=!

><YBILLIJ;>A?=!?J!C?!E?BB@B?=!IQ;QJ;J>U@?=m`_6!!

-?! ".NDx! Q;==MC?! C?=! QA;QA>KJK=! I<J>D><YBILLIJ;>A?=! Q@>==I<J?=! =@A! B?=! E?BB@B?=!

HI=E@BI>A?=6! %B! ><J?AH>?<J! CI<=! BI! L;C@BIJ>;<! C?! BI! AKQ;<=?! >LL@<?! =QKE>Y>U@?:! ?<!

B>L>JI<J![!BI!Y;>=!BI!AKQ;<=?!"Fm!?J!"F]:!?J!YIH;A>=?!I><=>!BI!=JIO>B>=IJ>;<!C?!BI!QBIU@?!

C8IJFKA;=EBKA;=?mTq6!

$! EPJK! C?! B8>LL@<>JK! ><<K?:! B?! APB?! E;LQB?R?! C?! B8>LL@<>JK! ICIQJIJ>H?! ?=J!!

QAKQ;<CKAI<J6! )IJF;GM<?! Q;@A! B?=! BVLQF;EVJ?=! "! C?! JVQ?! "Fm6! )A;J?EJ?@A! Q;@A! B?=!

BVLQF;EVJ?=!"!AKG@BIJ?@A=6!

!
L?/420/56,/(.! 65,/9-! 1)! 8R8,J4-! /44)./,6/*-! 16.8! 06! C-.J8-! -,! 0-!

179-0(22-4-.,! 1-! 06! 206P)-! 6,I7*(46,-)8-E! 2)/8! 1?).! 6.79*/84-E! -8,! ).-!

*760/,7X! %(.! *30-! -]65,! 0?-8,! 4(/.8X! L6! *765,/(.! /.Y06446,(/*-! -.! *72(.8-! 6)]!

2I7.(4J.-8! ,I*(4+(,/P)-8! 6! 2()*! (+Q-5,/Y! 06! *726*6,/(.! 1-8! ,/88)8! 07878X! L-!

1787P)/0/+*-! -.,*-! 471/6,-)*8! 2*(! -,! 6.,/:/.Y06446,(/*-8! -8,! ).-! 1-8! ,I7(*/-8!

2*(2(87-8! 2()*! -]20/P)-*! 0?65,/(.! 1707,J*-! 1)! 8R8,J4-! /44)./,6/*-! 8)*! 06!

]a!
!
!

2*(C*-88/(.! 6,I7*(46,-)8-! -,! 0-8! 79J.-4-.,8! ,I*(4+(:-4+(0/P)-8!

8-5(.16/*-!6)]!*)2,)*-8!1-!206P)-8X!

W-! ,*696/0! .?6! 268! 9(56,/(.! Z! 1/85),-*! 06! 2*72(.17*6.5-! 1-8! *765,/(.8!

/.Y06446,(/*-8! -,! ,I*(4+(,/P)-8X! L?(+Q-5,/Y! -8,! 1-! 4-,,*-! -.! 960-)*! 06!

5(420-]/,7! 1-8! 1/YY7*-.,8! 4756./84-8! -.! Q-)]E! 0-! 2*(5-88)8! 1-!

179-0(22-4-.,! 6.79*/8460! 6),(:-.,*-,-.)E! /420/P)6.,! 06! ,I*(4+(8-! -,! 06!

*72(.8-! /.Y06446,(/*-! *765,/(..-00-E! -,! 0-8! 5/+0-8! ,I7*62-),/P)-8! P)-!

*-2*78-.,-.,!5-8!<!56,60R8-)*8!1)!179-0(22-4-.,!6.79*/8460X!

!
#"5"#"4",W2&X*)16&12)S/2,:*(6?<*+2,82/,*)?.(6/;2/,82,+D*&(<2,*E8&;6)*+2,
/&'/,(?)*+2"

$@! =?><! C8@<?! LKC>I! <;ALIB?:! B?=! HI=IDHI=;A@L! =;<J! AIA?=:! ?J! B8IQQ;AJ! <@JA>J>;<<?B!

QA;H>?<J! ?==?<J>?BB?L?<J! C?! BI! C>YY@=>;<! [! QIAJ>A! C?! BI! B@L>MA?n_6! +?Q?<CI<J:! B?!

<;LOA?!C?!HI=I!HI=;A@L!?=J!I@GL?<JK!I@!=?><!C?!BI!LKC>I!C?=!$$$mTm:mT]6!

+?JJ?! <K;HI=E@BIA>=IJ>;<! ?=J! BI! E;<=KU@?<E?! C?! B8IEJ>H>JK! QA;J?I=>U@?! QIA>KJIB?!QIA!

IEJ>HIJ>;<! C@! QBI=L><;GM<?! ?<! QBI=L><?mTp6! 'I>=! B?=! L?JIBB;DQA;J?><I=?=:! ?<!

YIH;A>=I<J! BI! B>OKAIJ>;<! C?! YIEJ?@A=! QA;DI<G>;GK<>U@?=! C?! BI! '&+! E;<JA>O@?<J!

KGIB?L?<J! [! BI! <K;DI<G>;G?<M=?6! $><=>:! @<?! AKQ;<=?! I<G>;GK<>U@?! >LQ;AJI<J?! ?=J!

=V<;<VL?!C8@<?!CKGAICIJ>;<!QIA>KJIB?!IEEA@?mTn6!+?=!E;<=JIJIJ>;<=!=;<J!E;AA;O;AK?=!

QIA! @<?! <?;HI=E@BIA>=IJ>;<! IEEA@?! CI<=! B?=! $$$! A;LQ@=mTo6! -I! <?;HI=E@BIA>=IJ>;<!

Q?AL?J! I><=>! BI! C>IQKCM=?! C?! B?@E;EVJ?=! I@! =?><! C?! BI! LKC>I:! QIAJ>E>QI<J! I><=>! [!

?<JA?J?<>A!BI!AKIEJ>;<!><YBILLIJ;>A?!?J!BI!CKGAICIJ>;<!?<cVLIJ>U@?!QIA>KJIB?mT`6!!

#"5"#"5",T2,<C(&;E'/,6)<(*,+';6)*+,

-?!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB!?=J!QAK=?<J!CI<=!?<H>A;<!Tot!C?=!EI=mTT6!-I!Y;ALIJ>;<!C@!

JFA;LO@=! >LQB>U@?! C?=! QFK<;LM<?=! O>;B;G>U@?=! ?J! FKL;CV<IL>U@?=! E;LQB?R?=6!

-?=! AI>=;<=! Q;@A! BIU@?BB?! C@! JFA;LO@=! =?! CKH?B;QQ?! ?J! KH;B@?! QAKYKA?<J>?BB?L?<J!

]_!
!
!

H?A=!BI!C>BIJIJ>;<!QB@JPJ!U@?!BI!LIBIC>?!;EEB@=>H?!<8?=J!QI=!E;<<@?6!+?Q?<CI<J:!>B!?=J!

J;@J! [! YI>J! EBI>A! U@?! B?! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB! ?=J! @<! KBKL?<J! EBK! C?! BI! QIJF;B;G>?!

I<KHA>=LIB?6! -?=! JFA;LO>! Z?@<?=! =;<J! EIAIEJKA>=K=! QIA! BI! QAK=?<E?! C8?AVJFA;EVJ?=:!

QBIU@?JJ?=!?J!@<?!YI>OB?!U@I<J>JK!C?!B?@E;EVJ?=!;AGI<>=K=!CI<=!@<!A?=?I@!C?!Y>OA><?!

BlEF?6! -?! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB! ?=J! @<?! ?<J>JK! O>;B;G>U@?L?<J! CV<IL>U@?6!

-8IGGAKGIJ>;<! QBIU@?JJI>A?! Z;@?! @<! APB?! EA@E>IB! CI<=! B8KH;B@J>;<! C@! JFA;LO@=mpT6!

-8IEJ>H>JK!?<cVLIJ>U@?!C@!JFA;LO@=!=?AI!CKJI>BBK?!CI<=!B?!EFIQ>JA?!m6n6p6!+?Q?<CI<J:!

J;@=!B?=!JFA;LO@=!<8;<J!QI=!?RIEJ?L?<J!BI!LiL?!;AGI<>=IJ>;<!=QIJ>IB?6!,8-?IAV!?J!IB6!

;<J! Q@OB>K! @<?! EBI==>Y>EIJ>;<! C@! JFA;LO@=! I<KHA>=LIBmTa, L?JJI<J! ?<! HIB?@A=! B?=!

QA;QA>KJK=!O>;LKEI<>U@?=!QA;QA?=6!!

!
N>G@A?!`d!%BB@=JAIJ>;<!C?=!C>YYKA?<J?=!L;AQF;B;G>?=!C@!JFA;LO@=!><JAIDB@L><IB6!"VQ?!m!d!E;@EF?!B@L><IB?!
C>=J><EJ?! ?J! C8KQI>==?=! E;@EF?=! LKC>IB?=rIOB@L><IB?=6! "VQ?! ]d! E;@EF?! B@L><IB?! C>=J><EJ?:! E;@EF?=!
LKC>IB?=rIOB@L><IB?=!Y><?=!?J!CKGAICK?=6!"VQ?!pd!@<?!=?@B?!E;@EF?:!YB@>C?!?J!F;L;GM<?6!!
mTa
2?B;<!,8-?IAV!?J!IB6 !

+?JJ?! EBI==>Y>EIJ>;<! A?YBMJ?! O>?<! BI! E;LQBKR>JK! C@! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB:! ?J! B?=!

><E?AJ>J@C?=!I@J;@A!C?!=I!G?<M=?!?J!C?!=;<!KH;B@J>;<6!+?E>!?=J![!L?JJA?!?<!QIAIBBMB?!

IH?E! B?=! KJ@C?=! ?<! >LIG?A>?! <@EBKI>A?! U@>! A?JA;@H?<J! C?=! Y>RIJ>;<=! C@! N1.ma!

HIA>IOB?=!CI<=!B?!J?LQ=6!0<?!FVQ;Y>RIJ>;<!?=J!QIAIC;RIB?L?<J!=V<;<VL?!C8KH;B@J>;<!

QB@=!AIQ>C?!C?!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?:!JAIC@>=I<J!@<?!C?<=>JK!E?BB@BI>A?!YI>OB?!C@!

JFA;LO@=!?J!@<?!YAIG>B>=IJ>;<!QIA>KJIB?mT_Dmam6!

pq!
!
!

m6n6]6!"FA;LO;=?!QIA>KJIB?!?J!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?6!
-?!APB?!QIJF;GK<>U@?!C?!BI!QA;J?;BV=?!QAKC;L><?!CI<=!BI!EA;>==I<E?!C?=!$$$=_a6!-?!

APB?! QA><E>QIB! C?=! QA;JKI=?=:! ?<! QIAJ>E@B>?A! B?=! L?JIBB;DQA;J?><I=?=! ?J! B?=! =KA><?=!

QA;JKI=?=ma]! I! KJK! L>=! ?<! IHI<J! >B! V! I! QA?=U@?! nq! I<=6! -?! JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB:!

B8IBJKAIJ>;<! C?! BI! =JA@EJ@A?! C?! BI! LKC>I:! ?J! BI! AKIEJ>;<! ICH?<J>J>?BB?! =;<J!

QIJF;G<;L;<>U@?=!C?=!$$$=6!

#"5"!"#",Y),;&8S+2,/:*<6&X<2;:&(2+,8D*<C?(&<C(&;E&/2,:(&<?&+3<6B'2,
m6n6]6m6m6!,AGI<>=IJ>;<!=QIJ>IB?!
-?!JAI<=Q;AJ!QFV=>;B;G>U@?!C?=!KBKL?<J=!=I<G@><=!=;B@OB?=!=?!YI>J!QA><E>QIB?L?<J!QIA!

E;<C@EJ>;<!;AJF;G;<IB?!I@!YB@R!B;<G>J@C><IB!C@!=I<G!CI<=!BI!B@L>MA?!H?A=!B8ICH?<J>E?!

[!JAIH?A=!BI!QIA;>!IAJKA>?BB?6!+?=!Y;AE?=!C?!E;<H?EJ>;<!E?<JA>Y@G?=!AIC>IB?=!CKQ?<C?<J!

QA><E>QIB?L?<J! C?! BI! QA?==>;<! IAJKA>?BB?:! C?! YI>OB?=! Y;AE?=! C?! E>=I>BB?L?<J! ?J! C?=!

QA;QA>KJK=! C?! Y>BJAIJ>;<! C?! BI! QIA;>! IAJKA>?BB?map6! +?=! QFK<;LM<?=! =;<J! JAM=!

QA;OIOB?L?<J!?RIE?AOK=!?<!A?GIAC!C?=!$$$!?<!AI>=;<!C?!BI!Q;A;=>JK!>LQ;AJI<J?!C@!

JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IBman:! BI! C?=JA@EJ>;<! C?! B8?<C;JF?B>@L! ?J! C?! B8><J>LImao:! BI!

C?=JA@EJ>;<! C?=! Y>OA?=! C8?BI=J><?! C?! BI! LKC>Ima`:! B?=! YI>OB?=! Y;AE?=! C?! E>=I>BB?L?<J!

=?E;<CI>A?=![!BI!A?E>AE@BIJ>;<!I@!=?><!C?=!H;AJ?RmaT!?J!B8I@GL?<JIJ>;<!C?!B8ILQB>J@C?!

Q@B=IJ>B?! I@! =?><! C?! BI! C>BIJIJ>;<! I<KHA>=LIB?maa6! $><=>:! B?=! $$$! =;<J! ;AGI<>=K=! C?!

C?CI<=! ?<! C?F;A=:! IH?E! @<! JFA;LO@=! ><JAI! B@L><IB! A>EF?! ?<! F?L;GB;O><?:! =JA@EJ@AK!

?<! E;@EF?=! =@EE?==>H?=:! @<?! LKC>I! Y><?! CI<=! BIU@?BB?! B?=! E;LQ;=I<J=! KBI=J>U@?=!

=;<J! AIAKY>K=:! ?J! @<?! ICH?<J>E?! =>KG?! C8@<?! IEJ>H>JK! QFIG;EVJI>A?! ><J?<=?! W.#X! ?J!

C8@<?!AKQ;<=?!>LL@<?!ICIQJIJ>H?6!!

m6n6]6m6]6!-?!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IBd!@<!EA?@=?J!C?!E?BB@B?=!E>AE@BI<J?=!=I<G@><?=!
-?!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB!?=J!@<!<K;!J>==@!O>;B;G>U@?L?<J!IEJ>Y6!%B!?=J!CKEA>J!E;LL?!

@<?!=JA@EJ@A?!BIL><I>A?:!E;<J?<I<J!QB@=>?@A=!E;@EF?=!C?!EI>BB;J!C?!Y>OA><?:!O;ACK?!=@A!

pm!
!
!

B?!H?A=I<J!B@L><IB!QIA!@<?!E;@EF?!YAI>EF?!FKLIJ>U@?!A>EF?!?<!Y>OA><?!;AGI<>=K?:!?J!@<!

H?A=I<J!IOB@L><IB!Y>OA><;BV=K6!!

!
N>G@A?!Td!&J@C?!O>;B;G>U@?!C@!JFA;LO@=6!W$X!H@?!LIEA;=E;Q>U@?!L?JJI<J!?<!KH>C?<E?!BI!E;LQ;=I<J?!
A;@G?:! E;AA?=Q;<CI<J! [! BI! E;@EF?! B@L><IB?! C@! JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB! ?J! C?! BI! E;@EF?!
?RJ?A<?rIOB@L><IB?!QA;J?;BV=K?6!W5X!$=Q?EJ!L>EA;=E;Q>U@?!C?!BI!E;@EF?!B@L><IB?!><EB@I<J!B?=!GB;O@B?=!
A;@G?=! Q>KGK=! ?J! @<?! BIAG?! c;<?! <@EBKK! A>EF?! ?<! E?BB@B?=! ?J! Y>OA><?! WFKLIJ;RVB><?! ?J! K;=><?:! RnX6! W+X!
%LL@<;DLIAU@IG?! C?=! GBVE;QA;JK><?=! %O! QBIU@?JJI>A?=! =@A! B?! H?A=I<J! B@L><IB! C@! JFA;LO@=! WRnX6! W1X!
ma_
%LL@<;DLIAU@IG?!C?=!<?@JA;QF>B?=!W+1``OX!=@A!BI!=@AYIE?!B@L><IB?!WRnX6 !
!
!
-?! JFA;LO@=! ?=J! JAIH?A=K! C?! C?CI<=! ?<! C?F;A=! QIA! @<! AK=?I@! C?! EI<IB>E@B?=:!

I@J;A>=I<J!B?!QI==IG?!C?=!KBKL?<J=!Y>G@AK=!C@!=I<Gman6!%B!?=J!LI><J?<I<J!EBI>A!U@?!B?!

JFA;LO@=! QIAJ>E>Q?! [! BI! C>BIJIJ>;<! I<KHA>=LIB?:! U@?BU@?! =;>J! BI! B;EIB>=IJ>;<d!

IOC;L><IBm_q:!I;AJ?!JF;AIE>U@?m_m:!?J!I;AJ?!<;<!QIJF;B;G>U@?m_]:m_p6!-I!QAK=?<E?!C8@<!

JFA;LO@=! ?=J! I==;E>K?! [! @<?! QIA;>! QB@=! L><E?:! @<?! CKGAICIJ>;<! C8KBI=J><?! QB@=!

>LQ;AJI<J?m_n:!@<?!C?<=>JK!C?!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!QB@=!YI>OB?!CI<=!BI!LKC>I!?J!
p]!
!
!

@<!C?GAK!C8>LL@<;D><YBILLIJ>;<!ICH?<J>J>?B!QB@=!>LQ;AJI<Jm_o:!=@GGKAI<J!U@8@<?!QIAJ!

>LQ;AJI<J?!C?!B8IEJ>H>JK!QA;JK;BVJ>U@?!QA;H>?<J!C@!JFA;LO@=:!QB@JPJ!U@?!C8iJA?!GK<KAK?!

C>A?EJ?L?<J! CI<=! BI! QIA;>! I;AJ>U@?6! +?Q?<CI<J:! N;Bg?==;<! ?J! IB6! A?JA;@HI>?<J! @<?!

IEJ>H>JK!QA;JK;BVJ>U@?!><J?<=?!=@A!B?!H?A=I<J!B@L><IB!C@!JFA;LO@=!I<KHA>=LIB:!E;AAKBK?!

[!BI!QAK=?<E?!C?!Q;BV<@EBKI>A?=!<?@JA;QF>B?=:!LI>=!<?JJ?L?<J!IJJK<@K?!=@A!B?!H?A=I<J!

IOB@L><IB6!!

+?=! AK=@BJIJ=! =@GGMA?<J! U@?! B8IYYB@R! C?! E?BB@B?=! ><YBILLIJ;>A?=! QIAJ>E>QI<J! [! BI!

CKGAICIJ>;<! QA;JK;BVJ>U@?! C?! BI! QIA;>! I<KHA>=LIB?! ?=J! E?AJI><?L?<J! L>RJ?:! C8;A>G><?!

=I<G@><?:!LI>=!KGIB?L?<J!E?<JA>QMJ?!QIA!<K;DI<G>;G?<M=?!QIA>KJIB?#Q$"!

¥! )BIU@?JJ?=!
!
-8IEJ>H>JK! O>;B;G>U@?! GK<KAK?! QIA! B8><J?AYIE?! IH?E! B?! =I<G! E>AE@BI<J! >LQB>U@?! J;@J!

C8IO;AC! B?=! QBIU@?JJ?=6! +?=! C?A<>MA?=! B>OMA?<J! C?=! L>EA;QIAJ>E@B?=! ?J! ?RQ;=?<J! C?=!

QF;=QF;B>Q>C?=mpT6!-8><F>O>J>;<!C?!B8IEJ>H>JK!QBIU@?JJI>A?!CI<=!@<!L;CMB?!?RQKA>L?<JIB!

C?!RK<;GA?YY?!Q?AL?JJI>J!C?!C>L><@?A!B8IEJ>H>JK!?<cVLIJ>U@?!O>;B;G>U@?!C@!JFA;LO@=:!

?J!I><=>!YA?><?A!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?mp`6!!

¥! .B;O@B?=!A;@G?=!
!
-8IEE@L@BIJ>;<!C?!GB;O@B?=!A;@G?=!W.#X!?=J!KGIB?L?<J!>LQ;AJI<J?![!BI!YIE?!B@L><IB?!

C@!JFA;LO@=!I<KHA>=LIB6!-?=!.#!=;<J!AIQ>C?L?<J!CKGAICK=!CI<=!B?=!E;@EF?=!=;@=!

ZIE?<J?=! B>OKAI<J! C?! B8FKL;GB;O><?! B>OA?:! U@>! ?=J! @<! Q@>==I<J! LKC>IJ?@A! QA;D;RVCI<J!

?<! AI>=;<! C?! =I! E;LQ;=I<J?! Y?ArFML?m_T6! )IAIBBMB?L?<J:! BI! GB;O><?! =@O>J! @<?!

CKGAICIJ>;<! QA;JK;BVJ>U@?! U@>! QIAJ>E>Q?! [! BI! CKGAICIJ>;<! C?! BI! '&+:! GK<KAI<J! C?=!

Q?QJ>C?=! =QKE>Y>U@?=! A?BIAG@K=! CI<=! BI! E>AE@BIJ>;<:! JKL;><=! C?! BI! QA;JK;BV=?! C?!

B8FKL;GB;O><?m_T:m_a6! &<Y><:! BI! E;LQ;=I<J?! FML?! ?<JAI‚<?! BI! EAKIJ>;<! C?! AIC>EI@R!

B>OA?=6!

-?!=JA?==!;RVCIJ>Y!QIAJ>E>Q?!I><=>![!BI!CKGAICIJ>;<!QIA>KJIB?m__6

pp!
!
!

¥! );BV<@EBKI>A?=!<?@JA;QF>B?=!
!
-?=!<?@JA;QF>B?=!=;<J!m]!Y;>=!QB@=!>LQ;AJI<J=!CI<=!B?!JFA;LO@=!I<KHA>=LIB!U@?!CI<=!

BI! E>AE@BIJ>;<! =I<G@><?6! +?=! C?A<>?A=! ;<J! @<?! IYY><>JK! QIAJ>E@B>MA?! Q;@A! B?! E;LQB?R?!

Y>OA><?DY>OA;<?EJ><?! H>I! B?=! ><J?GA><?=]qq:! ?J! =?! B>?<J! [! BI! )D=?B?EJ><?! ?RQ;=K?! QIA! B?=!

QBIU@?JJ?=! H>I! B8?RQA?==>;<! C@! B>GI<C! -?f>=D7! =VIB>BK]qm6! -?=! (?@JA;QF>B?=! =;<J! C?=!

E?BB@B?=!C>YYKA?<J>K?=!J?AL><IB?=:!=@O>==I<J!@<?!IQ;QJ;=?!IQAM=!B>I>=;<![!B?@A!E>OB?6!-I!

QAK=?<E?! C?! <?@JA;QF>B?=! =@A! B?! H?A=I<J! B@L><IB! ?=J! I==;E>K! [! @<?! IEJ>H>JK! QB@=!

>LQ;AJI<J?! C?! '')Da:! '')D_! ?J! C8?BI=JI=?:! QIA! AIQQ;AJ! I@R! I@JA?=! E;@EF?=mpT:]q]6!

-?=! <?@JA;QF>B?=! Q?@H?<J! QIA! I>BB?@A=! YIH;A>=?A! BI! E;IG@BIJ>;<! ?J! BI! Y>OA><;BV=?! EIA!

B8?BI=JI=?! EB>H?! B8><F>O>J?@A! C@! YIEJ?@A! J>==@BI>A?! QBI=LIJ>U@?! ?J! BI! Y>OA><?]qp:]qn6! -?=!

B?@E;EVJ?=!A?BIAG@?<J!C?=!=?A><?=!QA;JKI=?=!GAI<@BI>A?=!J?BB?=!U@?!B8@D)$:!B8?BI=JI=?:!

BI! QA;JK><I=?! p:! EIJF?Q=><?=:! '')D_! ?J! '')Da:! I><=>! U@?! C?=! L;BKE@B?=! QA;D

;RVCI<J?=!d! ($1)D;RVCI=?! ?J! LV?B;Q?A;R>CI=?6! -?=! QA;JKI=?=! <?@JA;QF>BI>A?=!

Q?@H?<J!CKGAIC?A!J;@J?=!B?=!QA;JK><?=!C?!BI!LIJA>E?!Y>OA>BBI>A?:!QA;H;U@I<J!BI!A@QJ@A?!

QIA>KJIB?6! -I! AKJ?<J>;<! C?! <?@JA;QF>B?=! CI<=! B?! JFA;LO@=! ><JAI! B@L><IB! B>L>J?! BI!

E;B;<>=IJ>;<! C@! JFA;LO@=! QIA! B?=! QA;GK<>J?@A=! C?=! E?BB@B?=! LK=?<EFVLIJ?@=?=:!

B>L>JI<J!B?!QA;E?==@=!C?!AKQIAIJ>;<!?<C;GM<?]q]6!

m6n6p6!$EJ>H>JK!?<cVLIJ>U@?!
1I<=!B?=!I<<K?=!aq8:!B?!APB?!EA@E>IB!C?!BI!QA;JK;BV=?!CI<=!BI!QIJF;GK<>?!C?=!$$$!?<!

CKGAICI<J! BI! LIJA>E?! ?RJAI! E?BB@BI>A?! I! KJK! L>=! ?<! KH>C?<E?]qoma]:]q`6! -8IEJ>H>JK! C?!

CKGAICIJ>;<! LKC>K?! QIA! B?=! ?<cVL?=! QA;JK;BVJ>U@?=! ?=J! BI! E;<=KU@?<E?! C8@<!

CK=KU@>B>OA?! ?<JA?! B?=! QA;JKI=?=! ?J! B?@A! ><F>O>J?@A! QFV=>;B;G>U@?6! -?! "%')D]:! @<!

><F>O>J?@A!C?=!'')!?J!)$%Dm:!?J!@<!><F>O>J?@A!C@!J)$!?J!C?!B8@)$:!=;<J!L;><=!?RQA>LK=!

CI<=! B?! L@A! I;AJ>U@?! C?=! $$$! U@?! CI<=! BI! LIBIC>?! IJF?A;D;EEB@=>H?_a"! +?=!

FVQ;JFM=?=! ;<J! KJK! BIAG?L?<J! KJ@C>K?=! =@A! C?=! L;CMB?=! I<>LI@Rd! ?<! CKGAICI<J! BI!

QIA;>! I;AJ>U@?! QIA! Q?AY@=>;<! ?<cVLIJ>U@?]qT:! ?<! =J>L@BI<J! B8?RQA?==>;<! C8><F>O>J?@A=!

pn!
!
!

?<cVLIJ>U@?=]qaD]mqZ! ;@! ?<! OB;U@I<J! B8?RQA?==>;<! ?<cVLIJ>U@?! QIA! ><HIB>CIJ>;<! C?=!

GM<?=!E;CI<J=]mm"!

#"5"4"#",[+*/<*/2,
-I! C?=JA@EJ>;<! C?! B8KBI=J><?! QIA>KJIB?! ?=J! B8@<! C?=! KBKL?<J=! QA><E>QIB! C?! BI!

QIJF;GK<M=?! I<KHA>=LIB?6! _qt! C?! B8KBI=J><?! ?=J! CKGAICK?:! E;LQIAIJ>H?L?<J! [! @<?!

QIA;>! <;ALIB?]m]:]mp6! -8?BI=JI=?! ?=J! =?EAKJK?! QIA! B?=! Q;BV<@EBKI>A?=! <?@JA;QF>B?=:! B?=!

LIEA;QFIG?=:! I><=>! U@?! B?=! E?BB@B?=! QI<EAKIJ>U@?=! ?J! B?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=!

B>==?=]mn6! -8?BI=JI=?! <?@JA;QF>BI>A?! ?=J! QAK=?<J?! JI<J! I@! =?><! C?! B8ICH?<J>E?]mo! U@?!

CI<=! B?! JFA;LO@=! ><JAI! B@L><IBm_`"! +@A>?@=?L?<J:! B?! JI@R! QBI=LIJ>U@?! C8?BI=JI=?!

<?@JA;QF>BI>A?! ?=J! KB?HK! JI<J! ?<! QAK! ;QKAIJ;>A?! C8@<?! EF>A@AG>?! Q;@A! @<! $$$:! U@8[! `!

L;>=!Q;=J!;QKAIJ;>A?]q`:]m`6

+?=! E;<=JIJIJ>;<=! =@GGMA?<J! B?! APB?! ?==?<J>?B! C?! B8?BI=JI=?! CI<=! B?! CKH?B;QQ?L?<J!

C?=!$$$:!><CKQ?<CILL?<J!C?!BI!QAK=?<E?!C8@<!$$$6

#"5"4"!",>*<(69,;2<*++&,:(&<?6)*/2/,
-?! APB?! C?=! '')D]! ?J! '')D_! ?=J! E;<<@! C?Q@>=! m__m:! B;A=U@?! 2?<>;A! ?J! IB6! ;<J!

L;<JAK! U@?! E?=! ]! ?<cVL?=! KJI>?<J! EIQIOB?! C?! EB>H?A! B8?BI=J><?]mT"! -I! '')D_! ?=J!

E?AJI><?L?<J! BI! L?JIBB;QA;J?><I=?! BI! QB@=! >LQ;AJI<J?! CI<=! BI! QIJF;GK<>?!

I<KHA>=LIB?]ma6! -8IEJ>H>JK! C?! BI! '')D_! ?=J! =@A?RQA>LK?! CI<=! B?=! $$$:! ?J! ?=J!

=>G<>Y>EIJ>H?L?<J! I@GL?<JK?! I@! =>J?! C?! A@QJ@A?! C?=! $$$]m_D]]p6! )FV=>;B;G>U@?L?<J!

IO=?<J?!C?=!J>==@=!=I><=:!>B!=8IG>J!C?!BI!=;@AE?!QA><E>QIB?!C8IEJ>H>JK!G?BIJ><;BVJ>U@?!C@!

JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB]]n6!)IA!I>BB?@A=:!B?!JI@R!QBI=LIJ>U@?!C?!'')D_!?=J!KB?HK!EF?c!

B?=!QIJ>?<J=!Q;AJ?@A=!C8@<!$$$]]o6!-?!APB?!?RIEJ!C?!BI!'')D]!?=J!><E?AJI><6!NA?=J;<?!

?J!IB6!;<J!>C?<J>Y>K!BI!'')D]!E;LL?!BI!QA><E>QIB?!=;@AE?!C8IEJ>H>JK!GKBIJ><I=?!CI<=!B?=!

Q?J>J=! I<KHA>=L?=:! JI<C>=! U@?! BI! '')D_! ?=J! CIHI<JIG?! IEJ>H?! CI<=! B?=! I<KHA>=L?=!

=@QKA>?@A=! [! ooLL]]`6! 2?B;<! QB@=>?@A=! I@J?@A=:! B?=! LIEA;QFIG?=! =;<J! BI! =;@AE?!

QA><E>QIB?! C?! '')D_! CI<=! BI! QIA;>! I;AJ>U@?]m_:]]T:]]a:! JI<C>=! U@?! B8;A>G><?!
po!
!
!

<?@JA;QF>BI>A?! ?=J! QAKC;L><I<J?! CI<=! B?! JFA;LO@=! L@AIB]]_6! +?Q?<CI<J:! B?! GAIC>?<J!

C?!C>YY@=>;<!AIC>IB!E?<JA>Y@G?!Q;@AAI>J!KGIB?L?<J!iJA?!@<!H?EJ?@A!C?!'')!D!_!CI<=!BI!

QIA;>!I;AJ>U@?6!!

-?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=! =;<J! KGIB?L?<J! @<?! =;@AE?! C?! '')D_!

E;LQIAIJ>H?L?<J!I@R!I;AJ?=!<;ALIB?=!?J!IJF?A;=EBKA;J>U@?=]pq6!!

$@! C?B[! C@! APB?! QA;JK;BVJ>U@?:! B?=! '')=! E;<JA>O@?<J! [! BI! QIJF;GK<M=?! I<KHA>=LIB?!

QIA! C8I@JA?=! L;V?<=6! -?! 3&.N! W3I=E@BIA! &<C;JF?B>IB! .A;fJF! NIEJ;AX! ?=J! I@GL?<JK!

CI<=! B?=! $$$:! QIAJ>E>QI<J! [! BI! <K;DI<G>;G?<M=?]pm:]p]6! -I! O>;C>=Q;<>O>B>JK! C@! 3&.N!

?=J!AKG@BK!QIA!C?!<;LOA?@=?=!'')=6!-??!?J!IB6!;<J!L;<JAK!U@?!BI!'')Dp:!'')DT:!

'')D_! ?J! '')Dm_! =;<J! EIQIOB?! C?! EB>H?A! B?! 3&.N:! Q?AL?JJI<J! C?! A?BIAG@?A! C?=!

YAIGL?<J=! QF;=QF;AVBI<J! B?! A?E?QJ?@A! ]! C@! 3&.N! W3&.N#]X:! =J>L@BI<J! I><=>!

B8I<G>;G?<M=?]pp6! -I! '')Dm]! ?=J! ?RQA>LK?! QIA! B?=! LIEA;QFIG?=! ?J! B?=! E?BB@B?=!

=Q@L?@=?=!CI<=!B?=!BK=>;<=!IJF?A;=EB?A?@=?=]pn:!?J!>B!I!KJK!=@GGKAK!U@?!BI!'')Dm]!

?=J!A?=Q;<=IOB?!C?!QB@=!C?!_ot!C?!BI!CKGAICIJ>;<!C?!B8KBI=J><?!QIA!B?=!LIEA;QFIG?=!

CI<=! B?=! $$$]pn6! -?=! KJ@C?=! ?RQKA>L?<JIB?=! EF?c! B8I<>LIB! =;<J! E?Q?<CI<J!

E;<JAIC>EJ;>A?=:!?J!B?!APB?!?RIEJ!C?!BI!'')Dm]!?=J!?<E;A?!><E?AJI><]po6!-?!JIOIE!?=J!@<!

YIEJ?@A!C?!A>=U@?!E;<<@!C?=!$$$:!?J!?=J!I==;E>K![!B8?RQA?==>;<!C?=!'')Dm:!'')Da!

?J!'')D_!CI<=!B?=!E?BB@B?=!?<C;JFKB>IB?=]p`:]pT6!%B!I!KJK!L;<JAK!U@?!BI!'')Dm]!AKG@B?!

B8><YBILLIJ>;<! ><C@>J?! QIA! B?! JIOIE! ?<! YIH;A>=I<J! BI! =KEAKJ>;<! C@! "(ND|! CI<=! B?=!

LIEA;QFIG?=:!?J!?<!I@GL?<JI<J!B8IYYB@R!C?!<?@JA;QF>B?=:!YIH;A>=I<J!BI!CKGAICIJ>;<!C?!

BI!LIJA>E?!?RJAIE?BB@BI>A?!QIA!B?=!QA;JKI=?=!<?@JA;QF>BI>A?=6!-?!JIOIE!E;<JA>O@?!I><=>![!

BI!QIJF;GK<M=?!I<KHA>=LIB?!?<!I@GL?<JI<J!B8?RQA?==>;<!C?=!'')=6!)IA!I>BB?@A=:!B?!

JIOIE:! JAM=! QA;D;RVCI<J:! ;RVC?! B?=! ><F>O>J?@A=! C?! QA;JKI=?=:! C;<J! B?=! "%')2! ?J!

B8IBQFIDm! I<J>JAVQ=><?6! -8?<=?LOB?! C?=! E?=! QA;QA>KJK=! QA;D?<cVLIJ>U@?=! ?RIE?AO?<J!

><C>A?EJ?L?<J!BI!AKQ;<=?!><YBILLIJ;>A?!L?<I<J![!BI!CKGAICIJ>;<!QIA>KJIB?]pa6!

p`!
!
!

#"5"4"4",\(*)73;2,],
-?! .AI<cVL?! 5! W.^5X! ?=J! @<?! =KA><?! QA;JKI=?! =KEAKJK?! QA><E>QIB?L?<J! QIA! B?=!

BVLQF;EVJ?=! EVJ;J;R>U@?=! "! Q;@A! ><C@>A?! B8IQ;QJ;=?! E?BB@BI>A?]p_6! +?Q?<CI<J:! >B! ?=J!

A?E;<<@! U@?! C8I@JA?=! JVQ?=! E?BB@BI>A?=! J?B=! U@?! B?=! EF;<CA;EVJ?=:! g?AIJ><;EVJ?=:!

<?@JA;QF>B?=:!LI=J;EVJ?=:!Q;BV<@EBKI>A?=!OI=;QF>B?=!?JE6!=;<J!EIQIOB?=!C?!=KEAKJ?A!B?!

.^5]nq6! -?! .^5! CKGAIC?! BI! LIJA>E?! ?RJAIE?BB@BI>A?! ?<! CKJA@>=I<J! QB@=>?@A=!

E;LQ;=I<J=!d!Y>OA;<?EJ><?:!H>JA;<?EJ><?:!BIL><><?:!Y>OA>BB><?Dm:!C?E;A><?:!IGGA?EI<!?J!B?!

YIEJ?@A!3;<!h>BB?OAI<C]nmD]n`6!-?!JI@R!C?!.^5!I@GL?<J?!IH?E!BI!=KHKA>JK!C?!B8IJJ?><J?!

IJFKA;LIJ?@=?:! ?J! ?=J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! QB@=! >LQ;AJI<J! CI<=! B?=! QBIU@?=!

><=JIOB?=]nT:]na6!-?!.^5!?=J!B;EIB>=K!IH?E!B?=!LIEA;QFIG?=!?J!B?=!BVLQF;EVJ?=!CI<=!

B?!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB:!LI>=!KGIB?L?<J!IH?E!B?=!LI=J;EVJ?=!CI<=!B8ICH?<J>E?]no6!!

#"5"4"5",AC3;*/2,2<,<(3:<*/2,
-?=!EFVLI=?=!?J!B?=!JAVQJI=?=!=;<J!=JA>EJ?L?<J!=?EAKJK?=!QIA!B?=!LI=J;EVJ?=]n_6!+?=!

C?A<>?A=! =;<J! LIZ;A>JI>A?L?<J! QAK=?<J=! CI<=! B8ICH?<J>E?:! LI>=! =;<J! I@==>! A?JA;@HK=!

CI<=!B?=!E;@EF?=!?RJ?A<?=!C?!BI!LKC>I]oq6!&BB?=!CKGAIC?<J!C?!<;LOA?@=?=!QA;JK><?=!

C?!BI!LIJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?:!LI>=!<?!Q?@H?<J!EB>H?A!B8?BI=JI=?]om6!-?@A!APB?!QA><E>QIB!

CI<=! BI! CKGAICIJ>;<! QIA>KJIB?! A?Q;=?! =@A! B?@A! EIQIE>JK! [! AKG@B?A! B?=! '')=! ?J! BI!

EIJF?Q=><?]o]:]op6! &BB?=! Z;@?<J! KGIB?L?<J! @<! APB?! QA;! ><YBILLIJ;>A?! ?J! QA;D

IQ;QJ;J>U@?!d!?<!YIH;A>=I<J!B?!A?EA@J?L?<J!C?!E?BB@B?=!>LL@<>JI>A?=:!?J!?<!=J>L@BI<J!BI!

<K;DHI=E@BIA>=IJ>;<!?J!B8><C@EJ>;<!C?!B8IQ;QJ;=?!C?=!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=]om6

#"5"4"K",A*<C2:/6)2/,
-?=! EIJF?Q=><?=:! ;@! EV=JK><?=! QA;JKI=?=:! ;<J! @<?! IEJ>H>JK! ?BI=J;BVJ>U@?! ?J!

E;BBIG?<;BVJ>U@?! >LQ;AJI<J?]on6! -8?RQA?==>;<! C?=! EIJF?Q=><?=! ?=J! I@GL?<JK?! CI<=!

C?=! KEFI<J>BB;<=! C8$$$! H?A=@=! E;<JAPB?]oo:]o`6! &BB?=! =;<J! =V<JFKJ>=K?=! ?J! A?BIAG@K?=!

QIA! B?=! LIEA;QFIG?=:! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=:! <?@JA;QF>B?=! ?J!

LI=J;EVJ?=]oo:]oT:]oa6! -8IEJ>H>JK! C?=! EIJF?Q=><?=! 5:! *:! -! ?J! 2! ?=J! ><CKQ?<CI<J?! C?! BI!

pT!
!
!

QAK=?<E?!C8IJFKA;L?!CI<=!B?=!I;AJ?=!QIJF;B;G>U@?=6!-8IEJ>H>JK!C?!E?=!QA;JKI=?=!?=J!

QB@=! >LQ;AJI<J?! CI<=! B?=! $$$! U@?! CI<=! B?=! I;AJ?=! IJFKA;LIJ?@=?=]o_6! 1?! QB@=:!

B8IEJ>H>JK! C?=! EIJF?Q=><?=! 2! ?=J! KB?HK?! EF?c! B?=! QIJ>?<J=! IVI<J! C?=! I<KHA>=L?=!

KH;B@J>Y=! ;@! A;LQ@=:! KH;U@I<J! @<! APB?! C?! E?JJ?! QA;JKI=?! CI<=! BI! QA;GA?==>;<! C?! BI!

LIBIC>?!I<KHA>=LIB?]o`6!-8?RQA?==>;<!QIJF;B;G>U@?!C?=!EIJF?Q=><?=!Q?@J!=8?RQB>U@?A!

QIA!@<!CKY>E>J!?<!EV=JIJ><?!+:!><F>O>J?@A!?<C;GM<?!?RJAIE?BB@BI>A?!C?=!EIJF?Q=><?=]`qD
]`]
6! +?! CKY>E>J! ?=J! ;O=?AHK! JI<J! [! @<! <>H?I@! J>==@BI>A?! U@?! CI<=! B?! =KA@L6!

-8I@GL?<JIJ>;<! C?! EVJ;g><?=! QA;D><YBILLIJ;>A?=:! BI! C>L><@J>;<! C?! ".NDx:! ?J! BI!

E;<=;LLIJ>;<!C?!EV=JIJ><?!+!QIA!B?=!QA;JKI=?=!<?@JA;QF>BI>A?=!J?BB?=!U@?!B8?BI=JI=?!

?J! B?! '')Da! =;<J! I@JI<J! C?! LKEI<>=L?=! U@>! Q;@AAI>?<J! ?RQB>U@?A! B?! LI<U@?! C?!

E;<JAPB?!I<JIG;<>=J?!C?=!EIJF?Q=><?=]o`:]`m:]`p6!

#"5"4"$",^+*/;6)&1S)2P<6//'2,:+*/;6)&1S)2,*0<6.*<2'(,
-8IGGAKGIJ>;<! QBIU@?JJI>A?! [! BI! YIE?! B@L><IB?! C@! JFA;LO@=:! ?J! B8IEJ>HIJ>;<! C?! BI!

QA;JFA;LO><?! ?<! JFA;LO><?! ><C@>J! BI! Q;BVLKA>=IJ>;<! C?! BI! Y>OA><?! [! QIAJ>A! C@!

Y>OA><;GM<?6! +?=! C>YYKA?<J?=! AKIEJ>;<=! C?! E;IG@BIJ>;<! IEJ>H?<J! KGIB?L?<J! B?=!

LKC>IJ?@A=!C?!BI!Y>OA><;BV=?:!IEJ>HI<J!B?!J>==@!)BI=L><;GM<?!IEJ>HIJ?@A!WJD)$X:!B8@D)$!

W@A;g><I=?X! ?J! I@GL?<J?<J! BI! AKJ?<J>;<! ?J! B8IEJ>HIJ>;<! C@! QBI=L><;GM<?]]_:]`n! B>K! I@R!

AK=>C@=!BV=><?=!B>OA?=!EIAO;RVDJ?AL><IB?=!C?!BI!Y>OA><?6!!

-I!Y;ALIJ>;<!6),.6.&,C?!Y>OA><?!?=J!J;@Z;@A=!I==;E>K?![!BI!AKJ?<J>;<!C?!QBI=L><;GM<?!

?J! C?! JD)$:! ?<! AI>=;<! C?! B8FIO>B>JK! C?! E?=! ]! QA;JK><?=! [! =?! Y>R?A! I@R! AK=>C@=! BV=><?!

QAK=?<J=!CI<=!B?!Q;BVLMA?!C?!Y>OA><?6!1I<=!BI!=>J@IJ>;<!C8@<!$$$:!BI!AKJ?<J>;<!><>J>IB?!

C?!QBI=L><;GM<?!?J!C?!JD)$!QBI=LIJ>U@?:!?J!C?!B8@D)$!IQQ;AJK!QIA!B?=!<?@JA;QF>B?=:!

I><=>! U@?! B?@A=! ><F>O>J?@A=:! ?=J! QA><E>QIB?L?<J! B;EIB>=K?! =@A! B?! H?A=I<J! B@L><IB! C@!

JFA;LO@=!I<KHA>=LIB]`n6!+?Q?<CI<J:!BI!Y>OA><;BV=?!?=J!A?JIACK?!=QIJ>IB?L?<J!?J!CI<=!

B?! J?LQ=:! ?J! B?! A?BIAGIG?! C?=! QA;C@>J=! C?! CKGAICIJ>;<! C?! BI! Y>OA><?! I@GL?<J?! C?!

C?CI<=! ?<! C?F;A=]]_6! -8IEJ>H>JK! QA><E>QIB?! C?! Y>OA><;BV=?! =?! =>J@?! =@A! B?! H?A=I<J!
pa!
!
!

IOB@L><IB! C@! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB:! ?<JA?! B?! JFA;LO@=! ?J! B?! L@A! I;AJ>U@?]]_6!

+?Q?<CI<J:! ?<! QB@=! C?! =I! EIQIE>JK! [! CKGAIC?A! BI! Y>OA><?:! BI! QBI=L><?! IEJ>H?! B?=!

'')=:! L;O>B>=?! B?! ".NDx! [! QIAJ>A! C?! =?=! =>J?=! C?! =J;EgIG?! CI<=! BI! LIJA>E?!

?RJAIE?BB@BI>A?:! ?J! CKGAIC?! B?=! QA;JK><?=! ICFKA?<J?=! Q?A>E?BB@BI>A?=:! J?BB?=! U@?! BI!

Y>OA;<?EJ><?:! ><C@>=I<J! B?! CKJIEF?L?<J! C?=! E?BB@B?=! LK=?<EFVLIJ?@=?=! ?J! B?@A!

L;AJ]`o6! 1?! <;@H?I@:! @<! CK=KU@>B>OA?! ?<JA?! IEJ>H>JK! ?<cVLIJ>U@?! ?J! B?@A=! ><F>O>J?@A=!

Q;@AAI>J! ?RQB>U@?A! B8IEJ>H>JK! QBI=L><?rJD)$6! )B@=>?@A=! I@J?@A=! ;<J! L;<JAK! U@?! B?!

CKH?B;QQ?L?<J! C?! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?! Q;@HI>J! iJA?! L;CKAK! QIA! B8FVQ?AD

?RQA?==>;<! C?! QBI=L><?! IEJ>HIJ?@A! ><F>O>J?@A! C?! JVQ?! m! W)$%DmX:! U@>! I<JIG;<>=?!

B8IEJ>H>JK!C?!B8@D)$]q_:]``!?J!U@?!B8@D)$!YIH;A>=I>J!B?!CKH?B;QQ?L?<J!C8I<KHA>=L?=!CI<=!

@<!L;CMB?!C8I<KHA>=L?!C>==KU@I<J!><C@>J!QIA!BI!Q?AY@=>;<!C8I<G>;J?<=><?!%%]`T6!";@J?=!

E?=! Q@OB>EIJ>;<=! A?JA;@HI>?<J! @<?! E;AAKBIJ>;<! IH?E! B8IEJ>H>JK! '')! ?J! B8><Y>BJAIJ!

><YBILLIJ;>A?! C?! BI! QIA;>! I;AJ>U@?:! KH;U@I<J! @<! APB?! ><C>A?EJ! C?! BI! EI=EIC?! C?! BI!

Y>OA><;BV=?!CI<=!BI!QA;GA?==>;<!I<KHA>=LIB?6!!

m6n6n6!1?=JA@EJ>;<!LKC>IB?!
%B! ?R>=J?! I@! =?><! C?! BI! LKC>I! C8$$$! @<?! C>L><@J>;<! C?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=!

I==;E>K?=![!@<?!IQ;QJ;=?!IEEKBKAK?!C?!E?=!C?A<>MA?=moa:]`aD]Tq6!

p_!
!
!

!
!
N>G@A?!ad!$=Q?EJ!O>;B;G>U@?!C?!BI!E;@EF?!?RJ?A<?!C?!BI! LKC>I!?J!C?!B8ICH?<J>E?!CI<=!B?=!I<KHA>=L?=!
C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!W$$$X!EF?c!B8F;LL?6!W$X!3@?!GK<KAIB?!C?!BI!QIAJ>?!?RJ?A<?!C?=!$$$!L;<JAI<J!
BI!QIAJ>?!><J?A<?!C@!JFA;LO@=:!BI!LKC>I!A?=JI<J?!WC>YY>E>B?![!CKB>L>J?A!C?!LI<>MA?!QAKE>=?!?<!IO=?<E?!C?!
B>L>JI<J?! KBI=J>U@?X:! ?J! C?! B8ICH?<J>E?:! QIAJ>E@B>MA?L?<J! HI=E@BIA>=K?:! E;<J?<I<J! @<! ><Y>BJAIJ!
><YBILLIJ;>A?!;AGI<>=K!GAI<@B;LIJ?@R!WFKLIJ;RVB><?!?J!K;=><?:!RnX6!W5X!+A>=JI@R!C?!EF;B?=JKA;B=![!BI!
QIAJ>?! ?RJ?A<?! C?! BI! LKC>I! WFKLIJ;RVB><?! ?J! K;=><?:! RmqX! C;<J! B8;A>G><?! ?=J! HAI>=?LOBIOB?L?<J! B?=!
L?LOAI<?=!C?=!GB;O@B?=!A;@G?=6!W+X!-?!GAI<@B;L?!?=J!I>=KL?<J!>C?<J>Y>K!QIA!B?=!;AGI<?=!BVLQF;ƒC?=!
J?AJ>I>A?=! ICH?<J>J>?B=! ?J! B?@A! FI@J?! C?<=>JK! ?<! BVLQF;EVJ?=! 5! W>LL@<;DLIAU@IG?! +1]q:! RnX6! W1X!
)AK=?<E?!C8FKL;=>CKA><?!QFIG;EVJK?!C?!FI@J?!C?<=>JK:!QA><E>QIB?L?<J![!BI!YIE?!?RJ?A<?!C?!BI!LKC>I!
WE;B;AIJ>;<! I@! OB?@! C?! )?AB=:! RnX:! L?JJ?<J! ?<! KH>C?<E?! BI! E;<H?EJ>;<! [! B8?RJKA>?@A! C?! B8ICH?<J>E?! C?!
B8FML?!A?BIAG@K!QIA!B?!JFA;LO@=!><JAIDB@L><IB!?J!B?!LKJIO;B>=L?!B;EIB!C@!Y?A!WY?A!Y?AA>U@?!=J;EgK!CI<=!BI!
ma_
Y?AA>J><?X 6!
!
!

-?=! LKC>IJ?@A=! A?=Q;<=IOB?=! C?! BI! CKGAICIJ>;<! C?! BI! LKC>I! Q?@H?<J! I@==>! O>?<!

QA;H?<>A!C?!B8?RJKA>?@A!QIA!B8><J?ALKC>I>A?!C?!BI!<K;DI<G>;G?<M=?:!;@!O>?<!C?!C?CI<=!

?<!C?F;A=!QIA!JAI<=Q;AJ!E?<JA>QMJ?![!JAIH?A=!B?!JFA;LO@=!I<KHA>=LIB6!-8I<G>;G?<M=?!

nq!
!
!

E?<JA>QMJ?!?=J!B?!L;V?<!QA><E>QIB!C8?RJAIHI=>;<!B?@E;EVJI>A?![!QIAJ>A!C?!<K;DEIQ>BBI>A?=!

CI<=!BI!LKC>I!?J!B8ICH?<J>E?!I;AJ>U@?6!+?Q?<CI<J:!CI<=!B?!EI=!QAKE>=!C?!BI!QIJF;B;G>?!

