Ensa - kenitra

2 0 2 1 - 2 0 2 2

R A P P O RT DE
MANAGEMENT
L’évolution des agrégats macro-économiques entre 2015-2020

Réalisé par : Encadré par :

TAZARI Narjis M. LOTFI Bilal

TOUAHRI Walid

EL HADIOUI Ayoub

Ikram ben-labryche
Liste des gure
Figure 1:Le vocabulaire économique -------------------------------------------------------------------4
Figure 2: bank almaghrib ---------------------------------------------------------------------------------5
Figure 3:schéma de croissance économique -----------------------------------------------------------6
Figure 4:La carte du Maroc ------------------------------------------------------------------------------7
Figure 5:La répartition du PIB en 2017 ----------------------------------------------------------------8
Figure 6:RNB du Maroc entre 2017 et 2019-----------------------------------------------------------9
Figure 7: L'amélioration des activités -----------------------------------------------------------------10
Figure 8:L'evolution de l’indice des prix à la consommation --------------------------------------13
Figure 9:L'evolution de la balance commerciale ----------------------------------------------------15
Figure 10:La balance commerciale en fonction du PIB --------------------------------------------16
Figure 11: La ventilation de déficit --------------------------------------------------------------------20
Figure 12: Le taux d'endettement ----------------------------------------------------------------------23
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Liste des tableaux

Tableau 1: épargne au Maroc ---------------------------------------------------------------------------12
Tableau 2:déficit par produit ---------------------------------------------------------------------------18
Tableau 3:déficit par rapport à UE ---------------------------------------------------------------------20

 Sommaire 
LISTE DES FIGURES ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1
LISTE DES TABLEAUX ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2
CROISSANCE ÉCONOMIQUE : --------------------------------------------------------------------------------------------------------------5
Dé ni on et formule --------------------------------------------------------------------------------------------------------------5
La croissance économique en détail -------------------------------------------------------------------------------------------5
Comment la croissance économique est-elle calculée ? -----------------------------------------------------------------------------5
Quels sont les e ets de la croissance économique ? ---------------------------------------------------------------------------------6
CROISSANCE ÉCONOMIQUE MAROCAINE (2015-2020) ---------------------------------------------------------------------------------6
LA SIGNIFICATION DU PIB -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------7
Dé ni on du PIB : de quoi se compose la formule du PIB ? --------------------------------------------------------------7
La formule du PIB : interpréta on du PIB -------------------------------------------------------------------------------------7
Une croissance économique, toujours, soutenue par les ac vités non agricoles : ----------------------------------9
TAUX D’ÉPARGNE NATIONALE ------------------------------------------------------------------------------------------------------------11
Dé ni on :--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------11
Taux d’épargne au Maroc : -----------------------------------------------------------------------------------------------------11
L’INFLATION -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------12
Dé ni on :--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------12
Au Maroc ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------12
LE TAUX D’INVESTISSEMENT--------------------------------------------------------------------------------------------------------------14
LE DÉFICIT COMMERCIALE ---------------------------------------------------------------------------------------------------------15
DÉFICIT BUDGÉTAIRE ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------20
LE TAUX D’ENDETTEMENT GLOBAL-------------------------------------------------------------------------------------------------------22
2015-2016 : ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------22
2017-2018 : ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------22
2018-2019 : ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------22
En 2020: -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------23
CONCLUSION : ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------23
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 Introduction
L'économie est une activité humaine qui consiste en la production, la distribution, l'échange et la
consommation de biens et de services.

On distingue différents systèmes d'échange parmi lesquelles l'économie de don, l'économie de

marché ou encore l'économie du troc. Parmi les systèmes économiques, certains comme
le socialisme reposent sur la propriété collective des moyens de production. À l'inverse,
le capitalisme repose sur la propriété privée des moyens de production.

On distingue également différents secteurs d'activité parmi lesquelles l'agriculture (ou secteur pri-
maire), l'industrie (ou secteur secondaire) et la fourniture de services (secteur tertiaire).

Au sein d'une économie, on distingue également le secteur marchand, le secteur public, l'économie
domestique, l'économie sociale et solidaire ou encore l'économie souterraine.

L'économie est étudiée par les sciences économiques mais aussi par d'autres sciences sociales comme
la sociologie économique ou l'anthropologie économique.

D"inspiration libérale. L'État joue néanmoins un rôle non négligeable dans l'émergence
économique du pays avec sa stratégie d'industrialisation. Le Maroc est le troisième producteur et pre-
mier exportateur mondial de phosphates, rentrée importante en devises pour le pays. Il détient, et de
loin, les premières réserves mondiales avec 50 milliards de tonnes. C'est également une puissance
agricole (En 2012, le pays occupe respectivement le 6e rang mondial, le 4e et le 3e en ce qui concerne
les exportations d'agrumes, de tomates et d'olives de table. Il est à la 10e place pour l'huile d'olive)

Figure 1:Le vocabulaire économique

 Figure 2: bank almaghrib

Croissance économique :

Dé nition et formule
La croissance économique se manifeste par une augmentation significative et durable de la production
de biens et de services. Cette variation positive se mesure grâce à l'évolution annuelle de l'indicateur
du produit intérieur brut (PIB), évalué en monnaie constante afin de prendre en compte l'inflation.

