Synthse // Rflexion // Une entreprise/un homme // Rfrences

NORMALISATION

Une rvision fondamentale

de la norme comptable IAS 19
pour les engagements post-emploi
LIASB a publi en Juin 2011 une version largement modifie de la Norme
internationale IAS 19 relative aux avantages accords au personnel. Elle
devra tre applique 1 dans les comptes consolids des entreprises qui
utilisent les normes IFRS, compter du 1er janvier 2013. Rappelons que
cette Norme concerne la comptabilisation des avantages accords aux
salaris, notamment les montants qui leur seront verss aprs la fin de la
priode demploi. La Norme ne traite pas des stock-options (IFRS 2) ni de
la prsentation des comptes des rgimes de retraite eux-mmes (Norme
IAS 26).
Une srie importante de modifications a
t apporte cette Norme, qui avait t
labore sous lgide de lancien IASC
et tait reste en vigueur depuis 1998
sans rvision fondamentale. Elles visent
fournir aux apporteurs de capitaux et
aux autres utilisateurs de linformation
financire une image beaucoup plus
claire de lobligation rsultant dun plan
prestations dfinies (Defined Benefit
Obligation DBO) et la faon dont cette
obligation affectera la situation financire,
les rsultats et les flux de trsorerie de
lentreprise. Les travaux ont t engags
en 2006 avec la formation dun groupe
consultatif dexperts, suivie de la publication en 2008 dun Discussion Paper
et en Avril 2010 dun Expos Sondage
qui a fait lobjet de plus de 220 lettres de
commentaires.

Rsum de larticle
Cet article rsume les principaux changements introduits dans la comptabilisation des engagements de prestations
dfinies par la norme IAS 19 rvise
en Juin 2011, qui entrera bientt en
vigueur. Lauteur explique limportance
des dettes lies aux retraites pour
les investisseurs et les prparateurs
des tats financiers. Il commente la
question de la volatilit des provisions
pour retraites lorsquelles sont mesures un montant actuel et indique
comment le Board a dcid dutiliser
lOCI (tat des autres lments du
rsultat global) pour attnuer cet effet.
Il discute galement des avantages
de ces changements en termes de
comparabilit et dintelligibilit des
tats financiers.

20

Limportance
de la question
La question des engagements de
retraite contracts dans le cadre de
rgimes prestations dfinies est en
effet un sujet dintrt partag par tous
les investisseurs. Linternationalisation
croissante des entreprises franaises a
pour rsultat que nombre dentre elles
sont exposes des passifs sociaux
au travers de leurs filiales trangres,
ou en raison de rgimes de retraite
chapeau ou complmentaire, accords
leurs cadres ou rsultant daccords de
branche. Laccroissement de la dure
de la vie, le cot croissant des couvertures maladie, la baisse des rendements
des actifs financiers ventuellement
dtenus en couverture, se conjuguent
pour alourdir le cot de tels rgimes.
Il devenait indispensable dassurer
une totale transparence sur la ralit
conomique dans les tats financiers
publis.
Limpact de ces volutions de fond est
naturellement plus sensible dans les
pays o les modles sociaux accordent
plus de place aux couvertures de
retraites prives quaux rgimes publics
cotisations dfinies. Avec la crise
financire, les dficits des rgimes (pour
simplifier, il sagit de la diffrence entre

1. Sous rserve toutefois dune publication

en temps voulu de la Norme approuve par la
Commission europenne ; ceci ne devrait pas
poser problme, un vote positif du Comit
rglementaire comptable ayant eu lieu le 7
dcembre 2011.
2. UBS European Equity Strategy Pension
deficit disorder : UK companies.
1er novembre 2011.