I<KHA>=LIB?!I;AJ>U@?:!Q;@A!E?AJI><=!I@J?@A=#OQZ,B?=!QA;JKI=?=!GK<KAK?=:!=J;EgK?=!?J!

JAI<=Q;AJK?=!QIA!B?!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB!=;<J!QAKC;L><I<J?=6!

m6n6o6!#KQ;<=?!ICH?<J>J>?BB?!
-8ICH?<J>E?! AKIG>J! [! B8><=@BJ?! E?<JA>Y@G?! ?<! GK<KAI<J! @<?! AKQ;<=?! I<G>;GK<>U@?:!

>LL@<;D><YBILLIJ;>A?! ?J! Y>OA;J>U@?6! 2?B;<! B?! =JIC?! C?! B8$$$:! BI! AKQ;<=?! >LL@<;D

><YBILLIJ;>A?! ><EB@?! B8IEE@L@BIJ>;<! C?! LIEA;QFIG?=! [! BI! QIAJ>?! ><J?A<?! C?!

B8ICH?<J>E?:!EIQIOB?=!C?!QFIG;EVJ?A!B?!Y?A!QA;H?<I<J!C?!B8FKL;GB;O><?!C@!JFA;LO@=!

><JAI!B@L><IB:!?J!BI!Y;ALIJ>;<!C8;AGI<?=!BVLQF;ƒC?=!J?AJ>I>A?=:!L?JJI<J!?<!?R?AG@?!B?!

EFI<G?L?<J! ?<JA?! @<?! >LL@<>JK! ><<K?! H?A=! @<?! >LL@<>JK! ICIQJIJ>H?6! +?Q?<CI<J:!

B8ICH?<J>E?! Q?@J! I@==>! CKH?B;QQ?A! @<?! AKQ;<=?! Y>OA;OBI=J>U@?:! QA;OIOB?L?<J!

><YB@?<EK?!QIA!B?!".NDx:!QA;H;U@I<J!@<?!IEE@L@BIJ>;<!C?!E;BBIGM<?:!C>L><@I<J!I><=>!

B?!A>=U@?!C?!A@QJ@A?6!-I!<K;DI<G>;G?<M=?![!BI!QIAJ>?!?RJ?A<?!C?!B8$$$!I!KJK!CKEA>J?!>B!

V! I! QB@=! C?! ]qI<=mTn6! 0<?! E;AAKBIJ>;<! Y;AJ?! ?<JA?! B?=! <K;DEIQ>BBI>A?=:! BI! CKGAICIJ>;<!

C?=!Y>OA?=!C8KBI=J><?!?J!B8?RJ?<=>;<!C?!B8><Y>BJAIJ!B?@E;EVJI>A?!CI<=!B?!L@A!I;AJ>U@?!?=J!

CKEA>J?mT]6! +?Q?<CI<J:! E;<JAI>A?L?<J! I@R! QBIU@?=! FKL;AAIG>U@?=! ;@! I@! JFA;LO@=!

;EEB@=>Y:!B?=!<K;DHI>==?I@R!A?=J?<J!B;EIB>=K=!CI<=!B8ICH?<J>E?!?J![!BI!QIAJ>?!?RJ?A<?!C?!

BI!LKC>I:!?J!<?!QA;B>YMA?<J!QI=!CI<=!B?!JFA;LO@=:!QA;OIOB?L?<J!?<!AI>=;<!C?!B8?REM=!

C8IEJ>H>JK! QA;J?;BVJ>U@?]q]6! -?! APB?! QA><E>QIB:! QAKE;E?:! C?=! LIEA;QFIG?=! CI<=!

B8ICH?<J>E?! C?=! $$$! ?=J! QA;OIOB?L?<J! BI! QFIG;EVJ;=?6! +?BI! ?=J! E;<Y>ALK! QIA! BI!

E;B;AIJ>;<! I@! OB?@! )A@==?! C?! B8FKL;=>CKA><?! CI<=! B?=! LIEA;QFIG?=! C?! BI! E;@EF?!

?RJ?A<?! C?! BI! LKC>I:! ?J! C?! BI! c;<?! ><J?A<?! C?! B8ICH?<J>E?6! +?=! C;<<K?=! IQQ@>?<J!

B8FVQ;JFM=?! C?! BI! E;<H?EJ>;<! C?=! QA;C@>J=! C?! CKGAICIJ>;<! C?=! .#! C@! JFA;LO@=!

B@L><IB!H?A=!B8ICH?<J>E?ma_!6!!

!
nm!
!
!

!
N>G@A?! _d! 2EFKLI! C?! B8>LQIEJ! C@! JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB! =@A! BI! CKGAICIJ>;<! C?! BI! LKC>I! ?J! C?!
B8><YBILLIJ>;<!ICH?<J>J>?BB?:!B8I<G>;G?<M=?!?J!BI!AKQ;<=?!Y>OA?@=?!CI<=!B?=!$$$=!EF?c!B8F;LL?6!!
$OAKH>IJ>;<=!d!$"-,:!ICH?<J>J>IB!J?AJ>IAV!BVLQF;>C!;AGI<„!?J!#5+=:!A?C!OB;;C!E?BB=6!
!
!
-8ICH?<J>E?! ?=J! B?! =>MG?! C8@<! ><Y>BJAIJ! ><YBILLIJ;>A?! C?! BVLQF;EVJ?=:! L;<;EVJ?=:!

E?BB@B?=! QBI=LIJ>U@?=! ?J! LI=J;EVJ?=6! ~;EF! ?J! IB6! ;<J! CKEA>J! @<?! ICH?<J>E?!

I<KHA>=LIB?! A>EF?! ?<! ILI=! BVLQF;ƒC?=:! E;<J?<I<J! C?=! E?BB@B?=! C?<CA>J>U@?=! ?J! @<!

?<C;JFKB>@L! IEJ>HK6! -?=! =>L>B>J@C?=! IH?E! B?=! E?<JA?=! BVLQF;ƒC?=! G?AL><I@R! ;<J!

E;<C@>J! [! QA;Q;=?A! B8FVQ;JFM=?! U@?! BI! <K;DG?<M=?! BVLQF;ƒC?! I! B>?@! CI<=!

B8ICH?<J>E?]TmD]Tp6!+?Q?<CI<J:!E?=!FVQ;JFM=?=!<?!=;<J!QI=!J;JIB?L?<J!HKA>Y>K?=6!!
n]!
!
!

m6n6`6!*VQ;R>?!><JAI!JFA;LO@=!
-I!QAK=?<E?!C8@<!JFA;LO@=!><JAIDB@L><IB!?=J!I==;E>K?![!@<?!FVQ;R>?!><JAI!JFA;LO@=!

?J!C?!BI!QIA;>!I;AJ>U@?6!+?=!AK=@BJIJ=!;<J!KJK!L;<JAK=!=@A!@<!L;CMB?!><Y;ALIJ>U@?!C?!

=>L@BIJ>;<! C?! JAI<=Q;AJ! C8;RVGM<?]Tn:! E;<Y>ALI<J! B?=! C;<<K?=! Q@OB>K?=! QIA! B8KU@>Q?!

C?!3;AQ!?J!IB6]To:]T`6!-8FVQ;R>?!J>==@BI>A?!?J!E?BB@BI>A?!C>L><@?!BI!AK=>=JI<E?!QIA>KJIB?6!

-8KQI>==?@A! C@! JFA;LO@=! ><JAI! B@L><IB! ?=J! I==;E>K! [! @<! C?GAK! C8FVQ;R>?! QB@=!

>LQ;AJI<J:!?J!@<!><Y>BJAIJ!><YBILLIJ;>A?!I@GL?<JK!E;LQIAK![!@<?!QIA;>!I;AJ>U@?!;@!B?!

JFA;LO@=! ?=J! ><YKA>?@A! [! nLL! C8KQI>==?@Am_n6! +?=! E;<=JIJIJ>;<=! ;O=?AHIJ>;<<?BB?=!

A?Z;>G<?<J! BI! AKIB>JK! EB><>U@?!d! B?=! JFA;LO@=! QB@=! KQI>=! =;<J! I==;E>K=! [! @<! A>=U@?! C?!

A@QJ@A?! QB@=! >LQ;AJI<J]TT6! -8FVQ;R>?! J>==@BI>A?! ?=J! >LQB>U@K?! CI<=! BI! AKG@BIJ>;<! C?! BI!

Y;<EJ>;<!C?=!LIEA;QFIG?=!CI<=!B8><YBILLIJ>;<]Ta6!3;AQ!?J!IB6!A?JA;@HI>?<J!@<!><Y>BJAIJ!

><YBILLIJ;>A?! QB@=! LIAU@K! EF?c! B?=! QIJ>?<J=! IVI<J! @<! JFA;LO@=! QB@=! KQI>=m_n6, -?=!

LIEA;QFIG?=!=8IEE@L@B?<J!CI<=!B?=!=>J?=!;z!=>MG?!@<?!FVQ;RKL>?6!!

-8*VQ;R>I! ><C@E>OB?! YIEJ;A! W*%NX! ?=J! ?RQA>LK?! E;<=J>J@J>H?L?<J! I@! =?><! C?=!

LIEA;QFIG?=6! &<! QAK=?<E?! C8;RVGM<?:! B?=! ]! =;@=! @<>JK=! C@! *%N! =;<J! AIQ>C?L?<J!

CKGAICK?=! CI<=! B?! EVJ;QBI=L?6! 'I>=! ?<! E;<C>J>;<! FVQ;R>U@?:! ?BB?=! <?! =;<J! QI=!

CKGAICK?=! ?J! L>GA?<J! H?A=! B?! <;VI@! ;z! ?BB?=! IEJ>H?<J! B?=! GM<?=! >LQB>U@K=! CI<=! BI!

AKQ;<=?! [! B8FVQ;R>?]T_:! YIH;A>=I<J! BI! <K;DI<G>;G?<M=?! ?J! BI! AKQ;<=?!

><YBILLIJ;>A?]aq:]am6!

m6n6T6!%LQB>EIJ>;<!OIEJKA>?<<?!
-I! EA;>==I<E?! EB><>U@?! QIAY;>=! AIQ>C?:! BI! E;B;<>=IJ>;<! C@! JFA;LO@=! QIA! B?=!

Q;BV<@EBKI>A?=! <?@JA;QF>B?=! ?J! B8>LQIEJ! Q;J?<J>?B! C?! BI! C;RVEVEB><?]a]! KH;U@?!

B8>LQB>EIJ>;<! C?! QIJF;GM<?=! IJJK<@K=! CI<=! BI! QFV=>;QIJF;B;G>?! I<KHA>=LIB?6! -?!

QA?L>?A! G?AL?! [! IH;>A! KJK! >LQB>U@K! ?=J! 0C+*;386*, :)2';&)6*2", ! -8><Y?EJ>;<! [! E?!

G?AL?!Q?@J!E;<JA>O@?A!C>A?EJ?L?<J!;@!><C>A?EJ?L?<J!WH>I!C?=!Q;BV=IEEFIA>C?=!;@!C?=!

np!
!
!

I<J>E;AQ=X! [! BI! QA;GA?==>;<! I<KHA>=LIB?]apD]a`6! +?Q?<CI<J:! =I! AK?BB?! >LQB>EIJ>;<! ?=J!

E;<JA;H?A=K?6!

-8$1(! C?! :&(:C3(&;&)*/, 16)16.*+6/, ?J, /<(2:<&0&00'/, ;'<*)/, KGIB?L?<J! KJK!

>C?<J>Y>K=! CI<=! B?=! J>==@=! I<KHA>=LI@R]aTD]a_6! +?=! C;<<K?=! ;OJ?<@?=! QIA! )+#!

Q?@H?<J! E?Q?<CI<J! iJA?! O>I>=K?=! QIA! C?=! E;<JIL><IJ>;<=6! -I! YB;A?! OIEJKA>?<<?!

A?JA;@HK?! CI<=! B?=! QIJF;B;G>?=! HI=E@BI>A?=! ?=J! Q;BVL;AQF?:! A?<CI<J! C>YY>E>B?!

B8>C?<J>Y>EIJ>;<!QAKE>=?!C8@<!=?@B!G?AL?]_q:]_m6!'IBGAK!E?BI:!B8>LQB>EIJ>;<!Q;J?<J>?BB?!C?!

:&(:C3(&;&)*/, 16)16.*+6/, I! KJK! E;AAKBK?! ?RQKA>L?<JIB?L?<J! [! BI! EA;>==I<E?!

I<KHA>=LIB?m]n6! -?=! OIEJKA>?=! ;AIB?=! =;<J! ;@! E;LL?<=IB?=:! ;@! C?=! QIJF;GM<?=!

IJJK<@K=:!LI>=!=;<J!EIQIOB?=!C8><J?AIG>A!C>A?EJ?L?<J!IH?E!B?=!QBIU@?JJ?=!IEJ>HK?=]_]:!

YI>=I<J! C@! JFA;LO@=! ><JAI! B@L><IB! @<! =>J?! QA>H>BKG>K! C8ICFKA?<E?! OIEJKA>?<<?! C@AI<J!

B?=! OIEJKA>KL>?=! JAI<=>J;>A?=! =I<=! Q;==>O>B>JK! C?! QA;B>YKAIJ>;<! OIEJKA>?<<?! <>! C?!

QFIG;EVJ;=?! QIA! B?=! <?@JA;QF>B?=]_]6! -8><J?AIEJ>;<! ?<JA?! BI! E;IG@BIJ>;<:! B?=!

<?@JA;QF>B?=:!?J!BI!AKJ?<J>;<!OIEJKA>?<<?!I!KJK!L>=?!?<!KH>C?<E?!CI<=!@<!L;CMB?!C?!

E;IG@BIJ>;<!=I<G@><?!EF?c!BI!=;@A>=]qp6!

&<Y><:!B?=!QIA;C;<J;QIJF>?=!;<J!KJK!KQ>CKL>;B;G>U@?L?<J!I==;E>K?=!I@R!KHM<?L?<J=!

IJFKA;DJFA;LO;J>U@?=! EB><>U@?=]_p6! +?Q?<CI<J:! B?=! U@?BU@?=! C;<<K?=!

KQ>CKL>;B;G>U@?=! I==;E>I<J! B?=! I<KHA>=L?=! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! ?J! B?=!

QIA;C;<J;QIJF>?=!<8IQQ;AJ?<J!QI=!@<!<>H?I@!C?!QA?@H?!=@YY>=I<J6!

m6n6a6!$$$=!?J!><YBILLIJ>;<!EFA;<>U@?!!

-I!CKGAICIJ>;<!QA;J?I=>U@?!C?!BI!LIJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?!YAIGL?<J?!=?=!E;LQ;=I<J=:!

YIH;A>=I<J!B?!A?EA@J?L?<J!C?!E?BB@B?=!><YBILLIJ;>A?=!CI<=!B?!L@A!I;AJ>U@?6!-8>LL@<>JK!

><<K?! ><C@>J?! Q?AL?J! C?! E;<JAPB?A! B?=! C;LLIG?=! EAK?=6! -I! AKQ;<=?! C?! B8>LL@<>JK!

ICIQJIJ>H?! ?=J! E?Q?<CI<J! I==;E>K?! [! BI! QA;GA?==>;<! I<KHA>=LIB?! [! JAIH?A=! BI!

QA;C@EJ>;<! C8I<J>GM<?=! =QKE>Y>U@?=]_n:]_o:! E;AA?=Q;<CI<J! LIZ;A>JI>A?L?<J! [! C?=!

nn!
!
!

QA;JK><?=! C@! u!=;> !v! L;C>Y>K?=! QIA! ;RVCIJ>;<! ;@! QA;JK;BV=?:! GK<KAI<J! C?=! <K;D

I<J>GM<?=6!

#"5"O"#",L2,+*,:+*B'2,*<C?(&;*<2'/2,_,+D@@@",,

-8IJFKA;=EBKA;=?! ?=J! @<?! LIBIC>?! ><YBILLIJ;>A?! CKO@JI<J?! CI<=! B8><J>LI! IAJKA>?BB?6!

-8><Y>BJAIJ! ><YBILLIJ;>A?! =?! CKH?B;QQ?! QAKYKA?<J>?BB?L?<J! H?A=! BI! B@L>MA?! IAJKA>?BB?!

CIHI<JIG?! U@?! H?A=! B8?RJKA>?@A6! .BIG;H! ?J! IB6! T_! ;<J! KJK! B?=! QA?L>?A=! [! CKEA>A?! @<!

A?L;C?BIG?! E;LQ?<=IJ;>A?! H?A=! B8?RJKA>?@A! C?! B8IAJMA?! IY><! C?! E;LQ?<=?A!

QIAJ>?BB?L?<J! B8?RQI<=>;<! ><J>LIB?6! 0<?! KJ@C?! QB@=! AKE?<J?! QA;Q;=?! B8IEJ>;<! C?! B8%-Dm!

E;LL?! LKC>IJ?@A! Q?AL?JJI<J! C?! YIH;A>=?A! B?! A?L;C?BIG?! H?A=! B8?RJKA>?@A]_`!d!

B8><F>O>J>;<!C?!BI!H;>?!C?!=>G<IB>=IJ>;<!C?!B8%-Dm!YIH;A>=?!B8><Y>BJAIJ>;<!LIEA;QFIG>U@?!?J!

><C@>J!@<?!=JK<;=?!C?!BI!B@L>MA?!IAJKA>?BB?6!!

-?=! '')=! =;<J! >LQB>U@K=! CI<=! BI! Y;ALIJ>;<! I<KHA>=LIB?6! +?Q?<CI<J:! CI<=!

B8IJFKA;=EBKA;=?:! B?=! '')=! =;<J! QA><E>QIB?L?<J! ?RQA>LK?=! I@! =?><! C?! BI! QBIU@?!

IJFKA;LIJ?@=?:! ><C@>=I<J! @<?! ><=JIO>B>JK! C?! E?JJ?! C?A<>MA?]_T:]_a6! )IAIBBMB?L?<J:! B?=!

BK=>;<=! ><YBILLIJ;>A?=! C?=! $$$! ;<J! J?<CI<E?! [! C;L><?A! CI<=! B?=! E;@EF?=! B?=! QB@=!

?RJ?A<?=! C?! BI! LKC>I! ?J! C?! B8ICH?<J>E?6! -I! QAK=?<E?! C?! E?=! E?BB@B?=! ><YBILLIJ;>A?=!

Q;@AAI>J! YIH;A>=?A! BI! QA;J?EJ>;<! C@! A?L;C?BIG?! H?A=! B8><JKA>?@A! ?<! ><C@>=I<J! B?!

A?L;C?BIG?! H?A=! B8?RJKA>?@A6! -8?<=?LOB?! C?! E?=! KBKL?<J=! E;LO><K=! Q;@AAI>?<J!

?RQB>U@?A!B?!=F>YJ!H?A=!@<?!BK=>;<!I<KHA>=LIB?!I@!B>?@!C?!QA;GA?==?A!H?A=!B8><JKA>?@A!C?!

B8IAJMA?]__6!

#"5"O"!",=)-6+<(*<6&),+3;:C&03<*6(2,

m6n6a6]6m6!-VLQF;EVJ?=!+1ns!?J!+1as!

-?=! BVLQF;EVJ?=! "! +1n! A?E;<<I>==?<J! B?=! I<J>GM<?=! QAK=?<JK=! QIA! B?! E;LQB?R?!

LIZ?@A!C8F>=J;E;LQIJ>O>B>JK!W+'*X!C?!EBI==?!%%:!JI<C>=!U@?!B?=!"!+1a!A?E;<<I>==?<J!

B?=! I<J>GM<?=! QAK=?<JK=! QIA! B?! +'*! %:! >LQB>U@K! CI<=! B?=! LKEI<>=L?=! C?! J;R>E>JK!

no!
!
!

E?BB@BI>A?!d! BI! C>L><@J>;<! C?! B8?RQA?==>;<! C@! +'*! %! [! BI! =@AYIE?! E?BB@BI>A?! CKEB?<EF?!

B8IEJ>H>JK!C?=!BVLQF;EVJ?=!(~!U@>!CKJA@>=?<J!BI!E?BB@B?pqq6!!

-?=! BVLQF;EVJ?=! +1ns! W-"+1nX! =;<J! QAKC;L><I<J=! CI<=! BI! QIA;>! C?=! $$$6! %B=!

E;<JAPB?<J! ><C>A?EJ?L?<J:! H>I! B8?RQA?==>;<! C?! EVJ;g><?=:! B?! A?EA@J?L?<J! C?=!

LIEA;QFIG?=!?J!BI!AKG@BIJ>;<!C?!BI!=V<JFM=?!QA;JK>U@?!C?!BI!LIJA>E?!?RJAI!E?BB@BI>A?6!!

-?=!-"+1n!Q?@H?<J!iJA?!=@OC>H>=K=!?<!=;@=!GA;@Q?!C?!BVLQF;EVJ?=!"!F?BQ?A!W"FX!d!

"Fm:! "F]! ?J! "FmT:! ?J! @<! =;@=! GA;@Q?! AKG@BIJ?@A!d! "A?G6! +FIU@?! =;@=! GA;@Q?! ?=J!

EBI==K! QIA! B?! QA;Y>B! C?! EVJ;g><?=! =V<JFKJ>=K?=:! B?@A=! EVJ;g><?=! IEJ>HIJA>E?=:! ?J! B?@A!

IEJ>;<!QFV=>;B;G>U@?6!&<!QIJF;B;G>?!F@LI><?:!>B!V!I!AIA?L?<J!@<?!Q;BIA>=IJ>;<!?<!@<!

=QKE>Y>U@?! QFK<;JVQ?:! LI>=! @<! CK=KU@>B>OA?! ?<JA?! B?=! -"+1n! QA;D><YBILLIJ;>A?=! ?J!

I<J>D><YBILLIJ;>A?=!Q;@AAI>J!YIH;A>=?A!BI!QA;GA?==>;<!I<KHA>=LIB?6!

m6n6a6]6]6!-VLQF;EVJ?=!+1ns!"Fm!

-?=! "Fm! =;<J! B>K=! [! C?! <;LOA?@=?=! LIBIC>?=! ><YBILLIJ;>A?=! ><EB@I<J! Q;BVIAJFA>J?!

AF@LIJ;ƒC?:!?LQFV=ML?:!?J!B@Q@=!KAVJFKLIJ?@R!C>==?L><KpqmDpqo6!!

-?=!"Fm!=;<J!IEJ>HK=!QIA!B8%-Dm]:!><C@>=I<J!BI!QA;C@EJ>;<!C8%N(D{:!"(ND|!?J!"(NDxpq`6!

+?BI! ?<JAI><?! B8IEJ>HIJ>;<! C?=! LIEA;QFIG?=! ?J! C8@<?! O;@EB?! C8I@J;AKG@BIJ>;<!

><J?A<?!IY><!C?!Q;J?<J>IB>=?A!B?!CKH?B;QQ?L?<J!C?=!"Fm!?J!><F>O?A!BI!C>YYKA?<J>IJ>;<!C?!

BVLQF;EVJ?=!"!IBJ?A<?=6!-8!%N(D{!IEJ>H?!B?=!LIEA;QFIG?=!?J!YIH;A>=?!B?!A?EA@J?L?<J!

C?! E?BB@B?=! ><YBILLIJ;>A?=! QIA! B8I@GL?<JIJ>;<! C?! EVJ;g><?=:! EF?L;g><?=! ?J! C?!

L;BKE@B?=! C8ICFK=>;<pqT:pqa6! -?=! LIEA;QFIG?=! =KEAMJ?<J! KGIB?L?<J! C?! B8%-Dm]:! U@>!

IEJ>H?!B?=!"Fmpqm:!Q;J?<J>IB>=I<J!B?!EVEB?!C?!C?=JA@EJ>;<!C?!BI!LIJA>E?!?RJAIE?BB@BI>A?!?J!

YIH;A>=I<J! B?! CKH?B;QQ?L?<J! I<KHA>=LIB6! +?Q?<CI<J:! B?=! C;<<K?=! C?! BI! B>JJKAIJ@A?!

=;<J!E;<JAIC>EJ;>A?=:!LI>=!B?=!C>YYKA?<E?=!A?JA;@HK?=!CI<=!B?=!KJ@C?=!Q;@AAI>?<J!iJA?!

B>K?=! I@R! =@Z?J=! JKL;><! @J>B>=K=!d! QIJ>?<J! IJFKA;LIJ?@R! ;@! ?<! IJJ?<J?! C?!

JAI<=QBI<JIJ>;<pqT:pq_6! 5>?<! U@?! C?! <;LOA?@R! KBKL?<J=! =;@J>?<<?<J! B8FVQ;JFM=?! C?!

n`!
!
!

B8>LQB>EIJ>;<! IEJ>H?! C?=! "Fm! ?J! C?! BI! =KEAKJ>;<! C8%N(D|:! B?=! L;CMB?=! I<>LI@R! <8;<J!

J;@J?Y;>=!QI=!Q?AL>=!C8IYY>AL?A!B?@A!APB?!QAKE>=!CI<=!B?=!$$$=6!+?=!C>=E;ACI<E?=!=;<J!

J;@J?Y;>=! [! A?B>?A! [! BI! GAI<C?! HIA>KJK! C?=! L;CMB?=! ?RQKA>L?<JI@R:! ?J! B?@A=!

LKEI<>=L?=!C?!EAKIJ>;<!I<KHA>=LIB?!C>YYKA?<J=pmqDpmo6!!!

m6n6a6]6p6!-VLQF;EVJ?=!+1ns!"F]!

-?=! "F]! =;<J! E;<=>CKAK?=! E;LL?! IVI<J! @<! APB?! I<J>D><YBILLIJ;>A?6! 'I>=! Q?@H?<J!

KGIB?L?<J! iJA?! I==;E>K=! [! @<! QA;E?==@=! ><YBILLIJ;>A?:! ><EB@I<J! B?=! AKQ;<=?=!

LKC>K?=! QIA! B?=! %G&:! B8IBB?AG>?! ?J! B8I=JFL?pqm:pq`:pqa:pm`6! -I! C>YYKA?<J>IJ>;<! C?=! -"+1n!

?<! QFK<;JVQ?! "F]! ?=J! ><C@>J?! QIA! B8%-Dn6! -?=! "F]! =?EAMJ?<J! B8%-Dn:! %-Do:! %-Dmq! ?J! %-D

mppq`Dpqa:pm`6!!

-8%-Dn!?J!%-Dmq!B>L>J?<J!B?!APB?!EVJ;J;R>U@?!C?=!LIEA;QFIG?=:!?J!C>L><@?<J!B8?RQA?==>;<!

C?=!LKC>IJ?@A=!QA;D><YBILLIJ;>A?=!?J!C?=!'')=6!-8%-Dmp!YIH;A>=?!B?!CKH?B;QQ?L?<J!

C?=! LIEA;QFIG?=! I<J>D><YBILLIJ;>A?=! ']:! LI>=! I@GL?<J?! KGIB?L?<J! B8?RQA?==>;<!

C?=!'')=6!-?!APB?!?RIEJ!C?=!"F]!?=J!E;<JA;H?A=K6!+?AJI><=!I@J?@A=!;<J!A?JA;@HK!@<!

APB?! CI<=! B?! CKH?B;QQ?L?<J! C?=! $$$=:! JI<J! =@A! C?=! L;CMB?=! I<>LI@R! U@?! EF?c!

B8F;LL?pmT6!!

-8FVQ?AD?RQA?==>;<! C8%-Dn! QAKH>?<J! BI! C>YYKA?<J>IJ>;<! C?! "Fm! JI<C>=! U@?! B8%-Dn! ?J! %-Do!

QIAJ>E>Q?<J![!BI!EF?L;IJJAIEJ>;<!C?=!<?@JA;QF>B?=pqT6!!

'I>=! E;<JAI>A?L?<J! I@R! L;CMB?=! I<>LI@R:! >B! I! KJK! L;<JAK! U@?! B8%-Dn! ! =J>L@B?! BI!

QA;C@EJ>;<!C?!QA;JK><?=!C?!BI!LIJA>E?!?RJAIE?BB@BI>A?!CI<=!B?=!Y>OA;OBI=J?=!F@LI><=!?J!

B>L>J?!B8?RQA?==>;<!C?=!'')=!W'')Dm!?J!'')D_X!CI<=!B?=!LIEA;QFIG?=!IBHK;BI>A?=!

F@LI><=pma:pm_6! 18I@JA?=! I@J?@A=! ;<J! QA;Q;=K! @<?! I@JA?! =;@AE?! Q;@A! B?=! EVJ;g><?=!

I==;E>K?=! I@R! "F]!d! B?=! BVLQF;EVJ?=! "! (~pm`6! -?! APB?! ?RIEJ! C?=! "Fm! ?J! "F]! ?=J!

I@Z;@AC8F@>!YB;@!?J!B?=!C;<<K?=!=;<J!E;<JAIC>EJ;>A?=6!

nT!
!
!

m6n6a6]6n6!-VLQF;EVJ?=!"!"FmT!

-?=! "FmT! =;<J! =J>L@BK?=! QIA! B8%-D]p:! %-Dm! ?J! %-D`:! ?J! =KEAMJ?<J! C?! B8%-DmTp]q:p]m6! -?=!

"FmT! YIH;A>=?<J! B?! A?EA@J?L?<J! C?=! LIEA;QFIG?=! CI<=! BI! QIA;>! I;AJ>U@?:! ?J! C?!

<;LOA?@R!I@J?@A=!;<J!L>=!?<!KH>C?<E?!B?!APB?!Z;@K!QIA!B?=!"FmT!CI<=!BI!EA;>==I<E?!

I<KHA>=LIB?p]m:p]]6!

m6n6a6]6o6!-VLQF;EVJ?=!"A?G!

-?=! "A?G! E;<JA?OIBI<E?<J! B8?YY?J! QA;D><YBILLIJ;>A?! C?=! BVLQF;EVJ?=! "! F?BQ?A:! ?J!

Z;@?<J! @<! APB?! >LQ;AJI<J! CI<=! BI! J;BKAI<E?! >LL@<>JI>A?6! -?=! "A?G! =;<J! =J>L@BK=! QIA!

B8%-D]!?J!B?!".NDx:!U@>!=KEAMJ?<J!C?!B8%-Dmq!?J!C@!".NDxpq]:pq`6!-?=!"A?G!Q?AL?JJ?<J!C?!

B>L>J?A! B?! QA;E?==@=! ><YBILLIJ;>A?! ?J! Q?AL?JJ?<J! [! BI! LIJA>E?! ?RJAIE?BB@BI>A?! C?! =?!

AKGK<KA?A6! -?@A! APB?! =8?R?AE?! ?<! OB;U@I<J! BI! C>YYKA?<J>IJ>;<! C?=! BVLQF;EVJ?=!

F?BQ?A=p]p:?<!><F>OI<J!BI!EI=EIC?!><YBILLIJ;>A?!QIA!OB;EIG?!C?!BI!=V<JFM=?!C8%N(D{!?J!

"(ND|! QIA! B?=! "F! ?J! B?=! LIEA;QFIG?=pqm6! e><! ?J! IB6! ;<J! L;<JAK! @<?! AKC@EJ>;<! C?! BI!

QA;Q;AJ>;<! C?! "A?G! EF?c! B?=! QIJ>?<J=! IVI<J! @<! $$$p]n6! &J! CI<=! @<! L;CMB?! L@A><!

C8I<KHA>=L?! [! B8I<G>;J?<=><?:! B8><Z?EJ>;<! C?! "A?G! =QBK<>U@?=! Q?AL?JJI>J! C?! B>L>J?A! BI!

EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?p]o6!!

-?! CK=KU@>B>OA?! ?<JA?! B?=! BVLQF;EVJ?=! "! F?BQ?A! ?J! AKG@BIJ?@A=! Q;@AAI>J! I><=>! iJA?! @<!

KBKL?<J!QIAJ>E>QI<J!IEJ>H?L?<J![!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?6!

m6n6a6]6`6!-VLQF;EVJ?=!5!

-?!Q;@AE?<JIG?!C?!BVLQF;EVJ?=!5:!C?!q![!pqt:!?=J!=>G<>Y>EIJ>H?L?<J!QB@=!>LQ;AJI<J!

CI<=!B?=!$$$=!E;LQIAK=!I@R!I;AJ?=!=>MG?=!C?!QIJF;B;G>?!;EEB@=>H?6!%B=!QAKC;L><?<J!

CI<=!B8ICH?<J>E?6!-I!LIZ;A>JK!C?=!KJ@C?=!;<J!L;<JAK!U@?!B?=!BVLQF;EVJ?=!ICH?<J>J>?B=!

=;<J! QA><E>QIB?L?<J! +1m_r]]s]]`6! 1I<=! @<?! KJ@C?! C8>LL@<;QF?<;JVQIG?:!

5;OAV=F?H!?J!IB6!;<J!L;<JAK!U@?!CI<=!E?AJI><=!EI=:!B?=!BVLQF;EVJ?=!5!A?QAK=?<JI>?<J!

`q! [! aqt! C?=! BVLQF;EVJ?=p]`6! +?Q?<CI<J:! B?=! AK=@BJIJ=! =@A! L;CMB?! L@A><! L@'"!

na!
!
!

WLIJ@A?!5DE?BB!C?Y>E>?<JX!=;<J!E;<JAIC>EJ;>A?=:!?J!B?!APB?!?RIEJ!C?=!BVLQF;EVJ?=!5!A?=J?!

[!QAKE>=?Ap]T:p]a6!

-?=! BVLQF;EVJ?=! =;<J! B;EIB>=K=! QAKYKA?<J>?BB?L?<J! CI<=! B8ICH?<J>E?6! +?Q?<CI<J:! ?<!

QB@=!C?=!BVLQF;EVJ?=!5:!;<!A?JA;@H?!KGIB?L?<J!C?=!E?<JA?!Y;BB>E@BI>A?=!BVLQF;ƒC?=!d!

B?=!3$-"!WHI=E@BIA!I==;E>IJ?C!BVLQF;>C!J>==@?X!U@>!E;<J>?<<?<J!@<!E?<JA?!G?AL><IJ>Y!

E;<=J>J@K! C?! E?BB@B?=! 5]Tm6! -?=! E?BB@B?=! 5! ?RQA>L?<J! C?=! LIAU@?@A=! C8IEJ>HIJ>;<! C?!

BVLQF;EVJ?=! ":! =@GGKAI<J! U@8?BB?=! Q;@AAI>?<J! =?AH>A! C?! E?BB@B?=! QAK=?<JIJA>E?=! C?!

B8I<J>GM<?!Q;@A!B?=!E?BB@B?=!"p]_6!!

2?E;<CI>A?L?<J:!B?=!BVLQF;EVJ?=!5!QA;C@>=?<J!C?=!>LL@<;GB;O@B><?=!U@>!QIAJ>E>Q?<J!

[! BI! CKGAICIJ>;<! QIA>KJIB?! QIA! B8IEJ>HIJ>;<! C@! E;LQBKL?<J:! C?=! LI=J;EVJ?=! ?J!

LIEA;QFIG?=6!&<Y><:!B?=!BVLQF;EVJ?=!5!QA;C@>=?<J!C?!B8%-D!`:!"(NDIBQFI:!I<C!%-Dmq:!

EVJ;g><?=!QA;D><YBILLIJ;>A?=!=J>L@BI<J!B8IYYB@R!LIEA;QFIG>U@?ppq6!

#"5"O"4",`a+2,82/,;&)&03<2/,2<,;*0(&:C*12/,

-?=! LIEA;QFIG?=! =;<J! =E><CK=! ?<! ]! QFK<;JVQ?=! QA><E>QI@R!d! 'm! ?J! ']6! -?=! 'm!

AKQ;<C?<J!I@R!=J>L@B>!U@>!YIH;A>=?<J!?J!?<JA?J>?<<?<J!B8><YBILLIJ>;<!H>I!BI!QA;C@EJ>;<!

C8?<cVL?=!QA;JK;BVJ>U@?=!?J!C?!LKC>IJ?@A=!QA;D><YBILLIJ;>A?=6!-8IGA?==>;<!IAJKA>?BB?!

><>J>IB?! Q?AL?J! B?! A?EA@J?L?<J! C?! 'm6! "FK;A>U@?L?<J:! E?J! ><Y>BJAIJ! LIEA;QFIG>U@?!

C?HAI>J! KH;B@?A! H?A=! B?! QFK<;JVQ?! ']:! YIH;A>=I<J! BI! AKQIAIJ>;<! J>==@BI>A?! ?J! BI!

E>EIJA>=IJ>;<6! -I! OIBI<E?! 'mr']! ?=J! H>JIB?! CI<=! BI! AKG@BIJ>;<! C?! BI! AKQ;<=?!

><YBILLIJ;>A?6!2>!B?!QFK<;JVQ?!'m!QAKC;L><?:!B8><YBILLIJ>;<!Q?A=>=J?6!&<!A?HI<EF?:!

=>!B?!QFK<;JVQ?!']!QA?<C!B?!QI=:!B8><Y?EJ>;<!Q?A=>=J?!;@!BI!E>EIJA>=IJ>;<!?=J!LI@HI>=?6!

%B! =?LOB?! U@?! BI! QIA;>! I<KHA>=LIB?! =;>J! B?! =>MG?! C8@<! ><Y>BJAIJ! 'm! LIAU@K:!

><=@YY>=ILL?<J!I<JIG;<>=K!QIA!B?!QFK<;JVQ?!']6!!

n_!
!
!

m6n6a6p6m6!)FK<;JVQ?!'m!

-?=! LIEA;QFIG?=! 'm! ?<JA?J>?<<?<J! B8><YBILLIJ>;<! B;EIB?L?<J! QIA! BI! QA;C@EJ>;<!

C8?<cVL?=! QA;JK;BVJ>U@?=! ?J! C?! LKC>IJ?@A=! QA;D><YBILLIJ;>A?=6! %B=! =;<J! IEJ>HK=! 6),

.6<(&, QIA! B?=! EVJ;g><?=:! B8%N(D{! ?J! B?! "(ND|! ?<! QIAJ>E@B>?A6! -8%N(D{! Q?AL?J! B8IEJ>HIJ>;<!

LIEA;QFIG>U@?:! LI>=! <?! =@YY>J! QI=! Q;@A! ><C@>A?! @<?! Q;BIA>=IJ>;<! 'mppm6! -8IEJ>HIJ>;<!

C@!J;BBDB>g?!A?E?QJ;A!n!W"-#DnX!QIA!B?!"(ND|!;@!@<!B>Q;Q;BV=IEEFIA>C?!?=J!<KE?==I>A?!

Q;@A! ><C@>A?! BI! Q;BIA>=IJ>;<pp]6! -?! EF?L;JIEJ>=L?! C?=! L;<;EVJ?=! Q;@AAI>J! iJA?! B>K!

C>A?EJ?L?<J![!BI!CKGAICIJ>;<!C?!BI!LIJA>E?!?RJAIE?BB@BI>A?!?<!?RQ;=I<J!@<?!=KU@?<E?!

Q?QJ>C>U@?!=QKE>Y>U@?!W3.3$).X:!QA><E>QIB?L?<J!A?JA;@HK?!CI<=!B8KBI=J><?pppDppo6!+?=!

CKOA>=! C?! BI! LIJA>E?! ?RJAIE?BB@BI>A?! IG>==?<J! E;LL?! C?=! LIAU@?@A=! QA;D

><YBILLIJ;>A?=:! Q?AL?JJI<J! B?! A?EA@J?L?<J! C?! L;<;EVJ?=! ?J! YIH;A>=I<J! B?@A!

C>YYKA?<J>IJ>;<! ?<! LIEA;QFIG?! 'm6! .F>GB>;JJ>! ?J! IB6! ! A?JA;@HI>?<J! @<! JI@R! KB?HK! C?!

L;<;EVJ?=!+1mns+1m`s!WL;<;EVJ?=!I==;E>K!I@!QFK<;JVQ?!'mX!EF?c!C?=!QIJ>?<J=!

IVI<J!@<!$$$!E;LQIAK![!@<!GA;@Q?!E;<JAPB?:!=@GGKAI<J!U@?!E?=!L;<;EVJ?=!Q?@H?<J!

iJA?! I==;E>K=! [! BI! AKQ;<=?! ><YBILLIJ;>A?! EFA;<>U@?! C?=! $$$=pp`6! -?=! EVJ;g><?=!

=KEAKJK?=!QIA!B?=!'m!=;<J!J;@J?=!I@GL?<JK?=!CI<=!B?!=KA@L!?J!CI<=!B?=!I<KHA>=L?=!

C?=!QIJ>?<J=!IVI<J!@<!$$$!W"(ND|:!%-D`:!%-Dmx:!?J!%N(D{Xpmm:ppT6!!

-I! =@QQA?==>;<! ?RQKA>L?<JIB?! C8%N(D{:! %-D`:! %-Dmx! ;@! C?! "(ND|! Q?AL?J! C8><F>O?A! BI!

EAKIJ>;<!C8I<KHA>=L?=!?J!B8><Y>BJAIJ>;<!LIEA;QFIG>U@?!=@A!C?=!L;CMB?=!I<>LI@RppaDpnm6!

2I<=!E?=!EVJ;g><?=!QA;C@>J?=!QIA!B?=!'m!Q;BIA>=K=:!BI!Y;ALIJ>;<!C?=!I<KHA>=L?=!?=J!

E;<=>CKAIOB?L?<J!AKC@>J?!?J!B8><Y>BJAIJ>;<!LIEA;QFIG>U@?!L><>L?6!!

m6n6a6p6]6!)FK<;JVQ?!']!

-?=! LIEA;QFIG?=! ']! =;<J! I==;E>K=! [! BI! AKQIAIJ>;<! J>==@BI>A?! ?J! [! BI! AK=;B@J>;<! C?!

B8><YBILLIJ>;<6!-8IEJ>HIJ>;<!C?=!']!?=J!LKC>K?!QIA!B8%-Dn!;@!B8%-Dmp:!U@>!I<JIG;<>=?<J!

J;@=!B?=!C?@R!B8IEJ>;<!C?!B8%N(D{pn]:pnp6!

oq!
!
!

-I! Q;BIA>=IJ>;<! C?=! LIEA;QFIG?=! ?<! @<! QFK<;JVQ?! ']! ?<JAI‚<?! BI! =KEAKJ>;<! C?!

EVJ;g><?=! I<J>D><YBILLIJ;>A?=:! ><EB@I<J! B8%-Dmq! ?J! B?! ".NDx6! -?! APB?! ?RIEJ! C?=! ']!

W+1]q`sX!?=J!E?Q?<CI<J!E;<Y@=6!+?AJI><=!I@J?@A=!;<J!CKEA>J!B?@A!QAK=?<E?!I@!=?><!C@!

JFA;LO@=!><JAIB@L><IB:!LI>=!IO=?<J=!C?!B8ICH?<J>E?!I;AJ>U@?:!JI<C>=!U@?!C8I@JA?=!B?=!

A?JA;@HI>?<Jpnn:pno6! +?=! AK=@BJIJ=! E;<JAIC>EJ;>A?=! <KE?==>J?<J! C?! EBIA>Y>?A! B?! APB?! ?RIEJ!

C?=! ']6! +?Q?<CI<J:! B8KU@>B>OA?! 'mr']! Q;@AAI>J! ;YYA>A! @<?! E>OB?! JFKAIQ?@J>U@?!

><JKA?==I<J?!C?=!$$$=6!!

#"5"O"5",@'<&X6;;')6<?,

-?=! $$$=! QIAJIG?<J! QB@=>?@A=! EIAIEJKA>=J>U@?=! IH?E! B?=! LIBIC>?=! I@J;D>LL@<?=:!

><EB@I<J! B?=! QAKC>=Q;=>J>;<=! GK<KJ>U@?=:! BI! =QKE>Y>E>JK! C8;AGI<?! ?J! B8><YBILLIJ>;<!

EFA;<>U@?6! )B@=>?@A=! I@J?@A=! ;<J! QA;Q;=K! U@?! B8><YBILLIJ>;<! EFA;<>U@?! ;O=?AHK?!

CI<=! B?=! $$$=! ?=J! BI! E;<=KU@?<E?! C?! BI! CKAKG@BIJ>;<! I@J;D>LL@<?! E;<JA?! C?=!

E;LQ;=I<J=! I@J;B;G@?=! C@! L@A! I;AJ>U@?! U@>! Q?A=>=J?<J! C?! LI<>MA?! ><IQQA;QA>K?pn`6!

+;LL?! Q;@A! C?! <;LOA?@=?=! I@JA?=! LIBIC>?=! I@J;D>LL@<?=:! BI! <IJ@A?! C?=! I@J;D

I<J>GM<?=! A?=Q;<=IOB?=! C?! B8IEJ>HIJ>;<! C?! E?BB@B?=! "! QIJF;GM<?=! <8?=J! QI=! E;<<@?6!

)B@=>?@A=! I@J;DI<J>GM<?=! Q;J?<J>?B=! ;<J! KJK! >C?<J>Y>K=! CI<=! B?! L@A! I;AJ>U@?6! -I!

QA;J?><?Dnq! I==;E>K?! I@R! $$$=! W$$$)Dnqg1$X:! B;EIB>=K?! IH?E! B?=! L>EA;Y>OA>BB?=!

I==;E>K?=![!B8KBI=J><?pnT:!?J!@<?!QA;JK><?!C?!aqg1$!I==;E>K?!I@!E;BBIGM<?!A?JA;@HK?!

CI<=! B?=! J>==@=! ICH?<J>J>?B=pna6! -8>LL@<;AKIEJ>H>JK! E;<JA?! C?=! QA;JK><?=! I@J;D

>LL@<?=! E;DB;EIB>=K?=! IH?E! B?=! E;LQ;=I<J=! C@! EVJ;=U@?B?JJ?! =JA@EJ@A?B! Q;@AAI>J!

?RQB>U@?A! B?=! EIAIEJKA>=J>U@?=! QIJF;B;G>U@?=! C?=! $$$=pn_:poq6! -I! AKIEJ>H>JK! EA;>=K?!

C?=!I@J;DI<J>GM<?=!IH?E!B?=!I<J>GM<?=!QIJF;GM<?=!WL>LKJ>=L?=!L;BKE@BI>A?X!E;<JA?!

BIU@?BB?!BI!AKQ;<=?!C?!B8FPJ?!?J!C?=!E?BB@B?=!"!?=J!C>A>GK?!C@AI<J!B8><Y?EJ>;<!I!KJK!B>K?![!

@<?!KJ>;B;G>?!><Y?EJ>?@=?!CI<=!B?=!$$$=poq6!+?=!IAG@L?<J=!=;<J!B>K=![!BI!QA?@H?!C?!BI!

E;B;<>=IJ>;<! C@! JFA;LO@=! QIA! C?=! OIEJKA>?=:! H>A@=! ;@! QIAI=>J?=pom:po]6! &<! ?YY?J:!

om!
!
!

JA?Q;<?LI! QIBB>C>@L:! F?AQ?=! =>LQB?R! H>A@=! ?J! B?! EVJ;LKGIB;H>A@=! QIAJIG?<J! C?=!

=>L>B>J@C?=!C?!=KU@?<E?!IH?E!B?=!KQ>J;Q?=!C?=!$$$)Dnqpoq:pom6!$><=>:!I@!A?GIAC!C?!BI!

AKQ;<=?! Q;BVEB;<IB?! BVLQF;EVJI>A?! CI<=! B?=! $$$=:! B?! QA;E?==@=! C?! L>LKJ>=L?!

L;BKE@BI>A?! Q;@AAI>J! E;AA?=Q;<CA?! [! BI! QA;B>YKAIJ>;<! C?! E?=! Q;Q@BIJ>;<=!

BVLQF;EVJI>A?=6!!

$BJ?A<IJ>H?L?<J:! B?=! E?BB@B?=! "! Q;@AAI>?<J! AKIG>A! IH?E! B?=! YAIGL?<J=! C?! CKGAICIJ>;<!

C?! B8KBI=J><?! ;@! B?=! -1-! ;RVCK=! QAK=?<J=! CI<=! B?=! QBIU@?=! IJFKA;LIJ?@=?=!

I;AJ>U@?=pop6! +?Q?<CI<J:! BI! E;LQB?R>JK! C@! QA;E?==@=! QIJF;B;G>U@?:! BI! <IJ@A?!

Q;BVEB;<IB?! C?! B8><Y>BJAIJ>;<! BVLQF;EVJI>A?! ?J! BI! =QKE>Y>E>JK! ;B>G;EB;<IB?! C?=!

BVLQF;EVJ?=! "! H;<J! [! B8?<E;<JA?! C8@<! I<J>GM<?! =QKE>Y>U@?! CKEB?<EFI<J! B?! QA;E?==@=!

I@J;D>LL@<ponDpo`6! )IA! I>BB?@A=:! B?=! I<J>GM<?=! [! B8;A>G><?! C?! B8><YBILLIJ>;<! EFA;<>U@?!

CI<=! B?=! $$$=! Q;@AAI>?<J! <?! QI=! iJA?! A?=JA?><J! I@! L@A! I;AJ>U@?:! LI>=! CIHI<JIG?!

AKQIAJ>=![!JAIH?A=!B8IAOA?!IAJKA>?B6!+?JJ?!JFK;A>?!?=J!E;<E;ACI<J?!IH?E!B?=!E;<=JIJIJ>;<=!

KQ>CKL>;B;G>U@?=! I==;E>I<J! B?=! $$$=! I@! I<KHA>=L?=! Q;QB>JK=poT6! &<Y><:! BI!

Q?A=>=JI<E?!C8@<!JI@R!KB?HK!C?!+#)!@BJAID=?<=>OB?!IQAM=!L>=?![!QBIJ!EF>A@AG>EIB?!C8@<!

$$$! =@GGMA?! @<! QA;E?==@=! =V=JKL>U@?pm]6! -8KBIAG>==?L?<J! C?! BI! A?EF?AEF?! Q;@A!

>C?<J>Y>?A! C?=! I@J;DI<J>GM<?=! =V=JKL>U@?=! Q?AL?JJAI>J! C8>C?<J>Y>?A! C?=! LKEI<>=L?=!

CKEB?<EFI<J!C?=!$$$=6!5>?<!U@?!BI!A?=Q;<=IO>B>JK!C?=!I<J>GM<?=!<?!=;>J!QI=!?<E;A?!

EBI>A?:! B?! =KU@?<\IG?! L;BKE@BI>A?! ?J! B8>C?<J>Y>EIJ>;<! =JA@EJ@A?BB?! C?=! QA;JK><?=! I@J;D

>LL@<?=!Q;@AAI>J!YIE>B>J?A!B8>C?<J>Y>EIJ>;<!C8><C>H>C@=![!A>=U@?!C?!CKH?B;QQ?A!@<!$$$6!

MX^X!W/+0-8!,I7*62-),/P)-8!2I6*465(0(C/P)-8!
-8?RQKA>L?<JIJ>;<! I<>LIB?! KJ@C>I<J! B8?YY?J! C?! <;LOA?@=?=! L;BKE@B?=! @J>B>=K?=! CI<=!

C8I@JA?=! ><C>EIJ>;<=! EIAC>;DHI=E@BI>A?! ?J! <KQFA;B;G>U@?=! W=JIJ><?:! OKJIOB;U@I<J:!

><F>O>J?@A! C?! B8?<cVL?! C?! E;<H?A=>;<:! JKJAIEVEB><?=X! <8I! Q;@A! =?@B! E;<EB@=>;<! EF?c!

B8F;LL?!U@?!C?!A?JIAC?A!BI!QA;GA?==>;<!I<KHA>=LIB?poaDp`o6!%B!?=J!O>?<!KH>C?<J!U@?!B?=!

LKEI<>=L?=! JFKAIQ?@J>U@?=! KJ@C>K=! EF?c! B8I<>LIB! =;<J! =;@H?<J! QB@=! E;LQB?R?=! [!

o]!
!
!

JAI<=YKA?A! EF?c! B8F;LL?6! -I! HIA>IO>B>JK! C?=! L;CMB?=! I<>LI@R! ?=J! KGIB?L?<J! @<!

YA?><p``! I@! A?GIAC! C?! BI! E;LQB?R>JK! ?J! C?! B8FKJKA;GK<K>JK! C@! LKEI<>=L?!

QFV=>;QIJF;B;G>U@?6!

m6o6m6!"FA;LO;=?!
-?! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB! ?=J! B?! =>MG?! C8@<?! IEJ>H>JK! ><YBILLIJ;>A?! ?J! QA;JK;BVJ>U@?6!

+?BI! I! KJK! CKH?B;QQK! QAKEKC?LL?<J6! -I! E;<E?<JAIJ>;<! C8KBKL?<J=! E>AE@BI<J=! C?! BI!

