CHAPITRE I

GESTION DU BESOIN
EN FONDS DE ROULEMENT

Plan du Chapitre I
I- Les approches danalyse de lquilibre financier
A- Lapproche patrimoniale
B- Lapproche fonctionnelle
C- Lapproche normative
II- Fonds de Roulement
II- Besoin en Fonds de Roulement
III- Trsorerie nette

I- APPRECIATION DE LEQUILIBRE FINANCIER

La relation Fond de roulement (FDR) et Besoin en fonds de
roulement (BFR) permet dapprcier la notion dquilibre
financier stable et celle dquilibre financier cyclique ou
circulant.
Ces deux niveaux dquilibre permettent une apprciation de
lquilibre financier global travers la rsultante qui est la
trsorerie nette.
Trois approches sont possibles :
Lapproche liquidit/exigibilit
Lapproche fonctionnelle
Lapproche normative importante sur le plan gestion
financire prvisionnelle.
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Prcision
Dcisions financires:
Il existe deux grandes catgories de dcisions financires :
- Les dcisions dinvestissement ou de dsinvestissement
relatives la constitution et la gestion de lactif du bilan.
- Les dcisions de financement qui dfinissent la structure de
financement.
Lanalyse de ces dcisions conduit prsenter le bilan de lentreprise
sous une forme particulire, le bilan financier. Nous introduisons les
notions de cycle dinvestissement, dexploitation et de financement.
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La notion dinvestissement :
Toute dpense qui conduit lacquisition ou la
constitution dun actif en vue de crer de la valeur
constitue un investissement
Donc, linvestissement soppose la consommation qui se
traduit par une destruction de valeur.
Selon la dfinition de linvestissement, tous les actifs,
matriels, industriels, commerciaux ou financiers reprsentent
des investissements. Lobjet de lacquisition de lactif importe
peu, pourvu que la finalit retenue soit de crer de la valeur.
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Les dcisions dinvestissement conduisent structurer le

portefeuille dactifs de lentreprise en deux : les actifs
immobiliss (composante principale) et les actifs circulants
(composante accessoire).
Les actifs immobiliss sont associs
dinvestissement.

Ils

sont

dtenus

circulants

sont

associs

aux oprations
sur

une

priode

relativement longue.
Les

actifs

aux

oprations

dexploitation. Ils sont sujets une rotation rapide. Leur

dtention est subordonne celle des actifs immobiliss.
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Le cycle des investissements

Les investissements au sens large du terme sont reprsents
par toute utilisation de moyens de financement (ressources)
permettant d'obtenir un actif (emploi) de quelque nature que
ce soit en vue de crer directement ou indirectement un flux
de liquidit futur.
Le cycle des investissements comprend la phase d'acquisition
des immobilisations et de leur gestion.
Il

se

termine

par

la

cession

des

investissements

(dsinvestissement).
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Le cycle d'exploitation
L'activit quotidienne de l'entreprise gnre des flux court
terme.
Le cycle d'exploitation qui est la source essentielle des
activits courantes de l'entreprise entrane des emplois de
fonds (stocks de matires et de marchandises, crances
clients), mais gnre aussi des ressources (crdit fournisseur)
qui sont des ressources d'exploitation.
Une bonne gestion du cycle d'exploitation consiste procurer
l'entreprise les moyens de financement suffisants de telle
sorte que l'activit se droule sans -coup et d'une manire
harmonieuse.

Le cycle de financement
Pour permettre un bon fonctionnement des investissements,
l'entreprise a besoin de moyens de financement en quantits
suffisantes. Mais, elle doit galement faire face aux besoins
de financement de son activit courante (cycle d'exploitation).
Le cycle de financement reprsente l'ensemble des oprations
consistant trouver des ressources financires permettant
d'assurer le fonctionnement normal de l'entreprise.
Le cycle de financement doit tre conduit d'une manire telle
que l'entreprise ne soit gne ni dans son fonctionnement
quotidien, ni dans sa croissance, ni dans son indpendance.
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Le schma du bilan

Cycle
dinvestissement

Actif Circulant

Structure de financement

Capitaux Permanents

Cycle de financement

Actif Immobilis

Cycle
dexploitation

Portefeuille dactifs

Passif Circulant

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I- Les approches danalyse

A- Approche patrimoniale: Bilan patrimonial
Dfinition
Le bilan patrimonial a pour finalit de dcrire le patrimoine de
l'entreprise essentiellement en vue d'une valuation pouvant
intresser aussi bien les propritaires que les tiers prteurs ; dans
la mesure o ce sont surtout ces derniers qui utilisent ce type
d'tude, on parle parfois d'analyse externe.
Le bilan patrimonial est essentiellement bas sur un critre de
liquidit croissante de l'actif et un critre d'exigibilit
croissante du passif.

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La liquidit croissante de l'actif

Le critre de classement des postes de l'actif du bilan

patrimonial est celui de la liquidit croissante, c'est--dire
celui d'une disponibilit de plus en plus grande des
lments actifs pour couvrir les besoins de l'entreprise.
En tte de l'actif, on trouve les valeurs immobilises et la fin
les disponibilits.

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L'exigibilit croissante du passif

L'exigibilit d'une source de financement est la plus ou

moins grande proximit de son chance.
Classer les postes du bilan par ordre d'exigibilit croissante
signifie donc que les premiers postes seront les moins
rapidement exigibles (capitaux propres) et les derniers ceux
qui le seront le plus rapidement (les dettes chances
courtes doivent tre rembourses des tiers dans un bref
dlai).
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Retraitements

A LACTIF:
Tout actif quelque soit sa nature, dont le terme de ralisation
est infrieur lanne doit tre intgr lactif circulant.
Inversement, en cas de terme suprieur lanne, lactif en
question doit tre class avec les immobilisations mme sil
sagit de crances commerciales ou de comptes de
rgularisation actif.

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Retraitements:

AU PASSIF
Tout lment du passif quelque soit sa nature, dont le terme
de ralisation est infrieur lanne doit tre intgr au passif
circulant.
En cas de terme suprieur lanne, la passif en question doit
tre class avec les financements permanents.

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Capitaux propres ou ressources stables:

Capitaux propres (capital social,rserves,report

nouveau,rsultat de lexercices
Provisions pour RC durables,

DLMT + dun an (quelque soit leur nature ou leur

objet)

Amortissements
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Actif immobilis (AI)

Immobilisations incorporelles

Immobilisations corporelles,

Immobilisations financires

Autres valeurs temporairement immobilises

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REMARQUES

Les actifs fictifs sont exclus de lactif et dduits des

capitaux propres

Si on ne prend en compte les amortissements

comme ressources les immobilisations doivent
apparatre pour leur VNA, sino on prend les
immobilisation pour leur valeur brute,

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Le bilan patrimonial

Actif
Immobilisations nettes
(liquidables plus dun an)

Passif
Capitaux propres
(non exigibles)
Dettes long et moyen terme
(exigibles plus dun an)

Stocks, valeurs ralisables

et disponibles
(liquidables moins dun an)

Dettes court terme

(exigibles moins dun an)

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La logique du bilan patrimonial

Lobjectif de solvabilit du bilan patrimonial suppose que
le passif exigible moins dun an soit couvert par de
lactif liquidable moins dun an. Les ratios suivants
doivent respecter ces normes.
Ratio de liquidit gnrale

Ratio de liquidit rduite

Actifs liquidables moins d ' un an

1
Dettes exigibles moins d ' un an

Actifs liquidables moins d ' un an Stocks

0,8
Dettes exigibles moins d ' un an
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