Les options

Réalisé par:
Siwar Ben Rbeh

Professeur :
Mme. Salima Taktak
 Plan

Introduction
1. Définition
2. Caractéristiques
3. Composantes
4. Stratégies
5. Sensibilité des options
Conclusion
 Introduction

Les options sont des produits financiers dits «

dérivés » donnant le droit d'acheter ou de
vendre une quantité d'actifs sous-jacents
(actions, devises, etc.) pendant une période et à
un prix convenus à l'avance. Vous payez une
prime (prix de l'option) pour acquérir ce droit.
 Définition

Une option est un droit d’acheter ou de

vendre une quantité d’actifs (actions, devises,
matières premières, etc.) pendant une
période et à un prix convenus à l’avance.
L’exercice de ce droit n’est en aucun cas une
obligation.
 Caractéristiques
• l’actif sous-jacent : C’est l’actif sur lequel porte
l'option de vente ou d'achat. L’actif sous-jacent d’un
contrat d’options peut être un actif physique
(matières premières ou agricoles), un instrument
financier (actions, obligations, taux d’intérêt, cours de
change) ou encore un indice boursier ou climatique.
• le prix d’exercice ou Strike: Ce prix d’exercice est
déterminé lors de la négociation de l’option et n’est
pas modifiable pendant toute la durée de vie de
l’option.
 Caractéristiques
• la prime de l’option : En contrepartie de
l’engagement d’acheter ou de vendre des actions à
un prix déterminé, le vendeur de l’option demande
une rétribution : la prime, c’est-à-dire le prix de
l’option.
• la date d’exercice (T): C’est la date de fin de validité
du contrat. Pour les contrats d’options, les dates
d’échéance sont standardisées (le 3ème vendredi du
mois d’échéance).
 Composantes

Il existe deux types d’options :

• Une option d’achat (call) qui donne le droit à
son détenteur d’acheter une certaine quantité
d’actifs, à une date et un prix convenus à
l’avance,
• Une option de vente (put) qui donne le droit à
son détenteur de vendre une certaine quantité
d’actifs à une date et un prix convenus à
l’avance.
 Les stratégies de base
• Achat de call
C'est la stratégie la plus simple et la plus courante, un
investisseur croit à la hausse d'un titre, il achète donc
un call sur cette valeur pour bénéficier de l'effet de
levier.
• Achat de put
C'est la stratégie symétrique de l'achat de call pour
un spéculateur qui joue la baisse du titre. Ici encore
l'acheteur du put connaît son risque minimum qui est
le montant du premium, ce qui n'est pas le cas d'une
vente à terme sur le RM.
 Les stratégies de base
• Vente de call
C'est une stratégie risquée (on ne sait jamais à quel prix on
devra racheter le call et on risque d'être obligé de vendre des
titres qu'on ne possède pas forcément en cas d'assignation).
Cette technique est risquée mais très rentable sur le long
terme, car il faut avoir des fonds disponible. Cette stratégie est
plutôt réservée aux institutionnels.
•  Vente de put
C'est une pratique intéressante pour l'investisseur qui
souhaite en fin de compte acheter des titres ou qui n'est pas
opposé à l'acquisition de titres à cours plus bas que celui du
marché. Dans ce cas l'investisseur connaît son gain qui est le
montant du premium qu'il encaisse et sa perte n'est pas très
importante s'il a les moyen de racheter les titres.
 Sensibilité des options
•  La sensibilité aux variations du sous-jacent :
-Le delta
-Le gamma
• La sensibilité au prix d'exercice :
-L'effet de levier (ou Elasticité)
• La sensibilité au temps :
-Le thêta
• La sensibilité au taux d'intérêt :
-Le rho: Le rho mesure la sensibilité de la prime de l'option aux
variations de taux d'intérêt.
• La sensibilité des options aux dividendes:
 Conclusion

Accessibles via un compte-titres ordinaire chez

certains courtiers en ligne, les options sont
des contrats financiers qui donnent le droit
mais pas l'obligation d'exercer les termes d'un
contrat fixé à l'avance entre un acheteur et un
vendeur.