CKGAICIJ>;<! C@! JFA;LO@=! ?=J! Y;AJ?L?<J! I==;E>K?! [! BI! QAK=?<E?! C8$$$=! ?J! [! B8!

B8KH;B@J>;<! I<KHA>=LIB?p`T:p`a6! -8><F>O>J>;<! QBIU@?JJI>A?! Q?AL?J! C8><F>O?A! BI! EA;>==I<E?!

I<KHA>=LIB?! EF?c! B8I<>LIBmp`:mpT6! +?Q?<CI<J:! B?=! KJ@C?=! EF?c! B8F;LL?! =;<J!

E;<JA;H?A=K?=6! -8KU@>Q?! I@=JAIB>?<<?! C?! S;<IJFI<! .;BB?CG?! <?! JA;@H?! QI=! C8?YY?J!

OK<KY>U@?! C?! B8I=Q>A><?p`_DpTm6! %<H?A=?L?<J! S?==! -><CF;BJ! ?J! IB6! JA;@H?<J! @<! ?YY?J!

QA;J?EJ?@Ampa:pT]6! +?=! KJ@C?=! =;<J! AKJA;=Q?EJ>H?=:! =;@B>G<I<J! B8><JKAiJ! C8KJ@C?=!

QA;=Q?EJ>H?=!AI<C;L>=K?=!=@A!B?!=@Z?J6!

m6o6]6!%<YBILLIJ>;<!
-8><F>O>J>;<! C?! E?BB@B?=! E>OBK?=! C?! B8><YBILLIJ>;<! QIA>KJIB?! Q?AL?J! C8><F>O?A! B?!

CKH?B;QQ?L?<J!C?=!$$$=!=@A!C?=!L;CMB?=!L@A><=pTp6!-8IQQB>EIJ>;<!EF?c!B8F;LL?!C?!

E?=! JFKAIQ?@J>U@?=! ?=J! E?Q?<CI<J! C>YY>E>B?! E;LQJ?! J?<@! C?=! E;LQB>EIJ>;<=!

><Y?EJ>?@=?=! ?J! ;<E;B;G>U@?=! B>K?=! [! @<?! >LL@<;=@QQA?==>;<! I@! B;<G! E;@AJ6!!

+?Q?<CI<J:! B8>LL@<;=@QQA?==>;<! QAKH?<J>H?! C?! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?! ?=J! QB@=!

E;LQB?R?! U@8?BB?! ?<! QIAI‚J6! %B! ?=J! KJIOB>! U@?! B?=! QIJ>?<J=! JAI<=QBI<JK=! =;@=!

>LL@<;=@QQA?==?@A=!;<J!@<?!EA;>==I<E?!?J!@<!JI@R!C?!A@QJ@A?!I<KHA>=LIB!=@QKA>?@A!

[!@<?!Q;Q@BIJ>;<!<;<!>LL@<;D=@QQA>LK?pTn6!-><C?LI<!?J!IB6!;<J!Q@OB>K!?<!]qmm!@<!

EI=?! A?Q;AJ! I<IBV=I<J! B8><Y>BJAIJ! ><YBILLIJ;>A?! C8@<! I<KHA>=L?! A;LQ@! EF?c! @<?!

QIJ>?<J?!JAI<=QBI<JK?!AK<IBpTo6!+;LQIAK![!@<!GA;@Q?!E;<JAPB?:!BI!QIA;>!KJI>J!><C?L<?!

C8><Y>BJAIJ>;<! BVLQF;EVJI>A?! ":! 5! ?J! <?@JA;QF>BI>A?6! &<! A?HI<EF?:! B?=! LIEA;QFIG?=! ?J!

B?=! E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=! KJI>?<J! IO;<CILL?<J! QAK=?<J?=! LIBGAK!

op!
!
!

B8>LL@<;=@QQA?==>;<6! 1?! QB@=:! B8%N(D{! KJI>J! mp! Y;>=! L;><=! >LQ;AJI<J! U@?! CI<=! B?=!

GA;@Q?=!E;<JAPB?:!LI>=!B?!E;BBIGM<?!C?!JVQ?!%!?J!%%%:!B8%-D`:!%-Da:!"(ND|:!'')]!?J!_:!?J!

B?=!EIJF?Q=><?=!~:!-!?J!2!KJI>?<J!E;LQIAIOB?=!QIA!AIQQ;AJ!I@!GA;@Q?!E;<JAPB?6!!

V/.8/E!Z!06!0)4/J*-!1-!5-8!5(.8,6,6,/(.8!)./P)-8E!0?/44).(8)22*-88/(.!

4688/9-!.?-8,!268!06!*72(.8-!6)!2*(+0J4-E!8()0/C.6.,E!8?/0!-.!7,6/,!+-8(/.E!0-!

*30-!1-8!465*(2I6C-8E!46/8!7C60-4-.,!0-!*30-!5*)5/60!1-8!2I7.(4J.-8!

,I*(4+(,/P)-8X!

-8KH;B@J>;<! AIQ>C?! C?=! $$$=! EF?c! B?=! QIJ>?<J=! JAI<=QBI<JK=! Q;@AAI>J! =8?RQB>U@?A! QIA!

@<!CK=KU@>B>OA?!C?!BI!AKQ;<=?!>LL@<>JI>A?!AKQIAIJA>E?!?J!C?=JA@EJA>E?6!+;<JAI>A?L?<J!

[! E?! U@>! ?=J! QIAY;>=! AIQQ;AJK:! BI! AKQ;<=?! ICIQJIJ>H?! >LL@<>JI>A?! Q;@AAI>J! iJA?!

QA;J?EJ>H?! E;<JA?! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?6! 0<! CK=KU@>B>OA?! C?! BI! AKG@BIJ>;<! C?=!

QFK<;LM<?=! QA;! ?J! I<J>D><YBILLIJ;>A?=:! IE@J>=K=! QIA! B8>LL@<;=@QQA?==>;<:!

?<JAI><?AI>J! @<! CK=KU@>B>OA?! C?! B8F;LK;=JI=>?! LIJA>E>?BB?:! C?! BI! AKG@BIJ>;<!

LIEA;QFIG>U@?!?J!C?=!EI=EIC?=!QA;J?;BVJ>U@?=pT`6!

#"K"!"#",`?1'+*<6&),82,+*,0*/0*82,82,/61)*+6/*<6&),6)-+*;;*<&6(2,
-?=! E;<E?<JAIJ>;<=! J>==@BI>A?=! C?! EF?L;g><?=! L;<;EVJI>A?=! =;<J! KB?HK?=! CI<=! B?!

=KA@L! ?J! B?=! J>==@=! C?=! QIJ>?<J=! IVI<J! @<! $$$6! &<! QIAJ>E@B>?A:! ++-]rL;<;EVJ?!

EF?L;JIEJ>E! QA;J?><Dm! W'+)DmX! ?J! ++-or#$("&2pTTDpaq6! -?=! EF?L;g><?=!

QBIU@?JJI>A?=!=;<J!KGIB?L?<J!I@GL?<JK?=:!J?B!BI!+7+-n!U@>!?=J!=@A?RQA>LK?!CI<=!B?!

JFA;LO@=!I<KHA>=LIBpTT:pTa6!-8><F>O>J>;<!C?!E?=!H;>?=!C?!=>G<IB>=IJ>;<!Q?AL?J!C?!B>L>J?A!

BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?pnm:pamDpaT! ?<! C>L><@I<J! B8IYYB@R! LIEA;QFIG>U@?! I@! =?><! C@!

JFA;LO@=! I<KHA>=LIB6! +?AJI><?=! C?! E?=! L;BKE@B?=! =;<J! CKZ[! [! B8?==I>! CI<=! C8I@JA?=!

QIJF;B;G>?=:! LI>=! =;<J! GA?HK?=! C8?YY?J=! =?E;<CI>A?=! QIAY;>=! =KHMA?=:! KJF>U@?L?<J!

C>=E@JIOB?=!Q;@A!B?!JAI>J?L?<J!=QKE>Y>U@?!C?=!I<KHA>=L?=!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?6!
on!
!
!

#"K"!"!",=)C6E6<6&),82,+*,AIb,
-?=! $$$=! =;<J! EIAIEJKA>=K=! QIA! B8><YBILLIJ>;<! C?! B8I;AJ?:! ?J! BI! QA;C@EJ>;<! C?!

QA;=JIGBI<C><?=:! LKC>IJ?@A=! C?! B8><YBILLIJ>;<paa6! -I! =V<JFM=?! C?=! QA;=JIGBI<C><?=!

A?U@>?AJ! BI! EVEB;D;RVGK<I=?! W+,7X6! &BB?! ?=J! CKEB><K?! ?<! ]! >=;DY;AL?=!d! BI! Y;AL?!

E;<=J>J@J>H?!W+,7DmX!?J!BI!Y;AL?!><C@EJ>OB?!W+,7D]X6!-?=!J>==@=!I<KHA>=LI@R!F@LI><=!

?RQA>L?<J! QA><E>QIB?L?<J! B8>=;DY;AL?! +,7D]6! )B@=>?@A=! ><F>O>J?@A=! =KB?EJ>Y=! ;<J! KJK!

QA;Q;=K=!Q;@A!JAI>J?A!LKC>EIB?L?<J!B?=!$$$=6!!

-?! E?B?E;R>O:! I<J>D><YBILLIJ;>A?! <;<! =JKA;ƒC>?<:! I! L;<JAK! C?=! AK=@BJIJ=! ><JKA?==I<J=!

?<!=JIO>B>=I<J!BI!EA;>==I<E?!C8$$$=!IQAM=!B?@A!><C@EJ>;<!=@A!@<!L;CMB?!C8I<KHA>=L?![!

B8I<G>;J?<=><?!%%6!%B!Q?AL?J!BI!E;<=?AHIJ>;<!C?!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!C>YYKA?<J>K?=!

Q?AL?JJI<J! C?! LI><J?<>A! BI! =V<JFM=?! C?=! KBKL?<J=! C?! BI! LIJA>E?! ?RJAIDE?BB@BI>A?pa_6!

+?=! E;<=JIJIJ>;<=! =;<J! [! L?JJA?! ?<! QIAIBBMB?! IH?E! B?=! C;<<K?=! KQ>CKL>;B;G>U@?=!

E;<=JIJI<J!@<?!C>L><@J>;<!C?=!IEE>C?<J=!EIAC>;DHI=E@BI>A?=!EF?c!B?=!QIJ>?<J=!QA?<I<J!

C@! E?B?E;R>O! I@! B;<G! E;@A=p_q6! +?=! KJ@C?=! QA;L?JJ?@=?=! EF?c! B8I<>LIBp_m:! =;<J!

J;@J?Y;>=![!E;<YA;<J?A![!BI!AKIB>JK!EB><>U@?6!

m6o6p6!%<F>O>J>;<!C?!B8IEJ>H>JK!QA;J?I=>U@?6!
#"K"4"#",@)<6E6&<C?(*:62,
-I! C;RVEVEB><?! I! B;<GJ?LQ=! KJK! KJ@C>K?! CI<=! B?=! $$$=6! -8;A>G><?! C?! E?! JAI>J?L?<J!

E;<JA?D><J@>J>Y!I@!QA?L>?A!A?GIAC!QA;H>?<J!C?!BI!JFK;A>?!B>I<J!B8><Y?EJ>;<![!EFBILVC>I!W?J!

I@JA?=! OIEJKA>?=X! ?J! BI! QIJF;GK<M=?! C?=! $$$=6! %B! =?LOB?! I@Z;@AC8F@>! U@?! B?! APB?! C?!

QIJF;GM<?=! ><IEJ>HK=! =;>J! QB@=! >LQ;AJI<Jm]n:p_]6! +?Q?<CI<J:! BI! C;RVEVEB><?! I!

KGIB?L?<J! C?=! QA;QA>KJK=! C8><F>O>J>;<! C?=! '')=! 6), .6<(&4Q46! 0<! GAI<C! <;LOA?! C?!

Q@OB>EIJ>;<=! AIQQ;AJ?<J! B8?YY>EIE>JK! C?! BI! C;RVEVEB><?! CI<=! BI! QAKH?<J>;<! C@!

CKH?B;QQ?L?<J!C?=!$$$=!EF?c!B8I<>LIB]po:p`n:p`o:p_nDnqn6!0<!?==I>!AI<C;L>=K!EF?c!C?=!

QIJ>?<J=! A?E?HI<J! C?! BI! C;RVEVEB><?! Q?<CI<J! ]! =?LI><?=! QAKEKCI<J! @<?! EF>A@AG>?!

I;AJ>U@?! IHI>?<J! @<?! AKC@EJ>;<! C?! B8><YBILLIJ>;<! CI<=! B?=! O>;Q=>?=! I<KHA>=LIB?=!

oo!
!
!

W)((! ?J! -VLQF;EVJ?=! "X! E;LQIAK! I@R! QIJ>?<J=! A?E?HI<J! @<! QBIE?O;nqo6! 0<! I@JA?!

?==I>! AI<C;L>=K! A?JA;@HI>J! @<?! C>L><@J>;<! C?=! '')=! E>AE@BI<J?=! IQAM=! JAI>J?L?<J!

?<C;HI=E@BI>A?:! LIAU@?@A! >C?<J>Y>K! C8KEF?Enq`6! -8?YY>EIE>JK! =@A! BI! EA;>==I<E?!

I<KHA>=LIB?! EF?c! B8F;LL?! ?=J! J;@Z;@A=! CKOIJJ@?! ?J! KJ@C>K?:! LI>=! CKEA>K?! QIA!

E?AJI><=!I@J?@A=nqT:nqa6!!

#"K"4"!",=)C6E6<6&),82/,>>^/,
-8><F>O>J?@A! =QKE>Y>U@?! C?=! '')=:! B?! 55D_n! W5IJ>LI=JIJX! Q?AL?J! C?! B>L>J?A! BI!

EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?! =@A! @<! L;CMB?! [! B8?BI=JI=?nq_"! +?=! AK=@BJIJ=!

QA;L?JJ?@A=nmq:nmm!=;<J!J;@J?Y;>=!J?LQKAK=!QIA!BI!<KE?==>JK!C?!C;=?=!>LQ;AJI<J?=:!?J!

B?=! ?YY?J=! =V=JKL>U@?=! Q;J?<J>?BB?L?<J! I==;E>K=! WO>;C>=Q;<>O>B>JK! CKE?HI<J?:! J;R>E>JK!

C;=?DCKQ?<CI<J?!?J!?YY?J=!><CK=>AIOB?=!=V=JKL>U@?=!J?B=!U@?!B?=!QA;OBML?=!L@=E@B;D

=U@?B?JJ>U@?=Xnm]6! 1?! <;@H?BB?=! GIBK<>U@?=! Q?AL?JJ?<J! C?! CKB>HA?A! B?! QA><E>Q?! IEJ>Y!

=QKE>Y>U@?L?<J!I@!=>J?!C8><JKAiJ6!(;=;@C>!?J!IB6!;<J!AKE?LL?<J!CKEA>J=!B8@J>B>=IJ>;<!C?!

<I<;QIAJ>E@B?=! W()=X! EFIAGK?=! C?! 55D_n:! I==;E>K?=! [! C?=! I<J>E;AQ=! I<J>DKBI=J><?!

Q?AL?JJI<J! @<?! C>YY@=>;<! E>OBK?nmp6! -?=! ()=! KJI>?<J! CKB>HAK?=! QIA! B8ICH?<J>E?:!

Q?AL?JJI<J! C?! <?! QI=! iJA?! Q>KGK?=! CI<=! B?! JFA;LO@=:! E>OBK?=! =@A! B?=! J>==@=!

QIJF;B;G>U@?=! CKGAICK=6! %B=! ;<J! I><=>! Q?AL>=! C8><F>O?A! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?:! [!

C?=!C;=?=!QA?=U@?!`qq!Y;>=!QB@=!YI>OB?!U@8@<?!ICL><>=JAIJ>;<!=V=JKL>U@?:!Q?AL?JJI<J!

JFK;A>U@?L?<J!C?!B>L>J?A!B?=!?YY?J=!=?E;<CI>A?=!QAKH>=>OB?=6!!

!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
o`!
!
!

'KEI<>=L?!E>OB?! +>OB?!QFIALIE;B;G>U@?!
1?GAI<@BIJ>;<!LI=J;EVJI>A?nmn!
(NgD5nmo!
#KQ;<=?!>LL@<>JI>A?! ED!S@<!(DJ?AL><IB!g><I=?nm`!
Q?A;RV=;L?!QA;B>Y?AIJ;A!IEJ>HIJ;A!I<C!
><F>O>J?@AnmT:nma!
2JIJ><?=poa:nm_Dn]]!
1V=B>Q>CKL>?!
&c?J>L>O?n]p!
5B;EIG?!C?!B4I<G>;J?<=><?!%%p_o:n]nDn]T!
)A?==>;<!IAJKA>?BB?! %&+n]n:n]T!
$<J>DEIBE>U@?n]a!
'I=J!E?BB!EFVLI=?nmn!
1KGAICIJ>;<!C?!BI!LIJA>E?!
LIJA>R!L?JIBB;QA;J?><I=?=p_n:p_o:nq]!!
?RJAIE?BB@BI>A?!
EIJF?Q=><=]`m!
1V=Y;<EJ>;<!C?=!E?BB@B?=!
+I=QI=?n]_!
L@=E@BI>A?=!B>==?=!
2JA@EJ@A?!C?!BI!LIJA>E?!?RJAI! "AI<=Y;AL><G!GA;fJF!YIEJ;A!O?JI!=>G<IBB><Gnpq:npm!
E?BB@BI>A?! !.AI<cVL?=]no!
2JA?==!;RVCIJ>Y! +VEB;QF>B><?!$m__:np]!
*KL;CV<IL>U@?! ';C@BIJ>;<!C@!YB@Rnpp!
$<G>;G?<M=?! %<F>O>J>;<!C?!B4I<G>;G?<M=?p_T!
"FA;LO;=?!QIA>KJIB?! $<J>IGAKGI<J=!QBIU@?JJI>A?=mp`:mpT!
N>G@A?! _d! 2V<JFM=?! C?=! C>YYKA?<J?=! =JAIJKG>?=! C8><F>O>J>;<! C@! CKH?B;QQ?L?<J! C8@<! $$$! EF?c! B?! Q?J>J!
npn
I<>LIB6!18IQAM=!.;BB?CG?!?J!IB6! !
!
!
!

!
oT!
!
!

*VQ;JFM=?=!C?!JAIHI>B!?J!#K=@BJIJ=!

-8I<KHA>=L?!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!=;@=!AK<IB?!?=J!@<?!QIJF;B;G>?!GAIH?:!EFA;<>U@?:!

?J! =?! CKH?B;QQI<J! Q?<CI<J! QB@=>?@A=! I<<K?=6! -?! LKEI<>=L?! ?RIEJ! ?RQB>U@I<J!

B8KH;B@J>;<! H?A=! @<! $$$! QB@JPJ! U@?! BI! LIBIC>?! ;EEB@=>H?! ?=J! ?<E;A?! ><E?AJI><6! -?=!

APB?=! Z;@K=! QIA! B?! JFA;LO@=! ?J! BI! AKIEJ>;<! ><YBILLIJ;>A?! =;<J! ><J>L?<J! B>K=:!

=V<?AG>U@?=! CI<=! B8KH;B@J>;<! C?! BI! C>BIJIJ>;<! QIA>KJIB?6! -?! EIAIEJMA?! I<E>?<! C?=!

BK=>;<=! ><>J>IB?=:! ?J! BI! E;LQB?R>JK! C?=! QFK<;LM<?=! QIJF;GK<>U@?=! ?RQB>U@?<J! BI!

C>YY>E@BJK! [! >C?<J>Y>?A! C?=! JFKAIQ?@J>U@?=! QFIALIE;B;G>U@?=! Q?AL?JJI<J! C?! =JIO>B>=?A!

B8I<KHA>=L?:! I@! L><>L@L:! H;>A! C?! G@KA>A! ?J! C8><C@>A?! BI! AKQIAIJ>;<! QIA>KJIB?! ?<!

;A>?<JI<J!BI!AKQ;<=?!><YBILLIJ;>A?!H?A=!BI!AKQIAIJ>;<!J>==@BI>A?6!!

-I! E;<<I>==I<E?! C?! BI! QFV=>;QIJF;B;G>?! C?! BI! LIBIC>?! I<KHA>=LIB?! ?=J! [! ?RIL><?A!

=;@=! BI! B@L>MA?! C?! BI! QA>=?! ?<! EFIAG?! ?<C;HI=E@BI>A?6! -8?REB@=>;<! LKEI<>U@?! C8@<!

QA;E?==@=!O>;B;G>U@?:!=;@H?<J!>LQIAYI>J?!?<!AI>=;<!C?!BI!Q?A=>=JI<E?!C8?<C;Y@>J?=!C?!

JVQ?!]:!I!=;@B?HK!C?!<;@H?I@R!QA;OBML?=!?J:!QA;OIOB?L?<J:!@<!A?GI><!C8><JKAiJ!Q;@A!

E?=! QFK<;LM<?=! QA;JK;BVJ>U@?=! IEJ>Y=! U@>! ?RQB>U@?<J! =I<=! <@B! C;@J?! B?! <;LOA?!

>LQ;AJI<J! C?! AK><J?AH?<J>;<=6! +;<JAI>A?L?<J! [! BI! EF>A@AG>?:! B?! JAI>J?L?<J!

?<C;HI=E@BI>A?! BI>==?! ?<! QBIE?! B?=! J>==@=! BK=K=:! Q?AL?JJI<J! C?! LI><J?<>A! B8IEJ>H>JK!

O>;B;G>U@?!C@!JFA;LO@=!?J!C?!BI!QIA;>!I;AJ>U@?6!%B!?=J!I@Z;@AC8F@>!EBI>A!U@?!B8?REB@=>;<!

GA;==>MA?! C@! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB! QIA! @<?! ?<C;QA;JFM=?! ?=J! @<?! IQQA;EF?!

>LQIAYI>J?6!!

!
-8FVQ;JFM=?! U@?! Z?! CKY?<CAI>! CI<=! B?=! EFIQ>JA?=! =@>HI<J=! ?=J! BI! =@>HI<J?!d! B?!

CKH?B;QQ?L?<J! C8?<C;QA;JFM=?=! u!IEJ>H?=!v:! A?E;@H?AJ?=! C?! =@O=JI<E?=!

QFIALIE;B;G>U@?=! Q?AL?JJI<J! C?! AKG@B?A! B?=! QA;E?==@=! O>;B;G>U@?=! C@! JFA;LO@=! ?J!

C?! BI! QIA;>! I;AJ>U@?:! CKB>HAK?=! ><! =>J@:! Q?AL?JJAI>J! C?! =JIO>B>=?A! ?J! C8><C@>A?! @<?!

AKJAIEJ>;<!QIA>KJIB?!C@AIOB?!I@J;@A!C@!LIJKA>?B!CKQB;VK6!
oa!
!
!

!
1I<=!@<!QA?L>?A!J?LQ=:!<;@=!IH;<=!JAIHI>BBK!=@A!C?=!JFKAIQ?@J>U@?=!Q?AL?JJI<J!C?!

B>L>J?A!BI!=V<JFM=?!C8?BI=JI=?:!?<cVL?!QA><E>QIB?L?<J!A?=Q;<=IOB?!C?!BI!CKGAICIJ>;<!

QIA>KJIB?6!(;@=!<;@=!=;LL?=!KGIB?L?<J!><JKA?==K=![!BI!AIQILVE><?:!O>?<!E;<<@?!?<!

JAI<=QBI<JIJ>;<! ?J! EI<EKA;B;G>?:! Q;@A! =?=! QA;QA>KJK! I<J>QA;B>YKAIJ>H?:! >LL@<;D

AKG@BIJA>E?! ?J! I<J>DI<G>;GK<>U@?6! &<Y><:! <;@=! IH;<=! CKH?B;QQK! @<! L;CMB?!

?RQKA>L?<JIB!C8?REB@=>;<!?<C;HI=E@BI>A?!C8I<KHA>=L?!><C@>J![!B8KBI=JI=?!EF?c!B?!Q?J>J!

I<>LIB:! Q?AL?JJI<J! C8KJ@C>?A! =@A! C?=! GAI<C?=! =KA>?=:! YIE>B?L?<J! A?QA;C@EJ>OB?=! ?J!

AKIB>=IOB?=:! B?=! ?YY?J=! C?! B8?REB@=>;<! ?<C;HI=E@BI>A?! C8@<! I<KHA>=L?! C?! B8I;AJ?!

IOC;L><IB?! =;@=! AK<IB?6! +?! L;CMB?! I! Q;@A! ;OZ?EJ>Y! C8ILKB>;A?A! BI! E;<<I>==I<E?! C?!

B8KH;B@J>;<!C@!JFA;LO@=!I<KHA>=LIB!IQAM=!?REB@=>;<!?<C;HI=E@BI>A?6!'I>=!KGIB?L?<J!

C?!Q;@H;>A!CKH?B;QQ?A:![!E;bJ!LI>JA>=K:!!C?=!?<C;QA;JFM=?=!IEJ>H?=!><D=>J@6!

!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
o_!
!
!

<X!%,6+/0/8-*! 06! 5*(/886.5-! 6.79*/8460-S! ).! -.Q-)! ,I7*62-),/P)-! 1-!

,6/00-!
<XMX!D.I/+/,/(.!1-!0?-068,68-!26*/7,60-!
]6m6m6!#IJ>;<<?B!=E>?<J>Y>U@?!
+;LL?! QAKEKC?LL?<J! CKH?B;QQK:! B8?BI=JI=?! ?=J! BI! =?A><?! QA;JKI=?! QA><E>QIB?!

A?=Q;<=IOB?!C?!BI!CKGAICIJ>;<!QIA>KJIB?:!=KEAKJK?!QIA!B?=!<?@JA;QF>B?=!IEJ>HK=![!QIAJ>A!

C@! JFA;LO@=:! H?A=! BI! QIA;>! I;AJ>U@?]mn6! -I! AKJ?<J>;<! C8?BI=JI=?! I@! =?><! C@! JFA;LO@=!

><JAIDB@L><IB!?=J!@<!YA?><!LIZ?@A![!BI!E>EIJA>=IJ>;<!QIA!B?=!E?BB@B?=!=JA;LIB?=]q]6!$><=>:!

E>OB?A!B8?BI=JI=?!Q;@AAI>J!iJA?!@<?!C?=!H;>?=!C?!QAKH?<J>;<!C?=!LIBIC>?=!>LQB>U@I<J!BI!

CKGAICIJ>;<! C?=! J>==@=! E;<J?<I<J! C?! B8KBI=J><?:! E;LL?! BI! OA;<EF?EJI=>?! ;@!

B8I<KHA>=L?npo:np`6! -?! CKH?B;QQ?L?<J! AKE?<J! C8@<! <;@H?B! ><F>O>J?@A! =V<JFKJ>U@?! C?!

B8?BI=JI=?!d! B8$^1_``a:! IEJ>Y! QIA! H;>?! ;AIB?:! <;@=! I! ;YY?AJ! B8;QQ;AJ@<>JK! C?! J?=J?A!

?RQKA>L?<JIB?L?<J!B?!Q;J?<J>?B!JFKAIQ?@J>U@?!C?!B8><F>O>J>;<!C?!B8?BI=JI=?!B?@E;EVJI>A?!

=@A!@<!L;CMB?!I<>LIB!C8I<KHA>=L?!><C@>J!QIA!BI!Q?AY@=>;<!><JAI!I;AJ>U@?!C8?BI=JI=?npT6!

+?JJ?! KJ@C?! H>=I>J! [! KJ@C>?A! B?=! ?YY?J=! C?! B8><F>O>J>;<! C?! B8?BI=JI=?! B?@E;EVJI>A?! ! QIA!

B8$^1_``a:! ICL><>=JAK?! ;AIB?L?<J:! =@A! B?! CKH?B;QQ?L?<J! C8$$$! EF?c! B?! AIJ6! -?!

L;CMB?! @J>B>=K! I==;E>I>J! BI! Q?AY@=>;<! C8?BI=JI=?! [! C?=! ><Z?EJ>;<=! AKQKJK?=! C?!

);AQFVA;L;<I=! .><G>HIB>=:! C;<J! >B! I! KJK! L;<JAK! U@8>B! ?R?AE?! @<! APB?! EF?L;DIJJAIEJ>Y!

Q;@A!B?=!<?@JA;QF>B?=!I@!=?><!C@!JFA;LO@=!><JAIDB@L><IBm]n6!

]6m6]6!)A;EKC@A?!?RQKA>L?<JIB?!
!"#"!"#",>*<?(62+,
-?=! AIJ=! ;<J! KJK! C>H>=K=! ?<! n! GA;@Q?=!d! Q?AY@=>;<! I;AJ>U@?! QIA! C@! =KA@L!

QFV=>;B;G>U@?:! ><Z?EJ>;<! =V=JKL>U@?! C?! ).:! I<KHA>=L?! [! B8?BI=JI=?! JAI>JK! QIA!

$^1_``a!?J!I<KHA>=L?![!B8KBI=JI=?!Q;J?<J>IB>=K!QIA!).:!JAI>JK!QIA!$^1_``a6!!

1I<=!B?=!GA;@Q?=!Q;J?<J>IB>=K=!QIA!).:!B8><Z?EJ>;<!KJI>J!AKIB>=K?!QIA!BI!H?><?!Z@G@BI>A?!

B?! Z;@A! =@>HI<J! BI! EF>A@AG>?:! Q@>=! @<?! Y;>=! QIA! =?LI><?! Q?<CI<J! p! =?LI><?=6!

-8$^1_``a!W$^1X!KJI>J!LKBI<GK![!BI!<;@AA>J@A?![!BI!C;=?!C?!]qqLGr~G!QIA!Z;@A6!-?!

`q!
!
!

JAI>J?L?<J! E;LL?<\I>J! [! Sm! IQAM=! BI! EF>A@AG>?! C?! EAKIJ>;<! C?! B8I<KHA>=L?:! Z@=U@8I@!

=IEA>Y>E?6!-8I;AJ?!KJI>J!Y>RK?!CI<=!C@!QIAI!Y;ALIBCKFVC?!;@!><E@OK?!Q?<CI<J!]nF!Q;@A!

;OJ?<>A! C?=! L>B>?@R! E;<C>J>;<<K=! C;<J! B?! =@Q?A<IJI<J:! >=;BK! QIA! E?<JA>Y@GIJ>;<:! KJI>J!

E;<G?BK6!0<!QAKBMH?L?<J!QBI=LIJ>U@?!KJI>J!KGIB?L?<J!QAKB?HK6

!"#"!"!",M6/<&+&162,2<,6;;')&XC6/<&+&162,

-?=! I;AJ?=! Y>RK?=! CI<=! B?! QIAI! Y;ALIBCKFVC?! KJI>?<J! ?<=@>J?! QB;<GK?=! CI<=! BI!

QIAIYY><?! ?J! =?EJ>;<<K?=! ?<! E;@Q?=! C?! `wL6! $QAM=! C>==;B@J>;<! C?! BI! QIAIYY><?:! B?=!

E;B;AIJ>;<=! QIA! F?LIJ;RVB><D?;=><?:! JA>EFA;L?! C?! 'I==;<! ?J! B?! A;@G?! C8IB>cIA><?!

KJI>?<J!AKIB>=K?=!=@A!@<?!=?EJ>;<!C?!EFIU@?!$$$6!-I!CKJ?EJ>;<!C?!LV?B;Q?A;RVCI=?!

?J!C8|DIEJ><?!KJI>J!AKIB>=K?!=@A!@<?!=?EJ>;<!C?!EFIU@?!$$$!QIA!I<J>E;AQ=!I<J>D'),!?J!

I<J>D|DIEJ><?6!!

!"#"!"4",@LW,+6E(2,2<,0&)02)<(*<6&),82,>^I,
-I!E;<E?<JAIJ>;<!C8$1(!B>OA?!KJI>J!L?=@AK?!CI<=!B?=!L>B>?@R!E;<C>J>;<<K=!?J!CI<=!B?!

QBI=LI! C?=! AIJ=! QIA! /@I<JD>"! )>E;.A??<! C=1($! A?IG?<J! W%<H>JA;G?<Xm]n6! &J! BI!

E;<E?<JAIJ>;<! C?! '),! CI<=! B?=! L>B>?@R! E;<C>J>;<<K=! ?J! B?! QBI=LI! KJI>J! CKJ?AL><K?!

QIA! B?! '),! ?<cVL?DB><g?C! >LL@<;=;AO?<J! I==IV! g>J! YA;L! *VE@BJ! 5>;J?EF<;B;GV!

W0C?<:!"F?!(?JF?ABI<C=X6!

!"#"!"5",>*<(69,;2<*++&:(&<26)*/2,Q,F>>^XQG,2<,*0<6.6<?,82,+D2+*/<*/2",
-8IEJ>H>JK!'')D_!?J!B8IEJ>H>JK!?BI=JI=?!C?=!L>B>?@R!E;<C>J>;<<K=!?J!C@!QBI=LI!KJI>?<J!

CKJ?AL><K?=!QIA!cVL;GAIQFV6!!

]6m6p6!#K=@BJIJ=!
!"#"4"#",A&)02)<(*<6&),:+*/;*<6B'2,8D@cLQ$$O",
%B!<8V!IHI>J!QI=!C?!C>YYKA?<E?!C?!E;<E?<JAIJ>;<!C8$^1!EF?c!B?=!AIJ=!A?E?HI<J!;@!<;<!

C@! ).! WE;<E?<JAIJ>;<! L;V?<<?! C?! m]6a! …! ]6aw'X:! =I<=! JAIE?=! CKJ?EJK?=! CI<=! B?=!

I@JA?=!GA;@Q?=6!!

`m!
!
!

+?=!E;<E?<JAIJ>;<=!=;<J!=@YY>=I<J?=!Q;@A!><F>O?A!B8?BI=JI=?!<?@JA;QF>BI>A?!C?!QB@=!C?!

`qt:! LIR>L@L! Q;==>OB?! QIA! ICL><>=JAIJ>;<! ;AIB?:! =I<=! ILKB>;AIJ>;<! QIA! C?=! C;=?=!

QB@=!>LQ;AJI<J?=6!

!"#"4"!",TD@cLQ$$O,+6;6<2,+*,0(&6//*)02,*)?.(6/;*+2,2<,-*.&(6/2,+*,-6E(&/2,
-8><Z?EJ>;<! AKQKJK?! C?! ).! E;<C@>J! [! @<?! I@GL?<JIJ>;<! =>G<>Y>EIJ>H?! C@! C>ILMJA?!

I<KHA>=LIB6! -?! JAI>J?L?<J! QIA! $^1! ><F>OI>J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! BI! EA;>==I<E?! C?! B8$$$!

CI<=!B?!GA;@Q?!).!W)G!s!$^1d!n6ma!…!q6]m!LL!H=!)Gd!o6po!…!q6no!LL„!)!†!6qoX6!

&<!EI=!C8IO=?<E?!C?!).:!B8$^1!<8IHI>J!I@E@<!?YY?J!=@A!BI!JI>BB?!C?!B8$$$6!!

N>G@A?!mq!d!&YY?J!C?!B8$^1!=@A!B?!C>ILMJA?!LIR>L@L!C?=!$$$6!1>ILMJA?!L?=@AK!IHI<J!=IEA>Y>E?6!‡)!†!
6qo:!‡‡‡)!†!6qqqm!W;<?DfIV!I<IBV=>=!;Y!HIA>I<E?!Y;BB;f?C!OV!JF?!5;<Y?AA;<>!J?=JX6!!
!
-8I<IBV=?! F>=J;B;G>U@?! L;<JAI>J! U@?! B?! L;CMB?! [! B8?BI=JI=?! [! p! =?LI><?=! QAK=?<JI>J!

=Q;<JI<KL?<J! @<! I=Q?EJ! C?! AKQIAIJ>;<! QIA>KJIB?:! EIAIEJKA>=K! QIA! B?=! E?BB@B?=!

L@=E@BI>A?=!B>==?=!E;B;<>=I<J!B?!JFA;LO@=!WE?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!B>==?=!Q;=>J>H?=![!B8|D

IEJ><?X6! &<! A?HI<EF?:! B?=! ><Z?EJ>;<=! AKQKJK?=! C?! ).! ?LQiEFI>?<J! BI! E>EIJA>=IJ>;<!

=Q;<JI<K?:!?<!QIAJ>E@B>?A![!EI@=?!C?!B8><HI=>;<!<?@JA;QF>BI>A?6!!

-?! OK<KY>E?! C?! B8$^1! =@A! BI! E;B;<>=IJ>;<! C@! JFA;LO@=! ><JAI! B@L><IB! QIA! B?=! E?BB@B?=!

L@=E@BI>A?=!B>==?=!?J!B?!E;BBIGM<?!KJI>J!L>=!?<!HIB?@A!QIA!B?=!E;B;AIJ>;<=!F?LIJ;RVB><D
`]!
!
!

?;=><?:! U@>! L;<JAI>?<J! BI! QAK=?<E?! C?! E?BB@B?=! LK=?<EFVLIJ?@=?=! CI<=! B?! GA;@Q?!

).!s!$^1:!JI<C>=!U@?!B?=!<?@JA;QF>B?=:!>C?<J>Y>K=!QIA!B8I=Q?EJ!Q;BVB;OK!C?!B?@A!<;VI@:!

KJI>?<J!QAKC;L><I<J=!I@!Q;B?!B@L><IB!C@!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB!CI<=!B?!GA;@Q?!$$$!

s!).6!+?=!AK=@BJIJ=!KJI>?<J!E;<Y>ALK=!QIA!BI!E;B;AIJ>;<!I@!JA>EFA;L?!C?!'I==;<!U@>!

L;<JAI>J! @<?! I@GL?<JIJ>;<! C?=! Y>OA?=! C?! E;BBIGM<?! CI<=! B?=! $$$! ).s$^1! WN>G@A?!

mmX6!

N>G@A?!mm!d!$<IBV=?!F>=J;B;G>U@?!C?=!C>YYKA?<J=!GA;@Q?=6!

!"#"4"4",TD@cLQ$$O, +6;6<*6<, +*, :(?06:6<*<6&), 82, :C&/:C*<2, 82, 0*+06';, 2<, +*,
-&(;*<6&),82,>^I",,
-I! YAKU@?<E?! C?! EA>=JI@R! C?! QF;=QFIJ?! C?! EIBE>@L! KJI>J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! QB@=!

>LQ;AJI<J?!CI<=!B?=!$$$!s!).!U@?!CI<=!B?!GA;@Q?!JKL;><!WQ†q6qnTX!WY>G@A?!m]6$X:!?J!

B8$^1!C>L><@I>J!=>G<>Y>EIJ>H?L?<J!E?!QFK<;LM<?!WQ!†q6qqTX6!1I<=!B?!LiL?!J?LQ=:!BI!

YAKU@?<E?! C?! '),DQ;=>J>Y! $$$! KJI>J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! QB@=! >LQ;AJI<J?! CI<=! B?=!

).s$$$! E;LQIAK! I@R! $$$! JKL;><=:! ?J! B8$^1! ><H?A=I>J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! E?JJ?!

C>=JA>O@J>;<WQ€q6qqpXWY>G@A?m]65X6!!

!
&<! A?HI<EF?:! BI! YAKU@?<E?! C8$$$! Q;=>J>Y=! [! B8|DIEJ><?! KJI>J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! QB@=!

YI>OB?! CI<=! B?! GA;@Q?! $$$s).:! ?J! KJI>J! ><H?A=K?! CI<=! B?! GA;@Q?! ).s$^16! WN>G@A?!

m]6+X6!

`p!
!
!

!
N>G@A?m]d! +IBE>Y>EIJ>;<=! ?J! A?EA@J?L?<J! <?@JA;QF>BI>A?6! $:! -I! QAK=?<E?! C?! QF;=QFIJ?! C?! EIBE>@L!
QAKE>Q>JK!CI<=!B8$$$!KJI>J!C?J?AL><K?!QIA!BI!E;B;AIJ>;<!I@!A;@G?!C8IB>cIA><?!WRnqX6!'),!W5X!?J!|DIEJ><?!
W+X! KJI>?<J! H>=@IB>=K?=! QIA! >LL@<;DYB@;A?=E?<E?! IH?E:! A?=Q?EJ>H?L?<J:! @<! I<J>E;AQ=! Q;BVEB;<IB! C?!
BIQ><! I<J>D'),! ?J! @<! I<J>E;AQ=! L;<;EB;<IB! I<J>! |DIEJ><?! WRnqX6! -I! C>YYKA?<E?! C?! YAKU@?<E?! C?!
C>=JA>O@J>;<!KJI>J!KHIB@K?!QIA!B?!J?=J!C@!+F>]6!$^1:!$^1_``a„!)G:!);AQFVA;L;<I=!G><G>HIB>=6!!
!
!"#"4"5",@cLQ$$O,6)C6E*6<,+2,>^I,2<,+2,(2+*(1*12,8D@LW,+6E(2"

+;LL?!>BB@=JAK!CI<=!BI!Y>G@A?! mp6$:!B8I@GL?<JIJ>;<!C?!A?BIAGIG?!C?!'),!><C@>J!QIA!

B?=! ><Z?EJ>;<=! C?! ).! KJI>?<J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! AKC@>J?! QIA! B8$^1! CI<=! B?=! L>B>?@R!

E;<C>J>;<<K=! W)Gd! nTpo! …! ```! H=! )G! s! $^1_``ad! ]T`q! …! p]o„! )! †! 6qqmX! ?J! CI<=! B?!

QBI=LI!W)Gd!nqpT!…!pop!H=!)G!s!$^1_``ad!]T_m!…!]mT„!)!†!6qoX6!

1?! LI<>MA?! =>L>BI>A?! WY>G@A?! m]65X:! B?! A?BIAGIG?! C8$1(! B>OA?! CI<=! B?=! L>B>?@R!

E;<C>J>;<<K=! ?J! B?! QBI=LI! C@! GA;@Q?! ).! s! $$$! KJI>J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! AKC@>J! QIA!

B8$^1!WQ!†!q6qoX!

`n!
!
!

!
N>G@A?!mp6!#?BIAGIG?!C?=!LIAU@?@A=!C8IEJ>HIJ>;<!<?@JA;QF>BI>A?=6!$:!+;<E?<JAIJ>;<!C8I<J>GM<?!'),!?<!
L>B>?@!E;<C>J>;<<K!WGI@EF?X!?J!CI<=!B?!QBI=LI!WCA;>J?X6!56!+;<E?<JAIJ>;<!C8$1(!B>OA?!CI<=!B?=!L>B>?@R!
E;<C>J>;<<K=!WGI@EF?X!?J!QBI=LIJ>U@?!WCA;>J?X6!‡)!†!6qo:!‡‡)!†!6qqm:!‡‡‡)!†!6qqqm!W;<?DfIV!I<IBV=>=!;Y!
HIA>I<E?!Y;BB;f?C!OV!JF?!5;<Y?AA;<>!J?=JX6!$^1:!$^1_``a„!)G:!);AQFVA;L;<I=!G><G>HIB>=6!!

!"#"4"K",>&8'+*<6&),82,+D*0<6.6<?,2+*/<*/2,:*(,+D@cLQ$$O,
!
-8I@GL?<JIJ>;<! C?! B8IEJ>H>JK! ?BI=JI=?! CI<=! B?=! L>B>?@R! E;<C>J>;<<K=! ?J! B?! QBI=LI!

WY>G@A?!!mp$ˆ5X!C?=!AIJ=!><Z?EJK=!QIA!).!E;LQIAK!I@!GA;@Q?!E;<JAPB?!=I<=!).!KJI>J!

=>G<>Y>EIJ>H?L?<J!AKC@>J!CI<=!B?!GA;@Q?!).!s!$^16!

!
`o!
!
!

N>G@A?! mnd! $EJ>H>JK! KBI=JI=?! C?=! $$$=6! '>B>?@R! E;<C>J>;<<K! W$X! ?J! QBI=LI! W5X6! ‡)! †! 6qo! W;<?DfIV!
I<IBV=>=!;Y!HIA>I<E?!Y;BB;f?C!OV!JF?!5;<Y?AA;<>!J?=JX6!$^1:!$^1_``a„!)G:!);AQFVA;L;<I=!G><G>HIB>=6!!
!
-8IEJ>H>JK!'')D_!CI<=!B?=!L>B>?@R!E;<C>J>;<<K=!?J!B?!QBI=LI!KJI>J!KB?HK?!CI<=!B?=!AIJ=!

><Z?EJK=!QIA!).:!?J!<;<!L;C>Y>K?!QIA!B8$^16!WY>G@A?!moX!!

!
N>G@A?!mod!)AK=?<E?!C?!'')D_!IEJ>H?!CI<=!B?=!L>B>?@R!E;<C>J>;<<K=!W$X!?J!CI<=!B?!QBI=LI!W5X6!‡)!†!
6qo! W;<?DfIV! I<IBV=>=! ;Y! HIA>I<E?! Y;BB;f?C! OV! JF?! 5;<Y?AA;<>! J?=JX6! $^1:! $^1_``a„! )G:!
);AQFVA;L;<I=!G><G>HIB>=6!
!

]6m6n6!1>=E@==>;<!
+?! JAIHI>B! I! Q?AL>=! C?! L;<JA?A! U@?! B?! JAI>J?L?<J! QIA! @<! ><F>O>J?@A! C?! B8?BI=JI=?!

B?@E;EVJI>A?:!B8$^1_``a:!IHI>J!@<!?YY?J!OK<KY>U@?!=@A!B?=!I<KHA>=L?=!Q;J?<J>IB>=K=!QIA!

B8><Z?EJ>;<! C?! ).:! LI>=! QI=! =@A! B?=! $$$! [! B8?BI=JI=?! =?@B?6! &<! ?YY?J:! <;@=! IH;<=!

;O=?AHK! @<?! C>L><@J>;<! C?! BI! JI>BB?! C?! B8$$$! CI<=! B?! GA;@Q?! ).s$^1:! IH?E! @<!

JFA;LO@=! QB@=! Q?J>J:! @<! A?EA@J?L?<J! <?@JA;QF>BI>A?! C>L><@K! ?J! @<! CKO@J! C?!

E>EIJA>=IJ>;<6!!

-8@<?! C?=! B>L>J?=! QA><E>QIB?=! C?=! L;CMB?=! ?RQKA>L?<JI@R! C8$$$! EF?c! B?! AIJ! ?J! BI!

=;@A>=:!><EB@I<J!B?!L;CMB?![!B8?BI=JI=?:!?=J!U@8IQAM=!B8><C@EJ>;<!C?!BI!BK=>;<!><>J>IB?!U@>!

QA;H;U@?!B8IYYB@R!C?!B?@E;EVJ?=!?J!BI!Y;ALIJ>;<!C@!JFA;LO@=!><JAI!B@L><IB:!BI!C>BIJIJ>;<!

E;<J><@?:!LI>=!IQQIAI‚J!@<!QA;E?==@=!C?!E>EIJA>=IJ>;<!W]!=?LI><?=!CI<=!B?!L;CMB?![!

B8?BI=JI=?X:! =J;QQI<J! BI! C>BIJIJ>;<npa6! -I! QA;JK;BV=?! QIA>KJIB?! E?==I<J! =Q;<JI<KL?<J!

QA;@H?! U@?! BI! LIJA>E?! C?! Y>OA><?! =?AJ! C?! =@O=JAIJ! [! B8?<=?L?<E?L?<J! C?=! E?BB@B?=!

``!
!
!

=JA;LIB?=:! BI! E;B;<>=IJ>;<:! BI! =KEAKJ>;<! C?! LIJA>E?! C?! E;BBIGM<?! ?J:! ><! Y><?:! BI!

AKQIAIJ>;<np_6! &<! A?HI<EF?:! BI! QA;GA?==>;<! C?=! $$$! EF?c! B8F;LL?! ?=J! EIAIEJKA>=K?!

QIA! @<?! IGA?==>;<! QA;JK;BVJ>U@?! C@! L@A! I;AJ>U@?! /<*00*<&mpo:WBI! E;<JIL><IJ>;<! QIA!

QIJF;GM<?=! IJJK<@K=! Q;@AAI>J! iJA?! @<?! ?RQB>EIJ>;<m]nX:! B8IO=?<E?! C8><>J>IJ>;<! C?!

QA;E?==@=!C?!E>EIJA>=IJ>;<:!?J!?<Y><:!B8><HI=>;<!<?@JA;QF>BI>A?ma_:]a]6!%B!I!KJK!L;<JAK!U@?!

B8?BI=JI=?!<?@JA;QF>BI>A?!Z;@?!@<!APB?!QAKC;L><I<J!CI<=!B8IO=?<E?!C?!E;B;<>=IJ>;<!C@!

JFA;LO@=! B@L><IB! F@LI><! QIA! B?=! E?BB@B?=! =JA;LIB?=]q]:nnq. +;LQIAK! [! BI! Y;AL@B?!

=I<G@><?! F@LI><?:! B?! JI@R! C?! <?@JA;QF>B?=! CI<=! B?=! L;CMB?=! L@A><=! ?=J! QB@=! YI>OB?!

WoDmqtX:!IH?E!@<?!QAKC;L><I<E?!C?!BVLQF;EVJ?=6!+?JJ?!C>YYKA?<E?!?=J!QA;OIOB?L?<J!

B>K?! [! B8IO=?<E?! C8%-Da! CI<=! B?=! L;CMB?=! L@A><=nnm. 1?! QB@=:! B8FIO>B>JK! C?=!

<?@JA;QF>B?=! [! J@?A! B?=! OIEJKA>?=! ?=J! QB@=! B>L>JK?! EF?c! BI! =;@A>=! U@?! EF?c! B?=!

F@LI><=442.

+?JJ?!C>YYKA?<E?!U@IB>JIJ>H?!C?!B8>LL@<>JK!><<K?!=8IQQB>U@?!QA;OIOB?L?<J!C?!LI<>MA?!

=>L>BI>A?!I@R!AIJ=6!!

1I<=! E?JJ?! KJ@C?:! <;@=! IH;<=! KGIB?L?<J! E;<Y>ALK! U@?! B8><Z?EJ>;<! AKQKJK?! C?! ).!

L;C>Y>?! BI! =JA@EJ@A?! C@! JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB! ?J! =I! O>;B;G>?6! -I! QAK=?<E?! C?!

QF;=QFIJ?!C?!EIBE>@L!QAKE>Q>JK!?J!C?!'),!?=J!U@IB>JIJ>H?L?<J!QB@=!YAKU@?<J?!CI<=!B?!

JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB! C?=! $$$r).s! U@?! $$$r).D6! -I! E;<Y>ALIJ>;<! U@I<J>JIJ>H?! C?!

E?=!C;<<K?=!?=J!;OJ?<@?!QIA!BI!L?=@A?!C8$1(!B>OA?:!'),!?J!'')D_!CI<=!B?=!L>B>?@R!

E;<C>J>;<<K=!?J!B?!QBI=LI6!!

-I! '),! ?=J! @<?! Q@>==I<J?! ?<cVL?! QA;D;RVCI<J?! A?BIAG@K?! C@AI<J! B8IEJ>HIJ>;<!

<?@JA;QF>BI>A?nnp! ?J! U@>! Q?@J! I><=>! iJA?! @J>B>=K?! E;L?! O>;LIAU@?@A! C8IEJ>HIJ>;<!

<?@JA;QF>BI>A?6! 1?! BI! LiL?! LI<>MA?:! BI! '')D_! ?=J! A?BIAG@K?! QIA! BI! CKGAI<@BIJ>;<!

<?@JA;QF>BI>A?nnn:! ?J! B8$1(! B>OA?! ?=J! QA><E>QIB?L?<J! A?BIAG@K?! B;A=! C?! BI! L;AJ!

<?@JA;QF>BI>A?! CI<=! @<! E;<J?RJ?! ><Y?EJ>?@Rnnn6! +?Q?<CI<J:! B8$^1! <8I! QI=! L;C>Y>K! B?!

`T!
!
!

A?BIAGIG?!C?!'')D_:!=@GGKAI<J!U@?!BI!'')D_!?=J!L;><=!=?<=>OB?![!BI!CKGAI<@BIJ>;<!

<?@JA;QF>BI>A?!U@?!BI!'),!;@!B8$1(!A?BIAG@K!EF?c!B?!AIJ6!!

'I>=! BI! QAK=?<E?! C?! E?BB@B?=! Q;=>J>H?=! [! B8|DIEJ><?! ?=J! L;><=! YAKU@?<J?! CI<=! B?!

JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB! C?=! $$$r).s! U@?! CI<=! B?=! $$$r).D6! +?! CK=KU@>B>OA?! ?<JA?!

