Politique budgtaire Politique montaire Le policy mix

Initiation la Macroconomie - Licence 1 Economie Gestion

Chapitre 6: Les politiques conomiques dans le modle IS-LM Rmi Bazillier 1
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Remi.Bazillier@univ-orleans.fr http://remi.bazillier.free.fr Universit dOrlans

Rmi Bazillier

Chapitre 6: Les politiques conomiques dans le modle IS-LM

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Plan

Politique budgtaire Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme Politique montaire Effets dune politique montaire expansionniste Limites lefcacit de LM Le policy mix

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Rappel: Le modle IS-LM

IS : Y = C (Y T ) + I (Y , i ) + G LM : M = PYL(i )

(1) (2)

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Modle IS-LM

Pertinence politiques conomiques Efcacit relative:

Modications exognes dorigine nancire (impts et dpenses publiques) Modications exognes dorigine montaire (offre de monnaie)

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Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Politique budgtaire

Politique budgtaire: dplacement IS Exemple: Rduction du dcit budgtaire par augmentation des impts
Contraction budgtaire / consolidation scale

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Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Effet dune hausse des impts sur IS

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Politique budgtaire Politique montaire Le policy mix

Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Effet dune hausse des impts sur LM

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Politique budgtaire Politique montaire Le policy mix

Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Effet dune hausse des impts sur lquilibre

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Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Effets sur les diffrentes composantes de la demande

Dpenses publiques inchanges (exognes) Baisse consommation (impts et effet multiplicateur) Effet sur linvestissement?
Investissement fonction de i Investissement fonction de Y

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Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Politique budgtaire dans la zone classique de LM

Hypothse classique:
La politique montaire na pas deffet sur le revenu LM: droite verticale

Effet dviction total Les politiques budgtaires inuent le taux dintrt mais non le revenu global

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Dplacement de IS Effet dune hausse des impts sur LM et sur lquilibre Politique budgtaire dans la zone classique de LM Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Politique budgtaire dans la zone keynesienne extrme

Hypothse: trappe liquidit

Le taux dintrt reste constant Prfrence absolue pour la liquidit (absence de conance dans le systme bancaire): exemple crise annes 30

Pas deffet dviction Leffet multiplicateur joue pleinement

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Effets dune politique montaire expansionniste Limites lefcacit de LM

Politique montaire

Hausse offre de monnaie -> Expansion montaire Baisse offre de monnaie -> Contraction montaire Cas dune expansion montaire Consquences sur IS Consquences sur LM

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Effets dune politique montaire expansionniste Limites lefcacit de LM

Effet dune hausse des impts sur lquilibre

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Effets dune politique montaire expansionniste Limites lefcacit de LM

Limites efcacit politique montaire

M i : trappe liquidit i I : Sensibilit investissement au taux dintrt

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Effets dune politique montaire expansionniste Limites lefcacit de LM

Le rle dterminant de llasticit par rapport au taux dintrt

Chez les classiques: quation de Fisher MV = PT T = T (Y ) MV = PY Keynes: lien entre i et M et prfrences pour la liquidit Si Md inelastique au taux dintrt:
Equation de Cambridge Md = kPY Un niveau de Md par revenu LM droite verticale Inecacit politique budgtaire: G i I (substitution dpenses publiques / dpenses prives)
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(3) (4) (5)

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Effets dune politique montaire expansionniste Limites lefcacit de LM

Le rle dterminant de llasticit par rapport au taux dintrt

Plus la demande de monnaie est sensible au taux dintrt, plus la politique budgtaire est efcace Moins la demande de monnaie est sensible au taux dintrt, plus la politique montaire est efcace

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Le policy mix

Annuler les effets pervers dune contraction budgtaire sur la demande de biens par une politique montaire expansionniste Eviter les effets dviction lors dune relance budgtaire Palier linefcacit de la politique montaire Policy mix contraints: tensions entre autorit montaire et gouvernement

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Exemple 1: Le policy Mix Clinton-Greespan

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Exemple 1: Le policy Mix Clinton-Greespan

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Exemple 2: la runication allemande et la lutte budgtaro-montaire

Table: Quelques variables macro en Allemagne de lOuest (1988-1991)

Croissance PIB Croissance Invest Excdent budg. Tx i CT

1988 3.7 5.9 -2.1 4.3

1989 3.8 8.5 0.2 7.1

1990 4.5 10.5 -1.8 8.5

1991 3.1 6.7 -2.9 9.2

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Exemple 2: la runication allemande et la lutte budgtaro-montaire

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Un policy mix est-il toujours possible: lexemple de lUEM

Aujourdhui dans la zone euro:

Banque Centrale Europenne: objectif unique de lutte contre lination Pas de gouvernement europen Pacte de stabilit et de croissance

Quelles politiques conomiques en Europe?

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Chapitre 6: Les politiques conomiques dans le modle IS-LM

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Le modle IS/LM dcrit-il rellement ce qui se passe dans lconomie?

Rmi Bazillier

Chapitre 6: Les politiques conomiques dans le modle IS-LM

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Le modle IS/LM dcrit-il rellement ce qui se passe dans lconomie?

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