// N452 Mars 2012 // Revue Franaise de Comptabilit

Par Philippe DANJOU,

Membre de lInternational
Accounting Standards Board

le montant actuariel de lobligation et la

valeur des actifs dtenus en couverture)
se sont encore creuss, entranant pour
les entreprises des besoins de refinancement de leurs fonds de pension. De
nombreuses entreprises constatent
aujourdhui limpact, souvent significatif,
de cette crise non seulement sur leur
compte de rsultats et sur leur bilan,
mais aussi sur leur trsorerie. Ainsi, une
tude publie en novembre 2011 par
UBS Investment Research 2 montrait
que pour 143 socits britanniques, le
montant cumul des dficits lis aux
obligations de retraite augmenterait
de 36 % (soit 56 milliards de ) au
troisime trimestre 2011, reprsentant
pour certaines de 10 % 53% de leur
capitalisation boursire. Le cas le plus
significatif est la socit IAG, qui rsulte
de la fusion de British Airways et Iberia :
le dficit comptable augmente en 2011
dun montant quivalent 25 % de la
capitalisation boursire, pour atteindre
en cumul 53 %. Autre cas exemplaire,
British Telecom (BT Group) pour lequel
les chiffres sont respectivement de 11%
et 25 %. La cause principale de cette
aggravation dvastatrice est la baisse
de valeur des portefeuilles dactifs dtenus en couverture et la baisse gnrale
des rendements financiers attendus.
La situation des entreprises britanniques
nest pas unique, et de nombreux
groupes cots franais se trouvent dans
une situation analogue, mme si nombre
dentre eux ont profit de la premire
application des IFRS en 2005 pour
imputer les carts actuariels sur leurs
capitaux propres. Mais pour beaucoup,
lentre en vigueur de la norme rvise
au 1 er janvier prochain aura des effets
significatifs sur la situation nette comptable et les rsultats ultrieurs. Les ratios
dendettement seront aggravs.

NORMALISATION
Pour les socits du CAC40 3, le total des
passifs bruts comptabiliss au titre des
engagements de retraite et indemnits de
fin de carrire tait au 31 dcembre 2009
de 147,8 mds (en valeur actualise),
en augmentation de 13 % sur lanne
prcdente ; dans le mme temps, la
valeur des actifs dtenus en couverture,
bnficiant dun rebond observ sur
les marchs, tait de 93,4 mds (en
augmentation de 12,6 % sur un an). Le
taux de couverture restait donc peu prs
inchang 63% et le passif net slevait
fin 2009 54,4mds .
Selon une tude de Bfinance 4, laugmentation en 2009 de 13 % de la valeur
actualise des obligations est une
consquence de la baisse des taux
dactualisation retenus. Pour les plans
situs dans la zone euro, le niveau moyen
des taux retenus aurait baiss denviron
60 points de base (de 5,77 % 5,15%)
refltant la baisse des rendements des
obligations corporate de premire catgorie. Selon Baker Tilly, une variation de
0,5 points (50points de base) du taux
dactualisation a un impact gnralement
compris entre 5 % et 10 % du montant
total de lengagement calcul en valeur
actuelle.
A fin 2010, selon Baker Tilly, les engagements totaux 5 augmentent 183 mds
et la juste valeur des actifs dtenus en
couverture reste peu prs stable au
niveau de 63 %, correspondant une
provision totale au bilan de 64 mds.
La somme des montants diffrs au titre
des carts actuariels et de ltalement de
leffet des changements dans les rgimes
est denviron 5,7 mds , reprsentant une
perte latente. Cette perte nest pas trop
significative, rapporte la somme des
capitaux propres consolids, et les dispositions transitoires de la norme permettront
de limputer sur les capitaux propres.
Les donnes fin 2011 ne sont pas
encore disponibles. On peut sattendre
ce que le taux moyen dactualisation
continue se rduire un peu 6. La variation
de juste valeur des actifs dtenus en
couverture dpendra de la composition
des portefeuilles, et bien sur du degr
dexposition aux dettes souveraines.

Les objectifs de lIASB

Lobjectif gnral damlioration se
dcline selon trois axes :
amliorer la comparabilit des comptes
des diffrentes entreprises, en liminant
plusieurs options comptables offertes par
lancienne norme ;
accrotre la transparence de linformation prsente par les tats financiers,

en imposant que la mesure au bilan des

engagements envers les salaris soit faite
en valeur courante, et que le rendement
des actifs dtenus en couverture des
plans de retraite soit un rendement rel
et non un rendement attendu ;
amliorer et clarifier les informations
donnes dans lannexe sur les rgimes
prestations dfinies, notamment en
dcrivant de faon plus prcise les caractristiques de ces rgimes et les risques
financiers auxquels ils exposent lentit
qui les a mis en place.
Un objectif secondaire du projet tait
aussi de rapprocher les modes de
comptabilisation selon les IFRS, de
ceux en vigueur aux USA selon les
US GAAP publis par le FASB, afin
daccrotre la comparabilit internationale et dassurer un level-playing
field. En effet, selon les US GAAP,
depuis 2006 lutilisation du corridor
et ltalement des carts actuariels
dans le bilan taient interdits.

