Introduction générale

En effet, jusqu'à une date récente, les marchés d'options étaient des marchés
primaires, et les opérateurs n'avaient pas la possibilité de céder leur contrat sur
un marché secondaire actif.

Les options complètent la gamme des instruments financiers en répondant, par

leurs caractéristiques, aux limites posées par les contrats à terme. Elles sont de
plus en plus utilisées mais également de plus en plus sophistiquées. Leur
développement est ainsi à la pointe de la mathématisation de la finance de
marché.

La cause d’émergence de la théorie :

 Par la nécessité ressentie par les opérateurs, et les entreprises,
 De couvrir les risques engendrés par la volatilité des taux d'intérêt ou du
cours des devises.
 La nature des contrats d'option s'est également diversifiée puisqu'il existe
actuellement, par exemple, des options sur actions, sur matières
premières, sur devises, sur taux d'intérêt ou sur indices boursiers.
Définition :
«Tout comme l’achat d’un contrat d’option comporte le droit mais non
l’obligation d’acheter l’actif sous-jacent, l’investissement dans une option réelle
comporte l’opportunité de poursuivre l’investissement » (McGrath, 1999, p14)

« Les options apparaissent quand les ressources et capacités existantes

permettent l’accès privilégié à des opportunités futures » (Bowman et Hurry,
1993, p.761).

Une option est un contrat financier dérivé qui donne à l’acheteur la

possibilité mais non l’obligation de vendre (option put) ou d’acheter (option
call) une quantité définie d’actif sous-jacent.

Objectif de la théorie des options :

La popularité de la théorie des options s’explique pour, au moins, deux raisons.

 D’une part, cette théorie s’ancre dans les théories de la décision et permet,
ainsi, de s’interroger sur l’irréversibilité et la flexibilité, dimensions
cruciales de la décision stratégique.
 D’autre part, elle permettrait d’expliquer des phénomènes non pris en
compte par les théories existantes : sous-investissement industriel
investissements dans des projets dont la valeur actualisée nette des cash
flows futurs est négative valorisation de sociétés – souvent.
Caractéristiques :
Une option est un contrat financier sur un actif sous-jacent. Il est ainsi nécessaire
de spécifier avec précision les caractéristiques du contrat.

 Date d’échéance du contrat : Date à laquelle le contrat d’option expire,

dernier jour d’exécution du contrat d’option.
 Actif sous-jacent : on appelle actif sous-jacent tout actif sur lequel port
une option ou plus largement un produit dérivé, il peut être financier
(action, obligation, bon du trésor, contrats à terme, devise, indices,
boursier…)
 Prix d’exercice : (Strike) c’est le prix auquel l’actif sous-jacent sera
échangé. Par ailleurs, les échéances sont standardisées : elles peuvent être
mensuelles, trimestrielles (mars, juin, septembre, décembre), semestrielles
ou annuelles. Enfin, la quotité est la quantité d’actif sous-jacent sur
laquelle porte l’option.
 Prix d’élevé : prix auquel l’acheteur d’une option peut acheter (dans le cas
d’une option d’achat) ou vendre (dans le cas d’une option de vente) l’actif
sous-jacent.

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Memoire Online - Théorie des options: caractéristiques et stratégies - Youssef FADLLALAH - Youness

ELMAJIHI - Yassine LOUAHI

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Marchés Des Options | PDF | Put | Option (Finance) (scribd.com) marché d’option

Selon Rodolphe Durand, Pierre-Yves Gomez, Philippe Monin Dans Revue française de gestion 2006/1 (no 160),

pages 159 à 176

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