La croissance économique en détai

En règle générale, deux types de croissances économiques sont distingués :

# la croissance intensive correspond à l'accroissement de la production à volume de facteurs de pro-

ductions équivalents grâce à des gains de productivité. Elle n'entraîne pas nécessairement de créa-
tions d'emploi ;

# la croissance extensive se caractérise par une augmentation du nombre de facteurs de production

tels que la création de nouvelles entreprises. Ce type de croissance économique est générateur
d'emploi

Comment la croissance économique est-elle calculée

La plupart des pays utilisent l'indicateur du PIB pour estimer leur croissance économique. Il faut
savoir que le PIB correspond à la valeur de tous les biens et les services qu'un pays a produits tout au
long d'une année. La croissance est mesurée par l'estimation du PIB par habitant. Certains pays se ser-
vent également du produit national brut (PNB) comme d'un indicateur de la croissance économique.
Le PNB se définit, lui, comme étant la valeur totale des biens et des services produits par des entre-
prises ou des personnes ayant la nationalité du pays, qu'elles bénéficient d'une implantation dans le
pays ou à l'étranger.
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 Figure 3:schéma de croissance économique

Quels sont les effets de la croissance économique

Une croissance économique forte aura un impact positif dans de nombreux domaines :

# Augmentation du pouvoir d'achat ;

# Amélioration du niveau de vie de la population ;

# Augmentation de l'espérance de vie ;

# Baisse du chômage ;

# Diminution du taux de pauvreté ;

# Stabilisation politique ;

Croissance économique marocaine (2015-2020)

Au Maroc, à l"instar des pays en voie de développement, la nécessite d"assurer une croissance

économique forte et durable s"impose comme une solution pour plusieurs problèmes sociaux qui hy-

pothèquent l"avenir du pays. Avec l"accumulation des problèmes économiques et des déficits sociaux

(chômage, pauvreté, perte du pouvoir d"achat, etc.) les solutions conjoncturelles ou partielles ne peu-
vent plus servir de remèdes efficaces. Les problèmes doivent être traités à la source qui les génère, et
cette dernière n"est autre que la faible croissance économique et la sous-utilisation des potentialités du
pays. Il est donc impératif de se mettre sur un sentier de croissance forte et soutenue pour sortir le pays
d"un cercle vicieux de sous-utilisation des potentialités et de faible croissance.

 Figure 4:La carte du Maroc

La signification du PIB
Le PIB ou le produit intérieur brut est un indicateur économique minutieusement suivi par les politi-
ciens, les décideurs stratégiques, les économistes et les investisseurs. Selon sa définition, le PIB cor-
respond à la valeur totale des services et biens produits sur le territoire d’un pays ou d’une région.
Cela, au cours d’une période donnée. Il s’agit le plus souvent d’un an, un semestre ou un trimestre. La
formule du PIB peut également être calculée moyennant les dépenses et les revenus mais cette mé-
thode est moins courante chez les non-économistes.

La globalisation est un élément important à ne pas négliger. Quid des chiffres de vente d’une entre-
prise en Europe qui est en mains chinoises ? Soit les ventes sont ajoutées au PIB européen soit au PIB
chinois. Le PIB ne tient pas compte de la propriété. Dans notre exemple, les chiffres de vente sont
donc ajoutés au PIB européen en non pas au PIB chinois.

Dé nition du PIB : de quoi se compose la formule du PIB ?

PIB = C + I + G + (X – M)

C = consommation
I = investissements bruts
G = dépenses publiques
X = exportations
M = importations

La formule du PIB : interprétation du PIB

Cet indicateur économique contient des informations intéressantes sur la santé et la performance d’une
économie. Les composantes de la formule du PIB permettent de se faire une idée de ce qui compose
l’économie. Il est important de corriger le PIB nominal avec l’inflation. Il suffit de diviser le PIB par
l’indice des prix. Le PIB nominal est l’ensemble des prix courants tandis que le PIB réel est mesuré à
prix constants.

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 Figure 5:La répartition du PIB en 2017

Cette statistique montre le taux d'évolution du produit intérieur brut réel du Maroc par rapport à
l'année précédente entre 2014 et 2021. En 2015, le PIB du Maroc avait augmenté d'environ 4,5 % par
rapport à 2014.

Au Maroc Entre les années 2017 et 2021 le PIB à évolue de manière croissante

Figure 6:RNB du Maroc entre 2017 et 2019

Le PNB :
Contrairement au produit intérieur brut (PIB), qui mesure la richesse produite par l'ensemble des
opérateurs et personnes résidant sur un territoire précis, le PNB est calculé en fonction des ressortis-
sants d'un pays, indépendamment de leur lieu de résidence.

 Le produit national brut (PNB) est un indicateur économique qui correspond à la richesse produite au
cours d'une année par l'ensemble des résidents et des ressortissants d'un pays. Il permet donc de
mesurer la richesse produite par un pays. Pour son calcul, le produit national brut prend en compte la
valeur des biens et services créés, et en soustrait la valeur des biens et services détruits ou modifiés
pendant la phase de production.

Pour le Maroc (RNB)

Une croissance économique, toujours, soutenue par les activités non agricoles
:

 C"est ainsi qu"au troisième 2019, la valeur ajoutée du secteur primaire en volume, corrigée des varia-

tions saisonnières, a enregistré une baisse de 4,9% en volume au lieu d"une hausse de 2,7% réalisée

durant la même période en 2018. Ceci s"explique aussi bien par la baisse de l"activité de l"agriculture

de 5,3% au lieu d"une hausse de 3,8% une année auparavant, et qu’à celle de la pêche de 1,3% au lieu

d"une baisse de 8,6%.

