Le march obligataire marocain

Raliser par : AZZAYDI Firdaous MEHDI Sarah

Professeur: Mme MBARKI

PLAN
Introduction Chapitre I : les obligations 1.dfinition de lobligation 2.Les types de lobligation 3.Les risques des obligations Chapitre 2 : Le March des obligations 1.le March des obligations 2.la notation 3.Les agences de notation financire (agences de rating) Chapitre 3 : Le march Obligataire marocain 1. louverture du march obligataire marocain 2. les composantes du march obligataire marocain 3. Les intervenants sur le march obligataire

Conclusion

INTRODUCTION
Dix fois plus imposant que le march boursier, le march des obligations sadresse tant aux pargnants la recherche de protection contre la volatilit des marchs, quaux gros investisseurs misant sur un revenu de placement garanti. Lobligation fonctionne sur le mme principe quune reconnaissance de dette ; les gouvernements, municipalits ou entreprises, qui mettent ces titres pour financer leurs comptes, sengagent en contrepartie remettre leur dtenteur un intrt prtabli chaque priode jusqu chance. Cest ce que lon nomme un coupon. terme, le capital est vers au dtenteur avant mme de redistribuer les dividendes aux actionnaires prioritaires. En fait, le porteur de lobligation devient ainsi le crancier de lentreprise.

Chapitre 1 : les obligations

1 DFINITION DE LOBLIGATION
Lobligation dfinit comme tant un titre ngociable, reprsentant une des parties gales dun prt consenti une socit prive ou une collectivit publique lors de lmission dun emprunt.

2. TYPES DE LOBLIGATION :
Il existe 3 principales classes dobligations : Les obligations taux fixes Les obligations taux variables Les obligations indexes

3. LES RISQUES DE LOBLIGATION :

Risque de crdit ou risque de non-paiement Risque de march ou risque de taux d'intrt Risque de rinvestissement Risque d'inflation Risque de liquidit Risque politique ou juridique Force majeure

Chapitre2.Le march des obligations

1. LE MARCH DES OBLIGATIONS

Cest sur le march obligataire que smettent (march primaire) puis se ngocient (march secondaire) des titres long terme, appels obligations (bonds en anglais). Les obligations sont des titres ngociables qui matrialisent une part dun emprunt de la socit mettrice. Une obligation est donc un titre de crance et donne lieu des paiements dintrts (ou coupons) et, quand elle est appele remboursement, un remboursement du principal.

2. LA NOTATION
La notation cherche mesurer de faon indpendante le risque de solvabilit dun metteur dobligations. La note value la capacit et la volont de lmetteur rembourser ses obligations en temps et en heure.

3. LES AGENCES DE NOTATIONS

Une agence de notation financire est un organisme charg d'valuer financirement divers acteurs conomiques et les valeurs ou engagements financiers qui leurs sont associs (privs ou publics...) . Ces organismes sont rmunrs par le demandeur de notation.

Chapitre3. le march obligataire marocain

1. LOUVERTURE DU MARCH OBLIGATAIRE MAROCAIN

La sortie du Maroc sur le march financier international est un signal "positif" et "rassurant" qui conforte l'image du pays et ses choix en matire de dveloppement.

L'mission obligataire d'un milliard d'euros sur le march financier international, qui donne une image extrmement "positive" et "rassurante" du Maroc, vient confirmer le potentiel de croissance avr dont jouit le Royaume, adoss des stratgies sectorielles ambitieuses et des fondamentaux macroconomiques matriss.

2. LES COMPOSANTES DU MARCH OBLIGATAIRE MAROCAIN

Le march obligataire marocain ce compose de deux compartiments : Le march des bons du trsor par adjudication: En raison de lamlioration del trsorerie de lEtat, le Trsor a assur la couverture de son besoin de financement par des recours au march des adjudications. le march de TCN privs : Les T.C.N. sont stipuls au porteur et font l'objet d'une inscription en compte auprs des intermdiaires financiers habilits par la loi cet effet, savoir Bank Al-Maghrib et les banques pour les certificats de dpt et les billets de trsorerie, et les socits de financement pour les bons mis par ces socits. De fait, ils consistent en des titres dmatrialiss et librement transmissibles, par simple virement d'un compte un autre.

3. LES INTERVENANTS SUR LE MARCH OBLIGATAIRE

Le march obligataire fait intervenir certains acteurs qui contribuent sa dynamique et qui installent une certaine vivacit et continuit pour celui-ci. Il en existe plusieurs intervenants qui sont : les metteurs, les investisseurs et les instances de rgulation des oprations sur le march. Nanmoins, les pouvoirs et les motivations diffrent entre chacun des intervenants sur le march des missions obligataires.

CONCLUSION
En conclusion, le march obligataire, a une influence non ngligeable sur les politiques montaires et financires des diffrents tats. Si un tat a besoin de fonds pour son bon fonctionnement ou pour raliser de gros investissements ou le plus souvent rembourser des dettes, il doit faire appel au march obligataire et donc vendre des obligations d'tat. Pour parvenir vendre ces obligations au meilleur prix, il devra donc au pralable rassurer ses investisseurs quant sa capacit mener une bonne politique financire et donc sur la capacit rembourser ces obligations.

Merci pour votre attention