Université de Bretagne-Occidentale EURIA – Master 2

UFR des Sciences et Techniques 11 mars

2024

ÉNONCÉ DE TD – ANNÉE SCOLAIRE 2023-2024

BILAN PRUDENTIEL
Best Estimate Vie
Marc Domange & Hector Toubon

***
La courbe des taux utilisée sera la courbe EIOPA à fin 2023 avec VA qui peut être téléchargée sur le
site d’EIOPA et reprise en annexe du présent support.
Par simplification, on ne tiendra compte ni de la marge de risque ni des effets d’impôts lors de
l’établissement des bilans Solvabilité 2.
***
Calcul du Best Estimate d’une société commercialisant un produit d’épargne
Un assureur, dont le capital social est de 12 M€, commercialise un produit d’épargne à prime unique à
la souscription de 200 000 € investie à 20 % sur un fonds UC et 80 % sur fonds euro. L’organisme
d’assurance a vendu 1 000 contrats le 31 décembre 2023 à des assurés tous âgés de 45 ans et à part
égale des hommes et des femmes. Les données de survie par âge issues des tables règlementaires sont
en annexe et, par simplification, le taux de rachat est supposé être de 2 %.
Le contrat couvre la vie entière et prévoit que la prime unique soit revalorisée chaque année et
reversée au décès du souscripteur en l’absence de rachat anticipé. Les sommes dues au titre des rachats
et décès sont supposées être versées en fin d’année après revalorisation des encours.
La revalorisation des encours se fait sur la base du taux technique en vigueur au moment de la
souscription suivant les règles établies à l’article A 132-1 du Code des assurances, à savoir 1,75 % au
31/12/23. De plus, la clause de participation aux bénéfices du contrat prévoit de reverser 90 % du
résultat financier et technique cumulé aux assurés au terme du contrat. Les contrats UC sont, quant à
eux, revalorisés annuellement au jour anniversaire du contrat. Seuls les produits financiers issus des
actifs en représentation des engagements entrent dans le calcul de la clause de PB.
L’actif hors UC est composé à 5 % par de la trésorerie, 40 % d’OPC obligataires de duration 20 ans et
rating AA, 30 % d’OPC Obligataires corporate (duration 7 ans, rating A, 10 % d’OPC immobilier,
10 % d’OPC actions CAC 40 et 5 % d’OPC actions investi en private equity. Le rendement de l’actif
hors UC correspond au rendement sans risque des actifs. L’actif en représentation des contrats UC est
composé à 100 % d’OPC mixte dont le rendement hors frais est de 4 % par an.
La société a également des frais d’acquisition de 3 % des montants souscrits en euro et en UC, des
frais d’administration de 0,5 % sur les fonds euros et UC, des frais de gestion des placements de 0,5 %
sur les fonds euro et 1,5 % sur les fonds UC.
À partir des informations fournies dans l’énoncé, calculer le BE des engagements de l’assureur comme
somme des flux futurs actualisés. On pourra procéder par étapes :
1. Projeter le nombre de contrats en précisant les nombres de contrats restants et sortants
2. Calculer le rendement unitaire de l’actif, c’est-à-dire le rendement d’un euro investi dans
l’actif de l’assureur pour le fonds général (en représentation des fonds propres et des contrats
euros) d’une part et dans le fonds UC d’autre part.
3. Projeter l’évolution des rendements financiers entrants dans la participation aux bénéfices
pour évaluer la valeur de rachat des contrats d’une part et celui correspondant à la part
assureur d’autre part.