De son côté, la valeur ajoutée du secteur secondaire, en volume, a réalisé un ralentissement de son
taux d"accroissement passant de 2,9% le même trimestre de l"année

Précédente à 2,8%. Ceci résulte de l"amélioration des valeurs ajoutées :

De l’électricité et eau de 11,3% au lieu de 6,5%.
Du bâtiment et travaux publics de 1,3% au lieu d"une baisse 0,1% ;

Et de ralentissement du rythme d"accroissement de celles :

De l"industrie d"extraction, à 2,2% au lieu de 4,1% ;

Des industries de transformation, à 1,9% au lieu de 3,2%.

La valeur ajoutée du secteur tertiaire, en revanche, a réalisé la même hausse que l"année passée soit

3,1% durant le troisième trimestre de l"année 2019, marquée par

Une amélioration des activités
Des services rendus par l"Administration Publique générale et la sécurité sociale, avec 4,4% au lieu de
2,7%
Du commerce avec 2,9% au lieu de 2,2%
Des services de l’éducation, de la santé et de l"action sociale, avec 1,6% au lieu d"une stagnation.
Figure 7: L'amélioration des activités

Et de ralentissement de la croissance des activités :

Des hôtels et restaurants, à 4,7% au lieu de 5,7%.

Des services rendus aux ménages et aux entreprises, à 3,8% au lieu de 4,5%.
Du transport, à 3,2% au lieu de 3,3%.
Des postes et télécommunications, à 1,9% au lieu de 2,5%.
Des services financiers et assurances, à 1,2% au lieu de 1,6%.

Au total, la valeur ajoutée des activités non agricoles a connu, ainsi, une hausse de 3% au lieu de 2,6%
le troisième trimestre de l"année 2018.

Dans ces conditions, avec le net ralentissement de l"accroissement des impôts sur les produits nets des
subventions à 3,1% au lieu de 4,4%, le Produit Intérieur Brut

 (PIB) en volume s"est accru de 2,1% durant le troisième trimestre 2019 au lieu de 3% une année au-
paravant.

Aux prix courants, le PIB a connu une augmentation de 3% au lieu de 2,9% une année auparavant,
dégageant ainsi une augmentation du niveau général des prix de 0,9%.

Taux d’épargne nationale

Dé nition 
L'épargne correspond à la partie du revenu qui n'est pas consommée. Au niveau d'une économie dans
son ensemble, l'épargne peut être le fait des ménages, mais aussi des entreprises ou des administrations
publiques. C'est une action volontaire en vue de réaliser des projets futurs.

Taux d’épargne au Maroc 

Les Marocains épargnent de moins en moins : 11,4% du revenu en moyenne
Ce taux est en baisse depuis 2016. Leurs dépenses de consommation ont augmenté plus vite que leurs
revenus. L’épargne des ménages, à 84,4 milliards de DH, a été absorbée à hauteur de 94% par l"in-

vestissement. Leur capacité de financement a donc fortement diminué. D"où un recours plus marqué au
crédit bancaire.
Le Haut-commissariat au plan (HCP) vient de publier les comptes nationaux de l"année 2018 répartis
par secteur institutionnel.
Il en ressort que les ménages ont contribué de 29,3% au PIB de l"année dernière qui s"est élevé à
1.106,8 milliards de DH. Une contribution relativement stable depuis 2016.
De même, leur contribution au revenu national brut disponible est restée stable : 62,5%. Soit 714,2
milliards de DH sur 1.157,7 milliards.
Un pouvoir d'achat en quasi-stagnation
Le revenu des ménages a augmenté de 3,2% en 2018. Il est constitué principalement des salaires
(42,5%) et des revenus mixtes (entrepreneurs individuels et professions libérales).
Le revenu par tête s’élève ainsi à 20.279 DH, en hausse de 2,2%. Et vu que l"inflation s"est établie à

1,8% en 2018, le pouvoir d"achat des ménages a quasiment stagné (+0,4%) alors qu"il s’était amélioré
de 2,1% en 2017.
De revenu global de 714,2 milliards de DH, 636 milliards de DH sont allés à la consommation, en
hausse de 4,3%. D"où une baisse de l’épargne brute des ménages à 81,2 milliards de DH contre 85,2
milliards une année auparavant (-4 milliards).
Le taux d’épargne des Marocains a donc reculé d"un point par rapport à 2016, se situant à 11,4%.
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 Année 2017 2018 2019

Epargne brute en MDH 85.696 80.787 92.052

Taux d’épargne % 28,9 28 27,7

Tableau 1: épargne au Maroc

L’inflation

Dé nition 
L'inflation est la perte du pouvoir d'achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale
et durable des prix. Il s'agit d'un phénomène persistant qui fait monter l'ensemble des prix, et auquel se
superposent des variations sectorielles des prix.

Au Maro
• En 2015:
L'IPC annuel moyen a enregistré, au terme de l"année 2015, une augmentation de 1,6% par rapport à

l"année 2014. La hausse a concerné aussi bien les produits alimentaires dont l"indice a augmenté de

2,7% que les produits non alimentaires dont l"indice a progressé de 0,7%. Les variations enregistrées

pour les produits non alimentaires vont d"une baisse de 3,2% pour le «transport» à une hausse de 3,3%
pour le «logement, eau et électricité».