<?@JA;QF>B?=! ?J! B?=! O>;LIAU@?@A=! C?! BI! E>EIJA>=IJ>;<! E;AA;O;A?! B8FVQ;JFM=?! C@! E;<YB>J!

?<JA?!B8IEJ>HIJ>;<!<?@JA;QF>BI>A?!><!=>J@!><C@>J?!QIA!B8ICL><>=JAIJ>;<!C?!).!E;<JIL><I<J!

B?!JFA;LO@=:!?J!B?!QA;E?==@=!C?!AKQIAIJ>;<!=JA;LIB!I@!=?><!C@!JFA;LO@=6!

$><=>:! B?! L;CMB?! Q;J?<J>IB>=K! QIA! ).! ?=J! QB@=! A?QAK=?<JIJ>Y! C?! B8$$$! EF?c! B8F;LL?!

U@?!B?!L;CMB?!=I<=!).6!!

+F?c! B8F;LL?:! B8?BI=JI=?! B?@E;EVJI>A?! Z;@?! @<! APB?! QAKC;L><I<J! ?<! ?LQiEFI<J! BI!

E;B;<>=IJ>;<! C@! JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB]q]6! &<! QB@=! C?! YIH;A>=?A! B?! QA;E?==@=! C?!

E>EIJA>=IJ>;<! ?J! C?! B>L>J?A! B8IGA?==>;<! <?@JA;QF>BI>A?:! B8$^1! KJI>J! EIQIOB?! C?! B>L>J?A! BI!

QAKE>Q>JIJ>;<!?RE?==>H?!C?!QF;=QFIJ?!C?!EIBE>@L!CI<=!BI!QIA;>!I;AJ>U@?6!!

]6m6o6!+;<EB@=>;<!
1I<=! E?JJ?! KJ@C?:! <;@=! IH;<=! CKL;<JAK! BI! EIQIE>JK! C?! B8$^1_``a:! @<! ><F>O>J?@A! C?!

B8?BI=JI=?!<?@JA;QF>BI>A?:![!?LQiEF?A!B8KH;B@J>;<!C8@<!L;CMB?!?RQKA>L?<JIB!C8$$$!?<!

ILKB>;AI<J! BI! E;B;<>=IJ>;<! C@! JFA;LO@=! ><JAIDB@L><IB! QIA! B?=! E?BB@B?=! =JA;LIB?=6! +?=!

C;<<K?=! E;<Y>AL?<J! U@?! B8IEJ>H>JK! J>==@BI>A?! <?@JA;QF>BI>A?! Q;@AAI>J! iJA?! @<?! E>OB?!

JFKAIQ?@J>U@?! EF?c! B8F;LL?6! +?=! AK=@BJIJ=! ;@HA?<J! C?! <;@H?BB?=! Q?A=Q?EJ>H?=!

C8?==I>=! EB><>U@?=! EF?c! B8F;LL?:! Q;@A! KHIB@?A! B8FIO>B>JK! C?! B8$^1_``a! [! B>L>J?A!

B8KH;B@J>;<!I<KHA>=LIB?!EF?c!B8F;LL?6!

!"#"$",$<<?R?!d!IAJ>EB?!Q@OB>K!CI<=!B?!%&'()*+,&-,.*/0'+*(,/'(12(3",

`a!
!
!

`_! !
!
!

<X<X!@7C)0-*!0-8!9(/-8!/44)./,6/*-8!-,!6.C/(C7./P)-8!/.1)/,-8!26*!0?IR2(]/-!
,/88)06/*-!
]6]6m6!#IJ>;<<?B!=E>?<J>Y>U@?!
5>?<! U@?! C?! L@BJ>QB?=! =JAIJKG>?=! C8><F>O>J>;<! QFIALIE;B;G>U@?=! ;<J! KJK! Q@OB>K?=:!

I@E@<?! <8I! Q@! I@Z;@AC8F@>! iJA?! JAI<=YKAK?! ?<! IQQB>EIJ>;<!

EB><>U@?mqn:ma_:pp_:pam:p_m:nqT:nm`:npm:nno:nn`6! +8?=J! Q;@A! E?BI! U@?! BI! AKQIAIJ>;<! EF>A@AG>EIB?!

C8@<! $$$! A?=J?! BI! =?@B?! ;QJ>;<! JFKAIQ?@J>U@?! Q?AL?JJI<J! C?! QAKH?<>A! BI!

A@QJ@A?npn:nnT:nna6!-I!AIQILVE><?!?=J!IQQA;@HK?!QIA!BI!d&&8,*)8,L('1,@8;6)6/<(*<6&),

FN1$X!Q;@A!QAKH?<>A!B?!A?Z?J!C8;AGI<?=!JAI<=QBI<JK=:!LI>=!I@==>!CI<=!BI!QAKH?<J>;<!C?!

BI! A?D=JK<;=?! ><JAID=J?<J! IQAM=! I<G>;QBI=J>?! E;A;<I>A?nn_:noq6! -I! AIQILVE><?! Q?AJ@AO?!

BI!=>G<IB>=IJ>;<!><JAIE?BB@BI>A?!QIA!B8><J?ALKC>I>A?!C?!BI!;*;;*+6*),<*(12<,&-,(*:*;306),

F;JI`G:!@<?!=?A><?rJFAK;<><?!g><I=?!U@>!AKG@B?!C?!<;LOA?@R!QA;E?==@=!O>;B;G>U@?=:!

><EB@I<J! BI! EA;>==I<E?! E?BB@BI>A?:! B?! LKJIO;B>=L?:! B?! H>?>BB>==?L?<J:! B8I<G>;G?<M=?! ?J!

B8><YBILLIJ>;<nom6! 1I<=! @<! L;CMB?! ?RQKA>L?<JIB! C8IJFKA;=EBKA;=?:! BI! AIQILVE><?!

I@GL?<J?! BI! =JIO>B>JK! C?! BI! QBIU@?! ?J! B>L>J?! BI! QA;GA?==>;<! C?! BI! LIBIC>?no]Dnon6! 1?!

QB@=:! BI! AIQILVE><?! I! KJK! KJ@C>K?! CI<=! BI! LIBIC>?! I<KHA>=LIB?:! LI>=! B?! JAI>J?L?<J!
noo
KJI>J! CKO@JK! IHI<J! BI! EAKIJ>;<! C?! B8I<KHA>=L?! =@A! L;CMB?! L@A>< 6! $! E?! Z;@A:! BI!

EIQIE>JK! C?! BI! AIQILVE><?! [! B>L>J?A! BI! QA;GA?==>;<! I<KHA>=LIB?! <8I! QI=! ?<E;A?! KJK!

?RIL><K?6! 1I<=! E?JJ?! KJ@C?:! BI! AIQILVE><?! KJI>J! CKO@JK?! n! Z;@A=! IQAM=! Q?AY@=>;<!

><JAIDI;AJ>U@?! C8?BI=JI=?:! IQAM=! B?! CKO@J! C?! CKGK<KAIJ>;<! I<KHA>=LIB?! IY><! C8KJ@C>?A!

BI!EIQIE>JK!C?!BI!AIQILVE><?![!=JIO>B>=?A!@<!I<KHA>=L?!KH;B@J>Y6!

]6]6]6!'IJKA>?B!?J!LKJF;C?=!
!"!"!"#",A(?*<6&),82,+D*)?.(6/;2,2<,/'6.6,
-?=! I<KHA>=L?=! KJI>?<J! ><C@>J=! QIA! Q?AY@=>;<! ><JAIDI;AJ>U@?! C8?BI=JI=?! QI<EAKIJ>U@?!

?RJAI>J?! C?! QI<EAKI=! Q;AE><pam6! $! Sp:! ST! ?J! Smn! IQAM=! BI! QA;EKC@A?:! B?! C>ILMJA?!

I;AJ>U@?! KJI>J! L?=@AK! ?<! KEF;GAIQF>?! CKC>K?! I@! Q?J>J! I<>LIB! QIA! ]! ;QKAIJ?@A=!

><CKQ?<CI<J=6!!
T`!
!
!

!"!"!"!",J(*6<2;2)<,:*(,+*,(*:*;306)2,
-?=!=;@A>=!KJI>?<J!JAI>JK?=!IH?E!C?!BI!AIQILVE><?![!BI!C;=?!C?!oLGrgGrF!QIA!GIHIG?!

;AIB:! ;@! C@! =;B@JK! C?! C>==;B@J>;<! =?@B! [! H;B@L?! KU@>HIB?<J:! =?B;<! B8I==>G<IJ>;<! I@!

GA;@Q?! JAI>J?L?<J! ;@! QBIE?O;6! -?! JAI>J?L?<J! CKO@JI>J! n! Z;@A=! IQAM=! BI! Q?AY@=>;<!

C8?BI=JI=?:!?J!KJI>J!E;<J><@K!Q?<CI<J!mq!Z;@A=:!Z@=U@?!BI!H?>BB?!C@!=IEA>Y>E?6!+?JJ?!C;=?!

KJI>J! EF;>=>?! ?<! Y;<EJ>;<! C?=! C;<<K?=! C?! BI! B>JJKAIJ@A?! ?J! C?=! JAIHI@R! KHIB@I<J! BI!

AIQILVE><?!=@A!C?=!L;CMB?=!C8IJF?A;=EB?A;=?no]:nop:no`6!

!"#$%&'()*%#"+,'-./,'
!01*#+2,'-345#'-*46+'

!"#$ -8.'

/789' :);)3<*45'
3.#"'

/=B+'

B4H#M452' =7>?@A'

CD!>'
CD!> EF'
EF :FG'
/"#?
I)*"#;&)H2+'
75L)33)%#"<'
)*JK)J#5'
-5H4#H252+4+' 3264)%#"+'

!
N>G@A?!m`!d2EFKLI!C?!BI!H;>?!L";A!?J!AKG@BIJ>;<!QIA!BI!AIQILVE><?6!)*1=!d!)A;BVB!*V1A;RVBI=?=!!
!
]6]6p6!$<IBV=?!F>=J;B;G>U@?!?J!>LL@<;DF>=J;B;G>U@?!
-?=!I;AJ?=!KJI>?<J!QAKB?HK?=!mn!Z;@A=!IQAM=!BI!Q?AY@=>;<!C8?BI=JI=?:!><EB@?=!CI<=!@<!

OB;E! C?! QIAIYY><?! ?J! =?EJ>;<<K?=! ?<! E;@Q?=! C?! `wL6! -8I<IBV=?! C?! BI! =JA@EJ@A?! C?!

B8KBI=J><?!KJI>J!AKIB>=K?![!B8I>C?!C?!BI!E;B;AIJ>;<!C?!3?AF;?YY!?J!3I<!.>?=;<!W&3.X6!-?=!

E?BB@B?=! L@=E@BI>A?=! B>==?=! W+'-X:! B?=! LIEA;QFIG?=! ?J! B8I<G>;G?<M=?! KJI>?<J!

TT!
!
!

I<IBV=K?=! QIA! Y>RIJ>;<! C8I<J>E;AQ=! E;<JA?! B8|DIEJ><?:! B?! +1`a! ?J! +1pm:!

A?=Q?EJ>H?L?<J6! -I! C?=JA@EJ>;<! C?=! Y>OA?=! KBI=J>U@?=! C?! BI! LKC>I! ?J! C?=! E?BB@B?=!

L@=E@BI>A?=! B>==?=! KJI>J! EBI==K?! ?<! n! GAIC?=!d! W%X!d! YAIEJ@A?! C?! B8KBI=J><?rCKGAICIJ>;<!

;@! Q?AJ?! C?! +'-! B>L>JK?! [! @<?! E;@EF?! ?RJ?A<?! C?! BI! LKC>I!„! W%%X! YAIEJ@A?! C?!

B8KBI=J><?rCKGAICIJ>;<!;@!Q?AJ?!C?!+'-!?<GB;OI<J!QB@=!C?!]!E;@EF?=!C?!BI!LKC>I:!;@!

KJ?<C@?!=@A!J;@J!BI!LKC>I:!LI>=!B>L>JK?![!L;><=!C?!‰!C?!BI!E>AE;<YKA?<E?!I;AJ>U@?!„!

W%%%X! YAIEJ@A?! C?! B8KBI=J><?rCKGAICIJ>;<! ;@! Q?AJ?! C?! +'-! KJ?<C@?! =@A! J;@J?! BI! LKC>I:!

LI>=! B>L>JK?! [! L;><=! C?! BI! L;>J>K! C?! BI! E>AE;<YKA?<E?! I;AJ>U@?!„! W%3X!d! YAIEJ@A?! C?!

B8KBI=J><?rCKGAICIJ>;<!;@!Q?AJ?!C?!+'-!KJ?<C@?!=@A!J;@J?!BI!LKC>I!=@A!QB@=!C?!Š!C?!

BI!E>AE;<YKA?<E?!I;AJ>U@?6!

]6]6n6!#K=@BJIJ=!
!"!"5"#",[--2<,82,+*,(*:*;306)2,/'(,+*,:(&1(2//6&),82/,*)?.(6/;2/,?<*E+6/",
o! ?J! `! =;@A>=! CKH?B;QQI>?<J! @<! I<KHA>=L?! CKY><>! QIA! @<?! I@GL?<JIJ>;<! C@! C>ILMJA?!

I;AJ>U@?!C?!QB@=!C?!oqt!QIA!AIQQ;AJ!I@!C>ILMJA?!C?!OI=?!CI<=!B?!GA;@Q?!JKL;><!;@!

AIQILVE><?:! A?=Q?EJ>H?L?<J6! -I! AIQILVE><?! KJI>J! I==;E>K?! [! @<?! Q?AJ?! C?! Q;>C=!

=>G<>Y>EIJ>H?! E;LQIAK! I@! GA;@Q?! JKL;><! Wmqp6a! …! n6_t! ?J! _T6]! …! p6`t! C@! Q;>C=! C?!

OI=?!CI<=!B?!GA;@Q?!JKL;><!?J!AIQILVE><?:!A?=Q?EJ>H?L?<J!„!Q!†!q6qmX!WY>G@A?!mTX6!

Ta!
!
!

!
N>G@A?!mTd!&YY?J!C?!BI!AIQILVE><?!=@A!B?!Q;>C=6!-?=!C;<<K?=!=;<J!QAK=?<JK?=!?<!Q;@AE?<JIG?!C@!Q;>C=!
C?!OI=?!WZ@=J?!IHI<J!B?!CKO@J!C@!JAI>J?L?<J!QIA!BI!AIQILVE><?X6!$<IBV=?!O>BIJKAIB?!C?=!HIA>I<E?=!IH?E!
E;AA?EJ>;<!C?!5;<Y?AA;<>6!‡‡!Q†q6qm!
!
-I! Y>G@A?ma! L;<JA?! B8KH;B@J>;<! C@! C>ILMJA?! I;AJ>U@?! CI<=! B?! J?LQ=:! KHIB@K! ?<!

KEF;GAIQF>?6! 1I<=! B?! GA;@Q?! JKL;><:! B?! C>ILMJA?! I;AJ>U@?! I@GL?<JI>J! C?! q6mp! ?J!

q6p`LL! [! Sp! ?J! Smq! IQAM=! B?! CKO@J! C@! JAI>J?L?<J:! A?=Q?EJ>H?L?<J6! &<! A?HI<EF?:! B?!

JAI>J?L?<J! QIA! AIQILVE><?! IJJK<@I>J! C?! LI<>MA?! QA;<;<EK?! BI! EA;>==I<E?!

I<KHA>=LIB?!IH?E!@<?!EA;>==I<E?!L;V?<<?!C?!q6qT!?J!q6mTLL![!Sp!?J!Smq!IQAM=!B?!

CKO@J!C@!JAI>J?L?<J:!A?=Q?EJ>H?L?<J:!E;AA?=Q;<CI<J![!@<?!C>L><@J>;<!C?!pa!?J!opt:!

A?=Q?EJ>H?L?<J!WQ!†q6qoX6!!

!
N>G@A?!mad!&YY?J!C?!BI!AIQILVE><?!=@A!B?!C>ILMJA?!I;AJ>U@?6!W$X6!%LIG?=!KEF;GAIQF>U@?=!IHI<J:!?J!mq!
Z;@A=! IQAM=! B?! CKO@J! C@! JAI>J?L?<J6! W5X! '?=@A?=! E;<=KE@J>H?=! C?=! C>ILMJA?=! I;AJ>U@?=! Q;@A! EFIU@?!
=;@A>=6! W+X! ';V?<<?! ?J! CKH>IJ>;<! =JI<CIAC! C?=! C>ILMJA?=! I;AJ>U@?=! p! ?J! mq! Z;@A=! IQAM=! B?! CKO@J! C@!
JAI>J?L?<J6!'I<<!hF>J<?V!J?=J:!‡‡!Q!†!q6qo6
T_!
!
!

!
!"!"5"!",[--2<,82,+*,(*:*;306)2,/'(,+2/,-6E(2/,?+*/<6B'2/,2<,+2/,A>T",
-I! C?=JA@EJ>;<! C?! B8KBI=J><?! C?! BI! LKC>I! ?J! BI! AIAKYIEJ>;<! C?=! +'-! EIAIEJKA>=?!

B8F>=J;B;G>?! C?=! $$$6! &<! I<IBV=?! =?L>DU@I<J>JIJ>H?:! BI! AIQILVE><?! Q?AL?JJI>J! C?!

B>L>J?A! BI! CKGAICIJ>;<! C?=! +'-! WQ†! q6qoX6! +?=! KBKL?<J=! KJI>?<J! E;<Y>ALK=! QIA! B?!

LIAU@IG?!>LL@<;DF>=J;EF>L>U@?!|DIEJ><?!C?=!E?BB@B?=!C?!BI!LKC>I!I;AJ>U@?!Wo`6p!…!

a6n! I<C! p]6T! …! m`6]! E?BB@B?=! QIA! =?EJ>;<! C?! E;@Q?! CI<=! B?! GA;@Q?! AIQILVE><?! ?J!

JKL;><:!A?=Q?EJ>H?L?<J!„!Q†q6qoX6!5>?<!U@8>B!V!I>J!@<?!>LQA?==>;<!C?!QAK=?AHIJ>;<!C?=!

Y>OA?=! C8KBI=J><?! CI<=! B?! GA;@Q?! AIQILVE><?:! BI! C>YYKA?<E?! <8KJI>J! QI=! =>G<>Y>EIJ>H?6!

+?BI!=@GGMA?!@<!LKEI<>=L?!Q;J?<J>?B!C?!B>L>JIJ>;<!C?!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?!QIA!

BI!AIQILVE><?!QIA!I@GL?<JIJ>;<!C?!BI!QAK=?AHIJ>;<!C?=!+'-!WY>G@A?!]qX6!

aq!
!
!

N>G@A?!]qd!&YY?J!C?!BI!AIQILVE><?!=@A!B?=!Y>OA?=!C8KBI=J><?!?J!BI!CKGAICIJ>;<!C?=!E?BB@B?=!L@=E@BI>A?=!
B>==?=6! +;B;AIJ>;<! C?! 3?AF;?YY! ?J! 3I<! .>?=;<! ?J! LIAU@IG?! QIA! I<J>E;AQ=! I<J>! |DIEJ><?6! W$X! %LIG?=!
F>=J;B;G>U@?=!C?!BI!E;B;AIJ>;<!C?=!Y>OA?=!C8KBI=J><?!?J!C?=!+'-6!W5:+X!';V?<<?!?J!CKH>IJ>;<!=JI<CIAC!
C?=!=E;A?=!Q;@A!B?=!+'-!W5X!?J!B8KBI=J><?!W+X6!'I<<?!hF>J<?V!J?=J:!‡Q!†!q6qo6!!
!
!"!"5"4",[--2<, 82, +*, (*:*;306)2, /'(, +D6)-6+<(*<6&), ;*0(&:C*16B'2, ;'(*+2, 2<,
+D*)16&12)S/2",

-8IEE@L@BIJ>;<! LIEA;QFIG>U@?! ?J! B8I<G>;G?<M=?! QIA>KJIB?! EIAIEJKA>=?<J! KGIB?L?<J!

B8F>=J;B;G>?! C?! BI! CKGK<KAIJ>;<! I<KHA>=LIB?! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?6! -I! C?<=>JK!

QIA>KJIB?! C?=! LIEA;QFIG?=! ?J! B8I<G>;G?<M=?! KJI>J! KHIB@K?! QIA! >LL@<;DLIAU@IG?!

+1`a!?J!+1pm:!A?=Q?EJ>H?L?<J6!-?=!LIEA;QFIG?=!KJI>?<J!QAK=?<J=!?<!GAI<C!<;LOA?!

CI<=! B?=! I<KHA>=L?=! C?=! =;@A>=! JKL;><:! ?J! =>G<>Y>EIJ>H?L?<J! AKC@>J=! CI<=! B?! GA;@Q?!

AIQILVE><?!Wpo]!…!m]o!E?BB@B?=!H=!_q!…!oT!A?=Q?EJ>H?L?<J!„!Q!†!q6qmX!WY>G@A?!]mX6!-I!

am!
!
!

<K;DHI=E@BIA>=IJ>;<! ICH?<J>J>?BB?:! KHIB@K?! QIA! >LL@<;DLIAU@IG?! +1pms! KJI>J!

=>G<>Y>EIJ>H?L?<J! QB@=! YI>OB?! CI<=! B?! GA;@Q?! AIQILVE><?! U@?! CI<=! B?! GA;@Q?! JKL;><!

Wp!…!p!HI>==?I@R!H=!m_!…!m]!HI>==?I@R:!A?=Q?EJ>H?L?<J!„!Q!†!q6qmX:!=;>J!@<?!AKC@EJ>;<!

C?! aot! WY>G@A?]mX6! &<! QB@=! C?! BI! QAK=?AHIJ>;<! C?=! +'-:! BI! AIQILVE><?! J?LQMA?! BI!

CKGK<KA?=E?<E?! I<KHA>=LIB?! ?<! B>L>JI<J! B8><Y>BJAIJ>;<! QIA>KJIB?! LIEA;QFIG>U@?! ?J! BI!

<K;DI<G>;G?<M=?6!!

!
!
!
!
!
!

a]!
!
!

!
N>G@A?! ]md! &YY?J! C?! BI! AIQILVE><?! =@A! B8I<G>;G?<M=?! QIA>KJIB?! ?J! B8IEE@L@BIJ>;<! LIEA;QFIG>U@?6!
%LL@<;LIAU@IG?!QIA!I<J>E;AQ=!I<J>!+1pm!?J!+1`a6!W$X!)F;J;!A?QAK=?<JI<J!B8>LL@<;DLIAU@IG?!I<J>!
+1`a!Q;@A!B?=!LIEA;QFIG?=:!?J!I<J>!+1pm!Q;@A!B?=!HI>==?I@R6!W5:!+X!';V?<<?!?J!CKH>IJ>;<!=JI<CIAC!
Q;@A!B8><Y>BJAIJ>;<!LIEA;QFIG>U@?!W5X!?J!B8I<G>;G?<M=?!W+X6!'I<<?!hF>J<?V!J?=J:!‡‡Q!†!6qm6!
!
]6]6o6!1>=E@==>;<!
1I<=! E?JJ?! KJ@C?:! BI! AIQILVE><?! Q?AL?JJI>J! C?! B>L>J?A! E;<=>CKAIOB?L?<J! BI!

QA;GA?==>;<! C8I<KHA>=L?=! KJIOB>=! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! =;@=! AK<IB?6! +?! E;<=JIJ!

=8IEE;LQIG<I>J!C8@<?!QAK=?AHIJ>;<!A?BIJ>H?!C?!B8IAEF>J?EJ@A?!I;AJ>U@?!?J!@<?!AKC@EJ>;<!

C?!B8><YBILLIJ>;<6!+?=!C;<<K?=!H;<J!CI<=!B?!=?<=!C8I@JA?=!Q@OB>EIJ>;<=!AIQQ;AJI<J!BI!

AIQILVE><?! E;LL?! @<! ?RE?BB?<J! EI<C>CIJ! CI<=! BI! =@QQA?==>;<! QAKE;E?! C@!

ap!
!
!

CKH?B;QQ?L?<J!I<KHA>=LIBnoo:noT6!-?=!LIEA;QFIG?=!Z;@?<J!@<!APB?!QA>L;AC>IB!CI<=!B?!

CKH?B;QQ?L?<J!C?=!$$$=!QIA!B?!QA;C@EJ>;<!C?!QA;JK><I=?=!CKGAICI<J!BI!'&+:!#,2!

?J! EVJ;g><?=! QA;D><YBILLIJ;>A?=noaDn`q6! -?=! E;<C>J>;<=! FKL;CV<IL>U@?=! I;AJ>U@?=!

Q?@H?<J! L;C@B?A! BI! C?<=>JK! LIEA;QFIG>U@?! I;AJ>U@?! ?J! BI! QA;GA?==>;<!

I<KHA>=LIB?n`m:!J;@J!E;LL?!B8IO=?<E?!;@!B8><F>O>J>;<!C?=!AKE?QJ?@A=!C?=!EF?L;g><?=!

++#]! ?J! =;<J! B>GI<J! ++-]pnm:panDpa`. -?! Q?QJ>C?! EVEB>U@?! '~&e:! @<! ><F>O>J?@A! C?!

B8><J?AIEJ>;<! ++-oD+7+-n! Q?AL?JJI>J! C?! B>L>J?A! BI! QA;GA?==>;<! I<KHA>=LIB?! ?<!

AKC@>=I<J! BI! L>GAIJ>;<! L;<;EVJI>A?! ?J! BI! C?<=>JK! LIEA;QFIG>U@?pam6! -8?YY?J! C?! BI!

AIQILVE><?! =@A! B8><YBILLIJ>;<! L@AIB?! ?J! BI! QA;GA?==>;<rB8><>J>IJ>;<! I<KHA>=LIB?! I! KJK!

KJ@C>K![!C>YYKA?<J=!C?GAK=6!18I@JA?=!I@J?@A=!;<J!CKL;<JAK!U@?!B?!QAKJAI>J?L?<J!QIA!BI!

AIQILVE><?! =@QQA>LI>J! BI! QA;GA?==>;<! I<KHA>=LIB?:! =I<=! ><YB@?<E?A! IQQIA?LL?<J!

B8><Y>BJAIJ! ><YBILLIJ;>A?! E?BB@BI>A?noT6! +?JJ?! C>YYKA?<E?! Q?@J! =8?RQB>U@?A! QIA! BI! C;=?! o!

Y;>=! QB@=! >LQ;AJI<J?! @J>B>=K?! CI<=! B8?RQKA>L?<JIJ>;<! U@?! <;@=! IH;<=! L?<K?6!

-8IEE@L@BIJ>;<! LIEA;QFIG>U@?! ?=J! B8IO;@J>==?L?<J! C?! L@BJ>QB?=! QA;E?==@=!

E?BB@BI>A?=:! ><EB@I<J! BI! L;O>B>=IJ>;<! L;<;EVJI>A?! [! QIAJ>A! C?! BI! L;?BB?! ;==?@=?! ?J! BI!

AIJ?:! BI! L>GAIJ>;<! JAI<=D?<C;JFKB>IB?! [! QIAJ>A! C@! =I<G! E>AE@BI<J! CI<=! B8I;AJ?!

><YBILLIJ;>A?:! B8IYYB@R! ICH?<J>J>?B:! BI! QA;B>YKAIJ>;<! LIEA;QFIG>U@?! ><! =>J@! ?JE666n`]:n`p6

+F?c! B?=! QIJ>?<J=! IVI<J! @<! I<G;A! =JIOB?:! B8@J>B>=IJ>;<! C?! =J?<J=! >LQAKG<K=! C?!

AIQILVE><?! KJI>J! I==;E>K?! [! @<?! C>L><@J>;<! C?=! JI@R! C?! ++-]! =?A>U@?=n`n6! -I!

AIQILVE><?! C>L><@?! B8?RQA?==>;<! L;<;EVJI>A?! C?! ++#]! ?J! ++#on`o:! ?J! ><F>O?! BI!

L>GAIJ>;<!L;<;EVJI>A?!><!H>JA;!H?A=!B?=!++-]n``6!-I!AIQILVE><?!><F>O?!KGIB?L?<J!BI!

=V<JFM=?!C?!3I=E@BIA!&<C;JF?B>IB!.A;fJF!NIEJ;A!W3&.NX!$:!U@>!AKG@B?!KJIB?L?<J!BI!

L>GAIJ>;<! L;<;EVJI>A?n`T:n`a6! 1I<=! @<! L;CMB?! C8$$$! [! B8I<G>;J?<=><?! %%:! B?!

QAKJAI>J?L?<J! IH?E! BI! AIQILVE><?! Q?AL?JJI>J! C?! AKC@>A?! B?! CKH?B;QQ?L?<J!

C8I<KHA>=L?! ?<! AKC@>=I<J! B?! JI@R! C?! L;<;EVJ?=! E>AE@BI<J=:! ?J! B8?RQA?==>;<! C?!

an!
!
!

++#]noo6! $><=>:! BI! AIQILVE><?! Q;@AAI>J! B>L>J?A! B8?RQI<=>;<! I<KHA>=LIB?! ?<!

L;C@BI<J! BI! L;O>B>=IJ>;<! L;<;EVJI>A?:! B?@A! L>GAIJ>;<! ?J! BI! C>YYKA?<J>IJ>;<!

J>==@BI>A?6!!

1I<=! E?JJ?! KJ@C?:! BI! AIQILVE><?! I! KGIB?L?<J! Q?AL>=! C?! AKC@>A?! BI! <K;D

HI=E@BIA>=IJ>;<! L@AIB?6! 5>?<! U@8>B! ?R>=JI>J! @<?! J?<CI<E?! [! BI! AKC@EJ>;<! C?! BI! <K;D

HI=E@BIA>=IJ>;<! I;AJ>U@?! E;AAKBK?! [! B8IJJK<@IJ>;<! C?! B8?RQI<=>;<! I;AJ>U@?:! >B! <8V! IHI>J!

QI=! C?! =>G<>Y>EIJ>H>JK! =JIJ>=J>U@?! W+;AAKBIJ>;<! C?! 2Q?IALI<! Q! y! 6qoX6! -8IO=?<E?! C?!

=>G<>Y>EIJ>H>JK! =JIJ>=J>U@?! ?=J! QA;OIOB?L?<J! C@?! I@! YI>OB?! <;LOA?! C?! =;@A>=! ><EB@=?=6!

&<!?YY?J:!BI!<K;DI<G>;G?<M=?!QIA>KJIB?!I!KJK!B>K?![!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?!CI<=!C?!

<;LOA?@=?=! Q@OB>EIJ>;<=mpm:mo_:]p]:p_T:n`_6! -8I<G>;G?<M=?! ?=J! KJA;>J?L?<J! AKG@BK?! QIA!

B8*VQ;R>I!%<C@E>OB?!NIEJ;A!m!W*%NX6!&<!QB@=!C?!B8FVQ;R>?:!B?=!YIEJ?@A=!C?!EA;>==I<E?:!

B?=! EVJ;g><?=! ><YBILLIJ;>A?=! ?J! B?=! AKIEJ>Y=! C?! B8;RVGM<?! L;C@B?<J! KGIB?L?<J!

B8?RQA?==>;<! E?BB@BI>A?! C?! *%N! W?J! C@! 3&.ND$X! CI<=! BI! QIJF;B;G>?!

I<KHA>=LIB?mo_:]p]:pp_:np]:no_:n`q:n`_DnTo6!! !

1?! <;LOA?@=?=! =;B@J>;<=! QFIALIE;B;G>U@?=! >LL@<;=@QQA?==>H?=! ;<J! L;<JAK! BI!

QAKH?<J>;<! ?RQKA>L?<JIB?! C?=! $$$=:! ?<! QIAJ>E@B>?A! B8IcIJF>;QA><?! ?J! BI! EVEB;=Q;A><?!

U@>!;<J!L;<JAK!BI!=JIO>B>=IJ>;<!C?!BI!QA;GA?==>;<!C8$$$=!KJIOB>=npm:nno:nT`:nTT6!!

-I!AIQILVE><?!IG>J!C>YYKA?LL?<J!C?=!LKC>EIL?<J=!QAKEKC?<J=6!(;<!=?@B?L?<J!?BB?!

><YB@?<E?! BI! C?<=>JK! L@AIB?! LIEA;QFIG>U@?! ?J! B8I<G>;G?<M=?:! LI>=! BI! AIQILVE><?!

><F>O?! BI! QA;C@EJ>;<! C?! BVLQF;EVJ?=! ":! C8%N(D{! ?J! C8%-DmT:! U@>! =;<J! C8>LQ;AJI<J=!

LKC>IJ?@A=! C?! BI! QA;GA?==>;<! I<KHA>=LIB?:! ?J! ><C@>J! BI! C>YYKA?<J>IJ>;<! C?=! "A?G=:! U@>!

AKG@B?<J!<KGIJ>H?L?<J!B?=!$$$=p]n:ppa:noa:nTa6!!

-I! AIQILVE><?! C>L><@?! I@==>! BI! Q;BIA>=IJ>;<! C?=! LIEA;QFIG?=! IEJ>HK=! CI<=! @<!

L;CMB?! C8I<KHA>=L?! ?RQ?A>L?<JIBnoo6! +?Q?<CI<J:! B?=! C;=?=! @J>B>=K?=! CI<=! E?JJ?!

KJ@C?! WoLGrgGrSX! =;<J! O>?<! =@QKA>?@A?=! I@R! C;=?=! @J>B>=K?=! ?<! QIJF;B;G>?! F@LI><?!

ao!
!
!

W†mLGrgGrS:! Z@=U@8[! nqLGrSX:! ?J! ]! [! oLGrS! ?<! C;=?! C8?<JA?J>?<6! (;@=! <8IH;<=! QI=!

=QKE>Y>U@?L?<J! KJ@C>K! =>! BI! C;=?! EB><>U@?! FIO>J@?BB?! KJI>J! =@YY>=I<J?! Q;@A! B>L>J?A! BI!

QA;GA?==>;<!C?=!$$$=:!?J!<KE?==>J?!C?=!><H?=J>GIJ>;<=!E;LQBKL?<JI>A?=6!

]6]6`6!$<<?R?!d!IAJ>EB?!Q@OB>K!CI<=!B?!S;@A<IB!&@A;QK?<!C?!EF>A@AG>?!HI=E@BI>A?!
?J!?<C;HI=E@BI>A?6!

a`!
!
!

!
aT!
!
!

[X!@78()1*-! 0-8! 5(420/56,/(.8! 8275/Y/P)-8! 1-! 0?-]50)8/(.!

-.1(9685)06/*-S!179-0(22-*!0-8!4(1J0-8!-]27*/4-.,6)]X!
[XMX!'*(+0746,/P)-! 65,)-00-! 1-8! 4(1J0-8! 1?-]50)8/(.! -.1(9685)06/*-!
1?6.79*/84-!5I-_!0?6./460!
-?=! L;CMB?=! ?RQKA>L?<JI@R! C8$$$=! =;<J! <;LOA?@R:! ?J! AKQ;<C?<J! [! @<! LKEI<>=L?!

QFV=>;QIJF;B;G>U@?! QAKE>=p``! ! Q?AL?JJI<J! C?! L>?@R! E;LQA?<CA?! BI! E;LQB?R>JK! C?! BI!

QIJF;B;G>?! I<KHA>=LIB?6! +?Q?<CI<J:! B8?RQB;=>;<! C?! BI! J?EF<>U@?! ?<C;HI=E@BI>A?! I!

=;@B?HK! C?! <;@H?BB?=! U@?=J>;<=:! ?J! B?! JAI>J?L?<J! ?=J! J;@Z;@A=! BIAG?L?<J! >LQIAYI>J6! $!

E?! Z;@A:! >B! <8?R>=J?! QI=! C?! L;CMB?! EF?c! B?! Q?J>J! I<>LIB! Q?AL?JJI<J! C?! L>?@R!

E;LQA?<CA?!B?=!LKEI<>=L?=!O>;B;G>U@?=!=?!CKA;@BI<J!CI<=!B?!JFA;LO@=!I<KHA>=LIB!

IQAM=! ?REB@=>;<! ?<C;HI=E@BI>A?6! 2?@B=! C?=! ?RIL?<=! C8>LIG?A>?! ;@! C?=! I<IBV=?=!

O>;B;G>U@?=! C@! =I<G! E>AE@BI<J:! LIAU@?@A=! ><C>A?EJ=:! Q?AL?JJ?<J! C8IQQAKF?<C?A! B?!

A?LI<>?L?<J!JFA;LO;J>U@?!QKA>DQA;JFKJ>U@?6!!

[X<X!F(1J0-!-]27*/4-.,60!
0<! I<KHA>=L?! I;AJ>U@?! KJI>J! ><C@>J! EF?c! B?! AIJ! QIA! Q?AY@=>;<! C8?BI=JI=?! =?B;<! BI!

J?EF<>U@?! I@Z;@AC8F@>! O>?<! E;<<@?! CKEA>J?! QIA! I<>CZIA]qT6! mo! Z;@A=! IQAM=:! @<! =J?<J!

E;A;<I>A?! E;@H?AJ:! ICIQJK! I@! C>ILMJA?! I;AJ>U@?! KJI>J! CKQB;VK! Q;@A! ?REB@A?!

B8I<KHA>=L?!C?!BI!E>AE@BIJ>;<!=I<G@><?6!

mo!Z;@A=!IQAM=!B8><=?AJ>;<!C@!=J?<J:!@<?!IAJKA>;GAIQF>?!KJI>J!AKIB>=K?!Q;@A!E;<Y>AL?A!BI!

Q?ALKIO>B>JK!C@!=J?<J:!B?!AIJ!KJI>J!=IEA>Y>K!?J!B8I;AJ?!><EB@?!IQAM=!Y>RIJ>;<!CI<=!@<!OB;E!

C?!AK=><?6!-8?<=?LOB?!C?=!CKJI>B=!J?EF<>U@?=!=;<J!CKJI>BBK=!CI<=!B8IAJ>EB?!?<!I<<?R?6!

[X[X!V.60R8-!I/8,(0(C/P)-!
$Y><! C?! E;<Y>AL?A! C8@<?! QIAJ! BI! O;<<?! ?REB@=>;<! C?! BI! E>AE@BIJ>;<! GK<KAIB?:! ?J!

C8KHIB@?A!B?!QA;E?==@=!C?!E>EIJA>=IJ>;<!I@J;@A!C@!=J?<J:!@<?!I<IBV=?!KJI>J!AKIB>=K?6!-I!

C>YY>E@BJK!QA;H?<I>J!C?!BI!<KE?==>JK!C8@J>B>=?A!C?=!BIL?=!J@<G=JM<?!?J!C8><EB@A?!B?!=J?<J!

CI<=! C?! BI! AK=><?! IY><! C?! <?! QI=! CK<IJ@A?A! B8I;AJ?! QAKB?HK?! ?<! KEAI=I<J! J;@J! B?!

LIJKA>?B6!

_o!
!
!

p6p6m6!+;B;AIJ>;<!*KLIJ;RVB><?!)FB;R><!2IYAI<!W*)2X!
-I! E;B;AIJ>;<! *)2! Q?AL?JJI>J! C8;OZ?EJ>H?A! @<! CKO@J! C?! E>EIJA>=IJ>;<! I@J;@A! C@! );BV!

"KJAI!NB@;A;!&JFVBM<?!W)"N&X6!WN>G]m$!?J!65X6!

!
N>G@A?! ]m6$d! +;B;AIJ>;<! *KLIJ;RVB><?! QFB;R><! =IYAI<! C?! B8I<KHA>=L?! IQAM=! ?REB@=>;<! QIA! @<! =J?<J!
E;@H?AJ!C?!pLL!C?!C>ILMJA?6!
!
!

_`!
!
!

!
!
N>G@A?!]m65d!^;;L!=@A!BI!Y>G@A?!]m6$6!
p6p6]6!'>=?!?<!KH>C?<E?!C?=!E?BB@B?=!LK=?<EFVLIJ?@=?=!
-8>LL@<;LIAU@IG?! C?! B8|DIEJ><?! Q?AL?JJI>J! C?! L?JJA?! ?<! KH>C?<E?! B?=! E?BB@B?=!

LK=?<EFVLIJ?@=?=!I@J;@A!C@!J>==@!?<J;@AI<J!BI!=JA@EJ@A?!LKJIBB>U@?!C@!=J?<J6!

_T!
!
!

!
N>G@A?!]]d!+IAIEJKA>=IJ>;<!F>=J;B;G>U@?!C@!QA;E?==@=!E>EIJA>E>?B6!-?=!E?BB@B?=!LK=?<EFVLIJ?@=?=!=;<J!
E;B;AK?=!?<!OA@<!QIA!B8>LL@<;DLIAU@IG?!|DIEJ><?6!-?!)"N&!?=J!CKB>L>JK!QIA!B?!JAI>J!A;@G?6!$d!Rnq:!5d!
R]q6!
!
!"#"$V..-]-!S! V*,/50-! (*/C/.60! 2)+0/7! 16.8! 0-! %&'()*+$ &,$ -./'*+.012$
1341(.51)6*6.&)/$
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!

_a!
!
!

__!
!
!

mqq!
!
!

!
mqm!
!
!

!
mq]!
!
!

!
mqp!
!
!

!
mqn!
!
!

;X!K/85)88/(.!
-8I<KHA>=L?!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!=;@=!AK<IB?!?=J!@<!QA;E?==@=!B?<J!?J!E;LQB?R?6!-?!

JAI>J?L?<J!IEJ@?B:!QFIALIE;B;G>U@?!;@!EF>A@AG>EIB!<8?=J!U@?!QIAJ>?BB?L?<J!=IJ>=YI>=I<J6!

)B@=>?@A=! LKEI<>=L?=! ><JA>U@K=! =?! Q;J?<J>IB>=?<J! ?J! ><>J>?<J! BI! CKGAICIJ>;<! QIA>KJIB?6!

WmX! -8IJFKA;JFA;LO;=?! ?=J! C?! J;@J?! KH>C?<E?! B?! QA;E?==@=! ><>J>IB! A?=Q;<=IOB?! C?!

B8><Y>BJAIJ>;<! QIA>KJIB?! ><YBILLIJ;>A?:! LKC>IJA>E?! C?! BI! QA;GA?==>;<! C?=! BK=>;<=6! W]X! -I!

CKGAICIJ>;<! C?! B8KBI=J><?! QIA>KJIB?! ><C@>J! @<! QA;E?==@=! I@J;D>LL@<! ><YBILLIJ;>A?!

?<JA?J?<I<J! BI! C?=JA@EJ>;<! QIA>KJIB?6! )IAIBBMB?L?<J:! WpX! B?! JFA;LO@=! QIA>KJIB! B@L><IB!

E;<E?<JA?! BI! AKIEJ>;<! ?<cVLIJ>U@?! QA><E>QIB?L?<J! LKC>K?! QIA! B?=! Q;BV<@EBKI>A?=!

<?@JA;QF>B?=6! WnX! -?! A?BIAGIG?! =V=JKL>U@?! EFA;<>U@?! C?! QIJF;GM<?=! IJJK<@K=!

EIJIBV=?! B8IYYB@R! <?@JA;QF>BI>A?6! -8?<=?LOB?! C?! E?=! QFK<;LM<?=! Y;<EJ>;<<?<J! ?<!

=V<?AG>?!?J!;<J!Q;@A!E;<=KU@?<E?!BI!C>BIJIJ>;<!QIA>KJIB?6!!

$!E?!Z;@A:!B?!JAI>J?L?<J!IVI<J!L;<JAK!@<!?YY?J!B?!QB@=!C@AIOB?!A?=J?!=I<=!E;<J?=JIJ>;<=!

BI! EF>A@AG>?! U@>! A?=MU@?! B?=! J>==@=! LIBIC?=:! I<<>F>BI<J! I><=>! OA@JIB?L?<J! BI! AKIEJ>;<!

><YBILLIJ;>A?! ?J! B8IEJ>H>JK! ?<cVLIJ>U@?! B;EIB>=K?6! -8?REB@=>;<! ?<C;HI=E@BI>A?:! [!

E;<JAIA>;:! <8?REB@J! U@?! QIAJ>?BB?L?<J! B?=! J>==@=! QIJF;B;G>U@?=! C?! BI! E>AE@BIJ>;<!

=V=JKL>U@?6! 1?! <;LOA?@=?=! L;BKE@B?=! QFIALIE;B;G>U@?=! ;<J! KJK! J?=JK?=! =@A! C?=!

L;CMB?=! I<>LI@R6! -I! QA><E>QIB?! C>YY>E@BJK! ?=J! B>K?! I@! EIAIEJMA?! KH;B@J>Y! C8@<!

I<KHA>=L?! C>IG<;=J>U@K! CI<=! BI! Q;Q@BIJ>;<! GK<KAIB?6! -8?<=?LOB?! E;LQB?R?! C?=!

=>J@IJ>;<=!><=JIBBK?=:!><J>L?L?<J!B>K?=!B?=!@<?=!I@R!I@JA?=:!A?<C!C>YY>E>B?!B8>C?<J>Y>EIJ>;<!

C8@<! JAI>J?L?<J! =;@H?<J! E>OBK! =@A! @<! =?@B! LKEI<>=L?:! ?<! YI>=I<J! IO=JAIEJ>;<! C?=!

I@JA?=! QFK<;LM<?=! ?<! Z?@R6! -?=! ?YY?J=! =?E;<CI>A?=! =V=JKL>U@?=! =;@H?<J! =KHMA?=!

E;LQB?R>Y>?<J!B?=!A?EF?AEF?=6!!

(;@=! IH;<=! KJ@C>K! CI<=! @<! QA?L>?A! J?LQ=! B?! OK<KY>E?! C8@<?! JFKAIQ?@J>U@?! I<J>D

?BI=JI=?! <?@JA;QF>BI>A?! IY><! C?! QAKH?<>A! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?! CI<=! @<! L;CMB?!

C8I<KHA>=L?! ><C@>J! [! B8?BI=JI=?:! LI>=! Q;J?<J>IB>=K! QIA! C?=! ><Z?EJ>;<=! AKQKJK?=! C?!
mqo!
!
!

);AQFVA;L;<I=!.><G>HIB>=!IY><!C?!LI><J?<>A!@<!IYYB@R!<?@JA;QF>BI>A?!CI<=!B?!JFA;LO@=!

?J! QAKH?<>A! BI! E>EIJA>=IJ>;<! =Q;<JI<K?! EBI==>U@?L?<J! ;O=?AHK?! CI<=! B?! L;CMB?!

C8I<KHA>=L?! [! B8?BI=JI=?6! -?=! AK=@BJIJ=! ;OZ?EJ>H?<J! @<?! <?JJ?! C>L><@J>;<! C?! BI!

EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?! I==;E>K?! [! @<?! B>L>JIJ>;<! C?! B8IEJ>H>JK! ?BI=JI=?:! I@==>! O>?<!

CI<=! B?=! L>B>?@R! E;<C>J>;<<K=! U@?! CI<=! B?! QBI=LI6! -8><JKAiJ! C?! B>L>J?A! B8IEJ>H>JK! C?!

B8?BI=JI=?!?=J!C;@OB?6!&<!QB@=!C?!B8IEJ>H>JK!QA;JK;BVJ>U@?!QA;QA?:!B8?BI=JI=?!QAKH>?<J!BI!

E;B;<>=IJ>;<!C@!JFA;LO@=!QIA!B?=!E?BB@B?=!LK=?<EFVLIJ?@=?=!?J!C;<E!BI!E>EIJA>=IJ>;<!

QIA>KJIB?6! +?Q?<CI<J:! B?! JAI>J?L?<J! KJI>J! CKO@JK! I@! L;L?<J! C?! BI! EAKIJ>;<! C?!

B8I<KHA>=L?:! =;>J! [! BI! QFI=?! ><>J>IB?! C@! QA;E?==@=! C8IBJKAIJ>;<! QIA>KJIB?! ?J! C?=!

E;<=KU@?<E?=! >LL@<;D><YBILLIJ;>A?=! U@>! ?<! AK=@BJ?<J6! -8?<=?LOB?! C?=!

E;LQ;=I<J?=! U@>! QIAJ>E>Q?<J! [! BI! EA;>==I<E?! I<KHA>=LIB?! =;<J! ><F>OK?=! ?<! QFI=?!

QAKE;E?6! -?! JAI<=Y?AJ! [! @<! =JIC?! IHI<EK! C?! BI! LIBIC>?:! J?B! U@?! EF?c! B8F;LL?:! ?=J!

C>YY>E>B?6! &<! ?YY?J:! BI! B>L>JIJ>;<! C8@<! LKEI<>=L?! >=;BK! QIAJ>E>QI<J! [! BI! EA;>==I<E?!

I<KHA>=LIB?!Q;@AAI>J!iJA?!BIAG?L?<J!=@QQBK?!QIA!B?=!I@JA?=!LKEI<>=L?=!?<!QBIE?!?J!

I><=>!<8IH;>A!U@8@<!?YY?J!L;C?=J?6!

1I<=!@<!=?E;<C!J?LQ=:!<;@=!IH;<=!KJ@C>K!BI!AIQILVE><?!?<!QAKH?<J>;<!=?E;<CI>A?!

C?!BI!EA;>==I<E?!I<KHA>=LIB?!EF?c!BI!=;@A>=6!-8><JKAiJ!C?!E?JJ?!L;BKE@B?!?=J!L@BJ>QB?!d!

B8?YY?J! >LL@<;L;C@BIJ?@A:! ?<! QIAJ>E@B>?A! =@A! B?=! L;<;EVJ?=! ?J! B?=! LIEA;QFIG?=:! ?J!

B8IEJ>;<!I<J>DI<G>;GK<>U@?6!+?JJ?!IEJ>;<!=V<?AG>U@?!KJI>J!O>?<!=@A![!J?LQKA?A!QIA!B?=!

C;=?=! >LQ;AJI<J?=! <KE?==I>A?=:! A?<CI<J! C>YY>E>B?! @<! JAI<=Y?AJ! C>A?EJ! [! B8F;LL?6! -?!

L;CMB?! C8I<KHA>=L?! [! B8?BI=JI=?! EF?c! BI! =;@A>=! ?=J! EIAIEJKA>=K! QIA! B8IO=?<E?! C?!

JFA;LO@=:! E;<JAI>A?L?<J! I@! AIJ6! $><=>:! @<?! C?=! B>L>JIJ>;<=! C@! L;CMB?! C8I<KHA>=L?!

EF?c! BI! =;@A>=! QA;H>?<J! C?! B8IO=?<E?! C8IYYB@R! <?@JA;QF>BI>A?! ?J! C?! AKIEJ>;<=!

?<cVLIJ>U@?=! ><C@>J?=! QIA! BI! JFA;LO;=?! ><JAIDB@L><IB?6! +?Q?<CI<J:! BI! EIQIE>JK! [!

=JIO>B>=?A! BI! AKIEJ>;<! ><YBILLIJ;>A?! ?<! QFI=?! I>G@?! C?! C?=JA@EJ>;<! QIA>KJIB?! ?=J! @<?!

mq`!
!
!

C?=! QA;OBKLIJ>U@?=! [! AK=;@CA?! ?<! QAIJ>U@?! EB><>U@?:! B?=! I<KHA>=L?=! KJI<J!

C>IG<;=J>U@K=!?<!QFI=?!IHI<EK?!C?!BI!LIBIC>?6!!

&<Y><:! C?! <;LOA?@=?=! QA;OBKLIJ>U@?=! EB><>U@?=! A?=J?<J! [! AK=;@CA?! IQAM=! ?REB@=>;<!

?<C;HI=E@BI>A?! C8@<! I<KHA>=L?! C?! B8I;AJ?! IOC;L><IB?! =;@=! AK<IB?6! -?! JI@R! KB?HK!

C8?<C;Y@>J?=:! IH?E! Q?A=>=JI<E?! C?! B8IEJ>H>JK! ?<cVLIJ>U@?! C@! JFA;LO@=! ?=J! I==;E>K! [!

@<!JI@R!C?!A?><J?AH?<J>;<!>LQ;AJI<J6!%B!?=J!QA;OIOB?!U@?!B?=!Q>;<<>?A=!C?!BI!EF>A@AG>?!

?<C;HI=E@BI>A?! I;AJ>U@?! <8I>?<J! QI=! >LIG><K! E?=! E;LQB>EIJ>;<=! =QKE>Y>U@?=!k!

-8?REB@=>;<! C?! BI! E>AE@BIJ>;<! I;AJ>U@?! C?! B8I<KHA>=L?! ?=J! C?! J;@J?! KH>C?<E?! @<?!