1
 4. Projeter l’évolution des frais
5. Calculer les flux de trésorerie à chaque pas de temps, c’est-à-dire la somme des dépenses
d’une part, et des prestations de décès et de rachats d’autre part.
6. Calculer le Best Estimate comme somme actualisée des flux de trésorerie futurs ainsi que les
fonds propres solvabilité 2 (qu’on assimilera par simplification à l’actif net) et établir le bilan
de l’organisme.
7. Recalculer le BE avec un rendement de l’actif de 1 % sur toute la durée de projection,
conclure.
Annexes :
RFR au 31/12/23
Année
s
Central Down Up Années Central Down Up Années Central Down Up
1 0,03557 0,01039 0,05907 42 0,02868 0,0215 0,03868 83 0,03147 0,02503 0,04147
2 0,0289 0,01142 0,04773 43 0,02879 0,02161 0,03879 84 0,0315 0,02509 0,0415
3 0,02639 0,01273 0,042 44 0,02891 0,02173 0,03891 85 0,03154 0,02516 0,04154
4 0,0255 0,01375 0,03937 45 0,02902 0,02184 0,03902 86 0,03157 0,02522 0,04157
5 0,02523 0,01454 0,03801 46 0,02913 0,02195 0,03913 87 0,03161 0,02529 0,04161
6 0,02521 0,01546 0,03728 47 0,02923 0,02205 0,03923 88 0,03164 0,02535 0,04164
7 0,02531 0,01622 0,03673 48 0,02933 0,02216 0,03933 89 0,03167 0,02541 0,04167
8 0,02549 0,01703 0,03653 49 0,02943 0,02226 0,03943 90 0,0317 0,02548 0,0417
9 0,0257 0,01788 0,03613 50 0,02952 0,02236 0,03952 91 0,03173 0,0255 0,04173
10 0,02593 0,01851 0,03598 51 0,02962 0,02247 0,03962 92 0,03176 0,02552 0,04176
11 0,02623 0,01896 0,03623 52 0,0297 0,02256 0,0397 93 0,03179 0,02554 0,04179
12 0,02639 0,01932 0,03639 53 0,02979 0,02266 0,03979 94 0,03182 0,02557 0,04182
13 0,02655 0,01968 0,03655 54 0,02987 0,02275 0,03987 95 0,03185 0,02559 0,04185
14 0,02667 0,01976 0,03667 55 0,02995 0,02285 0,03995 96 0,03188 0,02561 0,04188
15 0,0267 0,02003 0,0367 56 0,03003 0,02294 0,04003 97 0,0319 0,02563 0,0419
16 0,0266 0,01971 0,0366 57 0,03011 0,02304 0,04011 98 0,03193 0,02565 0,04193
17 0,02645 0,0196 0,03645 58 0,03018 0,02312 0,04018 99 0,03196 0,02568 0,04196
18 0,02628 0,01948 0,03628 59 0,03025 0,02321 0,04025 100 0,03198 0,02569 0,04198
19 0,02614 0,01914 0,03614 60 0,03032 0,0233 0,04032 101 0,03201 0,02571 0,04201
20 0,02606 0,01908 0,03606 61 0,03039 0,02339 0,04039 102 0,03203 0,02573 0,04203
21 0,02603 0,01909 0,03603 62 0,03045 0,02346 0,04045 103 0,03205 0,02574 0,04205
22 0,02605 0,01913 0,03605 63 0,03051 0,02354 0,04051 104 0,03208 0,02577 0,04208
23 0,02611 0,01919 0,03611 64 0,03058 0,02364 0,04058 105 0,0321 0,02578 0,0421
24 0,0262 0,01928 0,0362 65 0,03064 0,02372 0,04064 106 0,03212 0,02579 0,04212
25 0,02631 0,01938 0,03631 66 0,03069 0,02379 0,04069 107 0,03215 0,02582 0,04215
26 0,02643 0,01949 0,03643 67 0,03075 0,02387 0,04075 108 0,03217 0,02583 0,04217
27 0,02656 0,0196 0,03656 68 0,0308 0,02394 0,0408 109 0,03219 0,02585 0,04219
28 0,02671 0,01973 0,03671 69 0,03086 0,02403 0,04086 110 0,03221 0,02586 0,04221
29 0,02685 0,01985 0,03685 70 0,03091 0,0241 0,04091 111 0,03223 0,02588 0,04223
30 0,027 0,01998 0,037 71 0,03096 0,02418 0,04096 112 0,03225 0,02589 0,04225
31 0,02715 0,02011 0,03715 72 0,03101 0,02425 0,04101 113 0,03227 0,02591 0,04227
32 0,0273 0,02024 0,0373 73 0,03105 0,02432 0,04105 114 0,03229 0,02592 0,04229
33 0,02745 0,02037 0,03745 74 0,0311 0,0244 0,0411 115 0,03231 0,02594 0,04231
34 0,0276 0,0205 0,0376 75 0,03114 0,02446 0,04114 116 0,03233 0,02596 0,04233
35 0,02775 0,02064 0,03775 76 0,03119 0,02454 0,04119 117 0,03235 0,02597 0,04235
36 0,02789 0,02076 0,03789 77 0,03123 0,02461 0,04123 118 0,03236 0,02598 0,04236
37 0,02803 0,02089 0,03803 78 0,03127 0,02468 0,04127 119 0,03238 0,02599 0,04238
38 0,02817 0,02102 0,03817 79 0,03131 0,02475 0,04131 120 0,0324 0,02601 0,0424
39 0,0283 0,02114 0,0383 80 0,03135 0,02482 0,04135 121 0,03242 0,02602 0,04242