• En 2016:
L'IPC annuel moyen a enregistré, au terme de l"année 2016, une augmentation de 1,6% par rapport à

l"année 2015. La hausse a concerné aussi bien les produits alimentaires dont l"indice a augmenté de

2,7% que les produits non alimentaires dont l"indice a progressé de 0,7%. Les variations enregistrées

pour les produits non alimentaires vont d"une baisse de 0,2% pour la «communication» à une hausse
de 2,5% pour les «restaurants et hôtels».

• En 2017 :
L'IPC annuel moyen a enregistré, au terme de l"année 2017, une augmentation de 0,7% par rapport à

l"année 2016. La hausse a concerné aussi bien les produits alimentaires dont l"indice a augmenté de

0,1% que les produits non alimentaires dont l"indice a progressé de 1,4%. Les variations enregistrées

pour les produits non alimentaires vont d"une baisse de 0,2% pour la « communication » à une hausse
de 3,2% pour les « restaurants et hôtels ».
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 Sur cette base, selon le HCP, l"indicateur d"inflation sous-jacente aurait connu une hausse de 1,0% au

cours de l"année 2017 par rapport à l"année 2016. Ce chiffre était de 1,6% l'année dernière.
• En 2018 :
Les prix à la consommation ont enregistré une nouvelle hausse en 2018. L"Indice des prix à la con-

sommation (IPC) annuel moyen a en effet connu une augmentation de 1,9% par rapport à l"année

2017, indique le HCP. Dans sa nouvelle note de conjoncture, l"agence précise que la hausse a concerné

à la fois les produits alimentaires dont l"indice a augmenté de 1,3% et les produits non alimentaires
(+1,8%). Pour les produits alimentaires, la plus forte hausse concerne les "biens et services
divers" (+6,5%).
• En 2019 :
Le Maroc vient d"enregistrer, au titre de l"exercice 2019, le plus faible taux d"inflation de son histoire,

c"est-à-dire depuis que l"on a commencé à mesurer cette variable, soit depuis 1960 Selon le HCP, en

effet, la progression de l"indice des prix à la consommation (IPC) n"a pas dépassé une moyenne na-

tionale de 0,2% pour l"ensemble de l"année 2019. Cette variation de l"IPC, que l"on peut assimiler

presque à une stagnation, est le résultat d"une baisse de 0,5% de l"indice des produits alimentaires et

d"une hausse de 0,9% de celui des produits non alimentaires.

• En 2020:
L'IPC annuel moyen a enregistré, au terme de l"année 2020, une augmentation de 0,7% par rapport à

l"année 2019. Conséquence de la hausse de l"indice des produits alimentaires de 0,9% et de celui des
produits non alimentaires de 0,5%. Les variations enregistrées pour les produits non alimentaires vont
d"une baisse de 1,6% pour le «Transport» à une hausse de 2,7% pour l’«Enseignement».

Sur cette base, l"indicateur d"inflation sous-jacente aurait connu une hausse de 0,5% au cours de l"an-

née 2020 par rapport à l"année 2019.

 Figure 8:L'evolution de l’indice des prix à la consommation

Le taux d’investissement
Avant de calculer le taux d’investissement, il faut connaître quelques valeurs : la Formation Brute de
Capital Fixe (FBCF), la Valeur ajoutée brute et le Produit Intérieur Brut (PIB).

• La FBCF est un agrégat qui permet de mesurer l"investissement matériel, ainsi que logiciels.
On calcule la FBCF de chaque agent économique résident ayant effectué des opérations pen-
dant au moins un an et on fait la somme
• La Valeur ajoutée brute est la richesse produite par une entreprise ou un agent économique au
cours d"un exercice
• Le PIB est l"ensemble des valeurs ajoutées brutes. Il indique donc la richesse produite pendant
un an dans un pays

Le taux d"investissement est la part de l"investissement par rapport à la richesse produite. Il permet de

connaître le pourcentage de la richesse consacré à l"investissement chaque année. Si on veut être plus

précis, on distinguera deux types de taux d"investissement : le taux d"investissement du secteur privé

 (entreprises) et le taux d"investissement de l’économie d"un pays qui englobe tous les acteurs. Voyons

plus en détails ce qu"est le taux d"investissement.

Pour le HCP, « l"investissement commence à marquer un essoufflement significatif, sa moyenne an-

nuelle s"inscrit dans une tendance baissière, passant à près de 32,2 % entre 2018 et 2019, après avoir

été de l"ordre de 33,5 % [NDLR du PIB] pendant la période 2010-2017. Le gap entre l’épargne in-

térieure et le taux d"investissement resterait, cependant, élevé, enregistrant une moyenne de 10 % du

PIB entre 2018 et 2019, au lieu de 11,8 % en moyenne durant la période 2010-2017. »

En tenant compte des dépenses d"investissement qui représenteraient 5 % du PIB en 2019, le déficit

budgétaire devrait se réduire pour s’établir à 3,7 % du PIB, contre 3,9 % pour l"année 2018. La mobili-
sation des ressources financières pour couvrir les besoins de financement induirait une légère hausse
de la dette du Trésor qui devrait s’élever à 66,1 % du PIB au lieu de 65,8 % en 2018. En incluant la
dette extérieure garantie, le taux d"endettement public global devrait se situer à 82,5 % du PIB après
avoir atteint 82,2 % en 2018.