=;B@J>;<!O?I@E;@Q!JA;Q!=>LQB?!?J!GA;==>MA?![!@<!QA;OBML?!E;LQB?R?!?J!L@BJ>YIEJ;A>?B6!

+?Q?<CI<J:! B8>=;B?L?<J! C@! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB:! LiL?! QIAJ>?B:! ?=J! I==;E>K! [! @<?!

<?JJ?! C>L><@J>;<! C?! BI! L;AJIB>JK! B>K?! [! B8I<KHA>=L?6! 1?! <;LOA?@R! QA;GAM=! =;<J! [!

AKIB>=?A! =@A! B?! E;LQ;AJ?L?<J! C@! JFA;LO@=! I<KHA>=LIB! IQAM=! ?REB@=>;<! =V=JKL>U@?6!

-I!<KE?==>JK!C?!CKH?B;QQ?A!C?=!L;CMB?=!=@A!B?!Q?J>J!I<>LIB:!=>LQB?=:!Q?@!E;bJ?@R!?J!

A?QA;C@EJ>OB?=! ?=J! C;<E! IO=;B@L?<J! QA>L;AC>IB?! Q;@A! BI! QA;GA?==>;<! C?! BI!

E;LQAKF?<=>;<!C?!BI!QFV=>;QIJF;B;G>?!C@!JFA;LO@=!><JAIDB@L><IB!CI<=!E?!EI=!QAKE>=:!

?J! B?! CKH?B;QQ?L?<J! C?! <;@H?I@R! ;@J>B=! JFKAIQ?@J>U@?=6! -I! QB@QIAJ! C?=! Y>AL?=! ;<J!

E;<E?<JAK! B?@A! A?EF?AEF?! =@A! B?! CKH?B;QQ?L?<J! C?! LIJKA>?B! C?! QB@=! Q?J>J! C>ILMJA?:!

QB@=! =;@QB?! ?J! E;LQB>I<J! I@R! J;AJ@;=>JK=! I;AJ>U@?=:! ;@! O>?<! =bA! B?=! =V=JML?=! C?!

Y>RIJ>;<!QA;R>LIB?6!#KC@>=I<J!BI!A?EF?AEF?![!@<?!IQQA;EF?!Q@A?L?<J!O>;LKEI<>U@?6!

5>?<!U@?!E?=!?YY;AJ=!I>?<J!E;<C@>J=![!@<?!ILKB>;AIJ>;<!C?=!AK=@BJIJ=![!B;<G!J?AL?!C?!

E?=! O>;LIJKA>I@R! BI>==K=! ><! =>J@! CI<=! BI! B@L>MA?! I;AJ>U@?:! <;JILL?<J! QIA! @<?!

C>L><@J>;<!=>G<>Y>EIJ>H?!C?=!?<C;Y@>J?=!C?!JVQ?!%%%:!>B!Q?A=>=J?!@<!JI@R!><E;LQA?==>OB?!

C8?<C;Y@>J?=! C?! JVQ?! %! ?J! %%nT_Dnam6, 0<?! =?@B?! Y>AL?! I! ><<;HK! ?<! CKH?B;QQI<J! @<!

=V=JML?!><GK<>?@R!?J!=KC@>=I<J!C?!E;LOB?L?<J!C@!=IE!I<KHA>=LIB!QIA!@<!Q;BVLMA?!

?<EIQ=@BK! CI<=! @<! =IE:! B>L>JI<J! I><=>! BI! AK><Z?EJ>;<! AKJA;GAIC?! C?! BI! u!<K;DEIH>JK!v!

JAIC>J>;<<?BB?L?<J!EAK?na]6!0<?!KH;B@J>;<!C?!BI!A?EF?AEF?!H?A=!BI!E;LQAKF?<=>;<!C?=!
mqT!
!
!

QFK<;LM<?=!O>;B;G>U@?=!?=J!<KE?==I>A?!Q;@A!KHIB@?A!B?!OK<KY>E?!C?!E?=!><<;HIJ>;<=!

J?EF<;B;G>U@?=6!

!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!

mqa!
!
!

^X!W(.50)8/(.!
-8I<KHA>=L?!C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!=;@=!AK<IB?!?=J!@<?!QIJF;B;G>?!E;LQB?R?:!C;<J!B?!

JAI>J?L?<J!<?!E?==?!C8KH;B@?A!C?Q@>=!QB@=>?@A=!I<<K?=6!-8IQQA;EF?!EF>A@AG>EIB?!I!KJK!

O;@B?H?A=K?!QIA!B?=!<;@H?BB?=!J?EF<>U@?=!?<C;HI=E@BI>A?=:!?J!BI!E;LQAKF?<=>;<!C?=!

LKEI<>=L?=! O>;B;G>U@?=! C?! C?=JA@EJ>;<! QIA>KJIB?! <8I! E?==K! C?! QA;GA?==?A:! L?JJI<J!

?<! KH>C?<E?! BI! A?BIJ>;<! E;LQB?R?! B>I<J! B8><YBILLIJ>;<! =V=JKL>U@?:! B?=! QFK<;LM<?=!

I@J;D>LL@<=:!B?!JFA;LO@=!QIA>KJIB!?J!B8>LQB>EIJ>;<!OIEJKA>?<<?6!+?=!QA;GAM=!;<J!L?<K!

[! B8?RQB;AIJ>;<! C?! <;@H?BB?=! E>OB?=! JFKAIQ?@J>U@?=! QFIALIE;B;G>U@?=! Q;J?<J>?BB?=:!

QIAIBBMB?L?<J! I@R! QA;GAM=! J?EF<;B;G>U@?=! ?<C;HI=E@BI>A?=6! -8I==;E>IJ>;<! C?! E?=!

C>YYKA?<J=!QA;EKCK=:!LKEI<>U@?=!?J!QFIALIE;B;G>U@?=:!IH?E!CKB>HAI<E?!6),/6<'!IY><!C?!

B>L>J?A! B?=! ?YY?J=! =V=JKL>U@?=! QFIALIE;B;G>U@?L?<J! ><C@>J=! ?=J! QA;OIOB?L?<J! BI!

QA;EFI><?! KJIQ?! IY><! C?! E;LO><?A! B?=! ?YY?J=! OK<KY>U@?=! C?! BI! QFIALIE;B;G>?! ?J! C?!

B8?REB@=>;<!I<KHA>=LIB?:!?<!B>L>JI<J!B?=!?YY?J=!=?E;<CI>A?=!CKBKJMA?=6!

!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!

mq_!
!
!

OX!B/+0/(C*62I/-!
m6! '>EF?B! SD5:! "FI@<IJ! ,:! *;@IAC! 7:! '?>BFIE! ,:! +IB>G>@A>! .:! (>E;B?JJ>! $6!
";Q;B;G>EIB! 1?J?AL><I<J=! I<C! +;<=?U@?<E?=! ;Y! $CH?<J>J>IB! #?=Q;<=?=! J;! $AJ?A>IB!
hIBB!%<Z@AV6!!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B]qqTdm]o_D`a6!
]6! -@YJ! S*6! "F?! =JA@EJ@A?! I<C! QA;Q?AJ>?=! ;Y! JF?! E?BB! =@AYIE?! E;IJ6! ! %<J! #?H! +VJ;Bd!
&B=?H>?A„!m_T`d]_mDpa]6!
p6! N;G?BLI<! $':! 5?AB><?A! S$:! 3I<! -?<J?<! 5S:! (IHIO! ':! "?AA>J;! '6! ->Q;QA;J?><!
A?E?QJ;A=!I<C!?<C;JF?B>IB!E?BB=6!!2?L><!"FA;LO!*?L;=Jm_aad]q`D_6!
n6! 5IA! #26! %("&#$+"%,(2! ,N! %(20-%(! $(1! %(20-%(
-%~&! .#,h"*!
N$+",#2!W%.NX!h%"*!&(1,"*&-%$-!+&--26!!$<<IB=!;Y!JF?!(?f!e;Ag!$EIC?LV!;Y!
2E>?<E?=m_a]dmoqD`]6!
o6! 2>L>;<?=E@!(:!*?BJ>I<@!+:!$<J;F?!N6!&<C;JF?B>IB!E?BB!A?E?QJ;A=!Y;A!F>=JIL><?6!!
$<<IB=!;Y!JF?!(?f!‹m_a]6!
`6! 2EFfIAJc! 2':! 5?<C>JJ! &)6! 2J@C>?=! ;<! I;AJ>E! ><J>LI6! %6! 2JA@EJ@A?! I<C!
Q?AL?IO>B>JV!;Y!AIJ!JF;AIE>E!I;AJ>E!><J>LI6!$L!S!)IJF;B!m_T]„``d]nmD`n6!
T6! )IBIC?! .&6! "F?! '>EA;HI=E@BIA! &<C;JF?B>@L! #?H>=>J?C6! &<C;JF?B>IB! +?BB!
5>;B;GV!><!*?IBJF!I<C!1>=?I=?!m_aa„2?EJ6!pD]]6!
a6! 5@JJ! ':! 1f>H?C>! .:! 5BI<<! $:! ~FI>A! ,:! ->Q! .e6! &<C;JF?B>IB! CV=Y@<EJ>;<d!
L?JF;C=!;Y!I==?==L?<J!ˆ!>LQB>EIJ>;<=!Y;A!EIAC>;HI=E@BIA!C>=?I=?=6!+@AA!)FIAL!1?=!
]qmq„m`dpnn]Don6!
_6! ~FIB>B! #$6! ';C@BIJ;A=! ;Y! JF?! HI=E@BIA! ?<C;JF?B><! A?E?QJ;A! ><! OB;;C! QA?==@A?!
A?G@BIJ>;<!I<C!FVQ?AJ?<=>;<6!+@AA!';B!)FIALIE;B!]qmm„ndmT`Da`6!
mq6! (IgI=F>LI! e:! +F?<! e7:! 2@?>=F>! ~6! $! 1?Y><>J>;<! ;Y! JF?! %<J>LI! ;Y! *@LI<!
$AJ?A>?=!I<C!;Y!%J=!$JF?A;=EB?A;=>=D)A;<?!#?G>;<=6!!$JF?A;=EB?A;=>=]qqodmDma6!
mm6! NAI<g! ,6! "F?! OI=>E! =FIQ?! ;Y! JF?! IAJ?A>IB! Q@B=?6! N>A=J! JA?IJ>=?d! LIJF?LIJ>EIB!
I<IBV=>=6!ma__6!S!';B!+?BB!+IAC>;B!m__q„]]d]ooDTT6!
m]6! 6!IJ!FJJQ=drrfff6V;@J@O?6E;LrfIJEF9H€5R_(@])g)=&6X!
mp6! 2F>AfI<V! ($:! ^;@! '*6! $AJ?A>IB! =J>YY<?==d! I! OA>?Y! A?H>?f6! $EJI! )FIALIE;B! 2><!
]qmq„pmdm]`TDT`6!
mn6! '?><><G?A! .$:! *IAA>=! )1:! S;=F@I! %.6! 1>=JA>O@J>;<=! ;Y! L>EA;HI=E@BIA! QA?==@A?!
><! =g?B?JIB! L@=EB?! ;Y! ;<?Dg>C<?V:! ;<?! EB>Q:! Jf;Dg>C<?V:! ;<?! EB>Q:! I<C!
C?;RVE;AJ>E;=J?A;<?D=IBJ!FVQ?AJ?<=>H?!AIJ=6!*VQ?AJ?<=>;<!m_an„`d]TDpn6!
mo6! +FA>=J?<=?<! ~-:! '@BHI<V! 'S6! -;EIJ>;<! ;Y! A?=>=JI<E?! IAJ?A>?=6! S! 3I=E! #?=!
]qqm„padmDm]6!
m`6! 2F>AfI<V! ($:! ^;@! 'DF6! $AJ?A>IB! =J>YY<?==d! I! OA>?Y! A?H>?f6! ! (IJ@A?! )@OB>=F><G!
.A;@Qd!(IJ@A?!)@OB>=F><G!.A;@Q„!]qmqdm]`TDT`6!
mT6! +BIAg! S':! .BIG;H! 26! "AI<=L@AIB! ,AGI<>cIJ>;<! ;Y! JF?! $AJ?A>IB! '?C>I6!!
$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B]qqodmDmT6!
ma6! *@LQFA?V! S16! 3I=E@BIA! $CIQJIJ>;<! I<C! '?EFI<>EIB! *;L?;=JI=>=! IJ! ">==@?:!
+?BB@BIA:!I<C!2@ODE?BB@BIA!-?H?B=6!!+?BB!5>;EF?L!5>;QFV=6!]!?C]qqTdopDTa6!
m_6! 5>BB><GFIL! '&6! +IAC>IE! JAI<=QBI<J! IJF?A;=EB?A;=>=6! "AI<=QBI<J! )A;E!
m_aT„m_dm_D]o6!
]q6! HI<!C?A!hIB!$+:!1I=!)~:!5?<Jc!HI<!C?!5?AG!1:!HI<!C?A!-;;=!+':!5?Eg?A!$&6!
$JF?A;=EB?A;J>E!B?=>;<=!><!F@LI<=6!%<!=>J@!>LL@<;QF?<;JVQ>E!I<IBV=>=!=@GG?=J><G!I<!
>LL@<?!L?C>IJ?C!A?=Q;<=?6!-IO!%<H?=J!m_a_„`mdm``DTq6!
]m6! &L?=;<! &&:! #;O?AJ=;<! $-6! "! BVLQF;EVJ?=! ><! I;AJ>E! I<C! E;A;<IAV! ><J>LI=6!
"F?>A!Q;J?<J>IB!A;B?!><!IJF?A;G?<?=>=6!!"F?!$L?A>EI<!S;@A<IB!;Y!)IJF;B;GVd!$L?A>EI<!
2;E>?JV!Y;A!%<H?=J>GIJ>H?!)IJF;B;GV„!m_aadp`_DT`6!
]]6! "?BB>C?=! .:! );O?A! S26! %<YBILLIJ;AV! I<C! >LL@<?! A?=Q;<=?=! ><! JF?! IAJ?A>IB!
L?C>I6!+>AE!#?=!]qmo„mm`dpm]D]]6!
mmq!
!
!

]p6! 5@A<=! h#:! hI<G! e:! "I<G! )+:! ?J! IB6! #?EA@>JL?<J! ;Y! +7+#ps! I<C! ++#os! "!
E?BB=! I<C! QA;C@EJ>;<! ;Y! ><J?AY?A;<DGILLID><C@E>OB?! EF?L;g><?=! ><! A?Z?EJ><G! F@LI<!
IAJ?A>?=6!$L!S!"AI<=QBI<J!]qqo„odm]]`Dp`6!
]n6! e@! -:! /><! -:! ^FI<G! *:! ?J! IB6!$%)m! QA?H?<J=! GAIYJ! IAJ?A>;=EB?A;=>=! OV! ><F>O>J><G!
><J?AY?A;<DGILLIDC?Q?<C?<J!=L;;JF!L@=EB?!E?BB!QA;B>Y?AIJ>;<!I<C!><J>LIB!?RQI<=>;<6!
+>AE!#?=!]qmm„mq_dnmaD]T6!
]o6! '?CIfIA! )56! %LL@<>JV! J;! F;L;B;G;@=! GAIYJ?C! =g><„! JF?! YIJ?! ;Y! =g><!
F;L;GAIYJ=! JAI<=QBI<J?C! J;! JF?! OAI><:! J;! =@OE@JI<?;@=! J>==@?:! I<C! J;! JF?! I<J?A>;A!
EFILO?A!;Y!JF?!?V?6!5A!S!&RQ!)IJF;B!m_na„]_doaD`_6!
]`6! 5>BB><GFIL!#&:!5;=f?BB!"6!2J@C>?=!;<!JF?!QA;OB?L!;Y!E;A<?IB!F;L;GAIYJ=6!)A;E!
#!2;E!-;<C!5!5>;B!2E>!m_op„mnmdp_]Dnq`6!
]T6! 1IB! +I<J;! $S:! 2fI<=;<! )&:! ,4.@><! $~:! 2Q?Eg! 2*:! 3>AG><! *h6! %N(DGILLI!
IEJ>;<!><!JF?!L?C>I!;Y!JF?!GA?IJ!?BI=J>E!IAJ?A>?=:!I!<;H?B!>LL@<;QA>H>B?G?C!=>J?6!S!+B><!
%<H?=J!]qqm„mqTd#moD]]6!
]a6! h>B?<=! 2-:! 'E+B@=g?V! #"6! "F?! E;LQIAIJ>H?! Y>BJAIJ>;<! QA;Q?AJ>?=! ;Y! ?RE>=?C!
IAJ?A>?=!I<C!H?><=6!$L!S!'?C!2E>!m_o]„]]ndonqDT6!
]_6! +@YYV!'+:!2>BH?A>;!$':!/><!-:!?J!IB6!%<C@EJ>;<!;Y!><C;B?IL><?!]:pDC>;RVG?<I=?!
><! HI=E@BIA! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=! OV! ><J?AY?A;<DGILLI! E;<JA>O@J?=! J;! L?C>IB!
>LL@<;QA>H>B?G?6!S!%LL@<;B!]qqT„mT_do]n`Don6!
pq6! -?OI=JEF>! $*:! ~FI<! 2N:! /><! -:! ?J! IB6! "AI<=Y;AL><G! GA;fJF! YIEJ;A! O?JI!
?RQA?==>;<!OV!F@LI<!HI=E@BIA!E?BB=!><F>O>J=!><J?AY?A;<!GILLI!QA;C@EJ>;<!I<C!IAJ?A>IB!
L?C>I!><Z@AV!OV!IBB;A?IEJ>H?!L?L;AV!"!E?BB=6!$L!S!"AI<=QBI<J!]qmm„mmd]pp]Dnm6!
pm6! "?BB>C?=! .:! "?A?O! 1$:! ~>Ag>B?=D2L>JF! (+:! ?J! IB6! %<J?AY?A;<DGILLI! ?B>E>J=!
IAJ?A>;=EB?A;=>=!><!JF?!IO=?<E?!;Y!B?@g;EVJ?=6!(IJ@A?!]qqq„nqpd]qTDmm6!
p]6! "I<G! )+:! /><! -:! ^>?B;<gI! S:! ?J! IB6! 'V1aaDC?Q?<C?<J:! =@Q?A;R>C?D><>J>IJ?C!
><YBILLIJ>;<!>=!<?E?==IAV!Y;A!YB;fDL?C>IJ?C!><fIAC!A?L;C?B><G!;Y!E;<C@>J!IAJ?A>?=6!S!
&RQ!'?C!]qqa„]qodpmo_DTm6!
pp6! ~@I<G! 2/:! .?<G! -:! )AIgI=F! 2~:! ?J! IB6! $;AJ>E! A?L;C?B><G! IYJ?A! JAI<=H?A=?!
I;AJ>E! E;<=JA>EJ>;<! ><! L>E?! >=! IJJ?<@IJ?C! f>JF! $"m! A?E?QJ;A! OB;EgIC?6! $AJ?A>;=EB?A!
"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmp„ppd]mT]D_6!
pn6! #;=?<OB;;L! S:! $OAIL=! h#:! '?EFIL! #6! &RJAIE?BB@BIA! LIJA>R! nd! JF?! ?BI=J>E!
Y>O?A6!N$2&5!S!m__p„Tdm]qaDma6!
po6! 1?O?BB?! -:! "ILO@AA;! $'6! &BI=J><d! L;B?E@BIA! C?=EA>QJ>;<! I<C! Y@<EJ>;<6! ! "F?!
><J?A<IJ>;<IB!Z;@A<IB!;Y!O>;EF?L>=JAV!ˆILQ„!E?BB!‹m___d]`mDT]6!
p`6! ->!1e:!5A;;g?!5:!1IH>=!&+:!?J!IB6!&BI=J><!>=!I<!?==?<J>IB!C?J?AL><I<J!;Y!IAJ?A>IB!
L;AQF;G?<?=>=6!!(IJ@A?m__ad]T`Daq6!
pT6! ->!1e:!NI@AV!.:!"IVB;A!1.:!?J!IB6!(;H?B!IAJ?A>IB!QIJF;B;GV!><!L>E?!I<C!F@LI<=!
F?L>cVG;@=!Y;A!?BI=J><6!!S!+B><!%<H?=Jm__admTapDT6!
pa6! '>B?f>Ec!1':!0AOŒ<!^:!5;VC!+6!.?<?J>E!C>=;AC?A=!;Y!JF?!?BI=J>E!Y>O?A!=V=J?L6!!
'IJA>R!5>;B;GV]qqqdmDmq6!
p_6! )A;Eg;Q! 1S:! ~>H>A>gg;! ~%6! +;BBIG?<=d! L;B?E@BIA! O>;B;GV:! C>=?I=?=:! I<C!
Q;J?<J>IB=!Y;A!JF?AIQV6!!$<<@!#?H!5>;EF?Lm__o6!
nq6! HI<! C?A! #?=J! ':! .IAA;<?! #6! +;BBIG?<! YIL>BV! ;Y! QA;J?><=6! N$2&5! S!
m__m„od]amnD]p6!
nm6! 'IV<?! #6! +;BBIG?<;@=! QA;J?><=! ;Y! OB;;C! H?==?B=6! ! $AJ?A>;=EB?A;=>=m_a`doaoD
_p6!
n]6! #?>=?A! ~:! 'E+;AL>Eg! #S:! #@Eg?A! #56! &<cVLIJ>E! I<C! <;<?<cVLIJ>E! EA;==D
B><g><G!;Y!E;BBIG?<!I<C!?BI=J><6!!N$2&5!Sm__]d]np_Dn_6!
np6! %;cc;! #36! '$"#%7! )#,"&,.-e+$(2d! NA;L! ';B?E@BIA! 1?=>G<! J;! +?BB@BIA!
N@<EJ>;<6!!$<<@!#?H!5>;EF?L]qmpdmDn`6!

mmm!
!
!

nn6! )AI>BB?J! +:! .A>LI@C! S$:! -;AJIJDSIE;O! *6! -?=! QA;JK;GBVEI<?=! %6! ';BKE@B?=! I@R!
L@BJ>QB?=!Y;<EJ>;<=666!Y@J@A?=!L;BKE@B?=!JFKAIQ?@J>U@?=!9!!'?C!2E>!W)IA>=X]qqmdmD_6!
no6! )AI>BB?J! +:! .A>LI@C! S$:! -;AJIJDSIE;O! *6! -?=! QA;JK;GBVEI<?=6W%%X! #PB?=! ?<!
QIJF;B;G>?6!m__a6!
n`6! +F;JF>I! +:! S;<?=! &e6! "F?! L;B?E@BIA! =JA@EJ@A?! ;Y! E?BB! ICF?=>;<! L;B?E@B?=6!!
$<<@!#?H!5>;EF?Lm__Tda]pD`]6!
nT6! -IOIJD#;O?AJ!S6!+?BBDLIJA>R!><J?AIEJ>;<=:!IBJ?AIJ>;<=!f>JF!IG><G:!><H;BH?L?<J!><!
I<G>;G?<?=>=6!!)IJF;B!5>;Bm__ado]TDpp6!
na6! .&%#%(.&#!&6!"F?!L@AIB!E;A;<IAV6!!$L?A>EI<!*?IAJ!S;@A<IBm_omdpo_D`a6!
n_6! h;B><=gV!*:!.BIG;H!26!(IJ@A?!;Y!=Q?E>?=!C>YY?A?<E?=!><!JF?!L?C>IB!C>=JA>O@J>;<!
;Y!I;AJ>E!HI=I!HI=;A@L!><!LILLIB=6!!+>AE@BIJ>;<!#?=?IAEFm_`Tdnq_D]m6!
oq6! '>EF?B!S5:!1?BO;=E!2:!*;D"><D(;?!5:!?J!IB6!NA;L!><JAIQBIU@?!FI?L;AAFIG?=!J;!
QBIU@?! H@B<?AIO>B>JVd! O>;B;G>EIB! E;<=?U@?<E?=! ;Y! ><JAIQBIU@?! FI?L;AAFIG?=6! S!
+IAC>;HI=E!'?C!W*IG?A=J;f<X!]qm]„mpd`]aDpn6!
om6! *;D"><D(;?!5:!-?!1IBB!S:!.;L?c!1:!?J!IB6!&IABV!IJF?A;LIDC?A>H?C!IG;<>=J=!;Y!
Q?A;R>=;L?!QA;B>Y?AIJ;ADIEJ>HIJ?C!A?E?QJ;ADGILLI!JA>GG?A!><JAIL?C>IB!I<G>;G?<?=>=!><!
I!=L;;JF!L@=EB?!E?BBDC?Q?<C?<J!LI<<?A6!+>AE!#?=!]qmm„mq_dmqqpDmn6!
o]6! ';A?<;! )#:! )@A@=F;JFILI<! ':! )@A@=F;JFILI<! ~#6! )BIU@?!
<?;HI=E@BIA>cIJ>;<d! C?Y?<=?! L?EFI<>=L=:! O?JAIVIB:! ;A! I! fIA! ><! QA;GA?==6! $<<! (! e!
$EIC!2E>!]qm]„m]ondTDmT6!
op6! .@JJ?ALI<! 116! $CH?<J>J>IDC?Q?<C?<J! ><YB@?<E?=! ;<! HI=E@BIA! Y@<EJ>;<6! ! $L! S!
)FV=>;Bm___d*m]`oDT]6!
on6! 2IAJ;A?! 2:! +F>IH?GIJ;! $:! NIGG><! &:! ?J! IB6! +;<JA>O@J>;<! ;Y! $CH?<J>J>IB!
N>OA;OBI=J=! J;! (?;><J>LI! N;ALIJ>;<! I<C! 3I=E@BIA! #?L;C?B><Gd! NA;L! %<<;E?<J!
5V=JI<C?A!J;!$EJ>H?!)IAJ>E>QI<J6!!+>AE@BIJ>;<!#?=?IAEF]qqmdmmmmD]m6!
oo6! *?>=JIC!11:!'IAE@=!'-:!-IA=?<!.&:!$AL=JA;<G!'-6!#;B?!;Y!HI=I!HI=;A@L!><!
<;@A>=FL?<J!;Y!JF?!I;AJ>E!fIBB6!!$L!S!)FV=>;Bm_amd*TamDT6!
o`6! *?>=JIC! 11:! 'IAE@=! '-6! #;B?! ;Y! HI=I! HI=;A@L! ><! <;@A>=FL?<J! ;Y! JF?! I;AJI6!!
5B;;C!3?==?B=m_T_d]]oDpa6!
oT6! ^IL>A!':!2>BH?A!'16!3I=E@BIJ@A?!><!JF?!fIBB=!;Y!F@LI<!E;A;<IAV!IAJ?A>?=6!!$AEF!
)IJF;B!-IO!'?Cm_aod`o_D`]6!
oa6! .IBg><I! &:! ~ICB! $:! 2I<C?A=! S:! 3IA@GF?=?! 1:! 2IA?LO;Eg! %S:! -?V! ~6!
-VLQF;EVJ?! A?EA@>JL?<J! ><J;! JF?! I;AJ>E! fIBB! O?Y;A?! I<C! C@A><G! C?H?B;QL?<J! ;Y!
IJF?A;=EB?A;=>=! >=! QIAJ>IBBV! -D=?B?EJ><! C?Q?<C?<J6! ! "F?! S;@A<IB! ;Y! &RQ?A>L?<JIB!
'?C>E><?]qq`dm]TpDa]6!
o_6! 'IZ?=gV! 'h:! 1;<G! 7#:! #?GI<! S(:! *;GB@<C! 3S6! 3I=E@BIA! 2L;;JF! '@=EB?!
)A;G?<>J;A! +?BB=d! 5@>BC><G! I<C! #?QI>A><G! 5B;;C! 3?==?B=6! ! +>AE@BIJ>;<!
#?=?IAEF]qmmdp`oDTT6!
`q6! ^?<G><! &:! +FIBIZ;@A! N:! .?FB><G! 0':! ?J! IB6! 3I=E@BIA! fIBB! A?=>C?<J! QA;G?<>J;A!
E?BB=d!I!=;@AE?!Y;A!Q;=J<IJIB!HI=E@B;G?<?=>=6!!1?H?B;QL?<J]qq`dmonpDom6!
`m6! 1IH>?! (S:! .?AI=>L;H=gIVI! &3:! *;YL?>=J?A! 2&:! ?J! IB6! )@BL;<IAV! $AJ?AV!
$CH?<J>J>IB! N>OA;OBI=J=! +;;Q?AIJ?! f>JF! 3I=I! 3I=;A@L! &<C;JF?B>IB! +?BB=! J;! #?G@BIJ?!
3I=I! 3I=;A@L! (?;HI=E@BIA>cIJ>;<6! ! "F?! $L?A>EI<! S;@A<IB! ;Y! )IJF;B;GV]qq`dmT_pD
aqT6!
`]6! 2JIAV! *+6! &H;B@J>;<! I<C! QA;GA?==>;<! ;Y! IJF?A;=EB?A;J>E! B?=>;<=! ><! E;A;<IAV!
IAJ?A>?=!;Y!EF>BCA?<!I<C!V;@<G!IC@BJ=6!!$AJ?A>;=EB?A;=>=d!2QA><G?A!(?f!e;Ag„!m_a_d%m_D
p]6!
`p6! 2"&*5&(2! h&6! N;EIB! ><J>LIB! QA;B>Y?AIJ>;<! ><! JF?! E?A?OAIB! IAJ?A>?=6! ! "F?!
$L?A>EI<!S;@A<IB!;Y!)IJF;B;GVm_`qd]a_Dpqm6!
`n6! 2"&*5&(2! h&:! )*%-! 16! "*&! #&($-! $#"&#e! %(! (,#'$-! $(1!
+*,-&2"&#,-DN&1!#$55%"26!!"F?!$L?A>EI<!S;@A<IB!;Y!)IJF;B;GVm_`pd_`_Dao6!
mm]!
!
!

`o6! ^IA><=! +~:! .>CC?<=! 1):! 5FIAICHIZ! 5~:! 2;JJ>@AI>! 32:! 'IO;<! #N:! .BIG;H! 26!
+IA;J>C!O>Y@AEIJ>;<!IJF?A;=EB?A;=>=6!/@I<J>JIJ>H?!E;AA?BIJ>;<!;Y!QBIU@?!B;EIB>cIJ>;<!f>JF!
YB;f!H?B;E>JV!QA;Y>B?=!I<C!fIBB!=F?IA!=JA?==6!!+>AE@BIJ>;<!#?=?IAEFm_apdoq]Dmn6!
``6! ';HIJ! *^:! ';A?! #*:! *I@=J! '16! "F?! C>YY@=?! ><J>LIB! JF>Eg?<><G! ;Y! JF?! F@LI<!
I;AJI!f>JF!IG><G6!!"F?!$L?A>EI<!Z;@A<IB!;Y!‹m_oa6!
`T6! h>B?<=! 2-6! "F?! <IJ@A?! ;Y! C>YY@=?! ><J>LIB! JF>Eg?<><G! ;Y! IAJ?A>?=6! $L! S! )IJF;B!
m_om„]Tda]oDp_6!
`a6! )#%,#!S":!S,(&2!156!2JA@EJ@AIB!IBJ?AIJ>;<=!f>JF><!JF?!I;AJ>E!><J>LI!><!><YI<EV!
I<C!EF>BCF;;C6!!"F?!$L?A>EI<!S;@A<IB!;Y!)IJF;B;GVm_o]d_pTDom6!
`_6! .?Jc!.26!"F?!><H;BH?L?<J!;Y!B>Q;QA;J?><=!><!IJF?A;G?<?=>=6!&H;BH><G!E;<E?QJ=6!!
$<<IB=!;Y!JF?!(?f!e;Ag!$EIC?LV!;Y!2E>?<E?=m__qdmTD]a6!
Tq6! 2QA><G! )':! *;YY! *N6! -1-! IEE@L@BIJ>;<! ><! JF?! GA;==BV! <;ALIB! F@LI<! >B>IE!
O>Y@AEIJ>;<!I<C!E;LL;<!>B>IE!IAJ?A>?=6!!&RQ!';B!)IJF;Bm_a_dmT_Dao6!
Tm6! 2EFf?<g?!1+:!+IA?f!"&6!%<>J>IJ>;<!;Y!IJF?A;=EB?A;J>E!B?=>;<=!><!EF;B?=J?A;BDY?C!
AIOO>J=6!%6!N;EIB!><EA?I=?=!><!IAJ?A>IB!-1-!E;<E?<JAIJ>;<!QA?E?C?!C?H?B;QL?<J!;Y!YIJJV!
=JA?Ig!B?=>;<=6!$AJ?A>;=EB?A;=>=!m_a_„_da_oD_qT6!
T]6! 2EFf?<g?!1+:!+IA?f!"&6!%<>J>IJ>;<!;Y!IJF?A;=EB?A;J>E!B?=>;<=!><!EF;B?=J?A;BDY?C!
AIOO>J=6! %%6! 2?B?EJ>H?! A?J?<J>;<! ;Y! -1-! H=6! =?B?EJ>H?! ><EA?I=?=! ><! -1-! Q?AL?IO>B>JV! ><!
=@=E?QJ>OB?!=>J?=!;Y!IAJ?A>?=6!!$AJ?A>;=EB?A;=>=m_a_d_qaDma6!
Tp6! (IgI=F>LI! e:! N@Z>>! *:! 2@L>V;=F>! 2:! h>GFJ! "(:! 2@?>=F>! ~6! &IABV! F@LI<!
IJF?A;=EB?A;=>=d! IEE@L@BIJ>;<! ;Y! B>Q>C! I<C! QA;J?;GBVEI<=! ><! ><J>LIB! JF>Eg?<><G=!
Y;BB;f?C!OV!LIEA;QFIG?!><Y>BJAIJ>;<6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qqT„]Tdmmo_D`o6!
Tn6! *;D"><D(;?! 5:! 3;! 2:! 5IVB?=! #:! ?J! IB6! +F;B?=J?A;B! EAV=JIBB>cIJ>;<! ><! F@LI<!
IJF?A;=EB?A;=>=! >=! JA>GG?A?C! ><! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=! C@A><G! JF?! JAI<=>J>;<! YA;L! YIJJV!
=JA?Ig!J;!Y>OA;IJF?A;LI6!S!)IJF;B!]qmT„]nmd`TmDa]6!
To6! $BBIFH?AC>I<! 2:! +F?FA;@C>! $+:! 'E'I<@=! 5':! $OAIFIL! ":! NAI<E>=! .$6!
+;<JA>O@J>;<! ;Y! ><J>LIB! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=! J;! EF;B?=J?A;B! IEE@L@BIJ>;<! I<C!
LIEA;QFIG?DB>g?!E?BB=!><!F@LI<!IJF?A;=EB?A;=>=6!+>AE@BIJ>;<!]qmn„m]_dmoomD_6!
T`6! 2JIAV!*+:!+FI<CB?A!$5:!1><=L;A?!#&:!?J!IB6!$!C?Y><>J>;<!;Y!ICHI<E?C!JVQ?=!;Y!
IJF?A;=EB?A;J>E! B?=>;<=! I<C! I! F>=J;B;G>EIB! EBI==>Y>EIJ>;<! ;Y! IJF?A;=EB?A;=>=6! $! A?Q;AJ!
YA;L!JF?!+;LL>JJ??!;<!3I=E@BIA!-?=>;<=!;Y!JF?!+;@<E>B!;<!$AJ?A>;=EB?A;=>=:!$L?A>EI<!
*?IAJ!$==;E>IJ>;<6!!+>AE@BIJ>;<m__odmpooDTn6!
TT6! 2JIAV! *+6! 'IEA;QFIG?=:! LIEA;QFIG?! Y;IL! E?BB=:! I<C! ?EE?<JA>E! ><J>LIB!
JF>Egg<><G!><!JF?!E;A;<IAV!IAJ?A>?=!;Y!V;@<G!EF>BCA?<6!!$JF?A;=EB?A;=>=]qqpdmDma6!
Ta6! +;A<F>BB!SN:!*?AC?A>Eg!&&:!2JIAV!*+6!";Q;GAIQFV!;Y!F@LI<!I;AJ>E!=@CI<;QF>B>E!
B?=>;<=6!';<;GA!$JF?A;=EB?A!m__q„modmpD_6!
T_6! .BIG;H! 2:! h?>=?<O?AG! &:! ^IA><=! +~:! 2JI<g@<IH>E>@=! #:! ~;B?JJ>=! .S6!
+;LQ?<=IJ;AV! ?<BIAG?L?<J! ;Y! F@LI<! IJF?A;=EB?A;J>E! E;A;<IAV! IAJ?A>?=6! ! (! &<GB! S!
'?Cm_aTdmpTmDo6!
aq6! 3>ALI<>! #:! ~;B;CG>?! N1:! 5@Ag?! $):! NIAO! $:! 2EFfIAJc! 2'6! -?==;<=! YA;L!
=@CC?<! E;A;<IAV! C?IJFd! I! E;LQA?F?<=>H?! L;AQF;B;G>EIB! EBI==>Y>EIJ>;<! =EF?L?! Y;A!
IJF?A;=EB?A;J>E!B?=>;<=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qqq„]qdm]`]DTo6!
am6! 2IgIg@AI! ~:! (IgI<;! ':! ,J=@gI! N:! -IC>EF! &:! ~;B;CG>?! N1:! 3>ALI<>! #6!
)IJF;QFV=>;B;GV! ;Y! IJF?A;=EB?A;=>=! QBIU@?! QA;GA?==>;<6! *?IAJ! -@<G! +>AE!
]qmp„]]dp__Dnmm6!
a]6! 1@OBI<C!S$:!NAI<E>=!.$6!2;!'@EF!+F;B?=J?A;Bd!JF?!@<A?E;G<>c?C!>LQ;AJI<E?!
;Y! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=! ><! IJF?A;=EB?A;J>E! Y;IL! E?BB! Y;ALIJ>;<6! +@AA! ,Q><! ->Q>C;B!
]qm`„]TdmooD`m6!
ap6! +@=F><G! 21:! 5?AB><?A! S$:! 3IB?<J?! $S:! ?J! IB6! '><>LIBBV! L;C>Y>?C! B;f! C?<=>JV!
B>Q;QA;J?><! ><C@E?=! L;<;EVJ?! EF?L;JIEJ>E! QA;J?><! m! ><! F@LI<! ?<C;JF?B>IB! E?BB=! I<C!
=L;;JF!L@=EB?!E?BB=6!)A;E!(IJB!$EIC!2E>!0!2!$!m__q„aTdompnDa6!
mmp!
!
!

an6! ,J=@gI! N:! ~AIL?A! '+:! h;@C=JAI! ):! ?J! IB6! (IJ@AIB! QA;GA?==>;<! ;Y!
IJF?A;=EB?A;=>=! YA;L! QIJF;B;G>E! ><J>LIB! JF>Eg?<><G! J;! BIJ?! Y>OA;IJF?A;LI! ><! F@LI<!
E;A;<IAV!IAJ?A>?=d!$!QIJF;B;GV!=J@CV6!$JF?A;=EB?A;=>=!]qmo„]nmdTT]Da]6!
ao6! 5Z•A<F?C?<!":!-?H><!':!&HIBC==;<!':!h>gB@<C!,6!&H>C?<E?!;Y!FVQ;R>E!IA?I=!
f>JF><!JF?!IAJ?A>IB!fIBB!><!H>H;6!!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;Bm___daTqD`6!
a`6! 2B@>L?A! S+:! .I=E! SD':! HI<! hI<A;>Z! S-:! ?J! IB6! *VQ;R>I:! FVQ;R>ID><C@E>OB?!
JAI<=EA>QJ>;<! YIEJ;A:! I<C! LIEA;QFIG?=! ><! F@LI<! IJF?A;=EB?A;J>E! QBIU@?=! IA?!
E;AA?BIJ?C!f>JF!><JAIQBIU@?!I<G>;G?<?=>=6!!S!$L!+;BB!+IAC>;B]qqadm]oaD`o6!
aT6! 'IJ?;! S:! %cU@>?AC;D.IAE>I! 1:! 5IC>L;<! SS:! NIVIC! ^$:! N@=J?A! 36! (;<><HI=>H?!
I==?==L?<J! ;Y! FVQ;R>I! ><! AIOO>J! ICHI<E?C! IJF?A;=EB?A;=>=! @=><G! WmXWaXND
YB@;A;L>=;<>CIc;B?!Q;=>JA;<!?L>==>;<!J;L;GAIQF>E!>LIG><G6!+>AE!+IAC>;HI=E!%LIG><G!
]qmn„Tdpm]D]q6!
aa6! );J?<J?! ':! .?AFIACJ! *:! +IAL?B>?J! )6! 5I=>E! I<C! JF?AIQ?@J>E! I=Q?EJ=! ;Y!
I<G>;G?<?=>=6!+?BB!]qmm„mn`daTpDaT6!
a_6! *?AALI<<! S:! -?ALI<! -,:! #;CA>G@?cD);AE?B! ':! ?J! IB6! +;A;<IAV! HI=I! HI=;A@L!
<?;HI=E@BIA>cIJ>;<! QA?E?C?=! ?Q>EIAC>IB! ?<C;JF?B>IB! CV=Y@<EJ>;<! ><! ?RQ?A>L?<JIB!
FVQ?AEF;B?=J?A;B?L>I6!+IAC>;HI=E!#?=!]qqm„omdT`]D`6!
_q6! ~f;<! *':! 2I<G>;AG>! .:! #>JLI<! &-:! ?J! IB6! &<FI<E?C! E;A;<IAV! HI=I! HI=;A@L!
<?;HI=E@BIA>cIJ>;<! ><! ?RQ?A>L?<JIB! FVQ?AEF;B?=J?A;B?L>I6! S! +B><! %<H?=J!
m__a„mqmdmoomD`6!
_m6! 2B@>L?A! S+:! ~;B;CG>?! N1:! 5>Z<?<=! $):! ?J! IB6! "F><DfIBB?C! L>EA;H?==?B=! ><!
F@LI<! E;A;<IAV! IJF?A;=EB?A;J>E! QBIU@?=! =F;f! ><E;LQB?J?! ?<C;JF?B>IB! Z@<EJ>;<=!
A?B?HI<E?!;Y!E;LQA;L>=?C!=JA@EJ@AIB!><J?GA>JV!Y;A!><JAIQBIU@?!L>EA;HI=E@BIA!B?IgIG?6!
S!$L!+;BB!+IAC>;B!]qq_„opdmomTD]T6!
_]6! '>EF?B!S5:!'IAJ><D3?<J@AI!S-:!(>E;B?JJ>!$:!*;D"><D(;?!56!)IJF;B;GV!;Y!F@LI<!
QBIU@?! H@B<?AIO>B>JVd! L?EFI<>=L=! I<C! E;<=?U@?<E?=! ;Y! ><JAIQBIU@?! FI?L;AAFIG?=6!
$JF?A;=EB?A;=>=!]qmn„]pndpmmD_6!
_p6! -?! 1IBB! S:! *,D"%(D(,Ž! 5:! -;@?C?E! -:! ?J! IB6! %LLIJ@A>JV! ;Y! L>EA;H?==?B=! ><!
FI?L;AAFIG>E! QBIU@?=! >=! I==;E>IJ?C! f>JF! QA;J?;BVJ>E! C?GAICIJ>;<! ;Y! I<G>;G?<>E!
YIEJ;A=6!!+IAC>;HI=E@BIA!#?=?IAEF]qq_dmanD_p6!
_n6! 5@JJIA>! 5:! )A;Y@L;! &:! 5@=><IA;! #:! ?J! IB6! ,R>C>c?C! FI?L;GB;O><DCA>H?<!
?<C;JF?B>IB! CV=Y@<EJ>;<! I<C! >LL@<?! E?BB! IEJ>HIJ>;<d! <;H?B! JF?AIQ?@J>E! JIAG?J=! Y;A!
IJF?A;=EB?A;=>=6!+@AA!'?C!+F?L!]qmp„]qdnaq`Dmn6!
_o6! -?EB?AEU! $:! *;@IAC! 7:! )F>B>QQ?! ':! ?J! IB6! %<H;BH?L?<J! ;Y! ><JAIQBIU@?!
F?L;AAFIG?! ><! IJF?A;JFA;LO;=>=! ?H;B@J>;<! H>I! <?@JA;QF>B! QA;J?I=?! ?<A>EFL?<J6! S!
-?@g;E!5>;B!]qqT„a]dmn]qD_6!
_`6! +FI<CB?A! $5:! *I<C! #$6! )FIG;EVJ>c?C! QBIJ?B?J=d! I! =;@AE?! ;Y! B>Q>C=! ><! F@LI<!
JFA;LO>!I<C!IJF?A;=EB?A;J>E!QBIU@?=6!2E>?<E?!m_`m„mpnd_n`DT6!
_T6! 'I<=>BBI! 2:! 5;@BIYJIB>! e:! 3?<>==?! -:! ?J! IB6! 'IEA;QFIG?=! I<C! QBIJ?B?J=! IA?! JF?!
LIZ;A! =;@AE?! ;Y! QA;J?I=?! <?R><Dm! ><! F@LI<! IJF?A;=EB?A;J>E! QBIU@?6! $AJ?A>;=EB?A!
"FA;LO!3I=E!5>;B!]qqa„]admannDoq6!
_a6! 2IgIB>FI=I<! (:! ->L?J! #:! 1?YIf?! ,16! $OC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! ! "F?!
-I<E?J]qqodmoTTDa_6!
__6! 1?=GAI<G?=! ):! ~;O?>J?A! *:! ~IJ=IF>I<! 2:! ?J! IB6! &+$#! W&<C;HI=E@BI>A?! ;@!
+F>A@AG>?! CI<=! B?=! $<KHAV=L?=! I;AJ;D>B>IU@?=! #;LQ@=Xd! $! NA?<EF! #I<C;L>c?C!
+;<JA;BB?C!"A>IB!;Y!&<C;HI=E@BIA!3?A=@=!,Q?<!2@AG>EIB!#?QI>A!;Y!#@QJ@A?C!$;AJ;D>B>IE!
$<?@AV=L=6!!&@A;Q?I<!S;@A<IB!;Y!3I=E@BIA!I<C!&<C;HI=E@BIA!2@AG?AVd!&B=?H>?A!-JC„!
]qmodmDa6!
mqq6! $CIL! HI<! C?A! 3B>?J! S:! 5;BB! $)6! $OC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! ! "F?!
-I<E?Jm__Tda`pD`6!

mmn!
!
!

mqm6! #?>L?A><g! SS:! HI<! C?A! -II<! 'S:! ~;?B?LIV! 'S:! 5IBL! #:! -?G?LIJ?! 1$6!
2V=J?LIJ>E! A?H>?f! I<C! L?JIDI<IBV=>=! ;Y! Q;Q@BIJ>;<DOI=?C! L;AJIB>JV! YA;L! A@QJ@A?C!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!!5A!S!2@AG]qmpdmnqoDmp6!
mq]6! ->! 7:! ^FI;! .:! ^FI<G! S:! 1@I<! ^:! 7><! 26! )A?HIB?<E?! I<C! "A?<C=! ;Y! JF?!
$OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L=! &Q>C?L>E! ><! .?<?AIB! );Q@BIJ>;<! D! $! '?JID$<IBV=>=6!!
)-;2!,(&]qmpd?am]`q6!
mqp6! -?C?AB?!N$:!S;F<=;<!.#:!h>B=;<!2&6!$OC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!><!f;L?<6!!S!
3I=E!2@AG]qqmdm]]D`6!
mqn6! ~?<J!~+:!^f;BIg!#':!&G;A;HI!((:!?J!IB6!$<IBV=>=!;Y!A>=g!YIEJ;A=!Y;A!IOC;L><IB!
I;AJ>E! I<?@AV=L! ><! I! E;F;AJ! ;Y! L;A?! JFI<! p! L>BB>;<! ><C>H>C@IB=6! S! 3I=E! 2@AG!
]qmq„o]dop_Dna6!
mqo6! "I<G! h:! eI;! -:! #;?Jg?A! (2:! ?J! IB6! ->Y?J>L?! #>=g! I<C! #>=g! NIEJ;A=! Y;A!
$OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L! ><! I! ]nDe?IA! )A;=Q?EJ>H?! 2J@CVd! "F?! $#%+! 2J@CV!
W$JF?A;=EB?A;=>=!#>=g!><!+;LL@<>J>?=X6!!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B]qm`d]n`aDTT6!
mq`6! 5AICV! $#:! "F;LQ=;<! 2.:! N;fg?=! N.#:! .A??<FIBGF! #':! );f?BB! S":!
)IAJ>E>QI<J=! 02$"6! $OC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! ?RQI<=>;<d! A>=g! YIEJ;A=! I<C! J>L?!
><J?AHIB=!Y;A!=@AH?>BBI<E?6!!+>AE@BIJ>;<]qqndm`D]m6!
mqT6! *;OO=!21:!+BIA>CG?!'h+:!/@>Eg!+#.:!1IV!(&:!5AICO@AV!$h:!h>BL><g!$5'6!
-1-! +F;B?=J?A;B! >=! $==;E>IJ?C! f>JF! 2LIBB! $OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L=6! ! &@A;Q?I<!
S;@A<IB!;Y!3I=E@BIA!I<C!&<C;HI=E@BIA!2@AG?AV]qqpd`maD]]6!
mqa6! N;A=CIFB! 2*:! 2><GF! ~:! 2;BO?AG! 2:! SIE;O=?<! 5~6! #>=g! NIEJ;A=! Y;A! $OC;L><IB!
$;AJ>E! $<?@AV=L=d! $! TDe?IA! )A;=Q?EJ>H?! 2J@CVd! "F?! "A;L=;! 2J@CV:! m__nD]qqm6!!
+>AE@BIJ>;<]qq_d]]q]Da6!
mq_6! 5AICV! $#6! #>=g! YIEJ;A=! Y;A! I=VLQJ;LIJ>E! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6!!
+>AE@BIJ>;<]qqndmDT6!
mmq6! .;gI<>! 3S:! 2>CB;YY! 1:! 5IJF! 'N:! 5;f<! 'S:! 2IV?A=! #1:! +F;g?! &6! $!
A?JA;=Q?EJ>H?! =J@CVd! NIEJ;A=! I==;E>IJ?C! f>JF! JF?! A>=g! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L!
A@QJ@A?6!3I=E@B!)FIALIE;B!]qmo„`oD``dmpD`6!
mmm6! )F1! 21:! )F1! ~*-:! '2)*! 22#:! ?J! IB6! "F?! +;<JA>O@J>;<! ;Y! ";OIEE;! 0=?! J;!
*>GF! *?IBJF! +IA?! 0J>B>cIJ>;<! I<C! '?C>EIB! +;=J=! ><! )?A>QF?AIB! $AJ?AV! 1>=?I=?6! ! S$+d!
&B=?H>?A!%<E„!]qmodmo``DTn6!
mm]6! (Z•B=JIC! %:! $A<?=?<! &:! -@<CD-IA=?<! ).6! 2L;g><G:! =?A@L! B>Q>C=:! OB;;C!
QA?==@A?:! I<C! =?R! C>YY?A?<E?=! ><! LV;EIAC>IB! ><YIAEJ>;<6! $! m]DV?IA! Y;BB;fD@Q! ;Y! JF?!
N><<LIAg!2J@CV6!!+>AE@BIJ>;<m__`dnoqD`6!
mmp6! -?C?AB?! N$6! )A?HIB?<E?! I<C! $==;E>IJ>;<=! ;Y! $OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L!
1?J?EJ?C!JFA;@GF!2EA??<><G6!!$<<!%<J?A<!'?C]qq_dmD_6!
mmn6! S;?AG?<=?<! "'':! *;@B><C! ~:! .A??<! $:! -><CF;BJ! S26! $OC;L><IB! $;AJ>E!
1>IL?J?A! %=! %<EA?I=?C! ><! 'IB?=! f>JF! I! NIL>BV! *>=J;AV! ;Y! $OC;L><IB! $;AJ>E!
$<?@AV=L=d!#?=@BJ=!YA;L!JF?!1I<>=F!3%3$DJA>IB6!!&@A;Q?I<!S;@A<IB!;Y!3I=E@BIA!I<C!
&<C;HI=E@BIA!2@AG?AVd!&B=?H>?A!-JC„!]qmnd``_DTo6!
mmo6! )F1!$$':!)F1!eh':!)F1!~*':!?J!IB6!NIL>BV!F>=J;AV!;Y!I;AJ>E!I<?@AV=L!>=!I<!
><C?Q?<C?<J!A>=g!YIEJ;A!Y;A!L;A?!AIQ>C!GA;fJF!;Y!=LIBB!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!><!
SIQI<6!!S!3I=E!2@AGd!2;E>?JV!Y;A!3I=E@BIA!2@AG?AV„!]qmod]aTD_q6!
mm`6! 2F>OIL@AI! *6! .?<;L?! 2EI<! Y;A! NIL>B>IB! $OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L! 0=><G!
2?R!I<C!NIL>BV!*>=J;AV!I=!+;HIA>IJ?=!2@GG?=J=!.?<?J>E!*?J?A;G?<?>JV!I<C!%C?<J>Y>?=!
-><gIG?!J;!+FA;L;=;L?!m_Ump6!!+>AE@BIJ>;<]qqnd]mqpDa6!
mmT6! .;BB?CG?!S:!~@>HI<>?L>!*6!.?<?J>E=!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!!+@AA!,Q><!
+IAC>;B]qmpd]_qD`6!
mma6! $==LI<<! .:! 2EF@BJ?! *:! +@BB?<! ):! 2??C;AY! 06! $==?==><G! A>=g! ;Y! LV;EIAC>IB!
><YIAEJ>;<! I<C! =JA;g?d! <?f! CIJI! YA;L! JF?! )A;=Q?EJ>H?! +IAC>;HI=E@BIA! '@<=J?A!
W)#,+$'X!=J@CV6!&@A!S!+B><!%<H?=J!]qqT„pTd_]oDp]6!
mmo!
!
!

