Le VSA (Volume Spread Analysis)

La plupart des traders connaissent l'analyse technique et fondamentale. Il existe plusieurs faons d'utiliser ces deux mthodes pour analyser le march des changes, mais d'une manire gnrale l'analyse fondamentale tudie les raisons qui font bouger le march et l'analyse technique essaye de trouver quel moment se produira le mouvement. Il existe une troisime approche pour analyser les cours des marchs financiers et du forex. Elle combine le meilleur de l'analyse fondamentale et technique pour rpondre simultanment aux deux questions pourquoi et quand ; cette mthodologie s'appelle le VSA (volume spread analysis l'analyse des diffrences de volumes).

L'histoire du VSA
Le VSA est une amlioration de l'enseignement de Richard D. Wyckoff qui a dbut le trading des actions en 1988 l'ge de 15 ans. Dans les annes 1911, Wyckoff ditait ses prvisions hebdomadaires plus de 200.000 abonns. Son cours par correspondance publi en 1981 est encore disponible aujourd'hui. D'ailleurs, la mthode de Wyckoff est offerte en tant qu'lment du programme d'tudes l'universit Golden Gate de San Francisco. Wyckoff est en dsaccord avec les analystes des marchs qui spculent sur des formations graphiques. Il estime que les techniques d'analyse mcanique ou mathmatique n'ont aucune chance de concurrencer une bonne formation et un jugement expriment. Tom Williams, un ancien trader professionnel sur les marchs boursiers dans les annes 60-70 a amlior le travail commenc par Wyckoff. Il a dvelopp l'importance de la diffrence de prix (price spread) par rapport au volume et au prix de clture. Tom Williams tait dans une situation unique qui lui a permis de dvelopper sa propre mthodologie. Ses recherches sont disponibles depuis la parution en 1993 de son livre intitul "Master the Markets".

Une approche de l'analyse universelle

Le VSA peut tre applique sur tous les marchs et sur diffrentes units de temps, le trader seulement besoin d'un histogramme des volumes sur ses graphiques de cours. Sur certains marchs comme la bourse ou les futures, le volume rel de transaction est disponible, pourtant sur d'autres marchs comme le forex qui n'est pas centralis, les vritables chiffres des volumes ne sont pas disponibles. Mais cela ne signifie pas qu'un cambiste ne peut pas analyser le volume du march des changes, il doit simplement analyser le volume bas sur chaque tick. Le volume sur le forex peut tre reprsent par la quantit d'activit de chaque barre ou chandelier. Il faut savoir que les gros oprateurs professionnels sont fortement impliqus s'il y a beaucoup d'activit sur un chandelier. A l'inverse, une faible activit indique que les traders professionnels se retirent du mouvement. Chaque scnario peut avoir des implications sur l'quilibre de l'offre et de la demande aidant ainsi le trader a dtermin une probable direction du march court ou moyen terme.

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Qu'est-ce que l'analyse des diffrences de volumes ?

Le VSA recherches les diffrences entre l'offre et la demande qui sont essentiellement cres par les intervenants majeurs du forex, les traders professionnels, les institutions, les banques, les markets makers. L'activit de ces oprateurs professionnels est clairement visible sur un graphique forex pour les traders qui savent le lire. Pour dterminer l'quilibre entre l'offre et la demande, Le VSA tudie les interactions entre trois variables sur un graphique forex afin de dterminer l'quilibre entre l'offre et la demande, ainsi que la direction probable court terme du march.

La quantit de volume sur une barre de prix La diffrence des prix ou le range (plus haut et plus bas) Le prix de clture

A l'aide de ces trois informations un trader qualifi verra clairement si le march se trouve dans une de quatre phases :

Accumulation (achats des professionnel aux prix de gros) Mark-up (mouvement haussier) Distribution (ventes des professionnels aux prix de dtail) Mark-down (mouvement baissier)

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La signification et l'importance du volume semble peu comprise par la plupart des traders dbutants, pourtant c'est une composante trs importante de l'analyse technique d'un graphique. Un graphique des prix sans volume est semblable une voiture sans rservoir d'essence. Le volume donne 50 % des informations, l'autre moiti est trouve en tudiant la diffrence des prix (le range). Le volume indique toujours la quantit de transaction et le range de prix montre le mouvement par rapport ce volume. Cependant, un march peut tre haussier sur des volumes levs ou bas, les prix peuvent voluer dans un range horizontal ou mme chuter avec un volume identique ! Il y a donc d'autres facteurs prendre en compte sur un graphique.