1. Suppression de la mthode du
corridor et des options de prise
en compte des carts actuariels
Lancienne norme permettait de ne pas
comptabiliser les carts actuariels cumuls, dans la limite dune fourchette de
10% appele le corridor 7. Instaure pour
rduire la volatilit des mesures comptables et leur impact sur les rsultats
(notamment limpact des modifications

3. En fait pour les 35 socits non financires

et exclusion faite dARCELOR. Source: tude
ralise par Baker Tilly France, prsente le
17 mai 2011 en partenariat avec la DFCG.
4. Source : bfinance.fr, Analyse et Veille
stratgique en investissement. Article publi
sur leur site web le 2 septembre 2010.
5. Hors indemnits de fin de carrire, les
engagements au titre des rgimes de
retraite slveraient 130 et 147 mds au
31 dcembre 2008 et 2009 respectivement
(Source : bfinance.fr, Analyse et Veille
stratgique en investissement. Article publi
sur leur site web le 2 septembre 2010).
6. Lindice Markit IBOXX Corporate Bonds
AA zone europenne montre, pour les
obligations dix ans et plus, une rduction
denviron 40 points de base.
7. Le plus lev de 10 % de la valeur actuelle
de lobligation ou bien de la juste valeur des
actifs de couverture.
8. http://www.efrag.org/files/ED%20
Amendments%20to%20IAS%2019/
Endorsement%20Advice/EFRAGs_Final_
Endorsement_Advice_on_IAS_19_as_
amended_in_2011_-_Effect_Study_report.pdf
9. European Financial Reporting Advisory
Group.

du taux dactualisation de la dette),

cette option rsultait frquemment en
la non-reconnaissance systmatique
dune partie du passif social, alors
que dautres obligations long terme
(engagements de remise en tat des
sites, provisions pour dmantlement
dinstallations industrielles, provisions
pour garanties) doivent tre portes au
bilan lors de chaque clture leur valeur
actuelle courante. Au-del du corridor,
lentreprise doit comptabiliser les carts
actuariels, mais plusieurs faons de
faire (prise en compte immdiate ou
talement sur la dure de vie active
rsiduelle) taient offertes et nuisaient
la comparabilit. La nouvelle norme
conserve uniquement la prise en compte
immdiate (et sans effet corridor). Dans
son tude dimpact 8 des avantages et
cots de la nouvelle norme, lEFRAG 9
notait que les modifications faciliteront
lanalyse et la comparaison des informations financires pour les lecteurs
des comptes, et que la suppression des
nombreuses options devrait simplifier la
prparation des comptes et en rduire
le cot ; enfin, cela devrait galement
amliorer la transparence sur les risques
financiers en alignant la comptabilit et
les risques conomiques sous-jacents.
Mais en liminant les options qui permettaient de neutraliser ou dtaler les
effets des changements actuariels, lIASB
allait faire apparatre dans les comptes
une volatilit importante, susceptible de
perturber la comprhension de la performance de lentreprise. Une solution
innovante (et mon avis, lgante) a donc
t trouve : ne faire figurer en charges
au compte de rsultats que les lments

Abstract
This article summarizes the main
changes introduced in the accounting for defined benefit obligations by
the June 2011 revised international
accounting standard IAS19, soon to
become effective. The author explains
the importance of the pension related
liabilities for investors and preparers
of financial statements. He comments on the issue of volatility in the
amount of pension liabilities if they
are measured at the current amount,
and how the use of the statement of
Other Compehensive Income has
been decided by the IASB to mitigate
this effect. He also discusses the
benefits of the changes in terms of
comparability and understandability
of the financial statements.

