Responsable du cours :

Mme. Raida Ben Atitallah Mezghani

Auditoire
3èMe année LSG : Finance :
Année Universitaire : 2023-2024

1
 Choisir la meilleure stratégie d’option pour tirer bénéfice d’une hypothèse
sur l’évolution des marchés est un défi auquel tous les traders d’options
sont confrontés. Le succès de votre approche de trading dépend de la
bonne stratégie.

 Divers facteurs et considérations jouent un rôle dans le choix d’une

stratégie d’options. En règle générale, les combinaisons d’options offrent de
nombreux avantages par rapport aux options individuelles. En effet, les
options individuelles ne peuvent pas toujours couvrir toutes les situations
de marché. Avec les combinaisons d’options, vous pouvez concrétiser
toutes les hypothèses de trading et mettre en œuvre les idées les plus
délicates : Il n’y a plus de limites à votre trading.

2
 Le straddle est un portefeuille composé d’une option
d’achat et d’une option de vente de même prix
d’exercice. Cette stratégie sera choisie par un
investisseur qui pense que le cours du sous-jacent va
varier significativement sans savoir exactement dans
quel sens.
 Le strangle est exactement du même type mais les
strikes de l’option d’achat et de l’option de vente sont
différents. L’investisseur parie donc sur une variation
plus importante du cours de l’action.

3
4
 Bull et Bear spreads (stratégies d’écart réalisées par référence à la
différence entre les prix d’exercices)
Cette stratégie suppose d’acheter et de vendre deux options de même
catégorie et de même date d’exercice, mais de strikes différents.
- Le Bull spread consiste à acheter un call ayant un prix d’exercice
déterminé et vendre un autre ayant un prix d’exercice supérieur, tous
deux ayant la même date d’expiration.
- Le Bear spread consiste à acheter une option de vente avec un
prix d’exercice plus élevé et à vendre simultanément une option de
vente avec un prix d’exercice inférieur, tous deux ayant la même date
d’expiration.
Dans le cas du bull spread, l’investisseur s’attend à une hausse du
cours du titre sous-jacent (et inversement pour le bear spread).

5
6
 Un Strip consiste en un achat (position longue) sur une
option d’achat (call) et sur deux options de vente (put)
de strike et de dates d’échéance identiques. Dans un
Strip, l’investisseur parie sur une forte variation du cours
de l’action, mais estime qu’elle est plus probable à la
baisse qu’à la hausse.
 Un Strap est une position longue sur deux calls et sur un
put de mêmes strikes et de mêmes dates d’échéance.
Dans un Strap, l’investisseur parie également sur une
forte variation de la valeur de l’action. Mais dans ce cas,
il joue surtout une augmentation du cours de l’action.

7
8
Exemple :