LE DÉFICIT COMMERCIALE
Le déficit commercial du Maroc s'est établi à 136,54 milliards de dirhams (MMDH) à fin août 2021,
en hausse de 22,3% par rapport à la même période de l'année 2020, selon l'Office des Changes.

Au titre des huit premiers mois de cette année, les exportations se sont situées à 201,15 MMDH, soit le
plus haut niveau atteint durant la même période au cours des cinq dernières années, en hausse de
23,8% par rapport à fin aout 2020, précise l'Office dans ses indicateurs mensuels des échanges exté-
rieurs du mois d'août. En parallèle, les importations ont augmenté de 23,2% à 337,69 MMDH, ajoute
la même source, notant que le taux de couverture est resté, ainsi, quasi-stable (59,6% à fin aout 2021,
contre 59,3% à fin aout 2020).

La hausse des importations de marchandises fait suite à l'augmentation des achats de la totalité des
groupes de produits, principalement, des produits finis de consommation (+22,49 MMDH), des demi
produits (+14,30 MMDH), des produits énergétiques (+10,50 MMDH) et des biens d’équipement
(+10,04MMDH). S'agissant des exportations de marchandises, leur hausse concerne l'intégralité des
secteurs, essentiellement celui de l'automobile (+25,5%) et celui du textile et cuir (+23,6%).

 Figure 9:L'evolution de la balance commerciale

Le taux de couverture des importations par les exportations s"améliore légèrement à 57,4% en 2019
contre 57,2% un an auparavant.

Le taux de pénétration des importations mesuré par le rapport entre les importations et la demande
interne (PIB +importations – exportations) se chiffre à 36,4% en 2019 contre 36,7% en 2018, soit une
perte de 0,3 point.
L"effort d"exportation, mesuré par le rapport entre les exportations et le PIB, s’établit à 24,7% en
légère baisse par rapport à 2018 (24,9%), affichant ainsi la première baisse depuis 2013.
Le taux de dépendance qui représente la moyenne des importations et des exportations rapportées au
PIB, perd 0,3 point et s’établit à 33,9% contre 34,2% en 2018.
La répartition du taux de couverture des importations par les exportations par groupes de produits
laisse apparaître une dégradation de ce taux pour les demi-produits de 5,1 points, soit 55,6% en 2019
contre 60,7% une année auparavant. Le taux de couverture de biens de consommation, se dégrade
également, il perd 2 points et passe de 77,3% en 2018 à 75,3% en 2019.

Figure 10:La balance commerciale en fonction du PIB

Les exportations de produits alimentaires couvrent 116,7% de leurs importations en 2019, soit une
amélioration de 0,6 point par rapport au taux enregistré en 2018 (116,1%). Les produits bruts enreg-
istrent un taux de couverture des importations par les exportations de 86,8% en 2019 contre 82% en
2018, soit un gain de 4,8 points.

S"agissant de biens finis d’équipement, leur taux de couverture gagne 1,4 point, passant de 44,9% en

2018 à 46,3% en 2019. Le taux de couverture de produits énergétiques s"améliore également, il est de
5,6% en 2019 au lieu de 3,9% en 2018, soit un gain de 1,7 point.

Les importations progressent de 2%

Les importations de marchandises enregistrent une progression de 2% ou +9,8 Mds DH en 2019, soit
le taux le plus bas depuis 2016 (+10,3% en 2016, +6,7% en 2017 et +9,9% en 2018).

Elles s’établissent à 491,2 Mds DH contre 481,4 Mds une année auparavant. Le volume des importa-
tions s"inscrit également en hausse de 7,9% : 59.477mT en 2019 contre 55.112mT un an auparavant.

Le ralentissement du rythme de croissance des importations s"explique par les baisses perçues au
niveau des importations de produits énergétiques et de produits bruts conjuguées aux hausses rela-
tivement faibles des importations des autres groupes de produits.

En effet, les importations de produits d’équipement progressent de 5,6% en 2019 et se chiffrent à 127
Mds DH contre 120,2 Mds DH en 2018, tirées principalement par les achats des avions et autres
véhicules aériens ou spatiaux +3,2 Mds DH ou +66,4% et des machines et appareils divers +2 Mds
DH ou +19,5%, Ce groupe de produits représente 25,9% du total des importations du Maroc en 2019.

Les approvisionnements en demi-produits s’élèvent à 104,5 Mds DH en 2019 contre 99,9 Mds DH en
2018, soit une hausse de 4,7%. Cette hausse est expliquée par l"augmentation des importations de
demi-produits en fer ou en aciers non alliés de 1,6 Md DH ou +63% et de fils, barres, et profilés en fer
ou en aciers non alliés de 0,8 Md DH.

L’évolution des achats de maïs et de sucre brut ou raffiné respectivement de +0,6 Md DH ou+12,7% et
de +0,5 Md DH ou +12,9% est la cause principale de la hausse de 4,5% ou de 2 Mds DH des importa-
tions de produits alimentaires (47,8Mds DH en 2019 contre 45,8 Mds DH une année auparavant).

Quant aux importations de produits finis de consommation, elles s"inscrivent en hausse de 4,2% pour
atteindre 113,1 Mds DH en 2019 contre 108,5 Mds DH en 2018, tirées par la croissance des importa-
tions des parties et pièces pour voitures et véhicules de tourisme de +1,2 Md DH ou +6,7% et des ou-
vrages divers en matières plastiques +0,8 Md DH ou +14,7%.