2
40 0,02843 0,02126 0,03843 81 0,03139 0,02489 0,04139 122 0,03243 0,02603 0,04243
41 0,02855 0,02138 0,03855 82 0,03143 0,02496 0,04143 123 0,03245 0,02605 0,04245
TH 00/02 TF 00/02 TH 00/02 TF 00/02 TH 00/02 TF 00/02

AGE X LX LX AGE X LX LX AGE X LX LX

0 100000 100000 41 96141 98130 82 40946 65478

1 99511 99616 42 95887 98007 83 37546 62233

2 99473 99583 43 95606 97872 84 34072 58680

3 99446 99562 44 95295 97724 85 30575 54828

4 99424 99545 45 94952 97563 86 27104 50706

5 99406 99531 46 94575 97387 87 23707 46362

6 99390 99519 47 94164 97197 88 20435 41868

7 99376 99508 48 93720 96993 89 17338 37319

8 99363 99498 49 93244 96776 90 14464 32821

9 99350 99488 50 92736 96546 91 11852 28469

10 99338 99478 51 92196 96304 92 9526 24328

11 99325 99467 52 91621 96049 93 7498 20444

12 99312 99456 53 91009 95778 94 5769 16860

13 99296 99444 54 90358 95489 95 4331 13618

14 99276 99431 55 89665 95180 96 3166 10750

15 99250 99415 56 88929 94851 97 2249 8277

16 99213 99395 57 88151 94501 98 1549 6204

17 99163 99371 58 87329 94131 99 1032 4516

18 99097 99342 59 86460 93741 100 663 3185

19 99015 99309 60 85538 93329 101 410 2171

20 98921 99274 61 84558 92892 102 244 1426

21 98820 99239 62 83514 92425 103 139 900

22 98716 99205 63 82399 91923 104 75 544

23 98612 99171 64 81206 91382 105 39 314

24 98509 99137 65 79926 90797 106 19 172

25 98406 99103 66 78552 90164 107 9 89

3
26 98303 99068 67 77078 89476 108 4 44

27 98198 99033 68 75501 88726 109 2 20

28 98091 98997 69 73816 87907 110 1 9

29 97982 98960 70 72019 87010 111 0 4

30 97870 98921 71 70105 86024 112 0 1

31 97756 98879 72 68070 84941 113 0 0

32 97639 98833 73 65914 83751 114 0 0

33 97517 98782 74 63637 82442 115 0 0

34 97388 98725 75 61239 80998 116 0 0

35 97249 98662 76 58718 79402 117 0 0

36 97100 98593 77 56072 77633 118 0 0

37 96939 98518 78 53303 75671 119 0 0

38 96765 98435 79 50411 73496 120 0 0

39 96576 98343 80 47390 71088 121 0 0

40 96369 98242 81 44234 68423 122 0 0