mm_6! $==LI<<! .:! 2EF@BJ?! *:! 2??C;AY! 06! +IAC>;HI=E@BIA! A>=g! I==?==L?<J! ><! JF?!
L?JIO;B>E! =V<CA;L?d! A?=@BJ=! YA;L! JF?! )A;=Q?EJ>H?! +IAC>;HI=E@BIA! '@<=J?A!
W)#,+$'X!2J@CV6!%<J!S!,O?=!W-;<CX!]qqa„p]!2@QQB!]d2mmD`6!
m]q6! $IAIO>! .:! &O?AFIAC! S:! #?>==LI<<! 1#:! *?VC?Eg?! .:! 2??C;AY! 06! %<J?AIEJ>;<!
O?Jf??<! Q?A>;C;<JIB! C>=?I=?! I<C! IJF?A;=EB?A;J>E! HI=E@BIA! C>=?I=?! D! NIEJ! ;A! Y>EJ>;<9!!
$JF?A;=EB?A;=>=d!&B=?H>?A!-JC„!]qmodoooD`q6!
m]m6! h>AJFB><! '#:! SA6:! #IJEB>YY! )$6! $AJ?A>?=:! IJF?A;=EB?A;=>=! I<C! Q?A>;C;<J>E=6! S!
)?A>;C;<J;B!m_`_„nqdpnmDoq6!
m]]6! ,Fg>!":!%JIOI=F>!e:!~;F<;!":!?J!IB6!1?J?EJ>;<!;Y!Q?A>;C;<JIB!OIEJ?A>I!><!JFA;LO>!
;Y!QIJ>?<J=!f>JF!IE@J?!LV;EIAC>IB!><YIAEJ>;<!OV!Q;BVL?AI=?!EFI><!A?IEJ>;<6!$L!*?IAJ!S!
]qm]„m`pdm`nDT6!
m]p6! hICI! ~:! ~IL>=Ig>! e6! #;B?=! ;Y! ,AIB! 5IEJ?A>I! ><! +IAC>;HI=E@BIA! 1>=?I=?=! •!
NA;L! ';B?E@BIA! '?EFI<>=L=! J;! +B><>EIB! +I=?=d! %<H;BH?L?<J! ;Y! );AQFVA;L;<I=!
G><G>HIB>=! ><! JF?! 1?H?B;QL?<J! ;Y! *@LI<! $;AJ>E! $<?@AV=L6! ! S! )FIALIE;B!
2E>]qmqdmmoD_6!
m]n6! 1?BO;=E! 2:! $B=IE! SD'':! S;@A<?! +:! ?J! IB6! );AQFVA;L;<I=! G><G>HIB>=!
)IAJ>E>QIJ?=! ><! )IJF;G?<?=>=! ;Y! *@LI<! $OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L! OV! (?@JA;QF>B!
$EJ>HIJ>;<6!)A;;Y!;Y!+;<E?QJ!><!#IJ=6!!)-;2!,(&]qmmd?ma`T_6!
m]o6! 'IJJ?=! &:! 1IH>=! "':! eI<G! 1:! #>CB?V! 1:! -@<C! *:! (;ALI<! )&6! )A?HIB?<E?! ;Y!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!><!L?<!f>JF!C>IO?J?=6!'?C!S!$@=J!m__T„m``d`pqDp6!
m]`6! -?C?AB?! N$:! S;F<=;<! .#:! h>B=;<! 2&:! ?J! IB6! )A?HIB?<E?! I<C! I==;E>IJ>;<=! ;Y!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! C?J?EJ?C! JFA;@GF! =EA??<><G6! $<?@AV=L! 1?J?EJ>;<! I<C!
'I<IG?L?<J! W$1$'X! 3?J?AI<=! $YYI>A=! +;;Q?AIJ>H?! 2J@CV! .A;@Q6! $<<! %<J?A<! '?C!
m__T„m]`dnnmD_6!
m]T6! -?C?AB?! N$:! S;F<=;<! .#:! h>B=;<! 2&:! ?J! IB6! "F?! I<?@AV=L! C?J?EJ>;<! I<C!
LI<IG?L?<J!=J@CV!=EA??<><G!QA;GAILd!HIB>CIJ>;<!E;F;AJ!I<C!Y><IB!A?=@BJ=6!$<?@AV=L!
1?J?EJ>;<! I<C! 'I<IG?L?<J! 3?J?AI<=! $YYI>A=! +;;Q?AIJ>H?! 2J@CV! %<H?=J>GIJ;A=6! $AEF!
%<J?A<!'?C!]qqq„m`qdmn]oDpq6!
m]a6! (;ALI<!)&:!1IH>=!"':!-?!'":!.;BB?CG?!S6!'IJA>R!O>;B;GV!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!
I<?@AV=L=! ><! C>IO?J?=d! L?EFI<>=L=! @<C?ABV><G! JF?! <?GIJ>H?! I==;E>IJ>;<6! +;<<?EJ!
">==@?!#?=!]qqT„nadm]oDpm6!
m]_6! S;<?=! 2+:! 2I@<C?A=! *S:! );BB;Eg! +$6! *>GF! GB@E;=?! ><EA?I=?=! GA;fJF! I<C!
E;BBIG?<!=V<JF?=>=!><!E@BJ@A?C!F@LI<!J@O@B;><J?A=J>J>IB!E?BB=6!1>IO?J!'?C!m___„m`d_p]D
a6!
mpq6! );AJ>gD1;O;=!3:!$<=JICJ!'):!*@JEF><=;<!S:!5I<<I<!':!&AG@B!$6!&H>C?<E?!Y;A!I!
LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?! ><C@EJ>;<rIEJ>HIJ>;<! =V=J?L! ><! IAJ?A>IB! HI=E@BIJ@A?! I<C!
C?EA?I=?C!=V<JF?=>=!I<C!IEJ>H>JV!><!C>IO?J?=6!1>IO?J?=!]qq]„omdpq`pDa6!
mpm6! 2FI<J>g@LIA! 2:! $ZZI<! #:! );AJ?A! ~&:! 2E;JJ! 1S6! 1>IO?J?=! I<C! JF?! IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=L6!&@A!S!3I=E!&<C;HI=E!2@AG!]qmq„p_d]qqDT6!
mp]6! )?AJ><?<E?!C?!BI!L>=?!?<!QBIE?!C8@<!QA;GAILL?!C?!CKQ>=JIG?!C?=!I<KHA>=L?=!
C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?6!]qm]6!
mpp6! )?AJ><?<E?!C?!BI!L>=?!?<!QBIE?!C8@<!QA;GAILL?!C?!CKQ>=JIG?!C?=!I<KHA>=L?=!
C?!B8I;AJ?!IOC;L><IB?!W$$$X!?<!NAI<E?6!]qm]6!
mpn6! *?<CV! ~:! .@<<IA=;<! #:! .;BB?CG?! S6! .A;fJF! AIJ?=! ;Y! =LIBB! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L=!I==?==?C!OV!E;LQ@J?A>=?C!J;L;GAIQFV!}!$!=V=J?LIJ>E!B>J?AIJ@A?!A?H>?f6!!
$JF?A;=EB?A;=>=d!&B=?H>?A„!]qmndma]Da6!
mpo6! ~@AH?A=! *:! 3?>JF! NS:! ->Q=>Jc! &+:! ?J! IB6! 1>=E;<J><@;@=:! =JIEEIJ;! GA;fJF! ;Y!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!$L!+;BB!2@AG!]qqn„m__dTq_Dmo6!
mp`6! 1I>!S:!-;@?C?E!-:!)F>B>QQ?!':!'>EF?B!SD5:!*;@IAC!76!&YY?EJ!;Y!OB;Eg><G!QBIJ?B?J!
IEJ>HIJ>;<! f>JF! $^1`mnq! ;<! C?H?B;QL?<J! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! ><! I! AIJ!
I<?@AV=LIB!L;C?B6!!S!3I=E!2@AGd!"F?!2;E>?JV!Y;A!3I=E@BIA!2@AG?AV„!]qq_dTm_D]T6!
mm`!
!
!

mpT6! ";@IJ!^:!,BB>H>?A!3:!1I>!S:!?J!IB6!#?<?fIB!;Y!'@AIB!"FA;LO@=!#?B?I=?=!)BI=LI!
'IAg?A=! I<C! %=! %<H;BH?C! ><! $;AJ>E! $OC;L><IB! $<?@AV=L! &H;B@J>;<6! ! "F?! $L?A>EI<!
S;@A<IB! ;Y! )IJF;B;GV6! $L?A>EI<! 2;E>?JV! Y;A! %<H?=J>GIJ>H?! )IJF;B;GV! ?Cd! $L?A>EI<!
2;E>?JV!Y;A!%<H?=J>GIJ>H?!)IJF;B;GV„!]qmqdmq]]Dpq6!
mpa6! -><CF;BJ! S2:! 2;A?<=?<! *":! '>EF?B! S5:! "F;L=?<! *N:! *?<<?O?AG! &h6! -;fD
C;=?!I=Q>A><!LIV!QA?H?<J!GA;fJF!I<C!BIJ?A!=@AG>EIB!A?QI>A!;Y!L?C>@LD=>c?C!IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=L=6!3I=E!&<C;HI=E@BIA!2@AG!]qqa„n]dp]_Dpn6!
mp_6! )IAA!$:!'E+I<<!':!5AIC=FIf!5:!2FIFcIC!$:!5@JJ<?A!):!.;BB?CG?!S6!"FA;LO@=!
H;B@L?! >=! I==;E>IJ?C! f>JF! EIAC>;HI=E@BIA! ?H?<J=! I<C! I<?@AV=L! GA;fJF! ><! QIJ>?<J=!
fF;!FIH?!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!2@AG!]qmm„opd]aDpo6!
mnq6! *?IAJ! )A;J?EJ>;<! 2J@CV! +;BBIO;AIJ>H?! .6! #I<C;L>c?C! JA>IB! ;Y! JF?! ?YY?EJ=! ;Y!
EF;B?=J?A;BDB;f?A><G!f>JF!=>LHI=JIJ><!;<!Q?A>QF?AIB!HI=E@BIA!I<C!;JF?A!LIZ;A!HI=E@BIA!
;@JE;L?=! ><! ]q:op`! Q?;QB?! f>JF! Q?A>QF?AIB! IAJ?A>IB! C>=?I=?! I<C! ;JF?A! F>GFDA>=g!
E;<C>J>;<=6!S!3I=E!2@AG!]qqT„nod`noDon„!C>=E@==>;<!opDn6!
mnm6! 0<>J?C! ~><GC;L! &"%:! .A??<FIBGF! #':! 5A;f<! -+:! ?J! IB6! &<C;HI=E@BIA! H?A=@=!
;Q?<!A?QI>A!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!(!&<GB!S!'?C!]qmq„p`]dma`pDTm6!
mn]6! -?C?AB?! N$:! NA?>=EFBIG! S$:! ~VA>Ig>C?=! "+:! ?J! IB6! ,@JE;L?=! Y;BB;f><G!
?<C;HI=E@BIA!H=!;Q?<!A?QI>A!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=Ld!I!AI<C;L>c?C!JA>IB6!S$'$!
]qq_„pq]dmopoDn]6!
mnp6! )A><==?<! ':! 3?AF;?H?<! &-:! 5@JF! S:! ?J! IB6! $! AI<C;L>c?C! JA>IB! E;LQIA><G!
E;<H?<J>;<IB!I<C!?<C;HI=E@BIA!A?QI>A!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!(!&<GB!S!'?C!
]qqn„pomdm`qTDma6!
mnn6! &HIB@IJ>;<! C?=! ?<C;QA;JFM=?=! I;AJ>U@?=! IOC;L><IB?=! @J>B>=K?=! Q;@A! B?!
JAI>J?L?<J!C?=!I<KHAV=L?=!C?!B4I;AJ?!IOC;L><IB?!=;@=DAK<IB?6!]qq_6!
mno6! 1;=B@;GB@! **:! -IBB! ):! 5B;EFB?! #:! *IAA>=! -':! 1AVZ=g>! '-6! $LO@BIJ;AV!
Q?AE@JI<?;@=! ?<C;HI=E@BIA! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! A?QI>A6! S! 3I=E! 2@AG!
]qmn„o_doaD`n6!
mn`6! 2EFI<c?A!$:!.A??<O?AG!#~:!*?H?B;<?!(:!?J!IB6!)A?C>EJ;A=!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!
I<?@AV=L!=IE!?<BIAG?L?<J!IYJ?A!?<C;HI=E@BIA!A?QI>A6!+>AE@BIJ>;<!]qmm„m]pd]anaDoo6!
mnT6! *@I<G! e:! .B;H>Ecg>! ):! ,C?A>EF! .2:! ?J! IB6! ,@JE;L?! IYJ?A! ;Q?<! I<C!
?<C;HI=E@BIA! A?QI>A=! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=! ><! LIJEF?C! E;F;AJ=! @=><G!
QA;Q?<=>JV!=E;A?!L;C?B><G6!S!3I=E!2@AG!]qmo„`]dpqnDmm!?]6!
mna6! )IJ?B! #:! 2f??J><G! 'S:! );f?BB! S":! .A??<FIBGF! #':! ><H?=J>GIJ;A=! &J6!
&<C;HI=E@BIA!H?A=@=!;Q?<!A?QI>A!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!><!moDV?IA=4!Y;BB;fD@Q!
;Y! JF?! 0~! ?<C;HI=E@BIA! I<?@AV=L! A?QI>A! JA>IB! m! W&3$#! JA>IB! mXd! I! AI<C;L>=?C!
E;<JA;BB?C!JA>IB6!-I<E?J!]qm`„paad]p``DTn6!
mn_6! 5?EU@?L><! S):! )>BB?J! S+:! -?=EIB>?! N:! ?J! IB6! $! AI<C;L>c?C! E;<JA;BB?C! JA>IB! ;Y!
?<C;HI=E@BIA!I<?@AV=L!A?QI>A!H?A=@=!;Q?<!=@AG?AV!Y;A!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!
><!B;fD!J;!L;C?AIJ?DA>=g!QIJ>?<J=6!S!3I=E!2@AG!]qmm„opdmm`TDTp!?m6!
moq6! HI<! 'IAA?f>Zg! +:! 5@JF! S:! *IAA>=! )-:! (;AGA?<! -:! (?H?B=J??<! $:! hVIJJ! '.6!
2>G<>Y>EI<E?! ;Y! ?<C;B?Ig=! IYJ?A! ?<C;HI=E@BIA! A?QI>A! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=d!
"F?!&0#,2"$#!?RQ?A>?<E?6!S!3I=E!2@AG!]qq]„podn`mDTp6!
mom6! 2>CB;YY! 1:! 5A;f<! $:! 2IGG@! .:! 5;f<! ':! 2IV?A=! #6! "VQ?! %%! ?<C;B?Ig=d!
EFIBB?<G?=!I<C!=;B@J>;<=6!!3I=E!*?IBJF!#>=g!'I<IG]qm`dopDmm6!
mo]6! 105,2"! +:! $--$#e! ':! ,&+,(,',2! (6! •"A?IJL?<J! ;Y! I;AJ>E! I<?@AV=L=„!
A?L;HIB! ;Y! JF?! I<?@AV=L„! A?D?=JIOB>=FL?<J! ;Y! E;<J><@>JV! OV! GAIYJ=! ;Y! QA?=?AH?C!
F@LI<!I;AJI‘6!!'?L!$EIC!+F>A!W)IA>=Xm_omdpamDp6!
mop6! )F1! #):! )F1! 'S2:! '1! )S"):! '1! )#'.:! ><H?=J>GIJ;A=! &J6! &<C;HI=E@BIA!
H?A=@=! ;Q?<! A?QI>A! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! ><! moDV?IA=! Y;BB;fD@Q! ;Y! JF?! 0~!
?<C;HI=E@BIA! I<?@AV=L! A?QI>A! JA>IB! m! W&3$#! JA>IB! mXd! I! AI<C;L>=?C! E;<JA;BB?C! JA>IB6!!

mmT!
!
!

"F?!-I<E?Jd!"F?!$@JF;AW=X6!)@OB>=F?C!OV!&B=?H>?A!-JC6!"F>=!>=!I<!,Q?<!$EE?==!IAJ>EB?!
@<C?A!JF?!++!5eD(+D(1!B>E?<=?„!]qm`d]p``DTn6!
mon6! 2JIJF?A!)h:!2>CB;YY!1:!1IJJI<>!(:!+*,~&!&:!5;f<!'S:!2IV?A=!#16!2V=J?LIJ>E!
A?H>?f!I<C!L?JIDI<IBV=>=!;Y!JF?!?IABV!I<C!BIJ?!;@JE;L?=!;Y!;Q?<!I<C!?<C;HI=E@BIA!
A?QI>A!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!!5A!S!2@AG]qmpda`pDT]6!
moo6! -?C?AB?! N$:! NA?>=EFBIG! S$:! ~VA>Ig>C?=! "+:! ?J! IB6! -;<GDJ?AL! E;LQIA>=;<! ;Y!
?<C;HI=E@BIA! I<C! ;Q?<! A?QI>A! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! (! &<GB! S! '?C!
]qm]„p`Tdm_aaD_T6!
mo`6! +ILQI! S2:! .A??<FIBGF! #':! );f?BB! S"6! &BI=J><! C?GAICIJ>;<! ><! IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$JF?A;=EB?A;=>=!m_aT„`odmpD]m6!
moT6! '?<I=F>! 2:! +ILQI! S2:! .A??<FIBGF! #':! );f?BB! S"6! +;BBIG?<! ><! IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=Ld!JVQ><G:!E;<J?<J:!I<C!C?GAICIJ>;<6!S!3I=E!2@AG!m_aT„`doTaDa]6!
moa6! -;Q?cD+I<CIB?=! $:! *;BL?=! 1#:! ->I;! 2:! 2E;JJ! 'S:! h>EgB><?! 2$:! "F;LQ=;<!
#h6! 1?EA?I=?C! HI=E@BIA! =L;;JF! L@=EB?! E?BB! C?<=>JV! ><! L?C>IB! C?G?<?AIJ>;<! ;Y!
F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$L!S!)IJF;B!m__T„moqd__pDmqqT6!
mo_6! +F;g?!&:!"F;LQ=;<!'':!1If=;<!S:!?J!IB6!$OC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!A@QJ@A?!
>=! I==;E>IJ?C! f>JF! ><EA?I=?C! L?C>IB! <?;HI=E@BIA>cIJ>;<! I<C! ;H?A?RQA?==>;<! ;Y!
QA;I<G>;G?<>E!EVJ;g><?=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qq`„]`d]qTTDa]6!
m`q6! 2F>L>c@!~:!'>JEF?BB!#(:!->OOV!)6!%<YBILLIJ>;<!I<C!E?BB@BIA!>LL@<?!A?=Q;<=?=!
><!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qq`„]`d_aTD_n6!
m`m6! *?BB?<JFIB! N$'3%:! .??<?<! %-$:! "?>Z><g! S$h:! *??<?LI<! 2:! 2EF@A><g! .h*6!
*>=J;B;G>EIB!Y?IJ@A?=!;Y!F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!IA?!<;J!A?BIJ?C!J;!EB><>EIB!
EFIAIEJ?A>=J>E=6!!+IAC>;HI=E@BIA!)IJF;B;GVd!&B=?H>?A!%<E6„!]qq_d]a`D_p6!
m`]6! ->OOV!)6!%<YBILLIJ>;<!><!IJF?A;=EB?A;=>=6!!(IJ@A?]qq]da`aDTn6!
m`p6! +FIA;! %N:! #I<=;F;YY! #'6! "F?! LI<V! A;B?=! ;Y! EF?L;g><?=! I<C! EF?L;g><?!
A?E?QJ;A=!><!><YBILLIJ>;<6!!(!&<GB!S!'?C]qq`d`mqD]m6!
m`n6! #;==! #6! $JF?A;=EB?A;=>=DDI<! ><YBILLIJ;AV! C>=?I=?6! (! &<GB! S! '?C!
m___„pnqdmmoD]`6!
m`o6! .>LOA;<?! '$:! SA6:! .IAE>ID+IAC?<I! .6! &<C;JF?B>IB! +?BB! 1V=Y@<EJ>;<! I<C! JF?!
)IJF;O>;B;GV!;Y!$JF?A;=EB?A;=>=6!+>AE!#?=!]qm`„mmad`]qDp`6!
m``6! $>JD,@Y?BBI!*:!"?CG@>!$:!'IBBIJ!^6!-4IJFKA;=EBKA;=?d!@<?!LIBIC>?!><YBILLIJ;>A?6!!
2I<G!"FA;LO;=?!3I>==?I@R]qqa6!
m`T6! .@QJI! 2:! )IOB;! $':! S>I<G! 7E:! hI<G! (:! "IBB! $#:! 2EF><CB?A! +6! %N(DGILLI!
Q;J?<J>IJ?=!IJF?A;=EB?A;=>=!><!$Q;&!g<;EgD;@J!L>E?6!!S!+B><!%<H?=Jd!$L?A>EI<!2;E>?JV!
Y;A!+B><>EIB!%<H?=J>GIJ>;<„!m__Td]To]D`m6!
m`a6! H;<! 5;?FL?A! *6! '?EFI<>=L=! ;Y! =@QQA?==>;<! OV! =@QQA?==;A! "! E?BB=6! ! (IJ!
%LL@<;B]qqodppaDnn6!
m`_6! 'IBBIJ! ^:! 5?=<IAC! 2:! 1@A>?c! ':! ?J! IB6! )A;J?EJ>H?! #;B?! ;Y! %<J?AB?@g><Dmq! ><!
$JF?A;=EB?A;=>=6!!+>AE@BIJ>;<!#?=?IAEFd!$L?A>EI<!*?IAJ!$==;E>IJ>;<:!%<E6„!m___d?mTD
?]n6!
mTq6! .;Z;HI!$:!5A@<!3:!&=Q;=>J;!5:!?J!IB6!2Q?E>Y>E!IOA;GIJ>;<!;Y!JAI<=Y;AL><G!GA;fJF!
YIEJ;ADO?JI! =>G<IB><G! ><! "! E?BB=! IBJ?A=! IJF?A;=EB?A;J>E! B?=>;<! =>c?! I<C! E;LQ;=>J>;<! ><!
L>E?6!!5B;;Cd!$L?A>EI<!2;E>?JV!;Y!*?LIJ;B;GV„!]qqpdnqo]Da6!
mTm6! )?AB?A! 5$6! +;<<?EJ>H?! ">==@?! )A;J?><I=?=! I<C! %<F>O>J;A=! ><! $OC;L><IB! $;AJ>E!
$<?@AV=L=6!!S!3I=E!2@AG]qqodmDm]6!
mT]6! "F;LQ=;<! '':! S;<?=! -:! (I=>L! $:! 2IV?A=! #1:! 5?BB! )#6! $<G>;G?<?=>=! ><!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! ! &@A;Q?I<! S;@A<IB! ;Y! 3I=E@BIA! I<C! &<C;HI=E@BIA!
2@AG?AVm__`dn`nD_6!
mTp6! -IEA;>R!#:!2IOIJ>?A!N:!'>IBF?!$:!?J!IB6!$EJ>HIJ>;<!;Y!QBI=L><;G?<!><J;!QBI=L><!
IJ!JF?!=@AYIE?!;Y!?<C;JF?B>IB!L>EA;QIAJ>EB?=d!I!L?EFI<>=L!JFIJ!L;C@BIJ?=!I<G>;G?<>E!
QA;Q?AJ>?=!;Y!?<C;JF?B>IB!QA;G?<>J;A!E?BB=!><!H>JA;6!5B;;C!]qqT„mmqd]np]D_6!
mma!
!
!

mTn6! *;BL?=!1#:!->I;!2:!)IAg=!h+:!"F;LQ=;<!#h6!'?C>IB!<?;HI=E@BIA>cIJ>;<!><!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=d! I! F>=J;QIJF;B;G>E! LIAg?A! ;Y! I<?@AV=LIB! C?G?<?AIJ>;<!
f>JF!QIJF;QFV=>;B;G>E!>LQB>EIJ>;<=6!!S!3I=E!2@AGm__odT`mDTmD!C>=E@==>;<!TmD]6!
mTo6! +F;g?!&:!+;Eg?A>BB!.h:!1If=;<!S:!?J!IB6!%<EA?I=?C!I<G>;G?<?=>=!IJ!JF?!=>J?!;Y!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!A@QJ@A?6!$<<!(!e!$EIC!2E>!]qq`„mqaodpmoD_6!
mT`6! #??Q=!+:!)?B>=?g!S:!2?>CB!2:!?J!IB6!%<YBILLIJ;AV!%<Y>BJAIJ?=!I<C!(?;H?==?B=!$A?!
#?B?HI<J! 2;@AE?=! ;Y! '')=! ><! $OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L! hIBB6!!
)IJF;O>;B;GV]qq_d]npDo]6!
mTT6! -!)!*IAJ?A!5*.)h+#$56!0BJAI=;<>E!?HIB@IJ>;<!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!JFA;LO@=6!!
S;@A<IB!;Y!0BJAI=;@<C!><!'?C>E><?]qm`dmDn6!
mTa6! -?IAV!2$,:!~IHI<IGF!&.:!.AIE?!)$:!'E.B;@GFB><!"':!1;VB?!5S6!"F?!O>IR>IB!
L?EFI<>EIB! O?FIH>;@A! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! ><JAIB@L><IB! JFA;LO@=d!
+BI==>Y>EIJ>;<! ;Y! L;AQF;B;GV! I<C! JF?! C?J?AL><IJ>;<! ;Y! BIV?A! I<C! A?G>;<! =Q?E>Y>E!
QA;Q?AJ>?=6!!S;@A<IB!;Y!5>;L?EFI<>E=d!&B=?H>?A„!]qmndmnpqDT6!
mT_6! ';A?B! ,:! 'I<CAV! 1:! '>EIAC! &:! ?J! IB6! &H>C?<E?! ;Y! +VEB>E! +FI<G?=! ><! JF?!
'?JIO;B>=L! ;Y! $OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L=! 1@A><G! .A;fJF! )FI=?=d! ’8NDN1.! )&"!
2?U@?<J>IB! ,O=?AHIJ>;<IB! 2J@CV6! ! S! (@EB! '?Cd! 2;E>?JV! ;Y! (@EB?IA! '?C>E><?„!
]qmodmqpqDo6!
maq6! ~;Jc?! +h:! .A;H?=! $':! '?<?c?=! -S:! ?J! IB6! hFIJ! >=! JF?! A?BIJ>;<=F>Q! O?Jf??<!
maNDN1.! I;AJ>E! I<?@AV=L! @QJIg?! ;<! )&"r+"! I<C! Y@J@A?! GA;fJF! AIJ?9! ! &@A! S! (@EB!
'?C!';B!%LIG><G]qmmdmn_pD_6!
mam6! +;@AJ;>=! $:! (@=G?<=! 53:! *@=J><R! #:! ?J! IB6! maNDN1.! @QJIg?! I==?==?C! OV!
)&"r+"! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=! >=! I==;E>IJ?C! f>JF! E?BB@BIA! I<C! L;B?E@BIA!
IBJ?AIJ>;<=!QA?YIE><G!fIBB!C?J?A>;AIJ>;<!I<C!A@QJ@A?6!S!(@EB!'?C!]qmp„ondmTnqDT6!
ma]6! 5@=@JJ>B! #h:! $O;@D^ILcIL! $':! 'IEFB?C?A! *%6! +;BBIG?<I=?! IEJ>H>JV! ;Y! JF?!
F@LI<!I;AJI6!$!E;LQIA>=;<!;Y!QIJ>?<J=!f>JF!I<C!f>JF;@J!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!
$AEF!2@AG!m_aq„mmodmpTpDa6!
map6! +IA;! +.6! 1>=E;H?AV! ;Y! JF?! A;B?! ;Y! fIBB! =F?IA! ><! IJF?A;=EB?A;=>=6! $AJ?A>;=EB?A!
"FA;LO!3I=E!5>;B!]qq_„]_dmoaD`m6!
man6! $C;BQF! #:! 3;AQ! 1$:! 2J??C! 1-:! h?O=J?A! 'h:! ~IL?<?HI! '3:! hIJg><=! 2+6!
+?BB@BIA! E;<J?<J! I<C! Q?AL?IO>B>JV! ;Y! ><JAIB@L><IB! JFA;LO@=! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L6!S!3I=E!2@AG!m__T„]od_m`D]`6!
mao6! $BO?AC><G!S):!5IBCf><!$-:!5IAJ;<!S~:!h>B?V!&6!&YY?EJ=!;Y!Q@B=IJ>;<!YA?U@?<EV!
I<C! ?<C;JF?B>IB! ><J?GA>JV! ;<! ?<FI<E?C! IAJ?A>IB! JAI<=L@AIB! Y>BJAIJ>;<! QA;C@E?C! OV!
Q@B=IJ>B?!QA?==@A?6!$L!S!)FV=>;B!*?IAJ!+>AE!)FV=>;B!]qqo„]a_d*_pmDT6!
ma`6! 5I=IBVGI!1':!2>L>;<?=E@!1":!7>;<G!h:!5IRJ?A!5":!2JIAEF?A!5+:!3VIHIFIA?!
(#6!&BI=J><!C?GAICIJ>;<!I<C!EIBE>Y>EIJ>;<!><!I<!IOC;L><IB!I;AJI!><Z@AV!L;C?Bd!A;B?!;Y!
LIJA>R!L?JIBB;QA;J?><I=?=6!+>AE@BIJ>;<!]qqn„mmqdpnaqDT6!
maT6! ^FI<G!^:!1?<G!7:!NI<!e:!.@>C;><!#6!"F?!?YY?EJ=!;Y!A?E>AE@BIJ>;<!YB;f=!;<!LI==!
JAI<=Y?A!YA;L!JF?!IAJ?A>IB!fIBB!J;!YB;f><G!OB;;C6!$2$%,!S!]qqa„ondpTDnp6!
maa6! eI<G! (:! 3IYI>! ~6! ';C?B><G! ;Y! B;fDC?<=>JV! B>Q;QA;J?><! W-1-X! JAI<=Q;AJ! ><! JF?!
IAJ?AV•?YY?EJ=! ;Y! FVQ?AJ?<=>;<6! ! %<J?A<IJ>;<IB! S;@A<IB! ;Y! *?IJ! I<C! 'I==!
"AI<=Y?A]qq`daoqD`T6!
ma_6! '>EF?B! S5:! 'IAJ><D3?<J@AI! S-:! &G>C;! S:! ?J! IB6! (;H?B! I=Q?EJ=! ;Y! JF?!
QIJF;G?<?=>=! ;Y! I<?@AV=L=! ;Y! JF?! IOC;L><IB! I;AJI! ><! F@LI<=6! +IAC>;HI=E! #?=!
]qmm„_qdmaD]T6!
m_q6! h;BY! e.:! "F;LI=! h2:! 5A?<<I<! NS:! .;YY! h.:! 2>=?! 'S:! 5?A<=J?><! &N6!
+;LQ@J?C! J;L;GAIQFV! =EI<<><G! Y><C><G=! I==;E>IJ?C! f>JF! AIQ>C! ?RQI<=>;<! ;Y!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!2@AG!m__n„]qdo]_Dpo„!C>=E@==>;<!poDa6!

mm_!
!
!

m_m6! H;<!~;C;B>J=EF!e:!+=;=c!2~:!~;=EFVg!1*:!?J!IB6!%<JAIL@AIB!F?LIJ;LI!;Y!JF?!
I;AJId!QA?C>EJ;A=!;Y!QA;GA?==>;<!J;!C>==?EJ>;<!I<C!A@QJ@A?6!+>AE@BIJ>;<!]qqp„mqTdmmoaD
`p6!
m_]6! *@<J?A! .+:! 1@O>Eg! '$:! ~??<! +-:! &=g?B=;<! +16! &YY?EJ=! ;Y! FVQ?AJ?<=>;<! ;<!
I;AJ>E! I<J>;R>CI<J! =JIJ@=! ><! F@LI<! IOC;L><IB! I<?@AV=LIB! I<C! ;EEB@=>H?! C>=?I=?6!
)A;E!2;E!&RQ!5>;B!'?C!m__m„m_`d]TpD_6!
m_p6! 1@O>Eg! '$:! ~??<! +-:! 1>2>BH?=JA;! #$:! &=g?B=;<! +1:! %A?J;<! S:! *@<J?A! .+6!
$<J>;R>CI<J! ?<cVL?! IEJ>H>JV! ><! F@LI<! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=LIB! I<C! ;EEB@=>H?!
C>=?I=?6!)A;E!2;E!&RQ!5>;B!'?C!m___„]]qdp_Dno6!
m_n6! 3;AQ! 1$:! -??! )+:! hI<G! 1*:! ?J! IB6! $==;E>IJ>;<! ;Y! ><JAIB@L><IB! JFA;LO@=! ><!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! f>JF! B;EIB! FVQ;R>I! I<C! fIBB! f?Ig?<><G6! ! S! 3I=E!
2@AG]qqmd]_mD_6!
m_o6! ~Ic>! ':! "FVO?AG! S:! #?B>GI! ):! ?J! IB6! %<YB@?<E?! ;Y! ><JAIB@L><IB! JFA;LO@=! ;<!
=JA@EJ@AIB! I<C! E?BB@BIA! E;LQ;=>J>;<! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! fIBB6! S! 3I=E! 2@AG!
]qqp„padm]apD_]6!
m_`6! N;Bg?==;<! ':! 2>BH?>AI! $:! &A>g==;<! ):! 2f?C?<O;AG! S6! )A;J?I=?! IEJ>H>JV! ><! JF?!
L@BJ>DBIV?A?C!><JAIDB@L><IB!JFA;LO@=!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$JF?A;=EB?A;=>=!
]qmm„]mad]_nD_6!
m_T6! -?HV! $):! $=B?F! #:! 5B@L! 2:! ?J! IB6! *IQJ;GB;O><d! OI=>E! I<C! EB><>EIB! I=Q?EJ=6!
$<J>;R>C!#?C;R!2>G<IB!]qmq„m]d]_pDpqn6!
m_a6! 1?Z;@H?<E?B!":!N?A;<!1:!#;==>G<;B!):!?J!IB6!*?L;AQF><!T!A?YB?EJ=!F?L;GB;O><!
QA;J?;BV=>=! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! $AJ?A>;=EB?A! "FA;LO! 3I=E! 5>;B!
]qmq„pqd]`_DTo6!
m__6! 'E+;AL>Eg! '-:! .IHA>BI! 1:! h?><JAI@O! (-6! #;B?! ;Y! ;R>CIJ>H?! =JA?==! ><! JF?!
QIJF;G?<?=>=! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! $AJ?A>;=EB?A! "FA;LO! 3I=E! 5>;B!
]qqT„]Tdn`mD_6!
]qq6! ~@>ZQ?A! )*:! .IBBIAC;! ";AA?=! *%:! -ILL?A=! Sh:! 2>RLI! SS:! ~;?<C?ALI<! -:!
^fIG><GI!SS6!)BIJ?B?J!I<C!Y>OA><!C?Q;=>J>;<!IJ!JF?!CILIG?C!H?==?B!fIBBd!E;;Q?AIJ>H?!
=@O=JAIJ?=!Y;A!<?@JA;QF>B!ICF?=>;<!@<C?A!YB;f!E;<C>J>;<=6!5B;;C!m__T„a_dm``DTo6!
]qm6! ';;A?! ~-:! )IJ?B! ~1:! 5A@?FB! #&:! ?J! IB6! )D=?B?EJ><! GBVE;QA;J?><! B>GI<CDm!
L?C>IJ?=!A;BB><G!;Y!F@LI<!<?@JA;QF>B=!;<!)D=?B?EJ><6!S!+?BB!5>;B!m__o„m]ad``mDTm6!
]q]6! N;<JI><?! 3:! ";@IJ! ^:! 'JI>AIG! ?B! ':! ?J! IB6! #;B?! ;Y! B?@g;EVJ?! ?BI=JI=?! ><!
QA?H?<J><G! E?BB@BIA! A?DE;B;<>cIJ>;<! ;Y! JF?! L@AIB! JFA;LO@=6! $L! S! )IJF;B!
]qqn„m`nd]qTTDaT6!
]qp6! 'I==O?AG!2:!.AIFB!-:!H;<!5A@?FB!'-:!?J!IB6!#?E>QA;EIB!E;@QB><G!;Y!E;IG@BIJ>;<!
I<C!><<IJ?!>LL@<>JV!H>I!<?@JA;QF>B!=?A><?!QA;J?I=?=6!(IJ!'?C!]qmq„m`daaTD_`6!
]qn6! )B;f! &N6! -?@g;EVJ?! ?BI=JI=?! A?B?I=?! C@A><G! OB;;C! E;IG@BIJ>;<6! $! Q;J?<J>IB!
L?EFI<>=L! Y;A! IEJ>HIJ>;<! ;Y! JF?! IBJ?A<IJ>H?! Y>OA><;BVJ>E! QIJFfIV6! S! +B><! %<H?=J!
m_a]„`_do`nDT]6!
]qo6! 1;OA><! )5:! 5Ig?A! h*:! .B?V! h+6! &BI=J;BVJ>E! I<C! E;BBIG?<;BVJ>E! =J@C>?=! ;Y!
IAJ?A>?=6! %LQB>EIJ>;<=! Y;A! JF?! L?EFI<>EIB! QA;Q?AJ>?=! ;Y! I<?@AV=L=6! ! $AEF!
2@AGm_andnqoD_6!
]q`6! 5@=@JJ>B!#h:!#><C?AOA>?EFJ!*:!NB?=F?A!$:!+IALIEg!+6!&BI=JI=?!IEJ>H>JVd!JF?!A;B?!
;Y!?BI=JI=?!><!I;AJ>E!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<6!S!2@AG!#?=!m_a]„p]d]mnDT6!
]qT6! $<>CZIA! 2:! 2IBcLI<<! S-:! .?<JA>E! 1:! -IG<?I@! ):! +IL>BB?A>! S):! '>EF?B! SD56!
&BI=JI=?D><C@E?C!?RQ?A>L?<JIB!I<?@AV=L=!><!AIJ=6!!+>AE@BIJ>;<m__qd_TpDam6!
]qa6! $BBI>A?! &:! N;A;@GF! #:! +B;f?=! ':! 2JIAEF?A! 5:! +B;f?=! $h6! -;EIB!
;H?A?RQA?==>;<! ;Y! "%')Dm! QA?H?<J=! I;AJ>E! I<?@AV=L! C?G?<?AIJ>;<! I<C! A@QJ@A?! ><! I!
AIJ!L;C?B6!!S!+B><!%<H?=Jm__admnmpD]q6!

m]q!
!
!

]q_6! $BBI>A?! &:! *I=?<=JIO! 1:! ~?<IGV! #1:! 2JIAEF?A! 5:! +B;f?=! '':! +B;f?=! $h6!
)A?H?<J>;<! ;Y! I<?@AV=L! C?H?B;QL?<J! I<C! A@QJ@A?! OV! B;EIB! ;H?A?RQA?==>;<! ;Y!
QBI=L><;G?<!IEJ>HIJ;A!><F>O>J;ADm6!+>AE@BIJ>;<!m__a„_ad]n_Doo6!
]mq6! +IAL?B>?J!):!';;<=!-:!->Z<?<!#:!?J!IB6!0A;g><I=?DG?<?AIJ?C!QBI=L><!IEJ>HIJ?=!
LIJA>R!L?JIBB;QA;J?><I=?=!C@A><G!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<6!(IJ!.?<?J!m__T„mTdnp_Dnn6!
]mm6! "F;LQ=;<! $#:! 1A?<;=! N:! *IY?c! *:! *@LQFA>?=! 2&6! +I<C>CIJ?! G?<?!
I==;E>IJ>;<! =J@C>?=! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! C>=?I=?d! I! A?H>?f! I<C! L?JID
I<IBV=>=6!&@A!S!3I=E!&<C;HI=E!2@AG!]qqa„podm_Dpq6!
]m]6! #>cc;! #S:! 'E+IAJFV! hS:! 1>R>J! 2(:! ?J! IB6! +;BBIG?<! JVQ?=! I<C! LIJA>R! QA;J?><!
E;<J?<J!><!F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!2@AG!m_a_„mqdp`oDTp6!
]mp6! .IAG>@B;! ':! 2J?BBI! $:! 2Q><I! ':! ?J! IB6! +;<J?<J! I<C! J@A<;H?A! ;Y! ?RJAIE?BB@BIA!
LIJA>R!QA;J?><!><!F@LI<!“<;<=Q?E>Y>E“!I<C!><YBILLIJ;AV!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!
&@A!S!3I=E!2@AG!m__p„Tdon`Dop6!
]mn6! +;F?<! S#:! 'I<C?BB! +:! h>=?! -6! +FIAIEJ?A>cIJ>;<! ;Y! F@LI<! I;AJ>E! ?BI=JI=?!
Y;@<C! ><! QIJ>?<J=! f>JF! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! 2@AG! .V<?E;B! ,O=J?J!
m_aT„m`odpqmDn6!
]mo6! +;F?<! S#:! ~??GI<! -:! 2IAYIJ>! %:! 1I<<I! 1:! %BIAC>! +:! h>=?! -6! (?@JA;QF>B!
EF?L;JIR>=!I<C!<?@JA;QF>B!?BI=JI=?!><!JF?!I;AJ>E!fIBB!><!QIJ>?<J=!f>JF!IOC;L><IB!I;AJ>E!
I<?@AV=L=6!S!%<H?=J!2@AG!m__m„ndn]pDpq6!
]m`6! +;F?<! S#:! NI@=J! .:! "?<?<OI@L! (:! 2IAYIJ>! %:! #;G;f=gV! ):! h>=?! -6! "F?!
EIBE>@L! L?==?<G?A! =V=J?L! I<C! JF?! g><?J>E=! ;Y! ?BI=JI=?! A?B?I=?! YA;L! F@LI<!
<?@JA;QF>B=!><!QIJ>?<J=!f>JF!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$<<!3I=E!2@AG!m__q„ndoTqD
n6!
]mT6! 2?<>;A! #':! .A>YY><! .-:! NB>=cIA! +S:! 2FIQ>A;! 21:! .;BCO?AG! .%:! h?BG@=! *.6!
*@LI<! _]D! I<C! T]Dg>B;CIBJ;<! JVQ?! %3! E;BBIG?<I=?=! IA?! ?BI=JI=?=6! ! S! 5>;B!
+F?Lm__mdTaTqDo6!
]ma6! ~IC;GB;@! ():! ->IQ>=! +16! 'IJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?=d! E;<JA>O@J>;<! J;!
QIJF;G?<?=>=:!C>IG<;=>=:!=@AH?>BBI<E?!I<C!JA?IJL?<J!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!
+@AA!'?C!#?=!,Q><!]qqn„]qdnm_Dp]6!
]m_6! "F;LQ=;<!#h:!*;BL?=!1#:!'?AJ?<=!#$:!?J!IB6!)A;C@EJ>;<!I<C!B;EIB>cIJ>;<!;Y!
_]Dg>B;CIBJ;<! G?BIJ><I=?! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! $<! ?BI=J;BVJ>E!
L?JIBB;QA;J?><I=?! ?RQA?==?C! OV! I<?@AV=LD><Y>BJAIJ><G! LIEA;QFIG?=6! S! +B><! %<H?=J!
m__o„_`dpmaD]`6!
]]q6! "@<G! h2:! -??! S~:! "F;LQ=;<! #h6! 2>L@BJI<?;@=! I<IBV=>=! ;Y! mmT`! G?<?!
QA;C@EJ=!><!<;ALIB!F@LI<!I;AJI!I<C!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!@=><G!I!L?LOAI<?D
OI=?C!E;LQB?L?<JIAV!1($!?RQA?==>;<!IAAIV6!S!3I=E!2@AG!]qqm„pndmnpDoq6!
]]m6! $<<IO>! 5:! 2F?C>C! 1:! .F;=<! ):! ?J! IB6! 1>YY?A?<J>IB! A?G@BIJ>;<! ;Y! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?! IEJ>H>J>?=! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! S! 3I=E! 2@AG!
]qq]„podop_Dn`6!
]]]6! h>B=;<!h#:!$<C?AJ;<!':!2EFfIBO?!&+:!?J!IB6!'IJA>R!L?JIBB;QA;J?><I=?Da!I<C!D
_! IA?! ><EA?I=?C! IJ! JF?! =>J?! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! A@QJ@A?6! +>AE@BIJ>;<!
]qq`„mmpdnpaDno6!
]]p6! )?J?A=?<! &:! hIGO?AG! N:! $<GU@>=J! ~$6! )A;J?;BV=>=! ;Y! JF?! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L! fIBB! I<C! JF?! I==;E>IJ>;<! f>JF! A@QJ@A?6! &@A! S! 3I=E! &<C;HI=E! 2@AG!
]qq]„]pdmopDT6!
]]n6! 2IgIB>FI=I<! (:! 1?BH?<<?! ):! (@=G?<=! 536! $EJ>HIJ?C! Y;AL=! ;Y! '')! ]! I<C!
'')!_!><!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!!S;@A<IB!;Y!HI=E@BIA!‹m__`6!
]]o6! 'E'>BBI<!h1:!)?IAE?!h*6!%<EA?I=?C!QBI=LI!B?H?B=!;Y!L?JIBB;QA;J?><I=?D_!IA?!
I==;E>IJ?C!f>JF!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!2@AG!m___„]_dm]]DT„!C>=E@==>;<!
TD_6!

m]m!
!
!

]]`6! NA??=J;<?! ":! "@A<?A! #S:! +;ICV! $:! *>GLI<! 1S:! .A??<FIBGF! #':! );f?BB! S"6!
%<YBILLIJ>;<! I<C! LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?=! ><! JF?! ?<BIAG><G! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!m__o„modmmnoDom6!
]]T6! (?fLI<! ~':! S?I<D+BI@C?! S:! ->! *:! ?J! IB6! +?BB@BIA! B;EIB>cIJ>;<! ;Y! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?=!><!JF?!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!fIBB6!S!3I=E!2@AG!m__n„]qdamnD
]q6!
]]a6! 'E'>BBI<!h1:!)IJJ?A=;<!5~:!~??<!##:!2F>H?BV!3):!+>Q;BB;<?!':!)?IAE?!h*6!
%<!=>J@!B;EIB>cIJ>;<!I<C!U@I<J>Y>EIJ>;<!;Y!L#($!Y;A!_]Dg1!JVQ?!%3!E;BBIG?<I=?!I<C!>J=!
><F>O>J;A! ><! I<?@AV=LIB:! ;EEB@=>H?:! I<C! <;ALIB! I;AJI6! $AJ?A>;=EB?A! "FA;LO! 3I=E! 5>;B!
m__o„modmmp_Dnn6!
]]_6! N;<JI><?!3:!SIE;O!'):!*;@IAC!7:!?J!IB6!%<H;BH?L?<J!;Y!JF?!L@AIB!JFA;LO@=!I=!
I! =>J?! ;Y! QA;J?I=?! A?B?I=?! I<C! IEJ>HIJ>;<! ><! F@LI<! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! $L! S! )IJF;B!
]qq]„m`mdmTqmDmq6!
]pq6! )IJ?B! '%:! '?BA;=?! S:! .F;=F! ):! $QQB?O?AG! '6! %<EA?I=?C! =V<JF?=>=! ;Y! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?=! OV! I;AJ>E! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=! >=! >LQB>EIJ?C! ><! JF?!
?J>;QIJF;G?<?=>=!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!2@AG!m__`„]nda]D_]6!
]pm6! (>=F>O?! ":! 1IAC>g! $:! ~;<C;! e:! ?J! IB6! &RQA?==>;<! I<C! B;EIB>cIJ>;<! ;Y! HI=E@BIA!
?<C;JF?B>IB!GA;fJF!YIEJ;A!><!<;ALIB!IOC;L><IB!I;AJI!I<C!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!
%<J!$<G>;B!]qmq„]_d]`qDo6!
]p]6! ~I<?g;! *:! $<cI>! ":! "IgIFI=F>! ":! ?J! IB6! #;B?! ;Y! HI=E@BIA! ?<C;JF?B>IB! GA;fJF!
YIEJ;AD$!><!C?H?B;QL?<J!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!+IAC>;HI=E!#?=!]qmm„_mdpoaD
`T6!
]pp6! -??! 2:! S>BI<>! 2':! (>g;B;HI! .3:! +IAQ>c;! 1:! %A@?BID$A>=Q?! '-6! )A;E?==><G! ;Y!
3&.ND$! OV! LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?=! A?G@BIJ?=! O>;IHI>BIO>B>JV! I<C! HI=E@BIA!
QIJJ?A<><G!><!J@L;A=6!S!+?BB!5>;B!]qqo„m`_d`amD_m6!
]pn6! -;<G;! .':! 5@CI! 2S:! N>;JJI! (:! ?J! IB6! '')Dm]! FI=! I! A;B?! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L=!><!L>E?6!2@AG?AV!]qqo„mpTdnoTD`]6!
]po6! )V;! #:! -??! S~:! 2F>QB?V! S':! ?J! IB6! "IAG?J?C! G?<?! C>=A@QJ>;<! ;Y! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?D_! WG?BIJ><I=?! 5X! =@QQA?==?=! C?H?B;QL?<J! ;Y! ?RQ?A>L?<JIB!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!+B><!%<H?=J!]qqq„mqodm`nmD_6!
]p`6! ~IgIY>gI! $%:! '>gFI>B>C>=! 1)6! 2L;g><G! I<C! I;AJ>E! C>=?I=?=6! +>AE! S!
]qqT„TmdmmTpDaq6!
]pT6! (;AC=g;G! 5~:! 5B>RJ! $1:! ';AGI<! h":! N>?BC=! h#:! *?BBLI<<! .'6! 'IJA>RD
C?GAIC><G! I<C! QA;D><YBILLIJ;AV! EFI<G?=! ><! F@LI<! HI=E@BIA! ?<C;JF?B>IB! E?BB=!
?RQ;=?C!J;!E>GIA?JJ?!=L;g?!E;<C?<=IJ?6!+IAC>;HI=E!";R>E;B!]qqp„pdmqmDmT6!
]pa6! +F@AG!$:!hI<G!#1:!"I>!*:!?J!IB6!'IEA;QFIG?!L?JIBB;?BI=JI=?!L?C>IJ?=!IE@J?!
E>GIA?JJ?!=L;g?D><C@E?C!><YBILLIJ>;<!H>I!J@L;A!<?EA;=>=!YIEJ;ADIBQFI!A?B?I=?6!$L!S!
#?=Q>A!+A>J!+IA?!'?C!]qqp„m`TdmqapD_6!
]p_6! 2F>!-:!~IL!+':!);f?A=!S+:!$?O?A=;BC!#:!.A??<O?AG!$*6!)@A>Y>EIJ>;<!;Y!JFA??!
EVJ;J;R>E!BVLQF;EVJ?!GAI<@B?!=?A><?!QA;J?I=?=!JFIJ!><C@E?!IQ;QJ;=>=!JFA;@GF!C>=J><EJ!
=@O=JAIJ?!I<C!JIAG?J!E?BB!><J?AIEJ>;<=6!S!&RQ!'?C!m__]„mT`dmo]mD_6!
]nq6! 5;>H><! h$:! +;;Q?A! 1':! *>?O?AJ! )#:! .AI<H>BB?! 1S6! %<JAIE?BB@BIA! H?A=@=!
?RJAIE?BB@BIA! GAI<cVL?! 5! ><! >LL@<>JV! I<C! C>=?I=?d! EFIBB?<G><G! JF?! C;GLI6! -IO!
%<H?=J!]qq_„a_dmm_oD]]q6!
]nm6! +F;V!S+:!*@<G!3*:!*@<J?A!$-:!?J!IB6!.AI<cVL?!5!><C@E?=!=L;;JF!L@=EB?!E?BB!
IQ;QJ;=>=!><!JF?!IO=?<E?!;Y!Q?AY;A><d!><H;BH?L?<J!;Y!?RJAIE?BB@BIA!LIJA>R!C?GAICIJ>;<6!
$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qqn„]nd]]noDoq6!
]n]6! 5@ccI!'2:!^IL@A=!-:!2@<!S:!?J!IB6!&RJAIE?BB@BIA!LIJA>R!A?L;C?B><G!OV!F@LI<!
GAI<cVL?! 5! H>I! EB?IHIG?! ;Y! H>JA;<?EJ><:! Y>OA;<?EJ><:! I<C! BIL><><6! S! 5>;B! +F?L!
]qqo„]aqd]pon_Doa6!

m]]!
!
!