En revanche, les achats de produits bruts diminuent de 10% ou -2,5 Mds DH en 2019 et se chiffrent à
22,1 Mds DH contre 24,6 Mds DH en 2018 à cause principalement du recul des approvisionnements
en soufre brut et non raffiné de 1 Md DH ou de -12,6%.

Les importations de produits énergétiques enregistrent également une baisse de 7,2% pour atteindre
76,3 Mds DH contre 82,3 Mds DH en 2018, expliquée par l"effet prix et par la nouvelle dynamique de

l’énergie électrique qui a permis au Maroc de combler ses besoins internes et de devenir exportateur
d’électricité. Cette baisse concerne, notamment, les importations de gas-oils et fuel-oils de -2,8 Mds
DH ou -6,6% et des importations de l’énergie électrique -2,2 Mds DH ou -93,5%.

Tableau 2:déficit par produit

Les exportations progressent de 2,4%

Les exportations de marchandises (exprimées FAB) continuent leur tendance haussière en 2019
(+2,4% ou +6,6Mds DH) contre +10,7% ou +26,6 Mds DH en 2018.

Les exportations du secteur automobile, premier secteur exportateur du Maroc depuis six ans, main-
tiennent leur trend haussier mais à un rythme inférieur à celui de 2018 (+5,8% ou +4,4 Mds DH au
lieu de +13,1% ou +8,8 Mds DH). Cette situation est attribuable à la croissance des ventes de l’écosys-
tème câblage de 2,6 Mds DH (Graphique G0-6).

Le secteur « Agriculture et agro-alimentaire » consolide de bonnes performances de ventes, il affiche

une hausse de 3,1 Mds DH ou +5,3% en 2019 contre +4 Mds DH ou 7,4% une année auparavant.
Cette performance s’explique principalement par la croissance des ventes de l’agriculture, sylviculture
et chasse de 2,9 Mds DH ou de +12,1% en 2019 par rapport à 2018.

Les ventes du secteur « Autres Industries » enregistre une progression en 2019 de 1,3 Md DH et se
chiffrent à 24,2 Mds DH contre 22,9 Mds DH une année auparavant. Parallèlement, les exportations
du secteur « Electronique et Electricité » marquent une hausse de 1,2 Md DH ou +13,6% en 2019 et
s’établissent à 10,4 Mds DH contre 9,2 Mds DH en 2018.

 Les exportations du secteur aéronautique augmentent également, elles totalisent 15,6 Mds DH en
2019, soit +0,9 Md DH ou +5,9% par rapport à 2018, tirées en partie par la hausse des ventes de l’éco-
système « EWIS » (+0,8 Md DH ou +12,4% en 2019 par rapport à 2018).

Après deux années consécutives de hausse, (+17,6% en 2018 et +11,6% en 2017), les exportations de
phosphates et dérivés affichent une baisse de 5,9% ou de – 3 Mds DH, à cause principalement du recul
des ventes des engrais naturels et chimiques de 1,8 Md DH (-6%).

La baisse est perçue également au niveau des ventes du secteur textile et cuir après trois années
d’augmentation, (+2,6% en 2018, +4,8% en 2017 et +6,7% en 2016), elles baissent de 1 Md DH ou
-2,6% et se chiffrent à 36,9 Mds DH en 2019. Cette baisse s’explique par le recul simultané des ventes
de vêtements confectionnés (-2%), des articles de bonneterie (-3,9%) et des chaussures (-7%).

Les exportations du secteur « autres extractions minières » diminuent de 0,3 Md DH ou -7,2% en 2019
et s’élèvent à 4,2 Mds DH contre 4,5 Mds DH une année auparavant.

Les exportations du Maroc ventilées par produits remarquables permettent de conclure la prédomi-
nance d’un nombre réduit de produits. En effet, sept produits contribuent à hauteur de 52,2% au vo-
lume global des ventes, il s’agit des fils, câbles et autres conducteurs isolés pour l’électricité (11,8%
du total des exportations), des voitures de tourisme (11,7% du total), des engrais naturels et chimiques
(9,9% des exportations totales), des vêtements confectionnés (8,3%), l’acide phosphorique (4,8%), des
crustacés, mollusques et coquillages et des préparations et conserves de poissons et crustacés avec une
part de 2,8% chacun.
Le déficit commercial des demi-produits s’aggrave de 7,1 Mds DH, passant de 39,2 Mds DH en 2018
à 46,4 Mds DH en 2019. Les produits finis de consommation enregistrent également une aggravation
de leur déficit commercial de 3,3 Mds DH, ce déficit s’établit à 27,9 Mds DH en 2019 contre 24,6
Mds DH une année auparavant. Parallèlement, le solde commercial de biens d’équipement se détériore
de 2 Mds DH, il atteint 68,2 Mds DH en 2019 contre 66,2 Mds DH en 2018.
En revanche, le déficit commercial des produits énergétiques baisse de 7Mds DH (72,1Mds DH en
2019 contre 79,1Mds DH en 2018).

Les produits bruts enregistrent également un allégement de leur déficit commercial de 1,5Md DH, soit
-2,9Mds DH en 2019 contre -4,4Mds DH en 2018. Concernant les produits alimentaires, leurs exporta-
tions en 2019 excèdent leurs importations de 8Mds DH, soit une amélioration de 0,6Md DH par rap-
port à 2018.