Les principes de base du VSA

Chaque march se dplace en fonction de l'offre et de la demande des intervenants professionnels. S'il y a plus d'achats que de ventes alors le march monte. S'il y a plus de ventes que d'achats, le march baisse. Dans la pratique, les marchs financiers ne sont pas si facile lire, il y a aussi beaucoup d'informations prendre en compte sur l'historique des cours. Cette partie importante est souvent ignore par la plupart des traders non professionnels. Le principe fondamental dcrit cidessus est correct ; cependant, l'offre et la demande fonctionnent rellement diffremment sur les marchs financiers. Pour qu'un march tende vers le haut, il doit y avoir plus d'achats que de ventes, mais les achats ne sont pas le facteur le plus important. Pour qu'une vraie tendance haussire ait lieu, il doit y avoir une absence de commandes la vente (distribution). La plupart des traders ignores compltement que des achats substantiels peuvent avoir eu lieu des niveaux plus bas pendant la phase d'accumulation. Ces achats des oprateurs professionnels apparaissent rellement sur un graphique comme un chandelier baissier dot d'un spike de volume. Le VSA enseigne que la puissance sur un march est indique sur un chandelier baissier et inversement pour la faiblesse du march qui est montre sur un chandelier haussier. C'est exactement l'oppos de ce que la plupart des traders pensent ! Pour qu'une vraie tendance la baisse se produise, il doit y avoir une pnurie d'ordres l'achat. Les seuls traders qui peuvent fournir un tel niveau d'achats sont les investisseurs professionnels et institutionnels, mais ils se sont dj positionns la vente sur les prcdents niveaux de prix levs du graphique pendant la phase de distribution. Les ventes des professionnels sont reprsente sur un graphique par des chandeliers haussiers avec un spike de volume important, la faiblesse apparat sur les barres hautes. Comme il n'y a que trs peu d'achat, le march continue de baisser jusqu' ce que la phase de baisse (mark down) soit termine. Les traders professionnels achtes pendant les ventes frquemment occasionner par l'annonce de mauvaises nouvelles conomiques ; ces mauvaises nouvelles encouragent le public de masse (le troupeau) vendre (presque toujours pour une perte). Ces achats de professionnels se produisent sur des chandeliers ou barres la baisse. Cette activit dure depuis plus de 100 ans, pourtant la plupart des traders dbutants n'taient pas informs jusqu' maintenant.

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Comment reprer et trader le VSA

Maintenant regardons un exemple clair de distribution qui montre des ventes massifs des traders professionnels sur un march en hausse. Le graphique forex ci-dessous reprsente l'USD/CHF avec des barres de 30 minutes. Ce march tait dans une phase de mark-up jusqu' la barre 1 dote d'un spike massif de volume. Cette barre haussire clture vers le milieu de son range. C'est un signal qui indique que les traders professionnels rentrent sur le march la vente ; en observant cette barre, le trader doit prendre conscience que l'activit montre sur l'histogramme de volume ne peut pas reprsenter uniquement des achats, sinon la clture de la barre ne serait pas situe au milieu du range. Les traders professionnels vendent sur les barres hautes quand le troupeau achte ! Ce type de barres apparait frquemment la suite de nouvelles conomiques qui semblent indiques une hausse du march et incite les traders de dtails se positionner long sur le forex. Les traders professionnels profitent de ces occasions pour vendre leurs positions longues et pour passer la vente.

Un trader correctement form comprend immdiatement qu'une barre qui clture au milieu de son range avec un volume important signifie qu'un transfert se droule entre les professionnels et le troupeau qui va se retrouver du mauvais ct. Les traders professionnels vendent au dtail (distribution) aprs avoir initi des positions d'achats de grossiste (accumulation). Le transfert aux mains des faibles continue sur la barre 2, un trader avertit peut voir que la barre 3 se clture maintenant plus bas, confirmant qu'il y a eu un grand bloc de ventes sur la barre prcdente.

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Ne pas faire partie du troupeau

Sur le graphique ci-dessous, les professionnels ont vendu leurs positions au public de masse appel le troupeau . Les nouveaux acheteurs se retrouvent bloqus dans une position longue perdante. Les prix ne peuvent pas continuer plus haut si les professionnels ne soutiennent pas des prix plus levs. Sans acheteurs pour soutenir le march, les prix chutent pendant la phase de mark down. Pour qu'une vraie tendance baissire se produise, il doit y avoir un manque d'achats. Les seuls traders capables de fournir un tel niveau d'achats sont les oprateurs professionnels, mais ils ont vendu sur les niveaux de prix levs pendant la phase de distribution.

Aprs la chute du march, les traders professionnels vont repasser l'achat et le troupeau sera forc de vendre avec d'importantes pertes. Le cycle se rpte ainsi maintes et maintes fois. C'est de cette manire que les marchs fonctionnent ! Les traders professionnels sont spcialiss sur plusieurs marchs et sur diffrent horizons de temps, ce cycle peut donc se reproduire sur toutes les units de temps, 30 minutes ,1 heure, journalier etc... Le VSA fonctionne sur tous les marchs financiers comme le forex, la bourse ou les futurs. Le VSA est une technique d'analyse des marchs base sur les transactions des plus gros intervenants du march, elle renseigne le trader sur les raisons et le moment o les traders professionnels se positionnent sur les marchs.

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