Revue Franaise de Comptabilit // N452 Mars 2012 //

21

Synthse // Rflexion // Une entreprise/un homme // Rfrences

NORMALISATION
jugs rcurrents et reprsentatifs de la
performance oprationnelle de lentreprise, savoir la somme :
du cot annuel des services rendus par
les salaris (accroissement au cours de la
priode de leurs droits prestations de
retraite, appel aussi cot des services
de la priode) ;
du cot des services passs, qui peut
apparatre lors de linstauration, de la modification ou de la cessation dun rgime ;
du cot financier de la priode, correspondant une charge dintrts notionnelle
applique la dette actuarielle nette dtermine au dbut de la priode comptable.
La dette actuarielle nette (qui peut tre un
solde positif) est elle-mme dtermine
comme la dette brute (engagements
calculs de faon actuarielle) diminue de
la juste valeur des actifs dtenus dans le
plan la date du bilan. Le taux dintrt
utiliser pour calculer ce cot financier est
identique au taux dactualisation retenu
pour ramener la dette de retraite la valeur
actuelle. Pour cette premire phase de
modernisation dIAS19, le Board na pas
souhait apporter de modification sur le
choix du taux dactualisation, qui reste cal
sur les taux des obligations de premire
catgorie mises par les metteurs privs
(high quality corporate bonds) ou bien,
en labsence dun march liquide pour ce
type dobligations, le taux des obligations
dEtat. Dans les deux cas, le choix de la
devise et de la maturit sur la courbe des
taux doit tre cohrent avec la devise et
la maturit moyenne estime de lengagement de retraite.
Les implications possibles de ces changements sont les suivantes :
la seule lecture du compte de rsultats ne permet plus de comprendre le
passage du bilan douverture au bilan de
clture: la comprhension de ce qui est
inscrit en Other Comprehensive Income
(voir ci-dessous) est indispensable ;
ceci rend dautant plus ncessaire que
ce document de synthse ne soit plus
pass sous silence dans la prsentation
des comptes, comme cela est trop souvent le cas aujourdhui. Cest dailleurs
en partie pour cette raison que lIASB
a modifi IAS1 Prsentation des Etats
financiers pour imposer que cet tat de
lOther Comprehensive Income, sil nest
pas fusionn avec le compte de rsultats
(Option pour un tat de rsultat unique
ou Single statement option), soit dornavant prsent directement la suite et
reoive la mme importance que le prcdent 10. Il convient de rappeler cette
occasion que depuis le 1er janvier 2009, en
application dIAS1 rvis, les tats finan-

22

ciers de synthse annuels comportent ce

nouveau tableau intitul Statement of
other comprehensive income OCI, qui
explique le passage entre le rsultat net
figurant au compte de pertes et profits
(Profit or Loss Statement) et la variation de
la situation nette comptable, lexclusion
de leffet des transactions financires
entre lentreprise et ses actionnaires (dividendes, missions et rachats dactions)
dont les effets restent comptabiliss
directement dans les capitaux propres ;
la reconnaissance au passif du bilan des
gains et pertes actuariels prcdemment
diffrs ou neutraliss par lutilisation du
corridor pourra se traduire par un engagement net plus lev, et les entreprises
concernes pourront avoir rengocier
les clauses demprunt limitant leurs ratios
dendettement ;
la composition du portefeuille dactifs
dtenus en couverture naffectera plus le
rendement pris en compte pour calculer
la charge nette de retraites au compte
de rsultats ; par consquent, eu gard
la volatilit des placements en actions,
certaines entreprises pourront tre tentes darbitrer en faveur de placements
rendement rgulier, pour lesquels les
gains ou pertes actuariels seront enregistrs dans lOCI. Selon certaines tudes,
la charge nette de retraite au compte de
rsultats devrait augmenter ;
enfin, llimination de lutilisation dun
rendement attendu des actifs mettra
fin la situation trange selon laquelle
certaines entreprises prsentant un
dficit net de leurs obligations de retraite
pouvaient dans le mme temps prsenter
un produit net au compte de rsultats.

2. Utilisation de ltat du Other

Comprehensive Income (Etat du
rsultat global de la priode)
Quen est-il alors des autres changements
dans la mesure des actifs et des passifs
qui composent la dette actuarielle nette?
Il peut sagir :
de gains ou pertes actuariels rsultant
de la modification des hypothses for-

10. Selon IAS 1, lentit doit prsenter

tous les postes de produits et de charges
comptabiliss au cours dune priode :
(a) dans un tat unique de rsultat global, ou ;
(b) dans deux tats : un tat dtaillant les
composantes du rsultat net (compte de
rsultat spar) ;
et un deuxime tat commenant par le
rsultat net et dtaillant les composantes
dautres lments du rsultat global (tat du
rsultat global).