]np6! 5@ccI! '2:! 1V=;<! S':! +F;>! *:! ?J! IB6! $<J>F?L;=JIJ>E! IEJ>H>JV! ;Y! F@LI<!
GAI<cVL?! 5! L?C>IJ?C! OV! EB?IHIG?! ;Y! H;<! h>BB?OAI<C! YIEJ;A6! S! 5>;B! +F?L!
]qqa„]apd]]n_aDoqn6!
]nn6! NA;?B>EF! +S:! ^FI<G! 7:! "@AO;H! S:! *@C>G! 1:! h><gB?A! 0:! *I<<I! h-6! *@LI<!
GAI<cVL?!5!C?GAIC?=!IGGA?EI<!QA;J?;GBVEI<!><!LIJA>R!=V<JF?=>c?C!OV!EF;<CA;EVJ?=6!
S!%LL@<;B!m__p„momdTm`mDTm6!
]no6! +FILO?ABI><!+':!$<G!-2:!5;>H><!h$:!?J!IB6!)?AY;A><D><C?Q?<C?<J!?RJAIE?BB@BIA!
GAI<cVL?! 5! IEJ>H>JV! E;<JA>O@J?=! J;! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! $L! S! )IJF;B!
]qmq„mT`dmqpaDn_6!
]n`6! $<G! -2:! 5;>H><! h$:! h>BB>IL=! 2S:! ?J! IB6! 2?AQ><Ip<! IJJ?<@IJ?=! GAI<cVL?! 5D
L?C>IJ?C! C?E;A><! EB?IHIG?! I<C! A@QJ@A?! ><! I! L@A><?! L;C?B! ;Y! I;AJ>E! I<?@AV=L6! +?BB!
1?IJF!1>=!]qmm„]d?]q_6!
]nT6! +F;V!S+:!'E1;<IBC!)+:!2@IA?c!$+:!?J!IB6!.AI<cVL?!5!><!IJF?A;=EB?A;=>=!I<C!
JAI<=QBI<J! HI=E@BIA! C>=?I=?d! I==;E>IJ>;<! f>JF! E?BB! C?IJF! I<C! IJF?A;=EB?A;J>E! C>=?I=?!
=?H?A>JV6!';C!)IJF;B!]qqp„m`dn`qDTq6!
]na6! 2gZ?BBI<C! ':! '>EF?B=?<! $&:! ~A;FGD2;A?<=?<! ~:! ?J! IB6! )BI=LI! B?H?B=! ;Y!
GAI<cVL?!5!IA?!><EA?I=?C!><!QIJ>?<J=!f>JF!B>Q>CDA>EF!EIA;J>C!QBIU@?=!I=!C?J?AL><?C!OV!
?EF;G?<>E>JV6!$JF?A;=EB?A;=>=!]qqT„m_od?mn]D`6!
]n_6! +I@GF?V! .*6! 'I=J! E?BB! JAVQJI=?=! I<C! EFVLI=?=! ><! ><YBILLIJ>;<! I<C! F;=J!
C?Y?<=?6!%LL@<;B!#?H!]qqT„]mTdmnmDon6!
]oq6! "=@A@CI! ":! ~IJ;! S:! *IJIg?VILI! ~:! ?J! IB6! $CH?<J>J>IB! LI=J! E?BB=! E;<JA>O@J?! J;!
QIJF;G?<?=>=! ><! JF?! QA;GA?==>;<! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! +>AE! #?=!
]qqa„mq]dmp`aDTT6!
]om6! )?ZB?A! .:! $OA><g! ':! #><GHIBB! ':! h?A<?A==;<! 26! 'I=J! E?BB! QA;J?I=?=6! $CH!
%LL@<;B!]qqT„_odm`TD]oo6!
]o]6! 2@<!S:!2@gF;HI!.~:!h;BJ?A=!)S:!?J!IB6!'I=J!E?BB=!QA;L;J?!IJF?A;=EB?A;=>=!OV!
A?B?I=><G!QA;><YBILLIJ;AV!EVJ;g><?=6!(IJ!'?C!]qqT„mpdTm_D]n6!
]op6! "EF;@G;@<;HI!&:!-@<C?U@>=J!$:!NIZIAC;!%:!h><O?AG!S,:!$OA><g!':!)?ZB?A!.6!$!
g?V!A;B?!Y;A!LI=J!E?BB!EFVLI=?!><!JF?!IEJ>HIJ>;<!;Y!QA;DLIJA>R!L?JIBB;QA;J?I=?D_!I<C!
QA;DLIJA>R!L?JIBB;QA;J?I=?D]6!S!5>;B!+F?L!]qqo„]aqd_]_mD`6!
]on6! )?ZB?A! .:! 5?AG! -6! #?G@BIJ>;<! ;Y! AIJ! LI=J! E?BB! QA;J?I=?! m! IEJ>H>JV6! )A;J?I=?!
><F>O>J>;<!>=!QA?H?<J?C!OV!F?QIA><!QA;J?;GBVEI<6!&@A!S!5>;EF?L!m__o„]ppdm_]D_6!
]oo6! ->@!S:!2@gF;HI!.~:!eI<G!S":!?J!IB6!+IJF?Q=><!-!?RQA?==>;<!I<C!A?G@BIJ>;<!><!
F@LI<! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L:! IJF?A;=EB?A;=>=:! I<C! HI=E@BIA! E?BB=6!
$JF?A;=EB?A;=>=!]qq`„mandpq]Dmm6!
]o`6! $OC@BD*@==>?<! *:! 2;?gF;?! #.:! h?O?A! &:! ?J! IB6! +;BBIG?<! C?GAICIJ>;<! ><! JF?!
IOC;L><IB! I<?@AV=Ld! I! E;<=Q>AIEV! ;Y! LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?! I<C! EV=J?><?!
E;BBIG?<I=?=6!$L!S!)IJF;B!]qqT„mTqdaq_DmT6!
]oT6! .;B;HIJEF! ):! '?AE?A! 5$:! -?LI>JA?! 3:! hIBBIE?! $:! N;A;<ZV! #N:! 14$AL>?<J;! S6!
#;B?! Y;A! EIJF?Q=><! ~! ><! ?LQFV=?LI! ><! =L;g?D?RQ;=?C! G@><?I! Q>G=6! &RQ! -@<G! #?=!
]qq_„pod`pmDno6!
]oa6! "@Ag! 3:! 2J;gI! 3:! 3I=>BZ?HI! ,:! ?J! IB6! +V=J?><?! EIJF?Q=><=d! YA;L! =JA@EJ@A?:!
Y@<EJ>;<!I<C!A?G@BIJ>;<!J;!<?f!YA;<J>?A=6!5>;EF>L!5>;QFV=!$EJI!]qm]„ma]nd`aDaa6!
]o_6! $O>=>!2:!5@A<I<C!~.:!hIBJFIL!':!*@LQFA>?=!S:!"IVB;A!)#:!2L>JF!$6!+V=J?><?!
QA;J?I=?! IEJ>H>JV! ><! JF?! fIBB! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! S! 3I=E! 2@AG!
]qqT„n`dm]`qD`6!
]`q6! .IEg;!':!+FVEc?f=g>!-:!+FA;=J?g!-6!1>=JA>O@J>;<:!IEJ>H>JV!I<C!E;<E?<JAIJ>;<!;Y!
EIJF?Q=><!5!I<C!EV=JIJ><!+!><!JF?!fIBB!;Y!I;AJ>E!I<?@AV=L6!);B!S!)IJF;B!m___„oqdapD`6!
]`m6! 2F>! .):! 2@gF;HI! .~:! .A@OO! $:! ?J! IB6! +V=JIJ><! +! C?Y>E>?<EV! ><! F@LI<!
IJF?A;=EB?A;=>=!I<C!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!+B><!%<H?=J!m___„mqndmm_mDT6!

m]p!
!
!

]`]6! -><CF;BJ!S2:!&ABI<C=?<!&S:!*?<<?O?AG!&h6!+V=JIJ><!+!C?Y>E>?<EV!>=!I==;E>IJ?C!
f>JF!JF?!QA;GA?==>;<!;Y!=LIBB!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!5A!S!2@AG!]qqm„aadmnT]Do6!
]`p6! +FIQLI<!*$:!SA6:!#?>BBV!SS:!SA6:!e??!#:!.A@OO!$6!%C?<J>Y>EIJ>;<!;Y!EV=JIJ><!+:!I!
EV=J?><?! QA;J?><I=?! ><F>O>J;A:! I=! I! LIZ;A! =?EA?J;AV! QA;C@EJ! ;Y! F@LI<! IBH?;BIA!
LIEA;QFIG?=!><!H>JA;6!$L!#?H!#?=Q>A!1>=!m__q„mnmd`_aDTqo6!
]`n6! *;@IAC!7:!#;@c?J!N:!";@IJ!^:!?J!IB6!";Q;B;GV!;Y!JF?!Y>OA><;BVJ>E!=V=J?L!f>JF><!
JF?!L@AIB!JFA;LO@=!;Y!F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!)IJF;B!]qqT„]m]d]qDa6!
]`o6! '?>BFIE! ,:! *;D"><D(;?! 5:! *;@IAC! 7:! )F>B>QQ?! ':! '>EF?B! S5:! $<GB?=D+I<;! &6!
)?A>E?BB@BIA!QBI=L><!><C@E?=!=L;;JF!L@=EB?!E?BB!I<;>g>=6!N$2&5!S!]qqp„mTdmpqmDp6!
]``6! />I<! *2:! .@! SD':! ->@! ):! ?J! IB6! ,H?A?RQA?==>;<! ;Y! )$%Dm! QA?H?<J=! JF?!
C?H?B;QL?<J!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!><!L>E?6!!.?<?!"F?A]qqTd]]nDp]6!
]`T6! 1?<G! ..6! 0A;g><I=?D"VQ?! )BI=L><;G?<! $EJ>HIJ;A! )BIV=! I! +A>J>EIB! #;B?! ><!
$<G>;J?<=><!%%D%<C@E?C!$OC;L><IB!$;AJ>E!$<?@AV=L6!!+>AE@BIJ>;<!#?=?IAEF]qqpdomqD
T6!
]`a6! *?<C?A=;<! &-:! .?<G! eS:! 2@gF;HI! .~:! hF>JJ?L;A?! $1:! ~<;R! S:! ->OOV! )6!
1?IJF! ;Y! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=! I<C! ?RQA?==>;<! ;Y! L?C>IJ;A=! ;Y! IQ;QJ;=>=! OV! "!
BVLQF;EVJ?=!><!F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!+>AE@BIJ>;<!m___„__d_`Dmqn6!
]`_6! 2IJJI! S:! '?<<I<C?A! $:! 2;><>! e6! %<EA?I=?C! L?C>IB! "0(&-DQ;=>J>H?! =JI><><G!
I==;E>IJ?C! f>JF! IQ;QJ;J>E! O;C>?=! >=! B><g?C! J;! =L;;JF! L@=EB?! E?BB! C>L><@J>;<! C@A><G!
?H;B@J>;<!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$<<!3I=E!2@AG!]qq]„m`dn`]D`6!
]Tq6! ->I;! 2:! +@AE>! S$:! ~?BB?V! 5S:! 2>EIAC! .$:! "F;LQ=;<! #h6! $EE?B?AIJ?C!
A?QB>EIJ>H?!=?<?=E?<E?!;Y!L?C>IB!=L;;JF!L@=EB?!E?BB=!C?A>H?C!YA;L!IOC;L><IB!I;AJ>E!
I<?@AV=L=! E;LQIA?C! J;! JF?! ICZIE?<J! ><Y?A>;A! L?=?<J?A>E! IAJ?AV6! S! 2@AG! #?=!
]qqq„_]daoD_o6!
]Tm6! 5;OAV=F?H! e3:! -;AC! #26! 3I=E@BIADI==;E>IJ?C! BVLQF;>C! J>==@?! W3$-"X!
><H;BH?L?<J!><!I;AJ>E!I<?@AV=L6!$JF?A;=EB?A;=>=!]qqm„mondmoD]m6!
]T]6! ~;EF! $&:! *I><?=! .~:! #>cc;! #S:! ?J! IB6! *@LI<! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6!
%LL@<;QF?<;JVQ>E!I<IBV=>=!=@GG?=J><G!I<!>LL@<?DL?C>IJ?C!A?=Q;<=?6!$L!S!)IJF;B!
m__q„mpTdmm__D]mp6!
]Tp6! #IL=FIf! $-:! #;=g?BB! 1&:! )IA@L=! 136! +VJ;g><?! G?<?! ?RQA?==>;<! ><! I;AJ>E!
ICH?<J>J>IB! ><YBILLIJ>;<! I==;E>IJ?C! f>JF! ICHI<E?C! IJF?A;=EB?A;=>=! WEFA;<>E!
Q?A>I;AJ>J>=X6!S!+B><!)IJF;B!m__n„nTdT]mDT6!
]Tn6! 2@<!(:!-?@<G!S*:!h;;C!(5:!?J!IB6!+;LQ@JIJ>;<IB!I<IBV=>=!;Y!;RVG?<!JAI<=Q;AJ!
><!I!QIJ>?<JD=Q?E>Y>E!L;C?B!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!f>JF!><JAIB@L><IB!JFA;LO@=6!
5A!S!#IC>;B!]qq_„a]!2Q?E!(;!md2maD]p6!
]To6! 3;AQ! 1$:! -??! )+:! hI<G! 1*:! ?J! IB6! $==;E>IJ>;<! ;Y! ><JAIB@L><IB! JFA;LO@=! ><!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! f>JF! B;EIB! FVQ;R>I! I<C! fIBB! f?Ig?<><G6! S! 3I=E! 2@AG!
]qqm„pnd]_mD_6!
]T`6! 3;AQ! 1$:! hI<G! 1*:! h?O=J?A! 'h:! N?C?A=Q>?B! hS6! &YY?EJ! ;Y! ><JAIB@L><IB!
JFA;LO@=!JF>Eg<?==!I<C!O@BG?!C>IL?J?A!;<!JF?!;RVG?<!C>YY@=>;<!><!IOC;L><IB!I;AJ>E!
I<?@AV=L6!S!5>;L?EF!&<G!m__a„m]qdoT_Dap6!
]TT6! 2IJJI! S:! -IIAI! &:! S@H;<?<! "6! %<JAIB@L><IB! JFA;LO@=! QA?C>EJ=! A@QJ@A?! ;Y! I<!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!S!3I=E!2@AG!m__`„]pdTpTD_6!
]Ta6! '@AC;EF! +:! '@JFI<I! ':! -?f>=! +&6! *VQ;R>I! A?G@BIJ?=! LIEA;QFIG?! Y@<EJ>;<=!
><!><YBILLIJ>;<6!S!%LL@<;B!]qqo„mTod`]oTD`p6!
]T_6! 2?L?<cI! .6! 2>G<IB! JAI<=C@EJ>;<! J;! FVQ;R>ID><C@E>OB?! YIEJ;A! m6! ! 5>;EF?L>EIB!
)FIALIE;B;GV]qq]d__pDa6!
]aq6! 2EF;Bc! ++:! "IVB;A! +"6! "IAG?J><G! JF?! *%N! QIJFfIV! ><! ><YBILLIJ>;<! I<C!
>LL@<>JV6!+@AA!,Q><!)FIALIE;B!]qmp„mpd`n`Dop6!

m]n!
!
!

]am6! *?BBf>GD5@AG?B! ":! 2J>?FB! 1):! hIG<?A! $&:! '?Jc?<! &:! S?BgLI<<! h6! #?H>?fd!
FVQ;R>ID><C@E>OB?!YIEJ;ADm!W*%NDmXd!I!<;H?B!JAI<=EA>QJ>;<!YIEJ;A!><!>LL@<?!A?IEJ>;<=6!S!
%<J?AY?A;<!+VJ;g><?!#?=!]qqo„]od]_TDpmq6!
]a]6! -><C?LI<!S*(:!$OC@BD*@==>?<!*:!HI<!5;Eg?B!S*:!h;BJ?AO??g!#:!~B??LI<<!#6!
+B><>EIB!"A>IB!;Y!1;RVEVEB><?!Y;A!'IJA>R!'?JIBB;QA;J?><I=?D_!%<F>O>J>;<!><!)IJ>?<J=!h>JF!
I<! $OC;L><IB! $<?@AV=Ld! 1;RVEVEB><?! 2?B?EJ>H?BV! 1?QB?J?=! $;AJ>E! hIBB! (?@JA;QF>B=!
I<C!+VJ;J;R>E!"!+?BB=6!!+>AE@BIJ>;<]qq_d]]q_Dm`6!
]ap6! (VO?AG! $:! 2gIG>@=! &:! &<GB@<C! &:! (>B==;<! %:! -Z@<GF! $:! *?<A>g==;<! $&6!
$OC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! I<C! JF?! >LQIEJ! ;Y! ><Y?EJ>;@=! O@AC?<6! &@A! S! 3I=E!
&<C;HI=E!2@AG!]qqa„p`d]_]D`6!
]an6! +F?@g! 5-:! "><G! $+:! +F?<G! 2h6! 1?J?EJ>;<! ;Y! +6! Q<?@L;<>I?! OV! Q;BVL?AI=?!
EFI><! A?IEJ>;<D?<cVL?! >LL@<;I==IV! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! fIBB=! I<C! >J=!
I==;E>IJ>;<!f>JF!A@QJ@A?6!&@A!S!3I=E!&<C;HI=E!2@AG!]qqo„]_dmoqDo6!
]ao6! 3>gIJLII! ):! -IZ@<?<! ":! %g;<?<! "2:! ?J! IB6! +FBILVC>IB! B>Q;Q;BV=IEEFIA>C?!
WE-)2X!>=!QA?=?<J!><!IJF?A;=EB?A;J>E!I<C!I<?@AV=LIB!IAJ?A>IB!fIBBDDE-)2!B?H?B=!C?Q?<C!
;<!C>=?I=?!LI<>Y?=JIJ>;<6!+IAC>;HI=E!)IJF;B!]qmq„m_dnaDon6!
]a`6! "ILO>IF!S:!);f?BB!S"6!+FBILVC>I!Q<?@L;<>I?!I<J>G?<=!YIE>B>JIJ?!?RQ?A>L?<JIB!
I;AJ>E!C>BIJIJ>;<d!QA?H?<J>;<!f>JF!Ic>JFA;LVE><6!S!3I=E!2@AG!]qq]„p`dmqmmDT6!
]aT6! 'IAU@?=!CI!2>BHI!#:!+I@GI<J!1$:!-><GII=!)2:!.?>AI<!,:!"A;<=JIC!-:!,B=?<!%6!
1?J?EJ>;<! ;Y! $EJ><;OIE>BB@=! IEJ><;LVE?J?LE;L>JI<=! O@J! <;J! OIEJ?A>I! ;Y! JF?! A?C!
E;LQB?R! ><! I;AJ>E! I<?@AV=L=! OV! L@BJ>QB?R! Q;BVL?AI=?! EFI><! A?IEJ>;<6! S! )?A>;C;<J;B!
]qqo„T`do_qDn6!
]aa6! (IgI<;! ~:! (?L;J;! *:! (;L@AI! #:! ?J! IB6! 1?J?EJ>;<! ;Y! ;AIB! OIEJ?A>I! ><!
EIAC>;HI=E@BIA!=Q?E>L?<=6!,AIB!'>EA;O>;B!%LL@<;B!]qq_„]nd`nDa6!
]a_6! ~@A>FIAI! (:! %<;@?! e:! %fI>! ":! 0L?CI! ':! *@I<G! e:! %=F>gIfI! %6! 1?J?EJ>;<! I<C!
B;EIB>cIJ>;<!;Y!Q?A>;C;<J;QIJF>E!OIEJ?A>I!><!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!&@A!S!3I=E!
&<C;HI=E!2@AG!]qqn„]adoopDa6!
]_q6! #?<g;! S:! -?QQ! )h:! ,g=IBI! (:! (>ggIA>! 2:! (>ggIA>! 2"6! 5IEJ?A>IB! =>G<IJ@A?=! ><!
IJF?A;=EB?A;J>E! B?=>;<=! A?QA?=?<J! F@LI<! E;LL?<=IB=! I<C! QIJF;G?<=6!
$JF?A;=EB?A;=>=!]qqa„]qmdm_]DT6!
]_m6! $AL><G;FIA! ^:! S;AG?<=?<! SS:! ~A>=J;YY?A=?<! $~:! $O?=FID5?BIV! &:! ,B=?<! %6!
5IEJ?A>I! I<C! OIEJ?A>IB! 1($! ><! IJF?A;=EB?A;J>E! QBIU@?! I<C! I<?@AV=LIB! fIBB! O>;Q=>?=!
YA;L!QIJ>?<J=!f>JF!I<C!f>JF;@J!Q?A>;C;<J>J>=6!S!,AIB!'>EA;O>;B!]qmn„`6!
]_]6! *@A=J!"S:!h>BJ;<!S'6!)FIG;EVJ;=>=!;Y!);AQFVA;L;<I=!G><G>HIB>=!I<C!)A?H;J?BBI!
><J?AL?C>I! OV! F@LI<! Q;BVL;AQF;<@EB?IA! B?@g;EVJ?=! ><! EB;J=! Y;AL?C! YA;L! F@LI<!
QBI=LI!;A!Q@A>Y>?C!Y>OA><;G?<6!S!)?A>;C;<JIB!#?=!m__]„]TdmmmDa6!
]_p6! *?BYI<C! ':! 5@EgB?V! 1%:! NA??LI<! ':! ?J! IB6! &L?AG><G! A>=g! YIEJ;A=! Y;A! E;A;<IAV!
F?IAJ! C>=?I=?d! I! =@LLIAV! ;Y! =V=J?LIJ>E! A?H>?f=! E;<C@EJ?C! Y;A! JF?! 0626! )A?H?<J>H?!
2?AH>E?=!"I=g!N;AE?6!$<<!%<J?A<!'?C!]qq_„momdn_`DoqT6!
]_n6! +IA=;<! S2:! 7>;<G! h:! 1IB?! ':! ?J! IB6! $<J>O;C>?=! IGI><=J! LIB;<C>IBC?FVC?D
IE?JIBC?FVC?! ICC@EJ=! EI<! F?BQ! >C?<J>YV! QIJ>?<J=! f>JF! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! S!
3I=E!2@AG!]qm`„`pdnTTDan6!
]_o6! 1@YJ<?A! +:! 2?>B?A! #:! 1?ZIE;! +:! ?J! IB6! $<J>QF;=QF;B>Q>C! I<J>O;C>?=! QA?C>EJ!
QA;GA?==>;<!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!)-;2!,<?!]qmn„_d?__pq]6!
]_`6! $B?RI<C?A! '#:! ';?FB?! +h:! S;F<=;<! S-:! ?J! IB6! .?<?J>E! ><IEJ>HIJ>;<! ;Y! %-Dm!
=>G<IB><G! ?<FI<E?=! IJF?A;=EB?A;J>E! QBIU@?! ><=JIO>B>JV! I<C! A?C@E?=! ;@JfIAC! H?==?B!
A?L;C?B><G!><!ICHI<E?C!IJF?A;=EB?A;=>=!><!L>E?6!S!+B><!%<H?=J!]qm]„m]]dTqD_6!
]_T6! .IB>=! ^2:! 2@gF;HI! .~:! -IAg! 'h:! ->OOV! )6! %<EA?I=?C! ?RQA?==>;<! ;Y! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?=! I<C! LIJA>R! C?GAIC><G! IEJ>H>JV! ><! H@B<?AIOB?! A?G>;<=! ;Y! F@LI<!
IJF?A;=EB?A;J>E!QBIU@?=6!S!+B><!%<H?=J!m__n„_nd]n_pDoqp6!

m]o!
!
!

]_a6! .IB>=! ^2:! '@=cV<=g>! ':! 2@gF;HI! .~:! ?J! IB6! +VJ;g><?D=J>L@BIJ?C! F@LI<!
HI=E@BIA! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=! =V<JF?=>c?! I! E;LQB?L?<J! ;Y! ?<cVL?=! A?U@>A?C! Y;A!
?RJAIE?BB@BIA!LIJA>R!C>G?=J>;<6!+>AE!#?=!m__n„TodmamD_6!
]__6! hIAC!'#:!)I=J?AgILQ!.:!e?@<G!$+:!5;A=J!+6!$AJ?A>IB!A?L;C?B><G6!
'?EFI<>=L=!I<C!EB><>EIB!>LQB>EIJ>;<=6!+>AE@BIJ>;<!]qqq„mq]dmma`D_m6!
pqq6! h>ZC?H?<!#*:!5Igg?A!S':!)I@B!):!(??YZ?=!S6!&RQB;A><G!G?<;L?Df>C?!CIJI=?J=!
;Y!'*+!EBI==!%%!I<J>G?<!QA?=?<JIJ>;<6!';B!%LL@<;B!]qmp„oodmT]Dn6!
pqm6! $OOI=!$~:!'@AQFV!~':!2F?A!$6!N@<EJ>;<IB!C>H?A=>JV!;Y!F?BQ?A!"!BVLQF;EVJ?=6!
(IJ@A?!m__`„papdTaTD_p6!
pq]6! ^F@! S:! )I@B! h&6! +1n! "! E?BB=d! YIJ?=:! Y@<EJ>;<=:! I<C! YI@BJ=6! 5B;;C!
]qqa„mm]dmooTD`_6!
pqp6! 5?A<?A! 5:!$gEI! 1:! S@<G! ":! '@BB?A! .$:! #?@==D5;A=J! '$6!$<IBV=>=! ;Y! "Fm! I<C!
"F]! EVJ;g><?=! ?RQA?==><G! +1ns! I<C! +1as! "! E?BB=! ><! AF?@LIJ;>C! IAJFA>J>=! OV! YB;f!
EVJ;L?JAV6!S!#F?@LIJ;B!]qqq„]Tdmm]aDpo6!
pqn6! -??! 2*:! .;=fIL>! 2:! .A@C;! $:! ?J! IB6! $<J>?BI=J><! I@J;>LL@<>JV! ><! J;OIEE;!
=L;g><GD><C@E?C!?LQFV=?LI6!(IJ!'?C!]qqT„mpdo`TD_6!
pqo6! 5BI>A! )$:! +FIH?cD#@?CI! ~$:! &HI<=! S.:! ?J! IB6! 2?B?EJ>H?! JIAG?J><G! ;Y! 5! E?BB=!
f>JF! IG;<>=J>E! I<J>D+1nq! >=! I<! ?YY>EIE>;@=! =JAIJ?GV! Y;A! JF?! G?<?AIJ>;<! ;Y! ><C@E?C!
A?G@BIJ;AV! "]DB>g?! 5! E?BB=! I<C! Y;A! JF?! =@QQA?==>;<! ;Y! B@Q@=! ><! '#-rBQA! L>E?6! S!
%LL@<;B!]qq_„ma]dpn_]Doq]6!
pq`6! hI<!ee:!NBIH?BB!#$6!*;f!C>H?A=?DD+1n!?YY?EJ;A!"!E?BB=!I<C!JF?>A!Y@<EJ>;<=6!S!
';B!+?BB!5>;B!]qq_„md]qDp`6!
pqT6! 2EF;<O?Eg! 0:! 2@gF;HI! .~:! .?AC?=! (:! ->OOV! )6! "W*X]! QA?C;L><I<J! >LL@<?!
A?=Q;<=?=!QA?HI>B!><!F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!$L!S!)IJF;B!]qq]„m`mdn__D
oq`6!
pqa6! 2F>L>c@! ~:! 2F>EF>A>! ':! ->OOV! ):! -??! #":! '>JEF?BB! #(6! "F]DQA?C;L><I<J!
><YBILLIJ>;<!I<C!OB;EgIC?!;Y!%N(DGILLI!=>G<IB><G!><C@E?!I<?@AV=L=!><!IBB;GAIYJ?C!
I;AJI=6!S!+B><!%<H?=J!]qqn„mmndpqqDa6!
pq_6! ->I;! ':! 7@! S:! +BI>A! $S:! &FALI<! 5:! .AIFIL! -':! &IGB?J;<! 'S6! -;EIB! I<C!
=V=J?L>E! IBJ?AIJ>;<=! ><! =>G<IB! JAI<=C@E?A=! I<C! IEJ>HIJ;A=! ;Y! JAI<=EA>QJ>;<! W2"$"X!
I==;E>IJ?C!f>JF!F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!2@AG!#?=!]qm]„mT`dp]mDa6!
pmq6! .IBB?!+:!2EFI<C?<?!-:!2J;AC?@A!):!?J!IB6!)A?C;L><I<E?!;Y!JVQ?!m!+1ns!"!E?BB=!
><!F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!+B><!&RQ!%LL@<;B!]qqo„mn]dom_D]T6!
pmm6! S@H;<?<! S:! 2@AE?B! *':! 2IJJI! S:! ?J! IB6! &B?HIJ?C! E>AE@BIJ><G! B?H?B=! ;Y!
><YBILLIJ;AV! EVJ;g><?=! ><! QIJ>?<J=! f>JF! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! $AJ?A>;=EB?A!
"FA;LO!3I=E!5>;B!m__T„mTd]anpDT6!
pm]6! N;A?=J?A!(1:!+A@>Eg=FI<g!2':!2E;JJ!1S:!+IAC><G!2#6!%<EA?I=?C!<IJ@AIB!g>BB?A!
E?BB!IEJ>H>JV!><!QIJ>?<J=!f>JF!I<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!5A!S!2@AG!]qq`„_pdn`Don6!
pmp6! 0EF>CI!*$:!~A>=J;!N:!#IJ?A>!1-:!?J!IB6!";JIB!BVLQF;EVJ?!C?Y>E>?<EV!IJJ?<@IJ?=!
$<G%%D><C@E?C!IJF?A;=EB?A;=>=!><!LIB?=!O@J!<;J!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!><!IQ;&!
C?Y>E>?<J!L>E?6!$JF?A;=EB?A;=>=!]qmq„]mmdp__Dnqp6!
pmn6! ~><G!3-:!-><!$e:!~A>=J;!N:!?J!IB6!%<J?AY?A;<DGILLI!I<C!JF?!><J?AY?A;<D><C@E>OB?!
EF?L;g><?! +7+-mq! QA;J?EJ! IGI><=J! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! I<C! A@QJ@A?6! +>AE@BIJ>;<!
]qq_„mm_dn]`Dpo6!
pmo6! &IGB?J;<! 'S:! 7@! S:! ->I;! ':! )IA><?! 5:! +F>=;BL! .':! .AIFIL! -'6! -;==! ;Y!
2"$"m!>=!I==;E>IJ?C!f>JF!><EA?I=?C!I;AJ>E!A@QJ@A?!><!I<!?RQ?A>L?<JIB!L;C?B!;Y!I;AJ>E!
C>==?EJ>;<!I<C!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<6!S!3I=E!2@AG!]qmq„omd_omD`m„!C>=E@==>;<!`m6!
pm`6! +FI<!h-:!)?Z<;H>E!(:!->?f!"3:!*IL>BJ;<!*6!)A?C;L><I<E?!;Y!"F]!A?=Q;<=?!><!
F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=Ld!L>=JIg?<!>C?<J>JV!Y;A!%-DnDQA;C@E><G!(~!I<C!(~"!
E?BB=9!+?BB!%LL@<;B!]qqo„]ppdmq_Dmn6!

m]`!
!
!

pmT6! 7@! S:! &FALI<! 5:! .AIFIL! -':! &IGB?J;<! 'S6! %<J?AB?@g><Do! >=! I! Q;J?<J>IB!
L?C>IJ;A!;Y!I<G>;J?<=><!%%D><C@E?C!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<!><!IQ;B>Q;QA;J?><!&!g<;Eg;@J!
L>E?6!S!2@AG!#?=!]qm]„mTadom]Da6!
pma6! );=JB?JFfI>J?! $&:! *;B<?==! '$:! ~IJI>! *:! #IGF;f! #6! *@LI<! Y>OA;OBI=J=!
=V<JF?=>c?!?B?HIJ?C!B?H?B=!;Y!?RJAIE?BB@BIA!LIJA>R!QA;J?><=!><!A?=Q;<=?!J;!><J?AB?@g><!n6!
S!+B><!%<H?=J!m__]„_qdmnT_Dao6!
pm_6! -IEAIc! 2:! (>E;C! -:! .IBH?DC?! #;EF?L;<J?>R! 5:! 5I@LO?AG?A! +:! 1IV?A! S':!
h?BG@=! *.6! 2@QQA?==>;<! ;Y! L?JIBB;QA;J?><I=?! O>;=V<JF?=>=! ><! F@LI<! IBH?;BIA!
LIEA;QFIG?=!OV!><J?AB?@g><Dn6!S!+B><!%<H?=J!m__]„_qdpa]Da6!
p]q6! *IAA><GJ;<!-&:!*IJJ;<!#1:! 'I<GI<!)#:! ?J!IB6!%<J?AB?@g><! mTDQA;C@E><G!+1ns!
?YY?EJ;A!"!E?BB=!C?H?B;Q!H>I!I!B><?IG?!C>=J><EJ!YA;L!JF?!"!F?BQ?A!JVQ?!m!I<C!]!B><?IG?=6!
(IJ!%LL@<;B!]qqo„`dmm]pDp]6!
p]m6! h?>! ^:! hI<G! e:! ^FI<G! ~:! ?J! IB6! %<F>O>J><G! JF?! "FmTr%-DmT$DA?BIJ?C!
><YBILLIJ;AV! A?=Q;<=?=! f>JF! C>G;R><! E;<Y?A=! QA;J?EJ>;<! IGI><=J! ?RQ?A>L?<JIB!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmn„pnd]n]_Dpa6!
p]]6! 'ICF@A! '2:! N@<J! 2$:! ->! -:! ?J! IB6! #;B?! ;Y! ><J?AB?@g><! mT! ><! ><YBILLIJ>;<:!
IJF?A;=EB?A;=>=:!I<C!HI=E@BIA!Y@<EJ>;<!><!IQ;B>Q;QA;J?><!?DC?Y>E>?<J!L>E?6!$AJ?A>;=EB?A!
"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmm„pmdmo`oDT]6!
p]p6! 2FIY>I<>! 2:! "@Eg?AD*?IAC! .:! ~IA>V;<?! $:! "IgIJ=@! ~:! 0ACIFB! ~56! )IJF;G?<D
=Q?E>Y>E!A?G@BIJ;AV!"!E?BB=!C?BIV!JF?!IAA>HIB!;Y!?YY?EJ;A!"!E?BB=!><!JF?!B@<G!C@A><G!?IABV!
J@O?AE@B;=>=6!S!&RQ!'?C!]qmq„]qTdmnq_D]q6!
p]n6! e><! ':! ^FI<G! S:! hI<G! e:! ?J! IB6! 1?Y>E>?<J! +1ns+1]os! "! A?G@BIJ;AV! E?BB!
Y@<EJ>;<!><!QIJ>?<J=!f>JF!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!
]qmq„pqdma]oDpm6!
p]o6! ^F;@!e:!h@!h:!-><CF;BJ!S2:!?J!IB6!#?G@BIJ;AV!"!E?BB=!><!F@LI<!I<C!I<G>;J?<=><!
%%D><C@E?C!L;@=?!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!+IAC>;HI=E!#?=!]qmo„mqTd_aDmqT6!
p]`6! 5;OAV=F?H!e3:!-;AC!#2:!)IA==;<!*6!%LL@<;QF?<;JVQ>E!I<IBV=>=!;Y!JF?!I;AJ>E!
I<?@AV=L! fIBB! =@GG?=J=! JFIJ! HI=E@BIA! C?<CA>J>E! E?BB=! IA?! ><H;BH?C! ><! >LL@<?!
A?=Q;<=?=6!+IAC>;HI=E!2@AG!m__a„`d]nqD_6!
p]T6! ^F;@! *N:! eI<! *:! 2J;H?A! +':! ?J! IB6! $<J>O;CV! C>A?EJ=! QA;Q?AC><DC?Q?<C?<J!
IEJ>HIJ>;<! ;Y! JF?! E;LQB?L?<J! IBJ?A<IJ>H?! QIJFfIV! ><! I! L;@=?! L;C?B! ;Y! IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=L6!)A;E!(IJB!$EIC!2E>!0!2!$!]qm]„mq_d&nmoD]]6!
p]a6! '?F?A! $~:! S;F<=J;<! hN:! -@! .:! ?J! IB6! 5]! E?BB=! =@QQA?==! ?RQ?A>L?<JIB!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$L!S!)IJF;B!]qmn„mandpmpqDnm6!
p]_6! ,EI<I! &:! 5;F;AU@?c! S+:! )?A?cD#?U@?<I! S:! 5A>?HI! S$:! #;CA>G@?c! +6!
+FIAIEJ?A>=IJ>;<! ;Y! "! I<C! 5! BVLQF;EVJ?=! ><Y>BJAIJ><G! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6!
$JF?A;=EB?A;=>=!]qqp„mTqdp_Dna6!
ppq6! ^FI<G! -:! hI<G! e6! 5! BVLQF;EVJ?=! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6!
$JF?A;=EB?A;=>=!]qmo„]n]dpmmDT6!
ppm6! (IJFI<! +6! '?EFI<>=L=! I<C! L;C@BIJ>;<! ;Y! LIEA;QFIG?! IEJ>HIJ>;<6! 5?FA><G!
%<=J!'>JJ!m__md]qqDT6!
pp]6! +F;f! S+:! e;@<G! 1h:! .;B?<O;Eg! 1":! +FA>=J! hS:! .@=;H=gV! N6! ";BBDB>g?!
A?E?QJ;ADn! L?C>IJ?=! B>Q;Q;BV=IEEFIA>C?D><C@E?C! =>G<IB! JAI<=C@EJ>;<6! S! 5>;B! +F?L!
m___„]Tndmq`a_D_]6!
ppp6! *I<E?! ~$:! "IJIA>I! ':! ^>Q;A><! 2S:! -??! S~:! "F;LQ=;<! #h6! ';<;EVJ?!
EF?L;JIEJ>E! IEJ>H>JV! ><! F@LI<! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=d! A;B?! ;Y! ?BI=J><!
C?GAICIJ>;<! Q?QJ>C?=! I<C! JF?! `TDg1! E?BB! =@AYIE?! ?BI=J><! A?E?QJ;A6! S! 3I=E! 2@AG!
]qq]„pod]onD`m6!
ppn6! *;@GFJ;<!$':!/@><J?A;!)$:!)?Ag><=!1-:!?J!IB6!&BI=J><!YAIGL?<J=!CA>H?!C>=?I=?!
QA;GA?==>;<!><!I!L@A><?!L;C?B!;Y!?LQFV=?LI6!S!+B><!%<H?=J!]qq`„mm`dTopD_6!

m]T!
!
!

ppo6! .@;!.:!5;;L=!):!*IB@=FgI!':!?J!IB6!%<C@EJ>;<!;Y!LIEA;QFIG?!EF?L;JIR>=!OV!
I;AJ>E! ?RJAIEJ=! ;Y! JF?! LG#! 'IAYI<! L;@=?! L;C?B! I<C! I! .RR).DE;<JI><><G! Y>OA>BB><Dm!
YAIGL?<J6!+>AE@BIJ>;<!]qq`„mmndmaooD`]6!
pp`6! .F>GB>;JJ>! .:! 5IA>=>;<?! +:! .IA>OIBC>! 2:! ?J! IB6! +1m`WsX! L;<;EVJ?! =@O=?J=! IA?!
><EA?I=?C! ><! BIAG?! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=! I<C! IA?! C>YY?A?<J>IBBV! A?BIJ?C! f>JF!
E>AE@BIJ><G! I<C! E?BBDI==;E>IJ?C! O>;EF?L>EIB! I<C! ><YBILLIJ;AV! O>;LIAg?A=6! 1>=!
'IAg?A=!]qmp„pndmpmDn]6!
ppT6! ~IAB==;<!-:!5?AGUH>=J!1:!-><COIEg!S:!)IA==;<!*6!&RQI<=>;<!;Y!=LIBBDC>IL?J?A!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!>=!<;J!A?YB?EJ?C!OV!JF?!A?B?I=?!;Y!><YBILLIJ;AV!L?C>IJ;A=!
%-D`:!'')D_!I<C!+#)!><!QBI=LI6!&@A!S!3I=E!&<C;HI=E!2@AG!]qq_„pTdn]qDn6!
ppa6! 7>;<G!h:!^FI;!e:!)AIBB!$:!.A?><?A!"+:!5IRJ?A!5"6!~?V!A;B?=!;Y!+1ns!"!E?BB=!
I<C! %N(DGILLI! ><! JF?! C?H?B;QL?<J! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=! ><! I! L@A><?!
L;C?B6!S!%LL@<;B!]qqn„mT]d]`qTDm]6!
pp_6! 7>;<G!h:!'IE"IGGIAJ!S:!~<>=Q?B!#:!h;AJF!S:!)?A=>C=gV!e:!5IRJ?A!5"6!5B;Eg><G!
"(NDIBQFI! IJJ?<@IJ?=! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! ><! I! L@A><?! L;C?B6! S! %LL@<;B!
]qq_„mapd]TnmD`6!
pnq6! S;F<=J;<! hN:! 2IBL;<! ':! );Q?! (*:! ?J! IB6! %<F>O>J>;<! ;Y! ><J?AB?@g><DmO?JI!
C?EA?I=?=! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! I<C! QA;GA?==>;<! ><! I! <;H?B! L;C?B! ;Y! JF;AIE>E! I;AJ>E!
I<?@AV=L=6!+>AE@BIJ>;<!]qmn„mpqd2omD_6!
pnm6! ">?@! 5+:! -??! +:! 2@<! *:! ?J! IB6! $<! ICH?<J>J>IB! %-D`r'+)m! ILQB>Y>EIJ>;<! B;;Q!
IEE?B?AIJ?=!LIEA;QFIG?DL?C>IJ?C!HI=E@BIA!><YBILLIJ>;<!B?IC><G!J;!I;AJ>E!C>==?EJ>;<!
><!L>E?6!S!+B><!%<H?=J!]qq_„mm_dp`pTDom6!
pn]6! "Ig?CI! ~:! "I<IgI! ":! 2F>! h:! ?J! IB6! &==?<J>IB! A;B?! ;Y! 2JIJ`! ><! %-Dn! =>G<IBB><G6!
(IJ@A?!m__`„paqd`]TDpq6!
pnp6! 5A@<<!$:!'>F?BE>E!':!+IA=J;H!':!?J!IB6!%-Dmq:!%-Dn:!I<C!2"$"`!QA;L;J?!I<!']!
L>B>?@! A?U@>A?C! Y;A! J?AL><IJ>;<! ;Y! )qWmq`Dm]oXD><C@E?C! L@A><?! ?RQ?A>L?<JIB!
I@J;>LL@<?!<?@A>J>=6!$L!S!)IJF;B!]qmn„mand]`]TDnq6!
pnn6! 5;VJIAC! -:! 2Q?IA! #:! +F><?JJ>D.OIG@>C>! .:! ?J! IB6! #;B?! ;Y! QA;><YBILLIJ;AV!
+1`aWsX! LI<<;=?! A?E?QJ;AWDX! LIEA;QFIG?=! ><! Q?A;R>A?C;R><Dm! ?RQA?==>;<! I<C! ><!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!><!F@LI<=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmp„ppdnpmD
a6!
pno6! 1@J?AJA?! +$:! +B?L?<J! ':! ';AHI<! ':! ?J! IB6! 1?E>QF?A><G! JF?! =JA;LIB! I<C!
F?LIJ;Q;>?J>E! E?BB! <?Jf;Ag! ;Y! JF?! ICH?<J>J>I! YA;L! <;<DI<?@AV=LIB! I<C! I<?@AV=LIB!
F@LI<!I;AJI6!)-;2!,<?!]qmn„_d?a__ap6!
pn`6! SIGIC?=FIL! 3):! 2E;JJ! 1S:! +IAC><G! 2#6! $OC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=d! I<!
I@J;>LL@<?!C>=?I=?9!"A?<C=!';B!'?C!]qqa„mndo]]D_6!
pnT6! 7>I!2:!,c=HIJF!~:!*>A;=?!*:!">B=;<!'16!)IAJ>IB!IL><;!IE>C!=?U@?<E?!;Y!I!<;H?B!
nqDg1I! F@LI<! I;AJ>E! QA;J?><:! f>JF! H>JA;<?EJ><DB>g?:! Y>OA><;G?<DB>g?:! I<C! EIBE>@L!
O><C><G! C;LI><=d! I;AJ>E! I<?@AV=LDI==;E>IJ?C! QA;J?><Dnq! W$$$)DnqX! •F@LI<! '$.)D
p:!QA;Q;=?C‘6!5>;EF?L!5>;QFV=!#?=!+;LL@<!m__`„]m_dp`D_6!
pna6! +F?f! 1~:! ~<;?JG?<! S:! 7>I! 2:! ">B=;<! '16! "F?! A;B?! ;Y! I! Q@JIJ>H?! L>EA;Y>OA>BBIA!
QA;J?><!Waq!g1IX!><!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!C>=?I=?6!S!2@AG!#?=!]qqp„mmnd]oD_6!
pn_6! .A?G;AV!$~:! e><! (7:! +IQ?BBI! S:! 7>I! 2:! (?fLI<! ~':! ">B=;<! '16! N?IJ@A?=! ;Y!
I@J;>LL@<>JV!><!JF?!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!$AEF!2@AG!m__`„mpmdaoDa6!
poq6! ,c=HIJF! ~S:! *>A;=?! *:! 7>I! 2:! ">B=;<! '16! ';B?E@BIA! L>L>EAV! ><! F@LI<! I;AJ>E!
I<?@AV=LIB!C>=?I=?=6!$<<!(!e!$EIC!2E>!m__`„aqqd]aaD_p6!
pom6! ,c=HIJF!~S:!*>A;=?!*:!7>I!2:!+F?f!1:!~<;?JG?<!S:!pAC:!">B=;<!'16!&RQA?==>;<!
;Y! Jf;! <;H?B! A?E;LO><I<J! QA;J?><=! YA;L! I;AJ>E! ICH?<J>J>I! WgIQQIY>O=X! =FIA><G! IL><;!
IE>C!=?U@?<E?=!f>JF!EVJ;L?GIB;H>A@=6!S!2@AG!#?=!m__T„`_d]TTDa]6!

m]a!
!
!

po]6! *IBL?! 2:! S@H;<?<! ":! -I@A>BI! $:! ?J! IB6! +FBILVC>I! Q<?@L;<>I?! A?IEJ>H?! "!
BVLQF;EVJ?=! ><! JF?! fIBB=! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! &@A! S! +B><! %<H?=J!
m___„]_don`Do]6!
pop6! )BIJ=;@EI=! +1:! -@! 2:! (fI<?=F>@C@! %:! ?J! IB6! $OC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! >=! I!
=Q?E>Y>E!I<J>G?<DCA>H?<!"!E?BB!C>=?I=?6!$<<!(!e!$EIC!2E>!]qq`„mqaod]]nDpo6!
pon6! e?<!*+:!-??!Ne:!+FI@!-e6!$<IBV=>=!;Y!JF?!"!E?BB!A?E?QJ;A!3!O?JI!A?Q?AJ;>A?!><!
F@LI<!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$JF?A;=EB?A;=>=!m__T„mpod]_Dp`6!
poo6! ~@>HI<>?L>!*:!)BIJ=;@EI=!+1:!">B=;<!'1:!pAC6!$;AJ>E!I<?@AV=L=d!I<!>LL@<?!
C>=?I=?!f>JF!I!=JA;<G!G?<?J>E!E;LQ;<?<J6!+>AE@BIJ>;<!]qqa„mmTd]n]Do]6!
po`6! hIBJ;<! -S:! );f?BB! S":! )IA@L=! 136! 0<A?=JA>EJ?C! @=IG?! ;Y! >LL@<;GB;O@B><!
F?IHV! EFI><! G?<?=! ><! 5! E?BB=! ><Y>BJAIJ><G! JF?! fIBB! ;Y! IJF?A;=EB?A;J>E! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L=6!$JF?A;=EB?A;=>=!m__T„mpod`oDTm6!
poT6! 1>fI<! $:! 2IAgIA! #:! 2JI<B?V! S+:! ^?B?<;Eg! .5:! hIg?Y>?BC! "h6! %<E>C?<E?! ;Y!
Y?L;AIB!I<C!Q;QB>J?IB!IAJ?AV!I<?@AV=L=!><!QIJ>?<J=!f>JF!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!
S!3I=E!2@AG!]qqq„pmda`pD_6!
poa6! 2J?><L?Jc! &N:! 5@EgB?V! +:! 2FIL?=! '-:! ?J! IB6! "A?IJL?<J! f>JF! =>LHI=JIJ><!
=@QQA?==?=!JF?!C?H?B;QL?<J!;Y!?RQ?A>L?<JIB!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!><!<;ALIB!
I<C!FVQ?AEF;B?=J?A;B?L>E!L>E?6!$<<!2@AG!]qqo„]nmd_]Dmqm6!
po_6! (IGI=F>LI! *:! $;gI! e:! 2Ig;L@AI! e:! ?J! IB6! $! pDFVCA;RVDpDL?JFVBGB@JIAVB!
E;?<cVL?! $! A?C@EJI=?! ><F>O>J;A:! E?A>HI=JIJ><:! =@QQA?==?=! QA;C@EJ>;<! ;Y! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?D_! ><! F@LI<! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! fIBB6! S! 3I=E! 2@AG!
]qq]„p`dmoaD`p6!
p`q6! 5;@E?g!#S:!.@<ZID2L>JF!^:!(;OB?!(-:!2>LQ=;<!+N6!';C@BIJ>;<!OV!QA;QAI<;B;B!
;Y! JF?! BV=VB! EA;==DB><g=! ><! I;AJ>E! ?BI=J><! I<C! E;BBIG?<! ;Y! JF?! I<?@AV=LDQA;<?! J@Ag?V6!
5>;EF?L!)FIALIE;B!m_ap„p]d]ToDaq6!
p`m6! 5A;QFV! +':! ">B=;<! S&:! ">B=;<! '16! )A;QAI<;B;B! =J>L@BIJ?=! JF?! EA;==B><g><G! ;Y!
LIJA>R! E;LQ;<?<J=! ><! =g><! YA;L! JF?! I<?@AV=LDQA;<?! OB;JEFV! L;@=?6! S! 2@AG! #?=!
m_a_„n`dppqD]6!
p`]6! eILIL;J;! 1:! "IgI>! 2:! S><! 1:! %<IGIg>! 2:! "I<IgI! ~:! '>VIcIg>! '6! ';B?E@BIA!
L?EFI<>=L! ;Y! >L>CIQA>B! Y;A! EIAC>;HI=E@BIA! QA;J?EJ>;<! H>I! ><F>O>J>;<! ;Y! '')D_6! S! ';B!
+?BB!+IAC>;B!]qqT„npd`TqD`6!
p`p6! #>cc;<>! 1:! #;C?BBI! -:! );AJ?A>! &:! ?J! IB6! &YY?EJ=! ;Y! B;=IAJI<! I<C! ?<IBIQA>B! IJ!
C>YY?A?<J!C;=?=!;<!EIAC>IE!I<C!A?<IB!><J?A=J>J>IB!LIJA>R!><!=Q;<JI<?;@=BV!FVQ?AJ?<=>H?!
AIJ=6!+B><!&RQ!*VQ?AJ?<=!]qqp„]odn]TDnm6!
p`n6! )?JA><?E! 1:! ->I;! 2:! *;BL?=! 1#:! #?>BBV! S':! )IAg=! h+:! "F;LQ=;<! #h6!
1;RVEVEB><?!><F>O>J>;<!;Y!I<?@AV=LIB!C?G?<?AIJ>;<!><!I<!?BI=JI=?D><C@E?C!AIJ!L;C?B!
;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=Ld! QA?=?AHIJ>;<! ;Y! I;AJ>E! ?BI=J><! I==;E>IJ?C! f>JF!
=@QQA?==?C!QA;C@EJ>;<!;Y!_]!g1!G?BIJ><I=?6!S!3I=E!2@AG!m__`„]pdpp`Dn`6!
p`o6! )AIBB! $~:! -;<G;! .':! 'IVFI<! h.:! ?J! IB6! 1;RVEVEB><?! ><! QIJ>?<J=! f>JF!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!I<C!><!L>E?d!E;LQIA>=;<!;Y!=?A@L!B?H?B=!I<C!?YY?EJ!;<!
I<?@AV=L!GA;fJF!><!L>E?6!S!3I=E!2@AG!]qq]„pod_]pD_6!
p``6! 2?<?LI@C! S:! +IB>G>@A>! .:! &J>?<<?! *:! 1?BO;=E! 2:! '>EF?B! S5:! +;=EI=! #6!
"AI<=BIJ>;<IB!#?B?HI<E?!I<C!#?E?<J!$CHI<E?=!;Y!$<>LIB!';C?B=!;Y!$OC;L><IB!$;AJ>E!
$<?@AV=L6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmT„pTdnqmDmq6!
p`T6! .;BB?CG?! S:! "=I;! )2:! 1IBLI<! #-:! (;ALI<! )&6! +>AE@BIJ><G! LIAg?A=! ;Y!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! QA?=?<E?! I<C! QA;GA?==>;<6! +>AE@BIJ>;<! ]qqa„mmad]pa]D
_]6!
p`a6! .;BB?CG?! S:! '@BB?A! #:! +BI<EV! ):! 'E+I<<! ':! (;ALI<! )&6! &HIB@IJ>;<! ;Y! JF?!
C>IG<;=J>E! I<C! QA;G<;=J>E! HIB@?! ;Y! QBI=LI! 1DC>L?A! Y;A! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6!
&@A!*?IAJ!S!]qmm„p]dponD`n6!