Le déficit vis-à-vis de la Chine ne cesse de se dégrader

 Figure 11: La ventilation de déficit

La répartition du déficit commercial par pays permet de constater que le déficit vis-à-vis la Chine ne
cesse de s"aggraver depuis 2011, il s’élève à 47,1 Mds DH en 2019 contre 44,7 Mds DH en 2018. Les

échanges avec l"Etats-Unis enregistrent un solde commercial de 25,2 Mds DH, en amélioration de 0,1

Md DH. S"agissant du solde de la balance commerciale avec la Turquie, il s"inscrit en dégradation de

3,5 Mds DH et se chiffre à 19,5 Mds DH en 2019 contre 16 Mds DH en 2018.

Tableau 3:déficit par rapport à UE

Déficit budgétaire
En comptabilité nationale, la notion de déficit budgétaire s'utilise lorsque le budget de l'État est en dé-
ficit : les recettes de l’État (hors emprunt) sont inférieures à ses dépenses (hors remboursement d'em-
prunt) d'où un solde budgétaire négatif.

De même, les administrations publiques (ensemble composé de l’État, des ODAC, de l'administration
territoriale et des administrations de sécurité sociale) connaissent un déficit public lorsque les dé-
penses publiques pour une année sont supérieures aux recettes publiques ; le solde des finances pu-
bliques est alors négatif.

 Le déficit budgétaire peut se traduire par de nouveaux emprunts contractés par l'État au cours de l’an-
née, en plus de ceux destinés à amortir les emprunts antérieurs arrivés à échéance. Ces emprunts
viennent alimenter la dette de l'État, de même que le déficit public augmente la dette publique. Ainsi,
ces deux données sont liées mais se distinguent par leur nature : le déficit est un flux alors que la dette
est un stock.

Concrètement, les budgets publics (mesurés avec une périodicité annuelle) sont très souvent défici-
taires, dans la majorité des pays ; dans le cas opposé, on parle d’excédent budgétaire. En France, dans
le cadre de la loi organique relative aux lois de finances, le solde budgétaire de l'année à venir fait l'ob-
jet d'une prévision inscrite dans le projet de loi de finance.

Au Maroc En 2019, le déficit budgétaire a été maîtrisé presque au même niveau enregistré une année
auparavant. Il s’est établi à 41.672 MDH contre 41.658 MDH en 2018, ayant connu une inflexion de la
trajectoire d’amélioration enregistrée sur la période 2012 à 2017 avec une aggravation de plus de 4
MMDH par rapport à 2017. En effet, le solde ordinaire s’est établi à 26.485 MDH contre 20.378 MDH
à fin 2018, soit +6.107 MDH (+29,9%). Ce solde a permis de couvrir 37,6% des dépenses d’investis-
sement, en 2019, contre 31,1% en 2018. La maîtrise du déficit budgétaire en 2019 s’explique par une
amélioration conséquente des recettes ordinaires (+16.832 MDH) ayant permis de couvrir l’augmenta-
tion des dépenses globales (+15.536 MDH) et la baisse du solde des CST (-1.310 MDH). En effet, les
recettes fiscales et non fiscales ont connu des hausses respectives de 2.762 MDH et 14.038 MDH

Par contre, les dépenses du personnel et les dépenses des autres biens et services ont augmenté respec-
tivement de 5.294 MDH et 7.089 MDH, alors que les charges de la compensation et celles relatives
aux intérêts de la dette ont baissé respectivement de 1.646 MDH et de 12 MDH. De même, les dé-
penses d’investissement ont enregistré une hausse conséquente de 4.811 MDH (+7,3%).

L’année 2019 s’est soldée par un écart de 3.288 MDH par rapport au déficit prévisionnel de 38.384
MDH. En effet, malgré une augmentation des recettes ordinaires (+4.012 MDH), l’augmentation des
dépenses globales (+3.555 MDH) et la diminution du solde des CST (-3.745 MDH) ont été plus im-
portantes.

L’augmentation des dépenses globales, par rapport aux prévisions, s’explique par l’écart enregistré au
niveau des dépenses d’investissement (+12.806 MDH), alors que les dépenses ordinaires ont été infé-
rieures aux prévisions de (-9.251 MDH), avec (-5.606 MDH) pour les dépenses du personnel et celles
des autres biens et services, (-1.348 MDH) pour les intérêts de la dette publique et (-2.298 MDH) pour
les dépenses de la compensation.

Néanmoins, la Cour a constaté que la maîtrise du niveau du déficit budgétaire, en 2019, résulte d’un
classement de certains financements, au sens des manuels internationaux des statistiques des finances
publiques, pour un montant de 7 MMDH parmi les recettes non fiscales (Cf. recettes non fiscales,
point 3.2 "des recettes améliorées par des opérations de financement". D’ailleurs, cette pratique avait
déjà été relevée dans le rapport de l’année 2018 pour l’émission des certificats de Sukuk souverains
pour un montant de 1 MMDH.

 Si on reclasse le montant de 7 MMDH en financement, le niveau du déficit budgétaire de 2019 aug-

mente à 48.678 MDH, soit une aggravation de 7.014 MDH (16,8%) par rapport à 2018. Ceci corres-
pond à un taux de déficit de 4,2% du PIB contre un taux affiché de 3,6%, soit 0,6 pt de PIB de plus.

