Les options : théorie et

valorisation
Syllabus
 I. Résumé
 Dans la famille des instruments financiers, les options constituent un élément particulier qui permet de remplir
plusieurs besoins, dont notamment celui de se couvrir contre les risques de fluctuation des cours. A cet effet, les
options agissent comme une assurance.
 La souscription de tout contrat d’assurance se fait moyennant un certain prix, qui dans le cas des options
prends celui de prime. Cette prime est reversée au vendeur de l’option. L’acheteur et le vendeur doivent
cependant s’assurer chacun de leur côté que la prime payée ou la prime encaissé correspond bien au risque
qui est couvert. L’étude des propriétés de base et des principes fondamentaux permets, entre autres, d’analyser
de manière abstraite les niveaux de prime sur les options.
 Le cadre théorique, plus orienté vers l’abstraction des paramètres à prendre en compte dans le cadre des
transactions sur option permet une mise en pratique plus généralisé sous forme de l’étude de différentes
stratégies optionnelles. Le passage en revue de différentes stratégies permet de mettre en pratique de
manière plus concrète les théories étudiées.
 L’introduction d’outils mathématiques sophistiqués, au-delà de la théorie et des stratégies qui peuvent être
mises en œuvre, permet aux professionnels du marché comme au non professionnels de disposer de méthodes
qui donnent la possibilité d’établir de manière précises la valeur d’une option. Les deux principales méthodes
sont la méthode binomiale et la méthode de Black et Scholes. Pour finir, toujours avec les outils
mathématiques, des études de sensibilités peuvent être faites grâce à des indicateurs simples qui portent le nom
de lettres grecques.
 30 heures
 II. Prérequis, bibliographie et outils
Prérequis
 Eléments de mathématique financière (actualisation et
capitalisation)
 Notion basique en géométrie analytique (tracé de courbe)
 Connaissance de niveau intermédiaire dans Excel
 Connaissances basiques en calcul de probabilité (lecture de tables de
lois normale)
Bibliographie indicative
 Principe de la finance Moderne, 6ème édition, Robert GOFFIN
 Options, futures and other derivatives, 8ème edition, John HULL

Outils
 Calculatrices scientifiques, MS Excel
 III. Planing indicatif
 Séance 1 : Généralité sur les instruments financier, les produits dérivés et les options
 Séance 2 : Théorie des options : Evaluation des options (Arbitrage) / Limites inférieurs et
limites supérieures : action ne payant pas de dividende
 Séance 3 : Théorie des options : Evaluation des options (Arbitrage) / Limites inférieurs et
limites supérieures (suite) / Exercice anticipé call / put américain
 Séance 4 : Théorie des options : Facteurs influençant les prix des options / Limites supérieurs
et inférieurs sur une action payant des dividendes
 Séance 5 : Exemples de stratégies optionnelles
 Séance 6 : Exemples de stratégies optionnelles
 Séance 7 : Méthodes de valorisation des options Méthodes binomiale et Méthode de Black et
Scholes. Applications à l’aide de MS Excel
 Séances 8 : calcules de sensibilité du prix des options
 IV. Intervenant

Vaflaly DIARRASSOUBA
Tel : (+225) 07 07 46 42 46
Email : vaflaly3vdg@yahoo.fr