// N452 Mars 2012 // Revue Franaise de Comptabilit

mules quant au taux de dpart anticip

des salaris, au taux de mortalit, aux
choix qui seront faits entre les diffrentes options de versement ouvertes,
ou encore au cot des prestations de
couverture mdicale ;
de leffet des modifications dans le taux
dactualisation utilis ;
de la variation de juste valeur des actifs
dtenus dans le plan, sous dduction du
montant du rendement notionnel inclus
dans le calcul du cot financier de la
priode.
Ces montants peuvent tre trs significatifs et sont souvent volatils dune
priode lautre. Le Board a dcid
quils ne peuvent tre ignors dun point
de vue bilanciel, ds lors quil tait souhait de reflter aussi fidlement que
possible la ralit conomique courante
cette date. Aussi, combinant les deux
contraintes (bilan refltant les valeurs
actuelles sans talement des carts ni
mcanisme de neutralisation du type
corridor ; compte de rsultats refltant
la performance managriale au cours
de la priode sans tre impact par des
changements de mesure volatils), le
Board a dcid que ces changements
qualifis de re-measurements seront
comptabiliss dans ltat du Other
Comprehensive Income (OCI).
Pour viter une complexit inutile, et
en labsence de critres vidents pour
justifier un reclassement, le Board a
aussi dcid que les montants inscrits en
OCI ne seront pas reclasss au compte
de rsultats au cours des priodes
ultrieures. Lentreprise a bien sur toute
libert pour transfrer dun compte
lautre au sein de la situation nette
comptable (par exemple un compte
de rserves distribuables), ceci relevant
du droit des socits plus que de la
comptabilit.
Une consquence attendre de linscription sans talement au bilan de lobligation nette, sera une certaine volatilit du
montant de la dette. La communication
financire externe devra tenir compte de
cette nouvelle donne.

3. Amlioration des informations

fournies dans lannexe
La longue liste des informations obligatoires a t revue avec lobjectif de focaliser linformation sur ce qui est le plus utile
aux utilisateurs des tats financiers, en
particulier pour leur comprhension des
risques financiers induits par les plans de
type prestations dfinies (DBO) et des
stratgies suivies en matire de gestion
actif / passif.

NORMALISATION
La nouvelle norme demande ainsi une
information plus pertinente sur les points
suivants :
explication des caractristiques principales des plans en vigueur et des risques
financiers qui en rsultent le niveau de
dtail fournir par type de plan ou par
plan individuel est laiss au jugement de
lentreprise, qui sera fond sur lanalyse
de la similitude des facteurs de risque
et des lments cl des plans (par
exemple, localisation gographique,
contenu et modalits, types de financement, environnement rglementaire) ;
explication des montants figurant dans
les tats financiers et rsultant de la prise
en compte de ces plans ; notamment,
il sera prsent un tableau de passage
entre le bilan douverture et de clture
de lexercice faisant apparatre les critures affectant le montant de lobligation
actuarielle nette (en sparant celles qui
concernent la valorisation des actifs du
plan, et les mouvements relatifs la valeur
actuelle de lobligation de retraite au titre
du plan). Ainsi, la nouvelle norme mettra
en vidence : les effets du calcul du cot
de service de la priode ; la charge financire sur la situation actuarielle nette;
les effets des taux de conversion des
devises ; les effets des modifications du
primtre de consolidation ; les contributions financires verses par lentreprise
au plan ; les modifications de mesures
relatives la valorisation des actifs du
plan et aux gains ou pertes actuariels, en
distinguant au sein de ceux-ci les effets
des hypothses dmographiques et les
effets des hypothses financires ;
description de la faon dont les plans
prestations dfinies (DBO) pourraient
affecter le montant, le timing et le
caractre incertain des flux futurs de
trsorerie de lentreprise. En particulier, il
est demand de fournir une information
de nature quantitative sur la sensibilit
des calculs chacune des hypothses
actuarielles significatives et une description des mthodes retenues pour cette
analyse de sensibilit ;
lentit devra dcrire les stratgies
suivies en matire de couverture de son
obligation (stratgie dinvestissement,
utilisation ou non de couvertures dassurance ou de swaps de longvit) ;
enfin, pour fournir une information sur
les effets attendus sur les flux futurs de
trsorerie, il faudra indiquer les accords
de financement existant entre le plan