Le taux d’endettement global

2015-2016 :
- Une croissance économique en 2015 à 4,3% et à 2,6% en 2016.
- Accroissement de la valeur ajoutée des activités non agricoles de 2,5% en 2015 et de 3,1%
en 2016;
- L"inflation, appréhendée par le prix implicite du PIB, en tendance haussière passant de 0,2%
en 2014 à 1% en 2015 et à 1,3% en 2016 ;
- Allégement du déficit courant des échanges extérieurs, passant de 5,7% du PIB en 2014 à
3,3% en 2015 et à 3% en 2016 ;
- Un taux d"endettement public global en hausse, passant de 78,2% en 2014 à 79,6% du PIB
en 2015 et à 81,2% en 2016. Celui du Trésor passerait de 63,4% à 63,8% et à 64,9% en 2016.

2017-2018 :

Le recours de l"Etat aux emprunts, pour couvrir son besoin de financement, aurait induit une hausse de

la dette du trésor à 65,8% du PIB au lieu de 65,1% en 2017 et d"une moyenne de 59,1% du PIB entre
2010 et 2016. La dette intérieure du trésor aurait atteint 52,6% du PIB contre 50,7% en 2017, alors que
la dette extérieure aurait reculé pour se situer à 13,1% du PIB au lieu de 14,4% en 2017.
Par ailleurs, la dette extérieure des établissements et entreprises publiques garantie par l"Etat aurait
atteint près de 16,4% du PIB en 2018 au lieu de 13,6% entre 2010 et 2017, dépassant largement,
depuis l"année 2015, la dette extérieure du trésor. Dans ces conditions, le taux d"endettement public
global a atteint 82,2% du PIB en 2018 au lieu de 81.6% en 2017.

2018-2019 

La mobilisation des ressources financières pour couvrir les besoins de financement a induit une légère
hausse de la dette du Trésor à 66,1% du PIB au lieu de 65,8% en 2018. Tenant compte de la dette ex-
térieure garantie, le taux d"endettement public global se situe à 82,5% du PIB en 2019 après 82,2% en
2018.

 taux d'endétement global (%)

82.5

82.225

81.95

81.675

81.4
2017 2018 2019
taux d'endétement global (%)

Figure 12: Le taux d'endettement

$ On remarque une Légère accentuation du taux d’endettement global, passant de 81.6% du PIB
en 2017 à 82,2% en 2018 et à 82,5% en 2019.

En 2020

Bien qu"elle totalisé 369 MMDH au terme de l"année 2020, la dette bancaire des ménages n"a augmen-

té que de 2,9% contre 5% en 2019. Ce ralentissement est en partie dû à l"impact des restrictions sani-
taires sur les habitudes de consommation des Marocains.
La dette globale des ménages est détenue à 84% par les banques et à 16% par les sociétés de finance-
ment. Sur ce total, la part du crédit à la consommation a reculé d"un point à 36%, en faveur du crédit à

l"habitat dont la part s"est renforcée à 64%.

Conclusion :

L’économie nationale a été marquée, au cours des cinq années(2015-2020), par la poursuite et l"ap-

profondissement des réformes ce qui а permis, en dépit des mutations rapides de l"environnement in-
ternational et du contexte de crise financière et économique, de consolider les acquis sans pour autant
compromettre la stabilité des équilibres fondamentaux et de renforcer la résilience de l’économie
marocaine qui lui a permis de limiter les impacts négatifs des crises financières et économiques que le
monde a connu plus précisément au cours de l"année 2020.
:

 TABLE DES MATIÈRES 

LISTE DES FIGURES ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1
LISTE DES TABLEAUX ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2
CROISSANCE ÉCONOMIQUE : --------------------------------------------------------------------------------------------------------------5
Dé ni on et formule --------------------------------------------------------------------------------------------------------------5
La croissance économique en détail -------------------------------------------------------------------------------------------5
Comment la croissance économique est-elle calculée ? -----------------------------------------------------------------------------5
Quels sont les e ets de la croissance économique ? ---------------------------------------------------------------------------------6
CROISSANCE ÉCONOMIQUE MAROCAINE (2015-2020) ---------------------------------------------------------------------------------6
LA SIGNIFICATION DU PIB -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------7
Dé ni on du PIB : de quoi se compose la formule du PIB ? --------------------------------------------------------------7
La formule du PIB : interpréta on du PIB -------------------------------------------------------------------------------------7
Une croissance économique, toujours, soutenue par les ac vités non agricoles : ----------------------------------9
TAUX D’ÉPARGNE NATIONALE ------------------------------------------------------------------------------------------------------------11
Dé ni on :--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------11
Taux d’épargne au Maroc : -----------------------------------------------------------------------------------------------------11
L’INFLATION -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------12
Dé ni on :--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------12
Au Maroc ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------12
LE TAUX D’INVESTISSEMENT--------------------------------------------------------------------------------------------------------------14
LE DÉFICIT COMMERCIALE ---------------------------------------------------------------------------------------------------------15
DÉFICIT BUDGÉTAIRE ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------20
LE TAUX D’ENDETTEMENT GLOBAL-------------------------------------------------------------------------------------------------------22
2015-2016 : ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------22
2017-2018 : ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------22
2018-2019 : ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------22
En 2020: -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------23
CONCLUSION : ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------23
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