m]_!
!
!

p`_6! "F;LQ=;<! $:! +;;Q?A! S$:! NIOA>E>@=! ':! *@LQFA>?=! 2&:! $=FJ;<! *$:! *IY?c! *6!
$<! I<IBV=>=! ;Y! CA@G! L;C@BIJ>;<! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! GA;fJF! JFA;@GF! ]o!
V?IA=!;Y!=@AH?>BBI<E?6!S!3I=E!2@AG!]qmq„o]dooD`m!?]6!
pTq6! 2f??J><G! 'S:! "F;LQ=;<! 2.:! 5A;f<! -+:! .A??<FIBGF! #':! );f?BB! S"6! 0=?! ;Y!
I<G>;J?<=><!E;<H?AJ><G!?<cVL?!><F>O>J;A=!>=!I==;E>IJ?C!f>JF!><EA?I=?C!GA;fJF!AIJ?!;Y!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!2@AG!]qmq„o]dmDn6!
pTm6! N?AG@=;<!+1:!+BI<EV!):!5;@Ag?!5:!?J!IB6!$==;E>IJ>;<!;Y!=JIJ><!QA?=EA>QJ>;<!f>JF!
=LIBB!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!QA;GA?==>;<6!$L!*?IAJ!S!]qmq„mo_dpqTDmp6!
pT]6! -><CF;BJ! S2:! 5Z;AEg! ':! '>EF?B! S56! $<J>DQBIJ?B?J! JA?IJL?<J! ;Y! L>CCB?D=>c?C!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!+@AA!3I=E!)FIALIE;B!]qmp„mmdpqoDmp6!
pTp6! )IGI<;! '5:! ^F;@! *N:! &<<>=! "-:! ?J! IB6! +;LQB?L?<JDC?Q?<C?<J! <?@JA;QF>B!
A?EA@>JL?<J! >=! EA>J>EIB! Y;A! JF?! C?H?B;QL?<J! ;Y! ?BI=JI=?D><C@E?C! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L6!+>AE@BIJ>;<!]qq_„mm_dmaqoDmp6!
pTn6! +A;<! 1+:! +;B?LI<! 1':! 2F??Jc! ~*:! &<GB?=O?! 'S:! hI>J=! 2$6! $<?@AV=L=! ><!
IOC;L><IB!;AGI<!JAI<=QBI<J!A?E>Q>?<J=6!S!3I=E!2@AG!]qmn„o_do_nDa6!
pTo6! -><C?LI<! S*(:! #IO?B><g! "S:! HI<! 5;Eg?B! S*6! %LL@<;=@QQA?==>;<! I<C! JF?!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=Ld!1;EJ;A!S?gVBB!;A!'>=J?A!*VC?9!!+>AE@BIJ>;<]qmmd?n`pDo6!
pT`6! +F>cc;B><>! +6! "! E?BB=:! 5! E?BB=:! I<C! Q;BIA>c?C! >LL@<?! A?=Q;<=?! ><! JF?!
QIJF;G?<?=>=!;Y!Y>OA;=>=!I<C!=V=J?L>E!=EB?A;=>=6!+@AA!,Q><!#F?@LIJ;B!]qqa„]qdTqTD
m]6!
pTT6! +F;g?! &:! +;Eg?A>BB! .h:! -I><G! ~:! ?J! IB6! hF;B?! G?<;L?D?RQA?==>;<! QA;Y>B><G!
A?H?IB=!I!A;B?!Y;A!>LL@<?!I<C!><YBILLIJ;AV!A?=Q;<=?!><!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!
A@QJ@A?6!&@A!S!3I=E!&<C;HI=E!2@AG!]qq_„pTdpqoDmq6!
pTa6! *;@IAC! 7:! ";@IJ! ^:! ,BB>H>?A! 3:! ?J! IB6! '?C>IJ;A=! ;Y! <?@JA;QF>B! A?EA@>JL?<J! ><!
F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!+IAC>;HI=E!#?=!]qq_„a]dop]Dnm6!
pT_6! ~;EF! $&:! ~@<g?B! 2-:! )?IAE?! h*:! ?J! IB6! &<FI<E?C! QA;C@EJ>;<! ;Y! JF?!
EF?L;JIEJ>E! EVJ;g><?=! ><J?AB?@g><Da! I<C! L;<;EVJ?! EF?L;IJJAIEJI<J! QA;J?><Dm! ><!
F@LI<!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!$L!S!)IJF;B!m__p„mn]dmn]pDpm6!
paq6! .;BB?CG?!S:!+BI<EV!):!';AI<!+:!?J!IB6!"F?!<;H?B!I==;E>IJ>;<!;Y!JF?!EF?L;g><?!
++-]]!f>JF!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L6!$L!S!)IJF;B!]qmq„mT`d]q_aDmq`6!
pam6! %>CI! e:! 7@! 5:! 7@I<! *:! ?J! IB6! )?QJ>C?! ><F>O>J;A! ;Y! +7+-nD++-o! F?J?A;C>L?A!
Y;ALIJ>;<:! '~&e:! ><F>O>J=! ?RQ?A>L?<JIB! I;AJ>E! I<?@AV=L! ><>J>IJ>;<! I<C! QA;GA?==>;<6!!
$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B]qmpdTmaD]`6!
pa]6! '>EF><?I@! 2:! NAI<Eg! .:! hIG<?AD5IBB;<! ,:! 1I>! S:! $BBI>A?! &:! .?AHI>=! '6!
+F?L;g><?! W+D7D+! ';J>YX! #?E?QJ;A! n! 5B;EgIC?! OV! $'1pmqq! %<F>O>J=! &RQ?A>L?<JIB!
$OC;L><IB! $;AJ>E! $<?@AV=L! &RQI<=>;<! "FA;@GF! $<J>D%<YBILLIJ;AV! &YY?EJ=6!!
$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B]qmndmTnTDoo6!
pap6! C?! hIIAC! 3:! 5;J! %:! C?! SIG?A! 2+:! ?J! IB6! 2V=J?L>E! '+)mr++#]! OB;EgIC?! I<C!
B?@g;EVJ?!=Q?E>Y>E!'+)mr++#]!><F>O>J>;<!IYY?EJ!I;AJ>E!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<!C>YY?A?<JBV6!
$JF?A;=EB?A;=>=!]qmq„]mmdanD_6!
pan6! 'IE"IGGIAJ! S(:! 7>;<G! h:! ~<>=Q?B! #:! 5IRJ?A! 5"6! 1?B?J>;<! ;Y! ++#]! O@J! <;J!
++#o!;A!+7+#p!><F>O>J=!I;AJ>E!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<6!2@AG?AV!]qqT„mn]d]anDa6!
pao6! 1I@GF?AJV! $:! #IJ?A>! 1-:! +FIA;! %N:! ,f?<=! $):! *;fIJJ! 1$:! +I==>=! -$6!
$<G>;J?<=><! %%! ><Y@=>;<! QA;L;J?=! I=E?<C><G! I;AJ>E! I<?@AV=L=d! IJJ?<@IJ>;<! OV! ++#]!
C?Y>E>?<EV!><!IQ;&DrD!L>E?6!+B><!2E>!W-;<CX!]qmq„mmad`amD_6!
pa`6! %=F>OI=F>! ':! &GI=F>AI! ~:! ^FI;! /:! ?J! IB6! 5;<?! LIAA;fDC?A>H?C! L;<;EVJ?!
EF?L;IJJAIEJI<J! QA;J?><Dm! A?E?QJ;A! ++#]! >=! EA>J>EIB! ><! I<G>;J?<=><! %%D><C@E?C!
IEE?B?AIJ>;<! ;Y! IJF?A;=EB?A;=>=! I<C! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! ><! FVQ?AEF;B?=J?A;B?L>E!
L>E?6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qqn„]nd?mTnDa6!

mpq!
!
!

paT6! ';?FB?! +h:! 5FIL>C>QIJ>! +':! $B?RI<C?A! '#:! ?J! IB6! 5;<?! LIAA;fDC?A>H?C!
'+)m! A?U@>A?C! Y;A! ?RQ?A>L?<JIB! I;AJ>E! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! I<C! =L;;JF! L@=EB?!
QF?<;JVQ>E!L;C@BIJ>;<6!S!"F;AIE!+IAC>;HI=E!2@AG!]qmm„mn]dmo`TDTn6!
paa6! *;BL?=!1#:!h?=J?A!h:!"F;LQ=;<!#h:!#?>BBV!S'6!)A;=JIGBI<C><!&]!=V<JF?=>=!
I<C! EVEB;;RVG?<I=?! ?RQA?==>;<! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! S! 3I=E! 2@AG!
m__T„]odamqDo6!
pa_6! '@gF?AZ??! ~:! .>JB><! S':! -;YJ><! +16! &YY?EJ>H?<?==! ;Y! EVEB;;RVG?<I=?D]!
><F>O>J>;<!><!B>L>J><G!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!QA;GA?==>;<!><!L>E?!E;AA?BIJ?=!f>JF!I!
C>YY?A?<J>IJ?C!=L;;JF!L@=EB?!E?BB!QF?<;JVQ?6!S!+IAC>;HI=E!)FIALIE;B!]qm]„`qdo]qD
_6!
p_q6! 2;B;L;<! 21:! h>JJ?=! S:! N><<! )3:! ?J! IB6! +IAC>;HI=E@BIA! A>=g! ;Y! E?B?E;R>O! ><! `!
AI<C;L>c?C! QBIE?O;DE;<JA;BB?C! JA>IB=d! JF?! EA;==! JA>IB! =IY?JV! I<IBV=>=6! +>AE@BIJ>;<!
]qqa„mmTd]mqnDmp6!
p_m6! .F;=FIB! 2:! -;YJ><! +16! +VEB;;RVG?<I=?D]! ><F>O>J>;<! IJJ?<@IJ?=! IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=L!QA;GA?==>;<!><!FVQ?AB>Q>C?L>E!L>E?6!)-;2!,<?!]qm]„Td?nnp`_6!
p_]6! -><CF;BJ!S2:!2F>!.)6!+FA;<>E!><YBILLIJ>;<:!>LL@<?!A?=Q;<=?:!I<C!><Y?EJ>;<!><!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!&@A!S!3I=E!&<C;HI=E!2@AG!]qq`„pmdnopD`p6!
p_p6! ->@!S:!7>;<G!h:!5IEID#?G?<!-:!(IGI=?!*:!5IRJ?A!5"6!'?EFI<>=L!;Y!><F>O>J>;<!
;Y! LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?D]! ?RQA?==>;<! OV! C;RVEVEB><?! ><! F@LI<! I;AJ>E! =L;;JF!
L@=EB?!E?BB=6!S!3I=E!2@AG!]qqp„padmpT`Dap6!
p_n6! 2F?JF! #$:! 'IA>E?H>EF! ':! 'IFL;;C! 06! %<! H>H;! ;QJ>EIB! L;B?E@BIA! >LIG><G! ;Y!
LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?! IEJ>H>JV! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=! E;AA?BIJ?=! f>JF!
JA?IJL?<J!?YY?EJ=!;<!GA;fJF!AIJ?6!$JF?A;=EB?A;=>=!]qmq„]m]dmamDT6!
p_o6! eI<G! **:! ~>L! S':! +F@L! &:! HI<! 5A??L?<! +:! +F@<G! $h6! &YY?EJ>H?<?==! ;Y!
E;LO><IJ>;<!;Y!B;=IAJI<!Q;JI==>@L!I<C!C;RVEVEB><?!H?A=@=!=><GB?DCA@G!JA?IJL?<J=!><!
JF?!=?E;<CIAV!QA?H?<J>;<!;Y!JF;AIE>E!I;AJ>E!I<?@AV=L!><!'IAYI<!=V<CA;L?6!S!"F;AIE!
+IAC>;HI=E!2@AG!]qmq„mnqdpqoDm]!?]6!
p_`6! "@A<?A!.*:!,Bc><=g>!$#:!5?A<IAC!#&:!?J!IB6!%<!H>H;!=?A>IB!I==?==L?<J!;Y!I;AJ>E!
I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! ><! IQ;B>Q;QA;J?><! &DC?Y>E>?<J! L>E?! H>I! '#%6! +>AE! +IAC>;HI=E!
%LIG><G!]qqa„md]]qD`6!
p_T6! "?C?=E;!'':!"?AI=F>LI!':!5BI<g?<O?AG!N.:!?J!IB6!$<IBV=>=!;Y!><!=>J@!I<C!?R!
H>H;! HI=E@BIA! ?<C;JF?B>IB! GA;fJF! YIEJ;A! A?E?QJ;A! ?RQA?==>;<! C@A><G! ?RQ?A>L?<JIB!
I;AJ>E!I<?@AV=L!QA;GA?==>;<6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qq_„]_dmno]DT6!
p_a6! +F@<G!$h:!eI<G!**:!#IC;L=g>!'h:!HI<!5A??L?<!+6!-;<GDJ?AL!C;RVEVEB><?!
>=! L;A?! ?YY?EJ>H?! JFI<! IJ?<;B;B! J;! QA?H?<J! JF;AIE>E! I;AJ>E! I<?@AV=L! ><! LIAYI<!
=V<CA;L?! JFA;@GF! JF?! ><F>O>J>;<! ;Y! LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?D]! I<C! D_6! +>AE! #?=!
]qqa„mq]d?TpDao6!
p__6! 7>;<G! h:! ~<>=Q?B! #$:! 1>?Jc! *+:! #IL>A?c! N:! 5IRJ?A! 5"6! 1;RVEVEB><?! C?BIV=!
I<?@AV=L!A@QJ@A?!><!I!L;@=?!L;C?B!;Y!'IAYI<!=V<CA;L?6!S!3I=E!2@AG!]qqa„nTdm``D
T]„!C>=E@==>;<!T]6!
nqq6! 3><F! $:! .I=QIA>! "$:! ->@! *5:! 1;@=FI! -N:! h>CC;Q! #&:! 1?IA! $&6! $! <;H?B!
F>=J;<?! C?IE?JVBI=?! ><F>O>J;A! A?C@E?=! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! ><!
I<G>;J?<=><!%%D><Y@=?C!IQ;B>Q;QA;J?><!&DC?Y>E>?<J!L>E?6!S!3I=E!#?=!]qqa„nodmnpDo]6!
nqm6! 5IAJ;B>! '$:! )IA;C>! N&:! +F@! S:! ?J! IB6! -;EIB>c?C! ICL><>=JAIJ>;<! ;Y! C;RVEVEB><?!
=@QQA?==?=! I;AJ>E! C>BIJIJ>;<! ><! I<! ?RQ?A>L?<JIB! L;@=?! L;C?B! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L6!$<<!3I=E!2@AG!]qq`„]qd]]aDp`6!
nq]6! 'I<<><G! 'h:! +I==>=! -$:! 1I@GF?AJV! $6! 1>YY?A?<J>IB! ?YY?EJ=! ;Y! C;RVEVEB><?:! I!
OA;ICD=Q?EJA@L! LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?! ><F>O>J;A:! ;<! I<G>;J?<=><! %%D><C@E?C!
IJF?A;=EB?A;=>=! I<C! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! $AJ?A>;=EB?A! "FA;LO! 3I=E! 5>;B!
]qqp„]pdnapDa6!

mpm!
!
!

nqp6! 2F;! &:! +F@! S:! 2F;! ':! ?J! IB6! +;<J><@;@=! Q?A>I;AJ>E! ><Y@=>;<! >LQA;H?=!
C;RVEVEB><?! ?YY>EIEV! ><! ?RQ?A>L?<JIB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! S! 3I=E! 2@AG! ]qqn„p_dmpm]D
]m6!
nqn6! +@AE>! S$:! )?JA><?E! 1:! ->I;! 2:! .;B@O! -':! "F;LQ=;<! #h6! )FIALIE;B;G>E!
=@QQA?==>;<! ;Y! ?RQ?A>L?<JIB! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=d! IE;LQIA>=;<! ;Y!
C;RVEVEB><?! I<C! Y;@A! EF?L>EIBBV! L;C>Y>?C! J?JAIEVEB><?=6! S! 3I=E! 2@AG! m__a„]admqa]D
_p6!
nqo6! -><C?LI<!S*:!$OC@BD*@==>?<!*:!HI<!5;Eg?B!S*:!h;BJ?AO??g!#:!~B??LI<<!#6!
+B><>EIB!JA>IB!;Y!C;RVEVEB><?!Y;A!LIJA>R!L?JIBB;QA;J?><I=?D_!><F>O>J>;<!><!QIJ>?<J=!f>JF!I<!
IOC;L><IB! I<?@AV=Ld! C;RVEVEB><?! =?B?EJ>H?BV! C?QB?J?=! I;AJ>E! fIBB! <?@JA;QF>B=! I<C!
EVJ;J;R>E!"!E?BB=6!+>AE@BIJ>;<!]qq_„mm_d]]q_Dm`6!
nq`6! *IEgLI<<! $&:! #@O><! 5.:! 2I<EF?c! -$:! .?AIGFJV! )$:! "F;LQ=;<! #h:! +@AE>!
S$6!$!AI<C;L>c?C:!QBIE?O;DE;<JA;BB?C!JA>IB!;Y!C;RVEVEB><?!IYJ?A!?<C;B@L><IB!I<?@AV=L!
A?QI>A6!S!3I=E!2@AG!]qqa„nadom_D]`„!C>=E@==>;<!]`6!
nqT6! 7>?!7:!-@!*:!';;AB?GF?<!SS:!?J!IB6!1;RVEVEB><?!C;?=!<;J!><YB@?<E?!?=JIOB>=F?C!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=! ><! I<G>;J?<=><! %%D><Y@=?C! L>E?6! )-;2! ,<?!
]qm]„Td?n`nmm6!
nqa6! ';=;A><! ':! S@H;<?<! S:! 5>I<EIA>! N:! ?J! IB6! 0=?! ;Y! C;RVEVEB><?! J;! C?EA?I=?! JF?!
GA;fJF! AIJ?! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=d! I! AI<C;L>c?C:! C;@OB?DOB><C:! QBIE?O;D
E;<JA;BB?C!Q>B;J!=J@CV6!S!3I=E!2@AG!]qqm„pnd`q`Dmq6!
nq_6! 5>GIJ?B!1$:!&BL;A?!S#:!+IA?V!1S:!+>cL?E>D2L>JF!.:!NAI<gB><!1):!e;@g?V!S#6!
"F?! LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?! ><F>O>J;A! 55D_n! B>L>J=! ?RQI<=>;<! ;Y! ?RQ?A>L?<JIB!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!2@AG!m___„]_dmpqDa„!C>=E@==>;<!aD_6!
nmq6! ';;A?! .:! ->I;! 2:! +@AE>! S$:! ?J! IB6! 2@QQA?==>;<! ;Y! ?RQ?A>L?<JIB! IOC;L><IB!
I;AJ>E! I<?@AV=L=! OV! =V=J?L>E! JA?IJL?<J! f>JF! I! FVCA;RILIJ?DOI=?C! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?!><F>O>J;A!W#2!mp]_qaX6!S!3I=E!2@AG!m___„]_do]]Dp]6!
nmm6! &<<>=! ":! S><! S:! 5IAJB?JJ! 2:! $A>Y! 5:! .AIQQ?AFI@=! ~:! +@AE>! S$6! &YY?EJ! ;Y! <;H?B!
B>L>J?CD=Q?EJA@L!'')!><F>O>J;A!7-Tan!><!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!+IAC>;HI=E!
)FIALIE;B!"F?A!]qm]„mTdnmTD]`6!
nm]6! 3I<C?<OA;@Eg?! #&:! ->O?AJ! +6! %=! JF?A?! <?f! F;Q?! Y;A! JF?AIQ?@J>E! LIJA>R!
L?JIBB;QA;J?><I=?!><F>O>J>;<9!(IJ!#?H!1A@G!1>=E;H!]qmn„mpd_qnD]T6!
nmp6! (;=;@C>! (:! (IFIAD.;FIC! ):! 2><FI! $:! ?J! IB6! )A?H?<J>;<! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L!QA;GA?==>;<!OV!JIAG?J?C!><F>O>J>;<!;Y!LIJA>R!L?JIBB;QA;J?><I=?!IEJ>H>JV!f>JF!
OIJ>LI=JIJDB;IC?C!<I<;QIAJ>EB?=6!+>AE!#?=!]qmo„mmTd?aqD_6!
nmn6! 2@<!S:!^FI<G!S:!-><CF;BJ!S2:!?J!IB6!+A>J>EIB!A;B?!;Y!LI=J!E?BB!EFVLI=?!><!L;@=?!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<6!+>AE@BIJ>;<!]qq_„m]qd_TpDa]6!
nmo6! (IgI=F>LI! *:! $;g>! ':! '>VIg?! ":! ?J! IB6! %<F>O>J>;<! ;Y! ?RQ?A>L?<JIB! IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=L!><!JF?!AIJ!OV!@=?!;Y!C?E;V!;B>G;C?;RV<@EB?;J>C?=!=@QQA?==><G!IEJ>H>JV!
;Y!<@EB?IA!YIEJ;A!gIQQI5!I<C!?J=!JAI<=EA>QJ>;<!YIEJ;A=6!+>AE@BIJ>;<!]qqn„mq_dmp]Da6!
nm`6! e;=F>L@AI!~:!$;g>!*:!%g?CI!e:!?J!IB6!#?GA?==>;<!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L!
OV!><F>O>J>;<!;Y!EDS@<!(DJ?AL><IB!g><I=?6!(IJ!'?C!]qqo„mmdmppqDa6!
nmT6! .;BB?CG?!S:!+@BB?<!5:!#@=F!+:!?J!IB6!)?A;R>=;L?!QA;B>Y?AIJ;ADIEJ>HIJ?C!A?E?QJ;A!
B>GI<C=!A?C@E?!I;AJ>E!C>BIJIJ>;<!><!I!L;@=?!L;C?B!;Y!I;AJ>E!I<?@AV=L6!$JF?A;=EB?A;=>=!
]qmq„]mqdomD`6!
nma6! S;<?=!$:!1?O!#:!";A=<?V!&:!?J!IB6!#;=>GB>JIc;<?!A?C@E?=!JF?!C?H?B;QL?<J!I<C!
A@QJ@A?!;Y!?RQ?A>L?<JIB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!+>AE@BIJ>;<!]qq_„mm_dpm]oDp]6!
nm_6! .;BB?CG?! S:! +@BB?<! 5:! ';AI<! +:! #@=F! +6! &YY>EIEV! ;Y! =>LHI=JIJ><! ><! A?C@E><G!
I;AJ>E! C>BIJIJ>;<! ><! L;@=?! L;C?B=! ;Y! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L6! +IAC>;HI=E! 1A@G=!
"F?A!]qmq„]ndpTpDa6!

mp]!
!
!

n]q6! ^FI<G! e:! (IGGIA! S+:! h?Bc>G! +':! ?J! IB6! 2>LHI=JIJ><! ><F>O>J=! I<G>;J?<=><! %%D
><C@E?C! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! ><! IQ;B>Q;QA;J?><! &Dg<;Eg;@J! L>E?d!
Q;==>OB?!A;B?!;Y!&#~6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qq_„]_dmT`nDTm6!
n]m6! 2F>AIVI!2:!'>VIg?!":!$;g>!':!?J!IB6!%<F>O>J>;<!;Y!C?H?B;QL?<J!;Y!?RQ?A>L?<JIB!
I;AJ>E! IOC;L><IB! I<?@AV=L! ><! AIJ! L;C?B! OV! IJ;AHI=JIJ><! JFA;@GF! ><F>O>J>;<! ;Y!
LIEA;QFIG?!L>GAIJ>;<6!$JF?A;=EB?A;=>=!]qq_„]q]dpnDnq6!
n]]6! ~IBVI<I=@<CIAIL! $:! &BL;A?! S#:! 'I<Ic?A! S#:! ?J! IB6! 2>LHI=JIJ><! =@QQA?==?=!
?RQ?A>L?<JIB!I;AJ>E!I<?@AV=L!?RQI<=>;<6!S!3I=E!2@AG!]qq`„npdmmTD]n6!
n]p6! 1If=;<!S$:!+F;g?!&:!-;YJ@=!%':!+;Eg?A>BB!.h:!"F;LQ=;<!''6!$!AI<C;L>=?C!
QBIE?O;DE;<JA;BB?C! C;@OB?DOB><C! JA>IB! J;! ?HIB@IJ?! B>Q>CDB;f?A><G! QFIALIE;JF?AIQV! ;<!
QA;J?;BV=>=! I<C! ><YBILLIJ>;<! ><! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! &@A! S! 3I=E! &<C;HI=E!
2@AG!]qmm„nmd]aDpo6!
n]n6! ~I=EF><I!&:!2EFAIC?A!N:!2;LL?AY?BC!':!?J!IB6!"?BL>=IAJI<!QA?H?<J=!I<?@AV=L!
QA;GA?==>;<! ><! JF?! AIJ! OV! ><F>O>J><G! QA;J?;BV=>=:! IQ;QJ;=>=! I<C! ><YBILLIJ>;<6! S!
*VQ?AJ?<=!]qqa„]`d]p`mDTp6!
n]o6! N@Z>fIAI! e:! 2F>AIVI! 2:! '>VIg?! ":! ?J! IB6! %<F>O>J>;<! ;Y! ?RQ?A>L?<JIB! IOC;L><IB!
I;AJ>E! I<?@AV=L! ><! I! AIJ! L;C?B! OV! JF?! I<G>;J?<=><! A?E?QJ;A! OB;Eg?A! HIB=IAJI<6! %<J! S!
';B!'?C!]qqa„]]dTqpDa6!
n]`6! *IOI=F>!S):!S@CG?!1):!*;BL!"':!?J!IB6!-;=IAJI<:!I<!$"m!I<JIG;<>=J:!QA?H?<J=!
I;AJ>E!I<?@AV=L!><!I!L;@=?!L;C?B!;Y!'IAYI<!=V<CA;L?6!2E>?<E?!]qq`„pm]dmmTD]m6!
n]T6! ->I;! 2:! '>AIBB?=! ':! ~?BB?V! 5S:! +@AE>! S$:! 5;AFI<>! ':! "F;LQ=;<! #h6!
2@QQA?==>;<!;Y!?RQ?A>L?<JIB!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!><!JF?!AIJ!OV!JA?IJL?<J!f>JF!
I<G>;J?<=><DE;<H?AJ><G!?<cVL?!><F>O>J;A=6!S!3I=E!2@AG!]qqm„ppdmqoTD`n6!
n]a6! ~I<?LIJ=@! e:! ~I<?LIJ=@! ':! ~@A>FIAI! +:! ?J! IB6! )FIALIE;B;G>EIBBV! ><C@E?C!
JF;AIE>E!I<C!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!><!L>E?6!*VQ?AJ?<=>;<!]qmq„oodm]`TDTn6!
n]_6! eILI<;@EF>! 1:! ';AGI<! 2:! ~IJ;! ~:! -?<GY?BC! S:! ^FI<G! N:! ->@! 56! &YY?EJ=! ;Y!
EI=QI=?! ><F>O>J;A! ;<! I<G>;J?<=><! %%D><C@E?C! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! ><!
IQ;B>Q;QA;J?><!&DC?Y>E>?<J!L>E?6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmq„pqdTq]DT6!
npq6! hI<G! e:! $>JD,@Y?BBI! *:! *?AO><! ,:! ?J! IB6! ".NDO?JI! IEJ>H>JV! QA;J?EJ=! IGI><=J!
><YBILLIJ;AV!I;AJ>E!I<?@AV=L!QA;GA?==>;<!I<C!E;LQB>EIJ>;<=!><!I<G>;J?<=><!%%D><Y@=?C!
L>E?6!S!+B><!%<H?=J!]qmq„m]qdn]]Dp]6!
npm6! 1I>!S:!'>EF><?I@!2:!NAI<Eg!.:!?J!IB6!-;<G!J?AL!=JIO>B>cIJ>;<!;Y!?RQI<C><G!I;AJ>E!
I<?@AV=L=! OV! I! =F;AJ! E;@A=?! ;Y! EVEB;=Q;A><?! $! JFA;@GF! JAI<=Y;AL><G! GA;fJF! YIEJ;AD
O?JI!><C@EJ>;<6!)-;2!,<?!]qmm„`d?]a_qp6!
np]6! 2IJ;F!~:!(>GA;!):!'IJ;OI!":!?J!IB6!+VEB;QF>B><!$!?<FI<E?=!HI=E@BIA!;R>CIJ>H?!
=JA?==! I<C! JF?! C?H?B;QL?<J! ;Y! I<G>;J?<=><! %%D><C@E?C! I;AJ>E! I<?@AV=L=6! (IJ! '?C!
]qq_„mod`n_Do`6!
npp6! (IgIFI=F>!"~:!*;=F><I!~:!"=I;!)2:!?J!IB6!NB;f!B;IC><G!><C@E?=!LIEA;QFIG?!
I<J>;R>CIJ>H?!G?<?!?RQA?==>;<!><!?RQ?A>L?<JIB!I<?@AV=L=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!
5>;B!]qq]„]]d]qmTD]]6!
npn6! .;BB?CG?!S:!(;ALI<!)&6!+@AA?<J!=JIJ@=!;Y!L?C>EIB!LI<IG?L?<J!Y;A!IOC;L><IB!
I;AJ>E!I<?@AV=L6!$JF?A;=EB?A;=>=!]qmm„]mTdoTD`p6!
npo6! "A?LOBIV! .':! SI<?BB?! 'N:! 5;@AO;<<I>=! e6! $<J>D><YBILLIJ;AV! IEJ>H>JV! ;Y!
<?@JA;QF>B!?BI=JI=?!><F>O>J;A=6!!+@AA!,Q><!%<H?=J>G!1A@G=]qqpdoo`D`o6!
np`6! 2J;EgB?V!#:!1?!2;VcI!$:!.@<IfIAC?<I!~:!?J!IB6!)FI=?!%%!=J@CV!;Y!I!<?@JA;QF>B!
?BI=JI=?! ><F>O>J;A! W$^1_``aX! ><! QIJ>?<J=! f>JF! OA;<EF>?EJI=>=6! ! #?=Q>AIJ;AV! '?C>E><?!
&B=?H>?A!-JC„!]qmpdo]nDpp6!
npT6! 2J?H?<=! ":! &gF;BL! ~:! .AI<=?! ':! ?J! IB6! $^1_``ad! )FIALIE;B;G>EIB!
+FIAIEJ?A>cIJ>;<! ;Y! I! (;H?B! ,AIB! %<F>O>J;A! ;Y! (?@JA;QF>B! &BI=JI=?6! ! S;@A<IB! ;Y!
)FIALIE;B;GV!I<C!&RQ?A>L?<JIB!"F?AIQ?@J>E=]qmmdpmpD]q6!

mpp!
!
!

npa6! $<>CZIA! 2:! 1;OA><! )5:! &>EF;A=J! ':! .AIFIL! .):! +F?ZY?E! .6! +;AA?BIJ>;<! ;Y!
><YBILLIJ;AV!><Y>BJAIJ?!f>JF!JF?!?<BIAG?L?<J!;Y!?RQ?A>L?<JIB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!S!3I=E!
2@AG!m__]„m`dmp_DnT6!
np_6! .@AJ<?A!.+:!+FI<G!&6!“)A>L><G“!?<C;JF?B>IB!QA;G?<>J;A!E?BB=d!I!<?f!=JAIJ?GV!J;!
>LQA;H?!E?BB!OI=?C!JF?AIQ?@J>E=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qqa„]admqpnDo6!
nnq6! "A;JJ>?A!'1:!(?f=J?C!'':!~><G!-&:!NAIg?A!)S6!(IJ@AIB!GB@E;E;AJ>E;>C=!><C@E?!
?RQI<=>;<!;Y!IBB!C?H?B;QL?<JIB!=JIG?=!;Y!L@A><?!O;<?!LIAA;f!GAI<@B;EVJ?=!f>JF;@J!
><F>O>J><G!Y@<EJ>;<6!!)A;E??C><G=!;Y!JF?!(IJ>;<IB!$EIC?LV!;Y!2E>?<E?=]qqadmD`6!
nnm6! ';C>! h2:! e;=F>L@AI! "6! %=;BIJ>;<! ;Y! <;H?B! .#,! G?<?=! I<C! I! QFVB;G?<?J>E!
I<IBV=>=! ;Y! JF?! +7+! EF?L;g><?! =@OYIL>BV! ><! LILLIB=6! ';B! 5>;B! &H;B! m___„m`dmaqD
_p6!
nn]6! #;=?<!*6!&C>J;A>IBd!,Y!'>E?!I<C!'?<DDe?J!$GI><6!!S!-?@g;E!5>;B]qmpd]mqD]6!
nnp6! ~B?OI<;YY! 2S:! ~?JJB?! $S:! #;=?<! *:! h><J?AO;@A<! ++:! (I@=??Y! h'6!
'V?B;Q?A;R>CI=?d! I! YA;<JDB><?! C?Y?<C?A! IGI><=J! QFIG;EVJ;=?C! L>EA;;AGI<>=L=6! S!
-?@g;E!5>;B!]qmp„_pdmaoD_a6!
nnn6! 5;AA?GIIAC! (:! +;fBI<C! S56! .AI<@B?=! ;Y! JF?! F@LI<! <?@JA;QF>B>E!
Q;BVL;AQF;<@EB?IA!B?@g;EVJ?6!5B;;C!m__T„a_dpoqpD]m6!
nno6! 'IA><g;H>E!.:!*>O?<C?A!2:!*;;G?<O;?c?L!':!?J!IB6!%LL@<;=@QQA?==>H?!CA@G!
IcIJF>;QA><?! A?C@E?=! I<?@AV=L! QA;GA?==>;<! JFA;@GF! ><F>O>J>;<! ;Y! #IEm! I<C! EDS@<D
J?AL><IBD(Dg><I=?!><!?<C;JF?B>IB!E?BB=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmp„ppd]paqDa6!
nn`6! '>VIg?!":!$;g>!':!'I=Ig>!*:!?J!IB6!#?GA?==>;<!;Y!IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=!
OV! =>L@BJI<?;@=! ><F>O>J>;<! ;Y! <@EB?IA! YIEJ;A! gIQQI5! I<C! ?J=! ><! I! AIOO>J! L;C?B6! +>AE!
#?=!]qqT„mqmdmmToDan6!
nnT6! 1IBLI<! #-:! "?C?=E;! '':! 'V?A=! S:! "IVB;A! +$6! $$$! C>=?I=?d! L?EFI<>=L:!
=JAIJ>Y>EIJ>;<:!I<C!JA?IJL?<J6!$<<!(!e!$EIC!2E>!]qq`„mqaod_]Dmq_6!
nna6! +FI>g;Y! &-:! 5A?f=J?A! 1+:! 1IBLI<! #-:! ?J! IB6! "F?! EIA?! ;Y! QIJ>?<J=! f>JF! I<!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=Ld! JF?! 2;E>?JV! Y;A! 3I=E@BIA! 2@AG?AV! QAIEJ>E?! G@>C?B><?=6! S!
3I=E!2@AG!]qq_„oqd2]Dn_6!
nn_6! )IJ?B! 2S:! &BB>;JJ! &(:! ~<>GFJ! #S:! .IO?A! -h:! .IO?A! $,6! +;<=>C?AIJ>;<=! ><!
=>A;B>L@=! @=?! ><! JF?! ?IABV! I<C! BIJ?! Q;=JDJAI<=QBI<J! Q?A>;C=6! &RQ?AJ! ,Q><! 1A@G! 2IY!
]qq_„adn]mDpn6!
noq6! ~FI<! h:! NIAIF! 2:! 1;LO! $S6! 1A@G! ?B@J><G! =J?<J=d! C?H?B;QL?<J=! I<C! E@AA?<J!
=JIJ@=6!S!+;<JA;B!#?B?I=?!]qm]„m`mdTqpDm]6!
nom6! -IQBI<J?!':!2IOIJ><>!1'6!L",#!=>G<IB><G!><!GA;fJF!E;<JA;B!I<C!C>=?I=?6!+?BB!
]qm]„mn_d]TnD_p6!
no]6! +F?<! h/:! ^F;<G! -:! ^FI<G! -:! ?J! IB6! ,AIB! AIQILVE><! IJJ?<@IJ?=! ><YBILLIJ>;<!
I<C! ?<FI<E?=! =JIO>B>JV! ;Y! IJF?A;=EB?A;J>E! QBIU@?=! ><! AIOO>J=! ><C?Q?<C?<J! ;Y! =?A@L!
B>Q>C!B?H?B=6!5A!S!)FIALIE;B!]qq_„mo`d_nmDom6!
nop6! +I=JA;!+:!+ILQ>=J;B!S':!2I<EF;!1:!2I<EF?cD'ICA>C!N:!+I=IB=!&:!$<CA?=!36!
#IQILVE><! IJJ?<@IJ?=! IJF?A;=EB?A;=>=! ><C@E?C! OV! C>?JIAV! EF;B?=J?A;B! ><!
IQ;B>Q;QA;J?><DC?Y>E>?<J! L>E?! JFA;@GF! I! Q]T! ~>Qm! D><C?Q?<C?<J! QIJFfIV6!
$JF?A;=EB?A;=>=!]qqn„mT]dpmDa6!
non6! &BB;=;! '':! $cA;BI<! (:! 2?FGIB! 2(:! ?J! IB6! )A;J?EJ>H?! ?YY?EJ! ;Y! JF?!
>LL@<;=@QQA?==I<J!=>A;B>L@=!IGI><=J!I;AJ>E!IJF?A;=EB?A;=>=!><!IQ;!&DC?Y>E>?<J!L>E?6!
$L!S!"AI<=QBI<J!]qqp„pdo`]D_6!
noo6! ';AI<!+2:!S;=?!#S:!';R;<!S3:!?J!IB6!&H?A;B>L@=!B>L>J=!I;AJ>E!I<?@AV=L!><!JF?!
IQ;B>Q;QA;J?><! &DC?Y>E>?<J! L;@=?! OV! C;f<A?G@BIJ><G! +D+! EF?L;g><?! A?E?QJ;A! ]!
Q;=>J>H?!L;<;EVJ?=6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmp„ppdamnD]m6!
no`6! &BB;=;! '':! $cA;BI<! (:! 2?FGIB! 2(:! ?J! IB6! )A;J?EJ>H?! ?YY?EJ! ;Y! JF?!
>LL@<;=@QQA?==I<J!=>A;B>L@=!IGI><=J!I;AJ>E!IJF?A;=EB?A;=>=!><!IQ;!&DC?Y>E>?<J!L>E?6!!
$L!S!"AI<=QBI<J]qqpdo`]D_6!
mpn!
!
!

noT6! -IfA?<E?! 1':! 2><GF! #2:! NAI<gB><! 1):! +IA?V! 1S:! &BL;A?! S#6! #IQILVE><!
=@QQA?==?=!?RQ?A>L?<JIB!I;AJ>E!I<?@AV=L!GA;fJF6!!S!3I=E!2@AG]qqndppnDa6!
noa6! 2FIALI! $~:! -@! .:! S?=J?A! $:! ?J! IB6! &RQ?A>L?<JIB! IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L!
Y;ALIJ>;<!>=!L?C>IJ?C!OV!%-DmT!I<C!IJJ?<@IJ?C!OV!L?=?<EFVLIB!=J?L!E?BB!JA?IJL?<J6!
+>AE@BIJ>;<!]qm]„m]`d2paDno6!
no_6! -@!*:!#IJ?A>!1-:!5A@?LL?A!1:!+I==>=!-$:!1I@GF?AJV!$6!(;H?B!L?EFI<>=L=!;Y!
IOC;L><IB!I;AJ>E!I<?@AV=L=6!+@AA!$JF?A;=EB?A!#?Q!]qm]„mndnq]Dm]6!
n`q6! S;F<=J;<!hN:!2IBL;<!':!2@!.:!?J!IB6!.?<?J>E!I<C!QFIALIE;B;G>E!C>=A@QJ>;<!;Y!
><J?AB?@g><DmO?JI! =>G<IB><G! ><F>O>J=! ?RQ?A>L?<JIB! I;AJ>E! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<6!
$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!3I=E!5>;B!]qmp„ppd]_nDpqn6!
n`m6! 2F;! &:! 2F;! ':! *;=F><I! ~:! ~>L@AI! *:! (IgIFI=F>! "~:! 1IBLI<! #-6!
*?L;CV<IL>E! Y;AE?=! A?G@BIJ?! L@AIB! LIEA;QFIG?! ><Y>BJAIJ>;<! ><! ?RQ?A>L?<JIB! I;AJ>E!
I<?@AV=L=6!&RQ!';B!)IJF;B!]qqn„T`dmqaDm`6!
n`]6! S?<g><=!2S:!#@Eg?AB!1:!+;;g!)+:!?J!IB6!-;EIB!LIEA;QFIG?!QA;B>Y?AIJ>;<:!AIJF?A!
JFI<! A?EA@>JL?<J! YA;L! JF?! OB;;C:! >=! I! =>G<IJ@A?! ;Y! "*]! ><YBILLIJ>;<6! 2E>?<E?!
]qmm„pp]dm]anDa6!
n`p6! 1IH>?=! -+:! #;=I=! ':! S?<g><=! 2S:! ?J! IB6! 1>=J><EJ! O;<?! LIAA;fDC?A>H?C! I<C!
J>==@?DA?=>C?<J! LIEA;QFIG?! B><?IG?=! QA;B>Y?AIJ?! IJ! g?V! =JIG?=! C@A><G! ><YBILLIJ>;<6!
(IJ!+;LL@<!]qmp„ndmaa`6!
n`n6! 2Ig;! *:! '>@AI! 2:! %fIJI! $:! ?J! IB6! +FI<G?=! ><! ++#]! EF?L;g><?! A?E?QJ;A!
?RQA?==>;<! I<C! QBI=LI! '+)Dm! E;<E?<JAIJ>;<! IYJ?A! JF?! >LQBI<JIJ>;<! ;Y! OIA?! L?JIB!
=J?<J=! H?A=@=! =>A;B>L@=D?B@J><G! =J?<J=! ><! QIJ>?<J=! f>JF! =JIOB?! I<G><I6! %<J?A<! '?C!
]qqa„nTdTDmp6!
n`o6! *?A?C>I!$:!$L;A;=;!$:!1IH>=!+:!?J!IB6!#IQILVE><!EI@=?=!C;f<DA?G@BIJ>;<!;Y!
++#o!I<C!IEE@L@BIJ>;<!;Y!I<J>D*%3!O?JIDEF?L;g><?=d!I<!IQQA;IEF!J;!=@QQA?==!#o!
=JAI><=!;Y!*%3Dm6!)A;E!(IJB!$EIC!2E>!0!2!$!]qqp„mqqdmqnmmD`6!
n``6! 5I?JJI! #:! .AI<IJI! $:! +I<IH?=>! ':! ?J! IB6! &H?A;B>L@=! ><F>O>J=!
L;<;EVJ?rLIEA;QFIG?!L>GAIJ>;<!><!H>JA;!I<C!JF?>A!IEE@L@BIJ>;<!><!EIA;J>C!B?=>;<=!;Y!
EF;B?=J?A;BDY?C!AIOO>J=6!S!)FIALIE;B!&RQ!"F?A!]qq_„p]adnm_D]o6!
n`T6! '>VILI!(:!1@I!'':!e?@<G!SS:!?J!IB6!*VQ?AGBVE?L>I!B>L>J=!?RQ?A>L?<JIB!I;AJ>E!
I<?@AV=L!QA;GA?==>;<6!S!3I=E!2@AG!]qmq„o]d_ToDap6!
n`a6! ^FI;! /:! &GI=F>AI! ~:! %<;@?! 2:! ?J! IB6! 3I=E@BIA! ?<C;JF?B>IB! GA;fJF! YIEJ;A! >=!
<?E?==IAV! ><! JF?! C?H?B;QL?<J! ;Y! IAJ?A>;=EB?A;=>=! OV! A?EA@>J><GrIEJ>HIJ><G! L;<;EVJ?=!
><! I! AIJ! L;C?B! ;Y! B;<GDJ?AL! ><F>O>J>;<! ;Y! <>JA>E! ;R>C?! =V<JF?=>=6! +>AE@BIJ>;<!
]qq]„mqodmmmqDo6!
n`_6! +F;g?! &:! +;Eg?A>BB! .h:! 1If=;<! S:! ?J! IB6! 3I=E@BIA! ?<C;JF?B>IB! GA;fJF! YIEJ;A!
?<FI<E?=! I<G>;J?<=><! %%D><C@E?C! I<?@AV=L! Y;ALIJ>;<! ><! IQ;B>Q;QA;J?><! &DC?Y>E>?<J!
L>E?6!S!3I=E!2@AG!]qmq„o]dmo_D``!?m6!
nTq6! 1?AV!'$:!'>EFI@C!'1:!#>EFIAC!1&6!*VQ;R>ID><C@E>OB?!YIEJ;A!md!A?G@BIJ>;<!OV!
FVQ;R>E!I<C!<;<DFVQ;R>E!IEJ>HIJ;A=6!%<J!S!5>;EF?L!+?BB!5>;B!]qqo„pTdopoDnq6!
nTm6! 5AIF>L>D*;A<!+:!'Ic@A?!(:!);@V==?G@A!S6!2>G<IBB><G!H>I!JF?!FVQ;R>ID><C@E>OB?!
YIEJ;ADmIBQFI!A?U@>A?=!L@BJ>QB?!Q;=JJAI<=BIJ>;<IB!L;C>Y>EIJ>;<=6!+?BB!2>G<IB!]qqo„mTdmD
_6!
nT]6! ->L!+2:!~>A>Ig>C>=!2:!2I<C>=;<!$:!)IB?;B;G!&':!1IH>?=!$*6!*VQ;R>ID><C@E>OB?!
YIEJ;A!QIJFfIV!I<C!C>=?I=?=!;Y!JF?!HI=E@BIA!fIBB6!S!3I=E!2@AG!]qmp„oad]m_Dpq6!
nTp6! ~;;B?! 1:! ^I<CH;;AJ! *S:! 2EF;<?H?BC! $:! ?J! IB6! %<JAIB@L><IB! IOC;L><IB! I;AJ>E!
I<?@AV=L! JFA;LO@=! >=! I==;E>IJ?C! f>JF! C>=A@QJ>;<! ;Y! fIBB! ><J?GA>JV6! S! 3I=E! 2@AG!
]qmp„oTdTTDap6!
nTn6! ^FI;! -:! ';;=! '):! .AIO<?A! #:! ?J! IB6! "F?! oDB>Q;RVG?<I=?! QIJFfIV! QA;L;J?=!
QIJF;G?<?=>=! ;Y! FVQ?AB>Q>C?L>IDC?Q?<C?<J! I;AJ>E! I<?@AV=L6! (IJ! '?C! ]qqn„mqd_``D
Tp6!
mpo!
!
!

nTo6! &AC;cI><! ,S:! )?GA@L! 2:! h><A;f! 3#:! *;AA;Eg=! ':! 2J?H?<=! +#6! *VQ;R>I! ><!
IOC;L><IB! I;AJ>E! I<?@AV=L! =@QQ;AJ=! I! A;B?! Y;A! *%NDmIBQFI! I<C! &J=Dm! I=! CA>H?A=! ;Y!
LIJA>R! L?JIBB;QA;J?><I=?! @QA?G@BIJ>;<! ><! F@LI<! I;AJ>E! =L;;JF! L@=EB?! E?BB=6! S! 3I=E!
#?=!]qmm„nadm`pDTq6!
nT`6! eILIG@EF>!":!e;g;gIfI!':!2@c@g>!':!?J!IB6!"F?!?YY?EJ!;Y!>LL@<;=@QQA?==>;<!
;<!I;AJ>E!C>BIJIJ>;<!><!I!AIJ!I<?@AV=L!L;C?B6!2@AG!";CIV!]qqq„pqdmq_pD_6!
nTT6! 1;OA><! )5:! 5I@LGIAJ<?A! (:! $<>CZIA! 2:! +F?ZY?E! .:! 'AgH>EgI! #6! %<YBILLIJ;AV!
I=Q?EJ=! ;Y! ?RQ?A>L?<JIB! I<?@AV=L=6! &YY?EJ! ;Y! L?JFVBQA?C<>=;B;<?! I<C! EVEB;=Q;A><?6!
$<<!(!e!$EIC!2E>!m__`„aqqdTnDaa6!
nTa6! $>JD,@Y?BBI! *:! hI<G! e:! *?AO><! ,:! ?J! IB6! (IJ@AIB! A?G@BIJ;AV! "! E?BB=! B>L>J!
I<G>;J?<=><!%%D><C@E?C!I<?@AV=L!Y;ALIJ>;<!I<C!A@QJ@A?!><!L>E?6!$AJ?A>;=EB?A!"FA;LO!
3I=E!5>;B!]qmp„ppd]pTnD_6!
nT_6! $HG?A><;=! &1:! +FI?A! #$:! 'IgIA;@<! '26! "VQ?! %%! ?<C;B?Ig=6! S! 3I=E! 2@AG!
]qmn„`qdmpa`D_m6!
naq6! 'IB?@R! .:! );;AJ?LI<! -:! -I?<?<! $:! ?J! IB6! %<E>C?<E?:! ?J>;B;GV:! I<C!
LI<IG?L?<J!;Y!JVQ?!%%%!?<C;B?Ig!IYJ?A!?<C;HI=E@BIA!I;AJ>E!A?QI>A6!S!3I=E!2@AG!]qmT6!
nam6! "I<! "h:! &=BIL>! ':! #VO><! 1:! 1;A;=! .:! ^FI<G! hh:! NIAO?A! $6! ,@JE;L?=! ;Y!
QIJ>?<J=! f>JF! JVQ?! %! ?<C;B?Ig! IJ! E;LQB?J>;<! ;Y! ?<C;HI=E@BIA! IOC;L><IB! I<?@AV=L!
A?QI>A6!S!3I=E!2@AG!]qm`„`pdmn]qDT6!
na]6! 1;<IVA?! +&:! ^IA><=! +~:! ~A>?H><=! 1~:! ?J! IB6! %<>J>IB! EB><>EIB! ?RQ?A>?<E?! f>JF! I!
=IEDI<EF;A><G!?<C;QA;=JF?=>=!Y;A!I;AJ>E!I<?@AV=L!A?QI>A6!S!3I=E!2@AG!]qmm„opdoTnD
a]6!
!

mp`!
!