de retraite et lentreprise qui pourraient

affecter le montant des contributions
futures en espces, les contributions au
plan attendues au cours de la prochaine
priode comptable, et le profil de maturit
(chancier) de lobligation existante (par
exemple, dure moyenne pondre de
lobligation et distribution statistique des
dates dchance des paiements aux
salaris).

Conclusion
Chacun sait que la comptabilisation des
engagements de retraite est un sujet
complexe et dimportance significative.
Toute modification de norme conduit
poser la question de limpact possible
sur les comportements des acteurs. Au
Royaume-Uni, certains ont affirm que
lIASB voulait la fin des rgimes de retraite
dentreprise prestations dfinies
La rponse du Board est que la rgle
comptable na pas pour objectif de dfinir
comment une entreprise doit tre gre,
mais de fournir une information claire
et pertinente sur la situation financire
et les risques assums. Amliorer la
comprhension de ces phnomnes
par les apporteurs de capitaux, par les
organes de direction et dadministration
et par les autres acteurs intresss (au
premier rang desquels figurent les salaris
de lentreprise et ses autres partenaires
conomiques) est une contribution
importante au bon fonctionnement des
marchs de capitaux, la transparence
des relations sociales ; elle peut contribuer labaissement du cot du capital.
Dune faon plus gnrale, une meilleure
prise en compte de ces mcanismes est
de nature renforcer la stabilit financire
en mettant en vidence suffisamment tt
les situations risque et en permettant
la mise en uvre dactions correctrices.
Pensons la situation dans laquelle se
trouvaient General Motors et Chrysler la
veille de leur placement sous la protection
du Chapter 11
Nombreux sont ceux qui pensent que
les anciennes rgles comptables produisaient des effets nfastes, en masquant la
ralit et en induisant en erreur les investisseurs. Les amendements apports par
lIASB, en supprimant des options, sont
de nature simplifier la comparabilit;
ils rendent plus facile linterprtation des
comptes et permettent une meilleure
allocation du capital. Lutilisation de ltat
des autres lments du rsultat global
(OCI), pour enregistrer les lments
non rcurrents ou volatils, redonne au

compte de rsultats la capacit de mieux

traduire la performance de la priode.
Mais, ce faisant, le Board a ouvert un
nouveau champ de recherches quil
devra bien explorer un jour prochain:
dune faon gnrale, quest-ce que la
performance de lentreprise ? Que doiton faire figurer en compte de rsultats ou
dans lOCI ? Convient-il, dans certaines
circonstances, de recycler les lments
de lOCI dans le compte de rsultats ?

Bibliographie
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financement de la scurit sociale sur les engagements de retraite, Revue Franaise de Comptabilit,
DIDELOT Laurent et BARBE Odile (Octobre 2011,
numro 447 page 28).
La Norme IAS 19 sur les avantages au personnel :
projet de modifications, Revue Franaise de
Comptabilit, Benoit LEBRUN (Juin 2010, numro
443, page 4).
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Ch. VELUT et J-M SZULEWICZ (compte rendu dune tude
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Finance, n 1153-1154 du 19 dcembre 2011, page 37.
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septembre 2010 (http://bfinance.fr/conseil-en-investissement)
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publi sur Internet par lAGEFI le 13 mai 2010 (http://
www.agefi.fr//Articles/imprimer.aspx?id=1136215)
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retraite du CAC 40, article de Bruno DE ROULHAC
publi sur Internet par lAGEFI le 10 juillet 2007 (http://
www.agefi.fr//articles/imprimer.aspx?id=1016719)
Plus de clart et moins de souplesse dans la comptabilisation des engagements sociaux, article de
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markets.com)
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ubs.com/investmentresearch)
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(http://www.efrag.org/files/ED%20Amendments%20
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Final_Endorsement_Advice_on_IAS_19_as_
amended_in_2011_-_Effect_Study_report.pdf

Revue Franaise de Comptabilit // N452 Mars 2012 //

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